简介 共同基金 共同基金其实就是一类投资公司 investment company 。作为公司,每一个共同基金都有各自的经理、员工、运作方式和目标等等。基金的投资目标反映出它之所以成立和存在的理由。简而言之,共同基金集合了一部分委托人的资金,并代表他们的利益进行有预设目的投资。每个基金公司都会雇佣投资专业人士来管理基金的投资组合,通常称他们为投资组合管理者。共同基金是把大量投资者和雇员的钱集中在一起,从而购买各个厂商的股票。以一组投资者的名义购买并由专业投资公司或其他金融机构管理的股票、债券和其他资产的组合。 起源于英国,盛行于美国。1926年在波士顿设立的“马萨诸塞州投资信托公司”,是美国第一个现代意义的共同基金。在此后几年中,投资基金经历了第一个辉煌时期。到20年代末期,所有封闭式基金总资产达28亿美元.1929年的股市崩溃,沉重打击了新兴的美国基金业。危机过后,美国政府为保护投资者利益,制定了《证券法》(1933年)、《证券交易法》(1934年)、《投资公司法》和《投资顾问法》(1940年)。其中,《投资公司法》详细规范了投资基金组成及管理的法律要件,通过完整的法律保护,为投资基金的快速发展,奠定了良好基础。二战后,美国经济强劲增长,投资者信心恢复迅速。时至今日,投资基金得到了包括银行信托部、保险公司、养老基金等诸多机构投资者的青睐。美国已成为世界上基金业最发达的国家,基金资产在规模上已超过银行资产。 在英语中,共同基金 mutual fund 的mutual意为joint(联合),而fund有holding(控制)之意,即把许多人的钱集中起来进行专业化投资的运作。 有关定义 共同基金 定义1:各国对投资基金的称谓有所不同,形式也有所不同,如美国的“共同基金”;英国及中国香港地区的“单位信托”;日本的“证券投资信托”等。尽管称谓不一,形式不同,其实质都是一样的,都是将众多分散的投资者的资金汇集起来,交由专家进行投资管理,然后按投资的份额分配收益。 源自:华夏基金http://www.chinaamc.com/portal/cn/readresult.jsp 定义2:投资基金在不同国家或地区称谓有所不同,美国称为“共同基金”,英国和香港称为“单位信托基金”,日本和台湾称为"证券投资信托 ... 源自:新浪财经 http://finance.sina.com.cn/money/future/20061013/00272982224.shtml 定义3:世界各国对投资基金的称谓各不相同,美国称之为共同基金或互惠基金,也称为投资公司.英国及我国香港地区称为单位信托基金 源自: 投资基金——大众化证券投资的重要方式《百科知识》1998年 贺强 定义4: 共同基金(英语:Mutual Fund),在美国又称为投资公司(Investment Company),在香港和台湾一般翻译为互助基金。在中国大陆,一般的投资者并不使用共同基金这个词汇,而是以投资基金,证券投资基金等词汇取代之,但是以上词汇的内涵和共同基金是有很大差别的。 定义5:契约型基金通常叫作“单位信托基金”公司型一般称为“共同基金”,契约型基金形成的依据是信托契约其法律依据是《信托法》。 源自: 中国投贸基金业:意义、问题、发展策略 《经济改革》1996年 廉高颇,高国梁 定义6:引进海外基金,在有的国家称为共同基金。 源自: 简述中国证券市场海外融资方式 《投资北京》2000年 滕润龄 定义7:所谓共同基金是指一批有类似投资意向的人,共同拿出他们的钱组成的,他们把钱交给一个专业部门管理,并把它投放于不同的项目上。 源自: 美国青少年的投资教育课《人才开发》1997年 张小平 定义8:只有是向社会公开招募有限合伙人并规定基金上市时,才需要政府证券委批准,此种合伙基金又称为共同基金。这类基金的数目几乎占全美风险投资机构的一半。 源自: 建立科技风险投资市场体系研究《华东科技》1997年 程敏玖 定义9:在投资基金中,主要有封闭式基金和开放式基金(统称为共同基金,MutualFund)两类。封闭式基金有固定的存续期,期间基金规模固定,一般在证券交易场所上市交易,投资者通过二级市场买卖基金单位,基金的交易价格主要受市场对该基金单位的供求关系影响。 源自: 投资基金与专家理财《管理评论》2003年 李亚静,朱宏泉,卢祖帝 定义10:开放式基金的特点开放式基金是当前国际基金市场的主流品种,又可称为共同基金,是指基金规模不固定,基金单位可随时向投资者出售,也可应投资者要求随时赎回的基金。 源自: 如何正确认识开放式基金《审计与理财》2003年 龙筱刚 定义11:所谓共同基金,就是指由许多小额投资者提供资金,以集体投资方式,委托专业投资机构代为管理,并投资于股票、债券等有价证券,然后由投资者按受益凭证(或入股凭证)共同分享利润或分担损失的一种投资方式。 源自: 借鉴外国先进经验发展我国共同基金《财贸研究》1994年 林辉来源文章 定义12: 共同基金,也称为投资公司,是从公众那里获得并集中资金,然后将该资金投资到资本市场的信用工具,并把投资所得扣除管理费后,返回投资者的一种公司 源自: 金融双语《金融论坛》2004年 傅伟良 定义13: 共同基金是集合公众的资金,由专业的资产管理公司受托负责投资的一种方式,投资人共同承担风险,共同分享投资利润。共同基金是开放式基金,封闭式基金不能称为共同基金,在英国,共同基金亦称为unit trust。源自:金融词典 http://glossary.reuters.com.cn/wiki/index.php/%E5%85%B1%E5%90%8C%E5%9F%BA%E9%87%91 定义14:所谓共同基金是指专门的投资机构通过发行受益凭证的方式将社会上闲散资金集中起来交由专家管理分散投资于各种有价证券或其他行业投资者按投资比例分享基金的投资收益。 源自: 共同基金的功能定位及其战略导向 《财经理论与实践》 1998年 李喜生 组织结构 发起人 发起人一般是一家金融服务公司,例如共同基金公司、经纪商、银行或者保险公司。发起人为基金投入最初的资本并召集运营基金所需的第三方。在美国,发起人必须将基金在美国证券交易委员会注册。这项注册文件将成为基金的招募书,在其中要说明基金的发起人、董事会、投资目标、允许投资的类型、基金费率以及风险等。发起人注册基金和设计公司文件的费用可能达到几十万美元。运营基金也需要成本。所需的支出包括会计费、基民服务费、托管费,以及过户费和监管费用等。 股东 基金是为了购买其份额的投资者而服务的。投资者通过招募书、年报和其他定期报告的方式获知有关基金的详细信息。通过研究这些文件,股东可以判断基金是否达到了其目标且是否遵从了它的投资策略。 