什么是偿债基金公司债 偿债基金公司债（Sinking fund bond）是发行公司专门提取偿债基金以保证本息偿还的公司债券。偿债基金公司债的性质 这种债券规定发行公司要在债券到期之前，定期按发行总额提取一定比例的赢利作为偿还基金，交由接受委托的信托公司或金融机构保管，逐步积累以保证债券到期一次偿还。 此种债券具有提前偿还的性质。当公司债的市价高于面额时，公司可以提前按面额偿还；当市价低于面额时，公司可以以市价买进，购回的债券用来抵充应提偿债基金。
什么是担保证券 担保证券是“无担保证券”的对称，是指以某种方式作为担保，保证本息偿付的证券称作担保证券。 如以发债公司的不动产和动产(如商品、银行存款、股票、债券等)作担保的公司债券，或以政府、信誉好的银行及发债公司的母公司作担保人的公司债 券。当发债人无力偿还本息时，可通过拍卖发债人的担保品或由担保人为其偿还本息。担保证券的风险小于“无担保证券”，所以其利率 通常也比较低。 担保证券的形式 担保证券主要是由公司发行，其形式主要有财产担保和第三者担保两种。 1．财产担保是以公司的不动产、动产作担保 一般由信托银行对担保品进行评价，包括担保品以市价折合的价值额、担保品将来的收益等等。如果发债公司到期不能还本付息，必须处理担保品，变价收入用以偿债。还有采取以公司全部财产担保发行债券的，这种担保制度仅适用于信誉高的大型企业。 2，第三者担保 主要是指政府、信誉好的银行或发债公司的母公司来作为担保人，当发债不能按时还本付息时，由担保方进行偿付。对公司发行债券是否需要提供担保，各国的要求不尽相同。在美国无担保债券是公司债券的主流，而在日本，长期以来则实行担保制度。一般来说，担保债券比无担保债券风险要小些，但利率也相对低一些。
什么是房屋抵押贷款债券 房屋抵押贷款债券是指发行者以债券向民间集资兴建民用住宅或公寓，再由发行者以房屋为扔扦向政府房屋抵押贷款协会贷款用于归还债券持有人的利串及本金。">编辑] 房屋抵押贷款债券的特点 即此类债券的获利率约为9%-11%，最低投资额为25000美元，其费用及佣金为2%，收入需深税。由于这类债券有房产作抵押投资者所承受的风险相对较小。 相关条目 次级抵押贷款 参考文献 ↑ 1.0 1.1 彭洪辉编著.外汇业务操作技巧.ISBN:7-80510-780-7/F830.73.学林出版社,1992.09.
什么是房地产债券 房地产债券是为了筹措房地产资金而发行的借款信用凭证，是证明债券持有人有权向发行人取得预期收入和到期收回本金的一种证书。 房地产债券融资与其他融资方式比较 一般来说，较常见的对外融资渠道主要有三个：发行股票、向银行借款和发行债券。股票经常是溢价发行，发行成本低，筹到的资金量巨大，只需派发股利而不需要偿还本金。但是股票发行的手续复杂，受到的制约多，要求严格。向银行借款手续相对来说简单一些，但是贷款期限比较短，资金的适用范围受到严格限制，银行经常干涉企业的经营决策，条件比较苛刻。而发行债券筹集的资金较多，并且使用自由，债权人无权过问企业的经营决策，而且债券利息在税前支付，具有“税盾”的优势，因此发行债券是许多企业愿意选择的方式。但债券融资的发行成本要比银行借款高，还本付息会构成企业的负担。 房地产债券融资是加快房地产业发展的有效途径之一。债券作为一种债务凭证，可以聚集一部分闲置资金，集中用于住房建设，开展房地产债券缓解房地产融资对银行的压力，活跃我国的企业债券市场。房地产债券的特点 ①发行总额大、票面利率较高。房地产业本身就是耗资巨大，风险收益均较高的行业，所以其债券其有总额犬、利率高的特点。 ②期限长。债券按偿还期限的不同可分为短期债券、中期债券和长期债券。 偿还期限还不超过一年的为短期债券，1-10年为中期债券，10年以上为长期债券。 由于房地产业周期长，资金周转慢的行业特点，所以房地产企业都倾向于发行中长期债券，以获取长期资金。 ③可与购房相结合。房地产债券的发行可采取与购房结合的形式，居民购买债券可以不还本付息，到期转为购房的预付款，补差价后，以实物形式还给债权人住房，或债权人享有一定购房优惠的形式。这种方式既能促进债券的销售，又能加快解决居民住房问题。 ④房地产债券较安全。风险小房地产本身具有保值、增值性，所以即使房地产企业破产清算，清产核资也有可观的破产财产，可弥补债券人的部分损失。当然，当经济不景气时，房地产价格也会一落千丈，这时债券的风险会加大。房地产债券的分类 房地产债券的种类繁多，可按不同的标准进行分类，其中最主要、最常见的一种是按发行主体的不同分为房地产政府债券、房地产金融债券、房地产企业债券。 ①房地产政府债券。房地产政府债券指政府为发展房地产业而向社会发行的债券，也称公债，体现了在资本市场上与企业债券的区别。政府债券主要包括中央政府，地方政府和政府机构面向社会发行的债券，是建立在以权力为基础的国家信用之上的债券。在我国发行政府债券一般是抵补财政收支的不平衡，同时主要应用于生产性资本。目前我国发行的房地产政府债券多为地方政府向社会发行的债券，其目的主要是为创办开发区和为住宅建设筹集资金。房地产债券本身具有显著的专项负债与专项资产的特征，如住房建设债券和投资债券两类就明显带有专款专用的特点。不论哪一级政府发行的债券，都是政府通过发行房地产债券可以集聚一部分闲散资金，集中用于一些大型的土地开发和住房建设项目，也可以作为发展房地产的启动资金。 ②房地产金融债券。房地产金融债券指由银行或其他非银行金融机构发行的债券，是金融机构筹集房地产信贷资金的渠道之一。在资本市场上发行金融债券筹集长期资本，一般是由发行长期信用的银行和金融机构发行的，一般的商业银行作为存款银行，主要通过吸收存款筹集资金，而不发放金融债券。我国房地产金融债券的发展历史较为短暂，这种筹集方式还不普遍，只有部分城市开发和商品房建设方面发行了短期金融债券，缓解了资本供需矛盾。但从理顺资本渠道和规范债券市场来看，房地产投资债券应该由发行企业债券来代替．并将债券资本存入开户银行。 ③房地产企业债券。房地产企业债券即公司债券，是我国房地产债券中最常见的一种，指房地产企业为筹集长期资金而发行的债券。我国房地产企业债券主要有住房建设债券、土地开发债券、房地产投资债券、危房改造债券、小区开发债券、住房有奖债券等。 房地产债券案例分析 ">编辑] 案例一：我国房地产的债券融资分析 一、债券融资适合房地产行业特点 房地产行业的特点与房地产债券的发行颇多相同之处。因此债券融资很适合房地产行业。 房地产建设初期需一次性投入一大笔资金，房屋出售时则可以收回期初投入成本；债券融资可提供大额资金，债券发行总额大、票面利率高的特点既适合于投资者也适合于房地产开发商。因此可利用发行房地产债券达到集资目的。 房地产资金返还可以是一次还本付息，也可以是平时还息，到期一次还本；债券是集中一次发行，到期一次还本付息给投资者。房地产的建设、销售、经营时间与债券发行时间，即资金运转的周期长短有吻合之处。 房地产债券投资的风险较小，对投资者而言，由于房地产的保值和升值性，可进行投资，即使房地产企业倒闭，清产核资后的不动产总值也高于所发行债券本息总额。在还债顺序中，债券排序比较优先。房地产的高收益性，可保证债券投资者到期还本付鼠，因此可利用房地产债券积聚投资者手中闲散资金。 另外，房地产债券融资有利于降低房地产企业的融资成本，因为债券的利息是计入成本的，而发行债券的利息是税后支付的，这从一定程度上减少了企业的应缴税。 二、我国房地产债券融资量少的成因 政府方面对房地产债券融资限制很大，发行债券程序复杂。 对银行贷款外的融资方式，政府都有很大限制，采取这些方式融资需要复杂的程序。我国企业发行房地产债券，总量须纳入国家信贷计划，必须经政府有关部门的批准后进行。若企业的经营状况、经济实力有变动，评级机构要相应地对债券进行调整。 这些都使房地产企业债券融资方式举步为艰，进展缓慢。 政府也没有采取有效措施完善房地产中介市场。我国房地产行业存在信息不对称问题，投资者不容易获得企业信息，逆向选择的风险较大。若缺少了房地产中介，其融资的搜寻成本、信息成本、监督成本、契约成本和约束成本就会增加，中介机构的不完善，不能起到信息传播的作用，无法将众多单个投资者的资金集中起来进行投资，导致债券融资活动的失败。 对房地产企业而言，很想发行债券进行融资，但自身存在的一些问题，也影响到债券融资。