布油自3月以来首度升破50美元！大宗商品创六年新高…… 油价周四上涨近3%，布伦特原油价格自3月初以来首次突破每桶50美元。市场看涨情绪抵消了美国原油库存大幅增加的影响，后者显示原油供应仍然充足。 油价眼下正受助于各国开始推出新冠疫苗之际萌生的需求加速复苏的希望。英国本周开始接种疫苗，美国最快本周末就会开始接种。加拿大周三批准了第一款疫苗，并表示最初一批疫苗将于下周开始交付。 布伦特原油期货上涨1.39美元，收于每桶50.25美元，涨幅2.8%，连续第三天上涨。美国原油期货上涨1.26美元，收于每桶46.78美元，涨幅2.8%。这两大指标原油合约盘中均触及3月以来最高，分别创下每桶51.06美元和47.74美元的盘中高点。不过，它们的相对强弱指数均显示已进入超买区间。 投资者没有理会美国周三公布的每周石油库存报告，该报告显示原油库存大幅增加了1，520万桶。分析师此前预计库存将下降140万桶。“市场并不是每天都忽视美国周度原油库存增加的数据，”Rystad Energy石油市场主管Bjornar Tonhaugen表示，“但快速疫苗接种催生了石油需求将更快受益的希望，而北美市场是主要消费者。” 值得一提的是，最近的疫苗突破正在重塑油市期货合约曲线，形成看涨的期货贴水结构，这表明随着更多人恢复驾驶和飞行，将会出现供应紧张和需求旺盛。 而随着全球经济从大萧条以来最严重的衰退中反弹，整体大宗商品市场也正在强势回归。彭博大宗商品现货指数周四上涨1.3%，至2014年以来的最高水平。相比今春，这是一个令人瞠目的转变。在疫情导致市场跌入低谷时，原油价格曾史上首次跌为负数，因为交易员们没有地方用来存储没人要的油；由于防疫封锁，基本金属价格也曾跌至多年低点。
8月份以来医药板块经历了较大幅度的调整，前期受益颇丰的医药主题基金正在经历较大的回撤，统计显示，逾30只医药类权益基金年内回撤幅度超过10%。 医药行业大幅度调整的逻辑是什么？明年，医药行业的投资逻辑会出现哪些改变？ 医药板块调整趋于结束 医药行业11月份出现了相对比较明显的调整。据数据统计，8月以来申万医药生物指数下跌了12%，仅11月单月下跌幅度便达到6.63%，跌幅位列全行业首位。 对此，创金合信医疗保健基金经理皮劲松表示，二季度以来随着国内疫情得到有效控制，生产经济活动恢复，其他板块公司业绩逐步复苏，近期新冠疫苗也陆续在各国获批上市，医药板块比较优势减弱；加上目前时点为业绩真空期，其他板块绝对估值低，部分资金流出医药板块。 “另外，11月国家医保局启动了冠脉支架带量采购，支架降幅超市场预期，后续医保局又发文开始第二轮高值耗材价格监测工作，市场担忧造成医药板块大跌。”皮劲松说道。 在皮劲松看来，医药板块快速调整期已趋于尾声，快速大跌的可能性较小。一方面，此轮下跌由市场风格变化引起板块调整。另一方面，高值耗材集中采购引发市场担忧，但高值耗材降价影响的只是少数公司，大部分医药公司不受降价政策影响，高值耗材集中采购常态化，有助于行业竞争格局快速优化，并将涌现不少结构性投资机会。 南方医保基金经理王峥娇表示，目前看医药板块的调整已经趋于结束。第一，从这波下跌过程看，医药行业这些公司的基本面其实是没有发生任何改变，业绩都是持续向好的。第二，从披露三季报看，机构的持仓、板块交易的占比都已经大幅回落。第三，经过前期的调整，板块内一些优质的上市公司，估值也已经进入一个历史的估值中枢，已相对比较合理。 可以逐步布局医药基金 谈及当前医药基金的配置价值，融通医疗保健基金经理蒋秀蕾直言，如果基于2021年全年的配置，目前是医药基金较好的配置时点。 “主要原因是政策的底线在医药行业已经确立，行业集中度提升将因此加速，叠加疫情带来的行业地位整体提升，医药的跨年度行情将提前展开。未来是医药行业投资的黄金十年，政策免疫的高景气度赛道将在未来持续享受估值溢价。”