进口代收押汇的概念 进口代收押汇是代收行收到代收项下单据后，应进口商要求，凭包括物权单据在内的进口代收单据为抵押，代其对外垫付代收项下款项的一种融资性垫款。例如，国内A企业进口韩国C企业的设备，贸易双方确定以托收作为结算方式，即对于国内A企业而言，是一笔进口代收业务，对于韩国C企业是一笔出口托收业务；如国内A企业由于资金周转困难，欲请国内的代收行在付款日垫付本来应该由自己支付的进口代收货款，最直接的、也是最“名正言顺”的融资方式就是向国内代收行申请办理进口代收押汇业务。进口代收押汇的作用 进门代收押汇的主要作用是进口代收项下的付款人(进口方)在通过国内代收行收到国外收款人(出口方、委托人)的单据后，以代表货权的单据为质押，可获得银行的短期融资，用于进口代收项下的付汇，这样付款人(进口方)就借此推迟了进口代收项下付款时间，又能收取进口代收项下单据所代表的货物。与普通贷款相比，具有手续简便、融资速度快捷的特点；与其他贸易融资相比，突出的特点是与信用证项下的进口押汇款的用途类似，所得押汇款项仅限于履行进口代收项下的对外付款，不能人企业的结算账户而自由使用。二、进口代收押汇业务流程进口代收押汇业务流程如下图所示： (1)在进口代收结算方式下，国外出口地托收行收到本国委托人(出口方)的出口单据，经过相应的处理后，将该单据奇送代收行。 (2)国内代收行在审核单据后通知进口付款人。 (3)进口付款人审核单据，确认接受单据，在付汇资金有困难的情况下，填写《进口代收押汇申请书》，向代收行提出要求办理进口代收押汇。 (4)代收行接受进口付款人(代收押汇申请人)的要求，在与开证申请人示意签订《进口代收押汇合同》及《信托收据》后，办理进口代收押汇，并将进口代收押汇所得款项直接用于向出口地托收行(寄单行)付款。 (5)进口付款人(代收押汇申请人)在进口代收押汇到期后将款项归还代收行。企业申请进口代收押汇的资格 (1)进口代收押汇申请人须持有国家工商行政管理部门核发的公司法人营业执照并经工商行政部门办理年检手续。 (2)进口代收押汇申请人必须是商务部或其授权单位批准的经营进口业务的各类企业和外商投资企业。(3)进口代收押汇申请人资信状况和经营效益良好，无违法、违规和违约等不良记录，有齐全的生产销售计划和健全的财务管理制度，恪守信用。 (4)进口代收押汇申请人在办理进口代收业务的银行开有基本存款账户或一般结算账户(人民币或外币账户均可)，具有一定规模的结算量，并已经在银行办理了进口代收业务。企业申请进口押汇时，应向银行提交的资料 (1)基础资料。若企业第一次在该银行办理授信业务，必须提供企业基础资料：经工商局年检的企业法人营业执照正本及复印件(正本在银行验看后还给企业)；内资企业的经过外经局批准的允许其经营进出口业务的批文，或“三资”(外商投资、外商独资、外商合作)企业的外汇登记证；国家质量技术监督局出具的申请人企业的组织机构代码证；企业的税务登记证(国税或地税均可)；申请人企业的各种印鉴样本：如公章、法人章、财务专用章、业务专用章等印鉴样本；有权签字人授权书及签字样本；中国人民银行出具的企业的贷款卡等。 (2)填写并提交代收行印制的《进口代收押汇申请书》。 (3)与开证行签订《信托收据》，作为开证申请人将自己货物所有权转让给银行的确认书。 (4)签订经签章确认的《进口押汇合同》，合同须列明申请人名称、国外发票号、国外托收行的托收业务流水编号，押汇金额、押汇期限、押汇利率、还款日期、还款责任及违约处理等。 (5)交纳保证金(如需)、落实担保单位(如需)、抵押(如需)、质押(如需)。 (6)提交其他需要的材料：如有担保要求，须提供担保人的有关资料；如有抵押要求，须提供物权抵押凭证及抵押公证文件；其他贷款银行需要的法律文件及资料。进口代收押汇的利息计算 进口代收行办理代收押汇通常不收手续费，仅收取利息，收取利息的方法不是通常押汇采用的“预收利息法”，而是普通贷款常用的“后收利息法”，即在进口代收押汇到期后，由进口代收押汇申请人归还进口代收押汇本金及其利息，还款的来源完全依赖于企业经营的利润。进口代收押汇利息计算公式为： 进口代收押汇利息=进口代收押汇金额x进口代收押汇年利率X进口代收押汇天数／360 (一)进口代收押汇金额 每笔进口代收押汇的最高金额应不超过国外来单索汇的总金额(通常是指国外出口方收款人提供的汇票或商业发票所显示的金额)，进口代收押汇款的用途仅限于进口代收项下的对外付款，一般在具体操作上，银行将进口代收押汇款直接由进口代收行对外付款而不再人进口代收押汇申请人账户。 (二)进口代收押汇年利率 进口代收项下押汇年利率可以根据进口代收使用的币种，选择外汇融资利率，例如，若进口代收使用外币如美元、日元等，则使用美元、日元等外币融资利率。 进口代收押汇年利率的计算，一般根据进口代收押汇当日同期同业银行拆放利率(如美元为LIBOR、日元为TIBOR、港币为HIBOR)为基础加一定浮点(Margin)宋确定。