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国债期货交易

名称国债期货交易简介是指国债买卖双方在交易场所通过公开竞价，就在将来某一时期按成交价格交割标准数量的特定国债达成的合约交易。由于投机炒作之风口盛，国债期货交易秩序发生混乱，中国证监会于1995年5月17日决定暂停国债期货交易试点。

370次 2020-08-06
中国社会保险学会

中国社会保险学会是国务院批准、民政部登记的社团组织，接受劳动和社会保障部、民政部的业务指导、监督、管理。中国社会保险学会成立于2002年6月6日。其最高权力机构是会员代表大会，理事会为其执行机构。学会实行会长负责制，设会长1名，由劳动和社会保障部提名、并由学会会员代表大会选举产生。第一届会长为劳动保障部原副部长、全国政协第十届全国委员会社会和法制委员会副主任王建伦同志。全国人大成思危副委员长、全国政协李贵鲜副主席、黑龙江省张左己省长、劳动和社会保障部郑斯林部长为名誉会长。中国社会保险学会的会员由单位会员和个人会员组成，会员入会实行注册制。单位会员主要是各省、计划单列市、省会城市的社会保险(包括养老、医疗、失业、工伤、生育保险)经办机构、服务机构、劳动保障或社会保险学会，国内有关院校及科研机构、多年来支持社会保险工作的企事业单位和金融机构；个人会员主要是劳动保障部、国务院有关部门、省会城市以上劳动保障行政机关和上述单位会员中对社会保险有一定研究水准的负责同志，社会保障及相关领域的学者、专家。中国社会保险学会现有单位会员187个，其中，社会保险机构95个，社团组织15个，科研机构、院校23个，企业和金融机构54个；个人会员338人。中国社会保险学会的宗旨是：以马列主义、毛泽东思想、邓小平理论和“三个代表”的思想为指导，坚持四项基本原则，贯彻百花齐放、百家争鸣的方针，发扬理论联系实际的学风，组织会员开展社会保险的基本理论和实际问题的研究，为推动社会保险各项制度改革，促进社会保险事业发展，建立健全我国社会保险理论体系和科学的社会保险体系服务。中国社会保险学会履行下列职责：（一）组织开展社会保险及相关领域的研究；举办学术研讨会、报告会、讲座等学术活动，开展学术交流；开展社会保险科学研究成果的评审和推广工作；（二）组织开展社会保险培训；（三）组织社会保险调查研究；开展社会保险咨询服务；（四）开展与国外和港、澳、台地区的学术交流与合作；（五）开展社会保险宣传工作；编辑出版会刊、图书、资料；（六）承担劳动和社会保障部以及其他部门委托的社会保险科研工作；（七）法律、法规规定或劳动和社会保障部赋予的其他职责。经劳动和社会保障部、外交部同意，国际社会保障协会(ISSA)第86次执行局会议(2003年5月7-9日，日内瓦)批准，中国社会保险学会正式成为ISSA的联系会员。名誉会长成思危男全国人大常委会副委员长李贵鲜男全国政协副主席张左己男黑龙江省省委副书记、省长郑斯林男劳动和社会保障部部长、党组书记顾问马文瑞男全国政协原副主席刘仲藜男政协第十届全国委员会经济委员会主任阮崇武男九届全国人大常委会委员李伯勇男九届全国人大常委会法制委员会副主任康永和男原国家劳动总局局长楼继伟男财政部副部长严忠勤男原劳动部副部长中国社会保险学会章程 (二OO二年六月七日第一届会员代表大会通过) 第一章总则第一条本会名称为中国社会保险学会（China Social Insurance Association，英文缩写CSIA）。第二条本会是研究中国社会保险的全国性、学术性的社会团体法人，由从事社会保险的实际工作者、理论研究者、教学工作者以及科研单位、大专院校、学术团体、社会保险机构、社会保障社团组织、企事业单位自愿结成；是非赢利性社团组织。第三条本会的宗旨：以马列主义、毛泽东思想、邓小平理论和"三个代表"的思想为指导，坚持四项基本原则，贯彻百花齐放、百家争鸣的方针，发扬理论联系实际的学风，组织会员开展社会保险的基本理论和实际问题的研究，为推动社会保险各项制度改革，促进社会保险事业发展，建立健全我国社会保险理论体系和科学的社会保险体系服务。本会的活动要遵守宪法、法律、法规和国家政策，遵守社会道德风尚。第四条本会业务主管单位是劳动和社会保障部，登记管理机关是民政部。本会接受两部的业务指导和监督管理。第五条本会的住所为北京市东城区和平里五区10号楼。第二章业务范围第六条本会的业务范围：（一）组织开展社会保险及相关领域的研究；举办学术研讨会、报告会、讲座等学术活动，开展学术交流；开展社会保险科学研究成果的评审和推广工作；（二）组织开展社会保险培训；（三）组织社会保险调查研究；开展社会保险咨询服务；（四）开展与国外和港、澳、台地区的学术交流与合作；（五）开展社会保险宣传工作；编辑出版会刊、图书、资料；（六）承担劳动和社会保障部以及其他部门委托的社会保险科研工作；（七）开展其他有关活动。第三章会员第七条本会的会员由单位会员、个人会员组成。第八条申请加入本会的会员，必须具备下列条件：（一）拥护本会章程；（二）有加入本会的意愿；（三）在社会保险理论研究和实际工作方面有一定水准和经验，愿为促进社会保险事业的发展而努力工作。第九条会员入会程序：（一）提交入会申请书；（二）常务理事会讨论通过；（三）由本会秘书处发给会员证。第十条会员享有下列权利：（一）本会内部的选举权、被选举权和表决权；（二）参加本会组织的各项活动；（三）优先取得本会出版的刊物、图书、资料；（四）论文和著作可优先刊登本会刊物；（五）对本会工作的建议、批评和监督权；（六）入会自愿，退会自由。