他介绍道。 皮劲松也认为，经过前期大幅调整，医药高估值得到一定消化，目前可以逐步布局医药基金。但他同时强调，“当前配置医药基金要降低收益预期。医药估值分化较大，部分受政策影响较大的个股估值低，而政策免疫的个股估值相对较高，整体选股难度加大，需要精选性价比合适的个股。基金的优势是组合持股，做到风险收益平衡，平滑净值大幅波动，适合大多数普通投资者。” 明年有结构性机会 展望明年，华安基金谢昌旭表示，新冠肺炎疫情进展和医保政策两大变量对行业仍存在扰动，在相对高仓位和高估值压力下，应把握行业的基本投资脉络和方向，优选景气度确定，医保政策免疫度高的细分领域逢低布局。重点关注医药消费、医疗服务、研发外包生产、医疗器械以及创新医药等，始终围绕具有持续需求且强竞争力的公司进行布局。 蒋秀蕾也仍旧看好明年医药行业的走势。“疫情后老百姓(行情603883,诊股)的疾病防控意识不断提升，结合第二次生育高峰的人口将在2021年逐步开始步入老龄化，医药行业或将迎来黄金投资十年。医疗保健行业高景气度赛道如创新疫苗、CXO、医疗服务、创新药、创新医疗(行情002173,诊股)器械、高端消费品、连锁药店的龙头公司，值得关注。”他说道。 皮劲松对明年医药板块则持谨慎乐观态度。一方面细分龙头公司业绩预计能保持稳定增长，板块具有成长较为确定的优势；另一方面板块整体估值偏高，继续拔估值难度较大，投资者需要立足于赚业绩增长的收益。他建议关注长期逻辑清晰、受政策影响小的领域，包括疫苗、创新药、医疗器械、零售药店等。他同时提醒道，当前医药行业的风险主要是部分个股估值偏高，如果业绩不及预期会有回调压力。
据彭博社报道，全球负收益债券规模已膨胀到一个新的纪录，这表明投资者对避险资产的需求与对高风险资产的需求一样强烈。彭博巴克莱全球负收益债券指数的市值周四升至18.04万亿美元，创历史新高。 本周，大约1万亿美元债券的收益率变为负值，这意味着全球27%的投资级债券收益率现在低于零。但由于各国政府和企业今年为应对新冠疫情的影响而大量发行债券，这一数字仍低于去年达到的30%的峰值。 尽管对明年全球经济复苏的乐观情绪引发投资者涌向股票和公司债等风险较高的资产，但各国央行持续的货币支持以及对疫情持续蔓延的担忧，维持了投资者对风险较低的主权债券的兴趣。 周四，欧洲央行宣布将其资产购买计划的规模扩大5000亿欧元，以支持欧元区经济复苏，这提振了债券多头们的情绪。 与此同时，澳大利亚短期国债和西班牙10年期国债的拍卖收益率都在本周首次跌破零。 西班牙周四首次以低于0%的利率发售了10年期国债。而在当天早些时候，澳大利亚政府首次以-0.01%的价格发行了5.5亿澳元（合4.097亿美元）2021年到期的债券，低于官方现金利率0.1%。尽管过去澳洲政府曾发行过与通胀挂钩的负收益债券，但这是澳洲政府首次以低于0%的利率出售固定利率国债。 持有负收益率债券，意味着持有债券至到期日的投资者，得到的回报将少于他们最初支付的。这也在另一角度反映出投资者在低利率环境中投资策略的转变。 根据法国外贸投资公司（Natixis Investment Managers）对机构投资者的最新调查，有超过一半的受访者认为，负收益证券的数量将在明年继续增加。 负利率已成为机构投资人最担心的问题。今年1月至11月，世界各国央行共降息205次，53%的受访机构将负利率列为其投资组合的首要担忧因素。 而负收益率债券规模的激增，和央行在债券市场的权重越来越大，也令债市似乎变得愈发形同虚设。以欧债为例，人们日益担心欧洲债市正被“日本化”——被单一买家主导。就连不到十年前几乎濒临破产的国家，国债收益率都在迅速跌向0%，投资者持有至到期不再有利可图。
