随着上市公司2020年半年报的披露，上市公司参控股基金公司的最新业绩情况逐渐浮出水面。截至8月26日晚21时，华夏基金、南方基金、银华基金、鹏华基金、华安基金、景顺长城基金等27家基金公司2020年上半年的营收情况披露。其中，华夏基金、南方基金、银华基金、鹏华基金、华安基金、景顺长城基金6家公司2020年上半年营业收入均超10亿元，华夏基金以7.48亿元净利润暂列基金公司利润榜首。值得注意的是，在已披露业绩的基金公司中，行业首尾分化，强者恒强格局明显。 9家公司上半年净利润超亿元 上半年，凭借市场显著的赚钱效应和基金发行的火爆，基金公司营业收入和净利润均实现同比大增。截至8月26日晚，已曝光盈利情况的基金公司中，有6家营收超10亿元，9家净利润超过1亿元。 中信证券(行情600030,诊股)发布的2020年半年度报告显示，上半年华夏基金实现营业收入23.83亿元，同比增长24.63%；实现净利润7.48亿元，同比增长25.93%。截至2020年6月30日，华夏基金总资产119.33亿元，净资产92.29亿元。 华泰证券(行情601688,诊股)发布的半年度报告显示，南方基金2020年上半年实现营业收入21.40亿元，实现净利润5.92亿元，同比分别增长11.57%和27.59%。截至6月30日，南方基金总资产为96.73亿元，净资产为74.64亿元，华泰证券持有其41.16%股权。 东北证券(行情000686,诊股)发布的2020年半年度报告显示，银华基金2020年上半年实现营业收入13.89亿元，净利润4.39亿元，同比分别增长31.16%和31.44%。截至6月30日，银华基金总资产为43.37亿元，净资产为28.49亿元，东北证券持有其18.90%股权。 国信证券(行情002736,诊股)2020年半年度报告显示，鹏华基金上半年实现营业收入13.82亿元，同比增长35.36%；实现净利润3.80亿元，同比增长53.23%。 另外，景顺长城基金上半年实现营业收入10.67亿元，同比增长54.86%；实现净利润3.53亿元，同比增长80.10%。华安基金上半年实现营业收入11.56亿元，同比增长36.80%；实现净利润2.80亿元，同比增长28.44%。 此外，大成基金、诺安基金和华泰柏瑞基金上半年净利润也都超过1亿元，分别为1.51亿元、1.36亿元和1.27亿元。 部分公司净利润增速亮眼 最新披露的数据显示，业绩已曝光的27家基金公司今年上半年全部实现盈利，其中13家基金公司净利润同比增幅超过30%，6家基金公司净利润同比更是增长一倍以上。 在净利润“翻倍”的基金公司中，西部利得基金和国联安基金的净利润增速尤其亮眼，分别同比大增205.92%和208.33%。 西部利得基金控股股东西部证券(行情002673,诊股)的半年报显示，西部利得基金上半年实现净利润1980.24万元，去年同期净利润仅647.31万元。 此外，国联安基金控股股东中国太保(行情601601,诊股)的半年报数据显示，国联安基金上半年净利润3700万元，去年同期净利润仅为1200万元。 业内人士表示，国联安基金净利润大增主要归功于旗下的半导体ETF，得益于年初科技股的靓丽行情，该基金实现规模大增，截至8月26日，该基金最新规模近70亿元。 另外，万家基金、财通基金、东方基金和红塔红土基金今年上半年净利润也实现增长超一倍。国际实业(行情000159,诊股)半年报显示，万家基金2020年1-6月实现营业收入5.02亿元，实现净利润9677.05万元。营业收入同比增长61.41%，净利润同比增长超过124%。 浙江瀚叶股份有限公司2020半年报显示，报告期内，财通基金2020年上半年实现营业收入2.39亿元，净利润7499.31万元，同比增长达114.29%。 红塔证券(行情601236,诊股)2020年半年报显示，报告期内，红塔红土基金实现营业收入9772.03万元，净利润1904.76万元，净利润同比增长118.83%。 小型基金公司突围难 几家欢喜几家愁。在大型公司“丰收”、中型公司净利润翻倍的同时，也有一些小公司收入和利润水平不尽如人意。 中信建投(行情601066,诊股)证券半年度报告显示，中信建投基金2020年上半年实现营业收入1.58亿元，同比增长43.64%；实现净利润950.57万元，同比下降54.76%。