如美元，一般银行在英国伦敦同业银行拆放利率(LIBOR)基础上加0.5％—1.5％；也有少数银行(特别是资金充裕的外资银行)，对于信誉较好的企业，可能在LIBOR利率上加0.25％左右的。以2006年3月18日为例，12个月的LIBOR利率为5.28％，因此，银行可能使用的利率在5.53％(5.28％+0.25％)—6.78％(5.28％+1.50％)之间。当然也有少数银行仍然延用20世纪的做法，不管进口押汇的期限是多少、是否超过1年，均按1年期的流动资金的贷款利率计算。如2006年5月份，1年期的外汇流动资金贷款利率为6.75％，则该银行给予申请进口代收押汇企业的年利率就为6.75％。 (三)进口代收押汇天数 进口代收押汇天数通常不需要进行复杂的计算，一般是根据进口代收押汇申请人的资金周转需要而定，如进口代收押汇申请人需要30天才能筹措到进口代收项下的付汇资金，则进口代收押汇天数可以为30天，如需要60天才能筹措到付汇资金，则进口代收押汇天数可以为60天，但一般最长不能超过90天。 (四)使用币种 进口代收押汇一般使用原币(即进口代收单据使用的货币)直接对外付款，不可兑换(结汇)成人民币使用。进口代收押汇货币一般为美元、欧元、英镑、日元、澳元、港元等可自由兑换货币。办理进口代收押汇需要注意的问题 (一)对于进口代收押汇申请人 1.专款专用进口代收押汇款应专款专用，仅用于履行已经押汇的进口代收项下的对外付款，不能结成本国货币(人民币)使用。 2.短期融资进口代收押汇是短期融资，期限一般不超过90天，90天以内的远期信用证，其押汇期限与远期期限相加一般也不得超过90天。 3.金额限制进口代收押汇金额需进口押汇申请人根据实际情况与开证行协商后决定。 4.拒付权丧失办理进口代收押汇后，开证行已经对外付款，因此，在任何情况下，进口代收押汇申请人也丧失了对外拒付的权利。 5.货物的使用权和所有权分离办理进口代收押汇后，进口押汇申请人在没有支付货款的情况下得到了货物的使用权，但货物的所有权仍然归代收行。 (二)对于代收行 1.了解进口代收押汇申请人的资信情况由于进口代收押汇还款的唯一来源为进口代收押汇申请人的经营利润，因此了解进口代收押汇申请人的经营能力、资信状况十分重要。 2.注意结算方式进口代收押汇一般适用于以付款交单(D／P)为结算方式的进口代收业务中；对于以承兑交单(D／A)或远期付款交单为结算方式的进口代收业务，由于风险较大，须谨慎办理。 3.了解进口货物的市场行情若进口货物属于畅销产品，由于其变现能力较强，可适当放宽进口代收押汇条件；反之，应从严控制。 4.适当考虑增加其他安全措施由于进口代收押汇的还款来源单一，风险较大，因此在需要时，可比照普通流动资金贷款的风险防范措施，考虑增加其他担保或抵押，如要求进口代收押汇申请人增加第三方担保、房产抵押、有价证券的质押等，以防万一风险发生时，使进口代收押汇申请人在处理业务时有所顾忌，使代收行银行能将损失减少到最低程度。 5.确定风险系数及占用额度办理进口代收押汇后，代收行存在“钱货两失”的风险：一方面，代收行在进口代收押汇申请人未提供资金的情况下，使用自己的资金对外进行了付款；另一方面，在进口代收押汇申请人没有支付货款的情况下将货物的使用权给予了进口代收押汇申请人，倘若进口代收押汇申请人到期因种种原因无法归还进口代收押汇款及货物(如被使用或转卖了)，开证行可能承担较大的风险。因此，进口押汇的风险系数较高，为1.0，并占用进口代收押汇申请人在代收银行的工商授信额度。 6.注意进口代收押汇后的期间管理进口代收押汇后的期间管理十分重要，代收行在必要时须监控进口代收押汇申请人进口货物的货款回笼情况。在进口代收押汇申请人出现不利于还款的迹象时，须严格监控其进口货物的货款回笼，并采取适当措施，减少损失。
什么是进出口押汇 进出口押汇是指不同国家的进出口商进行交易时，出口商以其所得的票据、信用证等，连同运货的提单、保险单、发票等全部单据作担保，向金融机构押借款项，由银行凭全部运货单据，转向进口商收取货款的融资方式。进出口押汇的分类 进出口押汇又分为进口押汇和出口押汇。 进口押汇是指进出口商在签订买卖合同后，进口商请求进口地金融机构向出口商开出的保证付款的文件，实践中多为信用证。这种押汇方式实际上是金融机构以国际商品贸易合同为基础向进口商提供的一种资金融通手段。出口押汇则是指出口商根据合同的规定，向进口商发出货物后，取得了各种单据，并向进口商开出汇票。
