上市公司中报披露完毕，其持股的基金公司的经营利润也随之揭晓。据WIND统计，有60家基金公司（不含获得公募资格的其它机构）上半年经营业绩出炉。得益于管理规模的增长，上半年60家基金管理公司净利润同比增长约三成。天弘基金和易方达基金净利润超10亿，工银瑞信和广发基金净利润在9亿元以上。其中，易方达基金和广发基金拥有相同的股东广发证券(行情000776,诊股)(港股01776)。金融投资报记者注意到，上半年净利润排名前10的公司中，有9家公司净利润均实现同比两位数的正增长，建信基金则是唯一一家净利润下滑的公司，同比下滑超9%。据建设银行(行情601939,诊股)(港股00939)中报，建信基金公募业务规模和子公司业务规模均较去年同期下滑。 10公司共盈利81.1亿 据WIND统计，上半年60家基金公司合计实现净利润142.28亿元，在2019年上半年，这60家公司的净利润则为109.8亿元，即，同比正增长29.58%。 60家公司中，共有2家公司净利润超过10亿元，分别是天弘基金和易方达基金，为13.67亿元和10.48亿元，另有2家公司净利润在9亿元以上，分别是工银瑞信9.38亿元，广发基金9.1亿元。 由于管理费收入是基金公司收入的重要来源之一，因此管理资产结构的不同，影响了基金公司利润来源的差异。从公募业务来看，上述4家公司中，天弘基金利润主要来源于货币基金余额宝，该公司上半年营业收入41.02亿元，其中余额宝贡献的管理费收入达到18.13亿元，占营收的44%以上。市场上其余单只公募基金贡献的管理费收入都在5亿元以下。 另外3家公司中，相比易方达和广发基金，工银瑞信管理规模中，固定收益类产品占据较大比重。据广发证券中报，截至2020年6月30日，易方达基金管理的公募基金规模合计8985.95亿元，较2019年末上升22.95%，剔除货币市场型基金和短期理财债券基金后的规模合计5478.34亿元，行业排名第1。广发基金管理的公募基金规模合计6394.81亿元，较2019年末上升27.24%；剔除货币市场型基金和短期理财债券基金后的规模合计4165.91亿元，行业排名第3。此外，华夏、汇添富、富国、建信、兴证全球、南方6家公司实现的净利润在5亿元以上，分别为7.48亿元、6.52亿元、6.28亿元、6.22亿元、6.04亿元和5.92亿元。 上述10家公司合计实现净利润81.1亿元，占60家公司净利润的比例达到57%。大公司强者恒强格局延续。 易方达净利增幅超50% 近一年来，A股结构牛行情明显，公募基金赚钱效应突出，资产规模也出现明显增长。对比去年同期，41家公司净利润同比正增长，6家公司扭亏为盈。 据WIND统计，上半年净利润排名前10的公司中，除建信基金以外，其余9家公司的净利润同比均实现两位数的正增长。除工银瑞信以外，另外8家公司的增幅都在20%以上。其中增长最为明显的是易方达基金、广发基金、富国基金、兴证全球基金，4家公司的净利润增幅高达52.63%、53.01%、63.97%和69.85%。 海富证券中报显示，截至今年6月末，富国基金管理总规模超7700亿元，较年初增长21%。公募管理规模超过了4300亿元，较年初增长了26.8%，权益管理规模突破千亿元大关。 兴业证券(行情601377,诊股)中报显示，截至6月末，兴证基金资产管理总规模4456亿元，较年初增长18%，其中公募基金规模3564亿元，较年初增长16%。 从管理规模的结构看，富国与兴证全球管理的公募基金中，管理费率更高的权益类基金规模占比过半。 2019年业绩出色、上半年发行靓丽的交银施罗德，今年上半年净利润同比增长超69%，实现净利润4.99亿元。此外，还有6家公司同比扭亏为盈。国金基金、先锋基金2019年上半年均亏损1000万元以上，两家公司今年上半年净利润分别达到了 371 万元和 1214 万元。