截至2020年6月30日，中信建投基金总资产为6.6897亿元，中信建投证券持有其55%的股权。 东吴证券(行情601555,诊股)半年报显示，东吴基金上半年实现营业收入0.89亿元，净利润587.57万元。同比分别下降18.35%和51.04%。截至2020年6月30日，东吴基金总资产4.33亿元，净资产3.20亿元。 此外，上银基金净利润同比下降62.31%；兴银基金营业收入和净利润分别同比下降11.57%和12%；中邮创业基金营业收入和净利润也分别同比下降21.64%和24.05%。 有公募基金人士指出，基金行业中的渠道非常重要，有银行、券商、保险等大机构背景的基金公司更有优势，而小基金公司想要“做大”非常困难。“缺乏渠道优势，就需要靠业绩来突围，但是小公司想吸引到人才更是难上加难，更别说是吸引一些明星基金经理了。”在行业“马太效应”越发明显以及行业发展越发规范有序的大背景下，小公司的规模、业绩表现、风控能力等与大公司有一定差距，突围有一定的难度，留给小基金公司的时间和空间都越来越有限。 某基金业内人士告诉中国证券报记者，基金公司营业收入和净利润的增长主要靠规模增长，上半年利润增长较快的基金公司也同时是规模增长较大的公司。大公司凭借其业绩和渠道优势以及上半年市场的赚钱效应，实现了规模的快速增长；而一些小基金公司新基金发行速度慢、规模小，成为影响利润增长的主要原因。
继加快设立广州期货交易所后，在监管层的推动下，期货业又将迎来重大利好。日前，监管层公开表示，将进一步推动国内银行、证券、保险、公募基金、养老保险基金等机构投资者，规范利用商品期货市场进行资产配置；同时，还要继续推动期货市场加大对外开放，完善财富管理市场全球化布局的人民币大宗商品计价结算体系。 多位业内人士告诉《证券日报》记者，商品资产在我国财富管理市场中比重不高，由于市场体量小、潜在风险高，一直未能够在大类资产配置中占据较高比重。不过，当前推动机构投资者进一步加大商品资产配置正当时，商品市场流动性已经得到了长足提升，市场体量也有所扩容，风险对冲工具再度丰富。在对外开放整体格局下，机构投资者应当加大商品资产配置；预期未来商品市场将呈现“三足鼎立”格局，即由金融机构、实体企业和散户三部分组成，其中，金融机构将占据主导地位。 以风险管理业务为介质 今年以来，监管层多次表态将从不同方面推动期货市场发展。日前，监管层又以进一步推动机构投资者利用商品期货进行资产配置为指导，推动期货业发展；同时，监管层还透露：“近期依法接收了青岛港集团等主体在上海合作组织示范区新设期货公司的申请。”这是期货行业20多年来，首次接受新设公司的申请。 东证衍生品研究院大宗商品研究主管兼能化首席分析师金晓告诉《证券日报》记者，长期以来，商品资产往往是机构投资者配置最低的资产，其原因是多重的：一方面，商品市场体量较小；另一方面，商品期货是杠杆交易，衍生出来的潜在风险较高。不过，现阶段，随着市场的逐步发展，尤其是券商布局期货业务之后，商品市场的流动性已经得到了长足提升，具备较大的容量满足金融机构参与需求。此外，从穿透式监管来看，市场风险管理得当，未来金融机构参与商品期货资产配置将是趋势，目前推进商品资产配置正当时。 “目前，我国商品期货市场已经建立了体系完善的场内衍生品，基本覆盖了主要的国民经济领域，已上市商品期货及期权品种约80个，不仅可以满足实体企业风险管理需求，也可以满足投资者日益增长的需求和投资渠道。”南华期货相关负责人告诉记者，国内商品市场仍有巨大成长空间。随着我国金融业对外开放，我国商品市场的发展将迎来更广阔的前景。 事实上，期货公司的最大优势在于贴近实体产业，通过对实体产业的服务深入商品整体产业链。同时，也积累了大量专业化人才，这些都是为服务机构投资者提供强有力的支持。 金晓表示，目前多数期货公司都有布局风险管理业务，机构投资者可以通过风险管理子公司直接参与到商品期货交易中。“服务于金融机构参与商品期货市场，归根结底还是需要有专业研究和交易团队提供相关支持。” 投资者结构将优化 以金融机构为主的机构投资者参与商品期货交易，未来的市场格局必将发生较大改观，期货公司该如何做好准备？ 金晓认为，金融机构参与商品期货市场，投资者结构将会发生较大变化。尽管商品市场的机构化程度在逐年提升，但是散户依然是不可或缺的部分。