财务杠杆效应 财务杠杆效应英文名称： Financial leverage effect 财务杠杆效应的含义：财务中的杠杆效应是指由于固定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象。 财务杠杆效应包含着以下三种形式： 三种方式为：经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆。 经营杠杆 (一)经营杠杆的含义 经营杠杆是指由于固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。 (二)经营杠杆的计量 对经营杠杆的计量最常用的指标是经营杠杆系数或经营杠杆度。经营杠杆系数，是指息税前利润变动率相当于产销业务量变动率的倍数。 计算公式为： 经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率 经营杠杆系数的简化公式为： 报告期经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润 (三)经营杠杆与经营风险的关系 经营杠杆系数、固定成本和经营风险三者呈同方向变化，即在其他因素一定的情况下，固定成本越高，经营杠杆系数越大，企业经营风险也就越大。其关系可表示为： 经营杠杆系数=基期边际贡献/(边际贡献-基期固定成本) 财务杠杆 (一)财务杠杆的概念 财务杠杆是指由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。 (二)财务杠杆的计量 对财务杠杆计量的主要指标是财务杠杆系数。财务杠杆系数是指普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。 计算公式为： 财务杠杆系数=普通股每股利润变动率/息税前利润变动率 =基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息) 对于同时存在银行借款、融资租赁，且发行优先股的企业来说，可以按以下公式计算财务杠杆系数： 财务杠杆系数=息税前利润/[息税前利润-利息-融资租赁积金-(优先股股利/1-所得税税率)] (三)财务杠杆与财务风险的关系 财务风险是指企业为取得财务杠杆利益而利用负债资金时，增加了破产机会或普通股每股利润大幅度变动的机会所带来的风险。财务杠杆会加大财务风险，企业举债比重越大，财务杠杆效应越强，财务风险越大。财务杠杆与财务风险的关系可通过计算分析不同资金结构下普通股每股利润及其标准离差和标准离差率来进行测试。 复合杠杆 (一)复合杠杆的概念 复合杠杆是指由于固定生产经营成本和固定财务费用的存在而导致的普通股每股利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。 (二)复合杠杆的计量 对复合杠杆计量的主要指标是复合杠杆系数或复合杠杆度。复合杠杆系数是指普通股每股利润变动率相当于业务量变动率的倍数。 其计算公式为： 复合杠杆系数=普通股每股利润变动率/产销业务量变动率 或：复合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数 (三)复合杠杆与企业风险的关系 由于复合杠杆作用使普通股每股利润大幅度波动而造成的风险，称为复合风险。复合风险直接反映企业的整体风险。在其他因素不变的情况下，复合杠杆系数越大，复合风险越大；复合杠杆系数越小，复合风险越小。通过计算分析复合杠杆系数及普通股每股利润的标准离差和标准离差率可以揭示复合杠杆同复合风险的内在联系。
保值公债正文 一种对本金实行价格变动贴补的政府国内债券。 中国为筹集资金加强重点建设和产业结构调整，并考虑到物价上涨幅度较大的因素，1989年财政部根据国务院决定首次以保值为条件发行保值公债，实际发行额为125亿元。该公债采取向各省、自治区、直辖市和计划单列市人民政府分配任务，各级人民政府组织各专业银行和财政、邮政等部门多渠道办理推销的发行办法，由财政部负责还本付息。保值公债偿还期为三年，发行条件是：年利率随中国人民银行规定的三年定期储蓄存款利率浮动，加保值贴补率，外加一个百分点。如果银行储蓄存款利率上调，则债券利率亦在相应的时限随之上调，如果银行储蓄存款利率下调，债券利率维持发行时期的银行储蓄存款利率不变。一方面，由于对本金实行保值，并外加一个百分点，使债券购买者的投资可避免因通货膨胀而遭受贬值的损失,获得较高的利息收入;另一方面，也可以克服固定利率债券在发行时遇有通货膨胀而被迫大幅度提高发行利率的问题，为政府在未来通货稳定时期降低偿债负担提供了可选择的机会。 外国也有这种附加保值条件的债券，如1981年英国发行的“随物价指数滑动国债券”。这种国债的票面利率较低,但本金和利息的支付金随零售物价指数变动。当初，英国政府曾限定少数几种基金购买这种国债，1982年以后取消了这一限制。后来英国的长期国债几乎都是以这种方式发行的。另外，英国政府还对向公民发行的储蓄债券实行物价变动补贴的办法，为公民提供了财产保值的重要手段。配图相关连接
