什么是算术平均收益率 算术平均收益率是最简单的方法，即算术平均收益率(R)是将各单个期间的收益率(R)加总，然后除以期间数(n)，计算公式如下： 算术平均收益率还假定，投资者通过追加或提取资金的方法始终将最初的投资金额保持不变。值得指出的是：当各期收益出现巨大波动时，算术平均收益率会呈明显的上偏倾向。算术平均数法适用于各期收益率差别不大的情况，如果各期收益率差别很大的话，这样计算出来的收益率会歪曲投资的结果。 算术平均收益率的例子 例如，某种股票的市场价格在第1年年初时为100元，到了年底股票价格上涨至200元，但时隔1年，在第2年年末它又跌回到了100元。假定这期间公司没有派发过股息，这样，第1年的投资收益率为100％（R1＝（200-100）/100=1=100%），第2年的投资收益率则为－50%(R2= (100-200)/200=-0.5＝－50％)。 用算术平均收益率来计算，这两年的平均收益率为25％，即：R= /2=25%。而实际上，在整个投资期间，投资者并未赚到任何净收益。
独占交易(Exclusive Dealing) 目录 1 独占交易的定义 2 独占交易的经济效应分析 3 独占交易的作用 独占交易的定义 所谓独占交易(Exclusive Dealing)，是指产业链中上游制造商与下游零售商达成排他性契约，并通过此契约对下游企业进行纵向控制的一种重要策略行为。上游制造商明确规定与其签约的零售商不能销售其竞争对手的产品，从而弱化上游市场的竞争。作为一种商业实践，独占交易的案例在市场经济发展的过程中屡见不鲜。 随着竞争的加剧，独占交易契约在中国市场经济中的采用也日益广泛，但是作为纵向控制手段与其他控制策略并未引起反垄断法制订者的足够关注。可以预见的是，随着中国市场化程度的提高和行政性垄断的不断弱化，这些纵向控制策略将逐渐成为反垄断法关注的焦点之一，独占交易策略将首当其冲。同样由于契约的显性排他特征和对纵向一体化的强替代作用，独占交易的理论发展一直比较滞后，企业采取独占交易策略的私人激励和社会效果一直缺乏足够的理论阐述，相应的反垄断政策的制定和实施也同样缺乏足够的理论支撑。随着认识的深入，经济学家、法学家和反垄断业者逐渐意识到，显性的排他可能并不一定意味着反竞争，从反垄断规制的角度讲，需要解决的问题是：独占交易的动机到底是什么?是收益最大化还是垄断市场和排挤竞争对手?独占交易是反竞争的还是提高了竞争效率?对社会福利的影响究竟是负面的还是正面的? 独占交易的经济效应分析 芝加哥大学的Director和Edward 最早从理论上讨论了独占交易问题，他们认为独占交易对消费者是有利的，因为除非零售商把价格降低到足够的程度，使降价的幅度足够补偿消费者因独占交易所带来选择范围缩小所导致的剩余的损失，否则最终消费者将不会接受厂商独占交易的条款，因此，禁止独占交易是有社会成本的。Posner和Bork 均从反垄断经济学的角度讨论了独占交易，他们认为，独占交易可以促进企业之间的竞争，同时给消费者带来福利，因此买卖双方的独占交易是社会有效率的。 Salop和Schefman 第一次系统地讨论了独占交易，他们认为，独占交易作为一种非价格竞争手段，提高了竞争对手的成本，达到反竞争的效果。Comanor和French 首先通过一个正式的模型研究了独占交易对市场竞争的影响，将进入成本的变化视为评价交易行为效率的尺度，得出独占交易提高了进人成本，进而遏止竞争的结论，即独占交易实现了市场圈定效应。Mathewson and Winter 将独占交易的研究拓展到对竞争和资源配置效率的影响，指出Comanor和French的模型中独占交易对竞争对手进入成本的影响并不是评价效率的有效标准。 其假设两个生产商提供可替代的差异化产品，经由一个零售商在每个市场销售产品，如果对生产商的产品的需求是非对称的，独占交易就会产生，生产商可以通过价格策略，来阻止竞争对手向下游生产商供货，其中具有成本优势的生产商会通过更为低廉的批发价格获得独占交易的资格，进而赢得市场，与其他研究的不同是其将研究重点转到了潜在的竞争，认为独占交易增强了他们在批发市场的在竞争，由于批发市场潜在竞争的增加可能导致零售价格下降，社会福利可能有所增加。Linsl 的研究分析了两个寡头厂商之间存在品牌竞争，但是没有品牌内竞争的情况，如果某一生产商单方面降低其批发价格，相应的零售商也会降低同类产品的价格使得率先降价独占交易的企业获利比预期的小，最终导致在独占交易下，生产商预知的需求曲线的弹性下降，均衡的批发价格会提高，生产商之间的竞争随之减弱，独占交易削弱了竞争。 Besanko和Perry研究了存在品牌竞争的寡头垄断生产商采取独占交易的动机，证明了均衡结果与品牌的外部性有关：(1)如果品牌问的竞争很弱，每个厂商都不采用独占交易就是一个占优均衡。(2)如果品牌间的外部性很强，每个厂商都采用独占交易就可能是一个占优均衡。但在这种情况下，可能会出现囚徒困境。每个厂商都有动机采用独占交易，但如果所有厂商都不采用独占交易，行业利润就会更高。(3)如果品牌间的外部性处于中间水平，就会产生混合均衡，一个厂商采用独占交易，其他厂商均不采用。在品牌间的外部性很强时，也会产生混合均衡。Besanko和Perry 假设两个对称的生产商提供不同品牌的同类产品，零售商在市场空间上差异化分布，研究表明，在独占交易的契约安排下，所有零售商与其中一个生产商签订独占契约，另一个生产商从区域内的零售渠道中被排除，由于缺少直接竞争者会导致更高的零售价格，产生了反竞争效果也降低了社会福利。以上的研究中隐含的一个假设是下游零售市场是竞争性的，因此在与上游生产商的博弈过程中，零售商不具有任何谈判势力。