经过上周的回调后，本周上半周A股市场企稳回升。 截至今天（2月2日）收盘，上证综指再度站上3500点整数关口。多家公私募机构认为，在当前A股鼠年交易收官在即、牛年新春倒计时的背景下，对于春节前的市场研判保持积极态度，节前将继续保持进攻姿态。 人气板块再扛“领涨大旗” 受资金面情绪持续平复、海外股指高位企稳等积极因素推动，今天沪深两市主要股指继续震荡走升。其中，深证成指、创业板指全天上涨逾2%。 图片来源：光大证券(行情601788,诊股)(港股06178) 行业板块方面，新能源车产业链、可穿戴设备、免税及跨境电商、稀土永磁等行业板块领涨两市。酿酒、家电等大消费行业的人气白马股再度强势。 图片来源：光大证券 对于上周A股市场的表现，中欧基金认为，市场资金面风险仍可能是导致上周投资者情绪一度较为谨慎的重要因素。但资金面的短期趋紧并不足以确认整体货币政策转向。预计在通胀压力明显来临之前，货币环境均不会出现全面收紧。 星石投资首席研究官方磊分析称，近期市场一度出现快速回撤，主要有两方面原因：一是随着春节时点临近，年终市场交投相对清淡；二是近期流动性安排不及预期，引发了部分投资者对政策“转急弯”的担忧。但整体而言，当前A股市场对估值的消化能力还比较强。 世诚投资总经理陈家琳称，前期A股市场一度快速回调，背后还存在一个重要因素，即对于前期由资金面带动的部分个股超强表现，展开的一次“自然纠偏”。整体来看，投资者对于未来宏观流动性的走向不必过于担心。 节前研判依旧积极 对于春节长假前的市场表现，陈家琳认为，未来较长时间内，货币政策导向有望保持“一致性、稳定性和一贯性”，以保证实体经济在面对不确定的外部环境时仍能持续复苏。从公募基金的发行安排来看，2月及未来一段时间内，A股市场的微观流动性状况仍然值得期待。此外，目前可能影响A股市场运行的主要风险点，如美股下跌的溢出效应、国内平台经济监管收紧、海外经济复苏可能出现波折等方面，仍然处于可接受范围内。综合相关分析，世诚投资对于春节前后的A股市场运行保持乐观。 榕树投资研究总监李仕鲜强调，近两周疫情在国内少数地区有所反复，流动性在节前也略有收紧，对投资者预期带来了一些负面影响。但这些因素都更多是偏短期的影响。该机构判断，A股在春节前大概率会在本周企稳后继续震荡向上。 博时基金首席宏观策略分析师魏凤春指出，历年A股市场若在春节前10个交易日出现弱势震荡，那么节后到3月的时间区间，市场反而有较大的上行概率。目前，国内短期流动性最差的时刻已经过去，美股和港股运行风险正在缓解，这均为春节前后A股延续向好表现，创造了良好的外部环境。 在潜在风险应对考量方面，中欧基金认为，在美、日等发达国家股市估值均位于历史高位的背景下，体量较大的股市一旦出现高波动，可能会触发全球市场的同步调整，因此建议投资者在春节前适当考虑加强组合的防御性。 钟爱人气行业核心资产 在节前的具体投资方向布局上，方磊指出，2021年开年以来，部分公司的上涨速度的确较快，性价比有所下降，但并不意味着机会的减少。一些具备长期竞争力的公司，成长性能够化解估值压力。此外，还有一些优秀公司不断涌现并加入到核心资产行列，并更具投资性价比。结合宏观经济环境来看，随着经济景气度上升，“高资产壁垒”的公司将更加充分地受益于经济回暖。目前星石投资重点关注的个股主要分布在有色金属、高端装备、可选消费与服务等领域。 中欧基金称，2021年上半年的宏观环境状态预计会表现为“繁荣”，在此背景下，当前看多量价弹性高的可选消费类股票，以及商品类等行业板块。 魏凤春认为，当前海外生产继续修复，疫情防控压力升级，对春节消费和服务性行业有一定的负面影响，但近期汽车、电子、食品等产业景气较好，房地产投资也仍然偏强。在此背景下，目前建议重点关注成长中的电子、计算机、新能源车、医药，“底仓”方面，则推荐顺周期中的化工和有色。 在人气行业优质个股的估值上，陈家琳则进一步强调称，当前个股的“强者愈强”将会体现在强势板块的估值扩张上。整体而言，现阶段优质个股的估值上升虽然仍是“挑战”，但高景气度的重点行业及个股仍有估值扩张的空间。
