什么是保值性远期外汇交易 远期外汇交易是指交易双方在成交后并不立即办理交割,而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件,到期才进行实际交割的外汇交易。与即期外汇交易的根本区别,在于交割日不同。凡是交割日在成交两个营业日以后的外汇交易均属于远期外汇交易。 保值性远期外汇交易是指卖出(或买人)金额等于所持有的(或所承担的)一笔外币资产(或负债)的远期外汇,交割期限一般与资产变现(或负债偿付)的日期相匹配,使这笔外币资产(或外币负债)以本币表示的价值免受汇率变动的影响,从而达到保值目的的外汇交易。 保值性远期外汇交易的主要使用者是进出口商、国际投资者和外币借贷者。">编辑] 保值性远期外汇交易的案例 以下以进口商应用远期外汇交易来进行进口付汇保值说明远期交易的保值作用。进口商从国外进口商品,若使用外币支付货款。这样该进口商就可能面临因为这种外币汇率的上涨所带来的损失。为避免这种损失,进口商可以应用远期外汇交易进行套期保值。 某个澳大利亚进口商从日本进口一批商品,日本厂商要求澳方在3个月内支付10亿日元的货款。当时外汇市场的行情是:即期汇率:1澳元=100.00~100.12日元3月期远期汇水数:2.00~1.90故3月期远期汇率为:1澳元=98.00~98.22日元 如果该澳大利亚进口商在签订进口合同时预测3个月后日元对澳元的即期汇率将会升值到: 1澳元=80.00—80.10日元 问:(1)若澳大利亚进口商不采取避免汇率风险的保值措施,现在就支付10亿日元,则需要多少澳元?(2)若现在不采取保值措施,而是延迟到3个月后支付10亿日元,则到时需要支付多少澳元?(3)若该澳大利亚进口商现在采取套期保值措施,应该如何进行?3个月后他实际支付多少澳元? 解: (1)该澳大利亚进口商签订进口合同时就支付10亿日元,需要以1澳元=100.00日元的即期汇率向银行支付10亿/100.00=0.1亿澳元,即10,000,000澳元。 (2)该澳大利亚进口商等到3个月后支付10亿日元,到时以即期汇率:1澳元=80.00日元计算须向银行支付10亿/80=0.125亿澳元。这比签订进口合同时支付货款多支付0.025亿澳元,即多支付250万澳元,这是不采取保值措施付出的代价。 (3)该澳大利亚进口商若采取套期保值措施,即向银行购买3月期远期日元10亿,适用汇率是1澳元=98.00日元。3个月后交割时只需向银行支付1,000,000,000/98=10,204,081.63澳元,就可获得10亿日元支付给日本出口商。这比签订进口合同时支付货款多支付204,081.63澳元。这是进口商采取套期保值措施付出的代价,它相对于不采取保值措施,而等到3个月后再即期购买日元支付货款付出的代价250万澳元来说是微不足道的。 相关条目 投机性远期外汇交易 参考文献 ↑ 1.0 1.1 1.2 朱箴元.《国际金融(第2版)》.中国财政经济出版社,2005-09-01
保值概述 保值是指外汇交易商通过即期外汇交易和远期外汇交易来避免或消除汇率变动风险的买卖外汇的行为。保值仅仅是为了消除或避免外汇风险,把由外汇风险所带来的损失降到最低限度,不是利用外汇风险赚取利润。 保值的几种方式 (1)对资产或负债的保值 如果一个商业银行的外汇资产和外汇负债不平衡,就是头寸失衡,无论是外汇资产大于外汇负债,出现多头寸,还是外汇负债大于外汇资产,出现缺头寸,它都有无端地遭受损失的危险。在多头寸的情况下,如果表示其资产的外汇的即期汇率不断的下跌,其资产的价值越来越小,财富就会一点一点地化为乌有;在缺头寸的情况下,如果表示其负债的外汇的即期汇率不断提高,其负债的价值变得越来越大,债务负担越来越重。这种外汇风险并非是在劫难逃的,是可以巧妙地加以避免的。在多头寸的情况下,可以通过出卖用来表示自己资产的通货的远期通货,可以把损失降到最低点。 