今年上半年东吴基金实现营业收入8929.02万元，净利润587.57万元，相比去年同期分别下滑18.28%和52.54% 随着上市公司半年报陆续披露，其控股或参股的公募基金公司上半年经营情况揭开面纱。不过从业绩变动情况看，基金公司之间出现明显分化。 东吴证券(行情601555,诊股)（601555.SH）半年报显示，截至报告期末，东吴基金管理有限公司（下称东吴基金）实现营业收入8929.02万元，净利润587.57万元，相比去年同期，营业收入下滑18.28%，净利润下降52.54%。 《投资时报》研究员注意到，东吴基金年内基金经理离职人数在业内排名居前。Wind数据显示，截至8月27日，该公司已有7位基金经理离任，基金经理变动率为38.89%。 就经营业绩下滑、基金经理离职等问题，《投资时报》向东吴基金发送沟通函，不过截至发稿未收到回复。 净利润大幅下滑 近期，基金公司半年报陆续披露，有的基金公司收获可观利润，也有公司陷入牛市亏损魔咒。 上半年东吴基金实现营业收入8929.02万元，净利润587.57万元，相比去年同期分别下滑18.28%、52.54%。 剖析东吴基金业绩下滑的原因，与管理规模缩水不无关系。 Wind数据显示，截至今年二季度末，东吴基金管理规模为119.25亿元，较去年同期的172.65亿元缩水53.4亿元，同比下滑30.93%，在141家基金公司中的排名退至93位。然而，与之同年成立的上投摩根基金、中银基金管理规模早已跻身千亿俱乐部。 值得一提的是，在今年新基金发行火爆的氛围下，东吴基金参与度并不高。该公司在今年8月12日成立了年内第一只新基金东吴中证可转债A\B，不过新基金首募规模仅为0.16亿元。 除了新基金发行不顺，东吴基金旗下还有多只存续产品遭遇清盘。Wind数据显示，今年以来，该公司已陆续清盘东吴鼎利、东吴增利A/C、东吴优信稳健A/C、东吴鼎元双债A/C四只基金（各类份额合并计算），而这或与清盘基金此前债券踩雷有关。 Wind数据显示，截至今年二季度末，东吴阿尔法、东吴国企改革、东吴新经济、东吴配置优化、东吴悦秀纯债A/C产品管理规模均已不足5000万元，沦为迷你基金。 其实，基金公司管理规模缩水与产品业绩也有关系。截至8月28日，成立已有5年时间的东吴新趋势价值线净值仍亏损，累计收益率为-14.85%。 此外，东吴安鑫量化业绩表现也欠佳。Wind数据显示，截至8月28日，该基金今年以来、近一年、近两年、近三年的净值增长率分别为8.66%、16.62%、34.25%、26.65%，同类排名均在后1/3。 年内7位基金经理离职 东吴基金今年以来除了需要面对基金清盘、管理规模缩水的窘境，还遭遇基金经理严重流失的尴尬。 Wind数据显示，截至8月27日，今年离职的公募基金经理已涉及90家公司，离职人数185人，较去年同期增加14.97%。若从单一基金公司来看，今年有10家基金公司年内离职人数在4位及以上。 数据显示，多家基金公司年内的基金经理变动率超过50%，包括申万菱信基金、国都证券、兴银基金、国开泰富基金、格林基金、上银基金、湘财基金、新沃基金、中加基金、恒生前海基金、朱雀基金、东兴证券(行情601198,诊股)、浙江浙商证券、中庚基金、东方阿尔法基金、淳厚基金、博远基金、华融基金、华宸未来基金、西藏东财基金、恒越基金、合煦智远基金、益民基金等23家公司。 《投资时报》研究员统计基金经理变更公告发现，开年迄今，东吴基金流失基金经理人数排名靠前，包括王立立、秦斌、周鑫怿、戴斌、朱冰兵、张能进、付琦等7人。 王立立于2013年12月开始在东吴基金管理产品，任职时间为6.62年。其中东吴行业轮动是其管理时间最长的基金，然而其在管理该基金的5年多时间里的任职回报仅为-5.73%。 在基金经理频频流动的情况下，明星基金经理的去向及业绩表现也备受关注，不过《投资时报》研究员注意到，并非所有跳槽的基金经理都能在新东家继续交出亮眼答卷。以彭敢为例，其在宝盈基金任职期间，所管理的宝盈新价值和宝盈资源优选时任职回报翻倍，不过其在东吴基金所管理的产品任职回报并不理想，截至8月28日，其管理的东吴嘉禾优势任职3年多回报不足40%。 作为东吴基金旗下基金经理的中生代代表，赵梅玲管理着东吴智慧医疗量化策略、东吴进取策略、东吴配置优化三只基金。其中仅有东吴进取策略今年以来收益率超过40%，截至8月28日，该基金年内净值增长率为44.58%。 虽然今年收益尚可，但该基金的管理规模并没有明显增长。Wind数据显示，截至今年二季度末，该基金规模仅为2.13亿元，环比净资产变动率仅为6.05%。
