在产品创新“抢赛道”和港股市场相对低估投资机会面前，今年以来多家公募密集申报沪港深股票交易型开放式指数基金（ETF）。截至5月25日，近两个月以来共有10家基金公司上报了13只沪港深股票ETF相关产品，其中，泛科技ETF仍为主流，产品数量占比过半。 13只沪港深ETF申报 相对沉寂两年后，投资沪港深三地的产品今年再受基金公司热捧，各家公募今年密集布局此类产品。 Wind数据显示，截至5月25日，今年以来，有12家基金公司布局15只“沪港深”字样的基金，超过去年全年的11只、前年5只沪港深基金的申报数量。 从产品类型看，与以往主要布局主动权益类基金不同，今年新申报的沪港深基金以股票ETF为主，泛科技领域成为主要投资方向。在今年新申报的沪港深基金中，有10家公司布局了13只股票ETF及其联接基金，在全部申报产品中占86.67%。其中，投向人工智能、云计算、创新药产业、互联网等泛科技方向的基金多达7只，占比超过半数。另外，华夏、银华、富国布局了沪港深500ETF，国寿安保基金布局了沪港深300ETF等宽基指数。 多位业内人士告诉证券时报记者，目前基金公司申报的沪港深股票ETF属于创新产品，将在交易和申赎效率上或有大的提升。 北京一家公募市场部人士告诉记者，与此前的上市基金不同，当前的沪港深股票ETF或实施跨市场的T+0交易，交易效率和便捷度都将大大提升，不过，具体执行细则还需要监管层出台具体规定。 北京一位股票ETF基金经理也表示，由于涉及三地市场、三地股票和不同市场存在的差异化申赎方式，沪港深股票ETF是今年的重要创新产品。此前，多家公募试水沪港深粤港澳大湾区ETF，持股标的已经涉及到沪港深三地市场，今年各家公募集中申报的沪港深股票ETF，将让该类产品往后的投资运作更为规范化、体系化。 据他了解，目前各家公募产品设计各有侧重，有的重点布局大盘宽基ETF，有的重点布局泛科技主题ETF；从交易效率来看，部分产品可能通过申赎模式创新，当天申赎份额当天就可以确认，提高了交易效率，也有利于改善产品的流动性。 该基金经理说，“各家公司争相布局这一创新产品，一方面是考虑到在新产品创新领域占据‘赛道’；另一方面，也是考虑到市场风口，在科技细分领域推出风险收益特征明显的产品，有利于降低后期基金发售难度。” 港股安全边际高 科技龙头受青睐 除了布局创新产品“赛道”的考虑外，调整后港股市场的低估值也吸引了不少投资人的眼光。 上述北京股票ETF基金经理告诉记者，目前港股市场的估值确实比较具备吸引力，但从估值结构看，A股的上证50与港股估值差异不大；从科技股角度看，港股中的部分科技龙头公司估值不到40倍，比A股中不少估值偏高的科技类公司更具吸引力。 北京一家大型公募科技基金经理表示，恒生指数目前动态市盈率低于10倍，处于历史低估位置，在投资中具备很高的安全边际。他在投资中将重点投向港股中的龙头公司，例如一些科技龙头公司，相比国内的消费电子等细分行业更具市场竞争力，而且相对估值更为便宜。“沪港深基金扩大了基金投资范围，基金经理可以在三地市场寻找性价比更好的投资标的，相比只投向A股市场的产品，在投资上有更为广泛的投资比价和更好的投资机会。” 北京一位绩优基金经理也表示，经历近期的大幅调整后，港股的位置更为公司看好，目前他在投资组合中增加了港股通标的的配置。在他看来，上市公司的价值并不取决于上市的地点，而取决于公司本身的价值。 他分析，第一，经过今年上半年疫情影响，不少港股上市公司盈利下调，但从现金流折现来看，短期业绩调整并不影响长期投资价值，而且这些跌下来公司的长期价值更为凸显；第二，与A股市场同类标的相比，港股对于很多长线资金的吸引力越来越强；第三，部分港股标的流通盘不大，更符合A股审美，可能会有显著的上涨行情。 “作为国际化的市场，港股是流动性驱动的市场，欧美市场出现危机时，港股往往阶段性跌幅更大，但调整后港股的反弹幅度也很快。”他说，“当前，我们更愿意配置港股中的科技、消费类优质公司，因为经过股市调整，很多优质公司估值偏低，科技、消费类优质公司中弹性较大的公司可以获得更好的弹性收益。”