实际中独占交易均衡是否出现取决于上下游企业的博弈，因此需要考虑下游零售商的决策。Bernheim和Whinston 。。最早研究了这一问题，他们对独占交易所进行的分析首先是从零售商角度出发的，即考虑零售商在面对上游生产商提供的契约时，既可以选择独占交易，也可以选择共同代理，文章给出了零售商策略选择的均衡条件，指出独占交易契约可能是反竞争的、支持竞争的，甚至是竞争中性的。 独占交易的作用 对于独占交易行为，目前经济理论研究已在三个方面取得了共识：第一，独占交易是一种很普通的企业市场策略性行为，很多情况下会带来很大的效率收益；第二，独占交易要产生限制竞争效应需具备严格的前提条件；第三，独占交易既可能具有效率效应，又可能具有策略性原因。独占交易的效率原因主要体现为专用性投资增加 、成本节省、激励效应、降低价格非效率，帮助生产商获得终端信息等；独占交易的策略性原因主要体现为通过独占交易达到市场圈定，排斥竞争对手，垄断被独占交易产品市场、保护其在独占交易市场的垄断地位等。上述研究表明，独占交易的反竞争效果是不确定的，在很多条件下独占交易不仅没有遏制竞争，反而促进了竞争、提高了社会福利，对独占交易契约严厉禁止的传统反垄断政策可能是反竞争的。
流通基金不是剥削手段，不具有资本的属性。它属于整个社会所有或劳动群众集体所有，有计划地用来为社会主义的生产和流通过程服务。 社会主义企业中存在于流通领域的表现为商品形态和货币形态的基金。它包括待销售的商品和由于销售这些商品而获得的货币。 流通基金必须处于不断的运动之中。它同生产基金同步周转，并保证生产基金的周转不致中断。流通基金的周转是社会主义资金循环和周转的重要组成部分。由于流通基金是每经历一次循环运动就更新一次，在形式上同生产基金中的流动资金的周转相同，并在循环过程中同流动资金的各个要素间有着紧密的相互依存关系，因此，流通基金与生产基金中的流动资金共同构成企业的流动资金。但从经济内容上看，二者是有区别的。流通基金在运动过程中不会发生价值的变化，只改变价值的存在形式；而生产基金中的流动资金，则会在生产过程中通过劳动者创造价值的劳动而出现价值的增长。 社会主义企业的流通基金同资本主义社会的流通资本具有不同的本质。流通基金不是剥削手段，不具有资本的属性。它属于整个社会所有或劳动群众集体所有，有计划地用来为社会主义的生产和流通过程服务。在资本主义制度下，资本的周转是在无政府状态下自发进行的，生产和消费之间的对抗性矛盾使产业资本的循环不能顺利进行，因而流通资本在产业资本中占有较大的比重，大部分流动资本处在流通资本的形态上。在社会主义制度下，基金的循环和周转是有计划进行的，国民经济的有计划按比例发展为各个企业的基金运动创造了有利条件。同时，社会主义制度下不存在商品生产相对过剩的经济危机。因此，流通基金在整个基金中占的比重较小，大部分流动资金集中用于生产领域。相关词条 管理理论 管理软件 西方经济学 期货 国际金融 MBA 经济学派 股票 银行 保险 人力资源 经济学家 基金 财政 贸易 参考资料 1.中国经济网：http://www.ce.cn/ 2.和讯网：http://www.hexun.com/ 3.新华网：http://www.xinhuanet.com/
A member of the Institute for Divorce Financial Analysts who specializes in the financial issues surrounding divorce. The role of the CDFA includes acting as an advisor to one party's divorce lawyer, or as a mediator for both parties. A CDFA uses his or her knowledge of tax law, asset distribution, and short- and long-term financial planning to achieve an equitable settlement. |||To become a CDFA, a person must have two years of financial planning or legal experience. After attaining the proper work experience, candidates are required to complete a four-step modular program and exam designed by the IDFA. The program is a self-study system, covering financial and tax issues, with case studies of divorce settlements.