第十一条会员履行下列义务：（一）遵守本会章程，执行本会决议，维护本会合法权益；（二）接受本会委托的工作，积极参加本会组织的活动；（三）关心本会工作，向本会反映情况和提出建议；（四）按规定交纳会费。第十二条会员退会应书面通知本会，并交回会员证。会员如1年不缴纳会费或3年内不参加本会活动，视为自动退会。第十三条会员如有严重违反本章程的行为，经常务理事会表决通过，予以除名。第四章组织机构和负责人产生、罢免第十四条本会的最高权力机构是会员代表大会。会员代表大会的职权是：（一）制定和修改章程；（二）选举和罢免理事；（三）审议理事会的工作报告和财务报告；（四）决定重大变更或者终止事宜；（五）决定其他重大事宜。第十五条会员代表大会须有三分之二以上的会员代表出席方能召开，其决议需经到会会员代表半数以上表决通过方能生效。第十六条会员代表大会每届5年。因特殊情况需提前或延期换届的，须由常务理事会表决通过，报业务主管单位审查并经社团登记管理机关批准同意。但延期换届最长不超过1年。第十七条理事会是会员代表大会的执行机构，在闭会期间领导本会开展日常工作，对会员代表大会负责。第十八条理事会的职权是：（一）执行会员代表大会的决议；（二）选举和罢免会长、副会长、秘书长、常务理事；（三）决定名誉会长、顾问的聘任；（四）筹备召开会员代表大会；（五）向会员代表大会报告工作和财务状况；（六）制定内部管理制度；（七）决定其他重大事项。第十九条理事会须有三分之二以上理事出席方能召开，其决议须经到会理事三分之二以上表决通过方能生效。第二十条理事会原则上每两年召开一次会议；遇有重大情况可由会长提议召开临时理事会，并可采用通讯形式。第二十一条本会设立常务理事会。常务理事会由理事会选举产生，在理事会闭会期间领导本会开展工作，对理事会负责。第二十二条常务理事会须有三分之二以上常务理事出席方能召开，其决议须经到会常务理事三分之二以上表决通过方能生效。第二十三条常务理事会的职权是：（一）执行理事会的决议；（二）筹备召开理事会会议，并向理事会报告工作；（三）决定会员的吸收和除名；（四）决定设立办事机构、分支机构、代表机构和实体机构；（五）决定副秘书长、各机构主要负责人的聘任；（六）领导本会各机构开展工作；（七）决定其他重要事项。第二十四条常务理事会原则上半年召开一次会议，必要时可采取通讯形式召开。第二十五条本会的会长、副会长、秘书长必须具备下列条件：（一）坚持党的路线、方针、政策，政治素质好；（二）在本会业务领域内有较大影响；（三）会长、副会长、秘书长最高任职年龄不超过70周岁，秘书长为专职；（四）身体健康，能坚持日常工作；（五）具有完全民事行为能力；（六）未受过任何剥夺政治权利的刑事处罚的。第二十六条本会会长、副会长、秘书长任期5年。任期原则上不得超过两届。第二十七条本会会长为本会法定代表人。本会法定代表人不兼任其他团体的法定代表人。第二十八条本会会长行使下列职权：（一）领导本会全面工作；（二）召集和主持理事会、常务理事会；（三）检查会员代表大会、理事会、或常务理事会决议的落实情况；（四）代表本会签署有关重要文件。第二十九条本会秘书长行使下列职权：（一）主持办事机构开展日常工作，组织实施年度工作计划；（二）协调各分支机构、代表机构、实体机构开展工作；（三）提名副秘书长以及各办事机构、分支机构、代表机构和实体机构主要负责人，交常务理事会决定；（四）决定办事机构、代表机构、实体机构专职工作人员的聘用；（五）处理其他日常事务。第五章分支机构、代表机构第三十条分支机构、代表机构是本会的组成部分，不具有法人资格，其法律责任由本会承担。本会不设立地域性分支机构。第三十一条分支机构、代表机构按照本会的章程所规定的宗旨和业务范围，在本会授权的范围内开展活动、发展会员。分支机构、代表机构不得再设立分支机构。第六章资产管理、使用原则第三十二条本会经费来源：（一）会费；（二）捐赠；（三）政府资助；（四）在核准的业务范围内开展活动或服务的收入；（五）利息；（六）其他合法收入。第三十三条本会按照国家有关规定收取会员会费。第三十四条本会经费必须用于本章程规定的业务范围和事业发展以及秘书处的正常开支，不得在会员中分配。第三十五条本会建立严格的财务管理制度，保证会计资料合法、真实、准确、完整。第三十六条本会配备有专业资格的会计人员。会计不得兼任出纳。第三十七条本会的资产管理必须执行国家规定的财务管理制度，接受会员代表大会和财政、审计部门的监督。第三十八条本会换届或更换法定代表人之前必须接受社团登记机关和业务主管单位组织的财务审计。第三十九条本会的资产，任何单位、个人不得侵占、私分和挪用。第四十条本会专职工作人员的工资、社会保险和福利待遇，参照国家对事业单位的有关规定执行。第七章章程的修改程序第四十一条对本会章程的修改，须经理事会表决通过后报会员代表大会审议。第四十二条本会修改的章程，须在会员代表大会通过后15日内，经业务主管单位审查同意，并报社团登记管理机关核准后生效。第八章终止程序及终止后财产处理第四十三条本会完成宗旨或自行解散或由于分立、合并等原因需要注销的，由理事会或常务理事会提出终止动议，经会员代表大会表决通过，并报业务主管单位审查同意。第四十四条本会终止前，须在业务主管单位及有关机关指导下成立清算小组，清理债权债务，处理善后事宜。清算期间，不得开展清算以外的活动。第四十五条本会经社团登记管理机关办理注销登记手续后即为终止。第四十六条本会终止后的剩余财产，在业务主管单位和社团登记管理机关的监督下，按照国家有关规定，用于发展与本会宗旨相关的事业。第九章附则第四十七条本章程的解释权属本会理事会。第四十八条本章程自社团登记管理机关核准之日起生效。