2020年行情已过2/3。在今年以来的结构牛行情中，公募基金为持有人实现了较好的超额收益。银河证券统计显示，今年前8个月，股票基金和混合型基金平均收益率分别为33.12%和34.95%，同期沪深300指数涨幅为17.57%。 而在波幅较大以及板块分化的格局中，主动股票投资能力出色的基金公司表现突出，旗下有一批产品业绩拔尖。以广发基金为例，今年前8个月，广发基金旗下共有33只主动权益类基金收益率超过50%，这一数量在所有基金管理公司中排名第2。截至8月末的最近一年，全市场共有76只主动权益类基金收益率超过100%，广发基金独占11只，这一数量在全市场所有公募基金公司中排名第一。 作为一家行业领先的资产管理机构，广发基金坚持“价值为本、行稳致远”的投资理念，致力于以深度研究为基础，将资金投向契合新发展理念、符合经济结构转型升级方向的优质企业，与投资者一同分享好公司成长的红利。正是在这一理念的引领下，广发基金旗下不少产品为持有人实现了良好的回报，广发小盘成长、广发稳健增长自成立以来累计回报超过12倍，成为市场中少数的长跑健将。 33只主动股基年内回报超50% 今年前8个月，A股走出分化的结构牛行情，投资难度加大。广发基金旗下主动权益投资团队前瞻性把握了医药、科技、消费等板块行情，取得了领先的投资业绩。据银河证券统计数据，广发基金旗下共有33只基金收益率超过50%。 其中，广发新经济混合前8个月收益率达到94.83%，是全市场收益率最高的5只主动权益类基金之一。基金定期报告显示，上半年，基金经理邱璟旻沿续了以“可持续增长”和“盈利能力提升”为主的投资逻辑，重点配置计算机、食品饮料、环保、通信、机械等行业，调整了医药的持仓品种，为组合实现了显著的超额收益。 广发高端制造、广发医疗保健A、广发利鑫、广发新兴产业精选年内收益率均超过80%，分别为88.81%、88.55%、81.23%、81.20%。除广发利鑫外，另外三只基金分别重点持有新能源汽车、消费电子、光伏、医药、环保和计算机等高景气行业的优质个股。广发利鑫则以成长股投资为抓手，通过均衡配置取得了良好的成绩。 不仅绝对收益表现突出，广发基金旗下产品相对排名亦大幅领先。据银河证券及Wind统计数据，截至今年8月31日的过去一年，广发基金旗下共有11只主动权益类基金收益率超过100%，这一数量在全市场所有公募基金公司中排名第一。从相对排名来看，广发基金旗下有13只主动权益类基金收益率排名同类基金前10，有4只排在同类基金第1。 其中，广发高端制造以124.32%的收益率在12只装备制造行业股票基金中排名首位，在全市场所有主动权益类基金中排在第3位；广发新经济、广发创新升级、广发医疗保健股票A、广发鑫享、广发双擎升级混合A近一年收益率分别达到112.49%、110.08%、109.88%、105.25%、105.12%，在同类基金中的排名分别为第2/464、4/471、4/22、1/79、6/464位（备注：基金类型分别为股票上下限为60%-95%的偏股型基金、股票上下限为0-95%的灵活配置型基金-基准股票比例为30%-60%、医药医疗健康行业股票型基金、股票上限为0-95%的灵活配置型基金-基准股票比例为0%-30%、股票上下限为60%-95%的偏股型基金）。此外，广发多元新兴、广发利鑫、广发制造业精选、广发新兴产业精选、广发小盘成长A等5只基金的近一年收益率也超过100%。 两只基金累计回报超12倍 如果说震荡和分化是投资能力的试金石，那么经历了市场牛熊更替，仍然能交出长期出色的投资成绩单，则更能全面、充分地反映基金公司的投资管理水平。作为以权益投资起家的基金管理公司，广发基金在过去17年的光阴中，持续锻造主动权益投资能力，以优异的中长期业绩赢得了良好口碑。其中，成立较早的两只十倍基——广发稳健增长和广发小盘成长，成为行业中的佼佼者。 