11日，A股市场冲高回落，但成交量依然维持万亿元以上，北向资金持续净流入。公募机构指出，目前流动性未有明显收紧迹象，市场调整的空间相对有限。接下来，上市公司半年报业绩将成为行情发展的关键因素。其中，半导体和5G等高景气度板块的业绩相对确定，高估值有望通过业绩增长来消化。 成交量维持高位 11日，在消费板块助力下，沪指一度站上3400点。由于部分板块未能接棒做多，市场人气随后走低导致股指回调。从盘面上看，食品饮料和农业等细分板块仍受资金追捧，部分军工概念股也逆势上行。 资金面上，市场成交量依然维持高位。Wind数据显示，11日两市合计成交1.13万亿元，连续10个交易日维持在万亿元以上。白酒和银行等热门板块，成为大资金争相涌入的对象，净流入规模均在10亿元以上。 招商基金指出，预计短期市场仍将处于区间震荡格局，部分前期涨幅较高的板块存在一定获利回吐压力。但是，目前流动性未有明显收紧迹象，金融地产等权重股估值也仍在低位，因此指数调整的空间相对有限。长期看，A股基本面具有韧性、估值合理，配置价值较为突出。 诺德基金公司量化投资总监王恒楠认为，近期A股市场的震荡是资金和市场情绪推动所致。展望后市，结构性牛市行情大概率不会发生变化。 科技板块业绩确定性强 长城健康生活灵活配置混合拟任基金经理谭小兵认为，这两年来A股龙头公司或者相对优质的公司变得越来越“贵”，核心原因在于流动性宽松。“在全球流动性宽松趋势不变情况下，这些公司的估值，难回到历史估值中枢以下。” 上投摩根科技前沿的基金经理李德辉则指出，当前市场流动性保持相对宽松状态，经济大概率在下半年企稳上行，对后续市场相对较乐观。因此，即便医药、消费和科技等热门板块估值确实不算便宜，但展望未来一年，很多公司仍然可以通过业绩的增长消化高估值。 以科技板块为例，创金合信科技成长股票基金经理周志敏指出，科技板块在7月初期涨势强劲，之后由于外部环境影响，电子和5G等细分领域的走势转弱。短期来看，随着半年报陆续披露，业绩仍是科技行情的主要驱动因素。“从目前的政策来看，国内以5G、数据中心、基础软件为代表的新基建板块确定性加强，受扶持力度有可能超预期，相关公司业绩相对确定。” “长期来看，无论是国家安全、社会治理还是产业升级，强大的科技产业支持必不可少。”周志敏说，当前，自上而下鼓励科技行业发展、补强科技行业短板的措施不会改变，科技行业的发展又必须与资本市场相结合。而根据建设进度和业绩结算周期推算，科技相关产业链的公司业绩，下半年有望进入释放阶段，行情也有望从“左侧”转入“右侧”。 部分行业布局时机成熟 在策略布局上，招商基金总经理助理、投资管理一部总监王景指出，当前，坚持低波动与低回撤、防守与进攻策略并存，是实现绝对收益的基础，应继续关注好公司与好赛道，发现盈利确定性赚取企业成长带来的价值收益。她表示，接下来继续看好医药、消费、TMT、新能源等板块。 谭小兵表示，从A股近十年的发展历程来看，投资医药、消费、信息技术等行业所带来的收益明显超越宽基指数和其他行业。当前，我国正处于健康需求、科技创新、消费升级陆续爆发的阶段，与居民健康、生活相关的领域都有较大发展空间。医药、消费、科技是市场长期的黄金赛道，也是与居民健康生活、品质生活息息相关的行业，布局时机已经成熟。 “从产业周期的角度来看，5G、云计算、物联网、信创确定性会带来科技行业的新一轮成长周期，业内相关公司的业绩有望落地，而目前上述板块都还处于产业周期的初期阶段。”周志敏认为，接下来会继续看好5G设备商、传输网、云计算、信创产业和新能源车等领域的政策驱动机会，以及物联网板块的投资机会（包括车联网、产业互联网、新型硬件等）。其中，半导体行业作为上述新兴产业的重要支撑，未来有望持续发展，多点开花。 诺安和鑫灵活配置混合基金的基金经理蔡嵩松认为，“国产替代”带来的需求增长，能支撑半导体在未来五年成为“单边增长”行业。基于中长期视角，半导体行业部分企业静态市盈率高企的现象不足为虑。“目前，有不少半导体龙头公司的市值超过千亿，估值也处于高位，市场普遍认为它们‘太贵’。但在我看来，从长周期看，它们才刚刚起步。半导体龙头公司的市值和市占率还有可观的提升空间。”
