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掘金科创板，看明星基金经理马翔、李文宾、孙彬的投资之道

　　科创板能否成为中国的纳斯达克，诞生一批优质行业龙头？如何看待科创板解禁潮和科创公司高估值？基金经理如何参与科创企业的投资？　　8月13日，在上海证券交易所发起的一场有关科创板的活动中，兴业证券首席策略分析师王德伦、汇添富基金经理马翔、万家基金经理李文宾，以及富国基金经理孙彬，分享了他们的观点。　　详情请扫二维码↓

627次 2020-08-14
一天大卖200亿！震荡市“中场球员”火了！看看“他”如何攻守兼备

　　新基金发行市场经过短暂沉寂后，重新火热。　　渠道人士透露，8月13日，在银行、券商等渠道发行的广发稳健回报认购超200亿元。该基金首募规模限额为150亿元，或将进行比例配售。　　值得注意的是，近期A股震荡加剧，股债平衡型基金受到投资者青睐。除广发稳健增长外，富国基金等公司也推出了股债平衡型基金。　　公募基金人士表示，股债平衡型产品在震荡市中具有攻守兼备的优势，有望为客户提供相对稳健的回报。　　广发稳健回报认购超200亿元　　8月13日，多位渠道人士透露，广发稳健回报全天的认购规模已超200亿元。根据广发基金公告，该基金认购总金额不超过150亿元（不含募集利息）。　　渠道人士预计，该基金大概率将进行比例配售。　　公开资料显示，广发稳健回报拟由广发基金价值投资部总经理傅友兴担任基金经理，傅友兴的代表作广发稳健增长近三年两度荣获金牛奖。　　Wind统计显示，自2014年12月8日至2020年8月3日，傅友兴管理广发稳健增长的任职回报为169.38%，年化回报为19.33%。　　广发稳健增长是一只股债平衡型基金，股票仓位较高时是60%左右，较低时仅40%左右。在过去5年多的运作期间，傅友兴将基金“稳健增长”这一特性发挥到极致，基金的最大回撤为27.64%，这发生在2015年的牛市之后。　　此后，广发稳健增长的回撤幅度逐年下降。例如，2018年，沪深300指数全年跌幅为25.31%，最大回撤为31.87%；广发稳健增长当年净值下跌7.78%，最大回撤为14.33%。　　8月诞生多只百亿级基金　　Wind数据显示，截至8月10日，今年以来已经有977只新基金发行，募集规模达16976.28亿元。其中，多达89只基金一日售罄，23只基金首募规模超过100亿元。　　进入8月，新基金发行的火爆程度与7月相比有所降温，但上周仍有广发基金、景顺长城基金等多家公司诞生了百亿级的基金。　　自8月1日起转型为上市开放式基金的中欧瑞丰灵活配置混合，8月3日开始办理申购和赎回等业务。根据基金公告，当基金份额累计申购申请总金额超过80亿元时，基金管理人将进行比例配售。而8月3日，该基金的累计申购申请总金额已超过可申购金额上限80亿元，配售比例为66.51%。该基金一天的申购也超过了百亿元。　　8月4日，景顺长城基金公告称，景顺长城竞争优势已于7月31日起面向全社会公开募集，原定认购截止日为8月14日。为充分保护投资者的利益，基金募集截止时间提前至8月3日。根据基金成立公告，该基金募集期认购规模为111.73亿元。　　8月成立的百亿基金还有富国成长策略（116.64亿元）、南方景气驱动（114.98亿元）、平安低碳经济（101.88亿元）。易方达磐恒九个月持有、宝盈创新驱动等基金均提前结束募集。　　股债平衡型基金受青睐　　7月下旬以来，A股市场震荡加剧，投资者的心态变得复杂，既担心错过未来可能的上涨行情，又怕市场出现剧烈波动。在此背景下，素有“中场球员”之称的股债平衡型基金受到客户的关注。　　除此次新发的广发稳健回报外，多家基金公司均推出股债平衡型基金，比如富国基金旗下富国稳进回报12个月持有期混合将于8月19日开始发行。该基金投资固定收益资产的仓位不低于基金总资产的60%，投资权益市场仓位不高于40%。　　公募基金人士认为，股债平衡型产品在震荡市中具有攻守兼备的优势。过去二十年，宏观经济每三、四年就有一轮小的周期，股票和债券这两大类资产价格会呈周期性变化，而两者之间通常存在负相关性，通过构建动态的股票和债券组合，有望为客户提供相对稳健的回报。　　“这类产品的股票仓位是30%-65%。在市场行情好的时候，能分享到市场上涨的收益。如果遇上市场调整，它的股票仓位可以在30%-65%腾挪，大概率可以比股票型基金的跌幅要小一些。”一位银行渠道的理财经理表示。

