从霸榜前20名，到位次逐步下滑，医药主题基金仅经历了不到2个月的时间。而在医药板块出现回撤的同时，以机械、军工等板块为主的低估值行业个股则迅速抬升，主题基金业绩居前。在业内人士看来，市场风格转换背后，离不开医药板块内外部因素的共同驱使。但同时也要注意到，医药行业的调整仅会造成短期影响，从长远角度看，行业基本面并未出现恶化，向好的趋势也不会改变。 同花顺(行情300033,诊股)iFinD数据显示，截至8月25日，长城环保主题灵活配置混合以99.88%的净值增长率占据全市场首位（分级基金B类份额除外），长城久鼎灵活配置混合次之，也达到97.38%，在业绩排名前十的产品中，如今医药主题基金仅占据3席。 不久前的半年度业绩榜单中，医药主题产品仍占据前10，甚至是前20的名次。但随着近期医药板块的明显回调，相关主题基金的净值波动也逐渐加大。 诺德基金高级研究员闫永正认为，近期医药主题基金净值普遍回撤背后，主要有三大原因。首先，板块内部看，经过前期大幅上涨，估值角度上，无论横向、纵向都处于历史高位，本身有调整的诉求。其次，引领一、二季度医药板块行情最强的主线就是新冠防疫主线，进入三季度，随着新冠疫苗上市预期升温，相关防疫物资类公司股价从高位开始回调，同时，新冠疫苗因为定价机制等问题市场对产品盈利预期也产生了一定程度的分化，所以最为强势的疫苗板块也开始回调，带动整个医药板块开始调整。此外，外部因素方面，随着疫情得到有效防控，宏观经济逐步复苏，顺周期板块开始得到资金的关注，所以结构性调仓也对医药板块抱团资金产生了分流。 医药板块回撤的同时，以机械、军工等板块为主的低估值个股则迅速抬升。季报数据显示，截至二季度末，上文提及的长城环保主题灵活配置混合、长城久鼎灵活配置混合均重仓了建设机械(行情600984,诊股)、安车检测(行情300572,诊股)、坚朗五金(行情002791,诊股)等机械板块个股，或成为其净值快速提升、业绩“夺冠”的主要原因。 沪上某中型公募内部人士表示，近期市场正在酝酿“风格转换”。从A股历史上来看，在利率下行周期容易形成“资产荒”，形成“先债牛”+“后股牛”这样的情况。从今年年初债市到股市的轮动也是如此，目前本轮债牛已接近尾声，在无风险利率无法继续下行、宏观经济总体回暖的情况下，当前市场环境类似于2016年年末至2017年年初的情况，预计在经济回暖利率易涨难降的过程中，机械、基建等低估值的传统行业有望阶段性跑赢科技、医药等成长性行业。 但在业内人士看来，医药板块的调整仅会造成短期影响，从长远角度看，向好的趋势不会改变。上述公募内部人士认为，长期来看科技、医药、消费“三剑客”依然是A股的黄金赛道，但短期在资金面收紧、板块本身估值处于历史高位的情况下，需要一定的时间来修复估值与板块盈利增长的不匹配问题。 农银汇理基金研究部负责人赵伟则表示，目前来看，大多数行业是弱复苏状态，医药业绩的相对确定性较强。当前对于医药板块的建议是，在下跌过程中可以继续保持乐观，因为这是近阶段业绩的稳定性和持续性相对确定的板块。
在市场持续震荡中，公募基金乘风破浪，总规模保持在巅峰水平。 基金业协会最新数据显示，截至7月底，我国境内共有基金管理公司129家，管理的公募基金资产净值合计17.69万亿元，环比增长4.64%。 17.69万亿规模仅次于今天4月份的17.78万亿，排在历史第二高位。经过7月份市场大幅波动，公募基金规模仍能维持高位实属不易。从今年以来各月份数据看，公募基金持续平稳增长，总规模从年初的14.77万亿，7个月时间增长了2.92万亿。 权益基金成最大推手 数据显示，7月份规模保持稳健主要得益于权益基金规模的持续增长。受到基础市场走好促进，混合型和股票型基金的份额和规模均出现明显增长。混合型基金方面，截至7月底的总规模为3.21万亿元，比6月底增加了5402.1亿元，增幅近20%。股票型基金同样增长明显，7月底总规模为1.75万亿元，比6月份增长了2162.39亿元，增幅达到14%。 深圳一位基金行业人士表示，今年以来市场呈现明显的结构性行情。