什么是持仓费用 持仓费用是指持有某种商品一定时间所需要的费用。 目录 1 持仓费用的类型 2 持仓费用实例分析 3 参考文献 持仓费用的类型 一般地持仓费用由三部分组成： (一)仓储费用：包括储存货品所需要的费用及保险费用等，比如这些费用是IO，在时点0支付，以WO,T表示(O,T)时段上的仓储费用，则： (二)利息费用：是指因持有货品而占用资金的利息损失，实际上是一种机会成本。以IntO,T表示(0，T)时段上的利息费用，则： IntO,T = SO(RT − 1) (三)自然收益：是指在持有期间，货品可能带来的一些收入。如股息、债券利息等等。这些收入一俟产生就町带来利息收入。假设在t1日产生d1的收入用GO,T表示在T日所有自然收益的累积值，则： CO,T = d1R(T − t1) 用CO,T表示净累积持仓费用，则： CO,T − IntO,T + WO,T − GO,T 具体的持仓费用会因所涉及商品不同而不同。比如，对于金融商品来说，仓储费用WO,T一般是可以忽略不计的，而自然收益一项可能会很重要，整个持仓费用CO,T也因此可能是负值。 ">编辑] 持仓费用实例分析 例6:某交易者借款$301000购买了50吨铜，准备用于3个月后生产铜器。仓储费用共需$8000，要在开始时付清。该交易者用借款支付此费用。借款利率是年率10％，连续复利计算，则利息费用IntO,T是： 仓储费用WO,T是： 因为这批铜器不会有自然收益，所以，GO,T = 0，持仓费用是： CO,T = IntO,T + WO,T = $7620 + $8203 = $15823 参考文献 ↑ 方建文,李啸尘.国际事务领导全书第4卷国际金融与国际资本市场.ISBN:7-80173-045-3/D81-62.国际文化出版公司,2002.02.
A foreign exchange trading technique that seeks to capitalize on normal price volatility in currency markets by placing buy and sell orders at certain regular intervals above and below a predefined base price. Such buy and sell orders, generally spaced at 10- or 15-pip intervals, create a trading grid. |||The biggest advantages of grid trading are that it requires little forecasting of market direction, and can be easily automated. Major drawbacks, however, are the possibility of incurring large losses if stop-loss limits are not adhered to, and the complexity associated with running multiple positions in a large grid.
什么是固定股利支付率政策 所谓固定股利支付率政策是公司确定固定的股利支付率，并长期按此比率从净利润中支付股利的政策。固定股利支付率政策的理论依据 固定股利支付率政策的理论依据是“一鸟在手”理论。该理论认为，用留存利润再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移将进一步增大，因此，投资者更倾向获得现在的固定比率的股利收入。如果有A和B股票，它们的基本情况相同，A股票支付股利，而B股票不支付股利，那么，A股票价格要高于不支付股利B股票的价格。同样股利支付率高的股票价格肯定要高于股利支付率低的股票价格。显然，股利分配模式与股票市价相关。固定股利支付率政策的优点 ①使股利与企业盈余紧密结合，以体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则； ②保持股利与利润间的一定比例关系，体现了风险投资与风险收益的对称。固定股利支付率政策的缺点 在实际工作中，固定股利支付率政策的不足之处表现为： ①公司财务压力较大。根据固定股利支付率政策，公司实现利润越多，派发股利也就应当越多。而公司实现利润多只能说明公司盈利状况好，并不能表明公司的财务状况就一定好。在此政策下，用现金分派股利是刚性的，这必然给公司带来相当的财务压力。 ②缺乏财务弹性。股利支付率是公司股利政策的主要内容，股利分配模式的选择、股利政策的制定是公司的财务手段和方法。