浙商基金和摩根士丹利华鑫去年上半年亏损953万元和855万元，今年上半年也分别盈利18万元和787万元。 建信基金投资能力欠佳 值得一提的是，建信基金上半年实现净利润6.22亿元，较2019年上半年的6.85亿元下降了9.2%，是大公司中为数不多的净利润下滑者。 据建设银行中报，6月末，建信基金管理资产总规模1.41万亿元，其中公募基金规模为4939.77亿元；专户业务规模为4,665.73亿元；子公司建信资本管理有限责任公司管理规模4536.16亿元。对比建设银行公布的建信基金在2019年6月末的管理规模数据可知，一年间建信基金公募规模减少了约800亿元，子公司管理规模减少了约1300亿元。这或许是建信基金净利润逆势下滑的主因。 在建信旗下公募基金中，货币基金建信现金添利规模较去年6月末减少750亿元。非货币基金方面，建信短债规模较去年6月末减少133亿元，建信睿享纯债、建信睿怡纯债、建信稳定鑫利3只债基规模合计较去年 6 月末减少 80亿元。 建信基金旗下规模较去年6月末增长超过10亿元的2只老基金均为债券类产品，权益产品增长乏力。此外，在今年上半年的新基发行中，建信基金有两只权益类基金发行规模超10亿，分别是建信全指证券ETF和建信高股息主题，发行规模30亿元和16亿元。在权益类基金发行井喷背景下，相比其它大公司数百亿的发行规模，建信基金可谓只收了“颗粒”。这背后则反映的是其权益投资能力的欠佳。 上半年有3家公司亏损，分别是江信基金、南华基金、方正富邦。其中，江信基金去年上半年还盈利近600万元，今年上半年则亏损1164万元。南华基金亏损幅度较去年同期有所扩大，亏损573万元。方正富邦去年亏损1770万元，今年上半年则亏损95万元，亏损大幅收窄。
“银行客户经理告诉我，最近我持有的基金盈利不错，是时候考虑止盈买新基金了。”某位基金投资者《证券日报》记者表示。 今年以来银行代销基金业务火爆，《证券日报》记者从已披露的A股36家上市银行半年报中发现，大部分银行的手续费及佣金净收入都实现了不同程度的增长。并且多家银行均提及代理类手续费收入增长主要是由于代销基金业务的增长。 为了调查银行代销基金业务的情况，《证券日报》记者走访了多家银行网点，并且与部分银行客户进行了交流。发现有部分银行客户经理会频繁建议客户在基金投资方面赎旧买新。甚至还有部分投资者把基金当成了一种短线操作的工具，频繁买卖。 但买基金真的可以像炒股票一样频繁的申购、赎回去赚取收益吗？“赎旧买新”又真的能获得更高的收益率吗？可能真相并非如此！ 部分银行中间业务收入增长 基金代销业务表现突出 A股上市银行上半年报显示，即使部分银行净利润有所下滑，但大部分银行的手续费及佣金净收入都实现了不同程度的增长。 比如，交通银行(行情601328,诊股)(港股03328)上半年实现净利润365.05亿元，同比下降14.61%，是国有六大行中净利润下滑最大的。但是交通银行上半年实现了手续费及佣金净收入242.77亿元，比去年增长了5%。交通银行表示，该行上半年代理类手续费收入同比增长14.07% ，主要由于代销基金业务增长。 再比如，招商银行(行情600036,诊股)(港股03968)今年上半年实现了净利润497.88亿元，同比下降1.63%。但是招商银行上半年实现了手续费及佣金净收入422.69亿元，比去年增长了5%。招商银行副行长王良表示，招行上半年手续费收入的第一个增长亮点是代销公募基金，利用资本市场上半年特别火爆的时期，公募基金的销售量及销售收入带来了翻倍增长。第二个亮点是理财业务收入。今年增长与去年同期相比超过200%，主要是因为去年上半年理财业务手续费收入处于低谷，今年上半年理财业务规模尤其是新产品转型方面成效明显，理财业务手续费收入实现大幅增长。 