伴随9月份以来全球资本以及商品市场的调整，尤其是上周美元指数明显走强，这使得自8月中旬进入横盘整理期的国际金价于上周大幅跳水4.66%。 截至9月27日，国际金价报1860.05美元/盎司，较8月7日年内最高点已累计下跌212.44美元/盎司。 领秀财经首席分析师张冠军在接受《证券日报》记者采访时表示，上周国际金价的大幅下跌，一方面与作为金银主要定价货币的美元指数出现强势反弹有关；另一方面，从大的背景上看，此前促使国际金价走高的一个重要原因在于疫情所导致的恐慌情绪蔓延，使得避险情绪因此升温，然而，随着近期部分国家相继宣布新冠肺炎疫苗成果，尤其是一些已取得重大进展的成果，这在一定程度上形成了对避险情绪的打压，进而将其传导至国际金价走势；再者，上周国际金价的调整不排除部分获利盘进行了结操作。 具体来看，美元指数从上周一开盘时的92.94，已涨至上周五收盘时的94.55，而在此期间，与其呈现负相关关系的国际金价，则从上周一开盘时的1947.71美元/盎司，跌至上周五收盘时的1860.05美元/盎司，一周下挫87.66美元/盎司。 结合过往经验看，国际金价除与美元指数呈现较为明显的“跷跷板”效应外，其与美联储的宽松预期以及海外通胀预期同样密切相关。不过，从9月份召开的美联储议息会议来看，其继续“鸽派”延续，即不仅维持联邦基金目标利率0%—0.25%区间不变，且超额准备金利率亦维持在0.1%不变。与此同时，尽管美联储未改变对前景展望的表述，但相较于6月份，本次美联储会议却上调了对于今年经济增速的预期。 “总的来说，国际金价在近期并无较大刺激措施的落地下，使得场内情绪持续低迷，叠加每年的季节性因素影响，国际金价多数会在8月份、9月份出现一定程度下跌。”张冠军认为，未来，随着新冠肺炎疫苗进一步取得良好进展以及美元指数的止跌和市场购买动力不足，预计后市国际金价仍会延续下跌趋势，初步预计国际金价的参考止跌点位或在1800美元/盎司附近，若该点位仍未能止跌，那么最有可能的企稳位置或下探至1750美元/盎司附近。 昆仑健康资管首席宏观研究员张玮在接受《证券日报》记者采访时表示，近期国际金价下跌还有一个重要影响因素，即美联储资产负债表扩张速度暂缓。 “自6月份开始，美联储的扩表幅度已有明显收窄。正因如此，以美元计价的资产如国际金价等，无疑存在‘估值回归’问题。”展望后市，张玮认为，尽管美元量化宽松的步伐可能不及预期，但从中长期来看，风险事件仍可作为支撑黄金类避险资产价格上涨的决定因素，当然，不排除短期仍是震荡走势。
美国目前仍然是全球最大经济体，我国则紧随其后，不过尽管如此，我国与美国的GDP差距超过7万亿美元，并不算低，即便是加上一个排在世界第三的日本都还不够。当然，这仅仅只是按照2019年的平均汇率计算出来的，如果按当前的汇率计算可能又会不一样，因为今年人民币对美元升值了不少。由于要比较两个国家的GDP，首先需要换算成同一种货币才行，所以两国GDP的高低，跟两国货币的汇率变化有一定关系。2019年美元兑人民币的平均汇率大概在6.9左右，即1美元能兑换6.9元人民币。如今美元兑人民币的汇率不到6.8，按现在的汇率计算，我国2019年的GDP比之前要多了2000多亿美元，与美国GDP的差距也将缩小至7万亿美元以内。那么，如果我国的GDP想要追平美国，人民币对美元的汇率要达到多少才行呢？我国2019年的GDP为99.09万亿元人民币，美国为21.43万亿美元。要让我国的GDP达到美国的水平，美元兑人民币的汇率至少要达到4.62才行，即4.62元人民币就能兑换1美元。这差不多要让人民币对美元在2019年的平均汇率基础上升值49%。不过，今年我国与美国GDP的差距，就算没有人民币升值也将会继续缩小，因为我国的GDP增速比美国要高不少。