公募基金行业今年迎来了大丰收，但基金经理离职高峰再次出现。今年以来，多家基金公司的基金经理离职率超过20%。在行业头部效应愈发明显的趋势下，中小型基金公司受离职潮的冲击更为严重。 7家公募基金经理离职率超20% 东方财富(行情300059,诊股)Choice数据显示，以年初的基金经理总数为基数计算，今年共有华润元大基金、金信基金等7家公司的基金经理离职比例超过20%，多为中小型基金公司。7家公司中，离职基金经理数最多的为7人。 华润元大基金年初共有7名基金经理，截至12月15日，年内共有3名基金经理离职。此外，罗黎军今年从研究员转任基金经理，目前该公司共有5名基金经理，基金经理总数低于行业平均水平。 金信基金的基金经理离职率排名第二，超过30%。今年以来，该公司有3名基金经理离职，其中1名基金经理在任职不足两个月后就匆匆离职。据金信消费升级股票基金公告，该基金原基金经理程可于2019年4月加入金信基金，2020年9月18日起担任该基金的基金经理，但在今年11月5日，程可便匆匆离任，任职基金经理不足两个月。 在谈及部分公司基金经理离职率高企的原因时，北京一位就职于头部公司的基金经理表示，“市场行情比较极端的时候基金经理都想‘动一动’，2015年牛市时也是这样，中小基金公司里业绩比较好的基金经理有跳槽到更大的平台的想法很正常。” “除了跳槽到头部公司外，也有基金经理选择‘奔私’，也有基金经理因业绩欠佳而被迫离职。据我观察，被迫离职的基金经理最近增多了。”上述基金经理补充道。 北京一家老牌基金公司内部人士对记者表示，“基金公司按照相对排名考核基金经理，一年业绩不好不至于严重到离职的程度，连续多年业绩欠佳才会被迫离职。公募基金行业排名每年变动较大，由于常年业绩不好而被迫离职的基金经理并不多。” 此外，也有部分中小基金公司的基金经理由于基金份额持续缩水而离职。华东一基金公司研究员表示，今年市场行情好，但是公募基金行业的竞争越来越惨烈，业绩不突出的权益产品无情地被市场抛弃。 中小公司人才流失引担忧 部分基金公司离职率过高的原因之一是基金经理总数太少，因此，不能仅以离职率断定公司正在面临团队动荡或经营难题。不过，部分中小型公司基金经理离职率的高企确实引发了一定担忧。有受访人士指出，公募基金行业是高度人才密集型行业，基金经理离职率高企的确能反映部分中小型基金公司近期所面临的一些挑战。 北京一家中型基金公司市场部人士表示，“延续2019年的基金经理离职潮，今年的基金公司人事变动也较为频繁。‘选基金就是选基金经理’这一理念早已深入人心，优秀基金经理作为基金公司的‘核心资产’，一旦离职对于基金公司的打击会很大。整体来看，中小公司受到的冲击会比头部公司更为严重。” 上述就职于北京一家头部公司的基金经理表示，“近年来，行业二八分化的趋势愈发明显，头部公司‘抢夺’人才的能力越来越强了。部分小型公司因人才不足而很难扩大规模，又因为规模不够很难吸引到优质人才，这就陷入了恶性循环。” 在吸引外部人才方面，部分中小型基金公司的表现也与头部公司有一定差距。上述北京中型基金公司市场部人士提及，“某头部基金公司今年有7名基金经理离职，数量并不低，并且损失了一名任职近10年的老将，但是，该公司吸引人才的能力很强，今年新聘任了10名基金经理以壮大团队，而中小型公司就很难做到。” 数据显示，今年以来，共有30家基金公司基金经理净增长人数超过4人，如南方基金、华夏基金等大型基金公司。 由于平台效应远不如头部基金公司及中型基金公司，部分小型公司只能在招聘方面另辟蹊径。例如，华南一家离职率较高的小型基金公司今年将一名从业经验超7年的资深基金经理揽入麾下，这是该公司今年唯一新增的基金经理。该基金经理2017年至2019年之间曾遭遇较为重大挫败，其管理的3只权益类产品曾面临巨亏，任职期间亏损幅度均超过30%。但其今年的业绩表现尚可，其单独管理的一只产品成立以来收益率在同类产品中排名相对靠前。