交通银行研究员、西泽研究院特聘高级研究员邓宇在接受《证券日报》记者采访时表示，今年以来，银行业普遍面临着资产端收益下行、净息差缩减等难题，在这种背景下，银行要增加营业收入，就必须要加大中间业务的营收力度。通过第三方代理业务上的扩张，提高对零售业务的竞争，才能更好地对冲由于利差收窄所带来的营收减少，比如代销基金业务就是其中重要的营收来源之一。 他进一步说明，从已经披露的上市银行半年报来看，今年上半年有多家银行的非息收入都出现了大幅增长，同时非息收入占营收比重也有明显提升。这说明了在目前资产端收益下行、净息差收窄的情况下，各银行尤其是中小银行正在发力中间业务，朝着轻资产转型。银行中间业务收入的改善可以反映出银行经营模式转型的加快，银行盈利结构的逐渐趋于优化。 “赎旧买新” 或与银行经理绩效挂钩 与银行代销基金手续费及佣金净收入增长相对应的是今年银行客户购买基金理财的热情高涨。 “我之前都是把资金放在股票市场里，但是炒股需要每天盯盘，收益也没有一定的保障，浪费了很多时间。”某位从股票市场转战投资基金的张先生对《证券日报》记者表示，“投资基金的收益相对稳定，也不需要花费太多的精力”。 《证券日报》记者以投资者的身份与多位通过银行购买基金的投资者交流发现，少部分银行的客户经理每个月都会建议客户“赎旧买新”，大多数客户经理每两到三个月也会建议客户“止盈”，转投新基金。 记者在走访某国有大行的网点时，该行理财经理告诉记者，近期主要向客户推荐基金产品尤其是首发基金。同时该客户经理表示，自从近几个月股市回暖，咨询基金的客户明显增多，基金产品最好推销，给客户选择更合适的产品更容易留住客户。 《证券日报》记者根据中国基金业协会的最新公募基金份额数据了解到，截至6月底，公募基金份额较5月底减少逾1万亿份。记者根据东方财富(行情300059,诊股)Choice数据统计发现，截至6月底，6月以来新成立的基金规模达1918亿元。一方面是基金整体份额的减少，另一方面是新发基金销售火爆，并非都是新资金的投入，其中就有不少赎旧买新的投资者。 除了赎旧买新，更有甚者，拿出炒股的架势来炒基金。《证券日报》记者近日走访多家银行网点了解到，不少投资者把基金当成了一种短线操作的工具，甚至为了短期套利把基金当作股票投资一样，频繁买卖。 某基金公司业务经理告诉记者，投资基金应该持有长期投资的观念。这种频繁申购、赎回基金的波段操作渴望获取高额回报，成功的概率是非常低的。 对于为何银行更喜欢推荐新基金给客户，某城商行客户经理对记者表示，银行代销基金时，销售费用（认购费、申购费和销售服务费）全部归代销渠道即银行，管理费及赎回费分成则需谈判。而销售新基金的管理费收益相对更可观，同时如果劝客户赎旧买新，又可以重复收取认购费、赎回费，客户经理的每月绩效也会更可观。某股份制银行理财经理对记者透露，基金公司有新产品首发，银行一般都有首发指标，是算在客户经理的考核里面。因此银行客户经理都会忙着完成首发任务，甚至还会动员客户赎回老产品买新基金。
北京商报讯曾因流动性宽松导致收益率不断下滑、一度跌破“1.5%”的货币基金，或已在近日步入触底反弹的阶段。9月3日，北京商报记者根据公开数据统计发现，自7月中旬至今，货币基金的平均7日年化收益率已连续6周上扬，9月2日则达到了1.87%。货基“一哥”天弘余额宝，也时隔近3个月重回“1.5%”关口。在业内人士看来，收益率的提升与近期银行间流动性收紧、市场利率走高有关。但展望后市，持续上行的态势能否保持还有待观察。 Wind数据显示，自7月17日以来，近6周时间内，以每个周五为例，货币基金的7日年化收益率从最初的1.59%，到8月7日的1.7%，再到8月28日的1.86%，持续呈上扬态势。就最新数据看，9月2日，数据可统计的651只货币基金（份额分开计算，下同）的平均7日年化收益率约为1.87%。