386次 2020-08-14
黑石副总裁：美股已无上涨空间

　　【黑石副总裁：美股已无上涨空间】全球最大私募基金公司黑石集团（Blackstone）副总裁Byron Wien周三表示，随着标普500指数再度逼近历史高位，美国股市已被完全定价了。他建议投资者买入黄金，以对冲美元进一步走软的风险。“当熊市结束并且衰退结束时，可能会看到标普500指数稍高于今天的水平，但基本上我认为它已经被完全定价了”，他说。

463次 2020-08-14
新成立爆款基金建仓 6股被相中

　　今年以来基金发行市场上爆款基金不断，尤其是二季度以来投资者认购热情爆棚，年内发行规模破百亿的15只主动管理的股票型和混合型基金中，有12只是二季度以来成立的。由于成立时间稍晚，这些二季度以来成立的爆款基金多数并未披露基金二季报。但近期公布的上市公司中报则揭晓了部分爆款基金建仓的对象。　　据《金融投资报》记者统计，截止8月13日，南方成长先锋、易方达均衡成长、银华同力3只爆款基金出现在6家上市公司中报的股东席位上，6家上市公司分别为龙大肉食(行情002726,诊股)、木林森(行情002745,诊股)、信维通信(行情300136,诊股)、欧菲光(行情002456,诊股)、唐人神(行情002567,诊股)、圣农发展(行情002299,诊股)。　　南方成长先锋爱好科技成长　　WIND数据显示，截止8月13日已有445家上市公司公布了中报。其有6家公司股东名单上出现了二季度以来成立的爆款基金身影。木林森、信维通信、欧菲光的股东席位上都有一只共同的爆款基金，那就是南方成长先锋。　　南方成长先锋成立于今年6月12日，首募规模321.15亿元，是今年以来发行规模最大的基金。目前南方成长先锋陆续现身上市公司股东名单，显示基金已经有较为明显的建仓动作。　　木林森中报显示，截止今年6月末，南方成长先锋持有其股票667.56万股，位列第10大流通股东，持仓市值约为1.03亿元。该公司是集LED 封装与LED 照明品牌业务为一体的综合性企业，上半年公司实现营业收入71.3亿元，较上年同期下降24.07%；归属于上市公司股东的净利润2.3亿元，较上年同期下降41.58%，公司称业绩下滑主要是受疫情影响。　　欧菲光和信维通信则是TMT行业内的明星股。截止二季度末，南方成长先锋持有欧菲光3089.22万股，占流通股的比例为1.16%，持仓市值约5.68亿元；持有信维通信698.86万股，占流通股的比例为0.86%，持仓市值约3.71亿元。以南方成长先锋的首募规模计算，持有欧菲光和信维通信占基金资产规模的比例分别约为1.16%和1.77%。　　从股价表现看，7月以来截止8月12日，木林森股价上涨约15%，欧菲光和信维通信股价涨幅则分别在4%和7%之间。南方成长先锋自成立以来截止8月12日累计回报1.78%，暂时跑输业绩比较基准-8.48%。　　银华同力青睐大农业　　除南方成长先锋外，易方达均衡成长和(港股00001)银华同力的建仓对象也浮出水面。　　易方达均衡成长成立于今年5月22日，首募规模近270亿元，是今年以来成立的股票型和混合型基金中首募规模排名第五的基金。该基金出现在龙大肉食的流通股东席位上。截止二季度末，该基金持有龙大肉食636.87万股，占流通股的比例是0.65%。按6月30日的收盘价计算，持仓市值只有5375万元，对于易方达均衡成长这样的规模来说影响较小。　　7月以来截止8月12日，龙大肉食股价上涨近4成。自成立以来截止8月12日，易方达均衡成长净值上涨4.97%，暂时跑输业绩比较基准-9.23%。　　银华同力成立于今年6月16日，由银华基金知名基金经理刘辉管理。首募规模近82亿元。银华同力建仓标的目前已知的有唐人神和圣农发展，两只均为农业板块个股，符合刘辉过往的持仓风格。他管理的银华内需，长期持有板块之一正是农业。　　唐人神中报显示，截止二季度末，银华同力持有唐人神1000万股，占流通股的比例为1.29%，持仓市值约9520万元。上半年，唐人神实现营业收入78.96亿元，同比增长8.54%，实现归属于上市公司股东的净利润4.32亿元，同比增长859.06%。　　银华同力持有圣农发展2280.00万股，占流通股的比例为2.05%，持仓市值约6.6亿元，以此估算，占基金净值的比例约8.06%，圣农发展将进入银华同力前十大重仓股范围内。而圣农发展也正是银华内需的第三大重仓股。　　7月以来截止8月12日，唐人神和圣农发展股价分别上涨18.7%和-9.34%。银华同力自成立以来累计涨幅为18.33%，跑赢业绩比较基准4.57%。