黄金疯狂上涨后，11日晚间，黄金、白银的价格一泻千里，黄金跌超4%，白银跌超7%。 8月11日，现货黄金价格持续下行，14时30分前后跌破2000美元/盎司，回吐过去一周涨幅。截至16时，价格一度重回2000美元以上，日内最低报1989.49美元/盎司，跌幅逾2%。 到了11日晚间，现货黄金持续跳水，跌破1940美元/盎司，日内跌4.4%，较历史高位跌去近135美元。现货白银跌破27美元/盎司，日内一度跌逾8%。 贵金属何以突然暴跌？ 对于市场这一幕的意外走势，投资者似乎也感到“莫名”，难道全球市场突然出现了什么劲爆的新闻？ 据新浪财经，情绪突然大反转的背后，可能因为俄罗斯总统普京宣布俄罗斯注册了全球首款新冠疫苗；市场对于美国经济刺激方案的美好憧憬，以及欧元区一些经济数据的抢眼，德国8月ZEW经济景气指数录得71.5，大幅好于预期的58和前值的59.3，德国智库ZEW表示，经济迅速复苏的希望继续增加。这也缓和了因严峻的疫情形势，冲击经济前景所造成的担忧情绪。 值得注意的是，在贵金属纷纷跳水之时，欧洲股指集体收涨： 美股翻红： 据中国基金报，有分析称，8月以来，黄金突破2011年创下的历史高位，导致全部空头亏损，纷纷平仓，甚至还有一部分反手做多。另外大量散户追入，形成了黄金泡沫飞涨。在这一背景下，很多机构套现出局，形成了近期技术性回调。 DailyFx策略师指出，美元回升以及风险意愿升温打压金价。金价过去三周涨逾14%，如今进入盘整期。上周黄金交易吸引了许多快钱，预计扫清了投机性多仓之后，金价将迎来一个更为均衡的涨势。 新加坡大华银行指出，CME黄金期货的初步数据显示，交易员周一增加了近1.2万份未平仓合约，逆转了连续三天的下跌趋势。未平仓头寸的增加暗示未来金价还会进一步下跌，潜在目标在1980美元水平附近。 黄金这波大行情结束了？ 盛宝银行大宗商品策略主管OleHansen指出，美国实际收益率和美元近几日有所上升，消除了金价近期上涨背后的两个主要推动因素。随着搭上近期股市上涨行情的短线交易员希望退出市场，金价正在加速下跌。不过，个人认为此轮金价下跌是在今年早些时候大幅上涨后的盘整。由于通胀上升、实际利率为负以及美国可能实行收益率曲线控制，仍然看涨黄金。 招商银行认为近期贵金属的调整主要是源于上周五晚美国公布的7月非农就业数据超预期增加，美债实际利率遭到修正，出现低位反弹，金价则出现下跌。此外，黄金在经历前期急涨后，在技术上严重超买，多头交易也已经相对拥挤，本身存在回调需求。
一． 交易提示 1. 军工主题基金异军突起 统计显示，截至上周五，7月以来申万军工指数累计涨幅已达49%，在申万一级行业中排名居前。水涨船高，军工主题基金表现异军突起。Wind数据显示，下半年以来表现居前的基金大多数为军工主题。具体来看，国投瑞银国家安全7月以来净值涨幅高达59.55%，华夏军工安全期内净值涨幅为56.81%，博时军工主题净值涨幅为52.58%。此外，鹏华中证国防ETF、鹏华中证空天一体军工、前海开源大海洋、富国军工主题、富国中证军工龙头ETF、广发中证军工ETF、国泰中证军工ETF、易方达中证军工ETF、国泰国证航天军工等净值涨幅均在40%以上。 2. 基金经理频换班 7月以来已有46人离职 Wind数据显示，7月以来，已有46位基金经理离任，其中不乏业绩优异的知名基金经理。这些离任的基金经理来自39家基金公司，也就是说近1/4的基金公司有基金经理离任。公告显示，8月6日，国都证券旗下国都多策略混合基金经理杨志刚离任，且不再转任该公司其它岗位。杨志刚管理国都多策略混合近两年，任职回报接近100%。7月18日，国投瑞银基金发布公告，管理国投瑞银美丽中国灵活配置等产品的基金经理董晗辞职。董晗任职公募9年，任职期间最佳回报达到245.75%。部分基金公司则出现基金经理扎堆离职的情况。中欧基金8月1日发布公告，旗下基金经理赵国英、卢博森因个人原因离职。嘉实基金自7月21日以来旗下共有12只基金调整了基金经理，其中离任的有4位，分别是刘岚、齐海滔、吴越和刘美玲。对此，嘉实基金表示，密集调整基金经理旨在使基金产品风格与投资战队风格更加匹配，是公司“新十年”投研战略升级的动作之一。 3. 科创板50ETF未发先火 首批科创板50ETF自7月15日公开申报以来，未发先火。工银瑞信、华泰柏瑞、华夏、易方达四家基金公司已在准备产品发行相关工作。虽然合规要求不能推广未获批产品，但相关基金公司已开始在雪球或微信公众号密集开展科创50指数相关的投教工作，直播也是主要渠道之一。上证科创板50成份指数由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业表现。工银瑞信指数投资中心总经理章赟表示，科创50指数是目前市场上唯一表征科创板整体走势的指数，科创50ETF紧密跟踪该指数，能够较好的反映科创板总体表现，具有稀缺性和代表性。 4. 公募REITs基金指引出台 将打开万亿级市场 公募基金行业将迎来一个划时代的新产品。证监会于8月7日发布《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》（以下简称《指引》），这意味着公募REITs产品即将问世。有机构预测，参考REITs发源地美国市场规模及GDP规模占比推算，中国公募REITs市场规模可达到6万亿人民币，这一业务将给公募行业带来新天地。