7月初市场快速大幅上涨，牛市气息浓郁，吸引众多投资者参与，推高了权益基金的发行规模，这也是助推权益基金规模大幅增长的主要原因。 数据显示，7月份共成立了141只新基金，合计募集规模达到5389.4亿元。其中，权益基金3250.94亿元。7月份权益市场的整体走好，也让权益基金净值表现较好，带动总规模明显增长。 从今年以来的数据看，权益基金一直相当强势。数据显示，前7月，混合型、股票型基金规模分别增长了4552.58亿元和13237.8亿元，增长幅度分别达到35%和70%。 债基减少2308亿份 股票市场和债券市场往往存在“跷跷板”关系，在权益类基金走强之际，往往也是债券类产品规模缩水之时。 7月份债券基金规模继续下滑。基金业协会数据显示，7月份债券基金总份额为2.63万亿份，总规模2.88亿元，相较6月底分别缩水了2308.38亿份、2368.76亿元。这也是自4月份以来，债券基金规模连续3个月缩水。其中，4月份的总规模为3.43万亿，5月、6月继续下滑至3.37亿元和3.12亿元。 北京一家基金公司投资人士表示，从4月底开始，债市大幅调整，拖累债券基金规模从高点一路下滑。随着股市行情的逐渐转暖，债券型基金的投资性价比趋弱。同时，在股市债市“跷跷板”效应之下，资金从债基、货基转向权益类基金的趋势一时无法避免。如果未来股市行情进一步向好，赚钱效应愈发突出，固收类基金的规模还可能会继续萎缩。 货币基金规模基本上也是“止步不前”。数据显示，货币型基金7月底总规模为7.61万亿份，比6月底仅增长了407.81亿元。 此外，QDII基金在7月份出现“份额缩水、规模增长”的情况，QDII总规模为1210.98亿元，较6月增长了26.37亿元。
公募基金2020年半年报陆续披露。广发、睿远、景顺长城、融通等基金公司在报告中表示，上半年市场经过一轮上涨和个股估值抬升，短期内权益投资预期回报可能降低，需要更加谨慎，以自下而上精选个股为主，但长期依然看好权益资产。 权益投资 短期回报或下降 睿远基金副总经理兼睿远成长价值基金经理傅鹏博表示，证券市场在经历了快速上涨之后，估值得到了一定程度的修复。在整体估值水平提升的背景下，未来一段时间自下而上多角度研究的难度加大，以更长的持股周期与更深度的研究换取估值带来的溢价将成为获取超额收益的重要因素。 景顺长城总经理助理兼股票投资部投资总监余广表示，预计年内经济仍将是弱复苏格局，货币政策逐步“正常化”，极度宽松货币环境正在收敛，但仍然处于充裕状态，不会对股市的运行产生很大的负面影响。下一阶段，市场依然体现为结构行情。股市整体估值虽然不高，但某些板块、个股的估值已经处于历史峰值。 融通基金副总经理兼权益投资总监邹曦对后市进行详细的路径分析并提出相应对策。对于风格是否切换有两种路径，满足以下两种条件之一即可：经济出现强复苏预期、改革预期热情叠加流动性爆发。如果第一种情况出现，金融地产包括投资品会出现持续性行情，从政策导向和市场现状来看，这种情况可能性不大。第二种情况，即改革的预期升温，目前看，资本市场改革加速比较显著，但类似2015年的杠杆资金很难再次失控。因此，这种假设下，券商是金融地产里具有明显产业趋势、有阿尔法的行业，而银行保险地产短期上涨属于贝塔式的修复。如果前面两种情况都没有出现，则剩下另外两种情况：一、经济弱复苏，金融地产的暴动让位于更有产业趋势的个别投资品上涨，如工程机械、水泥、重卡。还有一种情况是，这次切换只是技术性的再平衡，后续行情依然回归科技、医药和消费。 睿远均衡价值三年持有期基金经理赵枫表示，预计下半年宏观经济和资本市场仍会保持相对平稳。经过上半年市场上涨和个股估值抬升，短期权益投资的预期回报会有所下降，但长期看权益投资仍然是抵抗通货膨胀最有吸引力的工具之一。中国经济结构的提升还在过程之中，优秀企业的成长空间远未见顶，对未来的市场充满期待。 中庚基金副总经理兼首席投资官丘栋荣表示，在利率水平较低、理财产品收益率持续走低的背景下，对权益资产保持积极态度。