A guarantee found in structured investment products that provides a minimum payoff at maturity. A globally floored contract will protect the investor or minimize his loss in case the underlying investment loses its value. With principal-protected notes, an investor receives a guarantee providing downside protection on the investment. A cost of this downside protection is that the investor will not participate in the full upside potential of the underlying investment.
A business practice that seeks to detect, identify, investigate and prevent events that cause a drop in value of any of an organization's revenues, assets and services. Loss-management improvements may involve changes in a business's operating policies and business model in order to limit instances of accidental and/or intentional loss. For example, both intentional theft of company property and accidental damage to products as a result of faulty machinery constitute sources of loss that would be the responsibility of loss management. Company representatives may work alongside consultants and members of the insurance industry to improve a business's loss-management practices.
The currency abbreviation for the Vanuatu vatu (VUV), the currency for Vanuatu. The Vanuatu vatu has no subunit, and is often presented with the symbol Vt. Vanuatan residents refer to a notional dollar that equals 100 vatu, which comes from the period of 1966 to 1973 when the New Hebrides franc (the currency at the time) was pegged to the Australian dollar (AUD) at a rate of 100 francs to 1 Australian dollar. |||The vatu was first introduced to replace the New Hebrides franc at par after Vanuatu claimed its independence. After this replacement, the Australian dollar (on which the franc was valued) was no longer accepted as a currency in the nation.