今年以来，公募基金累计分红达1716亿元，创出2017年以来新高。截至目前，从1998年算起，公募基金全行业整体分红累计达1.36万亿元。分析人士指出，对于普通基民而言，选择红利再投资方式可避免资金闲置困扰，更有利于长期投资。 422只基金分红过亿 Wind数据显示，截至12月16日，今年以来共有2163只基金（不同份额分开计算）实施过4146次分红，总分红规模达1716亿元。这一规模不仅超过2019年全年的1290.07亿元，更创出近三年来的最高水平（2018年和2017年的分红总额分别为1047.17亿元和693.71亿元）。截至目前，从1998年算起，公募基金历年累计分红规模已达到1.36万亿元。 具体看，上述2163只基金中，分红规模过亿元的有422只，其中有16只基金的分红规模在10亿元以上。兴全轻资产年内只有过一次分红，但分红规模高达32.40亿元，位居第一；排名第二的中欧时代先锋A，今年以来的分红规模达到27.15亿元；中银瑞福浮动净值型C和兴全趋势投资排名第三、四，分红规模分别为23.99亿元和21.75亿元。 前海开源基金首席经济学家杨德龙对中国证券报记者表示，2020年是基金大年，新基金发行规模创新高的同时，基金投资的收益率也普遍较好，这是促使基金分红规模超过2019年的直接原因。市场分析人士杨正（化名）也对中国证券报记者表示，今年市场环境相对向好，公募基金的整体表现出色，基金产品净值的上行，提升了基金分红意愿。 Wind数据显示，上述实施分红的2163只基金，今年以来的平均净值增长率为11.58%。其中，净值增长率在30%、50%、70%以上的基金数量，分别为308只、137只、28只。 债基成分红主力军 从产品结构看，债券型基金是分红主力军。Wind数据显示，今年以来债券型基金的分红规模为1023.31亿元，占比达到了60%。具体看，中银丰和定期开放以16.03亿元的分红规模位居第一，跟随其后的中银证券(行情601696,诊股)安进A、博时聚利纯债、大摩多元收益A、中银证券汇嘉定期开放4只基金，分红规模也均在10亿元以上。 杨德龙说，相比往年，2020年债券市场的波动有所加大，部分基金公司选择以分红方式回馈投资者，这使得今年债基分红规模较为突出。 某中小型公募的内部人士对中国证券报记者表示，广大投资者习惯通过权益基金的净值来判断基金的过往业绩，而大规模的分红会使得净值出现明显下降，这可能对基金的持续营销和规模稳定性产生影响。但投资者购买债券基金，主要考量在于是否有稳定收益，类似于银行理财的有效替代，大规模的分红符合投资者预期。 如果从单只基金看，权益基金的分红优势较明显。数据显示，在分红规模前20名的基金当中，有12只混合型基金和1只股票型基金，债券型基金有6只。对此，杨正表示，债基属于固收类产品，其投资收益弹性远虽不如权益基金，但其在资产配置中扮演着重要的“防守”角色，这种属性的产品，分红倾向往往较为明显。 “债券属于低风险资产，投资者对现金回报的要求较高。大多数债券基金只要满足分红条件，都会按照固定的节奏定期进行现金分红。”基金分析人士李扬帆对中国证券报记者表示，就2020年情况而言，受避险情绪提升和货币宽松影响，债券基金迎来了规模和业绩双升，分红规模和分红能力均有提升，成为公募基金分红的主力军。 优选分红方式 格上理财首席策略师张婷指出，一般来说，基金分红是有条件的。比如，分红之后净值不能低于1元、当期收益为正，且当期收益足以弥补基金的前期亏损。选择现金分红方式的话，基金规模会下降，红利再投资（也称份额分红）方式则对基金规模没有影响。 