677次 2020-08-14
年内成交额增超117% 股票ETF乘风起

　　北京商报讯自2018年下半年开始进入投资者视野，并逐步“崛起”的股票ETF（交易型开放式指数基金），如今队伍已越发庞大。今年以来，伴随着A股市场向上，投资者风险偏好提升，基金公司发行ETF对应更多细分行业和主题的意愿也更加强烈。公开数据显示，截至8月12日，年内新成立的股票ETF已达62只，同比增超八成。同期，股票ETF的成交额也迅速飙升至4.21万亿元，同比增超117%。　　8月13日，招商基金发布旗下招商上证港股通ETF的上市交易公告书。公告内容显示，该基金将于8月18日于上交所上市交易，二级市场的交易简称为港股通综。同日，中银中证800ETF和招商中证浙江100ETF也披露上市交易公告书。至此，据北京商报记者不完全统计，年内宣布上市交易的股票ETF已增至58只。　　据同花顺(行情300033,诊股)iFinD数据显示，截至8月12日，年内股票ETF新发产品的数量达到62只，新发规模约为670.67亿元，分别同比增长82.35%和42.64%。从单只产品情况来看，提前结募、大额成立的情况屡见不鲜。发行规模上，华夏中证新能源汽车ETF、易方达中证人工智能主题ETF、华夏国证半导体芯片ETF首募规模即超50亿元。　　某大型公募市场部人士坦言，自2018年下半年股票ETF作为工具产品的属性被越来越多投资者发掘并开始布局，近年来，该类产品一直处于高速发展的过程中，从初期的众多基金公司集中发行宽基ETF，到如今的不断申报成立细分行业主题产品，满足越来越多投资者在各行各业的布局需求。　　平安证券研究所基金研究团队负责人贾志也表示，受2019年以来的结构性行情影响，细分赛道主题ETF的赚钱效应更加明显，推动相关产品成交额以及规模出现较大幅度的上升，还激励了基金公司在细分主题发布更多的产品。虽然当前的火热表现或只是一个阶段性行情，但不可否认的是，细分主题ETF的整体向好有利于ETF行业的发展，其工具属性会更强，有利于投资者进行资产配置。　　值得一提的是，随着投资者对股票ETF的认可程度提高，以及覆盖的行业主题越来越广，其成交额也得到了明显提升。同花顺iFinD数据显示，截至8月12日，年内共有290只ETF累计成交4.21万亿元，较2019年同期的1.94万亿元，大增117.01%，多达15只产品成交额破千亿。　　其中，部分宽基ETF和行业主题ETF成交额名列前茅。另外，也不乏成立时间尚短的科技类股票ETF获得大额资金交易。　　对此，沪上一位市场分析人士指出，今年以来A股的整体表现向好，尤其是以券商、科技为主的部分行业涨幅明显，短期交易机会突出，也推动了相关主题股票ETF的成交，而港股主题ETF交易频繁则主要受益于当前估值整体偏低。另外，上述主题股票ETF成交额的突出表现也离不开市场情绪的推动。　　不过，北京商报记者也注意到，部分同一主题股票ETF的成交额也出现了首尾悬殊的情况，例如，数据可统计的17只中证500ETF中，年内成交额最高的南方中证500ETF累计已达到2113.86亿元，而最低的景顺长城中证500ETF则仅为0.16亿元。另外，同样跟踪中证全指证券公司指数的7只ETF中，国泰基金旗下的成交额达到2810.14亿元，易方达基金旗下的则仅为3.28亿元。　　上述市场分析人士指出，同类股票ETF的成交额通常差异很大，一方面，与本身指数的跟踪误差不无关系，另一方面，也与基金自身的规模相关联。“简单来说，ETF由于是被动跟踪指数的产品，同质化问题相对突出，对于投资者而言，还是更倾向于规模大和流动性好的产品。”该分析人士如是说。