一是我国房地产企业的规模较小，很难达到企业发债主体的法定条件。二是企业自身不诚信，对利益的狂热追求是导致企业不诚信的根本原因，使投资者对房地产发债主体的不信任，无法将投资者手中的闲散资金的债券融资聚集起来。三是融资者融资偏好造成企业股权融资偏好，股权融资的比重过大会导致资本市场的不平衡发展。 三、我国房地产债券融资的应对措施 政府方面，一要改革房地产债券融资审批制度和债券流通制度。改审批制为核准制，改多头审批为一家核准，改一次发行为监管机构一次核准。取消现有的配额管理方式，由房地产债券发行人根据自身需求和市场投资者的需求确定发行数量和定价方式。并按照市场化、规范化和与国际惯例接轨的原则，进一步改革和完善房地产企业债券市场监管体制。 二要尽快规范评估体系。由于缺乏统一信用等级评估标准，同一企业的信用等级经不同评级机构评定得出不同结果，严重影响企业债券信誉，也误导投资者。政府要规范评估机构行为，规定评级机构对负责评定企业债券负风险连带责任，评级过程中重大遗漏、虚假记载、误导性陈述对债权人造成损失承担赔偿责任。这样才能提高评级质量，增加投资者的信任度。 三要取消房地产债券发行主体的“所有制歧视”。更多从企业经营机制、经营效率、资产负债状况以及偿债信用机制等方面考察企业是否有发行债券的资格，而不是简单地把所有民营企业排除在企业债券融资大门之外。 企业方面，关键是加快债券融资品种创新。近几年发行的房地产债券都是三年期，固定利率，到期一次还本付息。虽考虑到项目开发周期，但这样做一方面不利于企业规避市场风险。 形成到期偿债压力；另一方面使投资者没有可选择的投资品种。债券品种的设计，要满足筹资者和投资者的需要，有利于企业灵活调度资金，保持稳定的现金流。相比美国市场上的企业债券大多是20年到30年期的长期债券，几乎包括所有的金融创新，企业债券品种多样，可赎回、可转换、带认股权证、浮动利率、零息及高风险债券等，十分丰富。我国房地产企业在认可的发债额度内，可发行短期债券，也可借鉴美国，申请发行长期债券，长短交替，提高企业运筹资本的有效性，降低筹资成本。 其次是扩大企业规模。我国房地产企业大都以中、小型为主，扩大规模可有两个途径：一是房地产企业内部扩张，即通过资本积累，凭借自己的管理优势、资本优势来扩大企业生产经营规模，力争刨建名牌，获取名牌收益，这是企业自身力量的渐进地、自然地扩张；二是企业外部扩张，即通过联合或兼并手段，让多个中、小房地产企业组合，达到企业扩充资本的目的。 参考文献 ↑ 李以庄.浅析我国房地产的债券融资.中国乡镇企业会计,2007,(12):40
什么是德国马克外国债券 德国马克外国债券是四大主要外国债券之一。德国实行综合化银行制度，银行可以同时经营商业银行业务和投资银行业务，因此德国马克外国债券的承销由德国主要商业银行控制。德国马克外国债券的发展 1984年以前，德国规定外国投资者购买德国国内债券要征收25%息票税，但如果外国投资者购买以德国马克为面值的国际债券则免征此项税收，从而造成德国国内债券与德国马克外国债券的区别，客观上也促进了马克外国债券的发展。 1985年以前，德国马克外国债券(还有欧洲马克债券)的发行规模和日程表是受管制的，管制机构是德国中央资本高层委员会外国发行分委员会。该委员会包括六家德国大银行，德意志联邦银行作为协调人，由这六家银行组成卡特尔确定马克外国债券发行配额。 1984年对外国投资者的25%的息票税被取消，马克外国债券与其国内债券的区别仅在于发行人身份差异。1985年发行配额也被取消，同时外国金融机构在德国的分支机构被允许作为主承销商组织债券的发行。