可以预期，随着金融机构逐步参与到商品市场，散户的交易份额可能会逐步下降，商品市场的机构化程度将会得到进一步提升。与此同时，未来商品市场将由金融机构、实体企业和散户三部分组成，呈现“三足鼎立”格局，其中，金融机构将占据主导位置，散户可能越来越被边缘化。 也有业内人士表示，金融机构为实体产业套期保值提供充足的流动性和对手方，但同时也会在商品配置中获益颇多，商品市场的定价基础并不会因为参与者结构改变而发生显著变化，毕竟商品定价基础是由基本面决定的。 南华期货相关负责人表示，金融机构参与大宗商品交易，将会提高市场专业化程度，加速市场扩容。同时，将会优化市场投资者结构，使得市场专业化程度更高，更有利于市场平稳运行发展。 “预期未来行业发展将会有三方面变化：一是与实体经济更加紧密的结合；二是品种更加丰富，市场规模进一步扩大；三是行业良性竞争提升，新设期货公司‘破冰’。”南华期货相关负责人认为，未来或有更多的新主体设立，传统的经纪业务基础下，风险管理、资产管理等业务能力会更多的体现核心竞争力方面。
近日，百嘉基金获得证监会核准设立，这也是今年以来获批的第五家个人系公募基金公司。相较于2019年只有一家个人系公募基金公司获批，今年以来审批明显提速。在业内人士看来，公募基金牌照红利逐渐减少，随着新人的不断涌入，基金行业的竞争将愈发激烈。 根据《关于核准设立百嘉基金管理有限公司的批复》，百嘉基金注册资本为1亿元，核准的股权结构为：关林戈出资4000万元，出资比例为40%；詹松茂出资3085万元，出资比例为30.85%；王群航和郑南莹均出资499万元，比例均为4.99%。 百嘉基金多位股东是公募基金知名老将。关林戈曾是长城基金创始人之一，先后担任长城基金副总经理、总经理；詹松茂曾任职广州证券副总裁、金鹰基金总经理、广州期货董事长等；另一位股东王群航则是中国公募基金评价与研究体系的创始人之一。 值得一提的是，去年只有达诚基金一家个人系公募获批成立，今年以来个人系公募审批则明显提速，截至8月23日，已有5家个人系公募获批。除了兴华基金，汇泉基金、尚正基金、易米基金、百嘉基金等4家个人系公募均是近三个月获批设立的。 与百嘉基金相似，上述个人系公募基金的创始人多为公募老将。例如，易米基金总经理李毅曾在汇丰晋信基金担任副总经理，汇泉基金总经理梁永强曾担任华商基金总经理，尚正基金总经理郑文祥曾在南方基金分管养老金业务多年。 此外，证监会最新披露显示，截至8月21日，目前等待获批的基金公司合计23家，其中富华玖创基金也是由原公募基金高管申请设立。 在业内人士看来，公募基金行业未来竞争将更为激烈。一方面，越来越多竞争者涌入公募基金行业，试图分一杯羹。在公募老将密集回归二次创业的同时，近期公募基金管理办法也迎来重大调整。新规优化了公募牌照制度，随着“一参一控”限制的放开，未来或有更多大型券商入局公募行业。前不久，国泰君安(行情601211,诊股)资管率先递交了开展公募基金管理业务资格申请。 另一方面，公募基金行业马太效应已十分显著，市场份额正加速向头部机构集中。天相投顾数据显示，截至二季度，权益基金规模在1000亿元以上的基金公司增至16家，但与此同时，有82家基金管理人的权益基金规模在100亿元以下。其中，36家基金管理人的权益基金规模不足10亿元，合计权益基金规模仅占全行业的0.33%。 不少成立不久的基金公司开始面临发展困境。例如，2017年成立的国融基金，去年底基金管理规模为8.13亿元，但到了今年二季度，缩水至3.09亿元。同样是2017年成立的凯石基金，旗下多只基金近期连续发布资产净值低于5000万元的公告。2016年成立的富荣基金高管则频繁变动。 在沪上一位基金研究员看来，部分中小基金公司尤其是新设立的基金公司面临比较大的竞争压力，包括品牌知名度不高、运营成本较高、渠道认可度低等。要想在激烈的行业竞争中脱颖而出，新基金公司在成立之初就应明确发展方向，打造属于自己的核心竞争力。
