简介 股利收益率又称获利率，指股份公司以现金形式派发股息与股票市场价格的比率。该收益率可用于计算已得的股利收益率，也可用于预测未来可能的股利收益率。 计算方法 如果投资者以某一市场价格购入股票，在持有股票期间得到公司派发的现金股息，可用本期每股股息与股票买入价计算，这种已得的股利收益率对长期持有股票的股东特别有意义。如果投资者打算投资某种股票，可用该股票上期实际派发的现金股息或是预计本期的现金股息与当前股票市场价格计算，可得出预计的股利收益率，该指标对作出投资决策有一定帮助。 计算公式 股利收益率的计算公式为： 股利收益率=（D÷P0） ×100％ 式中：D——现金股息； P0——股票买入价。 例：某投资者以40元1股的价格买入A公司股票，持有1年分得现金股息2.80元，则：股利收益率=2.80÷40×100％=7％。股利收益率是最早用于选时操作(market-timing)的指标之一。尽管数年来该指标在选时操作方面表现相当差劲，但如果从过去一个世纪来看，利用它判断股市顶点和底点的成绩还没有任何其它指标能够超越。 主要构成 股息、资本利得和公积金转增股本公司收入流的支出顺序：营业收入-成本和费用-偿还债务债息-缴纳税金=税后利润-法定公积金-公益金-优先股息=普通股东的股息 现金股息 现金股息：以货币形式支付股息和红利，是最基本的股息形式。 若公司有剩余盈利，发放给普通股东股息数量的多少由董事会决定。 发放现金股息对投资者和公司各有意义（投资者注重短期利益，公司注重长远发展，也要考虑市场影响） 财产股息、负债股息和建业股息 财产股息-公司用现金以外的其他财产向股东分派股息，常见的有其他公司或子公司的股票、债券或者实物 负债股息：用债券或者应付票据作为股息分派给股东。这往往是因为公司已经宣布发放股息但又面临现金不足难以支付的情况才采取的方法 建业股息-经营铁路、港口等业务的公司，由于建设周期长，在短期内不可能盈利，但为了筹集资金，在公司章程规定并获得批准后，可以将一部分股本还给股东作为股息。建业股息不同于其他股息，它不是来自于公司的盈利，而是对未来盈利的分配，实质是一种负债分配。[1]
Canada's decision to tax all income trusts domiciled in Canada. In October 2006, Canada's minister of finance, Jim Flaherty, announced that all income trusts would be taxed in a similar manner as corporations at a rate over 30% on taxable income, causing unit holders' values to decrease dramatically virtually overnight. Income trusts, which were permitted to make distributions to unit holders on a pretax basis under old Canadian income tax laws, were a popular investment vehicle in the early 2000s, especially in Canada. The Canadian energy sector was hardest hit by the change, and suffered an estimated loss of about $35 billion to investors, giving rise to the term "massacre".This change in the Canadian tax law, which was largely debated after the fact, was made to remedy a perceived loss of tax revenue.