59只基金抱团重仓的白马股连续两日大跌，给市场敲响了警钟。抱团股最终是否会形成泡沫？节前资金是否会转向低估值的金融股进行防守？ 抱团有风险！千亿市值白马股难逃连续跌停的命运。 截至2月2日收盘，机构抱团的千亿白马股上海机场(行情600009,诊股)连续两日一字跌停，报63.99元/股，较1月29日市值缩水接近300亿元。该股曾在去年四季度末被众多公募基金重仓，其中就包括业界一些知名基金经理。 不过，从重仓持股最多的某只基金来看，最近两日（1月29日、2月1日）净值都保持上涨，并未受到单只个股大跌影响，毕竟基金投资做的是组合策略。 按照业内人士的分析，上海机场股价异动原因在于与中国中免(行情601888,诊股)近期签署的补充协议等因素影响，一些券商在近日给出了中性或下调的评级报告。 2月2日晚间，上海机场发布公告称，经公司自查并向控股股东上海机场（集团）有限公司询证，目前不存在应披露而未披露的重大事项。 基金净值未受明显影响 相比上海机场连续两日跌停的事实，更多基金投资者比较担心，其购买的基金在去年四季度末重仓了该股，基金净值是否会受到影响。 截至去年四季度末，上海机场被27家基金公司旗下59只基金重仓持有，合计持股4887.24万股。其中，易方达中小盘混合重仓持股最多，持有2180.01万股，占基金资产净值比例达到4.11%。上海机场去年三季报显示，前十大流通股股东名单中，“公募一哥”张坤旗下的易方达中小盘混合持有1960万股，占据第五大席位。 虽然基金不会披露当季最新数据，但由于基金圈近期盛行的“饭圈文化”，吸引了众多投资者对基金的关注，一些投资者表示要“抄基金经理的作业”，会把上一季度末基金的重仓股组合做一番讨论和研究。如此一来，易方达中小盘去年四季度末重仓上海机场的投资组合也引起了关注。 结合基金净值和上海机场股价涨跌情况来看，基金净值并没有受到该股股价异动的影响。数据显示，1月29日，易方达中小盘混合净值上涨0.42%；2月1日，净值上涨1.32%。而这两日上海机场股价大跌20%。也就是说，该基金并没有因为持有暴跌的个股出现净值大幅波动，反而稳定上涨。 由此可推测主要有几种可能，一是该基金今年提前清仓或减仓上海机场；二是该基金重仓的其他个股提供了净值上涨的动力，上海机场仅位于该基金重仓股席位第八，而前四席位的重仓股均为白酒龙头，最近两个交易日恰逢白酒短期反弹。按照基金规则，持仓单只个股占基金资产净值比例不得超过10%，基金投资更注重组合策略和分散风险，实际上单只个股的暴跌不会对基金净值有太大影响。 抱团美梦会破灭吗 上海机场曾是被众多机构看中的千亿大白马，但根据中国中免及上海机场最新的公告，其免税合同进行了修订，上海机场去年赚取的免税店租金从41.58亿元调整为11.56亿元。此外，叠加其他方面因素影响，多家机构在近期下调了上海机场的投资评级。 注册国际投资分析师（CIIA）、金融风险管理师（FRM）郭超在接受《国际金融报》记者采访时表示：“上海机场是多家公募基金的重仓股，连续两日的一字板跌停，从成交量上来看急剧缩小，跌停挂单量逐日增加。从成交量上来看，机构持仓量依然较高，从挂单量来看，大概率存在机构‘跌停式’的出货方式。” 