什么是变更再贴现率 变更再贴现率是中央银行执行货币政策的重要手段。中央银行实施变更贴现率手段也是逆风经济风向的。当经济萧条时，中央银行降低再贴现率，以吸引商业银行将手中持有的债券向中央银行贴现，从而增加商业准备金，以鼓励商业银行发放贷款，刺激消费和投资；当经济过热时，中央银行为了控制货币数量和商业银行的放款规模，提高再贴现率，增加商业银行的贴现成本，从而减少商业银行的贷款数量。变更再贴现率是一个小作品。你可以通过编辑或修订扩充其内容。
什么是国债市场化 国债市场化是指按照市场规则建设国债市场，实现国债的发行和交易由计划向市场的转变，它对金融市场以及我国社会主义市场体系的完善都具有重要意义。 国债市场化，其实质就是在国债运作中引入市场机制。">编辑]国债市场化建设的意义及作用 1.国债市场化建设有利于稳步推进利率市场化改革。 利率市场化是指金融结构在货币市场经营融资的利率水平由市场供求关系决定，它包括利率决定、利率传导、利率结构、利率期限和利率管理的市场化。央行现存的有效措施是利用公开市场操作业务来控制货币供应量。但公开市场操作业务的必要基础是要一个总盘量大、流通性好的国债市场。再进一步分析，在利率市场化后的利率体系中，需要有一种基准利率，它能真实反映资金成本，避免资金的错误配置。基准利率是其他金融产品的定价基础。西方国家国债利率就是基准利率，国债利率是制定其它金融产品价格的基础，国际金融市场上许多金融产品的价格是美国国债利率加上一个息差来决定的，国债几乎是任何投资组合里不可缺少的产品。当期国债发行投标利率是参照当时国债市场上其他国债的利率，而我国则需要参照同期银行存款利率，这导致我国国债发行利率居高不下。 随着我国这几年国债市场化建设的加快，选择国债利率作为市场化利率中的基准利率有了一定的基础：一是国债已经成为我国货币政策和财政政策的衔接点，进入二级市场的国债是跨资本市场和货币市场的金融商品，选择国债二级市场的价格即国债收益率为基准利率，具有基础性特征。二是我国国债发行规模扩大及发行方式市场化，使国债在质和量上都有突破，这不仅促进了国债发行利率的市场化，也为国债二级市场收益率的定价提供了很好的参考。三是国债二级市场上形成的收益率可以说完全是市场自身作用的结果，能比较客观地反映市场上利率的基本走势。四是市场开始以国债收益率为参考价格。在国债发行中投标者在投标时充分考虑二级市场的收益率状况，二级市场收益率已不自觉地起到了基准利率的作用。五是银行间债券市场发展不仅推动金融机构问国债现券交易的快速发展和市场利率的自由化，也为利率市场化提供了运作平台，促进了利率传导机制的改革。六是公开市场业务已成为我国中央银行重要的货币政策工具，通过公开市场业务调控市场利率有了现实基础。因此，促进国债二级市场的发展，提高国债流动性，对于利率市场化改革具有重要的意义。 2.国债市场化建设有利于拓展国债作为货币政策工具的功能。 世界各国国债市场的演进史表明，在市场经济体制下，国债是一国货币政策和财政政策的结合点，随着经济发展和经济体制改革的深化，拓展国债的货币政策工具的功能，从实际出发克服存在的问题以提高国债的流动性，无论对于提高我国金融市场效率还是实施稳健的货币政策，都具有重要的现实意义，主要表现在三个方面：首先，国债的利率通常是货币市场最敏感的指数，间接地对市场利率发生影响；其次，在中央银行通过卖出或买进国债，调节货币供应量，以达到一定的政策目标；再次，国债以公开投标方式发行，其价格足以反映市场短期资金供求状况，从中可以窥见市场短期利率变动的趋势，有助于中央银行货币政策的决定。">编辑]国债市场化建设的现状及存在的问题 1.国债市场规模偏小。 发达国家国债占GDP比重在50% 以上乃至超过100% ，我国国债占GDP比重原来在10% 以下，近年来方提高到15%左右。发达国家的证券市场中，国债市场远大于股票市场，美国每天国债市场交易规模是股票交易规模的7倍左右，日本达到几十倍，我国股票市场和国债市场的发育程度不高，尤其是国债市场的发展滞后于股票市场，这样一个规模小、发育度低的国债市场难以承担起货币政策工具的功能。 