什么是自我考评法 美国治理学家约翰·D·丹尼尔斯(John D.Daniels)提出的自我考评的八项尺度，称之为自我考评法。如下表所示，自我考评法列举了8个考评项目，每个项目又按优劣程度分成8等，l表示最优，8表示最劣。对照具体的标准，每个自评者可以在8个等级中，选择一个适合自己的等级。 表1 自我考评表 工作质量12345678 工作数量12345678 创造性12345678 独立性12345678 工作态度12345678 业务知识12345678 交际能力12345678 表达技巧12345678 总之，考评的具体方法很多，既有定性的，也有定量的，实际的考评工作中，只有多种方法相结合。定性与定量相结合，一般才能取得比较满足的效果。
哈罗德-多马经济增长模型以凯恩斯的有效需求不足理论为基础,考察一个国家在长时期内的国民收入和就业的稳定均衡增长所需条件的理论。1948年英国经济学家罗伊·F·哈罗德在《动态经济学导论》一书中系统地提出了他的增长模型。20世纪40年代中期，美国经济学家埃夫塞·多马在《扩张与就业》，《资本扩张、增长率和就业》以及《资本积累问题》等论文中独立地提出了与哈罗德模型基本相同的增长模型。 模型的假定 哈罗德-多马经济增长模型包括以下一些假定 （1）全社会所生产的产品只有一种，可为消费品，也可为资本品； （2）只有劳动和资本这两种生产要素； （3）产品的规模收益不变； （4）不存在技术进步。从资本的供求（储蓄和投资）出发。 哈罗德集中考察了三个变量：第一个变量是储蓄率S，S=X/Y（X为储蓄量，Y为国民收入）； 第二个变量是资本产出比率V，V=K/Y（K为资本存量） 第三个变量是有保证的增长率，即在S和V为已知时，为了使储蓄全部转化为投资所需要的产量增长率。为了实现稳定状态的经济增长，要求S、V和Gw这三个变量具备以下条件Gw=S/V。 在多马的理论中以I和ΔI分别代表投资和投资增量，S代表储蓄率，代表资本生产率或投资效率，=Y/K=1/V。多马的基本公式为ΔI/I=xS。因此多马模型与哈罗德模型实质上是一样的。 内容分析 此模型认为在S和V固定不变的情况下，只有储蓄全部转化为投资产量（Y）、资本存量（K）和投资（I）才能按增长率Gw年复一年地增长下去。投资具有双重效应。不仅能增加总需求，而且也能增加总供给，要使逐年的新投资所不断扩大的生产能力始终得到充分利用，则产量（或收入）应按固定不变的增长率逐年增长，哈罗德称这种增长率Gw为有保证的增长率，又称之为均衡增长率。 一个国家任何一年里实际上实现的增长率，哈罗德称之为实际增长率G为了使社会经济实际上能够均衡地增长,要求G=Gw=S/W在现实经济中,由于储蓄不一定全部转化为投资,或总需求与总供给不一定相等,所以G和Gw的完全一致仅是偶然的巧合,一旦实际增长率和有保证的增长率不一致时,在继后的时期里,将出现累积性的经济扩张(G>Gw)或经济收缩(GGn,这表明储蓄和投资的增长率(从而资本存量的增长率)超过了劳动力的增长率"在这种场合下,资本家将进一步缩减其投资,以致实际增长率G还小于有保证的增长率Gw,将处于长期的经济萧条状态。 反之!假如Gw<Gn,则表明现存资本设备处于极为充分的利用状态,因而提供了高额利润,由此将刺激资本家进一步进行新的投资。这样，社会经济将处于长期高涨的状态，甚至出现持续的通货膨胀现象， 因此，只有Gw=Gn才是合乎理想的长期增长状态。 模型意义 哈罗德-多马经济增长模型反映了资本主义扩大再生产过程中一些表面的联系，单就物质资料的生产和再生产过程来看!，该模型对社会主义经济计划工作具有参考价值。
An economic indicator that is released monthly by the Federal Reserve Board. The indicator measures the amount of output from the manufacturing, mining, electric and gas industries. The reference year for the index is 2002 and a level of 100. |||Production data is often received directly from the Bureau of Labor Statistics and trade associations, both on physical output and inputs used in the production process. Each individual index is calculated using the Fischer index formula.Investors can use the IPI of various industries to examine the growth in the respective industry. If the IPI is growing month-over-month for a particular industry, this is a sign that the companies in the industry are performing well.
An attempt by a country's monetary authorities to influence exchange rates and its money supply by not buying or selling domestic or foreign currencies or assets. This is a passive approach to exchange rate fluctuations, and allows for fluctuations in the monetary base. |||If the central bank purchases domestic currency by selling foreign assets, the money supply will shrink because it has removed domestic currency from the market; this is an example of a sterilized policy. An unsterilized policy allows for the foreign-exchange markets to function without manipulation of the supply of the domestic currency; therefore, the monetary base is allowed to change.