上周南方某大型基金公司新发的股票基金一日售罄，单日认购规模达269.67亿元。基金业人士称，“爆款基金”近期再现市场，仅上周就出现了三只爆款产品，合计认购规模近440亿元。场外资金冲进A股的热情可见一斑。 分析人士指出，当前市况下，A股很难有指数“单边牛”的机会，资金主要追逐的是结构性行情，源源不断的资金涌入可能导致结构性行情特征走向自我强化，部分行业和个股在高估值的路上越走越远，在这种背景下，“爆款基金”与“资金牛”之间的关系，主要体现在基金重仓的板块和个股之中，并不能理解为整个A股市场的投资机会。 接二连三的爆款 近期A股市场呈现反复震荡态势，而上周有三只“爆款基金”再现江湖。 5月19日，鹏华成长价值混合基金发布公告称，基金于5月18日成立，首募规模为59.82亿元。 5月20日，南方某大型基金公司发布旗下某股票基金合同生效公告，基金单日募集规模达269.67亿元，为2020年以来首发规模最大的偏股型基金。 5月21日晚间，汇添富基金发布关于汇添富优质成长混合提前结束募集的公告，称汇添富优质成长混合于2020年5月18日开始募集发售，原定募集截止日为2020年5月22日；据了解，5月18日汇添富优质成长的首募规模或已超过110亿元。 接连出现三只“爆款基金”，意味着权益基金发行较此前明显回暖。据Wind数据统计，本周将有20只新基金发行，其中不乏银华、东方红、景顺长城等权益投资见长的基金公司将陆续发行新产品，多位知名基金经理将同台竞技。 配置焦虑 一方面是资金源源不断地涌入，另一方面是A股低位反复震荡，令人感受不到资金的热情。缘何出现这种奇怪的违和感？“震荡市‘爆款基金’仍频出，主要原因恐怕是当前市场环境。”某知名基金经理指出，前些年投资者只要选对了行业，随便买哪只股票，大概率是能赚到钱的。但目前来看，市场很难有指数单边向上的趋势，必须通过挖掘结构性机会才能赚钱，这就需要投资者对行业和公司有深度研究。普通投资者更倾向于将钱交给专业机构来打理。 一位资深个人投资者表示：“我炒了这么多年股票，今年这个市场完全不知道该怎么操作了。” 并非所有的新发基金都能成为“爆款基金”。某大型基金公司人士表示，很多投资者买“爆款基金”是认准了他们所看好的基金经理，和市场向上还是向下关系不是很大，“爆款基金”在震荡市出现，体现的是优秀权益投资品牌的兑现。 “资产荒”下的配置焦虑也是原因之一。“近两年真的不知道把手上的钱放哪？买理财买货币收益都很低，信托产品的收益率也比以前低了一大截，且很难买到。优质权益类基金的收益很有吸引力，万一市场震荡还可以随时转换成债券基金。”一位基金投资者表示。 投资者风险偏好不断提高的同时，投资行为也愈发理性。“基金投资者现在也不是一味地追涨杀跌，很多人会逆势布局，2020年以来至今，上证综指多数时间在3000点以下震荡，也是布局的好时机。”北京某基金公司人士表示。 震荡中进行长期布局 近一段时间A股市场震荡特征明显，上证综指近5个交易日跌幅已超2%，徘徊于2800点附近；深证成指同期下跌3.01%，创业板指也下跌近3%。对于后市，基金经理们分歧明显，有部分基金经理看好景气度较高的新成长、内需消费以及高股息低估值的蓝筹板块；也有部分基金经理表示，目前仅保留部分权益仓位，甚至做了情况更坏的打算。 