在公司发展的不同阶段，公司应当根据自身的财务状况制定不同的股利政策，这样更有利于实现公司的财务目标。但在固定股利支付率政策下，公司丧失了利用股利政策的财务方法，缺乏财务弹性。 ③确定合理的固定股利支付率难度很大。一个公司如果股利支付率确定低了，则不能满足投资者对现实股利的要求；反之，公司股利支付率确定高了，就会使大量资金因支付股利而流出，公司又会因资金缺乏而制约其发展。可见，确定公司较优的股利支付率是具有相当难度的工作。 ④传递的信息容易成为公司的不利因素。大多数公司每年的收益很难保持稳定不变，如果公司每年收益状况不同，固定支付率的股利政策将导致公司每年股利分配额的频繁变化。而股利通常被认为是公司未来前途的信号传递，那么波动的股利向市场传递的信息就是公司未来收益前景不明确、不可靠等，很容易给投资者带来公司经营状况不稳定、投资风险较大的不良印象。固定股利支付率政策的适用性 固定股利支付率政策只能适用于稳定发展的公司和公司财务状况较稳定的阶段。相关条目剩余股利政策固定股利或稳定增长股利政策低正常股利加额外股利政策
什么是拒付 拒付也称退票，是指汇票在提示付款或提示承兑时遭到拒绝。值得注意的是汇票的拒付行为不局限于付款人正式表示不付款或不承兑，在付款人或承兑人拒不见票、死亡、宣告破产或因违法被责令停止业务活动等情况下，使得付款在事实上已不可能，也构成拒付。当付款人拒付时，出票人应根据原契约与之进行交涉。 汇票被拒付，持票人除可向承兑人追索外，还有权向所有“前手”(包括出票人)追索。持票人行使追索权时，应将拒付事实书面通知“前手”。一般应请求拒付地的法定公证人或其他有权做拒付证书的机构做出拒付证书(Letter of Protest)。汇票的出票人或背书人为避免承担被迫索的责任，可在背书时加注“不受追索”(Without Recourse)字样。但带有这种批注的汇票在市场上很难流通转让。 目录 1 拒付的情形 拒付的情形 汇票的持票人向付款人提示时，拒付可能遭到拒绝付款（dishonor by non—payment）或拒绝承兑（dishonor by non—acceptance）两种情形。根据我国的票据法，持票人提示承兑或提示付款被拒绝的，承兑人或付款人必须出具拒绝证明，或出具退票理由。但在实务中，不一定需在承兑人或付款人正式作拒绝表示时才成立，在下列几种情况下，也可构成拒绝承兑或拒绝付款。 1、承兑人或付款人被依法宣告破产的，或因违法被责令终止业务活动的。 2、承兑人或付款人已死亡、逃匿或避而不见，持票人经过合理努力仍未找到的。 3、承兑人或付款人是虚构人物或根本没有资格支付汇票的人，以及经过努力后，都无法作出提示的。
A monetary principle stating that "bad money drives out good." In currency valuation, Gresham's Law states that if a new coin ("bad money") is assigned the same face value as an older coin containing a higher amount of precious metal ("good money"), then the new coin will be used in circulation while the old coin will be hoarded and will disappear from circulation. |||Coins were first made with gold, silver and other precious metals, which gave them their value. Over time, the amount of precious metals used to make the coin decreased because the metals were worth more on their own than when minted into the coin itself. If the value of the metal in the old coins was higher than the coin's face value, people would melt the coins down and sell the metal. Similarly, if a low quality good is passed off as a high quality good, then the market will drive down prices because consumers won't be able to determine the good's real value.