杨德龙表示，分红方式没有优劣之分，投资者可根据自身情况进行选择。如果看好基金未来投资表现，可以选择份额分红；如果需要兑现利润，则可以选择现金分红。 李扬帆认为：“基民需要判断的是，分红兑现和分红再投资的收益率哪个更高。一般来说，投资者既然选择了某只基金，基本是预期基金的收益率比个人的其他投资收益率要高。所以，大多数情况下，红利再投资是合理的选择，这也省去了自行处理现金红利的麻烦。” 杨正则表示，分红源于基金资产，基金资产本来就属于持有人。对普通基民而言，选择红利再投资可以避免资金闲置困扰，也免去分红资金再投资的申购费。 但李扬帆提醒说，基金持续分红意味着净值上升能力强，对基金投资的选择有一定的正面价值。但分红不是强制要求，公募基金可以自行选择分红规模和节奏，因此投资者不应单纯依靠分红因素来选择基金。 “基金是代客理财的一种重要方式。随着中国资本市场发展成熟，以基金为代表的机构投资者将成为重要的投资力量。选择基金还是要从个人的风险偏好出发，观察基金经理的投资风格，以及基金所投向的市场标的。”杨正说。
据显示，截至12月16日，今年以来已出现25只业绩翻番的“翻倍基”。有趣的是，这25只“翻倍基”并非人们心目中的“大盘基”，规模普遍较小，最低的甚至不到4亿元。 这种现象的背后，其实潜藏着公募基金行业默认的“套路”：即倾力打造“明星基金”，然后借“明星基金”的业绩吸引流量，在热度高的时候，通过持续营销或新发基金的模式迅速扩张规模。 捧小基金做业绩“明星” 不止一位市场人士向中国证券报记者表示：“今年市场风格切换迅速，热点快速轮动，小规模基金经理易借助灵活性追逐市场热点，而大规模基金管理人更倾向稳健。从调仓角度看，自然是规模较小的基金跑得更快。” 有业内人士猜测，过去两年公募基金赚钱效应明显，不少股民转变成基民；与此同时，银行理财净值化、债券市场走熊，不少风险承受能力较低的投资人也转变了传统思维，开始投资基金，新资金源源不断进入公募基金的水池中。在不少基金公司看来，只要向外界多展示业绩，自然就有大量“活水”涌入。 某基金销售渠道负责人承认，无论是传统银行还是电商平台，渠道方越来越朝着绩优基金倾斜。现实中，很多爆款基金的基金经理，在出现爆款产品之前，其所管理的规模其实也不大。因此，捧小基金做业绩“明星”，借流量做规模，已经成为基金公司可以复制的“成功路径”。 规模和业绩能否两全 基金市场里，常能听到一句话——“规模是业绩的杀手”，是指一只基金在规模大幅增长之后，业绩反而不如之前。 基金经理的规模半径如何定义？规模一定是业绩的敌人吗？ 一位公募内部人士李先生向中国证券报记者透露：“一方面是公募基金投资存在限制，另一方面是调仓和追求超额收益的难度加大。实事求是地讲，管理规模过大，的确会对基金经理的管理操作带来挑战。” “但是，风格和策略是决定基金经理管理规模半径最重要的因素。不同风格和策略的基金经理管理半径是完全不同的。”李先生称：“比如，对于行业配置型选手来说，追求行业的阿尔法，自上而下选行业和赛道，这样就能有整个板块去承接基金经理的大额资金，因此这类选手的管理规模半径就会比较大。对于自下而上选股型选手来说，不一定能选到市值较大、资金容量较大的好股票，因此可能会影响其管理半径。” 此外，在他看来，市场更加有效且好公司越来越多，能够承载大规模基金的标的也将更多。大规模基金的管理，不仅体现着基金经理个人的能力，更是一家公司综合实力的体现，需要投研团队的系统支持。只有公司综合实力得到提升，才能为大规模基金的管理提供智力、资源、人才等方面的支撑，否则百亿级规模也无法持续。