59只基金抱团重仓的白马股连续两日大跌，似乎再次给市场敲响了警钟。按照基金去年四季度末数据，前50大重仓股目前估值普遍高企，叠加近段时间央行连续的逆回购操作，让市场短期对流动性是否收紧产生了担忧。 一些抱团股在震荡行情下出现大跌，不免让人浮想联翩，抱团股最终是否会形成泡沫？节前资金是否会转向低估值的金融股进行防守？ 西南证券(行情600369,诊股)认为，当前市场抱团与以往抱团最大的不同在于，当以往的抱团瓦解时，龙头股会越跌越贵，而这次抱团的几大主线基本面仍然是健康的，下跌会使龙头股估值回落。因此，这次抱团并不会出现大的瓦解，只是需要时间来消化估值。在这个过程中，会出现两个状况：一是原先抱团品种的预期收益率降低，二是市场的热点将更加散乱。 郭超认为，白马股上海机场当前股价急速下跌，反映了基金抱团重仓股集中度过高，一旦出现预期相悖，产生的流动性踩踏风险，当前机构抱团的内在逻辑并未发生根本性变化。 从目前全市场走势来看，郭超认为，白马股整体价值风格并未发生较大改变，机构抱团股震荡调整后，在今日整体反攻。抱团股经过一轮又一轮洗礼，经受住考验的或许将会继续走高，但需警惕调整过程中成交量的变化。
在2020年权益类基金收益可观的背景下，今年新发基金获得了比去年更火热的资金追捧。《证券日报》记者注意到，此前有多只爆款基金主动选择暂停大额申购或提高大额申购上限，以保证基金的平稳运作，保护基金份额持有人利益。但在基金认购火热态势下，今年以来截至2月2日，至少有283只基金陆续在暂停大额申购业务或调整大额申购上限后又悄然恢复。 2月2日，国寿安保基金发布公告称，国寿安保策略优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）为满足广大投资者的投资需求，决定于2月3日起恢复大额申购及定期定额投资业务。 此外，银华活钱宝货币F、长城环保主题混合、金信民兴债券C等基金也均在本周发布了恢复大额申购的公告，为自身产品补充“弹药”。 甚至连“网红”权益类基金也参与其中。如农银汇理工业4.0灵活配置混合型基金，于1月29日正式宣布恢复大额申购、转换转入和定期定额投资。该基金系包揽2020年股基收益排行榜冠亚季军的明星基金经理赵诣管理的明星基金产品。 往前追溯，为保证基金平稳运作，保护基金份额持有人利益，农银汇理工业4.0曾于2020年12月31日宣布将产品的限制申购金额下调为1万元。下调基金申购金额与该基金规模骤增紧密相关，据该基金四季报显示，截至2020年12月31日，农银汇理工业4.0规模为39.35亿元，较上一季度末骤增了32.86亿元。与此同时，赵诣管理的另两只基金农银汇理研究精选灵活配置、农银汇理新能源主题灵活配置也均在同一天开始限购。而仅1个月后，赵诣便重新宣布“开门迎客”。 对于恢复基金大额申购等投资的原因，这些基金在公告中均表示，是为提升基金投资者入场率、满足广大投资者的理财需求。 针对诸多基金密集发布恢复大额申购业务公告的做法，有基金研究人士表示，一方面，权益类基金的整体业绩在近几年持续走高，部分投资者的确有加仓或申购需求；另一方面，部分基金公司在对新年产品及投资团队进行重新规划布局后，也做好了吸收市场更多资金的准备。 从类型来看，在上述重新“解绑”大额申购上限的基金中，混合基金占比较多，如王宗合管理的鹏华产业精选于近期宣布取消自2020年7月30日起该基金在所有销售机构及直销网点单日单个基金账户累计申购、转换转入和定期定额投资金额限额为人民币10万元的限制；另外，刘彦春管理的景顺长城新兴成长混合也取消此前在申购、转换转入业务的大额交易限制，首次申购最低限额为1元，追加申购不受首次申购最低金额的限制；罗安安管理的南方优选价值混合等共计144只混合基金在近期宣布恢复基金大额申购业务。 