为填补当前我国公募REITs产品空白，盘活基础设施存量资产，拓宽社会资本投资渠道，提高直接融资比重，增强资本市场服务实体经济质效，并为后续推动我国REITs立法积累实践经验，证监会制定了《指引》，在《证券投资基金法》框架下，聚焦基础设施领域开展公募REITs试点。此前，这一指引的征求意见稿于2020年4月30日至5月30日向社会公开征求意见。总体看，社会各界反应积极正面，普遍认为推动基础设施REITs试点对于深化金融供给侧结构性改革、提升资本市场服务实体经济能力、丰富资本市场投融资工具等具有重要意义。 5. 股市震荡资金回流债市 债基收益回升 近期债市震荡上行，大部分债券基金斩获正收益。Wind数据显示，纳入统计的3391只债券型基金（A、C份额分开计算），截至8月7日，今年以来平均收益率为2.64%，其中3117只产品业绩为正，占比91.92%。分阶段来看，今年前5个月，债券基金平均收益率为2.14%，6月份收益率下滑至1.88%，7月份债券市场逐渐回暖业绩再度反弹，500多只债基年内收益由负转正，整体收益率也重新回到2%以上。分类型来看，二级债基表现最好。统计显示，586只二级债基年内平均收益率为12.66%，其中，鹏华可转债的收益率达到了33.75%，嘉实多利进取、宝盈融源可转债A、金信民旺A位列其次，年内基金净值增长率分别为31.97%、28.64%、28.36%，业绩堪比偏股基金。 二． 基金发行：本周关注 三． 每日基金净值一览（8月7日） 1. 普通股票型基金净值表现TOP10 2. 偏股混合型基金净值表现TOP10
上证公告（基金）【2020】271号 为促进嘉实中证主要消费交易型开放式指数证券投资基金（以下简称主要消费，基金代码:512600）的市场流动性和平稳运行，根据《上海证券交易所上市基金流动性服务业务指引（2018年修订）》等相关规定，本所同意中信建投证券股份有限公司自2020年8月17日起为主要消费提供主流动性服务。 特此公告。 上海证券交易所 二〇二〇年八月十日
8月10日，芯片ETF（159995）午后跌幅收窄，盘中一度下跌近2%，成交超8亿元。华为麒麟高端芯片或将成绝版，受消息面影响，今日芯片板块低开震荡，圣邦股份(行情300661,诊股)、紫光国微(行情002049,诊股)等个股调整较大，但芯片产业国产替代料加速。
今日早盘，操作系统、华为HMS等概念指数走强，东方通(行情300379,诊股)、诚迈科技(行情300598,诊股)等多股大涨。 形成鲜明对比的是，苹果概念指数早盘大跌，概念股集体跳水。分析人士称，美国政府将封杀微信，苹果硬件产品中，iPhone受此影响最大。 电子ETF（515260）低开低走，早盘跌1.94%，二级市场交投活跃，截止收盘现价报1.020，跌0.97%，振幅2.43%，成交金额2.35亿。另有研究资料显示，电子ETF跟踪中证电子50指数，成份股超过44%权重为苹果概念股，上市首周净申购资金达3.3亿元。 中证电子50指数是电子板块细分龙头的代表性指数，选取电脑与外围设备、电子设备和半导体等行业中市值最大的50只股票作为样本股，反映电子板块上市公司股票整体表现。成分股侧重于大市值龙头个股，其中，流通市值在200-500亿元的企业数量较多。细分行业覆盖全面，电子制造、半导体、光学光电子位列前三。
得益于2019年不俗的收益积累，今年上半年公募基金分红力度较去年同期明显扩大。截至8月10日，今年以来宣布分红或实施分红基金数量达到3074只，其中已实施分红基金共分红2819次，涉及1736只，与之相比，去年同期1216只基金合计分红1801次。分红总额从596.62亿元升至1106.51亿元，升幅为85.46%。 Wind数据统计显示，1736只参与分红的基金中，债券型基金有1252只，占比72.12%，股票型基金有45只，占比2.59%。宝盈核心优势A今年以来共有12次分红，频率最高，宝盈核心优势C（10次）；华夏鼎利A（8次）；华夏鼎利C（8次）；华夏回报H（8次）分红次数靠前。
8月10日，上证基金指数收报7285.04点，涨0.19%。LOF基金价格指数收报4190.78点，涨0.04%；ETF基金价格指数收报1226.13点，涨0.18%。 当日，在205只创新封基中，85只上涨，61只下跌。创新封基中，高铁B级（+7.00%）、高贝塔B（+5.79%）、地产B（+5.38%）涨跌幅排名前三位；生物药B（-10.01%）、生物B（-10.00%）、网金B（-9.48%）涨跌幅排名后三位。
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