什么是贷款风险 贷款风险通常是对贷款人而言的。从贷款人角度来考察，贷款风险是指贷款人在经营贷款业务过程中面临的各种损失发生的可能性。 贷款风险与信用风险是既有联系又有区别的两个概念。信用风险存在于一切信用活动中，不仅银行信用有信用风险，国家信用、商业信用、消费信用以及民间信用都存在信用风险，对贷款人来说，贷款风险最主要的是信用风险，但贷款风险除了信用风险之外，还有利率风险、流动性风险、通货膨胀风险等。 贷款风险与风险贷款也是有区别的。我们常说的风险贷款实际上有两种含义：一种是指不良贷款，亦即非正常贷款或有问题贷款，贷款本息的回收已经发生困难甚至根本不可能收回；另一种是指高风险贷款，如科技贷款，这种贷款本息回收的不确定性很大，贷款人在承担了较大的贷款风险的同时，有可能取得较大收益。 目录 1 贷款风险的量度 2 贷款风险的管理策略 贷款风险的量度 贷款风险主要是指贷款本息按期收回的可能性，从这个意义上说，贷款风险是可以度量的，贷款风险具有可测性，我们可以通过综合考察一些因素，在贷款发放之前或之后，测算出贷款本息按期收回的概率。所谓贷款风险度就是指衡量贷款风险程度大小的尺度，贷款风险度是一个可以测算出来的具体的量化指标，它通常大于零小于1，贷款风险度越大，说明贷款本息按期收回的可能性越小，反之，贷款风险度越小，说明贷款本息按期收回的可能性越大。 贷款风险度作为衡量贷款风险程度大小的一把客观的“尺子”，可以应用于贷款审、贷、查全过程。它既可以用来决定一笔贷款贷与不贷，也可以用来检查某一家银行或某一个信货员所管辖的全部贷款的质量高低，还可以用来检查某一个借款企业、企业集团或行业贷款风险程度的大小。贷款风险度如果运用得当，既可以制约“以贷谋私”，提高贷款的决策水平，又能使信贷结构调整落到实处，也便于银行内部对信贷管理工作进行考核和奖惩。 贷款风险度的测算是个比较复杂的问题，我国银行也只是在近几年才开始实施贷款风险度管理。具体来说，中国农业银行深圳市分行率先在国内实行贷款风险度管理，它们从1991年下半年开始试行以贷款风险度为核心的“贷款资产风险管理系统”。中国工商银行1994年初制定下发了《中国工商银行资产风险管理办法》（试行），并在系统内试行，工商银行资产风险管理也遵循了量化管理的原则，其所谓的贷款风险含量实际上就是贷款风险度。中国人民建设银行在1994年8月8日印发了《中国人民建设银行贷款风险管理试点办法》，决定首先在建设银行湖北省分行和宁波市分行进行贷款风险管理试点，该办法对贷款风险度的测算作了详细规定。下面我们就以《中国人民建设银行贷款风险管理试点办法》的规定为主，说明贷款风险度的测算。 要测算贷款风险度，就必须先分析影响贷款风险的因素。影响贷款风险的因素尽管复杂多变，但主要因素有四个，即贷款对象、贷款方式、贷款期限和贷款形态。贷款风险的量度必须是上述四个因素对贷款风险影响程度的综合。 贷款对象是影响贷款风险或者说是保证贷款安全的重要因素，贷款对象对贷款风险的影响程度与企业或项目的信用等级有着十分密切的关系，因此，我们可以把贷款对象对贷款风险的影响程度称之为贷款对象信用等级变换系数，简称“变换系数”。根据贷款对象信用等级的不同，贷款对象信用等级变换系数可列成表，见下表所示。 贷款对象信用等级变换系数表： 贷款方式是影响贷款风险或者说是保证贷款安全的基本因素，所以我们可以把贷款方式对贷款风险的影响程度称之为贷款方式基础系数，简称“基础系数”。贷款方式大致可以划分为三大类23种，三大类是信用贷款、保证贷款、抵押和质押贷款，保证贷款根据保证人不同又可划分为7 种，抵押和质押贷款根据抵押物和质物的不同又可划分为15种。贷款方式不同，贷款风险差别很大。贷款方式基础系数越小，说明贷款越安全。贷款方式基础系数与《巴塞尔协议》的贷款风险权数或权重的性质和规定差不多，其具体规定可列表，见下表所示： 贷款方式基础系数表： 贷款风险越大。我们把贷款期限对贷款风险的影响程度称之为贷款期限换算系数，简称“期限系数”。不同贷款期限的期限系数，如下表。 贷款期限换算系统数表： 贷款一旦发放出去，就会形成贷款资产，我们把贷款资产的占用形态称之为贷款形态，贷款形态对贷款风险的影响程度称之为贷款形态换算系数，简称“形态系数”。贷款形态包括正常贷款和不良贷款，其中不良贷款又进一步划分为逾期贷款、呆滞贷款和呆帐贷款。贷款形态不同，对贷款风险的影响程度也不同。 贷款形态换算系数表： 在对贷款对象、贷款方式、贷款期限和贷款形态对贷款风险的影响程度分别加以量化之后，我们就可以计算贷款风险度。具体分两种情况： 1、审批或检查某一笔贷款 贷款风险度＝贷款对象信用等级变换系数×贷款方式基础系数×贷款期限换算系数×贷款形态换算系数 审批贷款即决定某一笔贷款贷与不贷时，可将这笔贷款视同正常贷款，即贷款形态换算系数为100％。 2、综合考核某家银行全部贷款的质量 贷款风险度＝贷款风险总额÷贷款余额 其中，某一笔贷款的贷款风险额等于该笔贷款的贷款金额与该笔贷款的贷款风险度的乘积，即: 贷款风险额＝贷款金额×贷款风险度 亦即：贷款风险额＝贷款金额×贷款对象信用等级变换系数×贷款方式 基础系数×贷款期限换算系数×贷款形态换算系数 贷款风险总额即为全部贷款中的每笔贷款的贷款风险额之和；贷款余额为某一时点银行的贷款总额。 可以用同样的方法计算某个信贷员所管辖的全部企业的贷款风险度，也可以计算某个借款企业或某类借款人全部贷款的贷款风险度。 尽管贷款风险度是个非常有用的工具，但对我国银行来讲，它毕竟还是一个新生事物，实践中也暴露出许多不完善的地方，因此我国银行一方面必须完善贷款风险度的计算办法，使贷款风险度能比较精确地反映贷款风险程度的大小，另一方面要严格按贷款风险度进行信贷管理。 贷款风险的管理策略 由于贷款人面临的贷款风险种类较大，每一种贷款风险都有可能有多种管理办法，贷款风险管理因而很复杂。单就贷款的信用风险而言，就需要贷款人和借款双方共同努力，贷款人只有在贷款有把握收回时才贷，借款人只有在将来能偿还贷款时才借。下面仅从贷款人角度，阐述贷款信用风险的回避、分散、转嫁、控制和补偿策略。 1、贷款风险的回避策略 回避就是不予贷款。回避不能一概而论，因为贷款是银行运用资金的主要途径，也是银行利润的主要来源，不贷款的银行是不存在的。对贷款人来说，切实可行而且不得不进行的回避是指对风险较大的借款申请人不予贷款，通俗他说就是不该贷的不贷。为此，贷款人必须对借款申请人进行信用分析，根据信用分析的结果来决定是否回避，换句话说，信用分析是回避的前提，只有在信用分析基础上进行的回避才不致于是盲目的，才是必要的。 2、贷款风险的分散策略 分散策略是贷款人管理贷款信用风险的一种常用而且有效的策略。