什么是询价对象 询价对象是指符合《证券发行与承销管理办法》规定条件的证券投资基金公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者，以及中国证监会认可的其他机构投资者。 目录 1 询价对象的条件 2 询价对象的基本要求和程序 3 询价过程中的信息披露要求 4 询价对象行为的监管要求 询价对象的条件 询价对象应当符合下列条件： （一）依法设立，最近12个月未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采取监管措施或者受到刑事处罚； （二）依法可以进行股票投资； （三）信用记录良好，具有独立从事证券投资所必需的机构和人员； （四）具有健全的内部风险评估和控制系统并能够有效执行，风险控制指标符合有关规定； （五）按照本办法的规定被中国证券业协会从询价对象名单中去除的，自去除之日起已满12个月。 《证券发行与承销管理办法》第八条下列机构投资者作为询价对象除应当符合第七条规定的条件外，还应当符合下列条件： （一）证券公司经批准可以经营证券自营或者证券资产管理业务； （二）信托投资公司经相关监管部门重新登记已满两年，注册资本不低于4亿元，最近12个月有活跃的证券市场投资记录； （三）财务公司成立两年以上，注册资本不低于3亿元，最近12个月有活跃的证券市场投资记录。 询价对象的基本要求和程序 发行申请经中国证监会核准后，发行人应公告招股意向书和发行公告，开始进行推介和询价，并通过互联网向公众投资者进行推介。 询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段。发行人及其主承销商应通过初步询价确定发行价格区间，在发行价格区间内通过累计投标询价确定发行价格。(1) (1)注意：首次发行的股票在中小企业板上市的，可以根据初步询价结果确定发行价格，不再进行累计投标询价。 主承销商应在初步询价时向询价对象提供投资价值研究报告。 1.初步询价 询价对象可以自主决定是否参与初步询价，询价对象申请参与初步询价的，主承销商无正当理由不得拒绝。未参与初步询价或者参与初步询价但未有效报价的询价对象，不得参与累计投标询价和网下配售。 初步询价结束后，公开发行股票数量在4亿股以下，提供有效报价的询价对象不足20家的，或者公开发行股票数量在4亿股以上，提供有效报价的询价对象不足50家的，发行人及其主承销商不得确定发行价格，并且应当中止发行。 发行人及其主承销商中止发行后重新启动发行工作的，应当及时向中国证监会报告。 2.累计投标询价 发行价格区间确定后，发行人及其保荐机构应在发行价格区间内向询价对象进行累计投标询价，并应根据累计投标询价结果确定发行价格。所有询价对象均可参与累计投标询价。 所谓累计投标询价，是指在发行中，根据不同价格下投资者认购意愿确定发行价格的一种方法。通常，证券公司将发行价格确定在一定的区间内，投资者在此区间内按照不同的发行价格申报认购数量，证券公司将所有投资者在同一价格之上的申购量累计计算，得出一系列在不同价格之上的总申购量；然后，按照总申购量超过发行量的一定倍数(即超额认购倍数)，确定发行价格。发行价格区间、发行价格及相应的发行市盈率确定后，发行人及其保荐机构应将其分别报中国证监会备案并公告；发行价格确定依据应同时备案及公告。 3.配售股票 发行人及其主承销商应当向参与网下配售的询价对象配售股票。公开发行股票数量少于4亿股的，配售数量不超过本次发行总量的20％；公开发行股票数量在4亿股以上的，配售数量不超过向战略投资者配售后剩余发行数量的50％。询价对象应当承诺获得本次网下配售的股票持有期限不少于3个月，持有期自本次公开发行的股票上市之日起计算。 股票配售对象参与累计投标询价和网下配售应当全额缴付申购资金，单一指定证券账户的累计申购数量木得超过本次向询价对象配售的股票总量。 发行人及其主承销商通过累计投标询价确定发行价格的，当发行价格以上的有效申购总量大于网下配售数量时，应当对发行价格以上的全部有效申购进行同比例配售。 询价过程中的信息披露要求 1.招股意向书和发行价格公告 如何在招股说明书中体现价格一直是一个难题。一方面，价格是招股说明书的重要内容，缺乏股票发行价格的招股说明书显然是不完整的；另一方面，股票发行的价格必须为市场所接受，而市场瞬息万变，过早确定的发行价格显然不能适应市场的需求。因此，要么报送审查的只能是不完整的招股说明书；要么只能事先确定固定的价格，不管市场的变化。在2005年之前，中国一直采用的是后一种做法：在向中国证监会报送的招股说明书中，就已经规定了股票发行价格，不管今后发行时的市场状况如何。但是，2004年中国修改了《公司法》和《证券法》，取消了股票溢价发行需要经过中国证监会批准的条款。因此，从2005年1月1日起，中国证监会采用的询价制度中，使用了新的招股说明书要求。 按照询价制度的要求，招股说明书被区分为招股意向书和发行价格公告两部分。招股意向书应当在中国证监会核准股票发行申请后公告——由此来看，发行申请人向中国证监会保送的申请文件也将是招股意向书而非正式的招股说明书。招股意向书除不含发行价格、筹资金额以外，内容与格式应与招股说明书一致，并与招股说明书具有同等法律效力。发行人及其保荐机构应对招股意向书的真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。 发行人利用招股意向书进行推介和询价，再通过初步询价确定发行价格区间、通过累计投标询价确定股票发行价格。 