在货币基金整体收益回升的同时，9月以来，作为国内最大规模的货币基金——天弘余额宝收益率也时隔近3个月再度回到了1.5%以上，9月2日的7日年化收益率为1.506%。 而在6月1日当天，仍有287只货币基金的7日年化收益率低于1.5%，占比超四成。另外，6月3日，天弘余额宝的7日年化收益率也自成立以来首度跌破1.5%，约为1.486%，刷新了历史低点，此后还一度跌破1.4%。 在分析人士看来，近期货币基金的收益率持续上涨，与银行间流动性收紧、市场利率走高不无关联。沪上一位市场分析人士指出，央行连续两个月从市场回笼资金，银行负债端压力增加，8月不论是银行间市场利率还是同业存单发行利率，均较此前有明显上行。对于货币基金来说，短期资金利率上行直接影响收益率上行。 上海证券基金评价研究中心分析师姚慧也表示，货币基金投资于短期货币工具，主要是期限在一年以内的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单及一年以来的各类债券等。在8月17日央行MLF（中期借贷便利）续作规模超过到期规模之前，已经有4个月央行持续抽水，市场普遍认为本次超规模投放及8月21日之后开始投放14天资金，主要目的也是为了提供跨月/季资金，因此，5月以来银行间流动性被逐渐消耗，超储率走低，资金利率中枢抬升，受益于此，货币基金收益率走高。 9月3日，根据最新披露的数据显示，隔夜Shibor（上海银行(行情601229,诊股)间同业拆放利率）报1.742%，较7月1日的1.967%下行22.5个基点。而同期，7天品种则由2.095%上行10.2个基点，报2.197%。另外，1个月Shibor、3个月Shibor，也分别在此期间上行31.9个基点和53.2个基点，报2.39%和2.654%。 不过，姚慧认为，后续货币基金的收益率并不会持续上行。首先，能够看到的是，当市场资金面偏紧、市场利率超越政策利率时，央行开始投放流动性，观点鲜明地表示，货币政策需要更大的稳定性：稳健货币政策的取向不变、保持灵活适度的操作要求不变（既不让市场缺钱，也不让市场的钱溢出来）、坚持正常的货币政策的决心不变。其次，政策要求银行让利实体企业、降低贷款利率的决心坚定，银行资产端成本限制负债端成本，同业存单等货基传统投资标的的收益也不可能持续上行。因此，货币市场利率持续上行的概率不大，货基收益率持续上行的概率也不大。
今年以来A股行情跌宕起伏，基金换手率也大幅提升。主动偏股型基金上半年平均换手率达1.53倍，较去年下半年的1.18倍提升不少，更有49只基金换手率超10倍。总体来看，今年上半年换手率超1倍的基金占比76%，这意味着七成以上的主动偏股型基金上半年将持股至少“洗牌”了一遍。 “上半年我管理的基金在几次大跌中遭遇大幅赎回，因此被动卖出了不少股票。同时，无论业绩好坏，都会有资金选择加仓或落袋为安，这对基金的股票持仓有一定影响。”沪上某基金经理说。 格上财富高级研究员张婷认为，随着优秀基金吸引力增强，很多投资者将一些表现不太好的基金赎回，买入吸引力更强的基金，这导致部分基金换手率被动提升。 除了申赎因素影响外，张婷表示，当前市场结构性机会明显，一些操作偏灵活的基金经理会选择主动调仓换股，从而加大换手率。 值得注意的是，尽管基金整体换手率在提升，但今年业绩优异的基金产品的换手率却不算高。以上半年净值涨幅排名前20名的基金来看，基本上都是医药主题类基金，有8只基金换手率不足1倍。 医药板块作为机构资金较为“长情”的板块，在今年疫情影响下表现出彩，带动相关基金业绩亮眼。一些基金经理直言，尽管生物医药个股表现分化较大，且部分优质标的估值不低，仍看好其长期投资价值，板块中有不少值得长期投资的优质股，对于主投医药的主题型基金来说尤其如此。 