贷款分散化分散了贷款风险，最终能达到降低贷款风险的目的。贷款越分散，根据概论中独立事件的乘法法则，所有贷款同时成为呆帐的概率就越小，而且贷款越分散，每一笔贷款的金额就越小，即使某一笔贷款成为呆帐，对贷款人冲击不大，相反，如果贷款非常集中，某一笔大额贷款的损失都有可能使贷款人倒闭。 3、贷款风险的转嫁策略 贷款风险的转嫁策略是指贷款人以某种特定的方式将贷款信用风险转嫁给他人承担的一种策略。风险转嫁策略在风险管理中运用得相当广泛，它包括保险转嫁和非保险转嫁两种方式。 1）贷款风险的保险转嫁策略 贷款人通过直接或间接投保的方式，将贷款风险转嫁给承保人承担，这种通过保险公司开办贷款保险转嫁风险的方式对贷款人来说是非常有效的。但所有贷款都由保险公司进行保险是不现实的，一是因为保险公司没有全面承保贷款风险的能力，二是因为银行从来都是而且应该是贷款风险的管理者和保险者。但是这并不等于说贷款风险的保险转嫁就不可能。 从国内外实践来看，贷款风险的保险转嫁途径有两条；一是对有些贷款的风险可由借款人或贷款人以向保险人投保的方式转嫁给保险人，如出口信贷大都有出口信用保险机构提供的出口信用保险作支持，国际信贷中的国家风险特别是其中的政治风险也可以由保险人承保；二是借款人将其在生产经营过程中面临的各种可保风险都向保险公司投保，从而使贷款人面临的贷款风险间接地转嫁给保险公司，因为贷款风险是借款人面临的风险转嫁而来的。贷款人可以要求借款人投保，或以投保作为先决条件，特别是借款人的财产（包括抵押财产和非抵押财产）更应在保险公司投保财产保险。 2）贷款风险的非保险转嫁策略 贷款风险的非保险转嫁主要是将贷款风险转嫁给除保险人之外的第三人，通常是指贷款人以保证贷款的方式发放贷款。所谓保证贷款，是指按《中华人民共和国担保法》规定的保证方式以第三人承诺在借款人不能偿还贷款时，按约定承担一般保证责任或连带责任而发放的贷款。保证贷款的回收多了保证人这一道安全保障，而且保证人通常都是信用较好的单位或个人，所以保证贷款的安全性比信用贷款要高。但由于保证人通常是以其信誉为借款人提供保证的，当借款人不能履行债务时，一旦保证人也不能或不愿履行保证责任，对贷款人来说等于是贷款风险没有转嫁出去，所以保证贷款的安全性较抵押贷款和质押贷款要低。 这些年来，保证贷款（过去我们通常将保证贷款称为担保贷款或信用担保贷款）在我国银行贷款中所占的比重越来越高，但保证贷款的安全性并不很高，保证贷款存在很多问题，如草率保证，“人情保证”，“连环保证”；保证人无代偿债务能力或有代偿债务能力而不愿履行保证义务，甚至连三岁娃娃也成了保证人，等等。所以，需要花大力气提高保证贷款的有效性和安全性。 4、贷款风险的控制策略 贷款风险的控制策略是指贷款人在贷前、贷时和贷后采取相应措施，防止或减少贷款信用风险损失的策略。从这个意义上说，风险控制包括了风险分散和风险转嫁。除了风险分散和风险转嫁之外，贷款信用风险的控制还有其他许多措施，其中主要有以下几种： 1）建立健全审贷分离制度，提高贷款决策水平 2）推广抵押贷款和质押贷款，提高抵押贷款和质押贷款的有效性和安全性 3）加强贷后检查工作，积极清收不良贷款 5、贷款风险的补偿策略 对贷款人来说，贷款信用风险只可能减少，不可能消除，贷款人必须承担一定的风险损失。所谓风险补偿，就是指贷款人以自身的财力来承担未来可能发生的保险损失的一种策略。风险补偿有两种方式：一种是自担风险，即贷款人在风险损失发生时，将损失直接摊入成本或冲减资本金；另一种是自保风险，即贷款人根据对一定时期风险损失的测算，通过建立贷款呆帐准备金以补偿贷款呆帐损失。
什么是贷款限额政策 贷款限额政策是指中央银行以“银行的银行”的身份直接对商业银行的信贷业务施以合理的干预。如规定商业银行的业务范围、放款政策等。 目录 1 贷款限额政策的具体内容 2 贷款限额政策的经典案例 3 相关条目 贷款限额政策的具体内容 中央银行贷款限额政策的具体内容为： 1.直接限制放款的额度。 2.直接干涉商业银行对活期存款的吸收。 3.对业务经营不善的商业银行可以拒绝再贴现，或采取高于一般利率的惩罚性利率等。 4.明确规定各家银行的放款和投资的范围，以及放款的方针等。 贷款限额政策的经典案例 中国人民银行1998年1月对商业银行取消贷款限额控制，由商业银行按信贷原则自主发放贷款。1998年和1999年先后两次累计下调法定存款准备金率7个百分点，按1999年末存款余额计算，相应增加金融机构可用资金7000多亿元，为商业银行购买国债、政策性金融债和增加基础设施建设贷款提供了资金来源，为实行积极的财政政策创造了条件。 相关条目 贷款限额
什么是贷款销售率 贷款销售率是指一定时期内(如一年)企业销售额与银行贷款之间的比值。反映一元贷款实现多少销售额，或本企业贷款经营中的周转速度。 目录 1 贷款销售率的公式 2 贷款销售率的实例分析 3 贷款销售率的应用 4 相关条目 5 参考文献 贷款销售率的公式 ">编辑] 贷款销售率的实例分析 例：某企业198×年销售收入总额为4000万元，企业自有资金500万元，银行贷款平均余额800万元，其他各种负债100万元， 贷款销售率 即每一元贷款实现销售2．86元。 贷款销售率的应用 每元贷款所实现的销售额越多，说明资金周转越快，企业可用较少的资金从事更大的生产经营活动，反映贷款的经济效益越大。反之，则经济效益越差。银行之所以实行“以销定贷”，“择优限劣”的贷款原则，目的就在于不断提高贷款销售率，在于以尽可能少的资金实现尽可能多的符合社会需要的生产经营成果。 因此，贷款销售率指标是考核企业贷款资金经营效益的一个首要的指标。 式中的资金贷款率，是指对企业的流动资金贷款与企业全部流动资金的比率。用这一指标乘企业销售收入总额，说明银行贷款的相应劳动成果。 贷款销售率是以各物质生产部门所属企业为对象进行考核统计的。不同部门所属企业的销售收入具有不同的特点，银行在综合分析流动资金贷款销售率时，有必要先按部门分别进行反映，再综合为全行的贷款销售率指标。具体办法是计算企业贷款销售率的加权平均数。 贷款综合销售率 A——贷款平均余额； F——贷款销售率。 上式的意义在于，银行要提高贷款综合销售率，一方面要提高企业贷款的销售率，另一方面要扩大对贷款销售率高的产品、企业、行业的贷款，提高这些贷款在全部贷款中的比重。 “以销定贷”、“择优限劣”的贷款原则，就在于调整贷款结构，用有限的信贷资金，实现贷款的最佳经济效益。 相关条目 贷款有效率 贷款产值率 贷款挪用率 参考文献 ↑ 吴少平.最新财会经贸公式计算手册.ISBN:7-5023-2304-X/F231.4-62.科学技术文献出版社,1995.