共同基金的股东有权投票选举董事。改变与基金经理的合同条款也必须经过他们的同意。要改变基金的目标和重大政策通常需要大多数股东的同意。 董事会 股东选举董事会来监督基金管理层和投资组合经理的工作。董事会确保基金经理的投资符合该基金的目标,更换基金经理的合同或者任何给付其费用的变化都要通过投票的方式确定。基金董事获得报酬要在基金的招募书中具体说明。 基金经理 基金经理有时也被称做投资顾问。他们根据基金的投资目标研究、选择具体的证券,并将基金的资产进行投资。作为专业的管钱人,基金经理的知识和专业能力都高于普通的投资者。这项服务使得小投资者也能够享有与大机构或有钱人一样的研究和专业技能。投资顾问通常并不是个人,而是发起人的下属机构或者独立的投资管理公司。投资顾问公司的组织结构可以有多种形式。一些公司的基金经理只管理一只基金,还有一些基金经理则可能需要同时管理数只同一领域或具有相同目标的基金。当由团队来管理基金之时,其中的某一两个人会被任命为公司领导者。通常由他们带领下属管理者、研究员和分析师的工作。 基金经理通常会拜会许多他们正在研究的公司,并使用计算模型来选择投资组合中的证券。他们也会接触到高级的基金分析工具,并能从多种渠道获得实时的金融信息。投资顾问公司赚取的是管理费,个人基金经理的报酬可能是由工资加上与基金收益相关的奖金构成的。投资一只基金的时候,了解有关该基金经理的历史记录和经验是很重要的。基金的招募书提供了详细的信息,包括基金经理管理这只基金的时间、基金经理的教育背景、管理的其他基金等信息。这些信息可以用于评价基金经理的能力。他是否具有在牛市和熊市的经验?在市场波峰和波谷时期,他的业绩与基准业绩相比如何?最安全的是选择那些无论是市场高涨还是低落时期都能保持稳定业绩的有经验的基金经理。 承销商/分销商 投资者在购买或赎回基金份额的时候要么自己直接操作,要么通过第三方。第三方被称做承销商或分销商。分销商对基金的成功至关重要,这是因为他们的责任是吸引投资者来投资基金。随着行业竞争的加剧,分销商的角色越来越重要。为了把基金推向市场,分销商要准备销售材料、宣传手册和咨询材料,同时需要设计激励机制,鼓励各式各样的销售代理来促进销售。分销商可以直接售卖基金份额,也可以通过经纪商、理财规划师、银行、保险公司或者共同基金超市等来销售。[1] 类别 开放式基金 开放式共同基金随时可以以净资产价值(NAV)赎回或发行股份,净资产价值是所持全部证券的市场价格除以发行股数。开放式基金的发行股数随着投资者购买新股或赎回旧股而每日变动。 封闭式基金 不以NAV赎回或发行股份。封闭式基金的股份和其他普通股一样通过经纪人进行交易,因此它们的价格不同于净资产价值。 共同基金,是指基金公司依法设立,以发行股份方式募集资金,投资者作为基金公司股东面目出现。它在结构上类似于一般股份公司,但本身不从事实际运作,而将资产委托给基金管理公司管理运作,同时委托其他金融机构代为保管基金资产。其设立的法律文件是基金公司章程及招募说明书。信托制度对投资基金的巨大影响是深远的。它并不限于对后者产生的直接影响,还体现在:一方面,使投资基金在组织形式上划分为公司型基金与契约型基金;另一方面,导致了开放式基金的产生。在历史上,开放式投资基金是为提高基金的流动性,借鉴现代信托制度允许信托人解除信托存约的制度安排而设计形成的。 契约型基金又称信托型基金或单位信托基金,是由基金经理人(即基金管理公司)与代表受益人权益的信托人(托管人)之间订立信托契约而发行受益单位,由经理人依照信托契约从事信托资产管理,由托管人作为基金资产的名义持有人负责保管基金资产。它将受益权证券化,通过发行受益单位,使投资者作为基金受益人,分享基金经营成果。其设立的法律文件是信托契约,没有基金章程。契约型基金在具体运作中遵循信托原理,基金管理人、托管人、投资人三方当事人的行为通过信托契约加以规范。因此,在国外,这类投资基金在其名称中一般带有“信托”字样,如日本、韩国和我国台湾地区称为证券投资信托,英国和香港地区称为单位信托等。 公司型基金和契约型基金的主要区别在于设立的组织架构及法律关系不同,因此后者也较前者更具灵活性。公司型基金在美国最为常见,而契约型基金则在英国较为普遍。简单点说共同基金,是指基金公司依法设立,以发行股份方式募集资金,投资者作为基金公司股东面目出现。它在结构上类似于一般股份公司,但本身不从事实际运作,而将资产委托给基金管理公司管理运作,同时委托其他金融机构代为保管基金资产。其设立的法律文件是基金公司章程及招募说明书。 投资策略 共同基金的收益來源 综上所述,我们可以得出两个结论:第一,你应该选择投资股票;第二,一旦买了,就要尽可能地长期持有。接下来的问题就是,是由你自己来挑选个股,还是委托别人来帮助你投资股票。 如果你厌倦了整天面对财务数据,或者压根儿不关注柯达的盈利情况,也不关注到底耐克鞋和锐步鞋孰优孰劣,那么,选择投资基金就是简单的方法。 帮助那些既想投资股票又不知道怎么去分析股票的人,这正是共同基金产生的原因。你需要的只是拿现金去购买基金的份额,你的钱与很多其他人的钱一起交由投资专家去投资股票。你希望基金是由专家来管理的,因为你指望他们帮你正确地选择股票,并进行适时的买卖。 共同基金除了有专业的基金经理来管理投资之外,还有一个优点:它会投资很多股票,也就是说,当你购买了一只基金后,你一下子就变成了几十个,甚至是几百个上市公司的股东,无论你投资的是50美元还是5000万美元,而这比买一只股票的风险要低得多。 一般的基金投资门槛很低,起点购买金额只需50美元或100美元。购买多少金额,多久买一次都取决于你自己。你也可以选择每个月、每3个月、每6个月投资固定金额的基金。间隔的时间长短并不重要,贵在坚持。 你能看出这种定期定额投资方式的智慧之处吗?那就是没有了选时的忧虑。在市场下跌的时候,你每次购买越买越便宜,所获基金份额越多,市场上涨的时候,你越买越贵,所获基金份额越少。时间一长,你的总体成本被拉低了,利润变得更可观了。 另外一个吸引投资者的地方就在于基金的定期现金红利,有可能一年四次、一年两次甚至每个月一次。你可以用这现金去购买任何东西(比如电影票、CD、太阳眼镜)来犒劳你自己。你也可以把这红利用来购买更多的份额,这叫做“红利再投资”(reinvestmentoption),一旦你这样选择了,它就会为你自动转成基金份额。你投资得越多,转成的份额就越多,以后就可从基金的盈利中获取得越多。 你可以在报纸上查到所购买基金的业绩表现情况,就像你要找迪士尼的股票表现那样。基金净值每天都随投资组合中的个股变化而变化,那就是为什么你要选一个好的基金经理的原因,他们选的股票表现越好,你的基金就会赚得越多。 