此外，债券型基金产品数量也较多，共计57只，包括招商招恒纯债债券型基金、南方浙利定期开放债券型发起式证券投资基金；另有多只QDII宣布恢复大额申购，包括易方达基金、南方基金、银华基金、广发基金、华安基金等公募旗下的22只QDII产品；还有18只货币型基金在近日发布了相关公告。 值得注意的是，在近期宣布恢复大额申购的基金中，有部分基金产品仅恢复了机构投资者大额申购的业务权限。比如广发基金小盘成长混合基金（LOF）于2月2日表示，为满足投资者的投资需求，自2020年2月3日起取消原机构投资者单日基金账户通过申购合计不得超过10万元的限额，恢复正常的申购业务。近期向机构投资者恢复大额申请的基金还有广发基金旗下的广发聚富开放式基金、广发聚丰混合型基金。 更有基金公司宣布面向非直销销售机构恢复大额申购业务，例如银华基金决定于2月2日起恢复办理非直销销售机构对银华心怡灵活配置混合基金10万元以上的大额申购。
陕西地区这家老牌国资券商，近期高管密集变更。 西部证券(行情002673,诊股)2月2日晚间公告显示，公司多名高管任职将发生变更。其中，西部证券将聘任原合规总监、首席风险官齐冰为公司总经理，原75后总经理何方因个人原因辞职。作为西部证券自营业务的领航人，何方辞职后并未离开西部证券体系，而是专注于西部证券的公募板块西部利得基金。 西部证券多名高管发生变更 2月2日晚间，西部证券披露公告显示，公司当日召开的董事会会议审议通过了公司总经理任免提案，会议同意聘任齐冰为公司总经理。齐冰，现年49岁，曾担任西部证券客户资产管理部总经理、西部信托副总兼董事会秘书，2019年7月至今担任西部证券合规总监、首席风险官。 “此次任用齐冰是西部证券在新的战略规划下，公司对全业务链提升的重要性体现。”西部证券相关负责人表示。 那么，西部证券原总经理何方将何去何从？一直以来，何方在西部证券从事自营业务，是该券商自营业务的领航人。上述西部证券相关负责人称，自2017年担任西部证券总经理以后，何方为公司在管理提升、业务开展方面发挥了积极的作用。 据券商中国记者了解，何方近期因个人原因提出辞职，“可能是想解决与家人长期两地分居的问题”，有相关人士向记者透露。虽然辞任西部证券总经理之职务，但何方并未离开西部证券体系，他将继续担任西部利得基金董事长。 天眼查APP显示，西部利得基金在2010年7月份成立于上海自贸区，西部证券持股比例51%，负责人为何方。 据西部证券公告，2月2日，西部证券董事会会议审议还通过了多位公司管理层人员的聘任议案。原西部证券（西安）投资有限公司合规风控总监陈伟担任西部证券合规总监、首席风险官，原东方证券(行情600958,诊股)资金财务管理总部总经理朱松担任西部证券副总经理，原西部证券证券事务部副总经理（主持工作）担任西部证券证券事务代表。 2020年净利增幅超6成 日前，西部证券发布了2020年业绩预告，预计公司2020年度归母净利润为10亿元至11.4亿元，较2019年同比增长63.99%-86.93%。与此同时，基本每股收益约为0.29元/股-0.33元/股，盈利0.17元/股。截至2月2日收盘，西部证券报价9.4元/股。 就目前上市券商披露业绩的情况来看，西部证券年度利润增幅位居中上。对于业绩大增的原因，西部证券称，主要系证券经纪业务、投资银行业务、研究发展业务收入增长较快，同时因2020年计提金融资产减值减少，2020年归属于上市公司股东的净利润较2019年同期大幅增长。 