过去三年，A股市场经历价值、成长等不同的市场风格。在此期间，广发基金投研团队坚持深度的基本面研究，通过持有价值持续增长的好企业，为持有人实现良好的回报。银河证券统计显示，截至8月31日的过去三年，广发基金旗下有11只主动权益类基金收益率超过100%。由吴兴武管理的广发医疗保健股票A收益率达到222.95%，该产品也是过去三年回报最高的权益类基金，展现了广发基金在医药产业的深度投研能力。 过去五年，上证指数从底部累计反弹幅度只有6%，但刘格菘管理的广发小盘成长A和邱璟旻管理的广发新经济收益率分别达到189.87%和180.12%。两只基金双双获得银河证券三年期和五年期五星评级。 其中，广发小盘成长自2005年成立以来累计回报达到1273.64%，年化回报为18.31%。现任基金经理刘格菘拥有10年证券从业经历和6年多基金管理经验，在科技领域拥有多年研究积累。在他管理期间，该基金近一年、近三年投资回报在偏股型基金中的排名分别为前3%、前5%分位。 广发稳健增长是广发基金旗下另一只十倍牛基。截至今年8月31日，广发稳健增长自2004年成立以来累计回报为1232.66%，年化回报为17.44%。现任基金经理傅友兴，是管理股债平衡型基金的顶尖选手。最近五年，该基金的股票仓位常年保持在50%左右，通过精选确定性高、长期成长空间大的优秀公司实现超额收益。 据Wind统计，截至8月31日的过去五年，广发稳健增长的年化波动率只有10.97%。傅友兴由此也成为全市场近五年年化任职回报超15%、年化波动率最小的两位基金经理之一。凭借着稳健的长期业绩，广发稳健增长获得银河、海通、上海证券等基金评价机构的三年期和五年期五星评级，两度荣获晨星“年度混合型基金奖”、两次“金牛基金奖”和两次“明星基金奖”。
上周，证监会发布了《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》，并进一步规定了客户维护费的比例不得超过管理费的50%。 业内人士认为这将有利于给高企的尾随佣金降温，引导行业更加有序发展，那么目前的尾随佣金比例究竟多高？哪些公司和产品深受其困？ 8家基金公司的尾随佣金超50% 根据关于实施《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》（以下简称《基金销售管理办法》）的规定，自2020年10月1日起，基金管理人与基金销售机构可以在基金销售协议中约定，依据基金销售机构销售基金的保有量提取一定比例的客户维护费，用于向基金销售机构支付基金销售及客户服务活动中产生的相关费用。 其中，对于向个人投资者销售所形成的保有量，客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过50%；对于向非个人投资者销售所形成的保有量，客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过30%。 这意味着目前部分比例在50%以上、甚至是80%以上的尾随佣金，很快将会有显著的下降。 一直以来，尾随佣金备受热议，不少基金公司和基金产品的尾随比例远超50%，近期随着基金2020年半年报的披露，再来感受一下最新的尾随佣金情况。 先从公司层面来看，旗下产品累计尾随佣金超过3亿元的基金公司一共有11家，具体如下： 可以发现，虽然这些基金公司整体的客户维护费用较高，但是占管理费的比例还算比例合理，大多数都在30%以下。当然，这其中也有很大一部分原因在于这些基金公司整体实力较强，产品较多，在渠道的议价能力更强。 再来看看尾随佣金较高的公司，记者注意到，根据2020年半年报的统计，有8家基金公司的尾随佣金超过50%，具体如下： 可以看出，这些基金公司大多都是管理规模较小的基金公司或是近几年新成立的基金公司。 而一些新公司如果本身没有很强的号召力，为了在一开始时能够打开局面，往往需要渠道方面更多的支持，较高的尾随佣金往往也是无奈之举。 852只基金尾随占比达到或超50% 看了整体基金公司的尾随佣金情况，再来看看具体产品的占比。 在产品方面，尾随佣金占管理费比例最高的均为联接基金，大多超过100%，主要也是因为联接基金的收费模式不同，其投资于目标ETF的部分不收取管理费，因此看上去大多入不敷出。 