近日，中国证监会公布了关于对广州农村商业银行股份有限公司（以下简称“广州农商行”）采取出具警示函监管措施的决定。广州农商行在申请首次公开发行股票并上市过程中，存在部分金融资产减值准备计提不充分、个别违约债券会计核算前后不一致等问题。 2017年6月20日，广州农商行正式在香港联交所挂牌上市，股票代码为01551.HK。2019年3月，广州农商行向证监会递交了《首次公开发行股票（A股）招股说明书》。2019年12月，广州农商行更新了招股说明书。 招股书显示，广州农商行拟于深交所中小板上市，发行股数不超过15.97亿股（占发行后总股本的14%），发行比例不超过发行后总股本的14%，募集资金总量将根据实际发行股数和发行价格确定，其中发行价格根据询价结果确定。发行所募集的资金扣除发行费用后，将全部用于补充本行核心一级资本，提高银行资本充足水平。保荐机构为中金公司。 去年，广州农商行的不良“双升”。4月7日，广州农商行披露的2019年度报告显示，2019年末，广州农商行不良贷款余额83.20亿元，上年末为48.05亿元，同比增长73.15%；不良贷款率1.73%，较上年增加0.46个百分点。 4月2日，中国检察网披露，广州市人民检察院依法对广州农商行原党委书记、董事长王继康以涉嫌受贿罪向广州市中级人民法院提起公诉；对广州农商行原党委委员、行长助理吴海峰以涉嫌受贿罪、行贿罪向广州市中级人民法院提起公诉。 广州农商行还曾遭广州市纪委监委点名。2019年10月8日，广州市纪委监委网披露了十一届广州市委第七轮巡察公布24个单位党组织巡察反馈情况。其中，广州农商行存在服务“三农”不积极，违规问题整改不力的问题。 广州农商行回A上市路困难重重，而渝农商行(行情601077,诊股)（601077.SH，03618.HK）在A股上市后，面临着股价腰斩等问题。 有业内人士认为，渝农商行股价腰斩将会对广州农商行回A上市造成负面影响。 A股上市以来，渝农商行股价一路波动向下。2019年10月29日，渝农商行登陆上交所，发行价为每股7.36元，上市当日，渝农商行盘中创下最高价10.60元，截至当日收盘，渝农商行报9.35元，涨幅27.04%。上市第10个交易日，即2019年11月11日，渝农商行的股价跌破发行价，截至当日收盘，渝农商行报7.19元，跌幅3.36%。 截至昨日收盘，渝农商行报4.93元，跌幅0.20%，与最高价相比，渝农商行股价已跌去53.49%。 广州农商行去年不良贷款余额83亿增73% 4月7日，广州农商行披露了2019年度报告。年报显示，2019年，广州农商行资本充足率为14.23%，较上年下降0.05个百分点；一级资本充足率为11.65%，较上年增加1.12个百分点；核心一级资本充足率为9.96%，较上年下降0.54个百分点。 2019年末，广州农商行不良贷款余额83.20亿元，上年末为48.05亿元，同比增长73.15%；不良贷款率1.73%，较上年增加0.46个百分点；拨备覆盖率208.09，较上年下降68.55个百分点。 广州农商行称，2019年，广州农商行加强资产质量管控，加大信贷资产风险排查力度，提前处置化解风险，针对不良贷款举办专项清收行动，积极压降不良贷款。 2019年，广州农商行计提信用减值损失70.78亿元，同比增长21.41%。其中，发放贷款和垫款减值损失57.48亿元，上年同期为50.18亿元，同比增长14.55%。 2019年，广州农商行现任董事、监事和高级管理人员从银行获得的税前报酬总额1961.73万元。有9名董监高年薪过百万，其中2人年薪超300万。 党委副书记、副董事长、行长易雪飞年薪137.19万元，监事长、职工监事王喜桂年薪107.26万元，职工监事贺珩年薪184.35万元，职工监事赖嘉雄年薪174.61万元，副行长陈健明年薪130.03万元，业务总监陈林君年薪302.44万元，业务总监杨璇年薪301.91万元，首席信息官蔡惠然年薪244.66万元，董事会秘书、公司秘书郑盈年薪177.22万元。 