2.国债结构不合理。 首先，我国发行的国债品种结构较为单一，种类少，与其他国家相比，差距较大。有关资料表明，澳大利亚国债品种达31种，加拿大为20种，英国为17种，瑞士为8种，而我国目前为止可以上市流通的国债只有5种左右。结构单一的状况，十分不利于适应投资者不同类型的投资要求，也制约我国国债市场的发展。其次，我国国债的期限结构也不合理，自1981年恢复发行国债以来，已20多个年头，但国债期限大多以2至5年期的债券为主，1年期以内和6年期以上的国债所占比重均不到10%，而2至5年的中期国债则占80%以上，而且多数不能上市流通，这种单一的期限结构，容易由于适应性调节中弹性余地狭窄而导致偿还债务的高峰，加大偿债风险。 3.国债发行方式市场化程度不高。 1991年，我国第一次实行国债承购包销方式。但是在利率没有实现市场化以前，承购包销中关于价格的谈判只是一种形式，而不是真正意义上的承购包销。1994年和1995年，我引入了国际通行的一级自营制度，然而，除了国有商业银行以外，其他一级自营商自有资金的规模都不大，随着国债的发行规模越来越大，对这些自营商的压力也越来越大，在这种情况下，政府便往往对国债一级自营商实行承购包销的发行方式，通过各级机构，下达承购包销。1996年，我国国债采用无纸化方式进行招标发行。这种发行方式引入了竞争机制，提高了国债发行的市场化程度。但由于无纸化国债通过交易所买卖，投资者必须开立一级证券账户，因此给个人投资者带来了极大的不方便。 4.国债市场分割严重。 可流通的国债市场分割为银行间债券市场和交易所债券市场，在不同市场之间债券不能自由转移，资金不能自由流动，投资者不能自由跨市场交易，从而降低了国债市场流动性。目前，银行间债券市场的主体是商业银行，供给方资金充裕，而资金需求方主要是弥补金融机构头寸不足，需求弱于供给；商业银行不允许进入交易所债券市场，交易所国债市场的主体是非银行金融机构和企业，资金供给方实力有限，而交易需求中相当一部分是弥补短期资金不足，获得新股申购资金，每当新股发行时资金需求大于资金供给。两个市场的分隔，一方面是降低了流动性，不利于资金运用效率的提高；另一方面也不利于形成以国债收益率为基准利率的市场利率体系。 5.国债二级市场流动不强。 国债在二级市场的流动性反映着市场的活跃程度，衡量二级市场流动性的标准，主要是市场的交易量，交易量越大，表明市场越活跃。当前我国发行的国债中，多数品种不能上市流通，沪深两地国债市场可流通的国债存量规模不到1000亿元。此外，我国国债场外市场发展滞后，国债场外市场是国债市场的一个重要层次。从发达国家的情况来看，国债交易的绝大部分是在场外市场实现的。例如，美国国债生产是世界上最大的国债市场，其二级市场交易量的99%是通过场外市场实现的。而我国国债的二级交易市场基本限于证券交易所中，其中上海证券交易所在国债二级市场交易中居主导地位，占上市流通量的90% 以上。当前，国债场外市场的交易量微不足道。 6.国债参与者定位偏低。 在国债市场较发达的国家，国债持有者通常以专业机构、政府部门为主，个人持有国债的比例较低。美国个人持有国债的比例仅为10%左右，日本也不超过30%。而目前我国国债的持有者中，个人投资者的比例大约在6o%以上。长期以来，我国中央银行不持有国债，专业银行很少承购国债，国外投资者基本不允许购买国债。这种极为单一的国债持有者结构，在相当大程度上制约了我国国债市场的发展。在这种持有者格局下，规模庞大、实力雄厚的外资一旦准备积极进人，很可能造成我国国债市场动荡不安，进而很可能使我国政府不得不采取措施，严格限制外资对我国国债市场的介入。 7.公开市场业务调控力度薄弱。 近年来，我国已经利用公开市场业务操作对宏观经济进行调控，中央银行通过在公开市场上买进卖出国债，不但可以调节货币供应量，还可以影响市场利率的变化和整个金融市场的变化以及总需求状况。但由于我国国债品种单一，流通盘子较小，中央银行的公开市场业务操作还受到很大限制。特别是场外交易发展滞后，严重制约着公开市场业务的进行。这是因为中央银行开展公开市场业务操作时，吞吐国债的数量相当大，仅通过交易所集中竞价、撮合成交不现实，而场外市场是解决这一问题的重要途径。">编辑]推进国债市场化建设的对策 1.保持国债增发幅度，扩大国债市场规模。 国债市场在货币市场中功能位置与作用大小，与它的规模紧密联系。规模较小的在各类金融资产中所占比重较低的国债市场，它的金融功能作用必然是有限的。