东方基金权益投资总监、东方欣利混合基金拟任基金经理许文波表示，后期权益市场仍面临外部需求受困及内部需求复苏不及预期的可能，上市公司业绩随经济基本面进一步企稳回升的概率虽然存在，但距离此前的业绩预测将有所差异，预计二季度市场可能在某种程度上修正相应预期。同时，内需表现略好于海外，加之A股估值低位，预计市场将以震荡为主。看好景气度较高的新成长、内需消费以及高股息低估值的蓝筹板块，逐步在震荡行情中进行长期布局。 一位基金经理称，对后市并不乐观，未来或保留一定仓位，同时对股票的苛刻度有所增加。 某基金人士表示，A股目前的政策环境相对友好，但与之前数周不同，海外需求预期开始有所反复，交易层面未出现进一步的利好信号。 江苏连云港(行情601008,诊股)经济技术开发区一家医疗设备企业正在生产一批医疗耗材用品。
5月25日A股市场出现缩量横盘态势，科技成长板块持续回调。而北上资金持续买入蓝筹白马，净流入逾20亿元。部分公募基金认为，近期市场上行动能不足，但在流动性充裕的背景下，权益资产配置性价比仍在，大盘整体下行空间有限，可重点关注具备高成长确定性的相关板块，尤其是科技和医药板块。 两市成交不足5000亿元 Wind数据显示，截至5月25日收盘，A股相关指数涨跌不一，但动能稍显不济。沪综指微涨0.15%，收报2817.97点，创业板指微涨0.28%，两市合计成交4904亿元，较上一交易日的5925.20亿元明显缩量，也是今年以来沪深两市成交的最低值。 分析人士称，虽然市场整体量能不足，但北上资金维持净流入态势，5月25日全天净流入21.46亿元（5月22日是净流出33.26亿元）。从前十大活跃个股看，贵州茅台(行情600519,诊股)、中国平安(行情601318,诊股)(港股02318)、恒瑞医药(行情600276,诊股)等蓝筹股依然备受青睐。在存量资金博弈格局下，蓝筹白马仍是大资金的避风港。 招商基金认为，外部因素扰动对市场产生一定影响，叠加前期以半导体为主的个别板块涨幅较大，A股出现一定幅度调整。前期累计涨幅较大的板块存在获利回调压力。考虑到金融地产等权重板块估值仍处于历史低位，且市场流动性仍较充裕等因素，权益资产的配置性价比仍在，预计大盘下行空间有限。 前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，当前我国在疫情防控方面已经取得良好成效，目前各地的复工复产有序开展，经济面也会逐步复苏，虽然消费重新崛起尚需时间，但经济回升和消费增长的政策暖意明显，结构性行情值得期待。 优质资产中期机会渐显 对今后的市场行情，前海联合基金认为，基本面修复和强政策预期，将是未来一段时间市场的主要驱动力，市场将维持整体震荡但结构性机会凸显的格局。从中长期角度看，货币政策向实体经济的传导更为通畅，叠加积极的政策倾斜，以及新基建方向带来的产业转型升级，优质资产会有更多中期布局机会。 招商创新增长拟任基金经理李佳存指出，中国经济进入高质量发展阶段，加上外资加速流入，机构投资者占比提高，长期资金话语权越来越大。站在当前时点，未来具有高成长确定性的公司会越来越受到关注。 在鹏华基金量化及衍生品投资部量化研究副总监陈龙看来，高成长性公司关注度越来越高，还与A股交易制度的持续完善有关。创业板实施注册制改革有利于加速企业优胜劣汰，推动资本市场生态改善和上市公司质量提升，有基本面支撑的公司估值优势会逐步显现。 信达澳银科技创新一年定开混合基金拟任基金经理冯明远指出，科技成长板块近期横盘震荡，但从长远来看，科技板块的潜力公司还有充足成长空间，当下的市场布局，需要以中长期眼光来衡量。