在创业板注册制热闹滚滚的一天里，行业内又传出新基金发行火爆的消息。8月24日南方基金旗下南方创新驱动迎来首发，拟任基金经理骆帅。据中国基金报消息，该基金已经募集已超100亿。骆帅是清华大学管理科学与工程专业硕士，2009年7月加入南方基金，担任研究部研究员、高级研究员、基金经理助理，在2015年6月19日开始正式管理基金。他风格上坚守成长股、龙头股投资，注重回撤。 值得一提的是，WIND资讯数据显示，截至8月23日，已经有930只新基金成立，合计募集规模已经超过1.9万亿，正在迈进2万亿大关。尤其8月份以来，新基金募集已经逼近3000亿，权益基金规模超1600亿左右，给市场供应“新弹药”。
经过近四个月的酝酿，8月24日，创业板注册制首批18家企业在深交所上市。上市首日，有10家公司股价涨幅超100%，康泰医学(行情300869,诊股)以1061.42%的惊人涨幅领跑。同时，创业板火热的行情，也为网下打新机构带来了不菲的投资收益。 《证券日报》记者据公开信息不完全统计，首批18家创业板注册制上市公司中，有17家公司公布了网下询价和配售情况显示，机构投资者合计获配2.49亿股，首日累计浮盈高达124.35亿元。 17家公司网下投资者“零弃购” 作为注册制试点，创业板打新也颇受关注。 昨日（8月24日），首批18家创业板注册制个股股价平均涨幅为212.37%，6家公司股价破百元。《证券日报》记者据公开信息不完全统计，首批18家创业板注册制上市公司中，仅有捷强装备(行情300875,诊股)不进行网下询价和配售。其表示，本次发行采用直接定价方式，全部股份通过网上向公众投资者发行，不进行网下询价和配售。 至此，其余17家公布网下机构投资者询价和配售情况的公司中，网下机构投资者合计获配2.49亿股，首日累计浮盈高达124.35亿元。其中，网下机构投资者打新康泰医学、安克创新(行情300866,诊股)、天阳科技(行情300872,诊股)的首日浮盈均超10亿元，分别为26.53亿元、18.83亿元、15.97亿元。 从打新弃购方面来看，与网上投资者或多或少均有放弃参与打新不同，网下机构投资者参与这17家创业板注册制打新均为“零弃购”，足以显示出机构对首批上市的创业板注册制公司的支持。 对于创业板网下打新收益，兴业证券(行情601377,诊股)首席策略分析师王德伦认为，“注册制改革后的创业板网下打新收益率，相对目前理财、信托、货币基金收益率具备一定吸引力，可能成为新进‘类固收+配置型’资金入场的契机。创业板注册制向网下投资者倾斜，注册制下创业板回拨机制限制放松，新股网下发行比例从10%左右提高至50%以上，网下投资者打新收益因此大幅提升。” “由于注册制下创业板新股网上发行比例大幅下降，大型个人投资者可能因为网上打新收益下降转而申购小规模 ‘固收+打新’产品博取收益。”王德伦进一步分析。 康泰医学首日涨幅1061.42% 首批18家创业板注册制上市公司中，康泰医学首日涨幅最高，盘中一度涨超2900%，触发临时停牌，昨日收盘价为118元/股，首日涨幅高达1061.42%。 包括券商、基金公司、信托公司、保险公司等网下机构投资者，累计获配康泰医学2460万股，康泰医学上市首日就为网下机构投资者带来了26.53亿元的浮盈。 康泰医学本次公开发行股票4100万股，其中公开发行新股4100万股，发行价格10.16元/股，新股募集资金4.17亿元，发行后总股本40179.68万股。康泰医学主要从事医疗诊断、监护设备的研发、生产和销售。2019年度，公司实现营业收入3.87亿元，净利润7378.12万元。 对于创业板注册制首批企业正式上市后的市场表现情况，中信证券(行情600030,诊股)(港股06030)研究表示，创业板涨跌幅放宽不会对市场造成冲击，随着内外部扰动因素的逐渐消散，市场下一轮上涨也临近开启。创业板涨跌幅放宽后，纯炒作行为将减少，资金会进一步向龙头集聚，加速存量市场优胜劣汰。 当然，不少公司也提醒投资者，应充分了解股票市场风险以及公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。