An index fund that tracks a broad market index or a segment thereof. Such a fund invests in all, or a representative number, of the securities within the index. Also know as an "index fund". The term "tracker fund" comes from the tracking function of index fund management, which attempts to replicate the performance of a market index.Investing in an index fund is a form of passive investing. The primary advantage to such a strategy is the lower expense ratio on an index fund. Also, a majority of mutual funds fail to beat broad indexes such as the S&P 500.
什么是岗前培训 岗前培训就是向新员工介绍企业的规章制度、文化以及企业的业务和员工。就其本质来讲，岗前培训只是培训的开始。 培训指的是发生在工作场所中的教与学的过程——它要教给员工完成工作所必需的知识和技能。在培训中，不仅要及时地把新信息、新技术、新技能和新程序介绍给员工，还要更新员工的现有技能。岗前培训也许在新员工报到之前就已经开始了，而且也很难分清什么时候岗前培训结束而接下来的培训开始。员工开发是一个不断对员工进行教育的过程，确切地讲，也是贯穿于员工整个雇佣时期的必要过程。 岗前培训的必要性 岗前培训是新员工在组织中发展自己职业生涯的起点。岗前培训意味着新员工必须放弃某些理念、价值观念和行为方式，适应新组织的要求和目标，学习新的工作准则和有效的工作行为。企业在这一阶段的工作要帮助新员工建立与同事和工作团队的关系，建立符合实际的期望和积极的态度。岗前培训的作用主要有以下几个方面： 1、让新员工把握干好本职工作所需要的方法和程序，也就是说，他们工作起来更富有成效，犯错误的可能性更小。 2、使新员工不仅了解本职工作，而且了解企业，了解企业的价值观和发展目标。 3、使新员工增加对工作和企业良好的感觉，因为他们胜任自己的工作，还因为企业关心他们，能够帮助他们获得成功。 岗前培训的内容 新员工加盟企业时，他们的所见所闻会形成对企业的第一印象，而且这种印象会持续很长时间。新员工第一天上班对企业的感觉会形成对企业整体和工作效率的看法。企业对于岗前培训的安排以及岗前培训的质量向新员工传递了这样一个信息：企业在其他方面的安排和质量是怎样的。既然岗前培训关系到企业的存亡盛衰，那么就很有必要为新员工提供考虑周全、信息丰富的岗前培训。 新员工的岗前培训主要有两方面事情：首先，岗前培训要使新员工感到他们加盟企业是受欢迎的。他们为自己的这一决定感到满足。好的岗前培训会在和谐的气氛中把新员工介绍给企业同仁，帮助他们熟悉工作环境，让他们轻松愉快地成为团队中的一员。其次，岗前培训要使新员工了解必要的知识和技能，了解企业的运作程序，使他们熟悉企业的设施和他们的岗位责任。 有效岗前培训主要包括的要素有：使员工成为正式成员的信息；有助于员工了解企业体制的信息；建立员工归属感的信息；企业的历史和经营哲学；企业的目的和目标；使员工熟悉自己岗位职责的信息。 1、使员工成为正式成员的信息 每一个企业都有自己的行政治理程序，新员工要经过这一道道程序才能成为企业的正式员工。新员工需要做以下事项： 填写获准录用表或人力资源信息表，提供有关身份证和工作资格的文件； 在工资单上签字，了解工资发放周期和发薪日； 了解各种福利方案； 领取企业的身份卡、钥匙等（假如适用的话）。 2、有助于员工了解企业体制的信息 在岗前培训中，应该向新员工介绍企业的自然环境、经营方式、员工组成和工作流程。带他们参观一下企业，亲眼看看企业的环境，并告诉他们这样设置环境的道理。向新员工介绍他们自己的工作场所，并告诉他们如何与其他工作岗位的人取得联系。别忘了介绍盥洗间、餐厅和休息室、复印室、邮局的地点以及停车场、电话、紧急出口和灭火器的位置。 在参观时，要向新员工介绍企业的政策和运作程序、安全条例、健康要求和疏散程序。例如：假如你经营的是一家食品企业，就要讲一讲洗手的有关规定，并在参观盥洗间或厨房时向他们演示一下。 你在参观时所做的口头介绍最好有书面文字材料做辅助。员工手册是传递这些政策、规定和运作程序的有效工具，新员工可以把它保存起来以便日后翻阅。