一方面，中国科技产业具备较好的创新基础，企业的科技属性越来越明显；另一方面，中国庞大的“工程师”红利会给科技产业的创新发展提供坚实基础。 配置科技和医药板块 在具体布局上，前海联合基金指出，截至目前，沪深两市估值仍处于底部区域，与国外市场相比估值吸引力凸显。配置思路上，可关注受益于新基建、科技创新新周期带来的优质龙头公司，如5G应用、网络安全、自主可控、半导体设备、云计算、工业互联网、硬件创新等领域。另外，长期产业空间仍大的内需行业核心资产龙头，如消费、医药等，以及估值高分红、受益稳增长政策力度加强的基建产业，如建材、机械等产业龙头也可重点关注。 冯明远认为，科技股的投资机会会在通信板块的5G网络建设、电子、计算机、新能源车领域较突出。以半导体为例，目前国内半导体市场仍以进口设备为主，国产设备市场份额极低，2018年国产半导体设备销售额为109亿元，同比增长22.47%，但国产化率仅为13%。未来，在国产化替代加速趋势下，国内半导体企业景气度有望持续提升。 创金合信医疗保健行业基金经理皮劲松认为，医药板块当前的景气度仍然较高，企业业绩增速稳健，竞争格局改善，估值下调风险较小，继续看好符合产业趋势的细分领域，如创新、偏消费类产品、医疗器械等。目前部分优质医药股股价创出阶段新高，估值普遍高于历史均值20%左右，反映出市场对医药企业未来经营的预期。从行业发展趋势和财报来看，优质医药公司经营状态稳中向好，可以继续持有，以时间换空间。
基金公司员工作为从业人员，往往比其他人更了解自己公司旗下的基金，他们的持基情况或许可以成为基金投资者的参考之一。那么，基金从业人员们都青睐哪些自家基金？ 员工青睐！自购多的基金是这些 对于全市场主动权益基金，我们统计了基金公司员工的持有金额规模，范围为股票型、混合型基金（含增强指数型基金，不含养老目标FOF、被动指数型基金，同一基金不同份额合并计算）。 结果显示，全市场2897只主动权益基金中，有15只基金的员工持有资产规模超过了2000万元，其中兴证全球基金旗下有兴全合润基金、兴全趋势投资基金、兴全新视野基金3只（2019年报数据）。 而在员工持有资产规模TOP100的主动权益基金中，兴证全球基金旗下基金多达11只，从入围基金的数量上看，占了1/10以上，兴证全球基金员工们可以称得上是自家基金的忠实“粉丝”。 注：员工持有规模数据、持有份额数据来自基金2019年报，截至2019年底，来源兴证全球基金。成立以来回报数据来自银河证券，复权单位净值增长率，截至2020/5/22。表格列示的兴全精选基金成立日为转型日。 值得关注的是，这些基金不仅是员工的心头好，更获得了广大基民的认可。主动权益基金中，有33只基金持有人户数超过50万户。其中，兴全趋势投资基金、兴全社会责任基金、兴全沪深300指数增强基金的持有人户数分别多达106.1万户、94.8万户、58.7万户。 员工认可度高，突显配置价值 如果按基金公司的维度统计，兴证全球基金员工对旗下主动权益基金的持有规模位居行业第三，超过1.75亿元（2019年报数据）。 整体上看，全市场基金从业人员对自家基金的认可度较高。如下表所示，统计全部主动权益基金份额，虽然A股大盘处于震荡期，但员工持有份额依然呈现了较大比例的增长，体现了对自家权益产品越来越深的信任。 注：数据来自基金年报、中报，增长数据为每半年度比较，2018年中报至2019年年报。 对于普通投资者，“炒股不如买基金”被越来越多人接受，而基金公司员工对此可能有更深、更直接的感受。虽然短期市场出现波动，但优秀的主动权益基金凭借投研实力，吸引了众多长期投资者的青睐。