首批18家创业板注册制新股上市首日全线上涨，平均涨幅高达211.4%，中位数为126.2%，均明显高于首批科创板的139.6%和109.9%。据开源证券统计结果显示，首发市盈率相对行业平均市盈率越低的创业板新股上市首日涨幅越高，而发行价更低或首发上市时流通市值更小的新股上市首日涨幅一般也更高。 另外，长达一年多的科创板注册制试点为市场提供了较充分的经验、新股发行上市的配套制度更完善、投资者面对类似的市场环境表现的也更为成熟，从而使得首批创业板注册制新股的市场表现更为平稳。例如，首批创业板注册制新股上市首日平均换手率和股价振幅（剔除康泰医学(行情300869,诊股)）分别为59.2%/88.9%，均明显低于首批科创板的77.8%和156.9%。 今日（8月25日），康泰医学股价低开32.31%，报79.88元。 注册制下创业板打新热度高，网下打新收益率显著增强。开源证券研报中指出，参与17只首批创业板注册制新股初步询价的账户数平均值为4734个，平均申购倍数达1758倍，显著高于首批科创板的2157个和370倍。机构打新热情的高涨以及募资规模的下降使得首批创业板注册制新股网下中签率低于首批科创板，但较改革前创业板仍有显著提升。 具体来看，17只创业板注册制新股的A/B/C类投资者平均中签率分别为0.063%/0.059%/0.054%，低于首批科创板的0.334%/0.316%/0.278%，但大幅高于改革前创业板的0.025%/0.022%/0.010%。中签率的提高推动创业板打新收益的显著增强。在顶格申购的情况下，首批创业板注册制新股平均为A/B/C类投资者创造打新收益30.5/28.9/26.2万元，虽然与首批科创板的96.2/91.9/70.7万元有一定差距，但较改革前创业板的2.5/2.1/1.1万元有明显的提升。以1.5亿元产品规模为例，首批17家创业板注册制新股分别为A/B/C类投资者创造累计打新收益2.0%/1.7%/1.8%，增强收益率可观。 打新在A股的稳赚不赔传统不用多说，再加上网下打新的相关政策多向公募基金等A类投资者倾斜，打新基金的收益也十分可观。在新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制的情况下，能给打新的基金带来多少增厚收益？ 从昨日盘面看，创业板注册制首批18只新股收盘均上涨，10只新股涨幅超100%。康泰医学涨1061%居首，盘中最高涨幅近3000%；卡倍亿(行情300863,诊股)涨743%紧随其后；天阳科技(行情300872,诊股)、大宏立(行情300865,诊股)、蒙泰高新(行情300876,诊股)涨幅均超200%。锋尚文化(行情300860,诊股)涨43%，涨幅最窄。截止收盘6只股票成为百元股，股价最高的是锋尚文化，收盘价为197.5元。 结合首批18只新股获配结果来看，公募基金的打新命中率可观。获配锋尚文化、美畅股份(行情300861,诊股)、杰美特(行情300868,诊股)的公募基金数量均超过3000只；获配安克创新(行情300866,诊股)、圣元环保(行情300867,诊股)、康泰医学的基金数量也都在2000只以上，获配蓝盾光电(行情300862,诊股)、卡倍亿、大宏立的公募基金数量在1000只以上。 增厚收益的“诱惑”下，有哪些公募基金值得关注？ 据WIND数据，截止8月24日，明确聚焦投资于创业板、以“创业板”“创业”命名的基金至少有56只，其中成立于2020年之前的共有38只，另有18只成立于今年。其中就包括7只已成立的创业板注册制配套改革的基金，如华夏创业板两年定开、中融创业板两年定开、银华创业板两年定开、万家创业板2年定开等，均成立于最近两个月，合计发行规模141亿元。 其余创业板主题基金中，指数型基金合计44只，占据绝大多数；而主动管理的权益类基金只有5只，包括博时创业成长、创金合信同顺创业板、申万菱信创业板量化精选、光大创业板量化优选、景顺长城中小板创业板、。 从业绩表现看，WIND数据显示，今年以来截止8月24日，剔除年内成立的基金，创业板主题基金算术平均收益率46.64%，10只收益率超过50%，包括长城创业板指数增强A、华安创业板50ETF、华夏创业板动量成长ETF、交银创业板50指数A、华夏创业板动量成长ETF联接A，收益率达到58.32%、57.77%、56.74%、55.96%、53.62%。 除了主题基金以外，在主动管理的权益类基金中，还有不少基金偏好于掘金创业板，看好创业板投资机会的投资者，可以考虑借道公募基金参与。 交易制度改革对创业板走势产生哪些影响，金融界基金《创业板注册制来了，如何参与？ 》特邀基金经理解读： 金融界基金：创业板注册制8月24日落地，首批18家公司已经上市，机构视角谈谈您的思考？ 