广州农商行原高管涉嫌受贿罪被提起公诉 2019年7月21日，广州农商行发布公告称，王继康因工作调动原因，请辞广州农商行执行董事、董事长、战略与投资委员会(三农委员会)主任委员以及授权代表职务。 2019年8月23日，据广州市纪委监委网站消息，广州农商行原党委书记、董事长王继康涉嫌严重违纪违法，接受广州市纪委监委纪律审查和监察调查。 4月2日，中国检察网披露了广州市人民检察院依法对王继康涉嫌受贿罪一案提起公诉。2020年3月19日，广州市人民检察院依法对广州农商行原党委书记、董事长王继康以涉嫌受贿罪向广州市中级人民法院提起公诉。案件正在进一步办理中。 同日，中国检察网还披露了广州市人民检察院依法对吴海峰涉嫌受贿罪、行贿罪一案提起公诉。日前，广州市人民检察院依法对广州农商行原党委委员、行长助理吴海峰以涉嫌受贿罪、行贿罪向广州市中级人民法院提起公诉。案件正在进一步办理中。 公开资料显示，1996年12月至1999年7月，王继康在中国人民银行广州分行任职，2001年10月至2002年5月，任广州市商业银行行长助理；2002年5月至2005年4月，任广州市商业银行副行长(市管副局级)；2005年4月，王继康始赴广州市农村信用合作社联合社，即广州农商行前身，先后出任党委副书记、副理事长；2009年，改制后的广州农商行首任行长由王继康担任，自2013年7月后的五年间，王继康一直担任广州农商行党委书记、董事长。 广州农商行曾被广州市纪委监委点名 2019年10月8日，广州市纪委监委网披露了十一届广州市委第七轮巡察公布24个单位党组织巡察反馈情况。其中，广州农商行存在服务“三农”不积极，违规问题整改不力的问题。 反馈情况显示，贯彻上级决策部署不坚决，投向“三农”贷款和小微贷款增速慢，服务实体经济发展存在短板。党委履行主体责任不到位，机构变动和干部调整较为频繁，存在违规提拔干部、职责推诿扯皮等问题。基层党组织覆盖率不高、功能弱化，流动党员疏于管理。全面从严治党不力，监督执纪问责宽松软，基层从业人员违纪违法问题时有发生。落实中央八项规定精神不严格，超标准乘坐交通工具、公款购买购物卡和高档酒水、公车私用等“四风”问题依然存在。勤俭节约意识缺乏，会议和培训大多组织在酒店召开。“靠啥吃啥”问题明显，员工个人消费贷款审核不严等问题整改不力。 "先行者"渝农商行股价腰斩 盈利能力衰减 2019年10月29日，渝农商行在上交所上市，发行价为每股7.36元，募集资金总额为99.88亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为98.88亿元，保荐机构为中金公司。 A股上市以来，渝农商行股价一路波动向下。2019年10月29日上市当日，渝农商行盘中创下最高价10.60元，截至当日收盘，渝农商行报9.35元，涨幅27.04%。上市第10个交易日，即2019年11月11日，渝农商行的股价跌破发行价，截至收盘，报7.19元，跌幅3.36%。 截至昨日收盘，渝农商行报4.93元，跌幅0.20%，与最高价相比，渝农商行股价已跌去53.49%。 另外，渝农商行盈利能力有所衰减，特别是ROE已连续两年下滑。年报显示，2017年、2018年、2019年，渝农商行的加权平均净资产收益率分别为15.73%、13.55%、12.82%；扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为15.65%、13.51%、11.73%；净利差分别为2.44%、2.40%、2.16%；净利息收益率分别为2.62%、2.45%、2.33%。 渝农商行称，净利差及净利息收益率下滑，主要受市场利率整体下行、市场竞争加剧等影响。