什么是贷款重组 贷款重组是指在借款人发生及预见其可能发生财务困难或借款人、保证人发生资产重组，致使其不能按时偿还银行贷款的情况下，银行为维护债权和减少损失，在切实加强风险防范的前提下，与借款人达成修改贷款偿还条件的协议，对借款人、保证人、担保方式、还款期限、适用利率、还款方式等要素进行调整。 目录 1 贷款重组须遵循的原则 2 贷款重组的情形 3 贷款重组必须符合的条件 4 贷款重组方案的制定 5 借款人申请贷款重组应交的资料 6 贷款重组方案的内容 7 贷款重组与重组贷款的区别 贷款重组须遵循的原则 贷款重组须遵循以下原则： (一)有效重组原则：贷款重组能够对降低信贷风险和减少贷款损失产生积极效果； (二)规范操作原则：贷款重组必须严格按照规定的条件和程序进行操作和审批； (三)适当宽让原则：贷款重组可以在政策允许范围内实行一定的宽让，以利于促进贷款的回收。 贷款重组的情形 对下列情况的贷款，可以进行贷款重组： (一)借款人或保证人进行资产重组或经营管理体制发生重大变化，致使其不能按期偿还贷款本息，需要通过贷款重组落实银行债权； (二)由于国家政策调整使借款人出现财务困难，不能按期还款； (三)国际市场或项目实施环境突变，项目执行受阻，使借款人不能按期还款； (四)由于企业项目执行情况发生变化，借款人原定生产经营计划发生变化，导致暂时还款困难； (五)不可抗力、意外事故影响借款人按期还款； (六)银行认为可以进行贷款重组的其他原因。 贷款重组必须符合的条件 贷款重组必须符合以下基本条件： (一)借款人具有还款意愿，无逃废银行债务记录； (二)借款人生产经营活动基本正常，通过贷款重组有望在近年内逐步走出困境，具有一定偿还贷款的能力； (三)借款人能够按时支付利息或虽未按时支付利息但能够在贷款重组时还清全部欠息，或除此之外尚能偿还部分本金； (四)未发生影响借款人偿债能力的诉讼。 贷款重组方案的制定 贷款重组由借款人提出申请，信贷业务部门收到借款人贷款重组的申请报告和相关资料后，与借款人协商提出贷款重组初步意见送信贷管理部门，信贷管理部门审查后提出贷款重组方案。 借款人申请贷款重组应交的资料 借款人申请贷款重组应提交以下资料： (一)贷款重组申请报告。内容包括： 1.借款人近两年生产经营情况和财务状况； 2.项目执行及贷款使用情况； 3.资产重组或经营管理体制变化的详细情况； 4.不能按时还款的主要原因； 5.对今后三年生产经营及财务状况的预测； 6.偿还贷款的计划和资金来源安排； 7.担保落实情况等。 (二)表明贷款重组原因的各项证明文件。 (三)借款人、保证人近两年财务报表。 (四)保证人对重组贷款提供担保的书面承诺，抵(质)押财产的权属证明、评估报告。 (五)银行认为需要的其他材料。 贷款重组方案的内容 贷款重组方案应包括以下基本内容： (一)贷款重组条件和效果的评估。通过审查借款人提供的资料和项目具体情况，对该项贷款是否符合贷款重组基本条件，重组能否对借款人生产经营和财务状况产生积极影响，能否维护银行债权、促进贷款回收等进行客观评价和分析预测，为贷款重组决策提供依据。 (二)降低风险的措施。主要包括： 1.将贷款转移给具有良好资信和清偿能力的新借款人； 2.增加或更换担保人、改变担保方式； 3.接受借款人以实物资产抵偿部分贷款； 4.其他降低风险的措施。 (三)贷款结构的调整。主要包括： 1.贷款期限的调整； 2.贷款偿还的安排； 3.重组贷款的适用利率； 4.其他事项。 贷款重组与重组贷款的区别 1、概念混淆。 关于重组贷款，《贷款风险分类指导原则》解释， “是指银行由于借款人财务状况恶化， 或无力还款而对借款合同还款条款作出让步的贷款”。后来将“让步” 改为“调整”。这在某种程度上也内含了对贷款重组的解释。不过现在看来， 将调整内容限定在借款合同的还款条款， 显然过于狭窄。实践中， 重组可以调整主合同一借款合同， 也可能更改其从合同一担保合同； 不仅修改还款条款， 还可能调整偿债主体、利率等。 贷款重组是指在借款人发生及预见其可能发生财务困难或借款人、保证人发生资产重组，致使其不能按时偿还银行贷款的情况下，银行为维护债权和减少损失，在切实加强风险防范的前提下，与借款人达成修改贷款偿还条件的协议，对借款人、保证人、担保方式、还款期限、适用利率、还款方式等要素进行调整。 2、贷款重组是操作过程， 重组贷款是操作结果。 3、重组前的贷款可称为被重组贷款，重组后的贷款就是重组贷款。被重组贷款经过贷款重组， 就变为重组贷款。
什么是贷款趋同 贷款趋同是指金融机构信贷营销策略及贷款投向呈现相同的发展趋势。 目录 1贷款趋同的表现 2贷款趋同的对策 贷款趋同的表现 从内蒙古自治区的情况看，金融机构授信大客户主要集中在工、农、中、建4家国有商业银行和国家开发银行及交通银行。贷款趋同的现象主要表现在以下几个方面： 一是大客户主要集中在4家国有商业银行。截至2004年9月末，上述6家银行授信大客户共有181户，评估授信额度1115.87亿元，实际贷款 865.44亿元，占其各项贷款总额的 52.47%，其中：4家国有商业银行支持的大客户166家，占大客户总数的91.71%；授信额度1109.27亿元，占大客户总授信额度的 99.41%；贷款余额613.3亿元，占大客户贷款总余额的70.87%。 二是贷款在客户、行业和地区间的集中度较高。9月末，6家行前10位客户贷款余额394.46亿元，占其各项贷款总余额的23.92%，占大客户贷款总余额的45.58%。国家开发银行大客户贷款占该行贷款余额之比达 97.39%。从行业分布看，主要集中在电力、交通、煤炭、通讯等行业，9月末贷款余额为582.01亿元，占其各项贷款总余额的35.29%，占大客户总贷款余额的67.25%。从地区分布看，主要集中在呼和浩特、包头、鄂尔多斯3个经济较为发达的地区，9月末3个地区大客户贷款余额578.56亿元，占其各项贷款总余额的35.08%，占大客户总贷款余额的66.85%，其中：呼和浩特市的大客户最多，达40户，贷款余额370.46亿元，占大客户总贷款余额的42.81%。 三是大客户多头授信现象较为普遍。在181家大客户中，有44户在2家以上银行有授信，有的甚至在5家银行有授信，多头授信的现象较为普遍。 贷款趋同的对策 (一)转变观念，改革经营方式，走差异化发展的路子。