例如,某一美国居民在3 个月后,将收到2000 英镑,当前的即期汇率是£1=$2.00,根据这一汇率,3 个月后的英镑可换成4000 美元。但是英镑汇率呈下跌趋势,如果3 个月后的英镑即期汇率为£1=$1.50,那么2000 英镑仅值3000 美元,这个美国人无端地损失1000 美元。如果3 个月英镑的远期汇率为£1=$1.90,这个美国人为减少损失,他现在可签定卖3 个月远期英镑合同,3个月后,他收到了2000 英镑,履行合同。尽管那时汇率为£1=$1.50,但在交割时,他仍然按£1=1.90 的汇率卖掉2000 英镑,收到3800 美元。通过这种保值行为,这个美国人仅损失200 美元,损失可谓最小。如果不进行保值活动,他将损失1000 美元。 保值成本=净外汇资产策远期外汇贴水在上面这个例子中,净外汇资产为£2000,远期贴水$0.1/£,保值成本=£2000×$0.1/£=200$。 如果一个美国人3 个月之后将要支付2000 英镑,现在的即期汇率为£1=$2,根据这一汇率3 个月后支付2000 英镑,他要花4000 美元。如果英镑汇率呈上升之势,3 个月后升到£1=$2.5,那么,在3 个月后,支付2000英镑,他要花5000 美元。很明显,由于英镑汇率提高,他的债务增加了1000美元。如果3 个月英镑远期汇率为£1=$2.2,这个美国人,为了减少债务负担,他可签定买3 个月远期英镑合同,到交割时,依据£1=$2.2 汇率,他花了4400 美元,买了2000 英镑,偿还了债务。 保值成本=净外币负债额×远期外汇升水 =£2000×$0.20/£ =$400 这两个例子,更进一步说明保值行为把汇率变动带来的损失减少到最低点,并不是为赚取利润。保值并没有完全冲消汇率变动所造成的损失。在前一个例子中,保值使损失由1000 美元减少到200 美元:在后一个例子中,保值使债务负担的增加额由1000 美元减到400 美元。 (2)对进出口额的保值 A.加价保值与压价保值 在国际贸易中,出口收硬货币,进口付软货币是人所共知的原则,若交易双方都坚持这种原则,那么这个原则往往就不可能实现。出口有时不得不用软货币成交,进口有时不得不用硬货币成交。这就有了汇价风险。为此,进出口商可以采用加价保值和压价保值的方法。 加价保值主要用于出口交易中,它是出口商接受软货币成交计价时,将预计的损失计入出口商品价格中,以转嫁外汇汇率变动的风险。根据国际惯例,即期交易调价公式为: 加价后的商品价格=原价格×(l+计价货币贬值率) 例如,我某厂家出口商品以美元计价结算,现在成交,1 年后结汇。美元为软货币。年贬值率预计为5%,每单位商品的原价格500 美元,加价后的商品价格为: 500×(l+5%)=525 美元 远期交易调价比即期交易调价要复杂。不仅要考虑计价货币的贬值率,而且还要考虑由于远期收汇而造成的利息损失。远期调价公式为: 加价后的商品价格=原价格×(1+计价货币预期贬值率十利息率) 根据上面的例子,其他条件不变,远期交易期限为5 年,5 年之内计价通货年贬值率为5%,年平均利率为10%,加价后的价格应为: 500×(1+5%+10%)5=1005美元 压价保值方法主要用于商品进口交易中,就是进口商接受硬货币计价成交,将预计的汇价损失,从商品价格中剔除,以转嫁外汇风险。压价保值也分为即期交易和远期交易两种,其公式与加价保值公式相反。即期交易压价公式为: 压价后的商品价格=原价格×(1—计价货币贬值率)B.进出口合同加列货币平价条款 货币平价条款是交易双方经过协商后,在合同中加列照某种公式双方均摊汇率波动造成损失的条款。现在以我国向英国出口价值为10000 美元的贸易为例。 a.