实际上，今年上半年有个明显的现象，即业绩盈利趋势较好或盈利稳定性较高的个股及行业表现较好，其中不乏涨幅翻倍甚至翻几倍的个股，这些个股长期投资价值相对较高，一些基金对优质标的采用了 “买入即持有”的策略。 上海证券基金评价中心负责人刘亦千认为，除了客观的规模要求、申赎影响，主观因素方面，基金换手率低可能代表基金经理具有长期投资理念，而高换手率则有可能展现了其灵活的投资风格，乐于追逐市场热点变动。从另一个角度来看，低换手率可能意味着基金经理缺乏足够的投资能力，在市场变化时应对不足；高换手率也可能反映出基金经理并未形成有效的投资风格，在市场变化中易于追涨杀跌。 若将此项数值应用到择基中，刘亦千认为，2015年来，各年度基金夏普比率与换手率大致呈倒“U”型曲线关系，即随着换手率增加，基金夏普比率通常先升后降。这意味着，过低或过高的换手率均不利于基金的业绩表现，唯有适中的换手率水平，才能更大程度提升基金收益。他表示，以2015年至2017年的历史数据看，主动管理偏股基金的最优换手率水平若在1.12倍至2.88倍之间，将更大概率带来较优表现，基民可以此作为参考。
包括券商、外资、私募等在内的各路资本谋求公募牌照的意愿升温，近日又有一家私募基金提交了公募牌照的申请。业内人士表示，公募基金总规模持续增长，行业蛋糕持续做大，对于各路资本而言，拿到公募牌照，意味着能够开展更加多元化的业务。 据中国证监会官网透露， 8月31日友山基金管理有限公司递交的《公募基金管理公司设立资格审批》申请材料已被接收。友山基金成立于2013年3月，注册资本2.075亿元，2014年3月作为国内首批50家私募基金管理人获得备案。 据悉，友山基金主营业务涵盖股票多头、大数据宏观量化、指数增强、债券投资等投资策略，管理规模连续3年超百亿元。目前，贵阳金融控股有限公司、何炫、童妮妮为其三大股东，分别持股70%、27.59%和2.41%。 此前业内已成立了几家“私转公”的基金公司，包括鹏扬基金、凯石基金、博道基金、朱雀基金等。 除了私募机构外，还有券商、外资等专业投资者意欲谋求公募牌照。证监会官网显示，券商系国泰君安(行情601211,诊股)(港股02611)资管、华金证券提交了公募牌照申请，五矿证券也正在排队申请公募牌照。 外资巨头中，贝莱德已经获得公募牌照，排队进场的还有路博迈基金和富达基金管理（中国）有限公司；个人系公募方面，由关林戈、詹松茂等原公募老将创立的百嘉基金近期获得公募准生证。 公募基金今年前7个月加速扩容，截至7月末，公募基金总规模为17.69万亿元，较去年底增长了近两成。 海通证券(行情600837,诊股)(港股06837)研报表示，居民对金融资产，尤其是股票、基金等资产配置的提升依然可期。随着居民可支配收入进一步上升、家庭财富积累，会有越来越多的居民选择增配证券类的金融资产。 基金研究专家王群航表示，在中国资产管理行业中，券商、外资、私募、公募等金融机构均拥有较强的专业背景，各具优势。作为资产管理行业的标杆，公募基金是行业发展最好的细分行业。因此，专业金融机构有意借道公募，更加深度地参与资本市场发展。
随着疫情缓解以及上市公司半年报披露完毕，基金公司近期开始密集调研上市公司。中国证券报记者采访了解到，基金公司正在通过密集调研，抢回上半年因为疫情而被耽误的时间。多位基金经理表示，虽然疫情期间有线上调研等创新方式，但线下调研的重启，让机构对自己所关注的投资机会有更立体、更丰富的认知。 基金公司调研忙 Wind数据统计显示，8月1日至9月3日期间，海鸥住工(行情002084,诊股)、珠江啤酒(行情002461,诊股)、一心堂(行情002727,诊股)、中电兴发(行情002298,诊股)、澜起科技(行情688008,诊股)、信维通信(行情300136,诊股)等股票是机构密集调研的对象。 