495次 2020-08-14
公募布局ETF热度不减年内成立ETF及联接基金112只募资887亿元

　　底层资产丰富，投资风格或行业特征鲜明，指数基金年内仍然保持较高热度。《证券日报》记者根据Wind数据统计，截至目前，今年以来新成立的ETF及联接基金为112只，累计募集规模为887亿元，整体热度不减。　　工银瑞信投资部副总监赵栩向《证券日报》记者表示，今年A股市场风格切换明显，投资机会也比较突出，由于ETF的属性优势，年内公募对ETF的布局仍然保持较高热情。未来，公募还将根据自身投资风格，加大对不同板块的ETF布局，尤其是医药类、科技类和商品类的相关产品。　　年内累计募集规模　　突破880亿元　　根据Wind数据统计显示，今年以来截至8月11日，全市场累积成立的ETF及联接基金为112只，累计募集规模为887亿元。从各类产品的整体涨幅来看，261只股票型ETF年内平均涨幅为24.54%，仅13只未能取得正收益，有32只年内涨幅超50%，其中医药类、芯片类、军工类ETF涨幅居前，这些板块也是今年市场的热门板块。　　华安基金总经理助理、指数与量化投资部总经理许之彦告诉《证券日报》记者，如果按照年内新发ETF（不含联接基金）计算，无论是规模还是数量较去年都有大幅提升，这也体现出今年ETF市场的火爆。展望未来，ETF市场的前景可期，远期规模会非常大，投资者对于被动投资、指数化投资的认知会逐渐提升，需求也会始终存在。　　根据Wind数据统计显示，以基金成立日进行计算，年初至今共发行74只ETF，发行总份额747.51亿份；去年同期则共发行35只ETF，发行总份额472.85亿份；无论是数量还是规模，都有了大幅提升。与此同时，今年涨幅居前的ETF主要为医药生物类ETF、科技类ETF和创业板类ETF。　　赵栩告诉《证券日报》记者，年内表现较好的ETF主要集中在创业板、医药、半导体等板块，截至目前，公司旗下ETF全部取得正收益，其中4只涨幅超20%，工银创业板ETF年内涨幅达52.39%，工银深证100ETF、工银中证500ETF和工银粤港澳大湾区创新100ETF分别上涨28.03%、27.45%、20.11%。A股市场成长风格在今年得到延续，同时在科技周期下，科技属性较高的行业表现也相对较好。　　嘉实基金指数投资部总监陈正宪向《证券日报》记者表示，今年以来，A股市场行情表现明显，申万28个一级行业中有22个行业收益为正，其中7个板块涨幅超过30%；科技、医药、消费等板块涨幅更是达到40%-50%，在行情驱动下，相应行业ETF规模增速很快。　　