以美元计价调整后 美元价格=签约时等值人民币÷[(签约时美元汇价十结价时美元汇价)÷2] 我国出口商以美元计价出口,若签约时汇价为1 美元=6 元人民币,即1元人民币=0.16 美元,结汇时1 美元=5.5 元人民币,1 元人民币=0.18 美元,售价调整为: 60000÷=58824 元(人民币) 美国进口商实际付款为10695 美元(588245÷5.5),比原来多付695美元,美国进口商损失率为 中国出口商实收58824 元人民币,少收1176 元人民币,损失率为 以上说明均摊损失货币平价条款可以将外汇风险的损失大致平摊给买卖双方,所以这种条款易被双方接受。 C.硬通货保值 这种办法是在以软货币为计价结算货币的情况下采用的。比如说,我国大陆向香港出口的产品以港市计价,若港市汇价下跌,就要签订保值条款,即如果港市对美元的汇率上下浮动达3%时,就按港币对美元的汇率变化幅度,相应调整港币价格,上下浮动不到3%,价格不变。 比如说,某厂家向香港出口商品,每单位价格为10 港元,签约时汇率为1 美元=6 港元,付款时汇率为1 美元=7 港元,港元下浮率为(7—6)÷6×100%=7%,超过3%。所以出口价格调整,公式为:(商品原港元价格÷签约时1 美元的港元价格)×结汇时1 美元的港元价格。根据上面的例子调整后的价格为: (10÷6)×7=11.7(港元)通过保值条款我出口商避免了外汇风险。
什么是便士 便士是英镑的辅币中的最小币值。英国货币辅币单位,类似于中国的“分”。过去240便士等于一英镑(1先令等于20便士,一英镑等于12先令)。在1971年英国货币采用十进制后,一英镑等于100便士(New Pence)。 在英国,硬币分为半便士(halfpenny,于1985年停止流通)、1便士、2便士、5便士、10便士、20便士、一克郎(25便士,于1990年停止流通)、50便士、1镑、2镑、5镑(1990年后叫克郎)。所有硬币正面皆为英国君主像,背面除铸有币值外,在不同行政区所铸的硬币铸有不同的图案。但不论硬币于那个行政区铸造,皆全国通用。 英国纸币分为1镑(于1988年停止流通)、5镑、10镑、20镑和50镑,所有币值的纸币正面皆印有英国君主像、编号及币值,不同币值的纸币,背面则印有不同的英国名人像。便士是一个小作品。你可以通过编辑或修订扩充其内容。
什么是侨汇 侨汇是指侨居在国外的本国公民或侨居在本国的外国居民汇回祖国的款项。中国通常所称的侨汇是指华侨汇回祖国的款项。海外侨汇的免税规定 (一)华从海外汇入我国境内赡养其家属的侨汇,免征个人所得税; (二)继承国外遗产从海外调入的外汇,免征个人所得税; (三)取回解冻在美国资金汇入的外汇,免征个人所得税。 (参见:1980年10月28日 财税外字第196号)
什么是交叉盘交易 做交叉盘是外汇市场上实盘投资者经常使用的一种解套方法,在直盘交易被套牢的情况下,很多投资者不愿意止损,而选择交叉盘进行解套操作。应该说如果运用得好,交叉盘操作能有效地降低我们的持仓成本,使已经被套牢的仓位更快解套。如果运用得不好将会取得相反的效果。 在美国,交叉盘交易亦称“交叉代理”或“双重代理”,是指同一经纪商在一笔交易中代买卖双方进行交易。也就是说交叉盘交易是买方经纪人和卖方经纪人是同一个人,或买方经纪人和卖方经纪人属于同一个公司。在英国,交叉盘交易称为put through。交叉盘也可指经纪商将股票的买单与卖单相互抵消,令其不出现在交易所的交易记录上。这种做法通常被视为是非法的,其风险是买方或卖方不能获得公平的市场价格。 交叉盘不是解套的最佳良药,如果没有确切的把握,投资者应该慎之又慎。 交叉盘交易的原则 投资者做交叉盘的时候一定要坚持两个原则: 1、在美元强势的情况下,应避免做交叉盘,第一时间止损,这样的损失最小。 2、在美元波动较大的情况下,一定要坚决停止交叉盘交易,采取直盘的波段交易自救比交叉盘效果更好。 3、只有在美元汇率相对稳定窄幅运行的情况,才是做交叉盘的最好时机。 交叉盘交易的优劣势 1、交叉盘交易的优势 1)通过交叉盘可以以被套牢的货币作为本币,买入当前市场中最强势的货币。