近期医药板块和医药类基金备受关注。数据显示，从年初以来来看，医药行业指数以超过35%的涨幅“傲视群雄”，而临近年中，医药主题基金业绩同样霸占了业绩排行榜。 银河证券数据显示，截至6月23日， 29只医药主题基金（A/C类份额分开计算）近一周平均上涨6.51%，近一个月平均涨幅18.54%，近三个月平均上涨45.47%，今年年初以来平均涨幅58.29%，全面领先于其他类型基金。 详细来看，创金合信医疗保健股票A/C、广发医疗保健股票A、宝盈医疗健康沪港深股票、工银前沿医疗股票五只基金今年年初以来累计涨幅均已超70%，年内涨幅最低的医药主题基金也在30%以上。 另据数据显示，今年整体表现仅次于医药主题基金的消费类主题基金今年以来平均涨幅29.45%，平均涨幅仅为医药主题基金一半。而包括增强指数基金在内，普通股票型基金和偏股混合型基金年内平均涨幅仅为20.00%，医药主题基金年内业绩远远超过其他各类型基金。 对于医药板块快速上涨，华商医药医疗行业股票基金经理陈恒表示，回顾近半年的走势，行业存在二方面的催化因素：第一，新冠疫情带来了相关医疗设备、检测行业、疫苗生产等直接受益企业的大涨，同时由于海外疫情的蔓延可能影响到原料药、血制品的供给导致相关企业间接受益；第二，医药行业的刚需特点放大了在不确定的环境中的防御属性，凸显出行业比较优势，特别是例如眼科，骨科等细分赛道。 随着医药板块和医药主题基金强势上涨，板块估值过高的议论也甚嚣尘上，有声音称医药、消费等行业估值都处于近10年高位，同时也引发部分资金的担忧。有基金经理认为，近期医药股确实涨了很多，很多医药股估值也确实很高，我们首先应该分析医药股为什么涨为什么贵，然后分析造成这一结果的背后的驱动因素是否发生了变化。 博时医疗保健基金经理葛晨认为，当下的情况反映了投资者对疫情影响下经济下行压力的担忧，这种担忧导致了投资者对具有长期确定性、刚性需求资产的追捧。而造成这一局面的背后驱动力“疫情”大概率不会短期就完全结束，因此医药股的高估值也有可能继续维持。此外，对于部分疫情防控相关的公司而言，疫情对其经营并非负面影响，甚至部分企业不仅盈利大幅提升，甚至竞争格局也因为疫情实现了弯道超车。对于这类公司，疫情常态化防控带来的则是千载难逢的发展机会，股价上涨体现的是其公司价值的升华。 对于当前“火热”的医药行情，不少投资者关心是否还有上车机会。华商基金陈恒进一步分析认为，回答这个问题需要动态的视角。短期看，新冠疫情的进展仍是影响板块的重要因素，防控的复杂性不可忽视。目前我们尚不能对海外和国内疫情的结束日期准确预判。如果防控措施不到位，随着复工的推进新冠疫情可能还会反复发生。第二个需要注意的是目前的医药板块和十年前的医药板块已经有着很大的不同。虽然在疫情中，医药板块的防守性得到青睐，但近年来随着包括科创板企业在内的一大批新兴创新型医药公司上市，行业已经是一个兼具成长、消费、周期等属性的多元性板块。 对于未来医药板块投资方向，葛晨认为，疫情相关投资机会可分为三个圈来进行框定。外圈的防护层（口罩、消毒）覆盖的人群最广泛，受益最多，但是门槛太低，小作坊能干，大公司也能干，很难有公司能够建立起竞争优势。中间的疫苗和检测覆盖的是有感染风险的人。疫苗是盾，让人们形成免疫屏障；检测是矛，把潜在危险找出来，这两块是需求最大的。最内核是治疗和药物，主要是针对病人。这一部分关注度非常高，主题性机会很多，但针对的人群数量较少，实际上能获益的多少很难说。综合市场空间、壁垒、需求持续性来看，中圈是比较好的投资区域。 华商基金陈恒建议聚焦以下四大重点领域。一是创新药品板块：创新是医药企业获得超额收益的灵魂，没有创新就没有未来。二是高端医疗器械领域：从市占率来看，高端医疗器械的可替代空间巨大，部分优秀企业为代表的中国医疗器械公司发展势头强劲。三是类高端消费的生物制品企业：以二类疫苗、生长激素为代表的类高端消费板块兼具成长性、高壁垒和确定性。