微软企业文化八大核心思维 1、顶尖人才 “人是微软真正的最大的财产。”员工的素质是对生产力唯一最重要的来源，聘用最聪明的5%，这里的关键词是聪明，而不是知识面试过程是非常密集和严厉的。它不保证所有合格的人都被聘用，但是保证不合格的人很难被聘用，所有员工都有共同个性特点：敏锐、聪明、有激情和富进攻性。 2、建设性的争锋 直截了当地说出想法。不鼓励玩弄权术和外交辞令，激烈的辩论和争论每天都会发生，每个人须一直处于最佳状态，工作没做好就难逃严厉批评，不能只是抱怨问题而没有同时建设解决办法，所有项目有关的文档都存放在公共服务器上。项目组中任何人可以查询和审阅业绩考核系统是相对的。同组员工彼此竞争。按固定百分比率划分优劣，微软是一个相当苛刻的公司，有许多刻薄且眼光锋利的人。脸皮薄的人很难生存。 3、时刻处于战争状况 牢记对手是谁 IE-NETCAPE、MSN-SOL、WINDOWS 2K-SUN、SQL-ORACLE&IBM、XBOX-SONY 一旦掌握市场，即视自己为对手——每年推出新版本，争夺市场绝对控制权，每个员工都清楚主要目标是赢取100%市场份额，宁肯少赢利也要追求增加市场份额，雇佣和提拔勇于征战而不是偷安的人，每天都在战斗，作战会议——每天一次，作战指挥部——关键决策者，突击队——执行紧急任务，程序致命BUG在少于一天内解决 4、机动而有效率的企业组织架构 小型项目组 微软是由许多小型相对独立运作项目组成，每个项目组负责一个产品从计划、研发、到行销的一切环节。 项目分享主要通过电子邮件、项目网站、白皮书和展示介绍。 对跨项目的问题，由各个小组派代表来共同商讨问题，由强势总裁和有凝聚力的高级管理团队来引导各独立项目组使其目标与公司的整体战略计划一致。微软几乎每年都进行内部结构重组，当主要版本发行以后，当形成新产品想法时，迅速判断失败项目。 5、合格的主管和明智的管理模式 没有只管人的主管，微软主管充分地了解手下人员所做的工作，员工不会尊敬那些没有能力做他们所做工作的主管，你作为主管只可能和你管理的人一样好，每周与直接向你报告的人开一对一会议，每周写进展报告，包括主要问题和风险，每周全体项目组会议商谈项目进度，每六个月进行业绩评比，并与职位提升、认股权、奖金和薪金涨幅挂钩，每个公司范围内员工进行对主管的评价反馈，没有工时表，没有固定上下班时间，长时间工作是大家的共同现象，包括高级主管。 6、比尔盖茨是公司的灵魂 比尔盖茨作为首席设计师，仍然每天艰苦工作。比尔盖茨经常召集项目评审会议，会议非常直接和专注，有时很粗鲁。汇报者需要很好准备，否则会被骂得灰头土脸。每个月各个产品总经理通过电子邮件方式向比尔盖茨报告项目进展，同时报告各级主管。报告主要有两项：最近状况和重大问题。比尔盖茨曾经每周六早晨与各副总裁商谈30分钟项目变动和问题每年开公司大会，比尔盖茨给大家畅谈微软战略目标。 7、自我批判和学习系统 尽早识别失败之处，短时间的失败是可原谅的，但延宕失败是不允许的。有关项目的主要风险因素应该随时包括在项目进展报告中。不会轻易放弃，出现严重问题时要及时寻找出路，报告问题而没有提出解决办法是不可接受的。项目完成之后立即举行评估总结会（postmortems）总结各种经验教训，以便在下个项目中改进。举办各种非正式餐会讲座。 8、以提高生产力为目标的开销方式 给员工大量投入，提供最佳工作环境。每人有自己的办公室，而不是小隔间，只根据服务长短（非级别）来分配办公室位置，可以随意布置你的办公室。花园式办公区设计，并有各式球场，员工可随时使用。每人配有两台以上机器，办公用具敞开供应，提供免费饮料并有多个自助食堂。其他方面精打细算，高级主管没有秘书，办公室和普通员工相同，出差坐经济舱，没有特殊的停车位，当一个工作绝对需要五个人来完成时，微软会分配四个人外包所有可能外包的各项工作来减少费用，譬如接待员、后勤服务、保安、测试和本地化低工资、高奖金和股票。 微软“激情文化”对办公室工作的启示 激情是工作的灵魂，是一种能把全身的每一个细胞都调动起来的力量，是不断鞭策和激励人们向前奋进的动力。激情不管是聚积于内，还是显露于外，都能激活身心的巨大潜力。无容置疑，办公室工作需要每一名工作人员始终保持一股昂扬向上、锐不可挡的激情。如何激发办公室工作人员的激情？微软的企业文化建设给我们带来了一些新的启示。 启示之一：让不同观点交锋和碰撞，激发创新的激情。创新是人类进步的动力，从钻木取火到火箭升空，无不得益于人类不断探索、不断创新的社会实践活动。县委组织全县科级领导干部到大英考察学习，大胆借鉴，结合实际推陈出新，这本身就是一种激情的表现。考察结束后，又召开讨论会让大家各抒己见谈感受，让各种观念和思维交锋和碰撞。唯有这种交锋和碰撞，才能演绎新观念，推动新发展。