483次 2020-08-06
股指期货价格

什么是股指期货　　股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。在具体交易时，股票指数期货合约的价值是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计算的，如标准·普尔指数规定每点代表500美元，香港恒生指数每点为50港元等。股票指数合约交易一般以3月、6月、9月、12月为循环月份，也有全年各月都进行交易的，通常以最后交易日的收盘指数为准进行结算。　　股票指数期货交易的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程，其风险是通过对股市走势持不同判断的投资者的买卖操作来相互抵销的。它与股票期货交易一样都属于期货交易，只是股票指数期货交易的对象是股票指数，是以股票指数的变动为标准，以现金结算，交易双方都没有现实的股票，买卖的只是股票指数期货合约，而且在任何时候都可以买进卖出。　　股指期货的价格是集合了股票现货市场价格、成交量、影响现货市场的各种因素，以及交易者对影响现货市场价格因素的预期和投资者心理和行为等重要信息，连同期货市场的价格走势、持仓量、成交量等因素综合而形成的。股指期货价格与股指现货价格的关系　　股指期货价格总是以自己标的物的现货价格为基础的，不可能出现与股指现货价格完全脱节的情况：在股指期货价格高于股指现货价格的正向市场上，股指期货价格最终会下降到股指现货价格的水平，或者，股指现货价格最终会上升到股指期货价格的水平，二者合二为一。这是因为持有成本的下降和在股票现货市场与股指期货市场间存在着大量的套利行为。　　假如在股指期货合约成交后股票现货市场价格下跌，并一直持续到交割月，股指期货合约价格也会随之下跌，并且下降幅度至少和股指现货价格的降幅一致。否则，即在股指现货价格下降时，股指期货价格虽然下降，但幅度小于股指现货价格的降幅，那么股指期现价差就会大于持有成本，套利者就会在股指期货市场上卖出期货合约，同时在股指现货市场上买入现货股票并持有到期货合约的交割月份卖出，这种套利活动会持续到股指期货价格随现货价格的下跌而下跌，降幅至少与股指现货价格下降相同为止。　　由此可以得出一个一般性结论：在正向市场上，如果股指现货价格下降，股指期货价格也下降，而且因为股指期货价格原本比股指现货价格高，所以降幅更大，直到交割月份股指期货价格与股指现货价格收敛一致。同样，在正向市场上，如果股票现货价格上升，股指期货价格也上升，但升幅小于现货价格，到交割月份股指期货价格与股指现货价格合二为一。　　若股指现货价格高于股指期货价格，这时交割月份较近的合约价格高于交割月份较远的合约价格。我们把这种市场称作逆转市场或反向市场。之所以出现这种市场是因为近期对股票现货的需求非常迫切，远大于近期供给量；同时预计将来股票现货的供给会大幅度增加；总之，反向市场的出现是由于人们对股票现货商品的需求过于迫切，股票现货价格再高也在所不惜，从而造成股票现货价格剧升。这种价格关系并非意味着持有现货没有持有成本的支出，只要持有现货并储存到未来某一时期，持有成本的支出是必不可少的。只不过在反向市场上，由于市场对现货及近期期货需求迫切，购买者愿意承担、吸收全部持有成本而已；在反向市场上，随着时间的推进，股指现货价格与股指期货价格如同在正向市场上一样，会逐步接近趋同，到交割月份收敛一致。　　总之，因为股指期货价格是未来某一时间上的价格，随着时间的流逝，股指期货合约的到期，股指期货价格就会趋向于股指现货交割价格。如果临近合约到期时，股指期货价格与股指现货价格出现超过交易成本的价差时，交易者必然会抓住机会进行套利交易，使股指期货价格与股指现货价格渐趋一致。　　股指期货价格与股指现货价格具有趋同性，但在趋同之前，存在一个时间差。股票指数期货与股指现货价格的时间差是指股票指数期货与现货价格的变动在时间上不同步的现象。一般而言，股指期货价格的变动超前于股票现货价格的变动。　　出现这种现象有如下原因：　　(1)小盘股的交易较小。　　(2)现货市场交易的高成本。　　(3)较低的期货保证金。　　总之，除了期货价格变动本身具有的超前性外，由期货交易的低成本和高效益所决定的期货交易的充分性也是股票指数期货与现货价格时间差形成的原因。股指期货价格与股票现货价格的时间差　　股指期货价格与股票现货价格具有趋同性，但在趋同之前，存在一个时间差。股票指数期货与股票现货价格的时间差是指股票指数期货与现货价格的变动在时间上不同步的现象。一般而言，股指期货价格的变动超前于股票现货价格的变动。　　出现这种现象有如下原因：　　(1)小盘股的交易较小。在标准普尔和纽约证券交易所的股票指数中包含一些交易较少的小盘股，他们的存在造成了现货指数的“老化”，即使得现货指数不能充分反映股票市场的的变动。此外，现货指数所反映得仅仅是每种股票已经过去的交易情况，而期货指数恰恰相反，它反映的是人们对将来的预期，其变动自然具有超前性。　　(2)现货市场交易的高成本。与股票现货市场进行比较，在股指期货市场从事交易的成本是非常低的：在股票现货市场上的交易，必须支付较高的手续费、买卖差价和流动性成本，特别是与对应的期货指数交易相比较，买卖一组股票的交易十分不经济。一般说来，现货价格比相应的期货交易贵10倍。因此，希望立即进行多种股票交易的市场参与者能在期货市场上用更少的成本做得更快更有效。　　(3)较低的期货保证金。股指期货交易只需要支付保证金，而保证金通常交易额的10%左右，甚至更低，这对于投机者和套利者来说是非常有利的，因此他们可获得比在股票现货市场上交易得多的杠杆率。　　总之，除了期货价格变动本身具有的超前性外，由期货交易的低成本和高效益所决定的期货交易的充分性也是股票指数期货与现货价格时间差形成的原因。影响股指期货价格的主要因素　　股指期货价格受多种因素的影响，其中既有宏观经济方面的因素，也有投资或投机者心理方面的因素。总结起来，以下是影响股指期货价格的主要因素。　　1、期货和约的多空供求关系。股指期货本身没有具体的实物资产相对应，因此，他的价格变化受期货市场和约供求关系的影响很大。当空头供大于求时，期货和约价格下跌：反之，当多头供大于求时，期货和约价格就上升。　　2、现货股票市场的走向直接影响股指期货的价格。尤其是股指期货标的指数中的大盘股的股价变化往往会对股票指数的涨跌影响很大，从而也带动股指期货价格的变化。股指期货投资者往往会关注股指中大盘股或者活跃板块股的股价变化趋势。　　3、投资者的心理因素也会影响股指期货的价格。通常人们所说的“人气”反映了交易者对市场的信心程度，或者说他们对未来股票市场的信心。当“人气”旺时即使当时的股市指数不高，股指期货市场价格也会上涨；反过来说，如果“人气”衰，即使当时的股市指数很高，股指期货市场价格也会下跌。　　4、个股市的层面看，股市经济周期影响着股指期货的价格。由于股指期货的价格是基于现货市场股市而形成的，而股市大盘变动又受经济周期的影响，因此随着经济周期的变化，股指期货的价格也会出现上涨和下跌的行情。　　5、从政策层面看，政府制定的方针政策也会直接影响股票指数期货的价格。除此之外，很多宏观变量，如通货膨胀，汇率变动均能从不同程度上影响股指期货和约的价格。