剔除联接基金，wind数据统计显示，在区分A、C份额的情况下，有多达852只基金的尾随佣金占比达到或超过了50%，另有43只基金的尾随佣金占比达到或超过了80%。 具体如下： 显然，在10月1日之后，这些尾随佣金高企的基金将出现明显的费用下降，至于尾随佣金的下降，对基金带来的影响，还有待进一步观察。 盈米基金CEO肖雯认为：“在公募基金行业中，销售服务环节和投资管理环节都是资产管理不可或缺的部分，相互促进发展。本次办法对尾随佣金比例上限进行限制，是均衡考虑了销售与投资管理环节双方的利益均衡，可以更好地促进公募行业长期、稳健、均衡地发展。”
近期，市场持续震荡，自8月以来，沪指在3300~3400点附近窄幅波动，并未出现趋势性的行情。两市除了部分题材股出现一定行情外，其余大部分权重股都跟着指数调整波动。 ETF因跟踪指数走势，并没有大的行情出现，然而有两只跨境ETF却在资金推动下，近期连续暴涨，并出现了大幅溢价！这是怎么回事？ 两只跨境ETF被资金爆炒 今日，两只跨境ETF大幅走高，在两市352只ETF中排名靠前。 两只纳指ETF，代码分别为159941和513100，今日分别大涨了5.46%和4.07%，其中纳指ETF（159941）更是在今日创出了历史新高。 纳指ETF（159941）K线图 而自8月以来，这两只纳指ETF就走出了主升浪行情，截至今日，纳指ETF（513100）和纳指ETF（159941）区间累计涨幅分别高达32.47%和26.15%。 近期市场热门的白酒消费题材涨幅紧随其后，其中酒ETF排名第三，同期涨幅仅为11.91%，仍远远落后两只纳指ETF。 公开资料显示，纳指ETF（513100）全称为纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金，该基金的标的指数为纳斯达克100指数（Nasdaq-100 Index），主要采取完全复制策略，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。 根据最新中报显示，该基金重仓股均为美股中耳熟能详的大公司，排名靠前的是苹果、微软、亚马逊和Facebook等，其中苹果和微软占基金资产净值比例达11%。 溢价高达20%无法套利 科技股领涨的纳斯达克指数，近期频创历史新高，自然吸引投资者跑步进场。 然而，值得注意而是，今日收盘后，纳指ETF（513100）的溢价已经高达了19.68%，而昨日盘中一度溢价逾24%。而在7月31日时，纳指ETF（513100）的溢价仅为1.66%。 如此高的溢价在ETF中非常少见，是什么原因造成了高溢价呢？ 今年3月27日，纳指ETF（513100）公告称，为保护基金份额持有人利益，于3月27日暂停申购业务，截至目前，仍未恢复。在暂停申购业务期间，该基金的赎回等业务正常办理，投资者仍可进行二级市场交易。 一般来说，由于ETF既可以在一级市场进行申购、赎回，也可以在二级市场上进行买卖，如果一、二级市场有差价，自然会引发套利资金的流动。 但纳指ETF因为暂停了申购业务，进而使得资金无法再进行套利，二级市场价格更多的受到资金买卖影响。再加上纳斯达克指数进一步上涨预期较强，所以高溢价暂时难以缓解。 对于美股近期的走强，该基金管理人在中报中表示，美联储史无前例的大宽松是二季度美股反弹行情的催化剂。展望下半年，左右美股的最大变量仍是疫情，但美股科技巨头由于长期增长前景更乐观，抗风险能力更强，在美股下跌阶段或更加抗跌，在美股上涨阶段或更有弹性。 但有市场分析人士认为，如果纳斯达克指数后续一旦有任何风吹草动，出现持续调整，高溢价的ETF受到的冲击更大；其次，若申购业务恢复，溢价的空间也会被套利资金填平。