如果按照预测的数据，我国GDP增长1%，美国下降8%，以2019年的平均汇率计算，今年我国的GDP可达到14.5万亿美元左右，美国则降至19.72万亿美元，二者差距缩小至5.2万亿美元。因此按照今年两国的GDP水平，美元兑人民币的汇率只要达到5.075左右，我国的GDP就可以追上美国了。再看人均GDP。相比GDP来说，我国人均GDP与美国的差距就要大得多。2019年我国的GDP已经是美国的67%，而人均GDP还不到美国的六分之一。要使得我国的人均GDP赶上美国的水平，美元兑人民币的汇率得达到1.08才行。即便是今年我国的GDP与美国的差距缩小，人均GDP要达到美国的水平，美元兑人民币的汇率也要达到1.2左右。历史上，美元兑人民币的汇率最低时为1.49，那时的人民币显然要比现在值钱的多，可见美元兑人民币汇率回到5或以下并非没有可能。只不过，人民币如果一下子就升值这么多，对我国未必是好事，反而可能对我国的经济造成极大破坏，日本就是一个前车之鉴。当年日本的经济在发展正盛的时候，因为跟美国签了个“广场协议”，让日元对美元大幅升值，结果没几年日本的经济就开始大滑坡，最终导致经济几十年都停滞不前。所以对于人民币的快速升值，我们不应抱有欢迎，而是应该警惕。当然，未来随着我国经济实力的不断增强，以及人民币在全球地位的不断提高，人民币就算对美元出现大幅升值也不是不可能。如果人民币对美元的大幅升值是历史的必然结果，那说明此时我国已经消化了人民币升值带来的不利影响。只是这种情况即便会出现，也会是在较长时期完成的，短期内就算市场有意让人民币大幅升值，我国也是不允许的。本期希财课堂每日读财就到这里，谢谢大家收听！大财师兄希望大家可以点个赞，也别忘了关注我们哦~如果想学习外汇投资知识，欢迎在评论区留言哦~
9月28日，上海期货交易所（以下简称“上期所”）发布通知称，自10月19日起开展国债作为保证金业务，这意味着，国内四大期货交易所国债作为保证金业务全部推出。多位业内人士告诉《证券日报》记者，将国债作为保证金业务推出意义重大，不仅有利于扩大保证金业务的担保品范围，同时有效降低期货交易资金成本，提高市场流动性。 全市场可将国债作为保证金 《证券日报》记者了解到，早在2014年12月份，中国金融期货交易所（以下简称“中金所”）率先推出国债作为保证金业务，该项业务自2015年1月1日起在国债期货产品开展国债作为保证金业务试点。2019年1月11日，中金所又发布公告称，为进一步降低市场成本，发挥国债作为保证金业务的市场功能，自2019年1月21日起结算会员提交的国债可作为全部金融期货品种的保证金。 今年8月份，大连商品交易所（下称“大商所”）国债作为保证金业务正式推出，一经推出便受到市场各方普遍关注。据悉，运行首月该项业务整体运行平稳，业务量及备案会员客户数稳步增加，向好趋势明显。 据了解，大商所国债作为保证金业务运行首月共受理规模超10亿元，国债担保品已成为非现金担保品的重要组成部分，共有50家会员、多家客户申请国债作为保证金业务资格备案，其中包括多家券商类机构投资者。 随后，今年9月份，郑州商品交易所（以下简称“郑商所”）也推出国债作为保证金业务。据悉，作为保证金的国债类型、折扣比例、基准价调整、手续费计收方式等在郑商所结算细则中进行了明确。标准仓单基准价调整及手续费计收方式一并进行了优化，标准仓单“充抵保证金”的表述也统一改为“作为保证金”。郑商所标准仓单作为保证金业务开展时间较长，业务流程及技术系统完善，运行平稳，为开展其他资产作为保证金积累了经验，也有利于市场更好熟悉该项业务。 同时，中央结算公司为该项业务提供担保品管理服务支持，会员及客户除在郑商所办理相关业务外，同时通过中央结算公司实现质押登记、期间管理等操作，完成流程闭环。 