近日，西部证券也发布了计提资产减值公告，2020年第四季度计提各项资产减值准备共计1.22亿元，叠加2020年前三季度西部证券合计计提减值准备1.399亿元，全年合计计提各项资产减值准备2.62亿元，其中针对买入返售金融资产减值1.62亿元。 值得一提的是，近期，西部证券完成了一笔75亿元定向增发，包括陕西投资集团、长安汇通投资管理有限公司等陕西国资，以及中信证券(行情600030,诊股)、中信建投(行情601066,诊股)证券等大型券商在内的多名投资人参与认购。 西部证券将以大部分募集资金用于发力业务，具体来看，将以不超过26亿元投入交易与投资，不超过24亿元投入资本中介业务，拟不超过12亿元对子公司进行增资。其中，自营和资本中介业务都是各家券商近年来的业务发力点，此次大规模定增或对其壮大资本实力、发展重资本业务有明显助益。 此外，西部证券投行业务也在发力。日前，创业板上市委2021年第7次审议会议结果显示，恒光股份顺利过会，成为西部证券2021年首单IPO过会项目。截至发稿日，西部证券IPO在审项目8单，过会待发行4单，在辅导项目12单。
2月首日，公募市场再现“日光基”。不过，新“日光基”的出现可能导致老“日光基”的大规模赎回。 目前，基金公司对于“赎旧买新”基本是两种对策：一是发行的更猛；二是设计封闭期产品。 //2月首日公募再现“日光基” // 2月1日，公募市场再添3只“日光基”。3只基金分别是：南方兴润价值一年持有、易方达悦盈一年持有和东方红睿泽三年定开，均是带封闭期的主动权益类产品。其中，东方红睿泽三年定开是第一个封闭期届满开放申购和赎回的基金。 据渠道消息，南方兴润价值一年持有在当天下午4点时就已经募集超过150亿目标上限；易方达悦盈一年持有全天募集超过40亿元；东方红睿泽三年定开当天预计募集规模在200亿左右，远超申购总金额限制的80亿元上限。 //“日光基”的几大爆点// 虽然这3只基金再次引爆公募对权益投资的关注，但从同期其他基金发行情况看，不乏募集不利的状况。 纵览今年的“日光基”，一般具备以下几种情况：1、市场老将，明星担当；2、配置港股，跨市场投资；三、基金公司品牌效应。若再加上发行时机，那投资者基本是靠拼手速。 //老“日光基”遭大量赎回// 值得一提的是，接二连三的“一日售罄”背后，可能是资金的存量转移。新基金的密集发行，可能导致前期“日光基”出现较大规模赎回。 券商中国统计了全市场一日售罄、按比例配售的爆款基金发现，这些业绩优秀的“日光基”，几乎清一色遭遇赎回，尽管这些出身名门的基金大多一日吸金即超额完成，并按比例配售，形成了“买基金还不一定买的上”的盛况，但在成立后数个月内，几乎无一例外的遭资金赎回，部分一日售罄的明星基金赎回比例超过50%。 券商中国例举了几个案例： 案例一：北京一家超大型基金公司旗下“精选基金”一日募资总额达32亿元，超过募资规模上限30亿，认购确认比例为93.692639%。截至2020年12月31日，这只成立于2020年6月12日的次新基金，在六个月的封闭期结束后，份额规模缩水了40%，赎回也大概率发生在去年12月这个时间段。 案例二：华南一家大型基金公司旗下“成长基金”，成立六个月来的收益率接近40%，但期间有超过一半的资金赎回。该基金5月底成立时的份额规模为269.67亿份，但在成立仅三个月后，就有超过80亿资金跑路，2020年第四季度又有超过60亿资金跑路。截至2020年12月31日，该基金的份额已被赎回了146亿份，份额规模只剩下123.72亿份。 