虽然近期市场震荡，但基金机构已在期待来年机遇。基金机构普遍预计，随着经济基本面持续恢复，2021年上市公司的盈利修复将取代估值扩张成为推动市场的核心动力。 经济动能持续恢复 汇丰晋信基金认为，尽管近期市场出现震荡调整，当前或是逢低布局跨年行情的时机。展望2021年，随着疫苗的推进和疫情受到控制，全球经济有望迎来共振复苏。明泽资本创始人、董事总经理马科伟指出，在疫情影响持续消退后，明年全球经济将有望迎来较为确定的同步复苏，与全球经济复苏以及温和再通胀相关的领域预计在明年会涌现较好的投资机会。 国泰基金称，从经济结构来看，2021年是经济结构进一步转型升级的一年。对于地产领域而言，在“三道红线”政策与利率端的滞后影响下，地产企业行为逐渐谨慎。从产业链的情况来看，地产内部的景气也将进一步从销售、新开工转向施工与竣工。对于制造业投资而言，制造业投资总量存在边际修复的动力，但是强度有限，更多是在行业优胜劣汰下的集中度提升以及设备投资周期上升带来的结构性回暖，以自动化设备、新能源、新基建为代表的领域预计在2021年继续上行。 国泰基金表示，出口增长或将是2021年经济的亮点。海外经济因为疫情的原因，复苏更晚，将在2021年呈现底部回升的态势，全球贸易也将在2021年回暖。同时，2020年中国企业因为供应链的优势获得全球市占率的提升，2021年将在部分具备比较优势的领域继续巩固市占率优势。综合来看，2021年出口增长或将是经济的一大支撑。 盈利“接棒”估值 国泰基金指出，2021年A股市场将以业绩驱动为主，整体估值难以进一步提升。目前看，估值处于较高位置，需要等待2021年企业盈利增长的消化。与此同时，一些中长期因素支撑着A股的表现。首先，资本市场改革的进程不断推进，注册制的推进使得更多优异标的在A股上市，市场将更加活跃。其次，“房住不炒”、理财产品净值化的背景下居民财富转移、进入股市的过程将持续。最后，全球“低增长、低通胀、低利率”的格局预计不会发生变化，优质的权益资产或将继续享受估值溢价，海外资金亦将持续增配A股。 星石投资CEO杨玲表示，上市公司盈利将会成为2021年股市运行的核心驱动。杨玲表示，GDP高速修复是明年A股上市公司盈利增长的主要宏观背景。与此同时，上市公司ROE（净资产回报率）与GDP增速存在显著的正相关关系。在明年中国GDP增速有望高速修复的背景下，处于GDP增速上升阶段的上市公司ROE弹性更大，上市公司盈利将会成为明年A股市场的核心驱动因素。 德邦基金认为，下一阶段，市场估值将在一定程度上承压，业绩驱动将是主要定价因素。市场将呈现震荡行情，结构表现上会更均衡，配置上更偏重估值合理而业绩确定性强的板块和个股。 精挑细选结构性机会 富国基金策略部总监、首席策略分析师马全胜指出，7月以来股票市场持续震荡，主要源于市场动力发生切换。今年上半年行情来源于流动性宽松带来的市场补涨，而7月中旬之后进入结构性行情。“预计明年也呈由结构性行情带来投资机会的态势。”马全胜表示。 在盈利修复取代估值扩张成为市场主要驱动因素的大背景下，汇丰晋信基金表示，投资者可以沿着两条主线布局2021年。一是盈利有望迎来进一步改善的板块。这其中有两个比较确定的方向：随着全球经济的复苏，全球定价的大宗商品包括油和基本金属的链条迎来盈利的修复；出口链条上中国具备产业优势的家电和家居产业会受益于海外经济的复苏。二是确定性的高成长板块，淡化流动性对于估值波动的影响，包括电子、军工及新能源等。 景顺长城基金总经理助理、股票投资部总监兼基金经理余广表示，2021年A股将大概率延续结构性行情，投资机会更偏向于优质个股。“从全年来看，大消费和科技板块依然是投资主线。同时，产业升级也是比较看好的一个重点方向。”余广强调，中国经济未来的发展动力，基本上是集中在消费升级、产业升级以及科技创新等领域。“目前，中国经济进入到结构转型阶段，消费和科技已接过传统行业的大旗，承担起拉动经济增长的角色，这些方向值得重点关注。”余广表示。