商业银行要适应改革和发展的要求，借鉴国际通行的规则和做法，把落实国家宏观经济政策与加强结构调整和提高业务创新能力结合起来，改变多年来重同质竞争、轻差异化发展的经营方式；大力发展中间业务，改进对客户的服务，推进银团贷款和俱乐部贷款，完善项目融资，学会风险定价；大力调整资产结构、产品结构、客户结构和收入结构，提高规避风险和培育可持续发展的能力。 (二)培育和扩大优良信贷载体，改进金融服务，促进银行信贷总量适度和结构平衡。商业银行要进一步加强信贷营销工作，深入调查研究，既要搞好对大客户的金融服务，更要重视对中小企业等弱质产业和县域经济的信贷支持；要加强同企业的沟通，遵循市场法则，根据客户的需求，研究开发量身定做的服务产品，培植和发展潜在客户市场，积极主动地为有市场、有效益、有利于增加就业的企业提供正常的信贷支持，提高金融服务经济、服务消费的水平和质量。 (三)建立科学的信贷奖惩制度，增强信贷人员营销贷款的积极性。商业银行要建立健全贷款风险约束机制与创造优质信贷资产激励机制相统一的信贷管理奖惩制度，既要严格追究使信贷资产形成风险和损失责任人员的责任，又要注意对信贷资金营运好的人员的合理奖励，最大限度调动和保护信贷人员营销贷款的积极性。对信贷人员责任的认定要科学合理，凡因不可预测的市场、政策变化及自然灾害等因素造成的不良贷款或资产风险，应减轻或免除信贷人员的责任。 (四)加快社会征信体系的建设，创建良好的信用环境。一要尽快建立政府、金融监管部门、工商、商业银行等部门的信息沟通机制，搭建联合打击逃废债行为的信息平台。二要依法严厉打击逃废银行债务的行为，最大限度保全银行债权，减少损失；对有不良记录的客户，金融机构要联合制裁，停止对其任何形式的授信；要充分发挥社会各方面的监督作用，形成合力，造出声势，不断加大打击力度。三要加快征信立法建设，为创建好的信用环境提供法律保障。
什么是资产支持商业票据 资产支持商业票据（asset-backed commercial paper, ABCP）是一种具有资产证券化性质的商业票据，它是由大型企业、金融机构或多个中小企业把自身拥有的、将来能够产生稳定现金流的资产出售给受托机构，由受托机构将这些资产作为支持基础发行商业票据，并向投资者出售以换取所需资金的一种结构安排。自20世纪80年代出现以来，ABCP已经成为私募货币市场中一个日益重要的组成部分。 目录 1 ABCP的产生与发展 2 ABCP交易的参与方及职责 3 ABCP的分类 4 ABCP的特点 5 我国ABCP的实践和发展前景 6 我国ABCP未来发展存在的问题和建议 ABCP的产生与发展 ABCP最早出现在20世纪80年代，是随着商业票据市场的波动以及资产证券化技术的发展而发展起来的。 根据穆迪公司（2000）发布的研究报告，在1972年～1987年间，仅有一个商业票据的发行方发生了违约——即曼威尔公司（Manville）发生了1500万美元的违约。然而到了1987～1988年间，法国的斯夫艾公司（SFEC）和西班牙的菲克萨公司（FECSA）均出现了违约，这一违约趋势在1989～1992年间更加明显，其中1989年至少有8310万美元的商业票据发生违约，1990年间有11个发行方发生违约，金额至少达到5.17亿美元。最大的违约事件出现在1992年加拿大的票据市场上，一家加拿大的房地产巨头——奥林匹亚尤科公司（Olympia and Youk）发生了6.14亿美元的票据违约。研究人员认为，这种商业票据市场的波动主要是由以下的原因造成的： 首先，较松的信用标准在很大程度上弱化了商业票据市场的“有序退出”机制，使得市场上的信用风险达到非常高的水平。由于很多低投资级别、垃圾类的商业票据在20世纪80年代后期大规模地出现在当时的牛市上，使得市场准入的信用标准有所放松，而很多投资者为了获得高额回报，也愿意接受这些信用质量较低的发行方进入票据市场；与此同时，一些券商积极推动，而其他一些中介服务机构为了获得服务收入，愿意在压力状况下为票据提供流动性支持，这也让更多可能发生违约的发行方顺利进入票据市场；此外美国和全球商业票据市场的迅速扩张，让很多新的公司、没有票据发行经验以及风险控制经验的公司进入到票据市场中来，这使得市场参与者的未来预期脱离实际，信用活动没有得到很好的监控和管理。 其次，在1989年间信用市场的流动性有所弱化，一些商业银行不愿意、或者不能够完全履行他们传统的角色，即在商业票据发行方处于压力状态下时提供流动性资金支持。根据穆迪公司的研究结果，在1989－1992年间发生的违约案例中，除了曼威尔和哥伦比亚天然气系统公司（Columbia Gas System）是战略性资源破产申请之外，其他的违约起因，基本上都是其他贷款人撤销流动性支持之后，发行方银行不能提供足够的资金来满足商业票据债务清偿的需求所引起的。 第三，证券化的发展和资本市场全球化的力量使得商业票据流动性支持的可靠性和预测性弱化。证券化市场的日益发展壮大，直接推动了直接融资市场的发展，很多公司都开始通过证券市场发行债务类工具来筹集资金，由于银行的传统客户越来越多地流向了证券市场，对商业银行的依赖程度逐渐降低，因此导致了银行非中介化趋势发展明显，并在一定程度上弱化了银行的市场地位，银行与企业之间的关系也进一步弱化。为了改变这一现状，很多金融机构开始进行金融创新，并通过资产证券化的途径来寻求新的业务收入。 在商业票据市场违约事件日益增多、证券化市场的日益繁荣的双重推动之下，ABCP作为一种新的融资工具，成为资本市场中投资者青睐的新品种。美联储发布的数据显示，在1992年底ABCP的流通额仅为469亿美元，到了1995年底，发行在外的ABCP价值就达到了1010亿美元，而2005年底这一数据更是增加到了9260亿美元。与此对应的是，ABCP在商业票据发行总量中所占的比重也一路攀升，例如1995年底ABCP余额占商业票据总额的比重仅为15%，而到了2005年底，该比例已经上升到56%（参见图1）。根据美国债券市场协会的估计，ABCP在2006、2007年将继续保持上升势头，年末的流通额将分别达到11550亿美元和12430亿美元，占商业票据发行总额的比例也将上升到68.1%和69.9%。 ABCP交易的参与方及职责 典型的ABCP的发行过程与其他资产证券化过程类似，即发起人成立一家特殊目的工具（Special Purpose Vehicles, SPV），通过真实销售将应收账款、银行贷款、信用卡应收款等资产出售给SPV，再由SPV以这些资产作为支持发行票据，并在票据市场上公开出售。 