四是具备国际视野和竞争力的原料药公司：优秀的原料药企业正在进入国际仿制药的供应商体系，有一些正在转型做创新药的CMO/CDMO，国际产业链地位的提升意味着更多的话语权和更稳定更丰厚的回报。 在医药主题基金的选择上，投资者还应避免“追涨杀跌”。金元顺安成长动力灵活配置混合型、金元顺安价值增长混合型证券投资基金基金经理贾丽杰认为投资者需要结合自身诉求，如果所选择的医药指数基金成分股是以稳定成长的白马股和具备业绩弹性的细分行业龙头为主，那么指数基金的收益率也将较为可观。“不过，原则上我们还是推荐主动管理型基金，因为医药基金和其他主动管理型基金一样，对于个股配置和仓位的调控更加灵活，可以精准调控细分板块权重以及通过集中持有深入研究的个股而最大化投资收益。”贾丽杰补充。
开市一周年之际，科创板热度不减，仍是当红“炸子鸡”。何时推出相关宽基指数，一直是市场关注的焦点。 近日，上海证券交易所和中证指数有限公司发布公告称，即将推出上证科创板50成份指数（下称“科创50指数”）。7月22日，该指数会在收盘后发布历史行情，并在7月23日正式发布实时行情。 业内人士认为，科创50指数选取了科创板中市值大、流动性好的50只股票，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。个人投资者参与科创板股票门槛较高，未来随着科创板50相应指数产品推出，将为个人投资者提供更加便捷的投资科创板的载体。 “肥肉”都想吃 在公募行业，新发指数向来是基金公司抢占的高地。可以预见，科创50ETF（交易型开放式指数基金）争夺大战一触即发。 “指数基金讲究的就是先发优势。”华南地区一家大型公募人士告诉《国际金融报》记者，科创50指数这块“肥肉”大家都想啃，但是想要拿到首发资格并非易事，“我们压根没申报，因为觉得希望不大。” “预计科创50ETF首发规模至少百亿级别。”另一家大型公募人士认为，头部的几家基金公司最有可能饮“头啖汤”。 济安金信基金评价中心研究员程颖在接受《国际金融报》记者采访时指出，从过往情况看，上证50、深证100、沪深300、中证500、创业板50等重要宽基指数推出时，首批授权的基金公司都只有一两家。而且，一般都会选择在ETF规模、运作经验、运作效果等方面综合条件较好的基金公司。 “因此，我们认为在管指数基金规模大、流动性好，产品风控能力较强、具备丰富经验的基金管理人，在科创50指数的产品授权上将占据较大优势。”程颖提到一组数据：截至6月19日，股票ETF产品总规模居于前三的基金公司分别为华夏、易方达、南方基金。 “主被动”之争 过去一年里，乘着科创板的东风，科创主题基金吸金效应显著，募集规模在百亿元以上的不枚胜举。不过，由于规模限制，最终成立规模均未超过10亿元。 据Wind数据统计，已成立的科创主题基金共29只，正在发行期的有2只。此外，还有67只在等候审批。 未来科创50ETF推出后，投资者将面临主动投资和被动投资之间的选择，哪类产品的胜率更高？ “对于投资者来说，科创50ETF更有优势。”一位券商资产托管部绩效分析经理向《国际金融报》记者表示，科创主题基金的持仓“鱼龙混杂”，而科创50ETF基本确保核心资产在科创板股票里面。因此，从长期来看，科创50ETF的表现应好于普通的科创主题基金。 程颖则认为，两类产品各有优势，投资者可以根据自己的偏好和风险承受能力进行选择。 从费率来看，科创50ETF是被动指数基金，而科创主题基金是主动权益基金，前者的费率更低。 从风险来看，科创50ETF全部投资于科创板个股，而科创主题基金一般投资于科创主题相关的证券占非现金基金资产的比例不低于80%。相对来说，科创50ETF中科创板个股仓位占比更高。因此，科创50ETF风险略高于科创主题基金。 “后续如果基金公司发行科创50ETF，投资者在选择该类指数基金时，应重点关注基金的费率及基准跟踪能力。而投资者在选择科创主题基金时，更应该关注基金经理的主动管理能力。”程颖表示。