如果你不想继续持有基金了,那也很简单,你可以将基金份额全部赎回或是部分赎回,兑现你的投资本金和盈亏。但是,除非你有紧急情况,赎回基金是最后的选择。因为你的目标是扩大盈利,持有基金的时间越长,潜在的盈利机会和盈利空间就越大。 当然,在持有基金期间,投资者需要支付管理费和其他开支。这些费用从基金资产中列支,一般基金的费用往往在0.5%~2%。也就是说,你买了一只基金后,每年要付0.5%~2%的费用,当然,基金买卖股票还必须付一定的佣金。 一般来说,专业的投资管理人员比业余的股民更有优势,对业余股民来说,投资只是一种兴趣、一个爱好,可对专业人员而言,这是一份工作。他们接受过关于分析上市公司及财务报表的专业培训,他们拥有图书馆、高性能的电脑和一群研究员来支持。一旦公司有任何消息,他们第一时间就能获悉。 另一方面,专业投资管理人员也有他们的局限性。玩桌球,我们比不过专业桌球运动员;动脑部手术,我们比不过专业的脑科医生,但是,我们却有机会击败华尔街的专业人士。 有一部分基金经理喜欢购买相同的股票,他们觉得与别的基金经理购买相同的股票很安全,他们不愿涉入不熟悉的领域。因此,他们会失去发现黑马股的乐趣并错失盈利的机会。他们往往会忽视新的、业务不大的小公司,而这些小公司会变成盈利能力很强的公司,市场的大赢家。 优点 ①分散投资风险:共同基金的资产较一般投资人来得庞大,故足以将资金分散於不同的股票、甚至不同的投资工具中,以达到真正的风险分散,而不致因一支错误的选股,而产生重大的亏损。 ②专业操作管理:共同基金公司聘有专业基金经理人及研究团队从事市场研究,对于国内、外的总体、个体投资环境,及个别公司状况都有深入了解。而且,只要花少许的基金管理费就可享受到专家的服务,可以说是小额投资人的最佳福音。 ③最佳节税管道 (1) 国内基金: 股票型基金买卖价差产生获利时,依现行法规得以免税;至於基金配息给投资人时,若此配息的来源是投资标的所产生的,则需纳入综合所得税,并可依储蓄投资特别扣除额规定,享有二十七万元的免税额。 (2) 海外基金: 我国税法目前采属地主义,个人投资海外共同基金,无论是买卖价差所产生的资本利得或配息,皆不必纳入个人所得中报税,可以合法节税。 面临的挑战 共同基金因为其专业化管理、多元化投资、充分的流动性、丰富的信息提供、广泛的品种选择、高度的便捷性和相对低成本等综合优势,正成为一般投资者参与证券市场、积累财富和实现长期财务目标的最主要工具。正因为如此,在过去几年全球共同基金取得了持续发展,管理的资产总规模从2000年的11.9万亿美元增长至2004的16.2万亿美元,年均增长8%;基金数目从2000年的5.2万只增加至2004年的5.6万只,年均净增960只。 总体上看,共同基金对于资本形成、经济发展和社会福利提高的作用日益增强。但是,随着各国金融体制的变革、监管规则的调整和市场竞争的加剧,全球共同基金发展面临越来越多的挑战。 1、基金治理问题 由于共同基金行业以基金管理人和基金持有人间的信托关系为基础,治理问题至关重要。随着资产规模快速增长,共同基金的两大治理问题日益突出:一是基金持有人对董事会缺乏了解,导致基金持有人的利益得不到有效保护。美国模式的共同基金制度强调基金持有人的自主决定以及董事会的作用,但事实上,基金持有人对基金经理和基金家族相对比较熟悉,而对董事会特别是独立董事的了解甚少。由于与董事会缺乏沟通,基金持有人无法监督董事行为,从而当基金持有人与投资顾问利益不一致时,独立董事可能倒向投资顾问一方,损害基金持有人的利益。二是股东对控制成本费用的漠视。近几年,由于投资者投资共同基金的热情有增无减,各国基金管理人扩张资产管理规模的目标较容易实现。在这种背景下,股东对于基金成本费用支出情况是不甚关注的。一方面是因为费用率相对较低,另一方面由于基金宣传的缘故,投资者相信基金经理的成功运作值得这笔费用支出。这种观念导致了基金公司费用率看似合理,但实际绝对值偏高。 2、基金生态有效进化问题 基金生态问题一定程度上其实也就是基金发展模式问题。目前世界上主要存在三种基金生态:一是以美国为代表的法治基金生态;二是以英国为代表的自治基金生态;三是以日本为代表的政治基金生态。法治基金生态中,市场竞争充分,基金产品创新层出不穷,基金在统一的法律约束下和公平的环境中实现优胜劣汰,其弊端在于波动性太强。自治基金生态中,市场主体注重充分发挥基金行业的自律功能,以期保持基金行业的长期协调稳定增长,缺点是不利于形成统一的法律规范。政治基金生态则注重借助于政府的强力推动,实现基金业的超常规增长,其弊端在于市场竞争不充分,基金产品创新不足,容易滋生腐败和黑幕。总体来看,三种基金生态各有利弊,问题的关键是如何才能构造宽松的条件,充分利用基金生态的自我进化能力,提高基金运作效率。关于这方面的讨论,至今尚无定论。 3、基金营销中的公平问题 目前基金管理人越来越依赖银行、经纪人、财务顾问以及其他中介销售基金,基金投资者也越来越依赖于它们的帮助和建议购买基金。但长期以来,基金营销中存在的种种不公平现象影响了投资者购买基金的积极性。其一,购买基金的费用收取存在双重标准问题。个人投资者和机构投资者购买基金时,向来是按照不同价格购买相同产品,个人投资者要比机构投资者交纳更多费用。通常情况下,为扩大基金资产规模,无论是在募集期还是在开放期,基金公司都会对机构投资者减佣或者免佣,甚至会赠送一定数量的基金份额以及达成进行违规交易的内部约定。其二,投资者因经纪人获取灰色报酬的不公行为需要支付额外的投资费用。调查研究表明,经纪人除了向基金管理人收取固定的基金销售服务费用外,还获得两类隐性报酬。一类是一般意义上的销售奖励,另一类是“软佣金”,或叫额外补助,如基金应经纪商的要求增力口其席位上交易。无论是何种灰色报酬,最后的承担者都是普通基金投资者,因为他们往往在不知情的情况下,顺从经纪商的推介选择并不理想的基金品种,最终影响到自己的投资收益。 4、信息披露问题 信息披露是一个与基金业发展相伴而生的长期问题。在美国,尤其是2003年美国“基金黑幕”爆发以来,人们对基金信息披露的关注度越来越高,监管当局因此也采取了更严格的监管措施。根据美国证券交易委员会的新规定,基金公司有义务披露所批准的咨询合同、所采取的择时交易和延迟交易的政策、销售折扣情况、基金经理的背景和薪金政策以及经纪人和分销人员的薪金结构等。在欧洲,欧盟出台了包括信息披露和其他保护投资者的条例,扩充了信息披露的要求,如基金经理向主管当局递交定期报告,提供其他有关投资策略、技术和限制的信息,同时应提供附加的风险管理信息等。