A type of an industry that is sensitive to the business cycle, such that revenues are generally higher in periods of economic prosperity and expansion, and lower in periods of economic downturn and contraction.Companies in cyclical industries can deal with this type of volatility by implementing cuts to compensations and layoffs during bad times, and paying bonuses and hiring en masse in good times. Cyclical industries include those that produce durable goods such as raw materials and heavy equipment. For example, the airline industry is a fairly cyclical industry; in good economic times, people have more disposable income and, therefore, they are more willing to take vacations and make use of air travel.Conversely, during bad economic times, people are much more cautious about spending. As a result, they tend to take more conservative vacations closer to home (if they go at all) and avoid expensive air travel.
A special account where excess margin generated from a client's margin account is deposited. Also known as "special miscellaneous account". The purpose of an SMA is to lock in any gains realized in a client's margin account. Consider the situation where stock within a client's margin account realizes a capital gain and creates excess margin. If this excess amount is held in the account and the stock position produces a capital loss at a later date, the client would lose his or her gain entirely. An SMA can also hold interest and dividend payments from long positions and proceeds from closing out a securities position. Clients can use funds in their SMA to purchase additional securities for their margin account.
A benchmark or point of reference chosen by an investment fund to measure correlation values such as beta, the coefficient of correlation "r" and the coefficient of determination "r2." These correlation values indicate the degree to which the fund's performance is related to its market (using the benchmark as a proxy for the market). A high correlation to its benchmark is generally considered to be favorable for the fund if their investment thesis closely follows the benchmark. The relevant benchmark for correlation values depends on the fund's investing mandate. For example, a large-cap US equity fund would usually use the S&P 500 as its benchmark for correlation values, while a large-cap Canadian equity fund would use the S&P/TSX Composite index as its benchmark.
什么是代表比较法 代表比较法是指确定若干考核要素，以及各要素在整个考核中所占的比重，然后在同一职位的档案人员中选出优、良、中、次、劣等代表，进行比较，评定属于哪个等级。 相关条目 比较测评法 相对比较法 代表比较法是一个小作品。你可以通过编辑或修订扩充其内容。
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