将基民业绩与基金公司利益捆绑的“浮动管理费基金”，真能破解基金公司躺赢模式？ 截至12月中旬，首批六只浮动管理费基金运营恰满一年，而从今年以来的业绩对比看，浮动管理费基金的利益捆绑也难言优势，在A股市场大幅向上波动的情况下，浮动管理费基金表现平平，最佳业绩为68.87%，最低则为40.45%，而全市场业绩超过70%的基金产品数量多达200只。 此外，多只浮动管理费基金的年内收益率，还跑输同一基金经理管理的其他基金，而这些“同胞基金”均为不提取业绩报酬的传统固定费率基金，浮动管理费基金业也因此被市场人士解读为收取智商税，有市场人士也强调，考虑到浮动管理费基金的收费特点，浮动管理费基金可能更适合在市场下跌阶段。 首批浮动管理费基金难言业绩优势 不管基金有没有为投资者赚到钱，基金公司都会收相应的管理费，只要基民因套牢而不敢割肉赎回，基金规模够大，这种“旱涝保收”的模式就会为基金公司贡献丰厚的管理费收入。 比如，券商中国记者此前报道，北京一家大型基金公司旗下基金产品，成立五年来亏损接近40%，累计收取的基金管理费收入却超过3个亿，这家业绩不佳的基金公司，凭借固定管理费率模式为基金公司各个股东疯狂赚钱、基民却为此神伤，固定费率的模式因此饱受投资者诟病。 在这种背景下，为了保护基民的利益，浮动管理费基金来了。2019年12月18日开始，华安基金、华泰柏瑞、国泰基金、富国基金、中欧基金、兴全基金六家公募获准发行的“首批浮动管理费基金”陆续入市。 据悉，浮动管理费基金采取“低固定管理费+业绩报酬”的模式，使基金的业绩低于业绩报酬计提基准时，收取相对于普通基金更低的管理费，可以在一定程度上降低基金投资者在基金业绩不佳时的投资成本。同时，浮动管理费率不同于基金管理人“旱涝保收”的固定费率收费模式，将基金管理人与投资者的利益捆绑，对基金管理人产生更好的激励作用。 首批6只浮动管理费基金均采用逐笔计提法提取业绩报酬，即基础管理费率为0.8%，若单个基金份额持有人的单笔份额在其持有期间的年化收益率超过业绩报酬计提基准（8%）时，按照超过业绩报酬计提基准部分的20%提取业绩报酬。基金业绩报酬在基金份额持有人赎回/转出基金份额或基金合同终止清算时收取。 也就是说，这六只“逐笔计提业绩报酬”基金管理费与基金业绩挂钩，基金收益越多，收得管理费也越多，赚的越少，管理费收的也就越少。 现在浮动管理费基金运作刚好一年，业绩情况怎么样呢？券商中国记者注意到，华安汇智精选基金成立于2019年12月18日，是首批浮动管理费基金中最早成立的一只，自成立的一年来收益率为66.65%，今年以来的收益率则为67.35%。 单独看今年以来的收益率，兴全社会价值基金是首批六只浮动管理费基金中业绩表现最好的一只，今年以来的收益率达到68.87%，该基金是由明星基金经理谢治宇管理的。 但另一方面看，考虑到浮动管理费基金是打着激发基金管理人能力的旗号，在2020年牛市行情下获得68.87%的收益率，并未能凸显浮动管理费基金的优势，毕竟今年以来收益率达到80%的基金已多达144只，且业绩最佳者年内收益率更是超过130%，而上述144只基金均为传统的固定费率基金。 另一方面，首批六只浮动管理费的基金的业绩分化情况也极为明显。 Wind数据显示，截至2020年12月16日，首批六只浮动管理费基金中，有3只基金的年内收益率低于50%，其中业绩最低是富国基金旗下的富国阿尔法基金，今年以来的收益率仅为40.45%。 这也意味着，首批六只浮动管理费基金的首尾业绩差距超过了28%。 传统“躺赚模式”基金更保护基民？ 浮动管理费基金面临的争议还不止上述问题，由于许多基金经理同时管理多只基金，不仅有浮动管理费类的基金，还有固定费率的基金，但是业绩情况也令市场人士感到迷惑。 