随着信息披露要求的提高,基金如何有效控制信息披露成本,监管者如何监管基金所披露的信息是否符合监管要求,投资者如何迅速获得并有效解读呈几何级数增加的信息量,都将是一项新的挑战。 现实的挑战肯定比以上列举的还要多,但是这四大挑战是基础性的、具有决定意义的。全球共同基金处于重要的发展关口,各国共同基金能否健康持续发展,关键在于能否采取有效的措施着力解决上述四方面问题,并不失时宜地抓住显现的重要机遇。 应对措施 从各国进行的有益探索来看,以下措施需要得到优先考虑: 健全和完善监管的法律框架,以保护基金持有人的利益。在监管法律框架中,需要更进一步凸显对基金持有人知情权的保护,如进一步健全和完善基金信息披露机制、独立董事制度,加强基金资产托管人的责任等。适度放松管制,充分发挥市场力量尤其是竞争的力量,让“市场监管市场”。国际经验表明,随着政府管制的放松和市场规模的扩大,市场监管力量可自发形成,基金生态可朝最优的方向进化。以中国为例,在过去的几年里,基金评级机构大量出现,开始对基金进行市场化评价,基金业感受到前所未有的业绩评估压力;行业自律组织出于维护行业整体和长远利益的需要,开始自主发挥规范行业行为的作用;社保基金、企业年金等大型机构投资者对基金公开“选秀”,托管银行向监管部门举报基金违规销售,媒体揭露黑幕等,更是将基金业的规范运作提高到更高的层次。这样,一个在行政监管机构之外的由自律组织、评级机构、托管银行、机构投资者、媒体等主体共同组成的立体监管体系正在逐步形成并趋于完善。 改革交易成本承担模式,解决交易费用过高的问题。如在基金销售费用改革环节,需要分解经纪人服务的内容,列明各项服务的种类及收费,让客户对各项费用有清晰的了解。通过改革,基金管理人将不得不自行承担应付的成本,或必须取得客户的明确允许才能将成本转移给客户。这样客户对提供何种服务及由谁提供这种服务有了自由选择的权利。如果改革能顺利进行,共同基金市场的交易效率和资金配置效率将能大大提高。 充分发挥互联网在信息披露中的作用。互联网是一种便捷、高效和经济的方式,具有信息传递、教育投资者、帮助投资者制定投资决策和实现长期财务目标的巨大潜力。根据美国ICI的一项调查,2005年美国79%的成年人使用互联网,共同基金持有人由于有更高的教育背景和收入,使用互联网的比例更高,达88%,而在2000年,这一比例仅为68%。在使用互联网的共同基金持有人当中,有三分之二的人至少每天上一次网,主要目的是获得财经信息,据此制定投资决策。可以相信,随着各国互联网在共同基金行业使用程度的提高,共同基金的信息披露将更为有效。 抓住养老金制度改革带来的巨大机遇。当前日益明显和严重的全球性人口老龄化趋势使得许多固定收益型的养老金计划难以为继,重要的解决之道就是从固定收益型转向固定供款型,将积累养老资金的责任更多地引导到个人头上。这就是基金行业发展的新动力,因为基金是一个帮助个人积少成多、积短成长的较为理想的长期投资工具。在美国,上述变化已然发生。到2004年底,美国固定供款型养老金计划的总量达到了3.2万亿美元,其中一半投资于共同基金;另有3.5万亿美元以个人退休账户(IRA)的形式存在,其中43%投资于共同基金。同时,其他国家和地区也出现了这种趋势。例如,法国正在大力推进固定供款型计划,新欧盟成员国也正往该方向上努力。亚太地区近年来也取得了较大的进展,如日本的401(k)计划、我国香港地区的强积金计划和澳大利亚的超级年金保障系统,我国台湾地区2005年夏天推出了新的养老金改革方案,印度也正在制定年金改革方案的细节。 [2] 相关新闻 美国共同基金违规操作为投资者造成重大损失 美国主要的共同基金公司安联资本管理控股公司10日宣布,该公司两名高级主管因涉嫌违规操作而被迫辞职。自9月初以来,美国地方司法部门和证券监管部门对共同基金市场的整顿步步深入,这一市场暴露出来的问题也越来越多,尽管目前揭露出来的问题仅仅是“冰山一角”,但足以让人感到触目惊心。许多人不禁要问:这个一向标榜捍卫投资者利益的领域究竟发生了什么? 股市牵连度日难 美国共同基金市场规模在7万亿美元左右,上个世纪80至90年代期间,共同基金发展十分迅猛,由于市场利润相对丰厚,各种名目的共同基金公司如雨后春笋般建立起来。目前,这一市场也可以说是鱼龙混杂,有的公司拥有数千亿美元的基金,而有的仅拥有几亿美元。 90年代后期,美国股市狂涨,共同基金发展遇到了难得的黄金时代。不过好景不长,2001年以后,美股市长期低迷,由于共同基金大部分投入股市,股市的缩水使多数共同基金受到沉重打击,许多共同基金公司从此销声匿迹。据统计,过去3年中,投资股票的共同基金大约损失了25%的资金,大部分共同基金公司处于亏损状态。2003年3月以来,美国股市回春转暖,到10月份,道—琼斯指数已经累计上涨20%,纳斯达克综合指数上涨41%,标准普尔指数也上涨21%,共同基金处境有所好转,但市场专家认为,2003年破产或退出市场的共同基金公司仍将超过新入市公司数量,共同基金的艰难处境并没有完全结束,在未来一段时期还将经历震荡和整合。 造成共同基金大幅缩水的主要原因除前面所说的股市低迷外,还有两个:第一,美国投资者对共同基金的看法有所改变。在美国,投资者主要来自机构和个人,他们投资证券的途径也主要有两种:一是独立或通过经纪人购买证券,二是购买共同基金。由于共同基金规模大、具有多种证券组合,又是专业人士操作,一般投资者均看好这种投资方式,共同基金由此在投资者心中也享有较高的地位。不过,随着共同基金违规操作事件的频频曝光,特别是一些共同基金经理利用基金发展个人关系,在交易中故意损害投资者的利益,共同基金的整体形象受到损害。 第二,竞争过于激烈导致管理成本上升。共同基金市场门槛并不高,一些基金最初几十万美元,也可以进入市场操作,因此市场竞争日趋激烈,而共同基金的客户基础变化不大,一些公司的管理成本上升。一方面是管理费用增加,一方面很难扩大基金规模,于是,一些难以坚持下去的共同基金纷纷退出市场或出售给更有实力的公司。一般的市场预测是,随着美国经济和股市走出低谷,再经过市场震荡整合,共同基金的日子将比前两年稍微好过一些。今年下半年,一些主要的基金公司盈利明显增加,9月份,新注入共同基金的资金达到了173亿美元。另外,从2002年开始,许多退休基金加入了共同基金行列,共同基金的客户基础进一步扩大。 违规操作被揭底 美国共同基金一向标榜自己是广大中小投资者利益的坚定捍卫者。客观讲,在美国证券交易管理委员会(简称SEC)60多年的市场监管历史上,共同基金的口碑的确不错,即使在华尔街金融丑闻频频曝光的时候,共同基金的声望也并 未受到太大的影响。所以,当共同基金惊曝违规操作后,整个市场顿时一片哗然,人们不禁要问:美国金融市场是否还有“净土”? 