或者，你可以把一些必要的政策和运作程序写在备忘录或定期出版的员工通讯上。不管是口头介绍还是书面文字，岗前培训都要对企业的政策和运作程序做一个基本的介绍，并使员工知道以后从哪里可以得到帮助或者得到进一步的解释。 最后，在参观企业时，或在以后的几个星期里，要把对新员工工作有影响的重要人物和工作流程介绍给他们，帮助他们约见主要的工作伙伴，让员工了解他们的工作如何交接、工作程序如何运转、他们如何作为一个团队共同工作。还可以谈一谈企业的文化，告诉新员工企业的“行话”，与新员工分享一般的工作信息，包括如何使用电话系统、怎样决定什么时间去吃午饭、如何使用邮政系统、如何处理保密文件等。花点时间让新员工熟悉一下自己企业与众不同的特点。在岗前培训的这一步中加点幽默是让员工记住这些信息的最好办法。 3、建立员工归属感的信息 假如你希望新员工成为工作卓有成效的团队成员，那么其他成员就需尽力让新员工融入团队，让他感到自己深受大家欢迎。不要忽视那些能让新员工感到心情愉快的事情——尤其是在他们加盟企业的头几个星期。 征求一下老员工的意见，问问他们应该如何迎接新员工。你可以找到各种各样有创意的办法，如：开一个招待会来欢迎新员工；把新员工的工作场所收拾整洁并粉刷一新；在新员工的工作场所装点上鲜花。至少可以请老员工们做一下自我介绍，鼓励他们和新员工共进午餐，或在工间休息时交流。新员工的主管要非凡注重把新员工介绍给大家。 企业也许会采取“良师益友”方案，即让一位老员工有意识地了解新员工，帮助新员工适应企业的生活。这里可能会有成百上千种办法，但是你需要记住一点：我们的目的是帮助新员工成为卓有成效的团队工作成员，而不是增加其社交活动的机会。应尽量让那些可以成为新员工行为楷模的老员工参与进来。 4、企业的历史和经营哲学 这些信息能够让新员工对企业产生感情，让新员工建立对企业的忠诚感。岗前培训要清楚地描述企业是一个什么样的企业、是如何白手起家的、在其创业过程中发生过什么重大事件以及与竞争对手相比有什么样的特色。良好的岗前培训将有助于新员工了解企业的经营哲学和治理风格，这些信息反过来又会指导新员工的行为。正确介绍企业历史和经营哲学，将有助于新员工了解以下问题：企业里作决策的是什么人？在企业中谁对工作结果负责？如何对待顾客？企业的治理风格如何？ 5、企业目的和目标 无论你怎么做，都要把企业的使命和远景规划放在第一位。每一个企业都应该有一个使命宣言和远景描述，这两个描述应该包括在你的经营计划中，并指导企业的所有决策。使命宣言要说明企业是干什么的、为什么存在。远景描述要说明你想让企业发展成什么样子，描述的是你的理想。两个描述应该简洁易懂，并要经常与员工沟通。 员工需要知道企业向何处发展以及为什么要这样发展。除了使命宣言和远景描述外，还应该让员工了解你的目的和目标以及实现这些目标的计划。你需要讲清楚为什么新员工对组织的成功很重要，回答新员工可能提出的有关企业的奋斗目标和每一位员工如何加入这一奋斗过程的任何问题。假如你以团队为基础讨论企业的规划，那就让新员工尽快参与进去。参与了计划制定的员工会更积极地实施计划。 6、让员工熟悉自己的岗位职责的信息 岗前培训不仅要向新员工介绍整个企业的情况，而且要介绍他们自己的工作岗位。从与新员工见面时起，就要一同考查工作说明书、岗位责任和你所期望的工作结果。你需要描述恰当的工作行为并做出示范，制定日程安排，以便在规定的时间内让新员工把握工作方法。在岗前培训过程中要教会新员工工作技能，随时回答问题，向他们提供指导。最后，你要和他们一起工作，评估他们的工作技能，发现他们的优势所在以及需要进一步培训的方面。 7、哪些人参与岗前培训 1）企业所有者或总经理 企业所有者或总经理可以亲自会见新员工，总经理可以向他们致欢迎词，介绍企业的“发展故事”，一起聊聊企业的经营宗旨和经营哲学。对于大企业，企业所有者或总经理可以在岗前培训的课堂上讲话。 2）部门主管新员工的部门主管要在确定岗前培训日程安排和促使其他员工参与培训的活动中起带头作用。部门主管应该是新员工第一天上班见到的第一个人，初次见面会为以后的工作奠定基础。部门主管是新员工的表率，他们应该在岗前培训阶段随时为新员工提供帮助，做新员工的老师和教练。部门主管要告诉新员工在工作中和谁有业务联系、什么时间完成什么项目以及企业对他们的要求和期望，还要告诉新员工在工作中会碰到什么样的困难和挑战，并帮助他们制定迎接挑战的策略。 3）人力资源治理人员人力资源治理人员是岗前培训的组织者，主要做一些组织、文书工作，提供一些信息，让新员工了解企业的各项制度。这些人要把新员工编入工资名单，记录他们选定的福利项目，向他们介绍企业的政策和程序，并提供其他行政帮助。 