Wind数据显示，截至12月11日，公募基金总规模已升至18.42万亿元，从单个基金公司的规模排名来看，排名前三的天弘、易方达、汇添富强者恒强，头部基金公司优势明显。非货基方面，规模已超11万亿元，其中排名前十的基金公司非货基规模合计4.15万亿元，前二十的基金公司非货基规模合计达7.74万亿元，分别占全行业的40%和60%左右。 公募冲刺“年终规模战” 11月份，易方达、汇添富、华夏旗下爆款频出，共诞生5只百亿基，使今年百亿爆款基金数量增至40只，创下历史新高。进入年关，新发基金脚步仍未停歇，全市场中等待发行的基金共计72只。 北京一位渠道人士表示，“临近年底又到发行冲刺期，加上大家对明年市场普遍谨慎，所以我们希望抓紧今年最后一个月拼一把。” 但记者走访时发现，今年的基金公司“年终规模战”和往年有些许不同。 一家中型基金公司市场部总监表示，现在绝大多数基金公司都会在年底做最后努力，因为每年基金公司KPI考核周期都是到12月31日，时点规模是管理团队业绩的重要体现。 一般来说，大家冲规模都会利用固收产品，主要是中长期纯债基金。但今年和往年不同，一方面，A股牛市赚钱效应，头部公司爆款频出，有明星基金经理的公募，会把主动权益基金作为年底冲规模的重要抓手。另一方面，今年证监会对于债券基金申报的新规，发完一个上报一个，使得各家公司手里的债基新基金数量骤减，债基对规模的贡献锐减。 至于冲规模能否帮助基金公司盈利，她认为，盈利贡献有限，一些基金公司营销投入不少，但花钱赚吆喝。但存在即合理，大中型公司追求年底的漂亮答卷，相对排名提升；小公司则力求提升次年拓展业务的竞争力。 “所谓的规模冲刺已经和往年不一样了。”上海一家头部基金公司基金经理则认为，没有根基的规模增长毫无意义。事实证明，冲规模并不一定能助力基金公司盈利，现在基金公司的产品发行还是会根据市场情况来布局，毕竟投资者可以赚钱，才是公司长期发展的动力。站在当前时点，基金公司确实发掘到银行端很大的中低风险产品诉求，如果可以发挥基金公司股债投资优势，转化部分投资诉求，对公募行业而言就是很大的市场空间。所以不会盲目为了短期规模发产品，更考虑长线布局。 “固收+”站上风口 在这场“年终规模战”中，基金公司新发产品涵盖主动权益、ETF等全产品线，“爆款”也是接连出现。其中值得注意的是，从三季度开始，“固收+”产品开始站上“风口”。 Wind统计数据显示，三季度以来，共有14只基金产品发行规模在百亿元以上，其中5只是“固收+”产品。11月，发行规模第一的汇添富稳健汇盈就是“固收+”产品，首发规模达170亿元，易方达悦兴和华夏鼎清紧随其后，首发规模均超百亿元。 除了“固收+”产品以外，定开债基也助力壮大规模。Wind统计数据显示，11月有近10只发行规模在80亿元左右。 记者注意到，在新基金发行市场中，在发的偏债混合型基金多达21只，等待发行的偏债混合型基金有11只。 临近年底，对于基金公司接连发行“固收+”和定开债类型产品这一现象，西部利得基金公募投资部副总经理、公募混合资产部总经理周帅认为，对于“固收+”产品和定开类产品的发行扩容来说，主要是今年整体各个市场的波动都在显著增大，稳健偏好的投资者需要一类替代产品，“固收+”在策略层面对市场传统存量品种形成了一定的补充，定开类产品则通过一定的锁定期限为相应的投资策略提供了更为平稳的应用场景。从产品自身的角度来看，上述两类产品的持续发行有助于进一步优化市场格局，丰富投资人的可选产品线，并且能够满足居民的长期资产配置需求。 基煜基金认为，近年来，部分基金公司加大了对于非货基金规模的考核权重，因此在冲规模的过程中，基金公司加大了对“固收+”、定开债等非货币型基金的推广力度。对于基金公司而言，不断提升的规模会对公司盈利带来正面影响，叠加业绩考核的诉求，岁末冲规模是较为正常的现象。 基煜基金建议投资者，在充分了解产品结构及特征，明白自己的心态结构、资金性质、能力圈，同时参考第三方独立机构的相关建议后做出选择。