业内人士表示，国债流动性好、风险低，国债作为保证金是国际上常用的期货担保品方式。投资者对于将国债担保品引入商品期货市场期待很高，例如券商类机构投资者出于投资策略考虑，经常配置一定数量的国债资产，该类资产信用风险小、收益稳定，但流动性和再投资渠道受到一定限制。在商品期货市场引入国债担保品之前，持有国债现券的投资者往往也需要以现金形式提交保证金，增加了资金占用压力。 将有效提高市场效率 《证券日报》记者了解到，上期所发布的通知中，对国债作为保证金的业务办理时间和手续费标准进行了说明，即：以国债作为保证金的，会员应当在每个交易日14：30前提交申请。国债作为保证金的手续费率为年化0.05%，以每日结算后国债的折后金额为基数计费，按月收取。 事实上，国债具有价值稳定、流动性强等特点，是优质的担保品，而期货市场开展国债作为保证金业务，一方面，可以扩大上期所可作为保证金的担保品范围，降低投资者交易成本，另一方面，可以提高资金使用效率，提升市场运行质量，是境外市场的通行做法。 上期所相关人士向记者表示，投资者对于上期所推出国债作为保证金业务呼声很高，特别是金融类机构投资者，可根据其资产管理要求灵活选择合适的现金债券配比用作期货交易，为期货与债券市场的互联互通创造了有利条件。 另有市场人士表示，此项业务的开展，有利于扩大有价证券作为保证金业务的担保品范围，有效降低期货交易资金成本，提高市场效率。从某种程度上来说，将会带动期货市场经纪业务规模，对期货市场的发展具有重大意义。 大有期货总经理助理肖龙告诉记者，由于国债收益的特殊性，这是继三家期交所后开展国债作为保证金业务之后的又一次扩充。这项业务最大的好处是方便了持有国债的金融机构（尤其是券商）参与商品期货市场，减少了其现金形式的保证金支出，提高了其国债的使用效率，从而有利于加强期货公司与券商机构的深度合作。 方正中期研究院国债研究员牛秋乐向记者表示，国债作为金融市场的基础金融产品，是机构长期资产配置的重要方向之一，该类资产往往配置在持有到期账户（HTM）或者可供出售账户（AFS），以长期持有为主，在市场上交易的频率极低。在机构投资中，除了追求更高的收益外，如何降低市场风险、提高资金的使用效率是非常重要评价指标。 牛秋乐表示，当前国内期货市场迎来机构化的重要时期，在主要期货交易所推进国债期货冲抵保证金业务恰如其时的解决了机构的迫切需求。通过国债期货充抵保证金，可以解锁期货市场风险对冲的保证金占用、降低资金成本、盘活现券持仓，为期货投资者提供更多流动性来源。同时可以活跃期货市场，减少套期保值成本，为对冲交易创造更多有利条件；同时，更有利于国内期货市场向成熟市场靠拢，拓宽期货市场保证金来源，接轨海外投资者入市的交易习惯。
前几日，我国财政部公布了今年前八个月我国财政收支的具体数据，当然整体来看是收小于支，存在一定的收支缺口。在税收收入当中，也只有少数几个税收收入同比上涨了，大多数税收收入均减少，且少的还不是一点点，这直接影响到了我国的财政收入的整体数据。在众多税收收入当中，今年表现最亮眼的可能就是证券交易印花税了。我国股民的交易成本主要有券商收取的佣金、印花税、过户费等等，现在因为券商的佣金比较透明，因此印花税可能成了大家股票交易的主要成本。因为印花税产生在股票买卖当中，当然印花税是向卖方单边收取，费率为千分之一。所以证券交易印花税的变化情况可以在一定程度上面看出来市场的活跃情况。近日，财政部公布了今年前八个月证券交易印花税的数据，涨幅是比较夸张的。数据显示，在今年前八个月，我国证券交易印花税共收入1427亿元，同比大增48.6%，证券交易印花税大涨，说明股民交易活跃，股市行情还不错。