案例三：深圳一家大型基金公司旗下“日光基”曾单日吸金300亿，因其募集资金规模超过了基金公告目标的限额，按比例配售后该基金的份额规模为263.41亿份，而在三个月后，该基金就有超过30亿资金赎回，在2020年第四季度再遭超过70亿资金赎回，也就是说，在这只一日售罄的次新基金成立六个月时间内，有超过百亿资金跑路，该基金的份额规模赎回比例达到39%。 案例四：上海的某次新基金一天狂卖500亿，2020年七月初成立时的份额规模高达261.48亿，截至2020年12月31日，有超过81亿份被赎回，该基金成立五个月以来的收益率超过30%。 案例五：华南地区另一只由明星基金经理领衔的基金，在2020年七月初也同样一日吸引超过600亿。最新披露的基金季报数据显示，尽管这只基金的收益率在四个多月的时间内，就取得了超过25%的收益率，但依然有超过60亿的资金选择赎回。截至2020年12月31日，这只一日售罄基金的份额规模净赎回比例也达到了14%。 //封闭期基金增多// 目前，基金公司对于“赎旧买新”基本是两种对策：一是发行的更猛；二是设计封闭期产品。 从新发基金的情况看，带封闭期的越来越多，不仅是偏债基金，主动权益基金同样如此。数据显示，从今日到本月末，将有41只基金先后发行，近半数是带封闭期的产品。 需要指出的是，带封闭期的产品也分两种：1、定开基金，买入必须持有要求封闭的期限，例如东方红睿泽三年定开。2、定期持有基金，持有达约定的时间后，就能自由赎回。例如南方兴润价值一年持有和易方达悦盈一年持有。
2月开篇，央行公布对多家银行的百万级罚单，涉及山东威海银行、蓬莱农商行以及新疆轮台农商行等。值得注意的是，在公布的罚单当中，不仅是银行本身，还有多名银行高管及相关责任人被处罚。 2月2日，人民银行济南分行公布罚单指出，威海市商业银行存在“未按规定履行客户身份识别义务、未按规定保存客户身份资料、与身份不明的客户进行交易或者为客户开立匿名账户、假名账户”的违法违规行为，对其罚款112万元。 该则罚单信息还指出，时任威海市商业银行首席风险官、兼任法律合规部总经理唐彬彬对该行“未按规定履行客户身份识别义务，未按规定保存客户身份资料”的违法违规行为负有责任，人民银行济南分行对其罚款六万元。 而时任威海市商业银行总会计师陶遵建对该行“与身份不明的客户进行交易或者为客户开立匿名账户、假名账户”的违法违规行为负有责任，人民银行济南分行对其罚款3.5万元。 此外，人民银行济南分行指出，山东蓬莱农村商业银行因八项违法行为类型，对其给予警告，并处罚款130.8万元。 违法行为类型包括：提供虚假的统计报表；超期限或未向中国人民银行报送银行结算账户开立、撤销资料；不按规定设置“待结算财政款项”科目核算其经收税款；向国家金融信用信息基础数据库提供个人不良信息，未事先告知信息主体本人；未按规定对征信异议信息进行标注；征信异议处理超期；未按规定履行客户身份识别义务；与身份不明的客户进行交易。 而时任山东蓬莱农村商业银行行长吕辉对该行“未按规定履行客户身份识别义务、与身份不明的客户进行交易”的违法违规行为负有责任，对其处以6.4万元罚款。 时任山东蓬莱农村商业银行征信异议处理人员刘晓娜对该行“未按规定对征信异议信息进行标注、征信异议处理超期”的违法违规行为负有责任，对其处以罚款8000元。 同日，央行巴州中心支行公布一则罚单指出，新疆轮台农商行存在违反反洗钱相关规定、违反人民币银行结算账户管理相关规定以及违反金融统计相关规定的行为。央行巴州中心支行对其给予警告，并处以150.5万元罚款；对负责人东某某处以2.8万元罚款；对高级管理人员崔某某处以3.1万元罚款。 金融监管研究院副院长周毅钦曾预测，2021年，银行经营环境并未明显改善，央行的宏观审慎结合银保监会的微观审慎管理，将继续发挥强有力的监管力度，仍将保持高压态势。