这样通过交叉盘的波段操作,使手中的本币越来越多,自然持仓成本也会进一步降低,最终达到解套甚至盈利。 2)交叉盘行情的波动空间相对比较大,任何币种之间都可以自由交易,只要把握好,赚钱的机会很多。交叉盘盈利之后,可以选择回到原来的本币,也可以选择直接回到美元,非常灵活。 3)交叉盘的操作是两个非美元币种之间的直接买卖,而不需要通过美元进行,这样可以减少点差,降低交易成本。 2、交叉盘交易的劣势 任何事物都是两方面的,交叉盘也有不可避免的劣势,如果运用不好将会造成新的损失。交叉盘交易的风险如下: 1)交叉盘交易中最大的风险就是美元的大幅度上涨。各非美币种之间联动的特点非常明显,一旦美元强势上涨,所有币种都将不可避免地下跌,这样交叉盘之间的操作就会变得非常困难,并且随着美元的上涨而同步贬值。最终结果就是,套牢越来越深。 2)由于投资者对交叉盘不太熟悉,所以操作失误的可能性较大,也会造成交叉盘越做越亏,套牢程度增加。
冰岛克朗简介 冰岛克朗是冰岛的官方货币,其原名称为Króna(单数)或krónur(复数),在冰岛语里代表的是“皇冠”的意思。虽然发音拼法各有小差异,但是“克朗”是所有北欧国家共同使用的货币单位,其ISO 4217代码为ISK。 冰岛克朗的出现最早是在第一次世界大战时,由于冰岛从丹麦王国中分离独立(1918年), 斯堪地那维亚货币同盟解散,冰岛从原本的斯堪地那维亚克朗中分离而出。1961年之后流通的冰岛克朗,都是由冰岛中央银行(Seelabanki íslands)负责管理。 1980年时,冰岛进行货币改革并且重新对冰岛克朗定价,规定每100旧冰岛克朗等值于1新冰岛克朗。虽然在定义上,每1克朗等值于100冰岛分(单数:eyrir,复数:aurar),但在实务上当局并没有发行过面值低于1克朗的任何货币,因此是种没有实用化的货币单位。 冰岛克朗的汇率 对美元: 冰岛克朗(ISK):美元(USD)=1:0.01308(2003年全年平均) 冰岛克朗(ISK):美元(USD)=76.78029:1(2003年全年平均) 对欧元 冰岛克朗(ISK):欧元(EUR)=1:0.01157(2003年全年平均) 冰岛克朗(ISK):欧元(EUR)=86.82249:1(2003年全年平均) 对新台币 冰岛克朗(ISK):新台币(TWD)=1:0.45114(2003年全年平均) 冰岛克朗(ISK):新台币(TWD)=2.22920:1(2003年全年平均) 对人民币 冰岛克朗(ISK):人民币(CNY)=1:0.10843(2003年全年平均) 冰岛克朗(ISK):人民币(CNY)=9.28739:1(2003年全年平均) 冰岛克朗的币值 纸币面额有100、500、1000、2000、5000冰岛克朗等; 硬币面额有1、5、10、50、100冰岛克朗等 1冰岛克朗=100欧亚尔(aurar) 冰岛克朗的样币 冰岛克朗铸币 冰岛克朗铸币
克罗地亚库纳简介 货币名称:克罗地亚库那(Croatian Kuna) 发行机构:克罗地亚银行(Bank of Croatia) 主辅币制:1库纳=100利巴(Lipa) 货币面额:1、5、10、25、100库那纸币;1、2、5、10、20利巴硬币。 ISO货币符号:HRKThe kuna, also written as HRK, is the official currency used in Croatia. Meaning "marten" in Croatian, the kuna is broken into 100 lipa, subunits meaning "linden." The kuna, contrary to popular belief, holds no relation to the various currencies entitled "koruna"; instead, the currency is