一． 基金发行 1. 爆款基金：又见“一日售罄” 权益基金发行持续火热 继上周易方达旗下一款新基金吸金270亿，刷新了年内偏股型基金单只首发纪录之后，昨日又有一款权益基金“一日售罄”并启动比例配售。从渠道了解到，昨日正式进入募集的景顺长城成长领航募集规模已超过60亿，超过50亿的募集上限，将提前结束募售，并启动比例配售。爆款基金频出，直接助推最近一周权益基金总募集金额整体超过700亿元，也给市场带来较大增量资金。从基金股票仓位来看，在上周市场震荡之际仍频频加仓，看好后市态度明显。 小编整理出2020年出现的爆款基金，仅供投资者参考 2. 基金发行：更多爆款在路上 后续还有一些知名基金经理新产品出炉，如信达澳银基金的冯明远、银华基金的刘辉、博时基金的葛晨、南方基金的茅炜和王博、大成基金的刘旭等。 二． 交易提示 1. 立足高成长确定性 布局科技和医药股 5月25日A股市场出现缩量横盘态势，科技成长板块持续回调。而北上资金持续买入蓝筹白马，净流入逾20亿元。部分公募基金认为，近期市场上行动能不足，但在流动性充裕的背景下，权益资产配置性价比仍在，大盘整体下行空间有限，可重点关注具备高成长确定性的相关板块，尤其是科技和医药板块。 5月25日全天净流入21.46亿元（5月22日是净流出33.26亿元）。从前十大活跃个股看，贵州茅台(行情600519,诊股)、中国平安(行情601318,诊股)、恒瑞医药(行情600276,诊股)等蓝筹股依然备受青睐。在存量资金博弈格局下，蓝筹白马仍是大资金的避风港。 2. 9只产品同日发售 公募加速布局养老目标基金 5月25日，来自6家基金公司旗下的9只养老目标基金同一天内进入发行期。其中，东方红资产管理的养老目标基金“三箭齐发”，东方红颐和积极养老目标五年（FOF）、东方红颐和平衡养老目标三年（FOF）、东方红颐和稳健养老目标两年（FOF）同时启动募集；南方基金旗下南方养老2040三年持有混合（FOF）和南方养老2045三年持有混合（FOF）双双上架；此外，大成兴享养老三年持有混合（FOF）、国泰民泽平衡养老目标三年持有混合（FOF）等4只基金也于昨日开始发行。 至此，本月以来已有15只养老目标基金陆续启动认购，其中，广发养老目标日期2040三年持有（FOF）已经成立。与之前相比，养老目标基金发行节奏明显加快，今年前4个月新投入发行的养老FOF合计仅6只。 3. 公募密集申报沪港深ETF 泛科技产品占主流 Wind数据显示，截至5月25日，今年以来，有12家基金公司布局15只“沪港深”字样的基金，超过去年全年的11只、前年5只沪港深基金的申报数量。 从产品类型看，与以往主要布局主动权益类基金不同，今年新申报的沪港深基金以股票ETF为主，泛科技领域成为主要投资方向。在今年新申报的沪港深基金中，有10家公司布局了13只股票ETF及其联接基金，在全部申报产品中占86.67%。其中，投向人工智能、云计算、创新药产业、互联网等泛科技方向的基金多达7只，占比超过半数。另外，华夏、银华、富国布局了沪港深500ETF，国寿安保基金布局了沪港深300ETF等宽基指数。 三． 每日基金净值一览（5月25日） 1. 普通股票型基金净值表现TOP10 2. 偏股混合型基金净值表现TOP10
5月7日——5月22日，上海期货交易所举办2020年度媒体培训“云课堂”（下称上期所）。结合“515投资者保护日”和疫情期间的特点，“云课堂”将线下培训转为线上直播形式开展，就期货交易、结算、交割、风控制度规则等基础知识以及监管要求、市场创新发展等情况进行较为全面、系统性的授课，并设“云参观上期所”主题视频课程。上期所党委书记、理事长姜岩，上期所党委副书记、总经理王凤海出席开班仪式并致辞。 姜岩指出，在今年突如其来的疫情引发全球商品市场出现剧烈波动的背景下，实体企业避险需求强烈，期货市场的功能作用越来越得到社会的认可和接受。