一． 交易提示 1. 最狠暴涨69%！这类基金彻底火了 在上半年股市结构性行情下，主动权益类基金整体获得良好业绩，呈现不错的超额收益。Wind数据显示，截至6月19日，今年以来，3102只主动权益类基金中，有2906只斩获正收益，占比高达93.68%；主动权益类基金平均收益率为14.41%，大幅跑赢同期沪深300指数0.05%的涨幅。若排除年内成立的次新基金，主动权益类基金平均收益率为15.33%，跑赢同期沪深300指数超过15个百分点。其中，高仓位的主动股票型基金收益率更优，平均收益率为18.99%，同期混合型基金平均收益率为13.8%。从当前收益率排名情况看，医药板块业绩大幅领先，创金合信医疗保健行业A以69.28%收益率位居榜首，宝盈医疗健康沪港深、广发医疗保健A分别以67.76%、67.33%收益率紧随其后，前三名收益率差距甚微。 2. 上半年基金发行冲刺万亿大关 数据显示，截至6月22日年内新成立的基金发行规模达到9833.48亿元，距离万亿大关还有一定的距离。而截止上半年收官还有4个交易日，截止6月22日已经结束发行但尚未宣告成立的基金还有20多只，不排除在未来剩下几个交易日内有冲破万亿发行规模大关的可能。同时与历史发行数据相比，今年上半年的发行规模已经仅次于2015年上半年牛市时10573.68亿元的水平。而在2019年下半年，新基金发行规模也达到9505亿元以上，可以看出近一年来基金发行经历了火爆的一年。不过，从发行产品的类别上看，与2019年下半年债券基金发行占比6成以上不同的是，2015年上半年以及今年上半年权益类基金是发行主力。今年上半年，权益类基金发行规模达到5869亿元，占比达59.62%，其中主动管理的权益基金发行5166亿元，占比52.53%。这也是今年上半年爆款基金频现的最直接体现。 3. 易方达张坤“升官” 晋升高管的明星基金经理 昨日，易方达基金发布了《高级管理人员变更公告》，新任命张坤、陈丽园为副总经理，任职日期为2020年6月22日。其中，张坤是易方达投资团队的代表。而陈丽园则出身易方达监察部，两者的履历或暗示他们未来各自的分管业务。资料显示，张坤，2008 年 7 月加入易方达基金，历任行业研究员、基金经理助理、基金经理、研究部总经理助理、权益投资决策委员会委员。Choice数据显示，张坤现管理基金资产总规模约392.83亿元。这将近400亿的大资金，位列主动权益基金经理的’第一军团”。易方达近年涌现出了多位风格各异的明星基金经理，包括萧楠、陈皓、张清华、胡剑等，而张坤可能是其中非常“吸金”的一位。 4. 金价年内大涨16% 四只黄金ETF规模激增44% 上周金价探底回升后在1720~1730美元/盎司区间震荡三天，最终于周五爆发，大涨逾20美元，再度逼近年内高点1750美元区域。本周一金价维持迅猛反弹势头，亚市盘中现货黄金一度大涨逾15美元，逼近1760美元。数据显示，今年以来，COMEX黄金期货主力涨逾16%，吸引资金涌入黄金ETF。截至6月19日，易方达、博时、华安、国泰等4家基金公司旗下黄金ETF规模合计211.81亿元，较2019年末猛增44.34%。其中，易方达黄金ETF规模激增78.94%，最新规模为36.69亿元。作为目前规模最大的黄金ETF，华安黄金ETF规模上涨56.26%，达到109.3亿元。博时黄金ETF规模增幅为31.71%。 二． 基金发行 三． 每日基金净值一览（6月22日） 1. 普通股票型基金净值表现TOP10 2. 偏股混合型基金净值表现TOP10