华安汇智精选基金的基金经理是饶晓鹏，饶晓鹏同时还是华安升级主题基金、华安行业轮动基金的基金经理，华安升级主题基金、华安行业轮动基金均是传统的固定费率基金，并非浮动管理费基金。 作为一只旱涝保收的传统固定费率基金，华安升级主题基金、华安行业轮动基金今年以来的收益率为71.66%、68.41%，也就是说，这两只基金甚至还跑赢了被认为能激发基金经理投资能力的浮动管理费基金。 同样的情况也发生在另外几位基金经理身上。王培管理的中欧创新成长基金A、中欧行业成长基金，今年以来的收益率为57.82%、54.8%，而他管理的浮动管理费基金的收益率仅为43.03%。富国基金的情况也大致类似，蒲世林管理的浮动管理费基金——富国阿尔法两年基金的年内收益率为40.45%，而他管理的富国城镇发展基金今年以来的收益率为53.65%，也就是说，浮动管理费基金跑输同一基金经理管理的另一基金多达13个点。 上涨阶段赚钱少、收费高 浮动管理费基金在市场向好时，收取的费用也十分惊人，尤其是当基民发现基金经理同时管理两只甚至三只基金，浮动管理费基金业绩更低，哪怕基金业绩一样，收费却大不相同时。 由于浮动管理费基金收取0.8%的低管理费后，当业绩超过年化8%时，对超额业绩部分要计提20%，这意味着，同一基金经理管理的两只基金，在相同业绩的情况下，基民要给浮动管理费基金交出更高的费用。 长期业绩超过年化8%对许多基金经理而言，也是一个极为轻松的门槛，长期年化收益率超过15%甚至20%的基金经理在许多大中型公司不在少数，这意味着8%这样的低门槛条件，将使得基民向基金公司缴纳更高的管理费用。 以谢治宇过去十年间的年化收益率达到20%计算，这意味着谢治宇三年的年化收益率可能更高，即便以三年年化收益最低20%计算，封闭期三年结束后，如果基民选择落袋为安赎回该基金，那么基金的浮动管理费率就达0.8%+（20%-8%）*20%=3.2%，远超固定管理费基金1.5%的管理费率。如果市场未来三年连续向好，该基金的三年的年化收益率若能达到50%，那么赎回时，该基金收取的浮动管理费率就达0.8%+（50%-8%）*20%=9.2%。而截至12月16日，谢治宇管理的兴全社会价值基金的今年以来收益率为68.87%，这意味着该基金的三年年化收益率具有想象力。 问题在于谢治宇也管理另一只固定管理费率的基金——兴全合润基金，今年以来的收益率为67.98%，这只基金业绩与他管理的浮动管理费基金几乎没有差别，两只基金的基金经理均为同一人，是买利益捆绑的浮动管理费基金还是固定费率的基金？答案不言自明。 显而易见的是，在2020年A股市场大幅向上的背景下，浮动管理费基金表现并不出色，且因首批浮动管理费基金的基金经理还管理其他基金产品，不少浮动管理费基金在“利益捆绑”的条件下，甚至未能跑赢旱涝保收的固定费率基金。 “浮动管理费基金的基金经理管理多只基金，且持有的重仓股同质化，也会削弱了浮动管理基金的吸引力。”华南地区的一家基金公司人士认为，考虑到浮动管理费基金的收费特点，浮动管理费基金可能更适合在市场下跌阶段。 华宝证券的一份关于浮动管理费基金的报告也指出，在股市处于上行阶段，普通主动管理型基金的收益高于浮动管理费基金，而在股市大幅波动以及下行阶段，权益类浮动管理费基金的抗跌性强于普通主动管理型基金。