近日，黑龙江省住建厅下发《关于切实加强城市与建筑风貌管理工作的通知》。 黑龙江住房和城乡建设厅关于切实加强城市与建筑风貌管理工作的通知 黑建审〔2020〕5号 各市（地）住建局、发改委（局），哈尔滨新区住建局、发改局： 为深入贯彻落实“适用、经济、绿色、美观”新时期建筑方针，防止出现“贪大、媚洋、求怪”等建筑乱象，进一步增强建筑设计文化品质，促进城市与建筑风格可持续发展，形成具有时代性、民族性、地域性的城市特色风貌，按照《住房和城乡建设部 国家发展改革委关于进一步加强城市与建筑风貌管理的通知》（建科〔2020〕38号）要求，现就加强我省城市与建筑风貌管理工作通知如下。 一、统筹开展城市与建筑风貌管理 各市（地）应通过城市设计与建筑设计的深度融合，加强城市设计对建筑形象的指导约束作用，强化建筑设计的风貌管控与整体协调。充分发挥政府及相关职能部门统筹作用，确定重点管理的建设项目，划定重点景观风貌地段的范围，制定重点建筑项目和重要景观风貌地段分类、分级管理方案，统分结合，突出重点，实现城市与建筑风貌的全域化管控与精细化管理。 二、明确城市与建筑风貌管理重点 （一）科学管控超大体量公共建筑 各市（地）要把建筑面积3万平方米以上的体育场馆、展览馆、博物馆、大剧院等超大体量公共建筑作为城市重大标志性建筑项目进行重点管理，严禁建筑抄袭、模仿、山寨行为。哈尔滨市和哈尔滨新区的超大体量公共建筑在项目审批、备案前，须经省住房和城乡建设厅建筑设计方案审查，报住房和城乡建设部备案；其他市（地）级城市超大体量公共建筑设计方案，须报省住房和城乡建设厅进行审查备案；县（市）超大体量公共建筑经市级住房和城乡建设行政主管部门把关后报省住房和城乡建设厅进行建筑设计方案审查。 （二）合理控制建筑高度 各市（地）应结合实际，对高层建筑进行分类、分区域管理，因地制宜建设高层建筑，宜根据经济发展情况在某一区域相对集中布置，打造城市错落有致的天际线。 1.严格限制盲目规划建设超高层“摩天楼”。我省不得新建高度500米以上建筑。 2.要按照《建筑设计防火规范》要求，严格限制新建250米以上建筑。各市（地）确需建设的，由省住房和城乡建设厅会同有关部门结合消防等专题论证进行建筑设计方案审查，并报住房和城乡建设部备案，未通过论证、审查的不得建设。 3.各市（地）新建100米以上建筑应充分论证、集中布局，与城市设计相协调，与消防救援能力相匹配，要严格执行超限高层建筑工程抗震设防审批制度。建筑物高度、体量应当与城市规模、空间尺度、街区环境及周边自然环境等相适宜，合理控制建筑面宽和高度，避免采用大面宽的高层板式建筑，尽量做到显山露水，视觉空间通透。中小城市要严格控制新建超高层建筑，县城住宅要以多层或小高层为主。
自今年下半年以来，主要金融相关ETF便持续获得资金净申购，即便12月以来板块出现整体调整，相关ETF依然以资金净流入为主。 在业内人士看来，大金融板块目前估值偏低，随着盈利逐渐改善，有望呈现景气度向上+估值修复的行情。 7只金融主题ETF 月内吸金超50亿元 据Wind统计显示，截至上周五，券商指数今年以来累计涨幅接近17%，期间最高涨幅超过38%；保险指数年内累计涨幅超过24%，期间最高涨幅超过35%；银行指数累计涨幅接近14%，期间最高涨幅接近25%。 其中，12月以来，虽然大金融板块出现了一定调整，相关ETF却持续获得资金净申购。 比如，国泰旗下的证券ETF、华宝旗下的券商ETF本月以来分别获得21.89亿份、12.97亿份净申购，至330.88亿份和192.86亿份。这两只ETF不仅是目前市场上份额规模最大的两只股票ETF，也是12月以来股票ETF中仅有的两只净申购份额超过10亿份的ETF。 除此之外，华宝旗下的银行ETF获得了7.31亿份净申购；南方旗下的证券ETF获得2.04亿份净申购。