4）其他员工 作为新员工的同事，其他员工是新员工天天接触的人，比别人更轻易帮助新员工减轻新工作带来的压力和紧张。欢迎新员工、帮助他们适应企业的生活也是老员工分内之事。老员工要给新员工介绍一下自己的工作，说明自己和新员工的工作关系。这种积极的帮助和接触有利于新员工迅速进入情境，顺利的开始会使企业中的每一个人受益，并且有利于良好人际关系的建立。 岗前培训的控制与评价 有效的岗前培训需要事先制定完整的计划。在岗前培训计划阶段，人力资源部门需要明确的要害问题包括岗前培训活动的目的、需要考虑的问题及其范围和开展岗前培训的时间。对企业层次、部门层次和工作层次的主题要做出合理的划分，并合理规划岗前培训中的技术类内容和社交类内容。在方法上，教育方案的灵活性应该能够适应不同教育程度、不同智力水平和不同工作经历的员工，保证能够鼓励新员工在学习过程中积极参与讨论和活动，并获得信息的反馈。为了评价岗前培训的效果，人力资源部门要设计跟踪岗前培训工作所使用的审查清单，还要编写员工手册。 1、岗前培训跟综内容 在岗前培训过程中，正式的和系统的岗前培训跟踪很有必要。跟踪内容是对每一个新员工进行全面的复查，以了解岗前培训的内容是否已经被真正领会和把握，必要时应该简单重复一遍。一般员工的直接上司应该在新雇员工作! 天和! 周之后进行跟踪调查，人力资源治理部门则应在员工工作一个比较长的时期（如! 个月）之后进行调查。一般的调查方法是由新雇员工代表和主管人员进行座谈，或者以问卷的方式普查所有新雇员。调查内容如下： 1）岗前培训活动是否适当，教育场所、文件资料和表达方式等是否使新雇员得到了关于企业的正确印象。 2）教育内容是否轻易理解。假如各种职业和各种背景的新员工在一起接受岗前培训，那么就需要了解岗前培训活动的内容和风格是否普遍适用、是否轻易理解和接受。 3）培训活动是否有趣，培训活动的灵活性如何，岗前培训的内容是否有助于员工与他人的沟通、是否能够适应企业经营规模的变动。 4）岗前培训是否有激励效果，培训活动是否强调了员工对于企业的重要性，接受培训后员工是否能够感到企业关心他们的事业和家庭。 5）岗前培训活动的成本大小。美国企业关于岗前培训成本的一般看法是：一个有效的岗前培训活动的设计和制作成本应该不高于一个中等水平的员工的年薪。假如岗前培训的结果达到了预期的目的，岗前培训的主管人员、人力资源部门的代表和新雇员的上司就在完成清单上签字，然后存入员工的人事档案。 2、在岗前培训中轻易出现的问题 1）岗前培训仅仅限于为新员工填表造册，让新雇员在人力资源部门填写大量表格后，参加一个简单的欢迎会后就上岗工作。 2）浮光掠影式的岗前培训时间很短，没有办法给新员工留下深刻的印象。 3）填鸭式的岗前培训给新雇员的信息太多太快，使新雇员产生负担感，同样也无法达到岗前培训的目的。 3、岗前培训内容案例 美国丰田汽车制造企业的岗前培训（其被称作“同化”）计划就是这方面的一个案例。这个计划包括像企业福利一类传统的内容，但更主要的目的是潜移默化地使丰田的新雇员接受该企业的质量意识、团队意识、个人发展意识、开放沟通意识以及相互尊重意识。这个计划为期4天，其主要内容可总结如下： 第一天：上午8:30开始，由企业主管人力资源的副总裁介绍本计划梗概、致欢迎辞、具体讲述企业组织结构和人力资源部门情况，用一个半小时介绍丰田企业的历史和文化，用将近两个小时介绍雇员福利，然后再用两小时介绍丰田企业质量和团队精神的重要性。 第二天：开始用两个小时进行“TMM倾听方法一沟通技能练习”。在此过程中主要强调相互尊重、团队精神和开放交流的重要性。然后，将这天其余的时间都用于讲解岗前培训的一般性内容，包括安全、环境事务、丰田的生产体系以及企业的图书馆。 第三天：开始又用两个半至个小时进行沟通练习，内容是“TMM提问与反馈方法”；其余时间用于介绍丰田企业解决问题的方法、质量保证事故通报与安全。 第四天：上午召开团队精神研讨会，主题包括团队练习、丰田的提案制度以及丰田的团队成员活动协会；还要介绍一些作为团队成员的基本知识和技巧，如工作小组负责些什么、怎样作为一个小组共同工作。下午专门进行防火及灭火练习。 如期完成4天的岗前培训（同化）社会化活动后，参加活动的雇员便潜移默化地接受了丰田的意识，尤其是它的质量使命、团队价值观、不断改进和解决问题的方式。这是赢得新雇员对丰田企业及其目标和价值观的信仰的重大步骤。