二季度以来，在沪指涨幅超过20%的牛市背景下，食品饮料、医药生物、电子行业分别累计上涨了71.8%、45.96%、40.75%，明显强于市场平均。而分析二季度私募基金重仓行业，可发现其仓位最重的三个行业恰恰正是医药生物、食品饮料和电子。此外，从增持角度看，私募基金在二季度还重点加仓了家用电器行业，该行业的整体涨幅也高达40.75%。 私募基金继续重仓医药、食品、电子 增持家电 从刚刚落幕的上市公司中报可看出，两市有809家公司在二季度获得了私募基金的青睐。其中，私募新进268只个股、增持167只个股、214只个股持仓无变化，另有160只个股虽然继续重仓，但相较一季度末的持仓水平有所下降。 从行业配置情况看，医药生物是私募最为看好的品种，其自2019年二季度至今，已连续5个报告期成为私募持仓最重行业。二季度末，79只私募重仓的医药股合计被持仓市值高达233.76亿元。食品饮料是私募第二大重仓行业，报告期末的持股市值为175.16亿元。和一季度末不同，私募持有电子股的市值超过了汽车股，新晋为二季度私募第三大重仓行业，合计持股市值为174.83亿元。需要注意的是，虽然上述三大行业累计持仓市值颇高，但如果从持有股份占整个行业流通股本的比重统计，则三者的被持股数量均较一季度末出现降低。 《红周刊》记者发现，在申万28个大类行业中，私募介入的品种中有14个行业持仓比重较上一报告期有所提升，其中提升最高的为家用电器板块，持股占行业比重由一季度末的1.19%增至二季度末的2.6%，提升了1.41%。个股中，新宝股份(行情002705,诊股)在被继续增持1765.64万股后，二季度末私募的持股市值已高达9.68亿元。而新建仓的海信家电(行情000921,诊股)、小熊电器(行情002959,诊股)，报告期末的持股市值也均超过了亿元，分别达到6.3亿元和4.37亿元。此外，奥马电器(行情002668,诊股)、莱克电气(行情603355,诊股)、春光科技(行情603657,诊股)、北鼎股份(行情300824,诊股)都在今年二季度成为私募基金的新重仓标的，聚隆科技(行情300475,诊股)则是在一季度被重仓2173.92万股后，二季度再度被增持了621.12万股。从个股走势看，今年6月份刚刚上市的北鼎股份，股价大幅上涨了337.49%，新宝股份、小熊电器二季度以来涨幅达146.2%和121.72%，而海信家电、莱克电气的股价涨幅也均超过50%。重仓股的强势表现，让相关私募机构收益颇丰。 高毅冯柳换股积极新进34家公司 景林、淡水泉、重阳继续坚守原有品种 身为市场的风向标，明星私募们的持仓情况总是备受关注。统计数据显示，今年二季度，明星私募们的持仓意愿较为分化，有的机构积极调仓，如高毅资产的明星基金经理冯柳二季度末重仓持有的55只个股中，就有34只为其二季度新进重仓品种；有的则更为坚守所持标的，仅做小幅调整，如景林资产、淡水泉等。 从明星私募持仓看，二季度期间显然是对医药生物类公司颇为看重的。统计高毅资产、重阳投资、景林资产、淡水泉、林园投资等几大市场中知名私募所持公司，二季度末合计重仓的80只个股中，医药生物类公司就达14家，其次是电子类上市公司有9家，化工类公司有7家。 二季度末，冯柳的高毅邻山一号远望基金重仓10只医药股，虽然其中的人福医药(行情600079,诊股)被持股市值最高，报告期末达17.37亿元，但从持股数量看，二季度期间，冯柳对人福医药减持了120.07万股。同样遭遇减持的还有盘龙药业(行情002864,诊股)和奇正藏药(行情002287,诊股)。在增持股中，冯柳对羚锐制药(行情600285,诊股)、博雅生物(行情300294,诊股)、蓝帆医疗(行情002382,诊股)、盘龙药业予以了一定增持，而光正集团(行情002524,诊股)、康缘药业(行情600557,诊股)、国药一致(行情000028,诊股)、康弘药业(行情002773,诊股)则为新进品种。 除了冯柳，一向偏爱医药板块的林园在二季度也现身在片仔癀(行情600436,诊股)前十大股东中，其持仓规模出现进一步提升。在医药股中，林园还新进了另一只中药公司葵花药业(行情002737,诊股)。从两家公司十大股东变化来看，片仔癀二季度末的第六大、第九大、第十大股东均来自林园的私募产品，而葵花药业的第十大股东则为林园投资21号私募基金。 表1：明星私募重仓的医药股 此外，高毅资产的另一位明星基金经理邓晓峰则十分钟情万东医疗(行情600055,诊股)，其掌舵的高毅晓峰2号致信基金维持了一季度末对万东医疗405.1万股的持仓，与此同时，邓晓峰管理的另一只私募产品锐进四十三期高毅晓峰投资信托二季度也对万东医疗进行了302.44万股的建仓，成为公司的第九大股东。