在实践中，为了提高发行效率，累计投票询价、网下配售股票和网上发行往往同时进行。这就带来一个问题：在网上发行时，发行价格尚未确定，只有一个发行价格区间。因此，社会公众投资者无论是从招股意向书还是从发行公告中，都不能获得发行的一个关键信息：价格。这可能会在一定程度上妨碍投资者作出有效的投资决策。 《发行办法》第31条规定：“网上发行时发行价格尚未确定的，参与网上发行的投资者应当按价格区间上限申购，如最终确定的发行价格低于价格区间上限，差价部分应当退还给投资者。”按照价格区间上限冻结投资者资金，将使得投资者申购成本进一步加大。 与此同时，另一个可以帮助投资者作出投资价值判断的信息披露文件，社会公众投资者却无法获得：那就是投资价值研究报告。 2.投资价值研究报告 为了便于询价对象对于发行人的投资价值进行分析，《询价通知》要求主承销商制作投资价值研究报告，在询价时提供给询价对象。《发行办法》要求发行人、主承销商和询价对象不得以任何形式公开披露投资价值研究报告的内容。 《发行办法》要求投资价值报告应当由承销商的研究人员独立撰写并署名，撰写此报告应当遵循独立、审慎、客观的要求。《发行办法》要求投资价值研究报告应对影响发行人投资价值的因素进行全面分析，至少包括下列内容： (1)发行人的行业分类、行业政策、发行人与主要竞争对手的比较及其在行业中的地位； (2)发行人经营状况和发展前景分析； (3)发行人盈利能力和财务状况分析； (4)发行人募集资金投资项目分析； (5)发行人与同行业可比上市公司的投资价值比较； (6)宏观经济走势、股票市场走势以及其他对发行人投资价值有重要影响的因素。 虽然投资价值研究报告不是由发行人提供的信息披露，只是由主承销商的研究人员独立撰写。但众所周知，主承销商基于其与发行人的关系，可能获得相对较多的信息，由其撰写的投资价值研究报告只向询价对象提供，不向社会公众投资者提供，并且社会公众投资者在作出是否认购新发行股票时，发行价格尚未确定，是否符合《证券法》关于信息披露的基本原则——公平性，颇值怀疑。 询价对象行为的监管要求 对询价对象行为的监管要求： 询价对象参与询价时，应当按照规定的时间和方式提交报价结果和报价依据。发行人及其保荐人按规定进行询价时，选择的询价对象应包括三类以上的机构投资者；基金管理公司和合格境外机构投资者应占询价对象总数百分之五十以上。 询价对象应为其自营业务或其管理的单一投资产品，分别指定一个证券账户和一个资金账户专门用于累计投标询价和股票配售，并将指定账户在中国证监会、中国证券业协会和中国证券登记结算公司备案。证券账户应在沪、深市场分别指定。询价对象应通过上述指定账户参与累计投标询价和股票配售；保荐人对此应承担核查责任。 询价对象参与询价时，其报价区间的上限不得高于下限的百分之二十。发行人及其保荐人根据询价结果确定发行价格区间(询价区间)，询价区问的上限不得高于区间下限的百分之二十。 与发行人或其保荐人之间存在控股关系，或存在影响其作出独立投资决策的其他重大利害关系的询价对象，不得参与本次首次公开发行股票的询价和配售。 本次公开发行股票的保荐人和承销商不得参与本次公开发行股票的询价和配售。 询价对象参与询价并获配证券后，其累计持有量达到相关法律、法规要求披露的数量时，应依法履行信息披露义务。
A mutual fund that is based in an offshore jurisdiction, which is generally considered to be outside the United States. The term is often used, perhaps incorrectly, to describe a fund that is not in a high-tax country. Watch: Mutual Funds Always be careful when investing your money in offshore accounts that have sponsors that are not well known and/or are located outside of established financial centers such as London or Hong Kong. Non-mainstream offerings may be more prone to scams because of relaxed regulations in some offshore locations. Offshore funds offer a number of features that distinguish them from those domiciled in the U.S., as a lower level of regulation makes it easier to establish and administer the funds. Consequently, operating costs are significantly reduced and management fees can be lower. Tax exempt status enables the fund to reinvest gains that would otherwise be taxable in high-tax areas.