从A股的表现来看确实是这样，尤其是在6月初至7月中上旬这段时间，A股的表现非常惊艳，连续多日成交量轻松站上1万亿元。只有在市场表现还不错，赚钱效应比较强的时候，股民的交易积极性才会提高，交易多了证券交易印花税才会上涨。今年印花税暴涨近50%，是不是说明现在的行情已经启动，与2015年那波牛市行情相比，今年证券交易印花税的情况又如何呢？距离目前最近的一波牛市行情发生在2015年，当然，那波牛市行情来的快去的也快，目前也没有发生一次像样的反弹。在2015年高位进场的股民可能到现在还没有完全解套。根据财政部的数据来看，在2015年全年，我国证券交易印花税的总额为2553亿元，比今年前8个月多了1126亿元，在今年还未统计的四个月时间里面，想要达到1126亿元的证券交易印花税还是很有难度的。所以说今年的证券交易印花税应该是比不过2015年了。这个也很正常，毕竟2015年我国是实打实的迎来了一波牛市，虽然牛市来去匆匆，但在那段时间交易是非常活跃的。而今年最高不过3400多点，距离2015年那次还有很大的差距。自从6月份我国股市疯涨至7月中上旬，但那段“疯牛”行情并没有持续，7月份熄火至今A股可以说是走的比较挣扎，整体上在3300附近震荡，并没有一个太好的行情出现。或许在疯牛的时候，有不少人认为牛市已经启动了，但实际上好像并不是那么一回事。今年全球疫情依然严峻，经济发展可以说还是存在一些不确定性，这些都会影响到股票市场的最终发展。并且今年的证券交易印花税大增主要是6、7月份立功最大，并不是说牛市已经启动了。
9月28日，上海国际能源交易中心发布通知，原油期货结算价交易指令（TAS）将于10月12日正式上线，同日也将发布原油期货日中交易参考价（MarkerPrice）。 结算价交易指令，允许交易者在规定交易时段内按照期货合约当日结算价或当日结算价增减若干个最小变动价位申报买卖期货合约。其本质是为市场提供一种便捷高效的风险管理工具，已在国际成熟市场得到广泛使用。 原油期货结算价交易指令为我国期货市场推出的首个结算价交易指令，一方面有利于优化交易机制，为交易者提供有效的风险管理工具，降低套保成本、提高套保效率，使得市场主体更为便利和广泛地参考上海原油期货价格；另一方面有利于进一步完善交易者结构，吸引更多境内外产业客户和金融机构参与交易，对于提高原油期货交易流动性，促进场内外协调发展也具有积极作用。 为确保这项国内期货市场的制度创新平稳上线，上期能源在前期开展了大量的准备工作：一是切实做好技术准备，为结算价交易指令平稳上线奠定基础。二是积极开展业务培训，做好投资者教育。 据悉，日中交易参考价（MarkerPrice）是境外主要期货交易所成熟的信息发布制度，一般针对现货交易活跃时点发布相应时段的期货成交量加权平均价，为交易者提供现货贸易定价参考。此次上期能源将其引入境内期货市场，是一项重要的制度创新，也是上海原油期货进一步与国际接轨的关键一步。具体方案为在期货交易的夜盘以及日盘的上午、下午，对原油期货最近月份合约和最近月份后第一月合约各发布3个日中交易参考价，价格分别为北京时间00：27-00：30、11：27-11：30和14：57-15：00三分钟计价期内成交价格按照成交量的加权平均价，适用合约的最后交易日前第八个交易日闭市后，不再发布该合约的日中交易参考价。交易者可通过上期所、上期能源中英文网站以及上期能源会服系统“日统计数据”栏目进行查询。 发布日中交易参考价，能为交易者现货贸易计价提供多个价格参考选择，降低交易者在套保中的价格不确定性，降低套保成本。此外，对于促进场内外协调发展，提高原油期货交易流动性，进一步对标国际交易所，提升原油期货国际化水平也具有积极作用，为下一步研发日中交易参考价交易机制（TradeatMarker，简称TAM）提供价格基础。 据了解，下一步，上期所、上期能源将坚持期货市场服务实体经济的宗旨，主动对接我国经济和能源发展战略，落实“建制度、不干预、零容忍”的方针，进一步优化规则体系，夯实原油期货价格发现和风险管理基础，持续推进对外开放，不断提升市场的国际竞争力和服务实体客户的能力。