当前市场的风险主要表现为结构性风险，成长风格和价值风格间的定价差异很大，但自下而上的积极研究仍能挖掘出成长性和性价比俱佳的个股。 自下而上精选个股 更加侧重长期因素 余广表示，投资策略方面会保持适当谨慎，重点选取基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康、业绩具有稳定性的行业龙头公司。 傅鹏博表示，在上市公司半年报业绩披露期间，将对财务报表进行详细分析，考量上市公司在疫情期间的应对能力以及对于行业份额及行业地位的确定性，从中选出抵御风险能力最强、恢复速度最快的企业。对于组合中的个股，将对公司的经营业绩与预判做匹配度检验，优化持仓结构。 刘格菘认为，随着5G建设的持续投入，未来相关行业仍有较大的成长空间。以光伏为主的新能源产业，随着疫情的缓解，国内外的需求将发生共振，经济性凸显。 景顺长城股票投资部投资副总监鲍无可表示，考虑到当前市场较为极端的估值分化，对估值过高的个股非常谨慎。同时，考虑到市场整体估值不高，仍然愿意持有被市场忽略的一些公司。未来的投资还将以安全边际为前提，自下而上选择有壁垒的公司。 丘栋荣表示，后市仍坚持低估值策略，重点关注广义制造业，其基本面具有成长性、有竞争力、估值低；军工行业，增长确定性较强、基本面风险小、估值低、隐含回报高；估值处于历史地位且受益经济增速恢复的顺周期行业，如地产、银行及周期性行业龙头等。 刘明表示，将维持较高仓位，继续聚焦基于内需的各个经济细分领域，加大对科技以及军工的投入。
上市公司2020年半年报集中亮相，控股、参股的基金公司经营情况曝光。上半年在结构性牛市带动下，权益类新基金发行火爆，基金管理人利润增长明显。 据记者统计，截至8月26日，26家已有数据披露的基金公司上半年合计实现净利润近40亿元，9家公司净利润超过亿元，5家公司净利润同比增长超过1倍。 华泰证券(行情601688,诊股)参股南方及华泰柏瑞两家基金公司。半年报显示，报告期末，南方基金管理资产规模合计 10776.96亿元，其中，公募业务7086.76亿元。华泰柏瑞基金管理资产规模合计1518.83亿元，公募规模1317.21亿元。 经营方面，南方基金今年上半年实现营业收入21.4亿元，净利润5.92亿元，同比分别增长11.61%和27.73%。华泰柏瑞基金营收及净利润也双双实现增长，上半年营业收入4.63亿元，净利润1.27亿元，同比增幅均在30%左右。 光大证券(行情601788,诊股)(港股06178)半年报显示，截至6月底，参股的大成基金总资产37.57亿元，净利润1.51亿元，较去年同期增长16%。控股的光大保德信基金，总资产 13.37亿元，净利润0.85亿元，同比增长5%。 诺安基金今年上半年净利润也越过亿元大关。大恒科技(行情600288,诊股)半年报显示，其持股20%的诺安基金上半年权益管理规模增加，报告期实现营业收入3.71亿元，净利润1.36亿元，在营业收入小幅下滑的情况下，净利润同比增长近50%。 之前，长城证券(行情002939,诊股)半年报披露，景顺长城基金报告期营业收入10.67亿元，净利润3.53亿元，分别较上年同期上升 54.82%和80.0%。景顺长城基金在新基金发行市场持续发力，权益类新基金募资372.94亿元。 记者根据已有数据统计，华夏、银华、鹏华、景顺长城、华安、大成等9家基金公司上半年净利润超过1亿元。 此外，部分中小型基金公司由于此前基数偏低，今年上半年较好地把握住了行情，实现了规模及利润跨越式增长。 西部证券(行情002673,诊股)半年报显示，今年上半年，西部利得基金实现营业收入1.3亿元，同比增长42.52%；净利润1980.24万元，同比大增2倍以上，已经超过了去年全年1236.53万元的净利润。同期，西部利得基金资产管理规模633亿元，较去年末增长了19%。 财通基金上半年也实现了净利润的成倍增长，*ST瀚叶(行情600226,诊股)2020年半年报显示，财通基金营业收入2.39亿元，净利润7499.31万元，营业收入同比增长不到10%，净利润同比增长超过1倍。2019年半年报显示，财通基金当期营业收入2.21亿元，同比减少1.53亿元，净利润0.35亿元，同比减少0.82亿元。目前看来，财通基金已暂时摆脱了此前的不利局面。 此外，万家、国联安、红塔红土等基金公司上半年营收增长强劲，净利润同比增幅均超过1倍。