743次 2020-08-06
中国出口信用保险公司

中国出口信用保险公司公司简介中国出口信用保险公司（简称中国信保）是我国惟一承办出口信用保险业务的政策性保险公司，于2001年12月18日正式揭牌运营，注册资本为40亿元人民币，资本来源为出口信用保险风险基金，由国家财政预算安排。中国信保现有15个职能部门，营业机构包括总公司营业部、12个分公司和7个营业管理部，已形成覆盖全国的服务网络，并在英国伦敦设有代表处。中国信保的主要任务是：积极配合国家外交、外贸、产业、财政、金融等政策，通过政策性出口信用保险手段，支持货物、技术和服务等出口，特别是高科技、附加值大的机电产品等资本性货物出口，支持中国企业向海外投资，为企业开拓海外市场提供收汇风险保障，并在出口融资、信息咨询、应收账款管理等方面为外经贸企业提供快捷、完善的服务。中国信保承保国家风险和买方风险。国家风险包括买方国家收汇管制、政府征收、国有化和战争等；买方风险包括买方信用风险（拖欠货款、拒付货款及破产等）和买方银行风险（开证行或保兑行风险）。公司领导党委书记、总经理:唐若昕党委副书记、副总经理:曹圃党委委员、副总经理:梁志东党委委员、副总经理:刘永信党委委员、纪委书记、副总经理:聂清山党委委员、副总经理:周纪安党委委员、副总经理:张卫东