9月28日，大连商品交易所（以下简称“大商所”）发布修改《大连商品交易所风险管理办法》和《大连商品交易所期权交易管理办法》的通知，基于国内实际并借鉴国际经验对异常情况处理相关规定进行了完善。 记者了解到，大商所此次规则修改主要是为了有效应对不可抗力、技术故障等突发事件导致交易所交易、结算、交割、行权与履约等业务无法正常进行的紧急情况，并健全相关应急处置措施，进一步规范交易所应急处置工作。此次修改紧密结合境内交易所疫情防控等应急处置实际，在系统梳理研究境内外证券期货交易所成熟经验和做法的基础上，对原有规则制度进行完善。另外，此次修改对期货和期权异常情况处理的相关规定进行了整合，在《大连商品交易所风险管理办法》中予以统一规定。 据相关市场研究人士介绍，国际主流交易所都会对不可抗力、技术故障等原因导致交易所运行受到严重不利影响的紧急情况进行专门规定。比如，芝加哥商业交易所（CME）、美国洲际交易所（ICE）在规则中详细列举了有关情况，包括火灾或其他人员伤亡，炸弹威胁，恶劣天气，停电，通讯故障，计算机系统故障，基于屏幕的交易系统崩溃，清算或相关数据处理延迟，管道、取暖、通风、空调系统故障或交通瘫痪等，并规定发生此类客观紧急情况，交易所相关人员可以采取其认为必要的任何措施。受今年新冠疫情的影响，CME和ICE都启动了应急处置机制，采取关闭交易大厅、暂停个别合约交易、临时豁免中介机构订单录入相关义务等措施。此外，2012年因Sandy飓风影响，CME、ICE采取了暂停交易的措施，ICE还因此调整了罗素指数期货和期权合约的结算价。“近十年来，ICE因技术故障采取紧急措施13次，包括手动设置错误、网络硬件问题、系统逻辑问题等情况。”该市场人士表示，“此次规则修改，有利于交易所在发生突发风险事件时，更好地发挥自律管理的优势和作用，及时、果断地采取应对措施，维护市场安全。” 据了解，为做好此次规则修改工作，大商所对交易、结算、交割、行权与履约等各个业务环节可能发生的应急场景进行了全面梳理，并研究提出了有针对性的处置措施。此次规则修改将切实增强交易所应急处置的能力和规范性，保障交易所在发生不可抗力、技术故障等紧急情况下采取有效措施，促进各项业务尽快恢复正常，并在最大程度上降低市场风险和损失，保障市场参与各方的合法权益。另外，大商所内部也进一步完善了相应的应急预案，建立健全了应急处置工作机制，以保障交易所对突发事件快速响应、高效处理，维护市场安全稳定运行。
我国是一个高储蓄率国家，这可能跟我国的居安思危、勤俭持家的传统理念有一定关系。因为储蓄的主要目的一是为了以后可能的不时之需，二是为了通过积少成多让生活变得更富足。而说到储蓄，大家最喜欢做的还是把钱存在银行，因为把钱存在银行安全，谁也不愿意自己辛辛苦苦存下来的钱有任何闪失。如今银行存款的利率并不算高，甚至可以算是很低，很多人之所以会把钱存在银行，主要还是看重银行存款的安全性。不过也正因为这样，银行在确保储蓄存款的安全性上就要做的相当到位，否则稍有风吹草动就有可能引发挤兑潮，导致一个小问题最终演变成大问题。今年我国个别地区出现大量储户集中去银行提款的现象，若非银行方面及时采取应对措施，一旦引发大规模挤兑潮，后果将不堪设想。导致大量储户集中提款的原因，主要是谣传银行可能会倒闭，储户秉承宁可信其有不可信其无的想法，便去银行把存款取出来才放心。即便是银行紧急辟谣，有些储户仍然听不进，甚至宁愿损失定期存款利息也要坚决支取。