创业板新交易制度实施3天，市场交易活跃，创业板交易型开放式指数基金（ETF）成交量接连攀升，日均成交额相比前7月大增50%；龙头产品创业板50ETF也一度力压宽基ETF，在股票ETF单日成交榜单上居于首位。 创业板50ETF 成交额一度“登顶” Wind数据显示，过去3天，18只创业板类ETF日均成交额1.89亿元，比今年前7月份的日均成交额猛增50.14%；日均换手率也从同期的5.84%增至7.16%，增长1.32个百分点。 龙头产品尤为活跃。8月25日，华安创业板50ETF成交额为17.59亿元，力压近期强势的上证50、沪深300等大盘宽基ETF，位居股票ETF单日成交额之首。易方达创业板ETF的日均成交额也超过10亿，达到11.11亿元；广发、天弘、工银瑞信等公司旗下创业板ETF成交活跃度也出现了明显提升。 广发创业板ETF及联接基金经理刘杰表示，股票涨跌幅限制放大，个股涨停或者跌停的概率变小，成交活跃的情况可能会在近期延续。但板块成交额的长期趋势仍然要取决于个股票基本面和宏观经济走势。“预计注册制后投资者交易需求增加，广发创业板ETF近期积极开展做市，助推提升交易量。” 华安基金表示，创业板实施注册制后，市场成交活跃。除新股的增量交易，创业板块整体交易量也提升了29%。 星石投资表示，参考科创板的经验，去年7月开市以来，其换手率明显高于主板和创业板。其最近1年平均日换手率约为9.1%，而同期创业板和全部A股的日均换手率分别为3.6%和1.9%。而创业板注册制全面落地，由于涨跌幅限制放宽，市场活跃度可能会有所提升。 14只产品 年内平均收益52% 创业板改革并试点注册制，激活了创业板市场。数据显示，截至8月25日，排除次新基金，14只创业板ETF今年以来平均收益率达到52.5%，最高的华安创业板50ETF超过60%。 谈及创业板注册制对市场的影响，北京一家大型公募高级策略分析师认为，注册制实施，上市公司不再是稀缺资源，具备竞争地位、基本面良好的龙头公司会成为稀缺品种，预计未来创业板市场的投资风格也会日益龙头化，绩差公司越来越被边缘化。 刘杰认为，新的交易制度之下，指数投资更加重要：一是风险识别将主要由市场负责，叠加放松涨跌幅限制政策，个人投资者直接进行个股交易的风险增加。指数化投资将成为一个较为合理的选择；另一方面，创业板指包含市值较大的100只股票，多为各细分行业的龙头，未来这些公司可能会得到市场的更多关注。“过去10年，创业板大部分股票在多数年份无法跑赢创业板指，对于未达准入门槛或择股能力弱的中小投资者，以创业ETF为代表的指数投资，将成为中小投资者参与分享改革红利和科技风格的有效工具。” 在资金的踊跃交易下，创业板类ETF场内交易价格波动加大，场内折溢价现象突出。数据显示，截至8月26日，18只创业板类ETF平均折价率为2.07%，而25日整体还是溢价状态，平均溢价率0.57%。 刘杰对此表示，ETF折溢价率一定程度上反映了市场情绪、买卖需求的平衡，以及ETF做市的股票成本。本周前两天市场上涨预期较强，出现小幅溢价。昨日市场下跌，很多ETF溢价率大幅缩小或转为折价。“创业板股票本身波动比较大，只要溢价、折价幅度在合理范围内，投资风险相对可控。”