另外，南方旗下的银行ETF、易方达旗下的非银行金融ETF，以及鹏华旗下的龙头券商ETF均获得超过5000万份以上的净申购。若以区间成交均价粗略估算，上述7只金融相关ETF自本月以来合计吸金超过50亿元。 若将时间拉长，今年下半年以来，股票ETF中净申购份额超过30亿份的达到13只，金融相关ETF占据了4席。其中，国泰证券ETF累计获得137.61亿份净申购，在所有股票ETF中净申购份额最高；华宝券商ETF累计获得74.14亿份净申购，净申购份额在众股票ETF中位居第4，华宝银行ETF累计获得37.69亿份净申购，位居第9，国泰金融ETF累计获得30.28亿份净申购，位居第13。若以区间成交均价粗略估算，上述4只ETF下半年以来合计吸金近350亿元。 大金融板块或迎估值修复 华商基金经理李双全表示，大金融板块是当前明显被低估值的品种，或在今年年底、明年年初左右出现一波较为明显的估值修复过程。 “大金融中的银行、保险、券商等板块，整体估值和盈利增速的匹配程度更高。其中，银行股的整体估值在历史绝对估值的底部位置，向下风险较为有限，未来随着银行盈利的逐级确认，以及银行资产质量的不断改善，向上或有比较明显的估值修复空间。” 在李双全看来，保险、券商也是类似的逻辑，由于估值在合理区间，随着行业盈利增速逐渐改善，可能迎来盈利抬升和估值抬升的双击机会。 另据某大中型基金公司基金经理表示，三季度低估值的金融地产行业受监管政策和利率上行影响，缺乏估值修复的催化剂，但后期随着企业盈利持续修复，金融有望实现景气度向上+估值修复的行情。 在该基金经理看来，当前市场整体估值处于历史偏高水平，流动性较难恢复到上半年水平，整体市场估值的系统性上行可能性有限。因此，基本面改善带来的投资机会仍是关注重点。 方正富邦表示，明年一二季度经济数据在低基数作用和弱复苏状态下，保险的投资端影响偏正面，同时负债端边际改善较为确定，对于保险行情将是重大利好。其中，在目前顺周期低估值主线下，是看好保险的最主要原因。此外，长期来看，保险行业具有明显的朝阳属性，对标发达国家，中国保险的广度和深度都有较大增长空间。
（来源：雪球）广发证券首席经济学家郭磊博士对于“需求侧改革”解读称： 第一，12月11日政治 局会议首次提出“需求侧改革”（要扭住供给侧结构性改革，同时注重需求侧改革）。 第二，什么是需求侧改革？我们可以参考刘鹤副总理《加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局》中对于需求和供给关系的阐述及“高度重视需求侧管理”的结论。从论述看，供给侧改革与需求侧管理的结合，是“新发展格局”的重要组成部分。需求侧管理的战略基点是扩大内需。 第三，那么从供给侧改革过渡到“新发展格局”中供给侧和需求侧有机结合的背景是什么？文章指出是为“面对全球政治经济环境出现的重大变化，适应我国发展阶段性新特征”；并且指出新发展格局战略“既是供给侧结构性改革的递进深化，也是我国以往发展战略的整合提升”。 第四，怎么进行需求侧改革？我们理解首要是“发挥我国超大规模经济体优势的内在要求”、“加快培育完整内需体系，完善扩大内需的政策支撑体系”。这个过程包括增强消费的“基础性作用”，也包括发挥投资的“关键作用”。建设现代化都市圈、形成一批新增长极会是一个重要环节，它“既创造巨大需求，也提升有效供给”。 第五，换句话说，在推动供给侧结构性改革（去产能、环保、金融适配、产业链高级化），“供给创造需求”的同时，也需要进一步推动需求侧改革（扩大内需、促进消费、拓展投资），“需求牵引供给”。 第六，由于重点在新发展格局的阐述和宣导，政治 局会议对明年宏观经济政策着墨不多，对经济政策主要精神的理解仍待中央经济工作会议。但值得注意的有几点。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估