2003年9月初,纽约州总检察官斯皮策在交给纽约最高法院的指控材料中称,在过去4年中,美国5家最大的共同基金公司在非法操作中一共给投资者造成几十亿美元的损失。 10月下旬,美国5大共同基金的一些高级主管因从事证券欺诈而受到波士顿联邦地方法院的起诉。尽管一些遭到指控的公司或个人对违规操作既不承认也不否认,但共同基金公司高层人事频频变动使投资者相信:美国共同基金市场并不像人们原来想象的那样是一块“净土”。根据目前披露的材料,共同基金主要在以下几个方面存在违规操作: 第一,通过延迟交易使部分投资者利益受到损害。所谓“延迟交易”,指在股市收盘后继续以当天价格进行交易,而法律规定股票买卖应以下个交易日价格为准;第二,市场节奏交易,即一些投资者迅速买卖共同基金不同的投资组合,利用基金所持股票的差价获得利益;第三,有选择披露信息,共同基金公司并不将所有股票信息披露,而是有所保留。当然,共同基金在完成上述操作时,交易和获得信息的特权有限地给予了大投资者,许多中小投资者对此并不一定知情。因此,说共同基金是用牺牲中小投资者的利益来换取大投资者对基金的支持,一点也不过分。 对共同基金的上述操作,市场专家的看法并不一致。一般讲,延迟交易是违法的,但市场节奏交易并不违法。尽管共同基金管理规则中大都明文规定禁止市场节奏交易,但根据11月初SEC公布的一份调查报告,88家最大的共同基金中有半数以上从事过这种交易,而70%的共同基金业内人士对此类交易的操作十分了解。尽管不构成违法,但却使投资者的利益蒙受损失,美国麻省已经就此对帕特南投资公司提出了民事指控,对于这种指控,一些共同基金公司表示,被指控的操作实际上已经进行多年,充其量只是一种不道德行为。 治理整顿事难料 在调查共同基金违规操作上,SEC主席唐纳森又落在了纽约总检察官斯皮策的后边。本来,唐纳森与斯皮策之间就有些小矛盾,这样一来,他的面子就更不好看了,为了在此事上不输给纽约地方司法机构,11月7日,唐纳森在证券业协会上发表讲话,表示SEC将对共同基金的违规活动给予严肃处理,并对这一行业进行大力整治。针对“延迟交易”,他表示,SEC将要求共同基金取代中介公司处理股市收盘后的下单交易,以减少延迟交易给投资者造成的损失,对于市场节奏交易,SEC正在考虑对违规者征收违规资金2%的罚款,此外,他还建议共同基金公司指定一个高级主管负责对延迟交易、市场节奏交易和有选择披露信息进行监督,对违规者给予必要的个人处罚。唐纳森与斯皮策的不同之处在于,SEC着眼的是整个共同基金市场的治理整顿,他认为,违规活动可能不仅限于表面交易,他担心共同基金和证券经纪人在收入分配上也存在违规的默契。 美国地方司法部门和证券监管部门对共同基金的治理整顿将会引起共同基金高层震荡,估计将会有更多的CEO落马,第一美洲银行、普天寿证券公司、斯特朗资产管理公司的一些主管已经成为整肃的目标。这种整顿会否导致共同基金市场萎缩不振?这是人们广泛关心的问题。一般讲,治理整顿会给共同基金收入造成一定的负面影响,一些公司将面临罚款,但利润损失不是主要的。主要的损失是共同基金与一些投资者,特别是机构投资者的关系将发生微妙的变化,一些原来承诺投入共同基金的退休基金计划已经在考虑减少甚至退出共同基金。根据最新的材料,由于受到违规操作的指控,帕特南投资公司已经失去了麻省和艾奥瓦多家养老基金客户,从10月底以来,该公司管理的资产已经缩水140亿美元。此外,斯皮策与SEC对美国共同基金市场的整顿还会产生一种“溢出”效应,由于华尔街一些最有影响的共同基金公司都有欧洲背景,所以,英国、法国、荷兰等国也匆忙开始对本国共同基金操作展开调查。 谈到美国共同基金治理的借鉴意义,最主要的是提高共同资金市场准入的门槛,同时对市场加以规范管理,不要让共同基金公司一哄而上,造成恶性竞争,一旦形成恶性竞争,共同基金公司为了生存,就会不择手段,各种违规操作也会层出不穷。[3]
股市平准基金 特点 股市平准基金作为政府调控股市的一种金融工具,股市平准基金具有五个特点。 (1)政策性基金。政府设立股市平准基金的根本目标是实现证券市场的稳定,防止股价暴涨暴跌,其组建、操作、评价、管理的全过程都受政策的影响或直接接受政府的指令,成为政府对证券市场实施直接调控的手段之一。 (2)非盈利性基金。这是平准基金与其他证券投资基金的最大区别。任何除平准基金之外的证券投资基金无不以为投资者获取最大的利润收益作为目的,而平准基金作为一种政府行为并不刻意追求盈利性,是否能有效地稳定股票市场才是衡量其业绩的首要指标,因此,其行为和一般基金主体有着很大的差异。 (3)基金规模较大。如果基金的规模不够充分大,对证券市场的影响力就不足,当然就无法产生“逆向熨平”的效果,从而不能起到“定海神针”的作用。 (4)平准基金的资金来源有法定的渠道或其基本组成是强制性的,如国家财政拨款、向参与证券市场的相关单位征收等,一般不向社会公开筹集。 (5)平准基金的操作和管理有特别的规定和程序,以保证“三公”的原则,不至于损害绝大多数投资者的利益。 主要目的 股市平准基金中国设立股市平准基金的主要目的可以归纳为三点。 第一,丰富政府平抑股市波动性的手段,提高政府针对证券市场的宏观调控能力,从而增强中国股市的稳定程度,促进中国股市健康、稳定发展。 第二,夯实中国股票市场的制度性基础,增强中国股市整体抗御系统和非系统风险的能力,提高风险管理水平。这一点在中国未来全面对外开放资本市场的情况下显得尤为重要。 第三,通过股市平准基金的运作,体现国家的产业政策,调整市场资金的流向,促进重点产业的发展。 资金来源 股市平准基金按照有关专家的估计,通常情况下中国股市平准基金的规模应保持在500亿~1000亿元左右,这么大的一笔钱如何筹措确实是一个难题。结合中国的现实情况,可行的资金来源有四个方面。 (1)财政拨款。财政的宗旨是“取之于民,用之于民”,多年来广大投资者为中国股市的发展做出了巨大的贡献,也承担了相当大的损失,并且,上市公司一直担当着利税上缴大户的角色。既然国家能拿出450亿美元外汇储备注资中国银行和中国建设银行以推动其改制,现在为了促进股市的健康发展而提供一部分资金的支持也是理所应当的。 (2)由目前对股票交易征收的印花税中每年划出一定的比例作为基金基本和稳定的来源。近年来,伴随着股票市场的波动,中国印花税的增减变动幅度也很大,正常情况在200亿元左右,如果国家把印花税收入的10%划入平准基金,则每年就至少有 20亿元,累积下来规模会相当可观。 (3)由券商和机构投资者根据其股本总额上缴一定的比例。这部分可以视为向券商和机构投资者收取的保证金,是他们作为证券市场的主要参与者和有较大影响力者所必须为证券市场本身的稳定承担的义务。 (4)针对新发、增发和配股公司,可以从其溢价和冻结资金利息中提取一定比例用于充实平准基金。 (5)国有股转让(包括将来国有股转流通股)过程中股票溢价部分的一定比例。 运作 股市平准基金准基金组织体系由三大部分组成:由证监会财政部和中国人民银行任命的专员,上交所或深交所委派的专家,以及特聘的资深经济学家和证券业协会代表组成委员会,负责入市的时机、交易的规模、基金发展战略等重大事项的决策;由具备丰富证券交易经验的优秀专业人员组成基金管理公司,遵照决策委员会的指令,制定实施计划,从事具体的股票买卖操作;基金的运作过程总体上统一受证监会监控,这样就形成决策、操作、监控既相互分立又相互牵制的科学运行系统。 基金管理公司平时的工作以筹集和管理资金为主,当股市运行平稳或波动幅度不大时,不采取任何干预行动。只有股市指数出现年30%以上、6个月20%以上的波动时,平准基金才入市用逆向操作的方法平抑波动性。 平准基金买卖的股票以上交所和深交所影响力比较大的成分股和国家重点扶持行业的领头股为主要目标,这样做一是为了尽快地稳定股市指数,二是有利于体现国家宏观发展战略,引导市场的资金走向。这里还有一个现实的问题,即平准基金的交易客体究竟选择流通股还是国有股?股权分置是中国股市的特色,尽管在特定的环境中也曾发挥过特殊的过渡作用,但现在普遍被认为是引致中国股市一系列矛盾和缺陷的根本症结所在,长期以来一直为人所诟病。股权分置是囿于双轨经济条件下的权宜之计,虽然解决起来有相当大的难度,但无论是政府还是市场都决心已定,同股不同权、不同利的扭曲现象终将得以修正。中国股市指数的制定目前仍以流通股的价格变动为基准,并未考虑非流通股的因素,因此,理所当然地股市平准基金的交易对象也应当是流通股,这样的局面将一直持续到股权分置问题彻底得以解决,也就是股票实现全流通的时刻为止。 成功例子最成功的例子当属香港政府1998年的对国际金融炒家的一场成功的狙击战。1998年8月,索罗斯等一批国际炒家发动冲击香港联系汇率和香港股市的"立体式"袭击。一方面索罗斯联同其它财力雄厚的"大鳄"指挥旗下基金大手沽售港元,三度冲击在港奉行多年的联系汇率,港元兑美元汇率从高位迅速下降。同时,至 1998年8月14日,恒指已下挫至接近6500点,是当时近5年的新低,港府决定干预股市及期指市场,动用了1180亿港元的外汇基金购买香港股票,炒家不断抛空股票,港府则力接沽盘。经过14日的"火拼",港府终成功击退炒家:1998年8月28日恒指以7829点收市,成交额达790亿港元,创出单日成交纪录的历史性新高。随后,香港财政司立即注册成立了外汇基金投资有限公司,负责管理"入市"行动中购买的股票。到2001年为止的32个月中,香港政府当时动用的外汇基金已经尽数回笼。同时还赚回1100多亿。2002年,外汇基金通过盈富基金,将手中的港股平稳地转入香港市民的手中,顺利完成了"救市"的历史使命。 相关词条 标准差 避险基金 成长型基金 产业投资 产业投资基金 场内基金 对冲基金 FOF 分散风险 非交易过户 房地产投资信托基金 股票基金 公司型基金 公募基金 股市平准基金 货币市场基金 参考资料1、http://www.gupiao-waihui.cn/jijin/jijinzhishi/4254.html2、http://news.xinhuanet.com/fortune/2008-06/25/content_8433194.htm3、http://www.stnn.cc/fin_op/200807/t20080710_810500.html
国债平准基金的由来 国债平准基金(BondStabilizationFund/BondsStabilizationFund/bondmarketStabilizationFund)是由偿债基金逐步演变而来的。 偿债基金是18世纪由英国人瓦尔波首先提出来的,他主张由政府建立一种专门基金,用于偿债。1716年,在罗伯特·沃波尔爵士的组织下,英国开始设置减债基金(SinkingFund)。 1786年英国首相威廉·皮特根据理查德·普莱士关于“国家应当以单利息借款,以复利息放债”的建议,进一步修改了减债基金制度。普莱士认为,减债基金设立的理论依据,是按照复利累计计算法计算。他认为,如果以现存债额的1%为基金起点,用复利加以增殖,对3厘国债可以47年还清;对4厘国债可在42年内还清;对5厘国债可在37年内偿清。使用这种方法,可资用以买销国债的财源有二:一是政府每年提出的定额资金;二是已买销国债的利息增盈累积。当时英国的主要做法是:政府每年从国库收入中提出一定的金额,作为减债基金专门用来偿还国债。减债基金设有专门机构来负责管理。这一基金所生利息,按照计划以时价来收买国债,对于国库已经购进的国债,仍然付给定额的利息,盈利和余额归入基金,下年再继续购买国债,直到把国债全部买销完毕为止。设置减债基金的目的是为了平衡各年度的债务支出,使还债带有计划性和节奏性,使其发挥瞻前顾后、均衡年度间债务支出的作用。但英国在实际执行中并未产生预期的效果,其主要原因是减债基金大部分被政府在财政困难时滥加挪用,使减债基金名存实亡。以后普鲁士在1820年也实行过减债基金制度。 什么是国债平准基金 国债平准基金是什么意思?政府也只是市场上的买主之一,国债持有人也可能把国债以同样的价格转让于其他买主,买主之间、买主与卖主之间只有通过自愿的平等竞争才能实现交易,政府在债市上收买国债,将会制止国债价格的下跌,促使国债价格的回升,这对国债持有人还是有利的。 西方发达国家特别是日本的国债市场发展的实践已证明,国债平准基金是政府通过经济途径对国债市场实施宏观调控最得力、最有效的手段。我国的国债市场可谓起点高、发展迅速。但令人担忧的是,我国迄今为止还未建立这种机制,以致1988年至1989年和1992年下半年至1993年交易市场行情低迷,二手券收益率过高,以及1994年下半年市场行情过分火爆、交易价格居高不下和1995年初国债期货市场一片混乱时,政府却束手无策,处于非常被动的境地。因此,建立平准基金已迫在眉睫。 国债偿债基金对我国债市的影响 国债偿债基金与平准基金就其使用目的而言是不同的。前者主要是以平衡偿债为目的,而后者主要是以稳定国债市场为目的。在社会主义市场经济条件下,建立单纯以偿债为目的的偿债基金是不经济的做法,因为在现代市场经济条件下,政府发行国债的目的已不仅仅是为了弥补财政赤字,还兼有宏观经济调控的目的。况且,维护国债市场的稳定也是政府的一项重要职责。因此,我国建立的国债平准基金,应当兼有稳定债市和偿还国债的双重功能,不需要分别设立平准基金和偿债基金。