838次 2020-08-06
黄金期货交易

黄金期货交易概述黄金期货交易和一般的商品和金融工具的期货交易一样，买卖双方先签订买卖黄金期货的合同并交付保证金，规定买卖黄金的标准量、商定价格、到期日。在约定的交割日再进行实际交割。一般不真正交货，绝大多数合同在到期前对冲掉了。以黄金期货为主的期货市场为黄金期货市场。黄金期货交易和一般的商品和金融工具的期货交易一样，买卖双方先签订买卖黄金期货的合同并交付保证金，规定买卖黄金的标准量、商定价格、到期日。在约定的交割日再进行实际交割。一般不真正交货，绝大多数合同在到期前对冲掉了。以黄金期货为主的期货市场为黄金期货市场。世界上大部分黄金期货市场交易内容基本相似，主要包括保证金、合同单位、交割月份、最低波动限、期货交割、佣金、日交易量、委托指令。 1.保证金。交易人在进入黄金期货交易所之前，必须要在经纪人那里开个户头。交易人要与经纪人签定有关合同，承担支付保证金的义务。如果交易失效，经纪人有权立即平仓，交易人要承担有关损失。当交易人参与黄金期货交易时，无需支付合同的全部金额，而只需支付其中的一定数量(即保证金)作为经纪人操作交易的保障，一般将保证金定在黄金交易总额的10％左右。保证金是对合约持有者信心的保证，合约的最终结果要么以实物交割，要么在合约到期前作相反买卖平仓。保证金一般分为三个层次：一是初级保证金(Initial　Margin)。这是开期货交易时，经纪人要求客户为每份合同缴纳的最低保证金。二是长期保证金(Maintenance　Margin)。这是客户必须始终保有的储备金金额。长期保证金有时需要客户提供追加的保证金。追加的保证金是当市场变化朝交易商头寸相反方向运动时，经纪人要求支付的维持其操作和平衡的保证金。如果市场价格朝交易商头寸有利的方向运动时，超过保证金的部分即权益或收益，交易商也可要求将款项提出，或当作另外黄金期货交易的初始定金。三是应变和盈亏的保证金(Variation Margin)。清算客户按每个交易日结果向交易所的清算机构所支付的保证金，用来抵偿客户在期货交易中不利的价格走势而造成的损失。 2.合约单位。黄金期货和其他期货合约一样，由标准合同单位乘合同数量来完成。纽约商品交易所的每标准合约单位为100盎司金条或3块1公斤的金条。 3.交割月份。黄金期货合约要求在一定月份提交规定成色的黄金。 4.最低波幅和最高交易限度。最低波幅是指每次价格变动的最小幅度，如每次价格以10美分的幅度变化；最高交易限度，如同目前证券市场上的涨停和跌停。纽约交易所规定每天的最高波幅为75美分。 5.期货交付。购入期货合同的交易商，有权在期货合约变现前，在最早交割日以后的任何时间内获得拥有黄金的保证书、运输单或黄金证书。同样，卖出期货合约的交易商在最后交割日之前未做平仓的，必须承担交付黄金的责任。世界各市场的交割日和最后交割日不同，投资者应加以区分。如有的规定最早交割日为合约到期月份的15日，最迟交割月份为该月的25日。一般期货合约买卖都在交割日前平仓。 6.当日交易。期货交易可按当天的价格变化，进行相反方向的买卖平仓。当日交易对于黄金期货成功运作来说是必须的，因为它为交易商提供了流动性。而且当日交易无需支付保证金，只要在最后向交易所支付未平仓合约时才支付。 7.指令。指令是顾客给经纪人买卖黄金的命令，目的是为防止顾客与经纪人之间产生误解。指令包括：行为(是买还是卖)、数量、描述(即市场名称、交割日和价格与数量等)及限定(如限价买入、最优价买入)等。具体过程如下：一是开设账户。投资者一般要向黄金期货交易所的会员经纪商开立账户，签署风险《揭示声明书》、《交易账户协议书》等，授权经纪人代为买卖合约并缴付保证金。经纪人获授权后就可以根据合约条款按照客户指令进行期货买卖。二是下达指令。指令包括品种、数量、日期、以及客户意愿价格。关键性指令有： 1.市价指令。指按当时交易所的价格进行交易。 2.限价指令。这是一种有条件指令，只有市场价格达到指令价格时才被执行，一般买价指令只有在市场价格低于一定水平时才执行，而卖价指令只有在市场价格高于一定水平才执行。如果市场价格没有到达限度价格水平，该指令就不能被执行。 3.停价指令。该指令也是客户授权经纪人在特定价位买卖期货合约的指令。买的停价指令意味客户想在市场价格一旦高于一定价格时，就立即以市场价格买入期货合约；一个卖的停价指令意味着客户想在市场价格一旦低于一定价格时，就立即以市场价格卖出期货合约。 4.停止限价指令。指客户要求经纪人在交易所价格跌至预定限度内的限价卖出，或上涨到预定限度内以限价补进的指令。这一指令综合了停价指令和限价指令的特征，但相对于限价指令来说有一定风险。 5.限时指令。该指令也是一种有条件指令，表明经纪人在多长时间内可以执行该指令。一般情况下，除有说明外，指令均为当日有效，如果一个指令在当日的交易盘中未被执行，那么该指令就失效或过期。 6.套利指令。该指令用来同时建立多头仓位和空头仓位。如对一定数量黄金建立多头仓位和空头仓位，只是期货合约的到期日不同。三是执行与结果通知：经纪人在收到客户发出的交易指令后，该指令就迅速传送到期货交易厅中。当该指令被执行后，即买卖成功，有关通知会返回经纪人，经纪人一般先口头通知投资者执行情况：价格、数量、期限以及仓位情况。然后于第二天书面通知投资者。 [编辑]黄金期货交易方式分析下表为1993 年4 月8 日纽约商品交易所黄金期货交易的行情。黄金期货交易的标准量为100 金衡盎司，买卖一笔合同的交易量均为100金衡盎司。变动的最小单位：1 盎司。（1）列为一季度之内每盎司黄金的最高价格；（2）列为一季度之内每盎司黄金的最低价格；（3）列为交割月；（4）列为当天每盎司最高价格；（5）列为当天每盎司最低价格；（6）列为当天的收市价；（7）列为当天价格与前一天价格之差；（8）列为尚未结清的合同的数量。以第三行为例，交割月份为6 月，季度最高价格为1 盎司＝418.50 美元，最低价格为1 盎司＝327.10 美元，当天最高价为1 盎司＝340.80 美元，当天最低价格为1 盎司＝337.20 美元，当天收市价为1 盎司＝336.90 美元。4 月8 日的收市价比4 月7 日收市价低0.80 美元，尚有78110 笔合同未结清。黄金期货也像一般商品期货一样，采取逐日盯市结算方法。设起始押金为交易量的4％，那么购买交割日在6 月份一笔期货的押金为1347.6 美元（4％×336.9×100），若维持押金为初始押金70％，则为943.32 美元，表上指出4 月8 日的收市价比4 月7 日收市价低0.80 美元。期货买者当天损失80 美元（0.80×100），这80 美元要从其押金中扣除。若4 月8 日的收市价比7 日的收市价高0.80 美元，买者押金增加80 美元，买者可以从其押金帐户上提取这80 美元。这种逐日盯市结算制度使期货交易的利润和损失立即实现。这是黄金期货合同和远期合同的主要区别。黄金期货交易实质上是买卖保证金制度，因此适合于做黄金投机交易和保值交易。例如，某黄金交易的投机者根据有关信息预测，黄金期货价格上涨。他决定先贱买，待价格上升之后贵卖。4 月8 日买一笔6 月交割的黄金期货，价格为1 盎司＝336.9 美元，总价值为33690 美元（336.9×100），到5 月8日，6 月交割的黄金期货价格升为1 盎司＝356.9 美元，该投机者立即决定卖出一笔6月。表纽约商品交易所黄金期货交易100 金衡盎司每盎司的美元价格（ 1 ）（ 2 ）（ 3 ）（ 4 ）（ 5 ）（ 6 ）（ 7 ）（ 8 ）最高价最低价月份最高价最低价收市价变动尚未结清的合同 410.00 325.80 4 339.40 336.0 337.60 -O.80 1222 339.40 339.40 5 338.20 -0.80 10 418.50 327.10 6 340.80 337.20 336.90 -0.80 78110 426.50 328.50 8 341.50 338.60 340.20 -0.80 13916 395.00 330.60 10 341.50 -O.80 2503 383.00 331.70 12 344.70 341.10 342.80 -0.90 155004 376.00 333.80 2 344.50 344.40 344.30 -0.90 5815 360.00 335.20 4 346.00 345.50 345.90 -0.90 4720 383.00 332.80 6 347.20 -1.00 3123 385.50 341.50 8 348.80 -1.10 3100 352.00 344.00 10 350.00 350.00 350.60 -1.10 1207 356.70 343.00 12 352.50 -1.20 3541 月份交割的期货。对冲原来的购买其净利润2000 美元（35690—33690），若投机者认为黄金期货的价格将要不断地下跌，他们就会以高价卖出，待价格下跌之后，再以低价买入，对冲原来的交易赚取利润。某珠宝制造商在5 月份与客户签订黄金为原料的金首饰合同。在合同签订时黄金期货市场的价格为1 盎司＝340 美元，该珠宝制造商以这个价格作原料成本，加上其他生产费用来确定金首饰的价格。该珠宝制造商根据一些信息，预料到6 月份黄金的现货价格和期货价格都要上涨。如果他不采取什么防范措施，黄金的现货价格上涨，他的生产成本提高，产品价格不变，他的利润会减少，或者亏损经营。为了防止这种情况发生，该珠宝制造商在签订出卖产品合同的同时，决定在商品交易所购买交割日在8 月的黄金期货。该制造商通过期货交易，成功地对现货交易进行了保值，防止了黄金现货价格上涨、生产成本提高、利润下降的风险。日期现货市场期货市场 5 月10 日预料6 月 1 盎司＝ 340 美元购买1000 盎司价值340000 美元 1 盎司＝ 345 美元买10 笔8 月交割期货合同每笔100 盎司价值为345000 美元 5 月20 日 1 盎司＝ 360 美元买进1000 盎司支出360000 美元损失20000 美元 1 盎司＝ 365 美元卖出10 笔8 日交割期货合同价值为365000 美元利润20000 美元相关词条管理理论管理软件西方经济学期货国际金融 MBA 经济学派股票银行保险人力资源经济学家基金财政贸易参考资料 1.中国经济网：http://www.ce.cn/ 2.和讯网：http://www.hexun.com/ 3.新华网：http://www.xinhuanet.com/