有了一定规模的国债存量，国债流通的活跃才有基础，债券市场才能在货币市场占有一定地位。 从今后发展趋势看，国债市场规模大小取决于两个因素：其一，我国政府仍将继续实施积极财政政策，支持经济持续增长。鉴于我国目前经济运行中尚未形成正常的储蓄向投资转化的机制，储蓄投资转化的差额，仍需要通过国债形式消化，以免因此而导致经济增长下降，增发国债有资金来源又有资金需求，增发的合理性大于不增发的合理性。其二，当债务预算体制采取国债还本付息全部通过下一年发行新债给予解决的时候，会形成国债的自动增长机制，即每年的债息支出使得国债按复利增长轨迹不断增加。当债券利息改为列入年度财政预算支付之后，这种按复利自动增长机制消失，国债规模必须通过增发方能扩大。 2.扩大市场交易主体，增加国债交易供给。 银行间债券市场和交易所债券市场不能互补形成统一市场的一个重要原因，是交易主体的分割。为了改变这种状况，需要扩大市场交易主体。近年来，我国银行间债券市场的交易主体在种类上比原先丰富了许多，包括国内各类商业银行及其分行、农村信用联社、保险公司、证券投资公司、基金管理公司、外资金融机构等。交易主体趋同的不合理状况已经得到较大程度的改善。相当一部分非银行金融机构特别是证券公司和基金管理公司进入了银行间债券市场，不仅扩大了市场规模，而且通过市场交易主体多元化，缓解了市场资金供求不协调的矛盾，推动了市场发展和交易活跃，同时也意味着两个市场决然割裂局面被改变。因而，有必要借鉴国外经验，进一步放开市场准人条件，有计划、有步骤地吸收不同类型的机构包括房改基金、养老基金、医疗保险基金等机构进人银行间债券市场和交易所债券市场。 3.调整国债品种结构，创造国债品种多元化。 不同的国债投资者对于国债期限的要求是不一样的，商业银行愿意多持短期国债，以满足流动性需要；保险公司等金融机构喜欢较长期的国债；个人投资者则偏爱中期国债。因而政府发行国债要合理安排它的品种期限结构，如果国债的期限结构不能满足投资者的需要，投资者就会要求额外的收益补偿，从而增加国债的发行成本。实际上发行短期国债一举三得，首先可以活跃国债流通市场，增加国债的流动性，拓展国债的金融工具功能；其次可以降低国债的发行成本，一般来说，短期国债的利率总是低于长期国债的利率，由短期滚动成长期，利率成本会随之下降；其三，国库资金收支在月度间是不均衡的，一般是上半年收大于支，下半年支大于收，有了短期债券，便于按照预计的临时资金短缺，有计划地做月度间的调度安排，在国库资金较紧月份发些短期国债并在国库资金宽裕月份归还，从而避免国库沉淀资金过多而造成的资金使用浪费，实现国债发行与国库资金的协调配合，提高财政资金使用效率。 4.加强二级市场建设，提升市场流动性。 (1)积极建立做市商制度，引入同业经纪人。做市商制度已被国际债券市场证明是提高市场流动性，尤其是促进现货交易的有效手段。近一两年来，我国已有少数商业银行尝试在市场上进行双边报价，积累了一些经验。规范与完善这项制度应当成为主管部门在市场建设方面的重要工作之一。为了促进大宗交易和适应部分市场参与者希望在交易达成前不暴露身份的商业经营要求，应当参照国际运作规则引入同业经纪人制度。 (2)完善国债清算机制，尽快实现“券款对付”。较长时间以来，由于国家自动支付系统建设相对滞后，债券过户与资金清算一直未能同步进行，既增大了结算风险，也影响了市场运作的效率。进入wro后，且不论外资机构进入市场因结算条件不利可能会导致的风险，就连许多国内投资者也会因结算风险而裹足不前。因此，加紧支付系统的建设，并使债券结算系统与之相匹配，是市场基础设施建设方面的重要事项。 (3)努力实现银行间债券市场与交易所债券市场的统一托管体系。目前，两个市场的债券是分别登记托管、分别结算。实现统一托管结算，可以实现两个市场逻辑上和运作中的统一，不仅有利于合理的市场价格的形成，恰当发挥两个市场各自的优势，减少因体制原因造成的投机现象，而且可以使市场参与者获得以一个账户同时参与两个市场的便利，有利于提高市场效率。 5.恢复国债期货交易，逐步引入国债衍生金融工具。 国债期货是一种高级形式的金融衍生金融工具，我国国债期货在1993-1995年试点期间，因“327”、“319”事件而暂停。应该承认，虽然国债期货具有明显的高投机性，但它在促进国债发行、活跃国债现货市场、提高投资者的金融意识等方面的作用不可忽视。随着国债发行规模的扩大，利率市场化进程中产生的利率浮动，孕育了国债期货重现江湖的土壤。