其实银行发生集中取款的现象，并非今年才有，以前也是时有发生。之所以会出现这种现象，主要还是对银行存款的安全性认识不够，同时喜欢听信谣言。因为去银行集中提款的储户，大多都是老年人。这些储户的金融知识较少，对信息的辨析能力不足，所以一旦听到什么不好的消息，便宁可信其有而不可信其无了。如果对银行存款有充分的了解，那就会知道银行存款是很安全的。首先我国的银行根本没那么容易倒闭，过去几十年里倒闭的银行一共才3家，所以哪有那么容易碰到，或许比碰到彩票中大奖的概率还低。其次，就算银行真的倒闭了，存款仍然是有保障的，至少50万以内的存款是全赔的。所以存款不到50万的，有什么好担心的？而且这个钱是由存款保险基金出，因此不用担心银行因为破产而没钱赔。事实上，我国3家银行的破产，个人储户的存款基本上没什么影响。其中两家银行被其他银行接管，储户的存款不过是换了一家银行，另一家银行在破产时，早就已经停止了揽储业务，也没有储户在里面了。所以，在保障居民存款的安全上，我国还是做的很到位的，就算不相信银行，也要对监管层有信心。针对今年我国出现的大量储户集中提款的现象，近日银保监会也给出了回应。为防止这类事件再次发生，加强了对偏远落后、金融生态较脆弱地区的金融知识普及力度，提高群众识别和防范非法活动侵害的意识和能力。同时也提醒大家，要不信谣、不传谣，相信官方发布的权威信息，避免蒙受不必要的经济损失。本期希财课堂每日读财就到这里，谢谢大家收听！大财师兄希望大家可以点个赞，也别忘了关注我们哦~如果想学习银行理财知识，欢迎在评论区留言哦~
9月27-28日，大商所党委书记、理事长冉华赴全国深度贫困县——四川省金阳县调研，与金阳县领导、扶贫挂职干部和当地群众深入交流，详细了解金阳县决战脱贫攻坚情况，实地考察大商所帮扶项目进展，进一步加强与金阳县合作。 据悉，金阳县位于全国脱贫任务最重的三区三州之一——四川省凉山州，地处金沙江大峡谷，山高水深、九曲八环、交通不便、信息不畅。金阳县居住着彝、汉、苗等12个民族，总人口21.3万人，彝族居民占比80%以上，属于“一步跨千年”的民族地区和深度贫困地区，是凉山州东部5个未脱贫县当中脱贫任务最为艰巨的县域之一。截至2019年底，金阳县贫困人口有0.5万户、2.7万人。今年初以来，大商所积极响应党中央和中国证监会党委号召，在中国工商银行、中国太平洋保险及下属子公司安信农保的大力支持下，主动对接帮扶金阳县，聚集脱贫攻坚核心任务，预算直接给予资金支持460多万元，支持选聘99名幼儿老师、建设一座蓄水池、开展饲料养殖保险+期货试点、组织消费扶贫以及有关教育设施设备捐赠等项目。 27日，冉华一行从西昌经昭觉到金阳，与金阳县教育局有关负责人进行座谈，并与金阳县委书记毛正文、县长方凤华进行交流，随后考察了金阳县初级中学。28日，冉华一行驱车深入马依足乡工地、学校和乡镇移民点，实地考察大商所援助的县就业扶贫培训中心、迷科村安全饮水项目、迷科村和东山社区幼教点、马依足乡中心校、马依足乡政府等帮扶地点，了解大商所帮扶项目开展情况。千百年来当地人民面对极端恶劣环境、生生不息的奋斗精神，扶贫挂职干部经年累月、长期奋战极为艰苦一线的奉献精神，令人十分感动。冉华表示，大商所将持续加强与金阳县合作，积极推进帮扶项目落实落细，大力支持金阳县加快经济社会发展。 金阳县委县政府领导对大商所聚焦金阳县“一村一幼”、饮水安全、农民增收等开展精准扶贫，表示衷心感谢。他们表示，目前金阳县正处于决战决胜脱贫攻坚的最后关头，相信在党中央和国务院的坚强领导下，在大商所和相关各方的大力支持下，金阳县一定能如期完成脱贫攻坚战任务。
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