概述 股票估值是一个相对复杂的过程,影响的因素很多,没有全球统一的标准。 影响因素 影响股票估值的主要因素依次是每股收益、行业市盈率、流通股本、每股净资产、每股净资产增长率等指标。 股票估值分类 股票估值分为绝对估值、相对估值和联合估值。 绝对估值 绝对估值 absolute valuation 是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反应公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。 绝对估值的方法 一是现金流贴现定价模型，二是B-S期权定价模型(主要应用于期权定价、权证定价等)。现金流贴现定价模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最广泛应用的就是FCFE股权自由现金流模型。 绝对估值的作用 股票的价格总是围绕着股票的内在价值上下波动，发现价格被低估的股票，在股票的价格远远低于内在价值的时候买入股票，而在股票的价格回归到内在价值甚至高于内在价值的时候卖出以获利。 对上市公司进行研究，我们经常听到估值这个词，说的其实是如何来判断一家公司的价值同时与它的当前股价进行对比，得出股价是否偏离价值的判断，进而指导我们的投资。 DCF是一套很严谨的估值方法，是一种绝对定价方法，想得出准确的DCF值，需要对公司未来发展情况有清晰的了解。得出DCF 值的过程就是判断公司未来发展的过程。所以DCF 估值的过程也很重要。就准确判断企业的未来发展来说，判断成熟稳定的公司相对容易一些，处于扩张期的企业未来发展的不确定性较大，准确判断较为困难。再加上DCF 值本身对参数的变动很敏感，使DCF 值的可变性很大。但在得出DCF 值的过程中，会反映研究员对企业未来发展的判断，并在此基础上假设。有了DCF 的估值过程和结果，以后如果假设有变动，即可通过修改参数得到新的估值。 相对估值 相对估值 relative valuation 是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其它多只股票（对比系）进行对比，如果低于对比系的相应的指标值的平均值，股票价格被低估，股价将很有希望上涨，使得指标回归对比系的平均值。 相对估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是对比，一个是和该公司历史数据进行对比，二是和国内同行业企业的数据进行对比，确定它的位置，三是和国际上的(特别是香港和美国)同行业重点企业数据进行对比。 市盈率PE（股价/每股收益）： PE是简洁有效的估值方法，其核心在于e 的确定。PE＝p/e，即价格与每股收益的比值。从直观上看，如果公司未来若干年每股收益为恒定值，那么PE 值代表了公司保持恒定盈利水平的存在年限。这有点像实业投资中回收期的概念，只是忽略了资金的时间价值。而实际上保持恒定的e 几乎是不可能的，e 的变动往往取决于宏观经济和企业的生存周期所决定的波动周期。所以在运用PE 值的时候，e 的确定显得尤为重要，由此也衍生出具有不同含义的PE 值。E 有两个方面，一个是历史的e，另一个是预测的e。对于历史的e 来说，可以用不同e 的时点值，可以用移动平均值，也可以用动态年度值，这取决于想要表达的内容。对于预测的e 来说，预测的准确性尤为重要，在实际市场中，e 的变动趋势对股票投资往往具有决定性的影响。 市净率PB（股价/每股净资）和净资产收益率ROE：PB &ROE适合于周期的极值判断。对于股票投资来说，准确预测e 是非常重要的，e 的变动趋势往往决定了股价是上行还是下行。但股价上升或下降到多少是合理的呢？ PB&ROE 可以给出一个判断极值的方法。比如，对于一个有良好历史ROE 的公司，在业务前景尚可的情况下，PB 值低于1就有可能是被低估的。如果公司的盈利前景较稳定，没有表现出明显的增长性特征，公司的PB 值显著高于行业（公司历史）的最高PB 值，股价触顶的可能性就比较大。这里提到的周期有三个概念：市场的波动周期、股价的变动周期和周期性行业的变动周期。 这里的PB 值也包括三种： 整个市场的总体PB 值水平、单一股票的PB 值水平和周期性行业的PB 值变动。当然，PB 值有效应用的前提是合理评估资产价值。 提高负债比率可以扩大公司创造利润的资源的规模，扩大负债有提高ROE 的效果。所以在运用PB &ROE 估值的时候需考虑偿债风险。 PEG估值法是一代宗师彼得·林奇最爱用的一种估值方法。非常简单实用！ 方法如下： 个股动态市盈率除以税后利润增长率小于0。8 的将具有一定的投资价值。但是这种方法对周期性行业参考意义不大。所以大家要注意行业选择使用！ 通过研究可以发现，商品价格周期性变动的行业，其盈利对商品价格的变动最为敏感。所以，商品价格上升时是确定的投资时机。预期商品价格下降时则是卖出时机。在周期的高点和低点的时候，可以用其他方法来判断是否高估或者低估。比如，用PB （ROE）等方法判断是否被低估。对于资源类公司，在周期底部的时候可以用单位股票资源价值作为投资的底限。在周期的上升或者下降的阶段，主要参考资源价格的变动趋势。 建立在准确盈利预测基础上的PE 值是一种简洁有效的估值方法。估值方法之间存在相互联系，盈利预测是一切的基础，但还不够，需要综合使用几种估值方法来降低风险。研究报告基地,最全面的上市公司研究报告 联合估值 联合估值是结合绝对估值和相对估值，寻找同时股价和相对指标都被低估的股票，这种股票的价格最有希望上涨。 股票估值的意义 帮助投资者发现价值被严重低估的股票，买入待涨获利，直接带来经济利益； 帮助投资者判断手中的股票是否被高估或低估，以作出卖出或继续持有的决定，帮助投资者锁定盈利或坚定持有以获得更高收益的决心； 帮助投资者分析感兴趣的股票的风险。估值指数越低的股票，其下跌的风险就越小。估值指数小于30％或操作建议给出“立即买入”或“买入”的股票即使下跌也是暂时的； 帮助投资者判断机构或投资咨询机构推荐的股票的安全性和获利性，做到有理有据的接受投资建议； 帮助投资者在热点板块中寻找最大的获利机会。通常热点板块中的股票的表现大相径庭，有些投资者虽然踏中的热点，却获利不高。估值帮助投资者在热点板块中寻找到最佳的股票、获得最大的收益； 帮助投资者理解股评信息中对股票价值低估的判断。