继1月公募新发创高后，进入2月，新基金发行依然保持较高节奏，2月的第一个交易日有就26只基金开启认购，2月全月共有95只基金开启募集。不过，从前日新发基金募集情况来看，新基金发行的降温势头也已有所体现，无论是单只基金认购的规模、“日光基”的数量还是营销的热度相较于此前均有所下滑。 那么，作为本轮结构行情的重要推动力量，上述情况是否意味着公募基金带来的增量资金正在发生？ 事实上，一方面，公募仓位的变化数据显示，当前公募仓位仍在继续提升，增量资金持续入市的长期趋势并未逆转；另一方面，在可预见的一段时期，公募基金发行规模也将持续处于高位。此外，从2月以来盘面的表现来看，资金面偏紧导致的回调也并不会持续很久，因而后市资金入市意愿有望出现提升。 针对后市，天风证券(行情601162,诊股)认为，当前新发基金建仓没有完成，且基金后续募集仍会继续，权益增量资金仍有巨大空间，且当前A股流动性向好环境没有发生根本改变，从而继续看好新能源、医药、消费等行业的龙头白马机会。 2月基金发行节奏快 今年1月，基金发行呈现“开门红”趋势，百亿“爆款”基金和千亿认购现象频出。数据显示，以认购起始日作为统计标准，1月新发基金共85只，调整后的发行份额达到4249.96亿份，是自2020年8月以来的最高水平。 进入2月，新基金发行依然保持较高节奏，而2月的第一个交易日就有26只基金开启认购。事实上，前日，包括南方、广发、工银瑞信等基金公司在内均有新基金进入发行。而南方兴润价值一年持有混合、易方达悦盈一年持有混合的募集金额也分别达到150亿元、40亿元。 业内人士表示，近两年公募基金赚钱效应明显，以普通股票型基金为例，2019年平均收益率超过40%，2020年收益率更是超过50%，为今年爆款基金开局奠定了重要基础。经过近两年非标资产转型标准化投资的加速，无论是基金公司还是渠道，打造爆款的组织推动非常高效，客户对“爆款”的接受度也越来越高。各个渠道的公募销售目标都在大比例增加，年初又是传统的业绩冲刺阶段，很大程度上助力了爆款的频繁出现。 进一步来看，2月开启募集的基金主要集中在首个交易周。数据显示，募集起始日处于2月1日至5日之间的基金共有53只，占比达55%。就品类来看，偏股混合型基金依然是新发的主要品种。2月第一个交易日开启募集的26只新基金中，属于偏股混合型的有14只，占比超过50%。 不乏增量资金 值得一提的是，虽然前日有南方兴润价值一年持有混合、易方达悦盈一年持有混合募集顺利，但其余13只新基金均未有爆款诞生，甚至有行业人士表示，产品募集远不及设定的上限。 作为本轮结构行情的重要推动力量，上述情况是否意味着公募基金带来的增量资金正在发生变化？ 对于2月份的行情，不少机构态度确实较为谨慎。有机构就指出，虽然增量资金持续流入市场的中长期趋势不变，但是在市场震荡调整的背景下，增量资金的入市节奏将有所变化，阶段性放缓的趋势已经出现。 上述背景下，针对2月首周产品的集中发行，有业内人士认为，短期经济仍处于持续修复通道中，但不确定性因素仍存，一方面，疫情变化和外部环境仍面临不确定性，就业压力仍不容忽视；另一方面，信用市场未完全修复，延期还本付息政策到期后，部分企业信贷经营压力仍在，所以公募基金希望能在年前把新产品发完。 事实上，当前部分资金的入市意愿的确可能出现迟疑，公募基金带来的增量资金也可能出现“阶段性蛰伏”。进一步来看，2020年以来入市的基民中，不少是投资年限较短的投资者，对于市场的风吹草动比较敏感，如果公募基金产品的赚钱效应阶段性消失，将会让不少投资者延迟入市的脚步。 