ABCP的证券化过程中会有很多的主体参与其中，除了票据的投资者之外，还有一些包括创始机构或原始受益人（originator）、特殊目的工具、安排方或发起方（arranger/sponsor）、服务机构（servicer）、流动性支持提供者（liquidity provider）、信用增级机构（credit enhancer）、承销商（placement agent），以及评级机构、会计师事务所、律师事务所等等4。 一、创始机构。由于ABCP的顺利发行，需要能够产生稳定现金流的资产如贸易应收款、信用卡应收款等作为支持，因此在ABCP的结构安排中创始机构的地位不可或缺。在典型的ABCP项目中，创始机构一般就是资金的需求方，即将那些能够产生稳定现金流的、用来支持商业票据发行的资产进行真实出售的一方，如应收账款所有人、拥有信用卡应收款的商业银行等等，创始机构将所拥有的能够产生稳定现金流的资产出售给受托机构，以换取短期的资金。 二、特殊目的工具。这是ABCP中的一种结构安排，因资产证券化而成立，主要目的是达到破产隔离的效果，并为所发行的商业票据提供流动性支持。以应收账款支持商业票据为例，SPV/SPE从一个或多个企业购买应收账款，并以这些应收款组成的资产池为支持，在市场上发行商业票据来筹集所需的资金。设立SPV/SPE的机构一般是发起人，但其所有权则是由第三方所有，以达到隔离风险的目的。 三、项目管理者。这通常是由安排方或发起方来担任。ABCP的发起人创建了该项目，但一般来说不会拥有ABCP的权益，该权益一般是由非附属的第三方投资者所提供。尽管没有拥有ABCP项目的权益，但安排方或发起方通过提供信用增级、流动性资金支持等服务积极参与到项目中来，因此在项目的管理中扮演着一个非常活跃的角色。安排方或发起方通过这些服务收取一定的手续费收入，例如信用增级费、流动性支持费，以及因提供给ABCP项目的服务而收取的项目管理费等等。 四、信用增级机构。发起银行通常给特定的资产池以及整个项目提供流动性支持和信用增级。这些增级措施对那些向市场公开发行的商业票据而言是非常必要的，尤其是对这些票据获得高投资级别是基本的手段。出售方提供的信用增级可能以不同的形式存在，并且通常依据潜在资产的类型和信用质量，以及出售方/ 服务商的质量和财务实力来确定，较高信用质量的资产可能只需要部分的支持来获得满意的票据级别，而较低质量的资产则需要全额的支持。 五、流动性资金支持提供者。由于用作票据发行支持的资产与票据的期限之间存在一定的不匹配，因此在ABCP的结构安排中，流动性支持非常重要。一般情况下发起银行，或者独立的第三方，来为特定的资产池以及整个项目提供流动性支持。这些备选的流动性支持能够确保商业票据在特定的情况下得到及时偿付，例如金融市场的环境恶化，导致商业票据的循环发行无法进行，或者现金流量的产生期间发生错配或资金不足，就可以通过这些流动性支持来满足商业票据的及时偿付需求，从而保护投资者的利益不受损失。 六、商业票据投资者。从发达市场的成熟经验看，商业票据的投资者通常是一些机构投资者，例如养老基金、货币市场共同基金、银行信托部门、外资银行以及投资公司等等。由于绝大多数的商业票据期限在30天以下，发行方通常能够密切地将商业票据的期限与投资者的需求配合起来，因此票据的二级市场并不是非常活跃。 此外，评级机构的初始评级和跟踪监控、会计师事务所的审计报告以及律师事务所的法律意见书，都在ABCP项目中扮演着重要的角色；而商业票据的出售、资金账户的托管、基础资产现金流的回收和分发、日常事务的管理等则需要承销商和服务机构的积极参与。图4列示了一个典型的应收账款ABCP项目结构安排。 ABCP的分类 ABCP的分类方法有很多种，例如根据发起人的角色以及融资的目的，可以将其分为单一出售方项目（single seller programs）、多个出售方项目（multiseller programs）以及证券支持类(securities-backed programs)三种主要的结构；根据外部提供的信用支持情况，可以将其划分为完全支持(fully supported)和部分支持(partially supported)两类；根据SPV的发起人不同，可以将其划分为银行安排(bank arranger)和代理公司中介(factoring company intermediation)两类。而随着ABCP市场的日益繁荣，一些新的投资工具也层出不穷，如贷款支持项目（loan backed programs）、证券套利项目（securities arbitrage programs）、结构性投资工具（structured investment vehicles, SIVs）等等。 1.单一出售方融通结构 这种项目中，为发行ABCP而设立的SPV只包括单一的原始受益人，也就是说资产的创始人仅有一个。例如一家公司希望将自身的一组资产从资产负债表中移出以进行证券化，或者一家银行希望将一部分贷款、一个外汇债券组合或信用卡业务进行证券化。在这些ABCP项目中，显然很清楚谁是资产的原始受益人，资产的服务者、管理者以及资产本身所拥有的特征都很明确。这类项目通常是以出售给特殊目的工具的资产池来进行命名，而不是以出售方的名字来命名，甚至不会与出售方的名字有相关之处，目的在于强调ABCP的破产隔离特征，并将其与出售方所拥有的其他资本市场公开融资工具（如股票、债券等）区分开来。然而单一出售方项目的资产分散程度较低，在资产池的组成上相对单一，适用于拥有较大规模的资产池的创始机构，因此市场的占有率也相对较小，在欧洲市场上仅占 20%左右的份额，在美国的市场中所占的比例则不足10%。 2.多出售方融通结构 这是美国和欧洲市场中最为传统的一种形式，这种类型的项目通常表现为，用于融资的基础资产属于发起方的多个公司客户，常用的资产包括企业应收款、信用卡应收款、设备贷款和租赁、银行贷款、消费者贷款、制造厂房贷款等等。项目的发起人通常是一家金融机构，通过建立一个证券化平台——SPV来帮助实现资产的证券化。这种多出售方的ABCP融通结构安排，使得发起行具有一定的灵活性，能够从不同的出售方手中购买大量不同的资产，进而根据资产的信用质量和特征组成不同的资产池来支持票据的发行，而出售方也可以将不同类型的资产进行出售，甚至不同国家或区域的资产也可以融合在一起组成基础资产池。