托马斯·霍布斯赋税思想(Thomas Hobbes's taxation thought) 目录 1 托马斯·霍布斯的赋税思想 托马斯·霍布斯的赋税思想 托马斯·霍布斯（Thomas Hobbes，1588—1679）是英国著名的重商主义者和资产阶级思想家。 霍布斯在《利维坦》等著作中阐述了起赋税思想。他率先探讨了国家建立及其人民应当向政府缴纳税收的原因。他也支持“交换说”或“利益说”的观点。认为国家负有保障个人财产和个人安心从事劳动的职责，国家必须包课税权、军事权与司法权充分结合起来。他认为，“人民为公共事业缴纳税款，无非是为换取和平而付出代价，分享这一和平的福利部门，必须以货币或劳动之一的形式为公共福利作出自己的贡献。因为国家取代人民进行防卫，一旦战争爆发，人民仍可以正常地从事生产劳动和生活。这种作为人民生产劳动的保护者的主权，正是靠人民勤奋劳动所缴纳的赋税来维持的。因此可以说：“间接税与直接税，无非是为了不受外敌入侵，人们以自己的劳动向拿起武器监视敌人的人们提供的报酬，而不是别的”。霍布斯从税收“利益交换说”出发，对封建国家以直接税为主体的不公正的税收制度抱着批判的态度。 他主张实行平等课税的原则，即按照人民从国家享受到的利益成比例的纳税。国家提供的利益并非平均地分配给每个公民，而是有的受益多，有的受益少。他提出了两个衡量受益程度的标准：一是个人拥有的财产数额；二是个人消费的数额。他主张按照上述标准之一，比例而平等地向政府纳税。 霍布斯站在反封建的立场上，认为封建国家以财产税等为主体税的税收制度，赋予封建贵族、僧侣等阶层的税收豁免特权，是鼓励消费上的奢侈和浪费，同时也无法满足国家日益增长的财政支出。为此，他主张征收国内消费税。因为，消费税能鼓励节约、节制奢侈。课征消费税符合平等原则，又可以保证国家的税收收入，还可以减轻人民纳税负担的痛苦。人人要消费，人人要纳税。
A type of options spread in which a trader holds more short positions than long positions. This type of spread has unlimited risk of loss while also limiting profit potential. This type of trade is often implemented by professional traders who believe that the price of an underlying asset will make a calculated move higher or that volatility will decrease. Also known as a "ratio vertical spread". An example of a frontspread is known as a "Christmas tree", which is achieved by purchasing one call option and selling two other call options at two higher strike prices. These types of trades have unlimited downside risk due to the extra short call option and should only be attempted by professional traders.
Seed money or capital given by family or friends to an entrepreneur to start a business. The decision to lend money and the terms of the agreement are usually based on qualitative factors and the relationship between the two parties, rather than on a formulaic risk analysis. Love money is usually given to entrepreneurs who have proved their responsibility to close family and friends over the years, but who fail to meet the the capital requirements that financial institutions look for in borrowers. An angel investor's love money is sometimes the only way a business can get off the ground; this type of financing can allow for growth that would be impossible through traditional financing channels.
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