我国曾在1987年就有了设立偿债基金的设想,当时财政部决定在当年债务收入中留下5亿元用作偿债基金。当时是想作为以债养债基金,但由于种种原因没有实现。1991年国债的实际发行额超过计划发行99.3亿元,财政部决定,超计划发行的部分暂时不进入预算,留到1992年偿债高峰来临时再用。这样,建立偿债基金的设想变成了现实。目前及今后要做的工作,一是要确保当年资金不被挪用,否则偿债基金也会有名无实;二是要依据经济发展和财政预算状况,不断扩大偿债基金的来源;三是政府应启用该基金,使其在国债市场发挥平抑价格,维护国债市场稳定的功能,使该基金逐渐成为平准基金。 国债平准基金对我们来说还是一项全新的调控工具,从平准基金的运作来看,它必将对我国国债发行市场和交易市场都将产生重大影响: (1)平准基金有利于国债发行规模的扩大。平准基金可以在政府与券商、国债投资者之间发挥桥梁和纽带作用。平准基金调控债市的结果,使国债投资的收益具有安全性和稳定性的特点,使投资者无后顾无忧,踊跃购买; (2)平准基金有利于提高国债发行市场的效率。国债发行市场的发展目标是建立高效率低成本的国债发行市场。平准基金的设立不仅有利于加快国债发行速度,而且能缩短承销期、节约发行费用、降低发行成本。 (3)平准基金有利于增强国债现货交易市场的流通性,有利于以场外交易市场为主体的交易市场的形成,促进国债现货交易的发展; (4)平准基金有利于控制国债期货交易的过度投机和市场操纵行为,有利于国债回购交易市场功能的真正发挥,从而有助于国债派生交易市场的形成。 和减债基金截然不同 减债基金原来是为均衡债务支出,直至全部消除国家债务而设,而如今的平准基金是政府为了保护较高的国债信誉,以增强政府的偿债能力,保持国债持有人的预期,鼓励投资者认购国债,维护国债市场的持续稳定发展而设置。现在,英国预算制度中的国民公债基金,实际上就发挥着平准基金的作用。它是由1966年以前的所谓“线下预算”转化而来的,事实上是国家的第二预算。国民国债基金的主要来源有:常规预算拨款、英格兰银行发行局的利润、对国营公司和地方政府贷款的利息及还款等。其资金运用主要是用来买卖国债以维护债市稳定、弥补常规预算赤字、对国营公司和地方政府贷款等。 平准基金的分类 从平准基金作用的市场来分,目前主要有外汇平准基金、国债平准基金、粮食平准基金、股市平准基金等几类。 日本现行的国债平准基金也是由减债基金演变而来。1965年,日本发行了所谓岁入补贴国债,1966年以后又陆续发行了所谓建设国债。这就急需政府建立有关偿还国债处理基金特别会计法(1968年5月公布施行,1967年度已开始采用),形成了现行的国债平准基金。在现行的制度中,平准基金主要来自三个方面: (1)每年在编制预算时,根据年初累计国债总额,按固定比率1.6%(大致相当于1/60)从一般会计预算中转给该基金; (2)一般会计预算还要根据各年度还债和调控债市的需要对平准基金作相应拨款; (3)一般会计预算如有结余,一半以上也要转入平准基金。 以上三项构成了日本平准基金的主要来源。如1980年度国债费用预算中,国债偿还费为8232亿日元,其中定率转入365亿日元,占全部偿还费用的4.4%,预算资金转入1087亿日元,占全部偿还费用的13.2%。由于日本的平准基金的运作既谋求了财政负担的均衡,又可视基金的资金状况和债市状况而灵活运用,维护了国债市场的稳定。因此相比较而言,日本的平准基金比欧美各国的平准基金更胜一筹。 平准基金调控国债市场的功能 平准基金调控国债市场的功能主要在于:当国债市场长期处于低迷状态,政府欲振兴债市,或当国债交易出现大量抛盘,有损持券者利益并对发行市场构成威胁时,政府可启用平准基金,大量买进二手券,借以刺激交易价格上扬,并可减少还本付息支出;而当国债市场过分火爆,投机之风盛行,政府欲给债市“退烧”,或当债市需求过旺时,政府可伺机抛出部分国债,使国债的收益率和交易价格保持在合理的区间内。这种“蓄水池”式可进可退的调控机制有利于国债市场的稳定和健康发展。 这里需要特别指出的是,有一些学者认为,平准基金调控债市时,往往是低价时大量买进而高价时大量抛了,有与市场投资者“对着干”而从中渔利之嫌,结果有损债券持有者的利益。英国在偿付其整理国债或统一国债时,就常常选择当国债市价低于票面价格的时机大量购进,直至其债务归于消失为止。日本也采用买销法偿还国债,并限制国债市价低于票面价格时才运用。这也并不否认有时国债市价超过其票面金额时就不能使用此法。政府在国债价格低落时按价收买国债,从表面上看,似乎妨碍了国债持有人的利益,其实并非如此。因为交易市场上的国债是按照市场规则进行的,即只有自愿出卖者出售国债时,政府平准基金才能购买,
国家管理基金正文 国民收入中用于国家行政管理方面的社会消费基金。它包括国家各级行政机构的经费和干部、职工的工资。 社会主义国家的国家管理基金,同资本主义国家的国家管理基金具有本质的区别。资本主义国家管理基金是用来维持其军事官僚机器,以维护资本主义制度的。社会主义国家用于国家机构的管理基金,是为劳动人民的利益服务的,为巩固和发展社会主义制度所必需。 国家管理基金是同生产没有直接关系的一般费用,来自国民收入的再分配。马克思在《哥达纲领批判》中指出,同资本主义社会比起来,这一部分支出将会随着新社会的发展而日益减少。社会主义国家要缩小这项费用,一般是采取精简国家机构,消除机构重叠、职责不明、人浮于事的现象,以及克服官僚主义,提高工作效率等一系列措施。在中国的财政预算支出中,国家管理基金随着社会主义经济的发展在逐步缩减其比重。 配图相关连接
关闭基金(Closed fund) 目录 1 什么是关闭基金 2 关闭基金的特点 什么是关闭基金 共同基金不接受新的投资人申购,通常是因为基金规模太大,超出订定的上限,因规模太大可能使经理人在操作基金时运作不灵活以致于影响投资目标。在这种情况下,基金公司可能另外成立一个结构非常类似的同源基金,让投资人作为投资的选择。 关闭基金的特点 关闭基金的特点是基金内的总投资金额不变,基金投资者要购买基金,必须从其他投资者手上购买,同样,要出售手上的基金,也一定要卖给其他投资者。这种基金在交易所挂牌,就像股票一般在市场上买卖。
优点 专家理财、节省时间 分散投资、降低风险 小额投资、多方参与 流动性佳、变现性高 资产独立、安全性高 正当管道、合法节税 选择多元、转换容易 与境外基金的不同 境外基金与国内基金不同地方,在于国内基金是在本国注册且只在本国发行的共同基金,而境外基金则是在海外国家注册并在全球各地发行的基金。所以境外基金与国内基金的不同点在于基金的注册地不同,与投资的地区无关。[1] 例如:国内证券投信公司募集之共同信托基金,虽然投资在欧洲股市,但该基金是在金管会证期局所注册,所以仍属于国内基金。 和QDII产品的区别 QDII产品与国内基金的最大区别就在于投资范围不同。与国内基金只能投资于国内市场不同,QDII产品主要投资范围是海外的股票、债券等,能够在全球的范围内进行资产配置。正因为投资范围的不同,QDII产品可以有效分散单个市场的投资风险。