而在一季度就是重阳投资重仓股的新和成(行情002001,诊股)，在二季度依然被重仓，但3857.97万股的持仓数没有变化，与一季度末持平。 在9只被明星私募重仓的电子股中，大华股份(行情002236,诊股)同时被高毅邻山1号基金和景林全球基金同时重仓；三环集团(行情300408,诊股)则同时被高毅邻山1号基金和淡水泉精选一期投资信托重仓，其中景林全球基金和淡水泉精选一期投资信托所持两家公司的股数和一季度末均未出现变化，高毅邻山1号则在二季度新进了上述两家公司。另外，TCL科技(行情000100,诊股)、欧菲光(行情002456,诊股)、思创医惠(行情300078,诊股)、得润电子(行情002055,诊股)、乐鑫医疗5只电子股均在二季度获得了冯柳的青睐，大股东中均出现了高毅邻山1号的身影。贝仕达克(行情300822,诊股)获得高毅庆瑞6号瑞行基金的新进，洁美科技(行情002859,诊股)则是被投资精英之淡水泉投资信托继续增持88.02万股。 表2：明星私募重仓的电子股 在化工股中，参与持股的明星私募出现最多的依然是来自冯柳的高毅邻山1号基金，重仓股分别为上海家化(行情600315,诊股)、彤程新材(行情603650,诊股)、龙蟒佰利(行情002601,诊股)、广信股份(行情603599,诊股)、利尔化学(行情002258,诊股)、中简科技(行情300777,诊股)，其中只有利尔化学被减持1000万股。对于上海家化而言，其不仅被冯柳看中，早在2016年四季度开始，重阳战略同智基金持有上海家化的股份就从未出现过变化。此外，华峰氨纶(行情002064,诊股)则被高毅的卓利伟新进了2234.23万股，濮阳惠成(行情300481,诊股)则被淡水泉精选一期投资信托继续重仓持有。 表3：明星私募重仓的化工股
基金半年报披露完毕，所有基金支付给销售机构的客户维护费也浮出水面，这笔费用从管理费中抽取，在业内俗称尾随佣金。 从基金公司来看，多家中小型基金公司管理费本就不多，一多半都要上交给渠道，生存更加艰难；具体到产品而言，部分基金的尾随佣金甚至高出管理费数倍还多，真可谓赔本赚吆喝。 详情请扫二维码↓
基金发行市场迎来历史性大爆发，目前新基金发行总规模已跨越“2万亿元”大关。基金公司欢天喜地的同时，却隐隐有着焦虑。 上海某基金业内人士表示，基金公司并不能得到账面上全部管理费收入，爆款基金发行带来的收入会被销售渠道方以“尾随佣金”的名义分走，这一分成比例并不低。 半年报显示，多家基金缴纳尾随佣金占管理费收入比例均超过50%。 惊人的尾随佣金 据天相投顾提供纳入统计的141家基金公司半年报数据显示，基金公司合计管理费收入为399.29亿元，较去年同期增长31%，其中收入增加超1亿元的公司达到27家。 统计数据显示，上半年基金公司共向销售机构支付客户维护费97.49亿元，比去年同期的66.51亿元增加31.78%。 多位基金公司人员向记者反应，管理费名义上归基金公司所有，但实际操作中，按照一定比例以“客户维护费”的名义返佣支付给销售渠道，渠道越强，这个比例就越高。小的基金公司甚至可能会把六到七成的管理费划给渠道。 从基金公司的情况来看，部分基金管理人的客户维护费占管理费收入比例较高。数据显示，恒越基金、鹏扬基金、中银证券(行情601696,诊股)、恒生前海基金、华泰资管、华融基金、朱雀基金、凯石基金等8家公司，维护费占管理费收入比例均超过50%。 从单只基金产品角度看，这一数据更为夸张。据统计，上半年有220只基金的尾佣比率超过70%，大部分为固收类产品。 “因为这些基金的管理费本来就低，渠道即便分成比例高，也赚不到多少，销售服务费就是用来补贴销售的。论挣钱的话，管理费高的权益类产品才是大头。”一位渠道人士透露。 爆款基金难逃高费率 今年以来，权益类基金发行一度十分火爆，一日售罄、比例配售、爆款等层出不穷。这些基金发行时，背后基金公司和基金经理的号召力不容小觑。 那么是不是意味着在面对爆款基金时，销售机构会降低费用抢着卖呢？其实不然。 如果将首发规模超50亿的基金视为爆款“及格线”，在已披露中报信息的基金中共有19只上榜。