不过，另一方面，据好买基金的仓位测算数据也显示，1月25日至1月30日当周，偏股型基金整体小幅加仓0.77%，当前仓位64.13%。其中，股票型基金仓位上升0.71%，标准混合型基金仓位上升0.78%，仓位分别为85.29%和61.31%。这一数据同样表明，增量资金持续入市的长期趋势并未发生变化。 此外，中信证券(行情600030,诊股)指出，数据显示，2020年12月和2021年1月分别有92%和100%的申报产品仍处于待审批状态。鉴于2020年平均审核时长为58天，获得批准到正式成立需要72 天，中信证券认为待审的309只产品会在未来2-3个月陆续上市，考虑到2020年同类产品的平均发行规模为15亿元，预计仅待发的主动权益类产品就可以带来4500亿元的增量资金，还不包括其它被动产品和私募证券类产品。. 布局“春节期” 中信证券表示，2月A股依然处于资金平稳流入驱动的轮动慢涨行情下半场。首先，央行的短期流动性调节不等于货币政策全面转向，预计春节前央行将净投放1.7万亿元，流动性环境回归合理充裕水平；其次，市场流动性依然充裕，预计2月公募基金募集规模将超2000亿元，机构端待入市资金规模达到历史高位；此外，海外市场调整对国内的传导也逐渐趋弱。 华鑫证券也认为，对于微观流动性而言，1月公募新发基金创新高后，2、3月份仍有望继续保持强劲，节前出现宽幅调整是布局机会。 从盘面来看，在连续回调数日后2月首个交易日大盘已开始企稳回升，2月2日，A股延续反弹走势，三大指数全天震荡走高，其中创业板上涨逾2%收复3200点关口。 而回顾历年春节前后A股市场的走势变化，统计显示，1991年至2020年，全年各月沪指上涨概率相比较，2月份的上涨概率最大，30年间沪指有21年在2月份收涨，上涨概率达70%，在各月中最高。 进一步来看，2月上涨概率较高或许与春节效应有一定关系。根据中金公司(行情601995,诊股)的研究显示，权益资产在“春节期”表现优于全年表现。根据对2004年-2020年沪深300指数每年在“春节期”的日均涨跌幅和当年日均涨跌幅进行统计，从结果看，超过 70%的年份，沪深300指数在“春节期”的日均涨跌幅要高于当年日均涨跌幅，即权益资产在“春节期”表现相对较好。 针对后市，前海联合基金认为，在海内外需求共振的情况下，企业盈利增速预期较高。接下来，可重点关注外需、通胀收益以及疫情恢复等领域，对后市无需过度悲观。 德邦基金表示，因资金面偏紧导致的回调不会持续很久。在可预见的未来，以居民理财为首的增量资金有望大量入市，并将是主要趋势，表现为公募基金发行规模持续处于高位。1月以来，公募权益类基金（股票型+混合型）发行规模已达3700亿元。相比短期的资金面偏紧，中长期的理财资金入市，才是市场健康发展的基础。
金融界网2月3日消息 上交所公告，发现“500ETF基金”（512500）融券余量已达到该证券上市可流通量的71.49%。依照《上海证券交易所融资融券交易实施细则》第六章第五十二条的相关规定，单只交易型开放式指数基金的融券余量达到其上市可流通量的75%时，本所可在次一交易日暂停其融券卖出，请投资者注意投资风险。 500ET基金（512500）为华夏中证500ETF，跟踪中证500指数。 2月1日，上交所曾发布公告，根据各证券公司2021年1月29日的上报数据，发现500ETF基金（证券代码：512500）融券余量已低于该证券上市可流通量的70%，将从本日起恢复该标的证券的融券卖出。
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