当然，要恢复国债期货交易，必须完善服务，提高员工素质，健全法制，强化对经纪公司与交易所的监管，建立健全保证金制度、涨跌停板制度、信息披露制度，扶植套期保值队伍，同时借鉴国际国债市场的经验与教训，并根据中国国情进行交易品种与交易方式的创新。 6.推进市场信息和法治建设，保障监管的可操作性。 (I)加快市场信息建设。提高市场信息集散与揭示的水平，是发展市场、规范市场、提高监管水平的需要。随着市场参与者、交易品种等方面的扩展与深化，市场信息需求正逐步增大，应当充分重视，采取措施，建设专业的国债信息系统及报价系统，培育专业信息服务商。 (2)加强国债的法制建设。要维护国债市场的公开、公正、公平、高效和统一，保护投资者的合法权益，确保国债的安全性、流动性、效益性，必须立法先行。只有加强国债法制建设，才有利于发挥国债市场在大金融系统的功能，才有利于建立健康的国债运行机制。当前，应加紧制定《国债法》来明确国债的性质，控制国债的规模，理顺国债收入与国家预算的关系；制定《国家一级自营商管理办法》、《做市商管理办法》，来规范国债发行市场和流通市场的行为，以确立投资者的合法权益；制定《国债回购交易办法》，为回购市场定位；制定《国债投资基金管理办法》，为国债投资基金的设立创造充分条件。">编辑]国债市场化建设的目标 国债市场化是指按照市场规则建设国债市场，实现国债的发行和交易由计划向市场的转变，它对金融市场以及我国社会主义市场体系的完善都具有重要意义。国债市场化建设的总目标可分为两个方面：一是通过国债市场上资金充分有效的融通和流动，发挥市场机制在台理配置资源中的基础性作用；二是政府通过国债市场有效地实施财政政策和货币政策的宏观调控。国债市场化建设目标具体可以体现在以下功能要求上。 第一，方便市场参与者的交易。 国债市场的参与者有数千万个人和数万或十几万机构投者资，国债市场化建设的目标之一是要给市场参与者提供一个极其方便的以国债为工具的交易场所。市场参与者的目标通常有两个，一是投资国债资产获取收益，二是把国馈资产变现或利用国债资产融资，从而满足其收益性、流动性和风险性要求。国债市场建设要能方便人们交易，即当个人或机构有闲置资金时， 不论其资金数额大小， 闳置时间长短，都能方便地投资于国债； 当个人或机构需用资金时， 不论其所需用资金数额大小、时间长短，都能很方便地把国债变现或利用国债融通资金，投资者对风险和收益偏好程度也是不同的， 一部分市场投资者偏好高收益和高风险， 而多数投资者则有躲避风险的习惯，市场要能够提供多种品种和工具供选择与组合， 即国债市场充分起到给投资者提供获益和资金融通场所的作用。 第二，便于政府筹集资金和财政政策的实施。 财政部作为资金筹集方，希望能从国债市场上方便地发行债券，筹集资金。其一是保证国债发行成功， 以确保国家经济建设或弥补财政赤字的资金的筹集。如果国债市场不能保证发行任务的完成，筹集不到应有资金，则政府又会走到行政发行方式的老路上去。其二是要求提高发行效率，缩短发行时间，降低发行成本。如果国债市场筹资成本很高， 国家就会背上沉重的还本付息负担，这样国家就会撇开国债市场，另辟国债发行的途径。另外，政府发行国债也是执行财政政策、进行宏观词控的一个重要方面，国债发行规模的大小，品种的齐全，短、中、长期的构成，市场工具的多少.市场的广度和深度等都会对市场货币的流动性发生影响，从而对宏观经济发生作用，发达的国债市场能使国家财政政策对宏观经济产生有效的扩张和紧缩作用。 第三，便于商业银行资产流动性管理。 商业银行持有国债除满足其收益性要求之外，同时也是为了满足其资产流动性管理的需要 银行资产通常在法定存款准备金之外还保留一定数量的备付金t以保证满足客户随时支付和提现的需要。这部分备付金资产没有收益，或收益很低，银行通常按最低限度保留，但保留太少又会影响银行流动性管理。因此，银行希望有一种收益性较好、流动性很强、能够随时变现的资产作为二级准备金保留， 以备在备付金不足时随时变为备付金。由于银行贷款的流动性较差，不能随时满足变现的要求。国债一方面有较好的收益性和安全性，另一方面，如果国债市场发达，国债又具有良好的流动性，银行则可把国债作为二级准备金保留。当银行备付金过多时，可把一部分备付金转变为国债，当银行备付金不足时， 可把国债转变为备付金。银行对二级准备金的持有要求国债市场能够随时满足银行对国债和各付金相互转换的要求。 第四，便于央行公开市场业务操作。 中央银行是一国最高金融管理机构，负责制定和执行国家的货币政策，调节货币供应量，以实现对国民经济的宏观调控。公开市场业务是中央银行三大货币政策工具之一，其内容是通过买进或卖出国债以调节货币的供应量。