801次 2020-08-06
获利回吐

Profit-taking获利回吐一般是指在价格上扬一段时间后，投资者卖掉手头持有的资产以实现获利，这会导致价格短暂回落。广义而言，获利回吐是指结清头寸以实现获利。

502次 2020-08-06
中国再保险(集团)公司

中国再保险(集团)公司集团简介中国再保险(集团)公司是经国务院同意和中国保险监督管理委员会批准，于2003年在原中国再保险公司基础上成立的国有再保险集团公司，注册资本为人民币39亿元。多年来，中国再保险公司一直履行国家再保险公司职能，在中国保险市场发挥再保险主渠道作用。2003年，中国再保险公司进行股份制改造，组建了中国再保险(集团)公司。中再集团在坚持再保险主业的同时实施多元化，作为主发起人和投资人，相继与多家国内外著名保险和非保险企业共同发起设立了中国财产再保险股份有限公司、中国人寿再保险股份有限公司、中国大地财产保险股份有限公司、中再资产管理股份有限公司、中国保险报业股份有限公司、华泰保险经纪有限公司。经营业务涉足再保、直保、投资、传媒、保险经纪、教育培训等多个领域，形成了多元化和专业化的集团经营架构与管理格局。中国再保险(集团)公司的经营宗旨是：根据国家法律、法规，充分发挥集团的整体优势，实施多元化经营、投资和管理，保证国有资产的保值增值。中国再保险(集团)公司的经营范围包括：经营管理法定分保存续期间的法定分保业务及未了责任，经营管理商业分保业务未了责任；依法投资设立保险和再保险企业；经营管理国家法律、法规允许的资金运用业务；经营经中国保险监督管理委员会批准的政策性业务及国家有关部门批准的其他业务。中国再保险(集团)公司的战略发展目标是，以科学发展观为指导，建设资本充足、内控严密、运营安全、服务和效益良好、具有国际竞争能力的现代再保险（金融）集团公司。公司领导人中国再保险(集团)公司党委书记、总经理刘京生历史沿革 2003年12月22日，经过重组改制，中国再保险（集团）公司成立，开始了我国民族再保险业产寿险分体改制、集团化经营的崭新一页。 1999年3月18日，国家再保险公司——中国再保险公司成立，成功实现了向现代商业再保险公司的历史性转变。 1996年，在中国人民保险公司再保部的基础上，中保再保险有限公司组建而成，填补了新中国保险史上只有再保险业务却没有再保险公司的空白。中国再保险(集团)公司渊源于1949年10月成立的中国人民保险公司,具有50余年的经营历史背景。