什么是资产管理融资 资产管理融资是指企业通过对资产进行科学有效的管理，节省企业在资产上的资金占用，增强资金流转率的一种变相融资模式。资产管理融资属于企业的内源融资，中小企业可以将其资产通过抵押、质押等手段融资。 资产管理融资方法 一、应收账款的抵押 通过应收账款的抵押可以取得应收账款抵押借款，提供这种借款的通常是商业银行或者工业金融公司。卖方取得借款的金额一般在应收账款面值的50％～80％之间。 应收账款抵押借款分为通知性方式与非通知性方式。前者是指借款企业要将应收账款已作为担保品的情况告知其客户，并须通知客户将应付账款直接转入发放借款的银行；后者则不要求借款企业将应收账款已作担保品的情况告知其有关客户。大部分应收账款抵押借款是以不通知方式为基础办理的。 二、应收账款的代理 在西方国家，应收账款的代理可将应收账款售出，事实上等于将应收账款卖给了代理人，这时贷款人通常没有向借款人的追索权。在代理中，明确告知货物买方将贷款直接付给代理金融单位。代理公司鉴于坏账风险必须进行详尽的信用调查。 三、国际保理业务 国际保理业务，又称保付代理业务，是指出口商以挂帐、承兑交单等方式销售货物时，保理商购买出口商的应收账款，并向其提供资金融通、进口商资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。 四、存货融资技巧 1、存货借款 存货是一种具有高变现能力的资产，适于作为短期借款的担保品。并不是每一种存货都可以作为贷款的担保品，就存货而言，最好的担保品是相当标准化、并有现行市场存在的存货。 2、保留所有权的存货抵押 保留所有权的存货抵押有三种方式：流动置留权、动产抵押与信托收据。 3、不保留所有权的存货抵押 不保留所有权的存货抵押有两种形式：终点仓单借款和产地仓单借款 资产管理融资案例 “物流银行”企业库存融资： 所谓的“物流银行”银行业务就是用符合质押品标准的原材料或产品等进行质押贷款。这是去年国家发改委中小企业司与广东发展银行联合试点推出的“物流银行”业务，中小企业司和发展银行这个物流业务的文件规定，给一家外贸服装加工企业，用这种“物流银行”这是业务，使业务销售长了百分之百的一个案例。如果按原来的贷款运行，程序为加工企业到银行贷款，购买原料、做成产品、产品售出。 加工企业到银行贷款，买来了原料，然后拿库存原料做抵押，再贷款，然后做成产品，产品出售，也就是说，原来你有一百万，买一百万产品，把这一百万产品库存抵押再贷款，然后再做产品，再产品出售。这一百万等于两百万去花。因为这个服装加工企业是做外贸服装，它不愁订单，做完就出去，所以它流水很快，它总觉得这一百万买完货，做完再出去，这个周期太长，怎么办呢？拿钱买完布之后，搁在仓库里，然后找银行来看，抵押给银行，再贷一百万，再买一百万的货，然后这样出。一百万现金货币，当两百万去花，中间多个什么呢？“物流银行”。就是把原材料抵押给银行，然后再做产品再卖，一百万变两百万这样运作。站在银行来看，企业的销售利润提高一倍，银行的利息也提高一倍，实现双赢。融资创新是企业和银行共同的新的经济增长点，融资是一门技术，把这技术掌握好。
什么是货权质押 货权质押是指开证银行根据进口企业综合授信评级情况，在进口企业交纳一定比例信用证保证金后，对扣除保证金后余额部分以该信用证进口货物的未来货权作为质押，为进口商开立具有一定杠杆比的信用证或向其提供押汇等融资业务货权质押的方式 一种是抵押物在质押期间不发生变动的静态货权质押，另一种是抵押物在质押期间发生变动的动态（滚动）质押。货权质押的特点 货权质押业务特点主要有以下几方面： 一是融资以物权控制为核心。该业务中开证行一般与仓储物流公司和进口商签订三方协议。物流公司作为进口货物监管方办理提货通关手续，并签发以开证行为记名人的《进仓单》，《进仓单》实质上是法律文本，从法律上确认了该货物的所有权属于开证行，从而使得开证行承兑或押汇融资有了有效的资产保证。 二是资金流、物流和信息流相互关联制约。在融资过程中货权首先为开证行所控制，进口企业往往通过寻找买家等形式，将提前获得的一部分资金打入开证行，开证行见款后向货物监管方发出放货指令，进口企业提货，货物流转回企业。融资链条如此循环，资金流、物流和信息流相互制约，互为条件，银行融资风险得到有效的控制。 三是自偿性融资模式。货权质押是进口货物尚未发运前，开证行以进口货物本身为质押，对进口企业的融资，解决了企业在担保资金不足的情况下融资求。资金流与货物流相互捆绑，业务单笔操作，封闭运行，进口货物既是融资质押标的，又是企业还款的来源。 尽管货权质押融资是目前贸易融资业务中的新锐，但是任何金融创新产品都具有两面性，在创造收益的同时，其蕴藏的风险也不可小觑，特别是在我国经济金融法规制度尚不完备的情况下，潜在的风险可能会进一步放大。货权质押的优点在于进口货物尚未发运，企业便从银行获得了资金支持，客观上使得进口企业在与国外出口商交易中具有一定的议价优势，但这个优点也正是该项业务风险集结点，质押物质量、价格等相关因素的变化直接关系到开证行的授信风险，信用证纠纷随之爆发。