央行公开市场业务操作的特点是灵活、精巧、规模好把握、易于改变方向，对社会经济的攫动较小，是央行三大政策工具中使用最频繁的一项工具。央行公开市场业务操作要求国债市场建设能够满足央行业务操作的需要。一方面， 商业银行应成为国债主要需求者之一，持有相当数量的国债储备，这样才能满足央行吞吐国债调节商业银行准备金比例，从而调节货币供应的目标。另一方面， 国债市场的发展应具有一定的广度、深度和弹性，确保央行货币政策通过国债市场的层层传导发挥其功能作用。参考文献↑ 1.0 1.1 1.2 莫凡.我国国债市场化建设存在的问题及其对策.云南民族学院学报.2002年5期↑ 王俊舫.国债市场化建设的目标和措施.中国青年政治学院学报.2000年2期
A divergence between the price behavior of a position or a portfolio and the price behavior of a benchmark. This is often in the context of a hedge or mutual fund that did not work as effectively as intended, creating an unexpected profit or loss instead. Taobiz explains Tracking Error Tracking errors are reported as a "standard deviation percentage" difference. This measure reports the difference between the return an investor receives and that of the benchmark he or she was attempting to imitate.
胡鞍钢简介 1953年4月27日生于辽宁省鞍山市，1969年- 1976年先后在黑龙江北大荒农场插队和华北地质队务工。1978年-1988年先后在唐山工学院、北京科技大学、中国科学院自动化研究所获工学学士、工学硕士、工学博士学位。1991年赴美国耶鲁大学经济学系做博士后：1993年在美国Murray State Univ ersity经济学系做访问学者：1997年在美国麻省理工学院人文学院做客座研究员：1998年在香港中文大学经济学系做客座研究员。胡鞍钢于1990年获国务院农村发展研究中心“农村社会经济发展研究成果”二等奖，排名第二；1991年被国家教育委员会、国务院学位委员会授予“有突出贡献的中国博士学位获得者”；1993年被中国科学院破格聘任为研究员；1994年《中国国家能力报告》被中央宣传部评为“五个一工程”，“一本好书”，全国排第六名；1995年经国家自然科学基金委员会评选，获首届“国家杰出青年科学基金”，为管理科学获资助者；1995年经美国华盛顿中国问题研究中心评选，获“中国经济研究资助”。系统从事中国国情研究，是这一领域的主要开拓者之一，也是研究成果显著、国内外影响较大的中青年学者之一。 胡鞍钢的主要研究领域 主要研究领域为中国国情与区域发展，其著作涉及人口与发展、环境与发展关系、农业与工业关系、城市与乡村关系、经济增长与经济稳定关系、中央与地方关系、发达地区与欠发达地区关系、就业与发展关系、社会与发展关系、腐败与发展关系。对中国政府的经济政策产生了一定影响。 胡鞍钢语录我们这一代学者有幸赶上了这个人类最大规模的改革与发展的时代，能以知识的创新、传播和交流为社会作贡献。国情研究的学术舞台太诱人了，我不会停止，也无法停止学习、思索、研究和写作。不需一兵一卒收服台湾。改革的目标不仅仅是建立一个更有效率的市场经济体系，还要建立一个更为公平的社会主义社会，这才是社会主义市场经济的全部含义。 胡鞍钢的主要论文和专著 《中国国家能力报告》《中国经济波动报告》《中国地区差距报告》《就业与发展-中国失业问题与就业战略》《中国发展前景》《中国挑战腐败》《中国战略构想》《影响决策的国情报告》《中国大战略》《第二次转型：国家制度建设》《透视SARS: 健康与发展》