在此过程中，广大媒体朋友们一直为期货市场鼓与呼，向社会传递“越是不确定、越是要进行风险管理”的理念，因此向各位报以诚挚的感谢。 王凤海指出，上期所今年以来开展了大量的线上市场活动和培训活动，来满足不同市场参与者对期货基础知识、期货运用案例、产业形势分析等的需求。希望借此次线上媒体培训的机会，与媒体朋友们一起敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险，形成合力，加强投资者教育宣传力度，共同推动期货市场的健康发展。 来自50家新闻单位的77名记者、编辑参加了本次线上培训。培训期间，媒体代表积极反馈，普遍认为本次培训课程内容丰富，满足多层次受众不同需求。课程设置新颖，不拘于单一形式。线上直播并互动提问的方式适应了防疫形势与要求；“云参观上期所”主题培训视频课程以更直观、更生动的方式讲解期货交易全流程，达到身临其境、寓教于乐的效果。 下一步，上期所将与媒体一起共同努力，疫情期间探索用新传播技术，借助最新传播平台，以多种传播形式做好宣传工作，建设良好的媒体生态，做好新形势下的资本市场新闻舆论工作。（编辑 李波）
为更好完善动力煤期权合约，郑州商品交易所（以下简称郑商所）于5月25日发布通知，对动力煤期权合约公开征求意见和建议，截至日期为2020年5月29日。 根据此次公布的征求意见稿，动力煤期权交易单位为1手动力煤期货合约，方便投资者对冲期货部位风险；动力煤期权最后交易日（到期日）为标的期货合约交割月份前一个月的第3个交易日，与已上市期权品种保持一致，以满足产业客户套保期限需求，避免给交割月运行带来风险；借鉴国际商品期权市场惯例和白糖等期权运行经验，动力煤期权行权方式设置为美式，期权买方可在到期日及之前任一交易日行权。 据郑商所有关负责人介绍，在动力煤期权合约设计过程中，郑商所积极借鉴国际商品期权市场合约设计思路，参考了白糖等期权市场运行经验，在期权合约类型、行权方式、交易单位及报价单位等条款设计中，充分体现了商品期权产品的本质。根据国内实际情况和品种特点，对最小变动价位、行权价格间距等合约条款进行了差异化设计，以有效满足市场需求。在期权涨跌停板幅度及最后交易日（到期日）等条款设计中，牢牢守住风险底线，兼顾市场流动性。 与郑商所已上市期权相比，动力煤期权合约具有三方面较为明显的个性化设计。 一是动力煤期权最小变动价位数值最小（0.1元/吨）。从国内期权市场运行情况来看，虚值、平值期权合约较为活跃，其Delta值在0.2至0.5之间，即期权价格波动约为期货的1/5至1/2。动力煤期权与期货最小变动价位（0.2元/吨）之比为1/2，也在上述范围内，可以更好地满足动力煤期权与期货市场组合对冲的需要。 二是动力煤期权活跃月份期权合约挂出标准与化工品种PTA、甲醇期权保持一致。考虑到动力煤期货非主力合约月份引入做市商，成交及持仓均有所提升，该设计既能及时满足市场交易需求，也有利于集中市场流动性。按照合约规定，动力煤期货某合约在某个交易日单边持仓量达到10000手以后，其对应的期权合约将在第二个交易日挂出。 三是针对性设置动力煤期权行权价格间距。动力煤期货上市以来，价格主要在300元/吨至700元/吨的区间内波动。根据动力煤期货价格运行区间，以500元/吨为分界点，分别设置5元/吨和10元/吨的行权价格间距。动力煤期权行权价格间距与行权价格的比值在1%至2%之间，与国内商品期权及国际成熟市场惯例基本一致。 据了解，动力煤期权是我国能源化工领域重要期权品种，其上市后将在促进我国煤炭和电力行业健康发展方面发挥积极作用。此前，郑商所通过电话、邮件及座谈等多种形式的市场调研活动，对动力煤期权适用的业务规则及实施细则进行了梳理，认为郑商所期权规则制度具有通用性，能够满足动力煤期权上市需要。 “动力煤期权市场建设需要各方群策群力。”郑商所有关负责人表示，希望通过此次公开征求市场各方意见建议，促进期权合约设计的科学合理，确保动力煤期权上市后市场平稳运行和功能有效发挥。（编辑 白宝玉）