12月16日，大连商品交易所（以下简称大商所）2020年会员大会在大连成功召开。大会审议批准了《大连商品交易所2019年以来理事会工作报告》《大连商品交易所2019年以来总经理工作报告》《大连商品交易所2019年以来监事会工作报告》及《大连商品交易所2019年度财务预算完成情况及2020年度财务预算报告（草案）》；审议通过了《大连商品交易所章程（修订草案）》及《大连商品交易所交易规则（修订草案）》，并选举产生了大商所第四届理事会会员理事13名、第三届监事会会员监事3名。中国证监会副主席方星海通过视频发表讲话，大连市政府副市长靳国卫出席会议并致辞。 方星海表示，在党中央的坚强领导下，特别是党的十八大以来，中国期货行业牢记习总书记2013年视察大商所时的殷切嘱托，脚踏实地、大胆探索，场内外衍生产品体系不断完善，对外开放大门进一步打开，市场规模保持稳步较快增长，市场功能逐步有效发挥，在服务实体经济、服务国家战略方面走出了一条成功之路。希望大商所新一届理事会牢记习总书记嘱托，在中国证监会领导下，始终坚持把期货市场发展的出发点和落脚点放在服务实体经济上，带领大商所牢牢守住不发生系统性风险底线，继续保持改革创新的锐气，朝着把大商所建设成为国际一流期货交易所的目标，奋勇前进。 靳国卫在致辞中表示，大商所坐落在大连，使大连成为全球金融衍生品市场体系中的重要一环，通过大商所遍及大江南北的160家会员、400多万投资者、397个交割仓库，以及与全国各地及境外21个国家和地区的信息交流与合作，大连与国内外建立了广泛的经济联系。未来，随着大商所品种的不断丰富，各种衍生工具的不断健全，以及场内场外市场的互动联动发展，大商所服务实体经济的能力将不断提升，在金融、商贸物流等领域的辐射和带动作用也将进一步显现和放大。 证监会期货监管部副主任严绍明在大会闭幕时发表讲话。大商所党委书记、理事长冉华主持大会并作理事会工作报告，大商所总经理席志勇作总经理工作报告，大商所监事长赵胜德作监事会工作报告，大商所总经理助理刘志强作《大连商品交易所2019年度财务预算完成情况及2020年度财务预算报告（草案）》，大商所副总经理王伟军作了关于《大连商品交易所章程（修订草案）》《大连商品交易所交易规则（修订草案）》的说明，大商所副总经理王玉飞作了关于第四届理事会会员理事、第三届监事会会员监事候选人提名情况的说明，以及关于《大连商品交易所2020年会员大会表决及选举办法（草案）》的说明。本次会议通过差额选举产生了大商所第四届理事会会员理事13人，和第三届监事会3名会员监事，冉华当选新一届理事会理事长，赵胜德当选新一届监事会监事长。 大商所159家会员单位的代表以及现任理事、监事，证监会相关部门、派出机构、期货业协会、大连市政府以及新闻媒体代表参加了大会。
记者获悉，在12月16日召开的大连商品交易所（以下简称“大商所”）2020年会员大会上，会员代表审议通过了《大连商品交易所章程》（以下简称《章程》）和《大连商品交易所交易规则》（以下简称《交易规则》）的修订草案，审议通过的修订草案将在报证监会批准后生效。 大商所曾在2019年8月修订《章程》和《交易规则》。自上次修订以来，期货市场的改革发展进一步深化，多元开放的内涵不断充实，市场自律监管持续推进，大商所在疫情等应急处置工作方面也积累了经验，需要进行制度上的健全和完善，为交易所业务发展提供相应的保障和支持。 本次《章程》和《交易规则》修订内容增加了境外机构直接入场交易相关规则，健全了市场监管相关规定，完善了突发事件应急处置相关规定，并优化了相关条款表述，合计修改、增减60余条。 在增加境外机构直接入场交易相关规则方面，大商所在《章程》和《交易规则》中引入境外特殊参与者和境外中介机构的概念，同时明确交易所对境外特殊参与者进行资格管理和监督管理的基本要求，完善相关业务和监管规定。 在健全市场监管相关规定方面，主要在《交易规则》中增加了账户实名制、反洗钱的规定，完善了程序化交易监管要求。 在完善突发事件应急处置相关规定方面，大商所建立了以结果为导向的异常情况的原则性和概括性规定；明确了理事会或者总经理可以按照相关业务规则，认定出现异常情况，并决定采取紧急措施；并增加了交易所应当就异常情况制定应急预案的规定。 此外，此次修订草案还优化了相关条款表述。 针对此次《章程》和《交易规则》修订，与会代表表示，增加境外机构直接入场交易相关规则，有利于进一步促进交易所国际化业务发展，修订完善市场监管相关规定、并结合疫情应急处置工作，完成异常情况处理制度，有利于促进交易所更好地履行自律监管职责，尤其是以结果为导向对异常情况进行原则性和概括性规定，可以将不可穷尽的突发事件较好的涵盖进去，便于交易所在处置异常情况时有据可依，及时、果断地采取应急措施，保障市场安全平稳运行。