在这种结构中，出售方的名称不需要披露给投资人，因此出售方能够匿名进入资本市场达到筹资的目的。 需要指出的是，由于投资者无法知道潜在的资产池状况，因此不能够决定相关的信用保全措施是否恰当，在这种情况下评级机构的作用非常重要，评级人员需要对交易进行初始的评估，并对交易扳机的恰当水平进行评价，进而根据票据需要达到的信用级别来组成每个交易的信用增级要求。此外评级机构还需要对交易扳机的水平进行持续的监控，以确定ABCP项目没有出现违反扳机的情况。由于多出售方融通结构非常依赖项目管理者以确保项目的健康运行，因此对项目管理者的评价（在很多情况下项目管理者也是信用增级和流动性支持的提供者）是分析的关键。此外，项目管理者的角色是与第三方信用增级提供者和流动性资金提供银行进行谈判，并对每个交易的业绩表现进行密切的监控。由于多出售方融通结构中用于融资的资产由不同的出售方提供，因此管理者也对项目组合风险以及现金流量进行管理6。 3.证券支持类项目 这些类型的项目，其发起人通常是金融机构或金融管理者，他们通过发行ABCP来寻求或创建一定的套利机会，或者希望通过表外融资的方式降低资本的需求。发行ABCP所得的资金通常投资于一系列的金融工具，包括资产支持证券（ABS）、抵押支持证券（MBS）、公司债务、主权债务（国债）或其他金融机构发行的债务等等。 证券支持工具的投资组合会受到一系列参数的制约，包括对投资的类型进行明确，投资的证券到期限制、对某个国家投资的风险敞口、证券的抵押类别以及债务级别分布等等。 4.结构性投资工具（SIVs） 与证券支持工具非常相似，结构性投资工具包括一系列的证券支持工具，并通过高级别的资产分散化组合，来达到分散风险、保证资产流动性和收益性的目的。结构性投资组合的交易非常活跃，抵押品采取每日盯市的方式，组合通常由流动性很高的投资级别的结构性证券、银行次级债、主权国家债和公司债券组成，其加权平均的级别通常要达到AA级别。结构性投资工具的目标是获得一个信用利差和流动性溢价。 需要说明的是，由于投资的资产组合具有高度的流动性特征，并且在资产和负债之间具有良好的到期匹配性，因此SIVs通常具有10%—15%的外部流动性支持，这与其他的ABCP项目需要100%的流动性支持具有很大的不同。而基于投资资产的高度流动性特征，SIVs的运作也处于严格的资本充足率测试监管之下，所需的资本部分由资产的级别和市值确定，一旦出现资本不足的情况，就会导致组合的清算，以偿付投资者的投资，将风险降低到最低限度。因此 SIVs管理者非常强调维持SIVs的资产级别分布和市值变动，并为达到降低风险的目的对资产组合进行积极的管理。对这类项目来说，稳定地证实潜在组合的信用质量满足既定的评级标准也非常重要，影响组合信用质量的主要因素包括债务人的集中度、行业集中情况以及组合的相关性水平、组合资产的级别分布情况等等。 5.混合型项目 这些工具融合了多出售方项目以及证券支持项目等多种工具，一般是由金融机构进行发行，并服务于两个基本的目标。首先，与多出售方项目类似，通过这种混合型的ABCP项目能够给银行客户提供一个通过证券化资产池获得营运资本的渠道；其次，金融机构通过这种结构安排能够购买更多的资产，并实现证券融资的循环进行。由于资产证券化过程中包括了很多中介机构，从而导致融资成本的上升，因此很多ABCP项目都会对资产池的规模有一定的要求，以达到降低边际成本的目的。而建立一个混合型的ABCP项目，就可以在项目产生一个稳定的、规律的现金流入（来自所投资证券的利息流入）的同时，尽快建立一个规模较大的资产池，以满足项目对量的需求。混合型项目是目前欧洲市场中建立的、最普遍的一种新工具形式。 ABCP的特点 ABCP作为一种融资工具，具有商业票据和资产证券化的双重特点。 1.信用级别高，违约率低 如前文所述，伴随着美国证监会1991年对投资公司法规则2a-7条款的修订，发行方通过各种手段来增强自身的信用级别，以吸引货币市场基金的投资。根据标准普尔（2004）发布的研究报告，在2004年8月4日流通在外的ABCP中，A-1+、A-1、A-2、A-3级别的ABCP所占比例分别为78.9%、20.8%、0.0%和0.4%，也就是说几乎所有的资产支持商业票据都能够满足投资者的高级别要求。 而根据穆迪公司（2000）发布的研究报告，自1995年起共有113个ABCP项目从市场中退出，其中103个级别为P-1、9个P-2、1 个为N.P.，也就是说91.15%的ABCP达到最高等级标准。与信用级别高对应的则是违约率低，根据三大国际评级机构的研究报告，在已发行的ABCP 中，基本上没有出现违约的现象，仅有的部分票据级别下调，也是由于交易结构中的流动性支持者或信用增级者的级别下调所引起的，这就给投资者带来了一个非常安全的投资渠道。 2.发行期限短，流动性强 作为一种商业票据，ABCP与其他的资产证券化产品最大的区别在于发行的期限较短。以美国的ABCP为例，很多发行方为了达到免于SEC注册的目的，都将票据的期限定在270天以下，而根据美联储公布的资料，2005年末发行在外的AA级别的ABCP中期限在80天以内的比例达到95%。 穆迪公司、标准普尔公司、美林证券以及JP摩根公司等相关的研究结果显示，ABCP项目中典型的用来作为支持资产的对象包括贸易应收款、信用卡应收款等，由于这些款项的未来现金流量和违约率都可以准确地加以预测，因此投资者很乐意持有这些资产。与此同时，作为发行基础的应收款能够连续不断的产生，从而让出售方能够滚动发行票据，得到一个相对稳定的资金来源。此外，由于ABCP的到期日从1～4天到270天不等，投资者可以根据资产、负债匹配的需要，自由地选择所需的投资对象。 3.风险控制全面，安全性高 根据ABCP的结构安排，发行者设立了多个风险控制措施，包括证券化前对原始受益人的信用质量要求、进入资产组合中的基础资产的信用分析以及组合的分散化要求；证券化过程中则需要在法律结构安排方面减少信用风险，如基础资产与原始受益人违约的法律隔离、与服务商违约的风险隔离等等；而信用增级措施以及流动性支持安排则可以将原始的票据级别提高到预期的水平；证券化之后，评级机构、项目管理人对票据的市场表现和信用质量（包括流动性支持者和信用增级者的信用状况）进行持续的监控，并对交易各方的资格进行判断分析，必要的时候进行适时调整，从而保证项目的安全。 