什么是财务筹资 财务筹资是企业根据生产经营活动对资本的需要，通过一定的筹资渠道并运用一定的筹资方式筹集资本的过程，应遵循合理性、效益性和及时性原则，不同的筹资渠道和筹资方式各有特点和适用性。财务筹资的原则 1.合理性原则 就是要考虑企业的生产经营状况和生产规模，确定一个合理的需要量。 2.效益性原则 就是要分析资本的投放项目，综合考察各种筹资渠道及筹资方式的资本成本和筹资风险，以尽可能少的代价实现最大的效益。 3.及时性原则 就是要根据企业投资的投放时间安排来予以筹划，及时地取得资本。财务筹资的渠道与方式 财务筹资渠道 财务筹资渠道是指客观存在的企业获得资本的来源方向。 我国主要的渠道有：国家财政资本、银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他企业资本、民间资本、企业自留资本及境外资本等 财务筹资方式 财务筹资方式是指企业在筹集资本时所采用的具体形式。 我国主要筹资方式有：吸收直接投资、发行股票、留存收益、发行债券、金融机构借款、融资租赁、商业信用等。 财务筹资的渠道与方式的区别与联系 区别：筹资渠道反映取得资本的客观可能性，而筹资方式解决用什么方式将客观可能性转化为现实性。 联系：同一渠道的资本往往可以采用不同的方式取得，而同一筹资方式又往往可适用于不同的资本渠道。">编辑]财务筹资风险的成因 筹资风险可以分为现金性筹资风险和收支性筹资风险两种。企业筹资风险的影响因素诸多，既有企业外部的原因。也有企业内部的原因。而且不同的筹资风险形成的原因也不尽相同。 1.企业财务管理的宏观环境复杂多变，财务管理系统不能适应复杂多变的宏观环境。 财务管理的宏观环境复杂多变是产生财务风险的外部原因。众所周知，持续的通货膨胀，将使企业资金供给持续发生短缺，货币性资金持续贬值。实物性资金相对升值，资金成本持续升高。财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环境，必然会给企业带来困难。目前，我国许多企业建立的财务管理系统，由于机构设置不尽合理，管理人员素质偏低，财务管理规章制度不健全，管理基础工作欠缺等原因，导致企业财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。具体表现在企业不能对外部环境的变化进行科学的预见，反映滞后，措施不力，由此产生财务风险。 2.企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足。 企业只要有财务活动，就必然存在着财务风险。在现实工作中，我国许多企业财务管理人员风险意识淡薄，是财务风险产生的重要原因之一。由于我国市场已成为买方市场，企业普遍存在产品滞销现象。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品。企业应收账款大量增加。同时，由于企业在赊销过程中，对客户的信用等级了解欠缺，缺乏控制，盲目赊销，造成应收账款失控。大量比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏账。资产长期被债务人无偿占用，严重影响企业资产的流动性及安全性，给企业带来巨大的财务风险。 3.财务决策缺乏科学性导致决策失误。 财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因。避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化。目前，我国企业的财务决策普遍存在着经验决策和主观决策现象，由此导致决策失误经常发生，从而产生财务风险。例如，在固定资产投资决策过程中，由于对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实，以及决策者决策能力低下等原因，导致投资决策失误频繁发生。决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，给企业带来巨大的财务风险。由于投资决策者对投资风险的认识不足，决策失误及盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失，也必然影响企业的投资效益，影响了企业的长期偿债能力，从而给企业带来较大的财务风险。 4.企业内部关系混乱。 企业内部财务关系混乱是我国企业产生财务风险的又一重要原因。企业内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明，管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保障。例如，企业资金结构不合理，负债资金比例过高等。在我国，资金结构主要是指企业全部资金来源于权益资金与负债资金的比例关系。由于筹资决策失误等原因，企业资金结构不合理的现象普遍存在。具体表现在负债在资金结构中比例过高，很多企业资产负债率达到30％以上，导致企业财务负担沉重，偿付能力不足，由此产生财务风险。">编辑]财务筹资风险的规避 1.确定最佳资本结构。 资本结构是指长期债务资本和权益资本的构成及其比例关系。传统财务理论认为。