因此，要使办公室工作富有激情，就应该允许并鼓励文秘人员从不同的角度去发散思维，充分发表意见，然后再结合县委决策需求进行研究讨论，形成一个又一个全新的发展理念。为把调研信息股建设成为办公室的“智囊中心”，建议定期举行“圆桌座谈”，每一期由一名文秘人员主讲，提供收集整理的信息，抛出主要观点，然后开展讨论，直至形成有一定参考价值的“智力成果”。这样做，不仅可以为起草文稿奠定基础，而且可以让文秘人员增强独立思考、追求创新的激情。 启示之二：让各类人才在各自喜欢的岗位上实现自我价值，激发敬业的激情。管理心理学界有一句名言：“没有一种激励会比让员工从工作中感觉到愉悦更有效。”微软公司之所以吸纳世界各地的计算机软件研发、设计的 “精英”，不仅在于微软经济上的超强实力，更在于微软“企业文化”的超强魅力。微软公司主张根据员工不同的特质安排不同的工作，尽量用人所长，避人所短，营造一种让员工寓工作于娱乐的气氛，让所有的成员都能从工作中得到成就感，继而对工作产生责任、产生激情。《骆驼和羊》的故事也告诉我们，“尺有所短，寸有所长”。办公室文秘人员不多，但来自不同的岗位，有的熟悉农村经济工作，有的熟悉工业经济工作，有的熟悉社会事业类工作，有的擅长思考与策划，有的善于总揽与协调，有的长于处突与应急。因此，建议在文秘人员相对分工中，要充分考虑各自的心理特质和专业特长，人尽其才，用其所长，让文秘人员在各自的岗位上充分展示聪明才智，在实现自我价值的同时强化对文秘“苦差使”的职业认同感，进而增强发愤工作的激情。 启示之三：让团队精神成为内在动力，激发合作共事的激情。众所周知，微软造就了数以万计的百万富翁。但是，这些百万富翁雇员并没有在经济独立之后离开微软，仍然“死心塌地”地在各自的岗位上奋斗，即使是要承受每周60小时的高强度工作也不改变初衷。在很多人看来这是不可思议的，但事实确实如此。这究竟是为什么？答案只有一个，那就是微软的团队使命为这些百万富翁们深深认同，并因此而具备完全超越自我的团体意识。一位资深人力资源专家说,团队精神有两层含义,一是与别人交流沟通的能力;二是与人合作共事的能力。办公室工作人员的工作能力和团队精神，对办公室而言是同等重要的,如是说个人工作能力是做好办公室各项工作的纵向动力,团队精神则是横向动力。因此，很要必要强化办公室团队精神建设，加强工作人员的集体荣誉观和工作责任心，让所有的工作人员把办公室的工作使命当成自己的责任。只有这样，工作人员才会产生“把吃苦当作锻炼来看、把任务当作事业来干”的工作激情。
什么是延期付款债券 延期付款债券是指发行公司为吸引投资者认购，在发行该种债券时规定投资者先付部分定金，其余款项允许投资者分期或延期付款。延期付款债券是一种可以延期而又有好处的债券。债券发行公司在发行该种债券时就明确，投资者可在债券偿还期满时按事先规定的延期条件把持有的债券延期，使投资者从中得到一定的好处。 延期付款债券的发行公司为了吸引投资者认购，在发行该种债券时规定投资者只需先付一部分的定金，其余款项允许投资者分期或延期付清，发行者在出售时常采取一些保证措施。延期付款债券是一个小作品。你可以通过编辑或修订扩充其内容。
什么是大名债券 大名债券又称领主债券。它是介于武士债券和欧洲债券之间的一种混合型债券，它在东京发行但在卢森堡上市，并且最初的支付款及继之而来的所有付款以及清算交割都在卢森堡交易所进行。这砺种债券的发行量都很小，而且大名债券只供一小部分有选择的国际组织发行。但其结构与欧洲日元债券相同。从法律上说大名债券是国内债，但是发行与买卖的方法则以欧洲日元债为基准。发行体只限于日本参加的国际机构，如世界银行、亚洲银行、美洲开发银行、亚洲开发银行等。对大名债券的利息不征发行税。另外，也没有像欧洲日元债券那样实施回流限制，发行后可以立即获得日元。大名债券的显著特征是可以在欧洲金融市场结算，从而使非居住者便于向日元债券投资。可以说大名债券是将国内债与欧洲日元债复合化了，提高了日元外债的流动性。大名债券是一个小作品。你可以通过编辑或修订扩充其内容。
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