A measure of what it costs an investment company to operate a mutual fund. An expense ratio is determined through an annual calculation, where a fund's operating expenses are divided by the average dollar value of its assets under management. Operating expenses are taken out of a fund's assets and lower the return to a fund's investors. Also known as "management expense ratio" (MER). |||Depending on the type of fund, operating expenses vary widely. The largest component of operating expenses is the fee paid to a fund's investment manager/advisor. Other costs include recordkeeping, custodial services, taxes, legal expenses, and accounting and auditing fees. Some funds have a marketing cost referred to as a 12b-1 fee, which would also be included in operating expenses. A fund's trading activity, the buying and selling of portfolio securities, is not included in the calculation of the expense ratio. Costs associated with mutual funds but not included in operating expenses are loads and redemption fees, which, if they apply, are paid directly by fund investors.
A special type of coupon website that is offers group deals to a group of consumers. Groupons attempt to tap into the power of collective purchasing by offering a substantial discount, such as half off, to a group of people if they will buy a particular product or service. Many restaurants and other retailers use groupons in an effort to lure groups of customers into their establishments. Groupons can offer discounts on a meal or other amenity for perhaps a group of 10 or 12. They frequently circulate via email or social sites such as Facebook. Groupon allows users to see the available deals of the day, and purchase the corresponding coupon.
什么是委任制 委任制，是指任免机关按照干部治理权限直接委派干部担任领导职务的一种制度。委任制是目前使用最普遍的干部任用形式。 在企业中是指通过上级主管部门或者本单位上级领导机关有意识地选拔、培养、考察使用对象然后由上级主管部门进行委派或审批任命的一种人事制度。 委任制的优点[1] 程序简单、权力集中、指挥统一、效率高、省时间。 委任制的缺点[1] 轻易因领导个人的好恶，而出现“任人唯亲”的现象；或因领导本身的视野与精力的限制，而造成在没有全面了解下属的情况下错误委任的现象。 委任制的要求[1] 委任前，采取公示制度，在公示期内，任何员工都可以采用匿名或者实名的方式，向领导提出疑义。假如有疑义，领导应根据情况进行调查后给出处理意见。假如在公示期内没有疑义，则委任正式生效。该方法可以使全体员工参与决策，减少失误。 参考文献 ↑ 1.0 1.1 1.2 尚丰.金牌店长提升教程[M] 相关条目 招聘制 聘任制
税收结转 指纳税人可以把某一会计年度难以结清的所得扣除额、利润额或应抵免税额，转到将来年度（向前结转）或过去年度（向后结转 ）结算。在大多数国家，企业在会计年度出现亏损时，可以把这笔亏损向前结转用以冲抵以后几年的所得额。多数国家规定向前结转的年限在5年之内（一般为5年），也有极少数国家规定亏损的冲销必须平均分摊在以后连续的4%26mdash;5年中。有的国家准许纳税人无限期向前结转亏损（如英国、荷兰），只有少数国家税法规定亏损额向后结转，用以冲抵以前年度的利润，但一般只限制在过去1-2年内。有时，向后结转的金额还有一定的限制（如德国限制在1000万马克以内）。
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