具体来看，在此期间，海鸥住工共有25次机构调研。在8月底之前，公司调研以视频会议为主，近日公司则迎来了机构线下调研。珠江啤酒在此期间共接受了10次机构调研，主要是视频会议和机构电话调研。 以海鸥住工为例，自8月1日以来，前来调研上市公司的公募基金公司就多达69家。公司9月1日的调研活动，吸引了国泰基金、诺安基金、中融基金、国金基金、招商基金等公募基金。 在公募基金公司之中，嘉实基金、富国基金、交银施罗德基金、中银基金、广发基金8月1日以来调研总次数最多，均超过100次。公募基金调研关注最多的个股有歌尔股份(行情002241,诊股)、宏发股份(行情600885,诊股)、兆易创新(行情603986,诊股)、洽洽食品(行情002557,诊股)、立讯精密(行情002475,诊股)等。 线下调研不可少 华南某基金公司基金经理表示，疫情期间，线下调研受到严重影响，对公司的调研只能通过电话或者腾讯会议等软件在线上进行。“线上调研大多是上市公司董秘接待的，与之前实地调研能见到董事长、总经理或分管具体业务的高管相比，线上调研的效果确实会打折扣。”他表示，线上调研效率更高，大家就关键问题快速交流，直指核心。在疫情得到有效控制，线下调研逐渐恢复后，他和公司其他基金经理线下调研的频率与往年相比还是少了很多。“疫情在一定程度上改变了我们的工作模式。” 另一位基金经理介绍，他十分注重实地调研，一年有接近三分之一的时间在外调研。但他表示，疫情缓解后，他实地调研的频率与往年相比也有所减少，自己在某种程度上习惯了线上调研。与线上调研相比，这位基金经理更倾向于线下调研。一方面是因为可以实地考察公司情况，另一方面是线下交流更充分。“线上交流过程中公司管理层或多或少有些谨慎，面对面的交谈大家聊得更深入、更全面，类似于点评同行等敏感话题，公司管理层也只有在面对面时才会谈起。” 他还表示，在选择线上调研或线下调研时，他会根据具体情况而定。如果是重要公司或者重点关注的公司，会选择实地去公司调研；如果公司接待调研的是董事长、总经理或分管具体业务的高管，他也倾向于与对方进行面对面的交谈。 上海一家基金公司的基金经理明确表示，喜欢线下调研的模式。“疫情让我们与公司拉开了距离，很多事情的判断不能只凭线上一面之词。对于重点关注的公司，特别是重仓股，线下的实地调研很有必要。” 寻觅市场机会 基金公司对上市公司调研的目的是寻找市场机会。当前环境下，市场风格变化，基金公司也在谨慎修正自己的观点。 广发基金宏观策略部认为，下半年上市公司盈利增速跟随宏观经济逐季修复，将是大概率事件，这也是权益市场下半年最重要的支撑。刚刚披露完毕的上市公司半年报显示，A股上市公司盈利的确出现了较为明显的修复，预计这一趋势将延续。 基于此，广发基金宏观策略部建议沿着两个思路进行投资机会的挖掘。第一个思路是，在疫情受影响板块中寻找二季度景气修复力度比较大的细分行业，这类行业多集中于制造业和部分周期板块。第二个思路是，在疫情受影响板块中寻找核心盈利壁垒未被破坏的高ROE行业，这类细分行业多集中于可选消费和部分周期板块，如机场、白色家电、白酒、水泥制造等板块。 金鹰基金首席经济学家、研究部总经理杨刚表示，市场阶段性的风格再平衡过程远未结束。他建议，中期而言，一方面继续趋向于均衡配置，另一方面则沿着经济复苏和行业景气转好的方向，坚持在更具有安全边际的范围内寻找投资品种。在具体行业配置上，汽车、地产产业链及偏中上游的有色、化工、机械、建材等周期性行业可以关注。