12月16日，大连商品交易所（以下简称“大商所”）2020年会员大会在大连召开，大商所党委书记、理事长冉华，总经理席志勇分别代表大商所理事会和行政管理层向大会作了报告。据介绍，2019年以来，大商所不断深化服务实体经济、服务国家战略宗旨，在市场运行、品种创新、功能发挥、对外开放等方面实现了深刻变革。下一步，大商所将坚持服务面向实体经济、创新紧跟国际步伐，加快建成期货现货结合、场内场外协同、境内境外连通的国际一流衍生品交易所。 冉华在报告中指出，在中国证监会党委的坚强领导下，在广大会员及各方支持下，大商所坚持稳中求进总基调，把服务产业和实体经济作为发展之根和创新之源，在市场运行、品种创新、功能发挥、对外开放等方面实现了深刻变革，推动大商所进入期现货结合、场内外协同、境内外连通的多元化、多层次、开放型发展阶段。 席志勇就市场规模、市场结构、市场功能发挥等方面回顾了2019年以来的发展成绩，并报告了交易所工作。他表示，两年来，大商所在证监会的正确领导下，在各家会员单位和各位理事、监事的大力支持下，把服务好实体经济发展作为一切工作的出发点和落脚点，统筹疫情防控、改革创新和风险防范各项工作，新上市9个品种和工具，场外建设取得新突破，助力企业抗疫复产，积极参与脱贫攻坚，DCE交易7.0系统顺利上线运行，为服务全国“六稳”“六保”工作贡献了大商所力量。 一是以产品开发为主线，加快建设多层次衍生品市场体系；二是从早从快统筹部署疫情防控工作，全力支持市场应对疫情；三是持续创新产业服务模式，切实服务实体经济、助力脱贫攻坚战；四是加快技术系统升级，提升技术核心竞争力；五是铁矿石定价中心建设取得积极成果，市场影响力不断增强；六是加强老品种维护与业务改革创新，市场运行质量明显提升；七是有效防控风险，坚决维护市场安全平稳运行；八是以主题教育和作风整治为着力点，持续深化全面从严治党和内部管理。 冉华指出，未来随着市场向纵深推进，实体经济的需求会越来越多样，交易所在品种、服务上的竞争会日趋激烈。未来一段时间，大商所将从品种创新、技术创新、风险防控、市场建设、对外开放、服务市场、管理治理等方面全方位推进工作： 一是不断挖潜大宗商品品种，在场内或场外稳步发展区域性及特色产品的交易，上市更多期权产品，布局数字产品、指数产品等，登记关联更多的数字资产，并深化发展已上市产品。 二是以业务系统升级换代、集团管理系统建设、数据治理三大任务为抓手，推进交易所数字化、智能化发展。 三是站在维护国家利益的高度，敬畏市场，促进市场平稳运行，要摒弃简单的专业观点、发展观点来评价和决策。 四是围绕“一圈、两中心”目标，打造大宗商品生态圈，建成大宗商品交易中心和价格信息中心，推动资金、资产有效对接，形成多主体共同参与、多方位赋能、场内外结合的良性循环大生态，打造交易所长期竞争力。 五是逐步实现全品种对外开放，建立符合国际环境和交易惯例、更加便利境外投资者参与的规则体系，促进境内境外连通，更好的服务全球贸易。 六是提高市场管理的精细化水平，支持会员开发产业龙头、重点客户，形成良好的示范效应。 七是进一步发挥理事会在交易所法人治理结构中的关键作用，充分听取理事意见，为理事更好的履职尽责创造条件。
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