目录 1 配第税收思想概述 2 威廉·配第税收思想的基本理论观点 3 威廉·配第对各种税收的观点 4 威廉·配第简介 配第税收思想概述 威廉·配第的税收思想集中在其《赋税论》和《政治算术》两书中，主要论述了税收标准、征税方法和对各税种利弊的分析等几个问题: 一是税收标准。在配第看来，英国的税收制度是极其紊乱的，公共经费增加过多，人们负担过重，其原因是多方面的。从一般原因来看，是由于英国税制没有按照一定的标准。他指出：英国的各种捐税"并不是依据一种公平而无所偏袒的标准来征税的，而是由听凭某些政党或是派系的一时掌权来决定的。不仅如此，这些赋税的征收手续既不简便，费用也不节省。"简言之，就是没有遵循"公平"、"简便"和"节省"三条标准。配第的税收标准，实际上讲的是税收原则，关于这方面的内容，我们将在第二章有专题分析。 二是征税方法。政府征税可以有两种方法，一种是划一部分领土为玉领地;另一种方法为从所有土地地租中按一定比例征收。配第认为，应当选择第二种方法，因为第二种方法既可以使国家收入安稳可靠，也可以保证有更多的纳税人。同时，配第也指出了采用第二种方法的不足，就是征税要花费更多的人力和经费。因此。征税应讲求节省。 至于按第二种方法具体征收多大比例的税，配第主张按地租的六分之一征收。"采取另一种方法，即征课全部地租的六分之一作为租税。" 三是对各税种利弊分析。配第对当时英国征收各种税的利弊作了较为详细的分析。 威廉·配第税收思想的基本理论观点 威廉·配第税收思想的基本理论观点有： （1）关于赋税的来源。配第的经济思想就是所谓的“劳动是财富之父，土地是财富之母”。他认为社会财富的真正来源是土地和劳动，而课税的最终对象也只能是土地的地租及其派生收入。他把地租看成是剩余劳动的产物，从而也是赋税的最终源泉。 （2）关于税收的经济影响。威廉·配第在《赋税论》和《政治算术》中深刻分析了税收与国民财富、税收与国家经济实力之间的关系。他认为国民财富的增减是赋税经济效果的主要标志。他说，如果对从事生产和贸易活动给社会增加物质财富的人征税，社会的财富就会减少；相反，如果对不生产任何一种物质财富或对社会有实际价值的物品的人征税，并将税收收入转移给前一类人，将资金用于生产领域，社会财富就会增加。他指出，政府可以运用税收指导人们去创办新的生产事业，增加社会财富。“如果一个国家迫使那些还没有得到完全就业的人民从事生产那些一向从国外进口的商品，或者通过对这些人征税的办法迫使这些人从事这些商品的生产，我认为，这种赋税同样会使公共财富增加” 。 （3）关于税收的原则。配第针对当时英国税收制度的种种弊端提出了税收“公平”、“确实”、 “便利”和“节省”四原则。他指出：“这些税收并不是依据一种公平而无所偏袒的标准来课征的，而是听凭某些政党或是派系的一时掌权来决定的。不仅如此，这些赋税的征收手续既不简便、费用也不节省，它是包给捐税承包人征收的、而捐税承包人又不确切知道怎样做才算合理，就把收税的权力层层转包下去，以致到了最后，贫民所被课征的金额，竟达到国王实际拿到的2倍”。配第认为，包税制违背了公平和确实原则；人头税不能按能力纳税，有失公平；在缴纳方式上，只准用货币形式缴纳税款是不便利的，还会带来消费。 （4）关于租税各论。配第在《赋税论》中，分别论述了关税、人头税、什一税、国内消费税等主要税种。他认为，人头税是一种课于人身的税制，越穷的人，税负越重，危害性最大。 威廉·配第对各种税收的观点 关于关税。配第认为它是一种属于保险费性质的税收，税率不宜过高。他认为英国的关税存在许多弊端，如关税的征税对象为半成品，不经济；征收关税需要很多的官吏；征税过程中人们易通过行贿、勾结、藏匿、伪装等进行走私。为此，他提出要对关税进行改革，其方案有二：一是对所有出入口船只征收一种吨税来代替关税；二是变关税为保险费，便于调整。 关于人头税。人头税有两种，一种是毫无区别地对每一个人的征收；另一种是按称号或爵位课于每一个人。配第认为第一种人头税有几个优点，"第一，征收敏捷，而且花费较少。第二，人口数字总是人所共知的，所以能够准确计算出所要征收的数额。第三，它会刺激所有的人让他们的子女按其特长从事某种有益的职业，以便子女门用自己的收入来缴交自己的人头税。" 但是，配第指出这种税非常不公平，因为能力不同的人缴纳相同的税，而且负担子女费用最多的人缴纳最多的税。第二种人头税比第一种要公平一些，因为有称号(如荣誉、职位、身份)和有爵位的人大多是一些富裕的人，他们多纳税是应该的。 关于国内消费税。