“行业ETF与行业主题的主动管理型基金相比，在逐渐显露出优势。”陈正宪表示，从全球视角看，2008年后被动投资开始受到投资者青睐；去年以来，国内指数基金及ETF基金也迎来了爆发。　　科技、消费和医药等领域　　ETF受追捧　　由于今年A股市场行情较好，居民资产配置结构有所调整，ETF市场整体表现良好。许之彦认为，今年ETF整体收益率不错，投资者通过ETF获得了较高收益，预期随着权益市场的发展和居民资产配置结构的持续变化，ETF市场的未来空间巨大，投资者对于指数化投资的需求也会逐渐提升。　　陈正宪表示，今年ETF整体规模快速提升，宽基类产品有更明显的配置属性。随着行业和主题类的ETF更受到个人投资者青睐，预期指数基金将迎来净值和规模的双丰收，其中，比较受追捧的ETF可能集中在科技、消费和医药等领域。　　在指数基金未来可期的基础上，多家公募基金正在持续加大布局。据了解，华夏基金、工银瑞信、华安基金和嘉实基金下半年还会加快布局各类ETF。　　赵栩介绍说，年内ETF整体表现较好，作为布局和配置相关领域的良好工具，越来越得到各类市场参与者的认可。“公司目前上报了首批科创50ETF及其联接基金，有望进一步丰富指数产品线，为投资者提供分享科创板投资机遇的优质工具。” 　　许之彦透露说，下半年公司将重点布局科技类ETF等，目前已经上报了电子50ETF、新基建ETF以及新能源车ETF，这些产品还尚未获批。此外，公司也在积极关注其他类型ETF的布局机会，比如价值类ETF、跨境ETF、宽基ETF和主题行业，将积极满足投资者的多样投资需求，力争成为一个多品类的综合ETF管理者。　　陈正宪也表示，目前布局行业类ETF是大趋势，嘉实基金在科技、医药、消费等板块均有ETF产品布局，后期将会继续深入挖掘热门板块下的细分行业和主题机会，布局有发展潜力的产品。下一步，公司会做提前布局，可能将目光放到港股、海外市场，丰富公司产品线，尽可能给投资者提供更多维度的产品选择。　　华夏基金相关人士告诉《证券日报》记者，当前ETF的工具属性日益明显，特别是行业、主题类基金可以帮助投资者在市场风格轮动中高效、便捷地把握相关投资机遇，投资者对ETF产品的认可和接受程度也不断提升。后期公司会继续完善ETF产品线，深耕ETF精细化运营能力。“目前华夏基金跟踪科创50指数的ETF已经获得证监会受理，希望能为投资者提供更好的科创板指数投资工具。”