从净收入的角度来考虑，负债可以降低企业的资本成本，提高企业的价值。但企业利用财务杠杆时，加大了股东权益的风险，会使权益资本成本上升，在一定程度内，权益资本成本的上升不会完全抵消利用资金成本率低的债务所获得的好处，因此，加权平均资本成本会下降，企业总价值上升。但是，过度利用财务杠杆，权益成本的上升就不再能为债务的低成本所抵消，加权平均资本成本便会上升。以后，债务成本也会上升，使加权平均资本成本上升加快。加权平均资本成本从下降变为上升转折时的负债比率就是企业的最佳资本结构。企业筹资有负债筹资和权益筹资，这就呈现债务资本和权益资本的比例关系，即资本结构。企业筹资必须达到综合资金成本最小，同时将财务风险保持在适当的范围内，使企业价值最大化，这就是最佳资本结构。 2.确定理想财务结构。 财务结构是指企业各种筹资方式的组合构成，通常用资产负债率表示。财务结构的类型有3种：①资产负债率为100％，股东权益比率为0，全部为借入资金；②资产负债率为0，股东权益比率为100％，全部为自有资金；③资产负债率与股东权益比率均小于100％，借入资金与自有资金各占一定比例，比例的不同又会衍生出若干种具体的财务结构。企业全额负债经营，风险全部由债权人承担，不仅会影响债权人的利益，而且会严重干扰一个国家的经济秩序。《中华人民共和国公司法》中明确规定公司设立必须要具有最低限额的注册资本，由股东出资形成，也即实践中不允许上述第一种财务结构存在。企业全部依靠权益资金经营，无负债，虽不受法律的制约，但权益资金成本高，不能根据需要作灵活的调整，且在市场经济中，由于交易的结算关系和临时性资金需要，第二种财务结构实际上也是不存在的。第三种财务结构才是现实经济生活中需要加以研究的，也就是如何安排和调整负债与股东权益资金的比例，使之更趋于合理。理想的财务结构标准是综合资金成本低、财务杠杆效益高、财务风险适度。 3.确定适度负债结构 企业要发展，经济要增长，就得有投入，在企业自有资本私有制的情况下，举债投入无可非议。那么，怎样才能在企业发展和控制负债风险之间寻求一条最佳途径?在一般情况下，负债成本必须低于投资项目预期回报额，否则，经营无利可图，任何优惠的筹资条件、诱人的投资项目都是不可取的。企业一旦确定应进行负债经营，随之一是要确定举债额度，合理掌握负债比例；二是要考虑借人资金的来耗结构。企业在举债筹资时，必须考虑合适的举债方式和资金类别。 4.充分运用财务杠杆 负债是财务杠杆的根本，财务杠杆效用源于企业的负债经营；在一定条件下，自有资金愈少，财务杠杆操作的空间愈大。利用财务杠杆操作，看起来获利率很高，但是必须操作得当。如果判断错误，投资报酬率没有预期得高。甚至是负的时候，再加上需要负担的借贷利息。就变成反财务杠杆操作，反而损失惨重。因此，财务杠杆对企业的资金运用有一种放大效应，当企业运用了负债，财务杠杆的效应就会显现。但是负债并非越多越好，我们首先应该分析筹集资金后资金的利润率是否大于利息率，如果是，则负债的运用会大幅度提高高企业的每股利润，负债体现的是一种正杠杆的效应；反之，负债的运用会大幅度地降低企业的每股利润，负债体现的是一种负杠杆的效应。当然，这仅仅是对单种负债的财务杠杆效应进行阐述，对于一个企业来说，筹资的渠道很多，财务杠杆效应往往是通过组合的筹资结构体现的。财务管理中涉及的杠杆主要有经营杠杆、财务杠杆、复合杠杆，并对应着经营风险、财务风险、企业总风险及有关的收益。财务管理利用杠杆的目标是：在控制企业总风险的基础上，以较低的代价获得较高的收益。要提高企业筹资效益，就必须把握好企业财务结构、资本结构，按照企业预期合理搭配各种筹资方式；同时，合理安排企业的负债规模、期限、结构，达到财务杠杆效益优化。从而解决财务杠杆与企业筹资效益的问题。">编辑]财务筹资风险的防范 1.对于现金性筹资风险，从其产生的根源着手，应侧重资金运用与负债的合理期限搭配，科学安排企业的现金流量。如果企业的负债期限与负债周期做到与生产经营周期相匹配的话，则企业总能利用借教来满足其资金的需要。所以，按资金运用期限的长短来安排和筹集相应期限的负债资金，是规避风险的对策之一。企业如果能做到此点，不但可以产生适宜的现金流量，而且还可以在规避风险的同时。提高企业的利润。当然要想科学合理地达到上述要求，企业就必须采取适当的筹资政策。即尽量用所有者权益和长期负债来满足企业永久性流动资产及固定资产的需要，而临时性流动资产的需要则通过短期负债，由此既避免了冒险型政策下的高风险压力。又避免了稳健型政策下的资金闲置和浪费。当然，在实际工作中，不同企业或同一企业在不同时期面临的情况可能有所不同，这就要求决策人员在总的原则指导下。选择更适合于当时条件下的对策。 2.对于收支性筹资风险，必须从其产生的根源出发来寻求其具体对策，一般而言，应主要从两方面来设计应对措施：①从财务上看，资本结构状况是产生收支性筹资风险的前提，因此，要想从总体上规避和防范风险。首先应从优化资本结构；其次，应强化财务杠杆的约束机制。②债务重组。在实际工作中，一旦企业面临风险，所有者和债权人的利益都将面临风险，如果处理不当，双方均将受到损失。因此，在此种情况下，企业应采取积极措施做好债权人的工作，避免其采取不当措施，使其明确企业持续经营是保护其权益的最佳选择，从而动员债权人将企业部分债务转作投资或降低利率，即进行债务重组，适时进行债务重组是降低企业筹资风险，避免债权人因企业破产而造成损失的较好对策。参考文献↑ 1.0 1.1 1.2 陈桂芹.浅析企业财务筹资风险的成因及规避.理论纵横,2007年第09期