今年以来，新基金发行市场火爆，权益基金更是爆款频现。与此同时，年内已有95只基金淡出视野，走上清盘之路。业内人士表示，少数基金出于保本到期转型需要进行清算，而多数基金产品由于业绩不佳、规模萎缩、管理成本增加、运营效率降低等原因清盘。不过，对投资者来说，基金清盘并非坏事，清盘常态化是优胜劣汰的表现，也是维持基金业生态健康的必要手段。 债券型基金清盘多 Wind数据显示，截至9月3日，今年以来已有95只基金清盘（各类型合并计算）。具体来看，一季度各月基金清盘的数量分别为3只、9只和7只。二季度各月基金清盘的数量分别为8只、6只和23只。7月份，清盘的基金达到27只。8月份又有12只基金清盘。 由于债市波动较大，债券型基金清盘的不少。在95只清盘的基金中，债券型基金占38只。其中，中长期纯债型基金有12只。此外，25只混合型基金、23只股票型基金、4只货币型基金、3只QDII基金和2只另类投资基金也在今年进行了清盘。 从分布上看，清盘的95只基金分属于44家基金公司。其中，17家基金公司旗下有2只或以上基金清盘，6家基金公司旗下有5只或以上基金清盘，最多的一家基金公司有9只基金清盘。 清盘或常态化 事实上，每一年都会有部分基金走向清盘。记者梳理年内进入清盘流程的95只基金清盘原因，主要包括规模不足、基金转型、基金持有人大会同意终止等。其中，规模过小是基金清盘的主要原因。 上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千表示，清盘的一个重要原因在于，行业发展过程中基金数量越来越多，部分产品因不再适合新的环境而逐渐掉队，基金规模的增速并没有跟上基金数量的增速。因此，很多基金单只规模不断被摊薄，形成大量的小微基金。 除此之外，今年以来基金公司处理分级基金的转型清盘工作，在一定程度上增加了基金清盘的数量。刘亦千表示，作为创新型产品，分级基金没能达到预期效果，反而因不符合公募基金的定位而被淘汰。如今，公募基金市场有自己的生态，基金产品是否成功也需要市场来印证。随着公募基金行业的优胜劣汰机制逐渐建立，退出机制日益成熟，有进有退是必然和正常的现象，这也是维持基金市场新陈代谢的必经之路。 业内人士表示，对投资者和基金公司来说，清盘并不一定是坏事。公募基金行业积累了大量同质化产品，优胜劣汰是自然法则。新基金注册越来越简单，新发产品不难，基金公司对待清盘的态度越发开明，基金清盘或将常态化。
今年7、8月份，黑色系商品价格已经显现涨势。随着传统金九银十旺季来临，市场看多情绪依然高涨。近日，国内期货市场上铁矿石、焦炭等黑色系商品价格普遍飘红。而在现货市场，焦炭第二轮涨价也正持续推进。 焦炭第二轮涨价推进 9月3日，国内期货市场上黑色系商品价格涨跌互现。截至上午收盘，主力合约中焦炭报涨1.85%，铁矿石报涨1.71%，焦煤、螺纹涨幅均超1%。A股市场上煤炭、钢铁板块也涨幅居前。Wind中信一级煤炭指数早间报涨0.8%，钢铁指数报涨0.63%。个股中，安源煤业涨停，武进不锈、郑州煤电涨逾4%。 进入9月份后，资本市场对于黑色系传统旺季看多预期依然较强，现货市场上，焦炭等商品涨价趋势也仍在持续。 据太原煤炭交易数据，从8月19日开始，山东日钢及莱钢永锋接受焦炭首轮价格提涨50元/吨，涨后准一焦到厂含税1880元/吨。这标志着焦炭首轮价格提涨将全面落地。随着焦炭价格提涨的落地，焦化利润进一步提升，打压焦煤的意向会有所减弱，现煤矿挺价意向也开始增强。唐山部分主流钢厂接受提涨，随后各地反应提涨陆续有成交，但多数钢厂仍维持观望，库存尚可。焦企维持正常出货为主，局部环保限产对开工稍有影响，整体开工仍维持高位，对提涨信心增强，低库存运行；贸易商询单有所增加。 进入9月后，焦炭进入二轮提涨推进过程。 卓创焦炭分析师傅高一表示，当前焦炭短线现货市场呈现偏强运行姿态。焦企继续推进第二轮提涨中，但钢厂方面仍未回应，钢厂利润水平有限，对提涨持续抵制；但河北、山东地区部分钢厂库存低位，或将成第二轮提涨执行的催化因素，多数焦企对提涨持观望态度，市场陷入僵持。