神农投资总经理陈宇：自2014年以来，6年间陆续开通了港股通、创业板、科创板及新三板精选层，构造了四位一体的注册制新A股。其中，8月24日创业板注册制的正式落地，代表着A股2.0时代的全面到来。这4个版块承接并全面覆盖了从国内至国际、从初成期至高速发展期、从战略新兴行业至未来行业的各种企业。中国资本市场也真正迎来了数量与质量双升的时代。 银华创业板基金经理王利刚：关于此次创业板注册制改革与交易规则的优化，市场上更多是在关注涨跌幅限制扩到20%可能会加大创业板市场整体的波动性，我们更在意注册制的实质推进，创新企业IPO提速与绩差企业退市。一方面，优质企业更容易通过资本市场募资来加速业务发展，让资本更多通过直接融资的方式流入到实体，真正支撑到实体经济的发展。另一方面，汰弱留强的机制也让资本市场实现新陈代谢，提升整个板块的投资价值。 招商创业板大盘ETF基金经理刘重杰：创业板新股申购策略的基本原则会保持一致。投研部门通常根据市场、行业的即期情况，结合对个股的研究，来判定是否参与创业板特定个股的新股申购，基金经理结合产品各自的资产规模与投资范围、比例等要素来确定申购时的价格、数量等。在遵循新股申购和卖出的一般性规则外，也会结合科创板新规卖出的经验，在创业板新股上市时进行适当调整，考虑到涨跌幅前五日不受限制，可能出现个别个股某一时刻显著高估，根据投研部门的具体估值目标价，适当在高估区间逐步退出，参与打新还是以追求相对确定性的收益为准。 作为被动指数产品，创大盘ETF严格跟踪基准指数，创业板涨跌幅调整为20%，不会对创大盘ETF的持股期限、投资策略造成实质性影响，但ETF场内的成交可能出现一定变化，投资者在参与场内交易或申赎时可能需要考虑相关变动带来的影响。 金融界基金：对普通投资人来说，您觉得应该如何参与布局创业板？ 陈宇：对于普通投资人来讲，可能最安全的就是打新。此外，就是创业板当中将会有极品公司出现，大家着重关注这些极品公司即可。参照美国纳斯达克的经验，以苹果、微软、Facebook、Amazon、谷歌为代表的五大巨头，其成交量和市值占据了纳斯达克市场的绝大部分，而未来创业板也有可能与此相仿，未来大概率也会出现3-5家超万亿市值的巨头公司。而投资人要做的，就是在这几家公司在创业板上市之后的3-5年的时间内，在其市值还处于百亿至千亿区间的时候，挖掘、深入研究并坚定投入。 星石投资首席研究官方磊：我们认为作为普通投资者，需要重点关注两个方面： 第一、需要提高对于波动的容忍能力。由于交易规则的变化，对于存量板块的个股而言，短期的波动性可能会有所扩大；而中长期来看，更加市场化的交易规则，将使存量公司价值更加接近市场的公允价值。 第二、需要更加扎实深入地基本面研究。参考海外成熟市场的经验，实施注册制之后不同质地的公司估值差距可能会扩大：那些真正有业绩、有成长性的公司可能会受到资金的追捧，享受高估值；而那些质地较差的公司，关注度则会逐步降低。 王利刚：我们一直认为，股票投资是一件专业的事，应该交给专业的人去做。股票投资要想获得长期稳定的收益，不仅需要花大量的时间去研究产业趋势和公司核心竞争力，还需要在持股过程中克服人性的贪婪与恐惧，这对普通投资者来讲是相当大的挑战，并且在注册制逐步推进之后，这个难度进一步加大。对于普通投资人，如果想通过股票市场实现资本增值，或者说如果想参与布局创业板，我们更建议通过投资基金的方式来实现，优选优质的基金管理人，专业的事让专业的人帮你去做。
在利率宽松的市场环境中，传统的低风险稳健理财产品收益率呈现“跌跌不休”的走势。数据显示，年内货币基金七日年化收益率已经跌破2%，人民币非结构性理财产品7月平均收益率仅为3.78%，创2016年12月以来月度新低。在此背景下，通过“债防守%2B股进攻”打出组合拳，以应对市场波动的平衡型基金，凭借其“兼顾稳健与收益”的双重优势成为稳健投资者青睐的对象。 据悉，富国基金目前正在发行的富国稳进回报，正是一只股债平衡型基金。拟任基金经理易智泉，具备14年证券从业经历、具备近6年机构资管经历，对股票、债券等不同资产均有深入的研究和丰富的投资经验，在投资中擅守能攻，有“投资多面手”之称。其自2017年加入富国基金，旗下管理的两个产品富国臻选成长、富国天源沪港深，任职回报均实现翻番。