凭借渠道优势和大量代销的基金标的，近两年，互联网基金销售平台推出的创新型基金组合类产品，获得越来越多投资者的认可，对公募FOF形成有力挑战。 根据西部证券(行情002673,诊股)的统计，截至今年7月初，在天天基金、蛋卷、且慢等3个平台上就有超过200个基金组合产品。其中，54家机构投资者发布了100多只产品，另有62位个人投资者管理的90多只产品，这些人多数是网上有影响力的“大V”。同期，市场上发行的公募FOF产品有100多只，来自40家机构。从产品数量和策略管理人数量上看，基金组合产品都已经超过了公募FOF。 资料显示，前述三家平台中最早的从2015年三季度就已成立了基金组合产品，比2017年四季度才成立的公募FOF产品早了近两年。 业内人士表示，基金组合产品与公募FOF比较相似，两者都是双层嵌套结构，底层标的都以基金为主。不过，两者也有很多不同点，比如，基金组合的底层持仓完全公开，投资者可以自由实施投资决策，决定底层基金标的品种以及配置比例，或选择跟随组合一键跟投，无需二次收费。 “目前不少互联网平台以及‘大V’都在使用被动指数、主动权益等基金产品做投资组合，颇受投资者欢迎，这当中有很多我们做公募FOF产品可以借鉴的东西，是我们学习的对象。”一位大型基金公司FOF基金经理说。 在该基金经理看来，互联网平台上许多“大V”的基金组合规模都不小，说明存在广泛的客户受众。基金公司可以学习这些互联网平台的基金组合，做出公募领域的基金组合。 一位基金研究人士表示，互联网平台的基金组合和基金公司的组合各有千秋。“大V”组合在影响力范围内会有投资者跟投，而基金公司和具有投顾资质的机构，在专业性、合规等方面都要更胜一筹，更有利于进行大面积复制和推广。在该研究人士看来，虽然理论上说全市场组合要优于内部FOF，但当前基金公司做组合，基本都会选择自家公司的产品，他们对自家基金自然十分了解，内部FOF可能更适合。 另据某基金公司人士表示，其所在公司在互联网平台尝试了一个基金组合，策略主要由公司FOF部门提供。不过，由于基金组合并不产生实际收益，因此并未进行推广。 西部证券通过将互联网基金组合与公募FOF进行分类对比发现，整体上看，公募FOF收益相对稳健集中，基金组合的收益更具弹性；在风险控制方面，基金组合现略微占优，但差距并不大。 “互联网基金组合可以理解为 FOF，但更加灵活、透明，非常适合普通投资者参与。叠加互联网的快速发展，这类产品会还有很大空间，参与的机构和优秀个人策略主理人的数量也会持续增加，产品之间的竞争会更加充分，头部效应更明显。随着基金投资顾问业务试点的进一步推进，互联网基金组合将对公募FOF以及银行理财产品形成有力的挑战。”西部证券表示。
近期，消费股再度掀起升浪。特别是随着半年报的陆续披露，部分消费龙头业绩耀眼。对于消费股的火爆，部分基金机构表示，寻找业绩确定性带来的“买点”十分重要，对于消费股中过于耀眼的“明星”，则需要在乐观之中保持审慎。 消费板块近期表现强势 近期，以食品股为代表的消费板块表现强势，数据显示，若剔除8月26日A股市场调整的因素，8月19日-25日的食品饮料行业指数涨幅为3.32%，在28个申万一级行业指数中排名第一，今年以来，食品饮料行业指数涨幅超过50%。 从个股表现来看，海天味业(行情603288,诊股)市值已超5500亿元，涪陵榨菜(行情002507,诊股)市值已接近380亿元，今年以来两家公司股价涨幅分别达到93.93%、81.99%，盐津铺子(行情002847,诊股)、安井食品(行情603345,诊股)、千禾味业(行情603027,诊股)等近20家食品饮料板块的公司今年以来股价涨幅超过100%。 数据进一步显示，在已经公布了半年报的57家食品饮料板块上市公司中，超过一半的公司上半年实现了归属于上市公司股东净利润的同比增长。其中，好想你(行情002582,诊股)、妙可蓝多(行情600882,诊股)等7家公司净利润同比增长超过100%，另外还有24家公司上半年净利润增长超过10%。 消费主题基金净值水涨船高 消费股表现突出，相关主题基金的净值也水涨船高。数据显示，若剔除8月26日A股市场调整的因素，食品行业、食品饮料、消费等主题基金近一个月以来在各类行业主题基金中整体排名靠前。国寿安保消费新蓝海混合、大成消费主题混合、浙商全景消费混合等多只基金近一个月净值涨幅超过10%。