一般情况下，商业票据的投资者通常能够通过新票据的发行或者潜在的支持资产池所产生的现金流量得到偿付。为了确保在新票据无法发行或者预期的现金流量不能够出现的情况下，投资者能够得到及时、足额的偿付，ABCP项目会使用流动性支持资金；而特定资产池以及整个项目的信用增级，同样也能够在潜项目的流动性支持。表2列示了四个法律保护层的特征。 4.支持资产丰富，选择权多 与资产证券化产品类似，ABCP项目的支持资产有很多选择，传统的贸易应收款、银行短期贷款、长期贷款、融资租赁、汽车贷款、信用卡应收账款、以及住宅抵押贷款、资产支持证券等都可以作为商业票据发行的潜在资产池，全球以美元计价的ABCP资产形态分布情况15，其中证券、贸易应收款、汽车贷款、抵押贷款、信用卡应收款等资产是最常见的基础资产，所占的比重分别达到21%、11%、11%、11%和9%，而穆迪公司（2004）的一份统计结果显示，在所有的ABCP项目中，资产支持证券和贸易应收款是最大的基础资产，所占的比重分别为40%和25%（参见Lan Giddy, 2005, Asset-Backed Securities: Asset-Backed Commercial Paper, working paper）。 由于基础资产池的种类繁多，不同的资产卖方都可以参与到ABCP项目中来，尤其是那些中小企业，可以在传统的银行贷款之外开辟一个新的融资渠道；而受托机构也可以根据不同的资产类别和信用质量，组成分散化的投资组合，以满足不同的投资者需要。此外，由于资产池的灵活多在资产池财务表现恶化的情况下保护商业票据的投资者免受损失。典型的ABCP项目通常会设置四个层次分明的法律保护层来保护投资者免受损失，分别是特定资产池的信用增级、整个项目的信用增级、特定资产池的流动性支持以及整个样，既可以按照传统的单一模式发行，也可以将不同公司的不同资产纳入其中，从而使得投资者的选择权更广泛。 我国ABCP的实践和发展前景 我国的金融市场实践中，也出现过类似ABCP的交易，例如2000年国内上市公司中集集团（000039）就与荷兰银行合作，将公司的8000 万美元应收账款以ABCP的形式在国际市场上进行销售。在资信评级公司对这部分应收账款所组成的资产池进行信用质量评级的基础上，中集集团将其出售给中介机构——TAPCO，由TAPCO公司将资产池作为支持资产发行商业票据，并将票据的出售所得返还给中集集团。这项交易的顺利完成，使得中集集团仅用两周的时间就获得了本来需要138天才能收回的资金，而荷兰银行也据此获得了200多万元的服务收入。 2005年12月18日，我国首批资产支持证券——开元证券（41.77亿元）和建元证券（30.17亿元）的面世，标志着我国的信贷资产证券化试点工作取得了阶段性的成果，与此同时中国证监会新批准的两笔企业资产证券化产品——中国联通CDMA租赁费收益计划（100亿元）以及莞深高速公路收益计划（5.8亿元）则标志着我国企业资产信贷化迈出了实质性的一步。 与此同时，中国人民银行在2005年5月推出的短期融资券，在金融市场上也引起了广泛的关注和参与，截至2005年底，发行的金额就超过了 1000亿元。资产证券化产品的成功推出、短期融资券的迅速扩张，为ABCP项目积累了一定的实践经验，在中小企业融资难、商业银行不良贷款率居高不下的双重压力下，如何借鉴国际票据市场的先进经验进行金融工具创新，也成为监管者、企业和投资者的关注热点。显然ABCP的适时推出将指日可待。 我国ABCP未来发展存在的问题和建议 需要指出的是，我国的法律环境与海外发达市场存在很多的不同，在产品的特征和结构的安排方面也存在自己的特色，因此在推出我国的ABCP产品时还需持谨慎的态度。 首先，根据我国现有的短期融资券产品期限设置来看，绝大多数的发行企业都将票据的到期日定为一年，这与海外市场尤其是美国市场的ABCP期限有很大的差别（如前文所述，美国的票据到期日大都在270天以下，其中95%的票据到期日小于80天）。而根据标准普尔、穆迪等全球性评级机构的观点，期限越长，所需要的流动性支持和信用增级要求越高，如果我国的ABCP到期日较长，就会对相关的信用保护机制设置提出更高的要求，而这显然会让缺乏经验的评级机构、信用增级提供方以及投资者面临很大的挑战。 其次，根据我国现有的资产证券化产品来看，基础资产池除了银行的住房贷款（如开元证券和建元证券）以外，更多地集中在能够在未来产生现金流量的基础资产上（如莞深高速公路收益计划和联通CDMA租赁收益计划），这与国外的资产池范围相比明显狭窄的多(如企业应收款、证券、抵押、设备租赁、汽车贷款、消费者贷款、信用卡贷款等都是证券化的对象)。这就会导致我国资产支持商业票据的基础资产池结构单一，信用风险的分散化程度不足，需要更多的资产保全措施来保护投资者的利益。 第三，由于我国的公司法中不支持空壳公司，所以不能设立公司型的SPV，这就导致我国将推出的ABCP项目可能不需要构造SPV的后果。也就是说推出的产品会存在法律上的缺陷，用于证券化的资产没有与出售方的风险完全隔离开来，一旦企业发生违约、破产、延期支付等事项，基础资产如何能够避免被清算将缺乏配套的法规支持。因此在真正推出ABCP项目时，就需要通过严密的制度安排来保护投资者的利益。除了现有的一些规定如公司定期将回收的资金划入指定账户、引入银行作为资金保管机构、第三方服务机构对交易进行监督之外，还需要对流动性资金支持、信用增级安排等做出明确的规定，而用于进行资产证券化的资产设置优先权益、保险公司进行保险等都是可以考虑的选择。 第四，评级技术的建立完善至关重要。根据海外市场的先进经验，ABCP的定价以及顺利发行的过程中，资信评级机构的作用非常明显，例如发行的 ABCP要达到预期的信用级别（如A-1/F-1/P-1），评级机构会对商业票据所需的流动性支持和信用增级提出明确的要求（其中信用增级的计算可参见本文表4的内容）；此外，在ABCP进入市场流通之后，评级机构还需要对其市场表现和相关交易各方的信用状况进行持续的监控6，包括基础资产池的增减变动情况、商业票据的未偿付数量、项目的最新发展，以及一个或多个交易对手（包括流动性支持提供者、项目管理者、信用增级者、账户管理者、服务商、证券托管人或经纪人）的变更情况，并对信用增级和流动性支持是否处于恰当的水平进行评价和确认。