Created in 1798, the United States Department of the Treasury is the government (Cabinet) department responsible for issuing all Treasury bonds, notes and bills. Some of the government branches operating under the U.S. Treasury umbrella include the IRS, U.S. Mint, Bureau of the Public Debt, and the Alcohol and Tobacco Tax Bureau. |||Generally speaking, the U.S. Treasury is responsible for the revenue of the U.S. government, but here are some other key functions:- Printing of bills, postage, Federal Reserve notes, and minting of coins- Collection of taxes and enforcement of tax laws (through the IRS)- Management of all government accounts and debt issues- Overseeing U.S. banks
简介 财务预算是反映某一方面财务活动的预算，如反映现金收支活动的现金预算；反映销售收入的销售预算；反映成本、费用支出的生产费用预算（又包括直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算）、期间费用预算；反映资本支出活动的资本预算等。综合预算是反映财务活动总体情况的预算，如反映财务状况的预计资产负债表、预计财务状况变动表，反映财务成果的预计损益表。上述各种预算间存在下列关系：销售预算是各种预算的编制起点，它构成生产费用预算、期间费用预算、现金预算和资本预算的编制基础；现金预算是销售预算、生产费用预算、期间费用预算和资本预算中有关现金收支的汇总；预算损益表要根据销售预算、生产费用预算、期间费用预算、现金预算编制，预计资产负债表要根据期初资产负债表和销售、生产费用、资本等预算编制，预计财务状况表则主要根据预计资产负债表和预计损益表编制。 组成 预计利润表 财务预算1、预计利润表是综合反映预算期内企业经营活动成果的一种财务预算。 2、它是根据销售、产品成本、费用等预算的有关资料编制的。 预计利润分配表 利润分配表是反映企业一定期间对实现净利润的分配或亏损弥补的会计报表，是利润表的附表，说明利润表上反映的净利润的分配去向。利润分配表包括在年度会计报表中，是利润表的附表。通过利润分配表，可以了解企业实现净利润的分配情况或亏损的弥补情况，了解利润分配的构成，以及年末未分配利润的数据。 我国利润分配的顺序： 公司向股东分派股利，应按一定的顺序进行。按照我国公司法的有关规定，利润分配应按下列顺序进行： 第一步，计算可供分配的利润。将本年净利润（或亏损）与年初未分配利润（或亏损）合并，计算出可供分配的利润。如果可供分配的利润为负数（即亏损），则不能进行后续分配；如果可供分配的利润为正数（即本年累计盈利），则进行后续分配。 第二步，计提法定盈余公积金。按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定盈余公积金。提取盈余公积金的基数，不是可供分配的利润，也不一定是本年的税后利润。只有不存在年初累计亏损时，才能按本年税后利润计算应提取数。这种"补亏"是按账面数字进行的，与所得税法的亏损后转无关，关键在于不能用资本发放股利，也不能在没有累计盈余的情况下提取盈余公积金。 第三步，计提公益金。即按上述步骤以同样的基数计提公益金。 第四步，计提任意盈余公积金。 第五步，向股东（投资者）支付股利（分配利润）。 公司股东大会或董事会违反上述利润分配顺序，在抵补亏损和提取法定盈余公积金、公益金之前向股东分配利润的，必须将违反规定发放的利润退还公司。 利润分配表的编制利润分配表一般有表首、正表两部分。其中，表首说明报表名称、编制单位、编制日期、报表编号、货币名称、计量单位等；正表是利润分配表的主体具体说明利润分配表的各项内容，每项内容通常还区分为“本年实际”和“上年实际”两栏分别填列。 在我国，利润分配表的“本年实际”栏，根据本年“本年利润”及“利润分配”科目及其所属明细科目的记录分析填列：“上年实际”栏根据上年“利润分配表填列。如果上年度利润，分配表与本年度利润分配表的项目名称和内容不一致，则按编报当年的口径对上年度报表项目的名称和数字进行调整。预计资产负债表1、预计资产负债表是总括反映预算期内企业财务状况的一种财务预算。 