712次 2020-08-14
银行网点代销调查：短“炒”基金难套利客户经理力推定投

　　借“基”入市，让专业的基金经理来帮自己操盘，这原本是一个不错的参与资本市场的方法。但《证券日报》记者近日走访多家银行网点了解到，不少投资者把基金当成了一种短线操作的工具，甚至为了短期套利把基金当作股票投资一样，频繁买卖。　　“基金属于长期投资，不能用来‘炒短线’，所以投资者不应过分关注其短期业绩，更不能因追求短期业绩而频繁买卖基金，因为购买、赎回基金都需投资者支付相应费用，无形中增加了投资成本。”多位银行客户经理向《证券日报》记者表示。同时，也有银行客户经理推荐用“基金定投”的方式入场。　　客户经理提醒　　“炒”基金有风险　　7月份以来A股行情持续高涨，新基金发行加速。尤其是权益基金发行火爆，多家基金公司都诞生了百亿元级爆款基金，吸引投资者大举涌入基金市场。　　《证券日报》记者注意到，不少银行客户经理通过朋友圈、微信等与客户沟通最新的基金发行情况，而前来问询的投资者也非常多。“最近我行代销的一款基金，首发日就得到了约150亿元认购资金的追捧，最终超额认购按比例配售。”近期，某银行客户经理发了条朋友圈，告知客户已经提前结束募集。　　而记者在走访中发现，有不少投资者希望通过“炒”基金短期套利。　　“近期很多购买基金的投资者，本身并没有做过股票投资，也没有研究分析过基金经理的投资风格，仅仅是冲着热度或者为了短期套利；一些投资者把基金当股票一样高抛低吸、快进快出、超短线操作。这类投资者倾向于短期持有获利，有一点收益就赎回，一旦遭遇亏损立马赎回或者转投其他基金，很容易造成高点进，低点出。”某国有大行客户经理向记者坦言。　　《证券日报》记者在采访中发现，银行客户经理多次向投资者强调风险，频繁申购、赎回基金的波段操作，一方面成功的概率极低，另一方面会大幅降低投资的收益率。“基金作为一种中长期的投资理财工具，不适合频繁操作。应树立长期投资的观念，以应对市场波动。” 　　此外，频繁申购、赎回所带来的手续费成本也会消减长期投资的收益。对于普通投资者来讲，“短炒”基金的交易成本也大幅增加。　　“申购、赎回基金一般要承担1.5%的交易费用，而且投资基金的资金周转期更长（基金赎回一般在7日内，最长10日），对于短期套利的投资者来说是较大的成本。”一家股份制银行的客户经理向记者表示。　　不赞成过度配置　　权益类产品　　记者在走访中发现，近期，基金定投成了银行客户经理的重点推荐。　　“在当前时点，并不赞成投资者过度配置权益类产品，我们建议投资者考虑用定投的方式介入、做好止盈的目标设置。”一家银行的客户经理向记者表示，“通过定投的方式购买基金，其实是不必过多考虑入场时机的，只要把做基金定投的时间间隔设置合理，市场的波动其实会自行帮助投资者平滑风险。” 　　某国有行客户经理向记者表示：“目前上证指数在3300点以上，和之前相比点位有所提高。如果目前想入市的投资者，可以考虑定投进入。对于已经持仓的投资者而言，如果已经达到自己的预期收益，可以选择及时止盈，如果还没有达到并且也看好未来市场，可以考虑低点买入，以博取更大的收益。” 　　在走访过程中记者发现，投资风险也是客户经理一直强调的话题。某银行客户经理告诉记者：“投资者应该从对基本面的判断开始，其次是基金种类的选择，再到基金公司的分析、基金招募书的认真研读。总的来说，应该尽量选择投资理念、收益率、风险系数、流动性等各方面都符合投资者自身预期的基金。” 　　“在购买基金前，也可以先给自己设立一个止盈的目标，即基金达到这个盈利点之后，不论后市如何，都直接将其卖掉。”另一家银行的客户经理对记者表示，从客户风险属性来看，激进型客户可在持有期收益率超过15%时赎回，稳健保守型客户可在持有期收益率在5%-10%之间赎回，锁定收益。

764次 2020-08-14
基金分析公司理柏（Lipper）：美国贷款基金至8月12日当周资金流出规模为2.38亿美元。

　　基金分析公司理柏（LiPPer）：美国贷款基金至8月12日当周资金流出规模为2.38亿美元。

633次 2020-08-14

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