6月23日，汇添富基金发布公告称，汇添富创新增长一年定期开放混合型证券投资基金成立。根据公告，作为首批可投新三板基金，汇添富创新增长一年定开混合基金合同生效日为2020年6月22日，募集期间净认购金额21亿元。 另据公告所示，本基金的基金经理持有本基金份额总量的数量区间为 10-50 万份。 新三板精选层开市进入倒计时，获批可投资新三板基金的公司积极把握机会，筹备精选层企业战略配售，将拟上市精选层个股纳入研究范围，公募打新精选层已“箭在弦上”。统计显示，截至6月19日，已有53家企业获全国股转系统受理，11家企业通过审核，艾融软件、颖泰生物、同享科技等5家企业将在7月1日到2日开始申购。 多家机构人士表示，由于个人投资者可参与新三板精选层网下询价，新三板询价和估值波动或大于科创板。 公募投研人士表示， 与科创板相比，新三板精选层公司上市后没有锁定期要求，打新不能盲目报价，流动性是需要长期持续关注的问题。另外，新三板精选层网下询价引入了个人投资者，机构较少，预计估值波动会比科创板要大，这就更加考验机构的定价能力。 另外，在此前科创板打新中，针对首日没有涨跌幅限制的要求，多数基金打新产品采取了“首日卖出策略”。但在新三板精选层打新中，考虑到流动性因素，各家公募的交易策略也将更着眼于长远。 统计显示，2009年创业板推出时，首批28家企业上市首日平均涨幅106%；2019年，科创板首批25家企业开盘平均涨幅超过140%。部分卖方机构认为新三板精选层打新“红利”也相当可观。 安信证券分析，在首日涨幅在10%~60%之间、获配比率在25%~40%的情况下，公募参与首批公司打新收益率或达到9%~20%。 谈及新三板打新对产品收益率的影响，多位买方投资人士提到，精选层企业的融资规模、中签率和上市后涨幅都是影响打新收益的重要因素。
5月以来，投资者纷纷借道权益基金入市，爆款基金频现，增量资金不断入市已是大势所趋。不过，从部分爆款基金的净值走势来看，建仓节奏明显放缓，多位明星基金经理流露出相对谨慎的情绪。沪上一位明星基金经理坦言，结构性行情演绎到现在，尽管上证指数还在3000点以下，似乎波澜不惊，但估值差异程度已处于历史极致水平，有些消费股、医药股的动态估值达到了70倍至80倍。 新基金建仓速度有所放缓 近期市场持续上涨，但从整体来看，爆款基金不急于建仓。 以汇添富优质成长混合型基金为例，该基金成立于5月25日，发行总规模为115.25亿元。汇添富优质成长混合A成立以来净值涨幅为2.22%，波动比较小。过去一周其净值上涨1.39%，再上一周，净值基本没有变化。 此外，部分基金经理的建仓步伐也颇为谨慎。5月29日，以科技股投资著称的冯明远管理的信达澳银科技创新一年定开混合基金宣告成立，目前基金净值仍在1元附近，单周基金净值波动均未超过1%。而冯明远管理的另一只基金——信达澳银核心科技混合基金，自5月29日以来，净值涨幅为10.16%。对比上述两只基金的净值波动可以看出，信达澳银科技创新一年定开的股票仓位处于较低水平。 另一只“日光基”景顺长城成长领航混合型基金，募集规模上限为50亿元，与信达澳银科技创新一年定开混合基金成立时间相近，基金经理杨锐文同样较为擅长科技股投资。从基金净值变化来看，景顺长城成长领航混合型基金的单周净值波动也均未超过1%。 部分基金披露的上市交易公告书也反映出基金经理谨慎的建仓策略。6月16日，博时研究优选三年封闭运作灵活配置混合型基金发布上市交易公告书。该基金于3月20日成立，截至6月12日，基金运作已近3个月，但在基金资产组合中，股票占基金总资产比例约为23%，仓位仍较低。 明星基金经理趋于谨慎 对于后市，部分明星基金经理流露出相对谨慎的情绪。 博时研究优选基金经理王俊曾公开表示，A股市场的结构可以用“头重脚轻”来形容，即成长股现在的估值处在历史较高的位置，而跟经济基本面相关性较强的传统行业，其估值反而处于特别低的位置。“在接下来的3至6个月里，‘头重脚轻’的局面应该会有所改观，估值差异会收敛些。” 兴证全球基金副总经理董承非近日也表示，行情演绎至今，尽管上证指数还在3000点以下，似乎波澜不惊，但从结构上看，估值差异程度已处于历史最高水平。那些被主流资金配置的消费、医药板块，静态估值在100倍以上，动态估值也在70倍至80倍；而以银行、地产、能源为代表的传统与周期类行业，估值则在10倍以内。