基金简介 工伤保险基金是社会保险基金中的一种,由依法应参加工伤保险的用人单位缴纳的工伤保险费、工伤保险基金的利息、和依法应当纳入工伤保险基金的其他资金构成。工伤保险基金是国家为实施工伤保险制度,通过法定程序,建立起来用于特定目的的资金,这是实施工伤保险的基础,工伤保险基金是社会保险基金中的一种专项基金。 包括内容 保险待遇支出,用于参加工伤保险的工伤职工个人待遇方面的支出。支出项目包括:工伤医疗费,生活护理补助费,伤残补助金,伤残津贴,辅助器具配置费,康复性治疗费,遗属抚恤金,丧葬补助金,一次性工亡补助等费用支出。 支付方式 一是:伤残补助金,伤残津贴,遗属抚恤金,丧葬补助金,一次性工亡补助金,由社会保险经办机构直接发放给工伤职工或其直系亲属或委托银行、邮局、社区进行社会化管理。 二是:工伤医疗费,康复性治疗费,辅助器具配置费的支付。社会保险经办机构要规范结算程序,明确结算期限,简化结算手续,提高服务水平。 筹集原则 第一,以支定收,收支平衡。根据我国目前列支待遇项目和发展趋势看,基金的用途应包括:工伤医疗费、长期伤残补偿、一次性伤残补偿金、护理费、残疾辅助器具费、丧葬费、遗属抚恤金、事故预防监察费用、管理费和储备金等。因此基金必须保持以支定收,收支平衡。 第二,预防与补偿相结合,实行差别和浮动费率。即根据各行业发生事故及职业病的风险类别、频率制定费率,并且由用人单位缴纳,职工个人不缴费。 第三,以企业的工资总额作为征收工伤保险基金的基数。基金从税前提取。 保险特点 工伤保险基金主要有以下特点: 一是强制性。即工伤保险费是国家以法律规定的形式,向规定范围内的用人单位征收的一种社会保险费。具有缴费义务的单位必须按照法律的规定履行缴费义务,否则就是一种违法行为,用人单位要按照法律的规定承担相应的法律责任。 二是共济性。即用人单位按规定缴纳工伤保险费后,不管该单位是否发生工伤,发生多大程度和范围的工伤,都应按照法律的规定由基金支付相应的工伤保险待遇。缴费单位不能因为没有发生工伤,没花费工伤保险基金而要求返还缴纳的工伤保险费。社会保险经办机构也不应因单位发生的工伤多、支付的基金数额大而要求该单位追加缴纳工伤保险费,而只能在确定用人单位下一轮费率时适当考虑其工伤保险基金支付情况。 三是固定性。即国家根据社会保险事业的需要,事先规定工伤保险费的缴费对象、缴费基数和费率的基本原则。在征收时,不因缴费义务人的具体情况而随意调整。固定性还体现在工伤保险基金的使用上,实行专款专用,任何人不得挪用。 相关条款 第七条 工伤保险基金由用人单位缴纳的工伤保险费、工伤保险基金的利息和依法纳入工伤保险基金的其他资金构成。 第八条 工伤保险费根据以支定收、收支平衡的原则,确定费率。 国家根据不同行业的工伤风险程度确定行业的差别费率,并根据工伤保险费使用、工伤发生率等情况在每个行业内确定若干费率档次。行业差别费率及行业内费率档次由国务院劳动保障行政部门会同国务院财政部门、卫生行政部门、安全生产监督管理部门制定,报国务院批准后公布施行。 统筹地区经办机构根据用人单位工伤保险费使用、工伤发生率等情况,适用所属行业内相应的费率档次确定单位缴费费率。 第九条 国务院劳动保障行政部门应当定期了解全国各统筹地区工伤保险基金收支情况,及时会同国务院财政部门、卫生行政部门、安全生产监督管理部门提出调整行业差别费率及行业内费率档次的方案,报国务院批准后公布施行。 第十条 用人单位应当按时缴纳工伤保险费。职工个人不缴纳工伤保险费。 用人单位缴纳工伤保险费的数额为本单位职工工资总额乘以单位缴费费率之积。 第十一条 工伤保险基金在直辖市和设区的市实行全市统筹,其他地区的统筹层次由省、自治区人民政府确定。 跨地区、生产流动性较大的行业,可以采取相对集中的方式异地参加统筹地区的工伤保险。具体办法由国务院劳动保障行政部门会同有关行业的主管部门制定。 第十二条 工伤保险基金存入社会保障基金财政专户,用于本条例规定的工伤保险待遇、劳动能力鉴定以及法律、法规规定的用于工伤保险的其他费用的支付。任何单位或者个人不得将工伤保险基金用于投资运营、兴建或者改建办公场所、发放奖金,或者挪作其他用途。 第十三条 工伤保险基金应当留有一定比例的储备金,用于统筹地区重大事故的工伤保险待遇支付;储备金不足支付的,由统筹地区的人民政府垫付。储备金占基金总额的具体比例和储备金的使用办法,由省、自治区、直辖市人民政府规定。[1] 资金来源 (1)企业缴纳的工伤保险费 企业必须按照国家和当地人民政府的规定参加工伤保险,按时足额缴纳工伤保险费; (2)工伤保险费滞纳金 (3)工伤保险基金的利息 (4)法律法规规定的其他资金 工伤保险费根据各行业的伤亡事故风险和职业危害程度的类别实行差别费率,并每5年调整一次。 管理方式 (1)《条例》规定,工伤保险基金在直辖市和设区的市实行全市统筹。其他地区的统筹层次由省、自治区人民政府确定。 (2)按照《社会保险费征缴暂行条例》规定。用人单位必须按时向社会保险经办机构申报缴费基数,按时缴纳工伤保险费。用人单位的缴费基数为单位职工的工资总额,缴纳工伤保险费的数额为本单位职工工资总额乘以单位缴费费率之积。职工个人不缴纳工伤保险费。 (3)国家根据不同行业的工伤风险程度确定行业的差别费率。不同的行业,工伤风险有很大差别,工伤保险费率在实现社会共济的同时,与用人单位所属行业挂钩,形成行业差别费率,使工伤保险缴费更为公平。在实行行业差别费率的基础上,建立单位缴费浮动机制。根据用人单位的工伤发生情况和工伤保险费使用情况确定用人单位缴费费率。 (4)工伤保险基金实行收支两条线管理,工伤保险基金存入社会保障基金财政专户。工伤保险基金用于《条例》规定的工伤保险待遇、劳动能力鉴定以及法律、法规规定的用于工伤保险的其他费用的支付。任何单位或者个人不得将工伤保险基金用于投资运营、建办公场所、发放奖金,或者挪作其他用途。
国家预算调节基金是指国家为了加强宏观调控能力、补充各级财政资金的不足,为改革和建设的顺利进行创造条件,对国营企事业单位、机关团体、部队与地方政府的各项预算外资金和所有集体企业、私营企业以及个体工商业户缴纳所得税后的利润征集的基金。 国家预算调节基金的纳税人是有预算外收入的一切国营企业事业单位、机关团体、部队、各级政府和所有集体企业事业单位、私营企业、个体工商户。