负债筹资概述 负债筹资是指通过负债筹集资金，负债是企业一项重要的资金来源。负债筹资是与权益筹资性质不同的筹资方式，与权益筹资相比，负债筹资的优点表现为：筹集的资金具有使用上的时间性，需要到期偿还；不论企业经营好坏，都有固定支付债务利息的义务，从而形成了企业固定的负担，但其筹资成本一般比普通股等权益筹资的成本低，并且不会分散投资者对企业的控制权。负债筹资的类型 按照所筹资金可使用时间的长短，负债筹资可分为长期负债筹资和短期负债筹资两类。 长期负债是指期限超过一年的负债。筹措长期负债资金，可以解决企业长期资金的不足，如满足发展长期性固定资产的需要；同时由于长期负债的归还期长，债务人可对债务的归还作长期安排，还债压力或风险相对较小。但长期负债筹资一般成本较高，即长期负债的利率一般会高于短期负债利率；负债的限制较多，即债权人经常会向债务人提出一些限制性的条件以保证其能够及时、足额偿还债务本金和支付利息，从而形成对债务人的种种约束。 目前在我国，长期负债筹资主要有长期借款和债券两种方式。负债筹资的方式 负债筹资的方式主要有银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等 （1）银行借款 向银行借款是由企业根据借款合同从有关银行或非银行金融机构借入所需资金的一种筹资方式，又称银行借款筹资。 （2）发行债券 公司债券是指公司按照法定程序发行的、预定在一定期限还本付息的有价证券。 （3）融资租赁 租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权利的一种契约性行为。 融资租赁又称财务租赁，是区别于经营租赁的一种长期租赁形式，由于它可满足企业对资产的长期需要，故有时也称为资本租赁。 （4）商业信用 商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。利用商业信用，又称商业信用融资，是一种形式多样、适用范围很广的短期资金。负债筹资的必要性 负债是企业的一项重要的资金来源，企业只凭自有资金，而不运用负债很难满足企业发展的需要，在西方市场经济发达的国家，那些高负债的企业之所以能够以较低的成本举债并能使企业效益不断提高，往往是因为他们信誉好且善于经营。负债筹资是指通过负债筹集资金，而长期负债是指偿还期限在一年或一年以上的一个经营周期以上的债务。 在我国负债筹资的方式主要有长期借款和长期债券，长期借款是企业采用较多的一种筹资方式，长期借款可以产生财务杠杆的作用，企业筹资来的资金具有使用上的时间性，需到期偿还，不论企业经营如何，都需固定支付债务利息，在一定时期内可以起到抵减税款、提高每股收益的作用，正是由于固定的利息支出和财务杠杆效应，使企业负债的资本成本较低。另外由于长期借款的归还期较长，不但能满足企业长期资金的需要，也能减少还债压力，风险也相对较小，因而成为公司的一个重要资金来源。负债筹资与资本成本、财务杠杆、资本结构的关系 (一)负债筹资与资本成本的关系 企业进行筹资是一项重要而复杂的工作，筹资管理是企业财务管理的一项基本内容，企业筹集的资金可通过一定的渠道和方式来取得。在筹措资金之前，企业必须采取一定的方法预测资金的需求量，只有这样才能使筹集的资金既能满足生产经营需要，又不会有太多的闲置，在确定资金数量、筹措时间、资金来源的基础的同时，企业在筹资时还必须研究各种筹资方式的资本成本，因为企业筹资必须付出一定的代价，不同筹资方式下的资本成本有高有低，这就要求企业对各种筹资方式进行分析、比较，选择经济可行的筹资方案确立合理的资金结构，以较低的资本成本筹措资金，减少企业风险。 (二)负债筹资与财务杠杆的关系 企业要想筹措资金，举借债务就必然存在支付固定债务利息的风险，不论企业举借债务后是否盈利，盈利多少，债务的利息都是固定不变的，只要在企业筹集负债资金中，存在有固定的利息支出，就一定存在财务杠杆的作用。但不同的企业财务杠杆的作用程度是不完全一致的。为此，我们需要对财务杠杆进行计量、分析在资金总额不变的情况下，财务杠杆的不同效应，确定合理的资本结构，尽可能使企业利用财务杠杆产生的好效果。防止可能产生的坏效果，从而减少企业风险，提高预期的每股收益。 (三)负债筹资与资本结构的关系 运用负债筹资，主要是为了企业扩大再生产或投资长期项目，增加企业的价值，这就要求我们必须选择能够提高每股收益的资本结构，因为资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系，资本结构是企业筹资决策的核心问题。企业应综合考虑有关影响因素，运用适当的方法确定最佳资本结构，并在以后追加筹资中继续保持。企业应合理确定两种筹资比例的关系。负债筹资具有双重作用，适当利用负债可以降低企业的资本成本，但负债过度，也会带来较大的财务风险，调整不合理的资本结构，从而使调整后的资金结构成为企业最佳的筹资方案。 总之，进行负债筹资不仅要考虑资本成本，更要进行财务成本分析，充分利用财务杠杆的效应，选择资本成本较低的资本结构，使企业的总价值最高。运用负债筹资对资本成本、财务杠杆、资本结构的影响 (一)负债筹资对资本成本的影响 资本成本包括资金筹集费用和资金占用费用两部分，资金筹集费用是指在资金筹集过程中支付的各项费用，它通常是指在资金筹资时一次性支出的费用。而资金占用是指占用资金支付的费用，它是企业经常发生的一种费用，因此企业在筹资时就要根据企业的经营情况确定合理的计量方式计算资本成本，而在企业管理中通常用相对数作为衡量资本成本的指标来表示资本成本高低。即：资本成本=资金占用费／筹资总额一筹资费用。 资本成本是财务管理的重要内容之一，对企业进行负债筹资来讲，企业力求资本成本最低的筹资方式，资本成本是企业财务决策的重要参数，是选择筹资方案的依据。例如某企业拟筹资200万元资金，准备采用负债筹资，若向银行借款则借款利率为11％ ，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0．5％，企业所得税率为33％ 。通过计算可知该项长期借款的筹资成本为7．40％。这样企业就可以进行具体分析，企业是否能承受筹资成本而选择还是放弃该种筹资方案。另外资本成本也是企业追加长期资金筹集以及在不同筹资方案的决策中都起着重要作用。 (二)负债筹资对财务杠杆的影响 企业选择负债筹资，可利用财务利息的抵税作用，发挥财务杠杆效应，降低负债成本，提高投资收益，所谓财务杠杆是指当息税前利润增多时，每一元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少，这能给普通股股东带来更多的盈余，通常我们用财务杠杆系数来表示财务杠杆的程度。财务杠杆系数是指普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。这就说明财务杠杆系数越大，财务杠杆作用越大，财务风险也就越大。 企业运用负债筹资的目的是利用财务杠杆的效应，因此，企业应该分析在什么情况下才能充分利用财务杠杆的效应，增大企业每股收益，而避免其产生的不良影响。 (三)负债筹资对资本结构的影响 资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系，企业的资本结构由长期债务资本和权益资本构成，由于权益资本和债务资本这两类资本在税后成本、风险、收益、流动性以及资本提供者对企业控制权要求等方面存在诸多差别，因而，企业资本结构管理的核心任务就是要合理配置权益资本和债务资本的比例，以达到最佳的资本结构。企业要取得合理的负债筹资来调整资本结构，就必须计算两者的个别资本成本，以及对财务杠杆的影响，也要考虑企业的加权平均资本成本，对企业选择单一或组合方案筹资都有重要意义。 企业进行负债筹资后，是否能达到低成本，高效益的回报，这是每个企业关心的重要问题，也是我们确定资本结构的重要参数。确定最佳资本结构的方法有：每股收益无差别点法、比较资金成本法和公司价值分析法。资本结构是否合理可以通过每股收益的变化来衡量，能够提高每股收益的资本结构是合理的资本结构，加权平均资本成本最低的资本结构是合理的资本结构，企业价值最大的资本结构是合理的资本结构。 综上所述，任何企业要想发展，不运用负债是很难达到预期的目的，但负债经营并非没有限度，这就要求企业必须凭借经验，确定合理的资产比率，不可过度负债而影响企业的发展，增大企业的财务风险。负债筹资不但不可过度，更应把负债筹资的资本成本与企业所能创造的价值进行比较，同时也要加强财务管理，利用财务杠杆的作用，提高企业每股的收益，选择合理的资本结构，创造更高的股东财富。