富国基金官网经托管行复核的数据显示，截至2020年8月7日，易智泉2018年8月15日开始管理的富国臻选成长，任职回报达116.53%，自2019年2月1日开始管理富国天源沪港深，任职回报为104.84%。更难能可贵的是，从季度数据看，2019年以来截至2020年二季度末，两只基金实现了“季季红”，在震荡的市场中为投资者创造了良好的持基体验。 探究基金业绩长期稳健增长背后的成因，离不开基金经理易智泉卓越的大类资产配置能力和对行业、个股的精选。据了解，易智泉在投资框架中纳入了极端情况下的大类资产配置。他认为，大类资产配置能躲避系统性风险，守住净值；同时通过优选长期向上的行业和个股增厚收益。以富国臻选成长为例，在今年一季度沪深300指数下跌10.02%的背景下，定期报告显示，易智泉通过前瞻性判断，将基金股票仓位从去年年底的85.43%降到一季度末的78.23%，同时重仓医疗保健、消费和互联网三大优质赛道个股，基金净值逆势上涨5.17%。 谈及近期的投资策略，易智泉表示，将通过股债平衡策略，平滑市场波动，正在发行的富国稳进回报基金，投资固定收益类资产仓位不低于60%，为组合提供安全垫；权益仓位不高于40%，通过适度股票投资力争获取超额收益。 股债平衡型基金要实现为投资者谋求风险调整后的绝对回报，既需要基金经理在固收、权益投资方面具备卓越投资实力和风控能力，同时也需要基金公司本身具备强大的投研支撑。作为“老十家”基金公司之一，富国基金旗下权益和固收投资管理能力稳居行业第一梯队。根据海通证券(行情600837,诊股)《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》数据显示，截至2020年6月30日，富国基金近一年主动权益平均收益率为52.76%，在权益大型基金公司中排名2/12；固定收益最近三年平均收益率为17.36%，在固收中型公司中排名1/11。 绩优投资老将与实力团队组合，为富国稳进回报践行稳健投资、创造绝对收益提供了坚实的后盾。富国稳进回报权益投资仓位上限达40%，在大比例投资债券市场夯实了投资安全垫的基础上，可以通过配置权益资产进行进攻，深度挖掘包括在A股、港股在内的投资机会，增强组合向上的弹性，攻守兼备、实现资产长期稳健增值，为投资者提供高性价比的资产配置工具。
据国泰君安(行情601211,诊股)半年报，2020年上半年，华安基金期末管理资产规模4671.6亿元，较去年末增长14.2%，其中公募基金管理规模4157.7 亿元，较去年末增长18.2%。从中基协公布的数据来看，公募基金管理规模上半年增长14.5%。 2020年8月22日，华安基金发布公告称，督察长薛珍离任，由董事长朱学华代任。一周以来，总经理、首席经济学家、督察长相继去职，让华安基金再次回到聚光灯下。 据知情人士告诉时代周报记者，总经理童威因个人原因离职，其下一站可能会选择“自主创业”。对于林采宜、薛珍的离任，华安基金方面告诉时代周报记者，均为到龄退休。 作为一家“老十家”基金公司，华安基金曾多年稳居行业头部，掉队的压力也不言而喻。未来谁来掌舵，亦引发市场关注。 童威的成绩单 8月15日，华安基金公告称，总经理童威因个人原因提出离职，由公司副总经理、首席投资官翁启森代任总经理一职。 公开资料显示，童威自2014年12月起任华安基金副总经理，2015年7月开始担任华安基金总经理，此前曾在股东方上海国际集团任职。 与华安基金的前几任总经理相比，童威相对比较低调，在任期间的公开发声屈指可数。2018年，正值公募基金20周年，童威接受媒体采访时表示：“投研团队要从资产配置框架出发，强化主动管理能力，追求风险可控前提下的稳健投资收益。” 从数据上看，童威任期内华安基金的规模增长颇为中庸。Wind数据统计显示，截至2020年6月30日，华安基金非货币基金规模2099.95亿元，位居全行业第十三位。而回到其履职之初，2015年末华安基金的非货币排名为第九。 事实上，与彼时排名接近的基金公司相比，华安基金的经营表现也并不抢眼。譬如富国基金2019年净利润为7.91亿元，兴证全球2019年净利润为7.21亿元，而华安基金2019年实现净利润4.5亿元，已落下不小差距。 值得注意的是，此前华安基金总经理的更迭，一度对公司经营造成了冲击。2006年10月，华安基金首任总经理韩方河因涉嫌违纪遭调查，规模排名由前一年的第三名下滑到第十二名。