655次 2020-08-06
介绍经纪人

介绍经纪人（Introducing Broker，简称IB）介绍经纪人介绍经纪人类似于我国的期货居间人，可以是机构或个人，一般以机构居多。它是指证券公司担任期货公司的介绍经纪人或期货交易辅助人，帮助期货公司招揽客户、协助期货公司接受客户开户、接受客户委托单并交付期货公司执行的一种业务模式。作为回报，期货公司将和证券公司分享客户的交易佣金。由于其不接受客户资金，业务受到限制，一般IB实力弱小，而期货公司的实力一般比较强。介绍经纪人的业务范围一般是招徕期货交易人从事期货交易，代理期货交易商接受客户开户，接受期货交易人期货交易委托单并交付期货商执行。基本信息在美国，IB的相关关系人主要有客户、期货经纪公司（FCM）、商品期货交易委员会（CFTC）、全国期货业协会(NFA)。介绍经纪人招徕的客户应当直接同期货公司签署期货交易合同，这和其他客户相同，但是介绍经纪人同客户还要签署介绍经纪协议书以及风险揭示书（有时候风险揭示书可以作为介绍经纪协议书的附件，而不用单独签署）。如果客户明确表示不愿意同介绍经纪商签署协议书，并且不需要介绍经纪商的服务，该介绍经纪商不能得到该客户介绍经纪人的返佣。在美国介绍经纪商主要受到商品期货交易委员会和期货业协会的监管。介绍经纪商必须在商品期货交易委员会注册，并成为期货业协会的会员。注册的程序主要通过期货业协会完成，除非属于下列情况之一，否则介绍经纪人必须向商品期货交易委员会申请注册登记： 1、已经作为经纪业务联系人注册，并且业务范围也仅仅限于经纪业务联系人。 2、已经作为期货经纪公司注册。 3、已经作为商品期货操作商注册，并且只进行商品基金业务。 4、已经作为商品交易顾问注册，并被授权独立管理账户，或者不是每笔交易都收取佣金。从事业务介绍经纪人可以从事以下部分或全部中间服务业务： 1、招揽投资者从事股指期货交易； 2、协助办理有关开户手续； 3、为投资者下单交易提供便利； 4、协助期货公司向投资者发送追加保证金通知书和结算单； 5、中国证监会规定的其他业务。作为股指期货介绍商，证券公司不得办理期货保证金业务，不承担期货交易的代理、结算和风险控制等职责。也就是说作为股指期货IB的证券公司是将自己的客户介绍给期货公司，成为期货公司的客户，并从中收取介绍佣金，但不能接触客户的资金，也不对投资者的股指期货交易进行结算。台湾期货IB模式 IB在台湾称之为业务辅助人，依法规定只有证券商才能申请成为IB。目前作为IB的券商分为两类。一种是金融控股公司或大型证券商旗下的全资期货子公司，证券商作为自己同集团介绍经纪人期货商的IB。另一种则是中小型证券商，因本身缺乏资金或人力，则找寻一家信誉较佳实力较强的期货公司合作，作为该期货公司的IB。一个IB只能代理一家期货公司，而期货公司则能拥有多家IB。台湾之所以会形成如此状况，是有历史因素造成的。因为当初在台湾期交所尚未成立，还在交易国外期货阶段时，大部分的期货公司就是大型证券商或银行所开设的。在台湾期货交易所成立，并开始交易本土指数期货后，自然成为集团内证券公司的上手公司。同时因为风险区隔，以及专业的因素，大部分的券商也比较愿意以IB的型态从事期货业务。台湾IB可以从事的业务范围，在法令上规定为下列三项： 1、招揽期货交易人从事期货交易。 2、代理期货商接受期货交易人开户。 3、接受期货交易人期货交易之委托单并交付期货商执行。上述三项规定为正面表列，也就是除了这三项规定的业务外，不能从事其他的期货相关业务。实际的操作方式是A证券商决定从事IB业务后，会先与一家期货公司签订合约，合约中会注明期货商应提供给IB的软硬件设备、双方的权利义务、风险事故发生时双方应负担的比率以及双方利润分享的比率。而上述的条件都是互相关联的，也就是利润的分配，是视双方的权利义务而定的。 A券商的业务员招揽客户从事交易期货，必须先由公司内拥有期货执照的业务员为客户做风险及合同的详细解说，然后订定一份三方合同(期货商、IB、客户)。客户先要存入足额保证金至期货商的客户保证金专户内，才可以开始交易。客户下单时可以下给A券商的业务员，由网络联机方式透过期货商主机将交易指令下至交易所撮合，或直接将交易指令输入由期货商提供的网络交易系统内。 IB客户的出入金、风险控管、保证金的追缴与保证金不足时的断头都由期货商负责。IB则有义务协助期货商处理。以上就是IB作业的相关规定与整个流程。这其中问题最大的就是在追缴保证金的部分。因为一家期货公司下面可能有一百个IB营业据点，如果每家IB有十位客户同时出现追缴，由于台湾规定IB并无资格直接通知客户，因此期货商必须同时处理一千位客户。又同时风险事件并非经常，但随时有可能发生，期货商势必要维持一批闲置人力，随时准备应付追缴。依国内目前状况，券商为保障本身权益，极有可能不会让客户在开期货账户时留下真实电话，如此徒然造成期货商追缴时的障碍，并损及客户权益。因此建议国内在实施IB制度时，能够考虑开放期货商通知IB再由IB直接对客户追缴。具体形式 IB一般有两种形式： 1、担保的介绍经纪人（guaranteed introducing broker, 简称GIB）一个IB若与某家期货经纪公司签订保证书，期货经纪公司同意为IB在商品交易法案下的义务做保证，那么IB就成为该期货公司的担保的介绍经纪人，在美国大约70%的介绍经纪人是GIB，有担保的介绍经纪商只能为一个期货公司介绍客户。 2、非担保的介绍经纪人非担保的介绍经纪人，也称独立的介绍经纪人（individual introducing broker, 简称IIB），在美国大约30%的介绍经纪人是IIB，独立的介绍经纪商可以为数个期货公司介绍客户。