什么是配股融资 配股融资是公司发行新股时按股东所持股份数以持价(低于市价)分配认股。配股融资的特点 配股融资的一大特点，就是新股的价格是按照发行公告发布时的股票市价作一定的折价处理来确定的。所折价格是为了鼓励股东出价认购。当市场环境不稳定的时候，确定配股价是非常困难的。在正常情况下，新股发行的价格按发行配股公告时股票市场价格折价10%到25%。理论上的除权价格是增股发行公告前股票与新股的加权平均价格，它应该是新股配售后的股票价格。 配股融资与分红的区别 分红是上市公司对股东投资的回报，它的特征为：上市公司是付出者，股东是收获者，且股东收获的是上市公司的经营利润，所以分红是建立在上市公司经营盈利的基础之上的，没有利润就没有红利可分。上市公司的分红通常有两种形式，其一是送现金红利，即上市公司将在某一阶段(一般是一年)的部分盈利以现金方式返给股东，从而对股东的投资予以回报;另外就是送红股，即公司将应给股东的现金红利转化成资本金，以扩大生产经营，来年再给股东回报。而配股并不建立在盈利的基础上，只要股东情愿，即使上市公司的经营发生亏损也可以配股，上市公司是索取者，股东是是付出者。股东追加投资，股份公司得到资金以充实资本。配股后虽然股东持有的股票增多了，但它不是公司给股民投资的回报，而是追加投资后的一种凭证。 配股就是行使配股权,有偿得到红股,要按一定比例以一定的价格购买股票,就是说要得到更多的股票还要自掏腰包.配股除权后,填权还是贴权,要注意市场的氛围.在牛市中,配股后,填权的机会比较大,低价买入的股票就可能有更大的收益. 如果大势走弱,出现除权后股价跌破配股价,那么会损失惨重.如果可以在市场中用比配股价还低的价格买到股票,配股就没有意义。 配股操作如同平时买股票,只要按照配股价和应配股数,填买单即可,没有配股权证一说.如果某股票又分红又配股，可以只取红利,而不配股,只要在配股缴款期不买入,配股就被放弃。配股融资常见问题１、配股可以补缴款吗? 不可以。根据交易所的有关规定，配股认购于R+1日开始，认购期为一般为10个工作日(可调整)，如逾期未缴款作自动放弃配股权利处理，不可以再补缴款。 因此，有意配股的投资者应注意报纸上信息公告，包括配股的缴款时间，及时缴款。以免造成不必要的麻烦或以免造成不必要的损失。２、配股缴款可以撤单吗? 根据深交所的规定，报盘认购当天允许撤单。３、配股缴款有何手续费? 投资者认购配股无需任何手续费。 ４、配股中的“零碎股”如何处理? 根据深交所的规定，配股所产生的零碎股或零碎权证，按数量大小排序，数量小的循环进位给数量大的股东，以达到最小记帐单位1股。５、如何才能知道配股是否有效? 由于认购配股时间是有限制的，超过缴款时间没有补缴款的机会，给投资者带来损失，因此，在配股后对认购是否得到确认十分重要。深市配股投资者应在第二天查看资金帐户上现金是否少了，权证是否被划出去了;沪市配股投资者则在第二天到券商那里打印结算单以确定认购是否有效。配股融资的融资方式 融资方式第一种是基金组织，手段就是假股暗贷。所谓假股暗贷顾名思义就是投资方以入股的方式对项目进行投资但实际并不参与项目的管理。到了一定的时间就从项目中撤股。这种方式多为国外基金所采用。缺点是操作周期较长，而且要改变公司的股东结构甚至要改变公司的性质。国外基金比较多，所以以这种方式投资的话国内公司的性质就要改为中外合资。 第二种融资方式是银行承兑。投资方将一定的金额比如一亿打到项目方的公司帐户上，然后当即要求银行开出一亿元的银行承兑出来。投资方将银行承兑拿走。这种融资的方式对投资方大大的有利，因为他实际上把一亿元变做几次来用。他可以拿那一亿元的银行承兑到其他的地方的银行再贴一亿元出来。起码能够贴现80%。但问题是公司帐户上有一亿元银行能否开出一亿元的承兑。很可能只有开出80%到90%的银行承兑出来。就是开出100%的银行承兑出来，那公司帐户上的资金银行允许你用多少还是问题。这就要看公司的级别和跟银行的关系了。另外承兑的最大的一个缺点就是根据国家的规定，银行承兑最多只能开12个月的。现在大部分地方都只能开6个月的。也就是每6个月或1年你就必须续签一次。用款时间长的话很麻烦。 第三种融资的方式是直存款。这个是最难操作的融资方式。因为做直存款本身是违反银行的规定的，必须企业跟银行的关系特别好才行。由投资方到项目方指定银行开一个帐户，将指定金额存进自己的帐户。然后跟银行签定一个协议。承诺该笔钱在规定的时间内不挪用。银行根据这个金额给项目方小于等于同等金额的贷款。注：这里的承诺不是对银行进行质押。是不同意拿这笔钱进行质押的。同意质押的是另一种融资方式叫做大额质押存款。当然，那种融资方式也有其违反银行规定的地方。就是需要银行签一个保证到期前30天收款平仓的承诺书。实际上他拿到这个东西之后可以拿到其他地方的银行进行再贷款的。
什么是进口方融资 进口方融资是指以进口方为受信对象的国际贸易融资，是由进口方提供的一种信用。 进口方融资的方式 进口方融资的方式包括： 1．部分预付款 指出口商为提防进口商毁约、拒收所订货物，在销售合同中规定进口商必须预先汇付订货的部分货款。预付款实质上是给出口商的一种保护。 2．单据付款 指当出口商向指定银行提交货运单据证明所订货物起运时，进口商即必须向出口方提供货运资金。 3．通知付款 当进口商信誉差或不知名时，出口商会向进口商发出通知要求进口商先付款后运货，甚至先付款后制造，这种方式称通知付款。相关条目出口方融资
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