而在2014年，华安基金第三任总经理李勍疑似因“裸官”问题离任。 据国泰君安半年报，2020年上半年，华安基金期末管理资产规模4671.6亿元，较去年末增长14.2%，其中公募基金管理规模4157.7 亿元，较去年末增长18.2%。从中基协公布的数据来看，公募基金管理规模上半年增长14.5%。 华安基金在基金行业内向来以锐意创新著称，曾推出国内首只开放式基金华安创新，首只货币基金华安现金富利。 某位资深业内人士告诉时代周报记者，虽然华安基金的规模增速略高于行业增速，但考虑到目前行业头部化趋势明显，2020年堪称头部公司的圈地之年，作为一家老牌基金公司，这份成绩单只能说中规中矩。 券业再无林采宜 与童威相比，首席经济学家林采宜更多出现在公众视野里。 林采宜是证券业的话题人物，向来以特立独行著称。8月19日，林采宜在社交媒体发文，委婉宣布离职。 林采宜在文中写道：“今天开始，我在路口拐了一个弯，奔往恋慕已久的文学”，“还在为赚钱而努力的朋友们：你们加油，我不了”。 林采宜的前一次职业转换，亦是通过社交媒体“官宣”。2017年8月15日，她在社交媒体发布消息称，从国泰君安正式离职，下一步的职业去向将会过一两天正式告知。8月17日，宣布正式加盟华安基金，担任首席经济学家。 在2014年年末，林采宜在国泰君安投资策略会上表示：“卖掉房子买股票，这就是我们的建议。”在牛市渐入佳境的背景下，“卖房炒股”言论曾让林采宜声名大噪。 彼时，林采宜在国泰君安担任首席经济学家，任泽平担任首席宏观分析师，2015年因某经济学家评选活动引发的两位首席之间的“口水战”，亦在市场上引发轩然大波。以致国泰君安研究所所长黄燕铭公开发声，指出任泽平的宏观研究、乔永远的策略研究、林采宜的大类资产配置研究是国泰君安研究体系三足鼎立的重要组成部分。 林采宜入职华安基金，颇有“因人设岗”的意味。在此之前，华安基金从未有过首席经济学家的职位。 华安基金于1998年6月经证监会批准成立，是国内“老十家”基金公司之一。林采宜入职之前，上海国际信托有限公司、上海锦江国际投资管理有限公司、上海工业投资（集团）有限公司、上海电气(行情601727,诊股)（集团）总公司、国泰君安投资管理股份有限公司分别持股20%。 林采宜的加盟，当时被解读为国泰君安“升级”与华安基金之间关系的信号。在她入职两个月后，上海电气（集团）总公司将其持有的华安证券(行情600909,诊股)20%股权全部转让给国泰君安创新投资有限公司，从而国泰君安系持有华安基金的股权增至40%，成为第一大股东。 8月21日，华安基金方面回应时代周报记者，林采宜此次离职实为到龄退休。 事实上，今年8月上旬，林采宜还以华安基金首席经济学家的身份担任过某场会议的嘉宾，其发言博得满堂喝彩。 据了解，林采宜去职华安基金首席经济学家后，已出任中国首席经济学家论坛研究院副院长一职，主要负责带领研究团队进行宏观经济和大类资产配置研究。 翁启森能否接任？ 童威离任之后，谁来接任亦引发多方关注。自2004年10月1日起施行的《证券投资基金管理公司高级管理人员任职管理办法》第33条明确规定：“代为履行职务的时间不得超过90日。”这意味着三个月内会见分晓。 耐人寻味的是，此次代任总经理的是副总经理翁启森，而非董事长朱学华。在督察长薛珍离任之后，朱学华代任督察长。朱学华曾担任上海证券副董事长，而上海证券由国泰君安和上海国际集团控股，与股东方的关系不言而喻。 翁启森为华安基金副总经理兼首席投资官，是基金业罕见的仍活跃在投研领域的台湾人。公开资料显示，其早年曾担任台积电工程师，后来方进入证券行业。2008年4月其加入华安基金，至今已超过12年。 华安基金在近年来颇为注重渠道创新，从结果来看，带来收益的同时亦带来了麻烦。2018年5月，华安日日鑫接入余额宝，此后基金规模逐渐膨胀，截至二季度末，这只基金以1684.28 亿元的规模，几乎撑起了华安基金规模的半壁江山。不过，子公司踩雷网贷平台“票票喵”，则让华安基金卷入了舆论漩涡。 在这一轮爆款基金潮中，华安基金亦有所斩获，7月13日，华安聚优精选单日募集290.67亿元。不过，总体而言，相比主动权益类产品，华安基金的被动产品更为出彩。
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