他认为：“问题的关键是这类资产未来潜在回报能否满足你的需求。估值高是一个透支未来的东西，未来回报率肯定会下降；估值低的资产也是有原因的，可能未来不确定性很大。这是一个风险收益匹配的问题，我个人更偏好估值偏低一点的股票。” 鹏华基金明星基金经理王宗合对后市则相对乐观。在他看来，上证指数3000点以下是布局良机。“从历史上来看，拥有这样的买入时点，预示着未来可能会有更好的投资回报，这将是颇为难得的好机会。” 对于未来关注的投资方向，王宗合表示，看好价值成长类的投资，将关注公司持续成长的能力，在消费、医疗、服务、制造、金融这几个行业进行大量的标的储备。港股市场上的教育、互联网标的，也符合其价值成长的投资思路。
近日，证监会官网发布《关于核准设立尚正基金管理有限公司的批复》，这也是继5月底核准设立汇泉基金之后，不到一个月的时间内，又一家获批的专业人士持股基金公司。 证监会批复显示，尚正基金于6月16日获批设立，注册资本为1.2亿元人民币，公司注册地为深圳市，公司经营范围为公开募集证券投资基金管理、基金销售、私募资产管理和中国证监会许可的其他业务。 从股东名单上看，尚正基金由三位自然人发起设立。其中郑文祥出资5040万元，出资比例42%，为公司第一大股东；作为员工持股平台的珠海共赢未来股权投资中心（有限合伙），出资4921.2万元，持股比例41.01%，为第二大股东；另外两名自然人，李志祥及陈列江分别出资1440万元、598.8万元，分列公司第三、第四大股东。 随着尚正基金获批，国内首只公募基金——基金开元第三任基金经理朱汉江、南方基金前任副总郑文祥等多位在公募基金发展初期，在投研领域及企业年金发展上做出贡献的一众业内大佬系数回归。 查阅资料了解上述“大佬”信息： 郑文祥2000年加入南方基金，历任南方基金国债投资经理、专户理财部副总监，2006年出任国内首只保本基金——南方避险增值混合基金的基金经理。作为时任养老金业务部总监，他多年分管公司养老金业务。2008年4月10日，南方基金增聘郑文祥为公司副总，2016年10月17日，郑文祥因个人原因辞职。 朱汉江也是南方基金“老人”，1998年4月就加入南方基金，历任研究员和基金开元基金经理助理。2002年3月至2003年12年末，他接替时任基金经理王宏远，出任基金开元的基金经理。 李志祥早前曾担任南方基金高级经理，2012年年底，前海开源基金获批设立，他出任前海开源基金首任督察长，而后担任前海开源基金首席运营官、董事会秘书、前海开源资产管理有限公司董事。 另有数据显示，目前全自然人持股的基金公司有汇安、凯石、东方阿尔法、博道、博远、等11家。今年5月29日最新获批的汇泉基金，包括杨宇在内多名自然人股东此前也均是公募基金前高管。
金融界6月23日讯 融通基金管理有限公司于2020年6月22日发布了高级管理人员变更。 根据公告，融通基金管理有限公司新任基金管理人副总经理邹曦。任职日期为2020年6月22日。邹曦是中国人民银行研究生部金融学硕士，19年证券、基金行业从业经历，具有基金从业资格。2001年5月加入融通基金管理有限公司，曾任行业研究员、基金经理、研究部总经理、权益投资部总经理、权益投资总监，现任公司副总经理兼权益投资总监、融通行业景气证券投资基金等基金的基金经理。 邹曦在任6只基金基金经理，其中融通行业景气混合A/B在其任职期间累计回报超过200%。 根据融通行业景气混合A/B的2020年一季报，2020年一季度，A股市场大幅下跌，整个季度沪深300指数下跌10%。国内新冠疫情影响了市场对经济增长的信心，其后海外疫情的扩散进一步对市场形成压制。从市场风格来看，科技板块、医药行业走势较强，消费板块走势较弱。 本季度本基金的股票仓位持续保持高位，组合结构以周期板块和科技板块为主，并降低了受疫情影响较大的消费板块的配置。周期板块依然以工程机械、重卡、水泥、消费建材为主，科技板块以电子、云计算、云游戏为主，适当降低了受海外疫情影响较大的电子、新能源汽车行业的配置。本季度行业景气基金的超额收益主要来自建材、计算机等行业的超配。 公开资料所示，融通基金管理有限公司，2001年5月22日成立于深圳，注册资本1.25亿元人民币。融通基金是国内第二批、全国第十三家成立的基金公司。公司股东为新时代证券有限责任公司、日兴资产管理有限公司，持股比例分别为60.00%、40.00%。旗下基金数量73只，基金资产规模1397.27亿元。除去非货币基金规模，683.64亿。