在多出售方的ABCP项目中，由于投资者一般情况下不知道潜在资产池的具体情况，甚至无法获知资产出售方的名称，因此不能够决定相关的信用保护机制是否恰当，这就需要评级机构对ABCP交易进行初始的评估，并对相关的信用扳机设置是否恰当进行评价，而这些也组成了每个交易的信用增级计算之中。 经过多年的发展，海外成熟的资本市场中已经形成了相对合理的评级指标体系，尤其是标准普尔、穆迪和惠誉三大全球性评级机构，更是积极参与到 ABCP项目的设计和执行过程中来。而我国的评级机构建立时间尚短，在资产证券化产品评级、商业票据评级等方面积累的经验非常有限，因此需要对评级技术投入更多的谨慎和关注。从国外已有的评级框架来看，对ABCP的评级至少应该包括四个方面的内容：支持资产的信用质量、流动性支持和信用增级评价、ABCP 停止发行或从市场中撤销的保护机制、以及交易结构的法律机制安排。与一般商业票据关注发行主体的信用质量不同，ABCP的偿付主要需要潜在支持资产的未来现金流来支持，因此在评级的过程中，评级人员需要关注支持资产的质量，集中分析支持资产的特征、出售方的质量以及债务人的风险，并对破产隔离状态、利益的真实转移状况、证券利益的有效分配和保护等进行关注。 ABCP市场是一个相对年轻的市场，从美国的市场发展来看，1986年的市场流通额仅仅为60亿美元，但经过短短的20年时间就达到了2005 年底的9260亿美元，成长了154倍，可见发展势头之猛。我国的直接融资市场虽然并不发达，但潜力却非常巨大，从短期融资券推出不到一年的时间就超过 1000亿元的规模就可见一斑。随着海外ABCP市场的日益繁荣，以及我国资产证券化业务、短期融资券业务的经验积累，相信ABCP的推出指日可待，但如何在交易结构的制度安排、评级技术的建立完善、法律法规的健全规范等方面有所突破，还需要实践的检验和推动，以及理论研究者的不断探索。
什么是贷款风险度 贷款风险度就是影响贷款安全的各个因素通过量化，并冠以系数值作为衡量贷款资产风险程度的尺度。 贷款风险度通常大于零小于1，贷款风险度越大，说明贷款本息按期收回的可能性越小，反之，贷款风险度越小，说明贷款本息按期收回的可能性越大。 贷款风险度作为衡量贷款风险程度大小的一把客观的“尺子”，可以应用于贷款审、贷、查全过程。它既可以用来决定一笔贷款贷与不贷，也可以用来检查某一家银行或某一个信货员所管辖的全部贷款的质量高低，还可以用来检查某一个借款企业、企业集团或行业贷款风险程度的大小。贷款风险度如果运用得当，既可以制约“以贷谋私”，提高贷款的决策水平，又能使信贷结构调整落到实处，也便于银行内部对信贷管理工作进行考核和奖惩。 ">编辑] 目录 1 贷款风险度的测算程序 2 贷款风险度的计算 3 参考文献 贷款风险度的测算程序 1、对企业信用等级的评定和变换系数的确定。 2、贷款方式基础系数的确定。 3、贷款形态过渡系数的确定。 4、贷款期限风险系数的确定。 5、贷款风险度的计算公式。 ">编辑] 贷款风险度的计算 贷款风险度是一个复合事件的概率，也就是贷款对象、方式、期限、形态四个独立事件的概率乘积。用公式表示为： 单笔贷款风险度=变换系数×基础系数×期限系数×过渡系数 单笔贷款风险额=贷款金额×该笔贷款风险度 综合贷款风险度=Σ单笔贷款风险额/Σ单笔贷款金额 例1：A银行某笔流动资金贷款500万元，借款企业信用等级为AA级，贷款采取第三方保证方式，保证单位信用等级为AAA级，贷款期限半年，求该笔贷款的风险度和风险额。若该笔贷款逾期1个月，则该笔贷款的风险度和风险额是多少？ 若根据贷款风险系数表，查出对应的风险系数为60%、60%、105%、100%，所以： 该笔贷款风险度=60%×60%×105%×100%=0.378 该笔贷款风险额=0.378×500=189万元 若逾期1个月，则为： 该笔贷款风险度=60%×60%×110%×130%=0.515 该笔贷款风险额=0.515×500=257.5 例2：A银行某笔固定资金贷款500万元，该贷款项目信用等级为AA级，贷款方式拟采取房地产抵押，贷款期限为5年，求该笔贷款的风险度和风险额。 若根据贷款风险系数表，查出对应的贷款风险系数为60%、50%、135%、100%，所以： 该笔贷款风险度=60%×50%×135%×100%=0.405 该笔贷款风险额=0.405×500=202.5 例3：假设A银行某一时期只安排例1、例2两笔贷款，求综合贷款风险度。 综合贷款风险度=（189+202、5）/（500+500）=0.392 参考文献 ↑ 1.0 1.1 1.2 张金城,王红梅主编.《商业银行实务》.黑龙江人民出版社,2002.5
资产池的组建 证券化资产池的组建，主要有三个步骤： 第一、匡定资产池的总体目标特征； 第二，设定筛选标准，选择备选资产； 第三，从备选资产中挑选组合，构成资产池。 所谓“资产池总体目标特征”是指资产池总体的预期期限、金额规模、资产类别、风险水平、行业构成、地区分布等特征，这主要是由发起人根据其资产配置的规划，结合市场的需求来决定。 根据资产池总体的目标特征，可以确定具体的资产筛选标准。一般选择贷款发放已完毕，进入稳定还款期的项目。所选资产的剩余期限不应超过资产池总体的预定期限。考虑到资产池的分散性和管理成本，每笔资产的金额有个上下限。 对于筛选出来的备选资产，需要通过科学的组合以达到分散单个资产的特定风险的目的。也就是说，将具有风险负相关性的资产组合在一起，实现内部对冲风险，从而降低整个资产组合的风险水平。 客户关系也是必须考虑的因素，因为在做证券化之后，合同调整的权利从发起人转移到了投资人那里，减少了原有潜在的合同调整的便利，而且会增加一些信息披露的可能。因此，在选择入池资产时，需要考虑对客户关系的影响，尽量征得借款客户的理解。 ">编辑] 目录 1ABS，MBS和CDO的资产池区别 ABS，MBS和CDO的资产池区别 ABS，MBS和CDO的资产池区别： （1） MBS的资产池是房产抵押贷款债权 （2）ABS（狭义）的资产池是房产抵押贷款以外的债权，如： 信用卡应收账款 租赁租金 汽车贷款债权等 （3） CDO的资产池主要是一些债务工具，如： 高收益的债券（High Yield Bonds） 新兴市场公司债券（Emerging Market Corporate Debt） 国家债券（National Debt） 银行贷款（Bank Loans）
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