2、是以期初资产负债表为基础，根据销售、生产、资本等预算的有关数据加以调整编制的。 预计现金流量表1、预计现金流量表是反映企业一定期间现金流入与现金流出情况的一种财务预算。 2、它是从现金的流入和流出两个方面，揭示企业一定期间经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量。 编制 财务预算销售预算的编制生产预算的编制直接材料预算的编制应交税金及附加预算的编制直接人工预算的编制制造费用预算的编制产品成本预算的编制期末存货预算的编制销售费用预算的编制管理费用预算的编制经营决策预算的编制投资决策预算的编制财务预算的编制方法一、固定预算与弹性预算 固定预算又称静态预算，是把企业预算期的业务量固定在某一预计水平上，以此为基础来确定其他项目预计数的预算方法。 弹性预算是固定预算的对称，它关键在于把所有的成本按其性态分为变动成本与固定成本两大部分。 固定预算与弹性预算的主要区别：固定预算是针对某一特定业务量编制的，弹性预算是针对一系列可能达到的预计业务量水平编制的。 二、增量预算和零基预算 增量预算是指在基期成本费用水平的基础上，结合预算期业务量水平及有关降低成本的措施，通过调整原有关成本费用项目而编制预算的方法。零基预算，或称零底预算，是指在编制预算时，对于所有的预算支出以零为基础，不考虑其以往情况如何，从实际需要与可能出发，研究分析各项预算费用开支是否必要合理，进行综合平衡，从而确定预算费用。增量预算与零基预算的区别：增量预算是以基期成本费用水平为基础，零基预算是一切从零开始。 三、定期预算和滚动预算 定期预算就是以会计年度为单位编制的各类预算。滚动预算又称永续预算，其主要特点在于：不将预算期与会计年度挂钩，而是始终保持十二个月，每过去一个月，就根据新的情况进行调整和修订后几个月的预算，并在原预算基础上增补下一个月预算，从而逐期向后滚动，连续不断地以预算形式规划未来经营活动。定期预算与滚动预算的区别：定期预算一般以会计年度为单位定期编制，滚动预算不将预算期与会计年度挂钩，而是连续不断向后滚动,始终保持十二个月。 日常管理 预算制度包含有预算政策的订定、预算编制、日常管理及检讨改进四个部分，而其中又以日常管理最为重要，因 财务预算为它是整个预算制度成功的关键。预算的日常管理，通常是指日常管理报表的设计及应用，它的基本观念如下： 1.日常管理报表应配合预算项目而设计。一张日常管理报表可能包含多个相关预算项目，但每一个预算项目应有独立的字段，并有小计与月累计，以方便和预算比较。例如销货收入与销货成本应设计在一张表上，但两者都应有独立字段，并有小计与月累计。 2.日常管理报表通常应时序按凭证逐笔填写，资料量太大时可按日统计后填入，但应与明细资料相配合以方便查询。 3.日常管理表还应该有相对应的预算字段，这个字段的金额应该与该报表的期间累计相一致，以方便比较。 4.日常管理表另需设计异常说明字段，并规定在何种差异的情形下，必须作异常说明，例如规定差异率在10%以上及差异金额在5000元以上必须说明异常原因及具体对策。 5.日常管理报表应有合理的审核流程，以确保各部门在遇到困难时能够被发觉并给予协助，故日常管理表不宜从责任部门直接送给督导阶层，最好先送交预算管理部门审查，在签署意见后，呈送督导阶层作必要的处理。 6.重要的日常管理报表可作为企业经营会议的讨论事项，由责任主管提出报告再由相关人员提出意见。总之，日常管理表是预算制度中的控制机制，随时发现预算执行时的问题并及时提供协助，以提高预算达成的可能性。 作用 财务预算财务预算是企业全面预算体系中的组成部分，它在全面预算体系中有以下重要作用： 1．财务预算使决策目标具体化、系统化和定量化 在现代企业财务管理中，财务预算到全面、综合地协调、规划企业内部各部门、各层次的经济关系与职能，使之统一服从于未来经营总体目标的要求；同时，财务预算又能使决策目标具体化。系统化和定量化，能够明确规定企业有关生产经营人员各自职责及相应的奋斗目标，做到人人事先心中有数。 财务预算作为全面预算体系中的最后环节，可以从价值方面总括地反映经营期特种决策预算与业务预算的结果，使预算执行情况一目了然。 2．财务预算有助于财务目标的顺利实现 通过财务预算，可以建立评价企业财务状况的标准。将实际数与预算数对比，可及时发现问题和调整偏差，使企业的经济活动按预定的目标进行，从而实现企业的财务目标。[1]
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