尽管消费税有不公平的地方，如对一般啤酒和对浓啤酒的征税就不公平，但配第积极主张征收消费税，其理由：一是这种税按每个人实际享受征税，符合自然的正义，它对任何人都是不加强制，收入低微的人税负是极轻的；二是如果消费税不是包税而是国家直接征收且合理的话，能促使人们勤俭，增加国家财富；三是由于人们对任何物品只能消费一次，因而不会对同一种物品缴纳2倍或二次的税收；四是实行这种税，能随时对国家的财富、出产、贸易及实力做出精确的计算。 关于什一税，他认为这是圣德者对生产的果实征收的薪俸。由于无能的圣职人员越来越多，什一税的负担也越来越重，应逐步减轻它。关于关税，他指出：“这种关税，最初是为了保护进出口的货物运输免遭海盗劫掠而送给君主的报酬”，所以，他认为关税是一种保险费。同时，他认为对半成品征税，需要增加很多官吏，容易通过行贿等走私商品以及对英国自产而用来和外国货交换的少数商品征税等是关税的四大缺点。关于国内消费税，配第认为，最好的课税方法就是施行国内消费税。他提倡面向全民的国内消费税，认为国内消费税可以增加向有产阶级征收的直接比例税，而且它在英国资本的原始积累过程中起过重要作用。 威廉·配第简介 威廉·配第(1623-1687)，曾是英国牛津大学医学教授，也从事过私人医生职业，但其职业并没有妨碍他成为著名的经济学家和英国古典经济学的创始人。威廉·配第的主要经济著作有:《赋税论》(1662年)、《献给英明人士》(1664年)、《政治算术》(1672年)、《爱尔兰的政治解剖》 (1672年)、《货币略论》(1682年)等。
什么是贷款本息回收率 贷款本息回收率是指贷款本、息的回收情况不含委托贷款本息收入。它在一定程度上反映贷款收回情况和贷款管理水平。 目录 1贷款本息回收率的计算 贷款本息回收率的计算 贷款本息回收率是实际收回本息总额与应收本息总额的比率。 贷款本息回收率＝贷款实收本息/贷款应收本息×100%
概述 投资回收期是指从项目的投建之日起，用项目所得的净收益偿还原始投资所需要的年限。投资回收期分为静态投资回收期与动态投资回收期两种. 什么是投资回收期 投资回收期（Payback Period）就是使累计的经济效益等于最初的投资费用所需的时间。 投资回收期就是指通过资金回流量来回收投资的年限。标准投资回收期是国家根据行业或部门的技术经济特点规定的平均先进的投资回收期。追加投资回收期指用追加资金回流量包括追加利税和追加固定资产折旧两项。 投资回收期可分为静态投资回收期和动态投资回收期。 静态投资回收期 静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。投资回收期可以自项目建设开始年算起，也可以自项目投产年开始算起，但应予注明。 （1）计算公式 静态投资回收期可根据现金流量表计算，其具体计算又分以下两种情况： 1）项目建成投产后各年的净收益（即净现金流量）均相同，则静态投资回收期的计算公式如下：P t =K/A 2）项目建成投产后各年的净收益不相同，则静态投资回收期可根据累计净现金流量求得，也就是在现金流量表中累计净现金流量由负值转向正值之间的年份。其计算公式为： P t ＝累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上一年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量 （2）评价准则 将计算出的静态投资回收期（P t ）与所确定的基准投资回收期（Pc）进行比较： l）若P t ≤Pc ，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受； 2）若P t ＞Pc，则方案是不可行的。 动态投资回收期 动态投资回收期（dynamic investment pay-back period）是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后，再来推算投资回收期，这就是它与静态投资回收期的根本区别。动态投资回收期就是净现金流量累计现值等于零时的年份。 求出的动态投资回收期也要与行业标准动态投资回收期或行业平均动态投资回收期进行比较，低于相应的标准认为项目可行。 投资者一般都十分关心投资的回收速度，为了减少投资风险，都希望越早收回投资越好。动态投资回收期是一个常用的经济评价指标。动态投资回收期弥补了静态投资回收期没有考虑资金的时间价值这一缺点，使其更符合实际情况。 （l）计算公式。动态投资回收期的计算在实际应用中根据项目的现金流量表，用下列近似公式计算： P＇t ＝（累计净现金流量现值出现正值的年数-1）+上一年累计净现金流量现值的绝对值/出现正值年份净现金流量的现值 （2）评价准则。 