上述绩优基金重仓股名单中包括贵州茅台(行情600519,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)、周黑鸭、洽洽食品(行情002557,诊股)、伊利股份(行情600887,诊股)等。 由萧楠管理，今年4月13日新成立的易方达消费精选近一个月净值增长率一度超过11.%，该基金成立以来的净值增长率一度超过20%，截至第二季度末，其重仓持股包括美团点评、美的集团(行情000333,诊股)、东阿阿胶(行情000423,诊股)、申洲国际等。 “消费股一直是基金的基础持仓，但是在此前消费股蛰伏的时候，我也用一定的资金参与了市场其它机会。对消费股中长期看好的观点不变，只是在内部会有结构性的调仓。不过，对于近期短时间内大幅上涨的部分消费股，我个人认为存在一定情绪性因素，市场资金可以考虑逢高落袋为安。”北京一位公募基金经理介绍称。 机构长期看好“消费升级” 深圳联合利业指出，在市场近期的盘整过程中，基本上确定完成风格切换。以食品饮料为代表的消费板块依然保持了非常强势的状态，尤其是在半年报陆续超预期的背景下，众多食品类个股开始创出新高。消费领域料成为下个阶段市场的主线。 广发品牌消费股票基金经理陈樱子表示，接下来关注的方向将重点转向社交类、餐饮类或顺周期可选消费板块。具体来看，在食品加工板块中比较看好餐饮产业链，包括调味品板块以及食材类、速冻类企业等。一方面，随着餐饮业复苏，调味品板块整体经营趋势将进一步改善；另一方面，在餐饮工业化、中央厨房化产业趋势的推动下，食材类、速冻类企业也会有比较好的业绩表现。此外，零售业态类的休闲食品也值得进一步关注，而与餐饮相关的饮料类标的，包括白酒、啤酒，预计同样会有不错的表现。 从长期投资的角度来看，陈樱子比较看好的方向是消费升级。她认为，随着经济水平的提高，个人收入不断提升，消费者有能力消费越来越好、越来越高档的产品，产品结构不断升级，使得企业盈利随之不断提升，饮料制造行业、调味品行业等都将受益于此趋势。同时，随着居民人均收入的提升，消费者的需求也更加多元化，过去没有办法满足的需求将不断提升，化妆品、医美等领域的投资机会也将越来越多。此外，高档消费、免税行业以及教育类、健康类的标的也值得长期关注。
受铁矿石价格涨势带动，铁矿石行业中的上市公司上半年也普遍获得佳绩。铁货（1029.HK）8月26日公布了上半年业绩。报告期内，公司收益净额录得106.2百万美元，同比大幅增长19.0%。主要受益于铁矿石产量收益的提升、俄罗斯卢布贬值以及严格的成本控制措施，公司未计利息、税项、折旧及摊销前的利润飙升，录得33.2百万美元，较去年同期大幅增长151.5%；本公司拥有人应占溢利录得5.9百万美元，由去年亏损25.2百万美元扭亏为盈；每股盈利录得0.08美仙，中期不派息。 产能方面，2020年上半年，K&S矿场以89%产能运作，较去年同期提升11个百分点，并在7月及8月初以90%以上产能运作。尽管受计划球磨机保养及长时间暴雨影响，8月至今的产能降至约80%，但目前公司生产已恢复正常，以约90%的高产能运营。值得一提的是，K&S已于去年十月展示其全产能营运的能力，因此公司对产能的提升充满信心，期望矿场成熟时迎来生产潜力的全面释放。 业内人士认为：铁矿石期价今年以来强劲走势的主要原因在于供需端存在失衡。新纪元期货投资咨询部主管石磊表示，从年内整体走势来看，上半年由于疫情的变化而展开四段演绎：一是疫情加剧中国经济下行压力，国内总需求大幅下降，铁矿石期现货价格快速杀跌；随后因疫情在一季度末得到较好控制，需求预期得到修正，铁矿石期价展开第二阶段的“V”型反转走势；三月中旬后，疫情蔓延至全球市场，全球经济联动性引发铁矿石期价二次探底；第四阶段，铁矿石期价的主升浪在诸多宏观面的利好推动下再次迎来大涨，例如美联储释放无限流动性，也给予美元定价的铁矿石上涨基础。 按照上述逻辑推理的话，本轮铁矿石价格的上涨行情尚未结束。（记者 袁元）
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