什么是固定股利或稳定的股利政策 固定股利或稳定的股利政策，是公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平上，然后在一段时间内不论公司的盈利情况和财务状况如何，派发的股利额均保持不变。只有当企业对未来利润增长确有把握，并且这种增长被认为是不会发生逆转时，才增加每股股利额。 这一政策的特点是，不论经济状况如何，也不论企业经营业绩好坏，应将每期的股利固定在某一水平上保持不变，只有当公司管理当局认为未来盈利将显著地、不可逆转地增长时，才会提高股利的支付水平。固定股利或稳定增长股利政策的理论依据 采用该政策的理论依据是“一鸟在手”理论和股利信号理论。该理论认为： （1）股利政策向投资者传递重要信息。如果公司支付的股利稳定，就说明该公司的经营业绩比较稳定，经营风险较小，有利于股票价格上升；如果公司的股利政策不稳定，股利忽高忽低，这就给投资者传递企业经营不稳定的信息，导致投资者对风险的担心，进而使股票价格下降。 （2）稳定的股利政策，是许多依靠固定股利收入生活的股东更喜欢的股利支付方式，它更利于投资者有规律地安排股利收入和支出。普通投资者一般不愿意投资于股利支付额忽高忽低的股票，因此，这种股票不大可能长期维持于相对较高的价位。 （3）稳定股利或稳定的股利增长率可以消除投资者内心的不确定性。等于向投资者传递了该公司经营业绩稳定或稳定增长的信息，从而使公司股票价格上升。固定股利或稳定增长股利政策的缺陷 固定股利或稳定增长股利政策的缺陷表为两个方面： ①公司股利支付与公司盈利相脱离，造成投资的风险与投资的收益不对称； ②它可能会给公司造成较大的财务压力，甚至侵蚀公司留存利润和公司资本。公司很难长期采用该政策。固定股利或稳定增长股利政策的适用性 固定股利或稳定增长股利政策一般适用于经营比较稳定的企业。相关条目固定股利支付率政策剩余股利政策低正常股利加额外股利政策
什么是挂失止付 挂失止付是指票据权利人在丧失票据占有时，为防止可能发生的损害，保护自己的票据权利，通知票据上的付款人，请求其停止票据支付的行为。 目录 1挂失止付的程序 2挂失止付的法律后果 3挂失止付的性质 挂失止付的程序 (1)挂失止付的提起人。挂失止付的提起人应为丧失票据的人，，即失票人。一般说来，失票人当然为票据的持有者即持票人。 但此处所称的票据持有者并不一定为票据权利人。我国票据法(《中华人民共和国票据法》)第15条只规定失票人可以通知挂失止付，并未限制失票人资格。所以只要是丧失票据实际占有的当事人，均可通知挂失止付。 (2)挂失止付的相对人。挂失止付的相对人应为丧失的票据上记载的付款人，在票据上载明代理付款人时，也包括代理付款人。 所以无法确定付款人或代理付款人的票据如支付结算办法中规定的银行汇票等，不能挂失止付。 挂失止付的法律后果 挂失止付的效力，在于使收到止付通知的付款人承担暂停票据付款的义务。所以，付款人在接到止付通知后，应停止对票据的付款。如果其仍对票据进行付款，则无论善意与否，都应该承担赔偿责任。 但挂失止付只是失票人丧失票据后可以采取的一种临时补救措施，以防止所失票据被他人冒领。票据本身并不因挂失止付而无效，失票人的票据责任并不因此免除，失票人的票据权利也不能因挂失止付得到最终的恢复。 另外，挂失止付也不是公示催告程序和诉讼程序的必经程序。我国票据法第15条第3款就明确规定，失票人可以在票据丧失后，直接向人民法院申请公示催告或提起诉讼。 挂失止付的性质 从性质上讲，挂失止付只能是一种临时性的措施，因为通知人是否真正丧失票据尚未得到切实的判断，得到挂失通知的付款人无义务也不可能审查事实问题；更重要的是，挂失止付涉及的当事人是挂失人和付款人，在法律上他们处于平等的地位，不存在互相强加义务的问题。挂失人丧失票据，由付款人来杜绝风险，这无论在法律上还是道德上都是比较荒唐的。西方国家和地区的法律中未将挂失止付作为对票据丧失的补救措施予以明确规定，原因可能在于此。但如果付款人根本不顾票据丧失的事实，冷漠地让失票人到法院采取措施，又可能发生法院采取措施之前，票款已被他人领取的危险。我国的银行业从道义出发，惯例上愿意为失票人提供帮助，即暂时停止支付，给失票人采取其他措施留出必要的时间。如果失票人怠于采取其他措施，挂失止付也将失其效力。内地和台湾的票据法及相关法律维持了这一传统。
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