1）P＇t ≤Pc（基准投资回收期）时，说明项目（或方案）能在要求的时间内收回投资，是可行的； 2）P＇t ＞Pc时，则项目（或方案）不可行，应予拒绝。 按静态分析计算的投资回收期较短，决策者可能认为经济效果尚可以接受。但若考虑时间因素，用折现法计算出的动态投资回收期，要比用传统方法计算出的静态投资回收期长些，该方案未必能被接受。 投资回收期指标的优点与不足 投资回收期指标容易理解，计算也比较简便；项目投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度。显然，资本周转速度愈快，回收期愈短，风险愈小，盈利愈多。这对于那些技术上更新迅速的项目或资金相当短缺的项目或未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的项目进行分析是特别有用的。 不足的是，投资回收期没有全面地考虑投资方案整个计算期内的现金流量，即： 忽略在以后发生投资回收期的所有好处,对总收入不做考虑。只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，即无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。 忽略货币时间价值?Time Value of Money。 由于这些局限，投资回收期作为方案选择和项目排队的评价准则是不可靠的，它只能作为辅助评价指标，在做项目评估时往往需要运用一些更为专业的资金预算法结合应用。 投资回收期指标的优点与不足 优点 投资回收期指标容易理解，计算也比较简便；项目投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度。显然，资本周转速度愈快，回收期愈短，风险愈小，盈利愈多。这对于那些技术上更新迅速的项目或资金相当短缺的项目或未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的项目进行分析是特别有用的。 不足 不足的是,投资回收期没有全面地考虑投资方案整个计算期内的现金流量，即： 忽略在以后发生投资回收期的所有好处,对总收入不做考虑。只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，即无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。 忽略货币时间价值?Time Value of Money。 由于这些局限，投资回收期作为方案选择和项目排队的评价准则是不可靠的，它只能作为辅助评价指标，在做项目评估时往往需要运用一些更为专业的资金预算法结合应用。 Payback Period（投资回收期法） 投资回收期是指投资所带来的现金净流量累计到与原是投资额相等所需要的年限，即收回原始投资所需要的年限。 投资回收期的计算公式 如果投资项目每年的现金净流量相等，则： 投资回收期=原始投资额/年净现金流量 如果投资项目每年的现金净流量不相等，设投资回收期大于等于n，且小于n+1，则： 投资回收期=n+至第n期尚未回收的额度/第(n+1)期的现金净流量 投资回收期法的投资决策规则 公司先确定一个标准年限或者最低年限，然后将项目的回收期与标准年限进行比较。如果回收期小于标准年限，则项目可行，如大于标准年限，则不可行。 例子：项目A和项目B的净现金流分别如下表，分别计算其投资回收期。 年份 0 1 2 3 4 项目A 净现金流 -2,000 1,000 800 600 200 累计净现金流 -2,000 -1,000 -200 400 600 项目B 净现金流 -2,000 200 600 800 1,200 累计净现金流 -2,000 -1,800 -1,200 -400 800 解答：由公式可知： A项目的回收期为：2+200/600=2.33年 B项目的回收期为：3+400/1,200=3.33年 投资回收期法的优缺点 投资回收期法的优点在于计算简单，易于理解，且在一定程度上考虑了投资的风险状况（投资回收期越长，投资风险越高，反之，投资风险越低）。 但是投资回收期也存在一些致命的缺点：一是它没有考虑资金的时间价值，将各期的现金流赋予了同样的权重；二是只考虑了投资回收期之前的现金流量对投资收益的贡献，没有考虑回收期之后的现金流量；三是投资回收期的标准期确定主观性较大。
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