based on the use of marten pelts as units of value in medieval trading.The kuna was first implemented in June 1994, soon after Croatia gained its independence. Much controversy surrounded the currency name choice, as beforehand, the Fascist puppet Independent State of Croatia had used this same name during the Second World War. Given the legitimate root of the name choice (i.e. the historical use of marten pelts), however, the name stuck and remains in use today. The kuna is regulated by the Croatian National Bank, and is minted by the Croatian Monetary Institute. 克罗地亚库纳对各国货币的汇率 Foreign currency prices last updated: Friday, 22 June, 2007 Value of 1 Croatian Kuna: 克罗地亚库纳样币 克罗地亚库纳铸币 克罗地亚库纳铸币
保加利亚列弗简介 保加利亚列弗由保加利亚中央银行——保加利亚人民银行发行。 1880年,保加利亚列弗与独立的保加利亚大公国一起诞生。此后,政府多次发行新币,日币以逐步回收方式进行。 1896年2月,政府确定列弗的含金量为0.290323克,与法国法郎等值,此后列弗多次贬值。1952年5月11日,保加利亚发行新列弗,以1: 100的比例收回旧列弗,同时规定新列弗的含金量为0.130687克。1962年1月1日,保加利亚实行货币改革,发行新币,新旧货币兑换率为1:10,含金量提高至0.759548克,对卢布的商业汇率为1卢布等1.30列弗。1963年4月,卢布区非商业汇率由1卢布兑换0.89列弗提高到1卢布兑换0.78列弗。对美元汇率为1卢布等于0.70列弗。1964年2月1日,对西方旅客汇率重新调整为1美元兑换2列弗。 1971年8月15日,美元实行浮动汇率后,12月18日列弗在法定含金量未做调整的情况下,官方汇率由1美元兑换1.17列弗调整为1美元兑换1.08列弗。对西方旅客汇率从1美元等于2列弗调整为1美元等于1.85列弗。卢布区汇率为1美元等于0.64列弗。1973年2月14日,美元贬值后,列弗兑美元官方汇率再度调整为1美元兑换0.97列弗,但含金量未变。对西方旅客汇率调整为1美元等于1.65列弗。1974年11同1日,对西方旅客汇率调整为1美元等于1.20列弗,并要求外国旅客每天至少兑换10美元。 1975年11月1日,取消了旅游汇率,开始实行实际汇率制,实际汇率适用于一切交易,并经常调整。1978年6月13日再度实行的旅游汇率是在实际汇率上升水50%,1982年这一升水水平提高到80%。1988年11月1日,保加利亚政府继续改革汇率体系,实际汇率只适用于政府帐户,升水汇率则适用于其他交易,与此同时,还设立了现金汇率,初期为1美元兑换2.49列弗, 1990年1月1日,升水汇率替代现金汇率,并适用于除政府帐户外的各种交易。 保加利亚列弗币值与换算 目前流通中的纸币有100、50、20、10、5、2列瓦和1列弗 铸币有:1列弗和50、20、10、5、2、1斯托丁基的铸币 1列弗等于100斯托丁基(Stotinki) 保加利亚列弗样币 保加利亚列弗铸币 保加利亚列弗铸币