其中，首发规模最大的广发科技先锋，上半年客户维护费5400万元，尾佣比率为37%；首发规模第二大的易方达研究精选，上半年客户维护费为3708万元，尾佣比率为47.47%。 不仅是新基金，一些已成立一段时间的基金，目前也需每年向销售机构支付一定比例的尾佣。例如华安媒体互联网，上半年客户维护费3909万元，尾佣比率高达43.29%，不输新基金。 新规落地 尾随佣金最高不超过50% 8月28日，证监会发布《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》（以下简称《销售办法》）及配套规则，自2020年10月1日起施行。 根据《销售办法》，基金管理人与基金销售机构可以在基金销售协议中约定，依据基金销售机构销售基金的保有量提取一定比例的客户维护费，用于向基金销售机构支付基金销售及客户服务活动中产生的相关费用。 其中，对于向个人投资者销售所形成的保有量，客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过50%，对于向非个人投资者销售所形成的保有量，客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过30%。
自公募基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）业务指引公布以来，相关各方都在积极行动。近期，安顺水务、中关村(行情000931,诊股)发展集团、深圳地铁等多个REITs项目公布中标结果，多家基金公司及其子公司组成的联合体中标。公募REITs首批项目正渐行渐近。 安顺市人民政府官网近日发布《安顺水务公募REITs中介服务机构竞争性比选项目中选公示》，第一创业(行情002797,诊股)证券承销保荐有限责任公司成为中选人，其中，联合体成员包括第一创业证券股份有限公司、创金合信基金管理有限公司、宁波梅山保税港区兴融盛资产管理有限公司。 一招标网也公布了中关村发展集团基础设施REITs公募基金的中标情况，建信基金及建信资本联合体中标了相关基础设施REITs项目，中标金额为2200万元。 海南股权交易中心有限责任公司近期公示，海南海控能源股份有限公司公募REITs项目公开选聘中介机构选聘会在海南股权交易中心有限责任公司召开，银华基金、海通证券(行情600837,诊股)(港股06837)、中信证券(行情600030,诊股)(港股06030)分别入选第一、第二、第三候选人。 据了解，深圳地铁集团基础设施公募REITs协调及顾问服务项目聘请深创投集团作为REITs项目的牵头专业服务机构，由深创投集团指定红土创新基金作为REITs项目公募基金管理人。 谈及目前公募REITs项目招投标情况，创金合信基金表示，该公司共参与三个招标项目的投标，目前中标一个，将持续在市场上积极寻找优质标的。德邦基金也透露，目前参与了多个新项目的招标，资产类型涵盖固废处理、高新园区、水电气热等，另外，公司也主动出击，挖掘了部分园区、高速公路等项目，部分项目已进入尽调阶段。 上市公司也在积极行动，首创股份(行情600008,诊股)近日公告称，截至目前，首创股份推行基础设施公募REITs进展顺利，省级发改委试点申报工作已完成。根据基础设施公募REITs首批试点项目进度要求，省级发改委将向国家发改委进行项目推荐，首创股份将联合相关专业机构，同步向上海证券交易所提交申报，并完成在中国证监会公募基金注册的相关工作，争取入选首批基础设施公募REITs试点。 不过，面对全新的投资领域，基金公司尚处于摸索过程之中。博时基金指出，目前的挑战来自公募基金持续获取优质基础设施项目的能力。公募基金的传统业务以二级市场投资为主，与券商相比，投行人员和项目经验相对欠缺。 “第一个挑战来自项目资质，按照指引要求，在区域、类型、运营年限、派现率、确权等方面均符合要求的项目数量不多；第二个挑战来自于团队经验，基金公司固有业务领域在二级市场，而REITs更偏向投行业务，如何打通专业界限做好项目创设乃至后续的管理，是基金管理人面临的重要课题。”德邦基金表示。
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