显现特点 1、不具有交易所的会员资格。介绍经纪人 2、必须与期货经纪公司建立特定联系，由期货经纪公司替其处理客户指令，而期货经纪公司也有责任将处理情况汇报介绍经纪人。 3、如果介绍经纪人愿意，他可以直接将客户转让给期货经纪公司，并向期货经纪公司收取一定的介绍费。 4、介绍经纪人不能够向客户收取任何费用，只能向期货经纪公司收费。 5、不接受客户交易资金。合同介绍 IB同期货公司需要签署介绍经纪协议，就双方的权利义务作具体的规定。对于独立的介绍经纪商，其与期货公司的权利义务都体现在双方合作的合同中，一般主要包括： 1、合同双方当事人的名称。 2、佣金分配及其他费用承担的规定。 3、介绍经纪商业务范围及其他执行程序。 4、双方为客户提供资讯及服务事项的范围。 5、交易纠纷的处理。 6、合同的生效，条款的变更，合同的解除和终止等等。介绍经纪人而有保证的介绍经纪商同期货公司还要签订担保协议，担保协议的内容和格式都是商品期货交易委员会规定的，不能够作任何更改，担保协议确定了在该协议有效期间发生的有担保的介绍经纪商的债务均由期货公司承担保证的责任。具体而言双方要在资金、服务、利益分配方面有如下约定： 1、资金方面客户资金要存于期货经纪公司账户，介绍经纪商不得以本公司名义接受资金，更不能作为客户资金的托管者，不能以其他任何手段持有客户资金，客户出金由期货经纪公司存于客户账户。资金存入期货经纪公司账户后，期货经纪公司应当将客户资金同其自有资金分开，客户的账户要反映其每天的交易净值，当客户账户出现亏损，需要追加保证金时，介绍经纪商有义务协助期货经纪公司追加资金。 2、客户交易方面期货经纪公司应当为介绍经纪商提供与交易、市场推广相关的必要的软硬件设施，必要时对IB员工进行培训，并且对IB介绍的客户负有审核义务。客户开户之后，IB可以接受客户指令并且单独纪录，介绍经纪商在寻求或者接受客户订单时候必须遵循如下规定： 1）让客户充分了解期货风险。 2）必须告诉客户，他的所有的期货交易活动是由期货经纪公司完成。 3）必须与持有客户资金的期货经纪公司一起对经手的交易单独记录。 4）收到客户订单时，必须立即在订单上印下时间，并做成书面记录。由于现在互联网的普及，客户一般都通过网上下单，不用通过IB下单。因此介绍经纪商主要从事客户开发，风险管理和交易顾问的角色，协助期货经纪公司每月对客户进行结算通知，客户确认结算单之后汇总给期货经纪公司。 3、研发服务方面相关信息服务平台和研究工作可以由期货公司提供，也可以由介绍经纪商自行对客户提供信息和研发这块服务，谁提供服务影响佣金分配的比例。不过如果IB自行提供研发和信息服务的话，他的相关服务内容及市场推广材料应当取得期货公司的认可，并且不得误导客户，不得有意使客户认为IB（或IB的员工）是期货经纪公司的雇员，应当让客户明白介绍经纪商同期货经纪公司除了介绍经纪合同关系之外没有其他任何联系。 4、佣金收入方面介绍经纪商是不对其服务的客户收取任何费用的，所以期货经纪公司应当对IB提供的服务进行补偿，支付一定比例的佣金，佣金支付的比例、支付方式以及时间在合同中都有明确的约定，一般是在月初头几天以银行转账的方式支付。佣金比率的确定通常由以下几个方面综合考虑： 1）IB介绍的客户的交易量。这个比率根据客户交易量的大小分为不同的档次，通常交易量越大给IB的佣金比率越高。 2）客户交易的市场和品种不同佣金不同。 3）客户资金数额大小，他们是以现金、国库券还是其他可接受的存单入金。 4）IB对FCM的服从性大小。 5）使用平台下单，不同的平台费用不同，所以IB取得的佣金也不同。 6）期货公司提供其他的服务的话，如提供销售支持，提供相应的宣传材料，提供专业的研发报告，这些费用都要提高，所以介绍经纪商得到的佣金也较少。注册步骤 IB注册所要求的文件如下：介绍经纪人 1、填写7—R和8—R的表格。如果申请的是独立的IB，需要填写1—FR—IB(A部分)的表格，并且净资本要满足如下三项中的最大数额： 1）3万美元。 2）所参加的期货行业协会所要求的最低额度。 3）如果是证券经纪人，相关证券法律法规要求的最低金额。 2、还需要开立其资产来源的证明以及资产使用目的的说明，并且在说明中保证以后资产将继续用于该目的。如果申请的是有担保的IB，需要填写1—FR—IB(B部分)的表格，并且没有净资本的要求。注册费用为200美元。如果在SEC注册的股票经纪人将其期货业务限制于股票期货产品，他们只能够成为有业务限制的介绍经纪商，只能从事股票期货产品的业务。注册成功后，还要向NFA缴纳年费，NFA的年费是750美元一年。期货期权市场是受到高度监管的市场，在申请介绍经纪商成功之后，还要保持更新会员注册信息，接受期货公司和期货业协会的审查。独立的介绍经纪商不仅净资本要达到监管者的要求，还应当向CFTC和NFA递交如下的报告：年度和半年度的财务报表、次级贷款协议，净资本数量等，其中财务报表包括资产负债表、损益表、资本计算表、股东权益变化等，年度财务报表需要经过审计，半年度的财务报表可以不用经过审计。当发生净资本不足时，独立的介绍经纪商还要及时通知CFTC和NFA；当注册会计师在财务报表中签署认为有实质性不当之处的意见以及净资本下降到警戒线以下时应当立即通知CFTC。而有担保的介绍经纪人不需要任何资本，也不用向CFTC和NFA提交财务报表，不过他只能够同签订保证书的期货经纪公司发生业务关系，在担保协议有效期间有保证的介绍经纪商的业务活动由期货经纪公司承担保证的责任。

732次 2020-08-06

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