近期市场上最受关注的除了医药股，就是创业板指数了。6月23日，创业板指盘中刷新2016年以来新高。截至6月22日，创业板指今年以来上涨30.30%，同期上证综指下跌2.78%，沪深300指数上涨0.13%。 结构性牛市下，创业板、医药相关分级基金密集上折，相关分级B基金也涨势惊人，最高涨幅高达173.05%。业内人士指出，分级B基金存在杠杆效应，部分分级基金溢价明显，成交额不足，投资风险较大。同时，分级基金属于清理整顿对象，投资者不可因为短期涨幅较大而盲目进场。投资指数方面，可以选择成交活跃的ETF产品。 部分分级基金密集上折 6月23日，富国创业板指数分级基金发布办理不定期份额折算业务的公告。 公告显示，截至2020年6月22日，富国创业板份额的基金份额净值为1.502元，达到基金合同规定的不定期份额折算条件。基金将以2020年6月23日为折算日办理不定期份额折算业务。 来源：基金公告 这并非今年首只上折的创业板分级基金。6月22日鹏华创业板指数分级基金也发布了不定期份额折算公告，公告显示，截至2020年06月19日，鹏华创业板指数分级证券投资基金份额的基金份额净值为1.504元，达到基金合同规定的不定期份额折算条件。基金将以2020年06月22日为基准日办理不定期份额折算业务。 来源：基金公告 而在更早之前，得益于创业板50指数的走牛，华安创业板50指数分级基金在今年一季度触发上折。此外，今年还有招商国证生物医药指数分级基金、广发中证医疗指数分级基金、易方达生物科技指数分级基金等多只医药类分级基金触发上折。整体看，春节以来触发上折的分级基金已有十余只。 就分级基金的涨幅而言，截至6月22日，今年以来涨幅最高的是招商国证生物医药B，涨幅高达173.05%，不过日均成交额仅20.68万元。华安创业板50B的涨幅也达到89.63%，但日均成交额也只有225.59万元。整体看，涨幅居前的分级B基金大都存在溢价，且成交不活跃，难以参与。 医药、信息技术助推创业板走牛 创业板指走势为何如此强劲？前两大权重行业医疗保健和信息技术的突出表现是重要原因。Wind数据显示，以6月22日数据看，创业板指前两大权重行业分别是医疗保健和信息技术，权重占比分别为32.30%、28.73%，近一年的涨幅分别达到53.84%、40.27%。 6月22日创业板指权重行业分布 来源：Wind 从创业板指的前十大权重个股看，医疗保健个股占据7席，分别是迈瑞医疗(行情300760,诊股)、爱尔眼科(行情300015,诊股)、沃森生物(行情300142,诊股)、泰格医药(行情300347,诊股)、智飞生物(行情300122,诊股)、康泰生物(行情300601,诊股)、乐普医疗(行情300003,诊股)。 创业板指前十大权重个股 来源：Wind 虽然创业板指数走势强劲，但业内人士提示，分级B基金存在杠杆效应，部分分级基金溢价明显，整体投资风险较大。同时，分级基金属于清理整顿对象，不少分级基金已依照相关规定转型清盘，投资者不可因为短期涨幅较大而盲目进场。 如果就投资指数的工具而言，成交活跃的ETF产品是不错的选择，今年以来表现最好的ETF涨幅也超过50%。截至6月22日，国泰中证生物医药ETF今年以来上涨56.64%，华宝中证医疗ETF的涨幅也超过50%。
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