焦企利润水平良好，维持高位开工，库存低位。钢厂高炉开工正常，采购基本稳定，库存尚可。日照港库存96减1，青岛港库存160增3，准一级焦货源报盘1920元/吨，报盘抬升，交投升温。 钢市现超预期拉涨 焦炭等上游商品价格提涨，拉动钢价上行。 “上周末以来，钢市强势运行，坯料主动提涨，下游成品材补降后成交放量，价格多有回升，黑色期货盘面表现亦趋强为主，期现共振强势明显。” 金联创分析师代莉表示，本周钢市出现超预期拉涨，有基于环保炒作的因素。根据8~9月空气质量强化保障方案管控要求，唐山丰润地区调坯轧钢厂评价为“好”的企业，每月1日0时至18日24时准予生产，其他时间停产；评价为“差”的每月1日0时到10日24日时准予生产，其他时间停产。自通知下达之后，丰润区调坯型钢厂多数落实停产措施，且时间超过半月之久。而记者在9月1日了解到，准备复产的丰润调坯型钢企业接到通知，预计推延到2日复产或另外等通知。目前多数型钢厂库存维持低位，轧钢厂复产积极，部分已接期单。复产后对坯料价格有一定支撑，商家后市预期偏淡。 此外，黑色期货强势上拉，原料钢坯不断上调，目前唐山钢坯含税出厂价格报至3460元/吨，较上周四涨50元/吨，不断刷新年内新高。对此，钢厂普遍跟涨，下游采购积极性较先前转好。现货成交陆续好转，现阶段市场看涨氛围偏强，在低库存和需求端没发生恶化前市场价格易涨难跌。 截至9月1号，根据金联创长期监测的数据显示，以20mm普板为例，全国23个主要城市中厚板市场均价为3978元/吨，较前一个交易日涨5元/吨，日度涨幅缩减7元/吨。8月底，钢坯作为中厚板价格拉涨的主力军，先后两度强势拉涨，累涨50元/吨。由于唐山环保限产加严，钢坯价格继8月29号上涨40元/吨后，于该月月底再度上调10元/吨，有效提振中厚板市场的成本面，与此同时，在“金九”传统消费旺季的良好预期加持之下，业者心态整体向好，现货市场价格涨势一片。 旺季看多预期升温 “从基本面的情况综合来看，市场短期供需压力不大。同时，厂商心态偏乐观，卓创抽样调研230家钢厂及贸易商，对于9月份市场行情预期，其中54.78%看涨，28.7%看窄幅盘整，16.52%看跌。”卓创分析师邱真真认为，总体来看，市场对9月份看涨预期向好。暂时来说，价格下跌的风险不大。但行情能否持续，需要不断关注南方需求表现。另外，带钢价格已经达到去年高位，以瑞丰价格为例，2019年7月份瑞丰355系列带钢价格达到高点3930元/吨，目前价格已触及去年高点，下游趋于观望。预计9月份对行情影响较大的因素是需求发力的程度及供给面有关的政策动向。 生意社钢铁分析师何杭生认为，钢市“金九”可期，旺季来临下的钢价继续上涨。而铁矿石市场则看下游钢厂开工情况。依据目前唐山市场限产加码，以及钢厂9月产线检修陆续增加的背景来看，矿价应以区间震荡为主，若有再次上涨动力则看是否出现新的利好消息刺激。而成材则因终端需求稳定，供应缩减预期下，再次上涨为主。两者的时间持续或至中下旬，而后在需求不足的矿价回调行情中，呈现产业链带动成材跌势，并进而结束9月行情。 代莉认为，随着报价的走高，贸易商观望情绪加重，可见价格连续拉高后市场风险增加。钢价涨势过猛，高价格或抑制部分需求。前期一直持犹豫采购参与者或只能望洋兴叹，价格拉涨迅猛虽不乏市场炒作因素，然随着此消息的进一步消化，后期环保的影响或将有所收窄。从这几日的市场成交量来看，低位成交占主流，商家对高端报价心存畏惧。市场需求释放持续性不强，价格攀高将受到遏制。 综合来讲，预计短期存在高位风险释放空间，不过下游等待价格回调补库需求尚在，因此阶段性供需矛盾的显现不具备持续加剧的条件，因此回调幅度仍难言大，短期内存继续上涨的可能性。
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