为满足市场发展需要、丰富实体企业避险工具，5月25日，大连商品交易所（以下简称“大商所”）发布公告，就聚丙烯、线型低密度聚乙烯和聚氯乙烯期权合约向市场公开征求意见。这标志着上述化工期权工具上市步伐加速。 据悉，此次征求意见的内容为《大连商品交易所聚丙烯期货期权合约（征求意见稿）》、《大连商品交易所线型低密度聚乙烯期货期权合约（征求意见稿）》和《大连商品交易所聚氯乙烯期货期权合约（征求意见稿）》，并公布了合约起草说明。有关意见和建议以书面或电子邮件等形式于2020年6月1日前反馈至大商所。 市场人士介绍，聚丙烯、线型低密度聚乙烯和聚氯乙烯是重要的塑料化工品。今年以来，国内外疫情和原油价格崩盘等“黑天鹅”事件频发，国际化工和金融市场震荡，化工品价格波动加剧。一季度，受疫情和国际油价拖累，化工品期现价格震荡下行，企业在销售不畅、生产未完全恢复的时期面临库存贬值压力；随后受国内疫情防控常态化和防疫物资等下游需求提振，上述化工品期现价格企稳回升，企业在复工复产期间又面临采购成本上涨的问题。企业在参与期货套保的同时，呼吁尽快上市相关品种期权，以增加管理风险的工具和策略。 大商所相关负责人表示，自2007年起，线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯期货先后上市，市场运行平稳有序，功能有效发挥。为丰富产业避险工具，大商所持续推动相关化工品种期权的上市，对期权合约进行了充分的研发、设计和论证。相关化工期权上市后将与期货市场形成合力，进一步提升化工产业链的风险管理水平。 期权合约研发方面，大商所结合期现货市场情况和期货市场积累多年的经验数据，借鉴国际市场惯例，已先后推出豆粕、玉米、铁矿石和液化石油气期权，形成了一整套成熟、完善的合约规则研究和设计经验。从此次发布的期权合约规则征求意见稿看，上述3个期权合约与大商所已上市期权合约设计思路一致，适用于同一套规则体系，同时对行权价格间距、最小变动价位等进行了有针对性的设计。 具体来看，3个期权品种沿用分段的行权价格间距设计思路，期货价格位于5000至10000元/吨之间时，行权价格间距为100元/吨；区间以下和以上分别取50元/吨和200元/吨。行权价格覆盖标的期货合约1.5倍涨跌停板幅度对应的范围，便于满足交易者对平值、实值、虚值期权的避险需求。最小变动价位为0.5元/吨，不超过标的期货最小变动价位的1/2，有利于期权价格及时、有效反映标的价格变动。3个期权均为美式期权，行权灵活便利，可以降低期权集中到期对标的市场运行的影响，是国际市场商品期货期权的主流行权方式；期权到期日和最后交易日为标的期货合约交割月份前一个月的第5个交易日，与已上市期权品种一致。 该负责人表示，在此次期权合约研发过程中，大商所充分听取市场意见，与业内专家、产业企业、投资机构、期货公司及其风险管理子公司以及其他市场参与者进行了深入探讨，最终形成本次征求意见稿，欢迎市场各方提出宝贵意见和建议。下一步，大商所将根据市场反馈情况，进一步对合约进行优化，与各方共同做好上市前各项准备工作，确保新期权工具平稳上市运行。（编辑 乔川川）
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