【亚洲科技股迎来买入好时机？】GAM Investment Management驻苏黎世的基金经理Jian Shi Cortesi上周五购买了一些中国互联网股票，并计划在股价回落的情况下进一步增持。Cortesi在接受采访时说，美国对中国互联网公司的禁令对多数上市中国互联网公司的收入和利润影响不大，目前，MSCI亚太指数最大四支成分股——都是科技公司的估值，仍然落后于对应的美国股票。这个团体包括阿里巴巴、腾讯、台积电和三星电子。
工作人员在长沙市天心区进行5G基站施工（无人机照片）。 证监会近日发布《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》（简称《指引》）。证监会表示，下一步，将按照《指引》及相关法律法规要求，坚持“稳中求进”总基调，推动基础设施REITs平稳落地，并及时总结试点经验，不断完善监管制度。此前，国家发展改革委办公厅发布《关于做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点项目申报工作的通知》（简称《通知》）。 对此，业内人士表示，基础设施REITs将落地，对于投资者来说，又一资产配置工具即将面世。 拓展试点项目范围 8月7日，证监会配合《指引》公布的立法说明指出，公募REITs自上世纪60年代在美国推出以来，已有40多个国家（地区）发行了该类产品，其投资领域由最初的房地产拓宽到酒店商场、工业地产、基础设施等，已成为专门投资不动产的成熟金融产品。推动基础设施REITs试点对于深化金融供给侧结构性改革、提升资本市场服务实体经济能力、丰富资本市场投融资工具等具有重要意义。 根据《指引》，公开募集基础设施证券投资基金（简称基础设施基金）属上市交易的封闭式公募基金，应具备以下条件：80%以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，通过资产支持证券和项目公司等特殊目的载体取得基础设施项目完全所有权或经营权利；基金管理人主动运营管理基础设施项目以获取稳定现金流，并将90%以上合并后基金年度可供分配金额按要求分配给投资者。 值得注意的是，《通知》对我国即将推出的公募REITs的内涵、外延进行了阐释。德邦基金总经理陈星德表示，《通知》丰富了REITs试点项目的内涵，不仅将收费公路、污废处理等项目拓宽至铁路、机场、港口、资源化利用、废医处理等资金密集型项目，同时又对“新型基础设施项目”进行明确范围界定，其中包括数据中心、人工智能、计算机中心、5G、通信铁塔、物联网、工业互联网、智能交通、智慧能源(行情600869,诊股)、智慧城市等项目。此前市场上对“补短板类基础设施”、“新型基础设施”的项目范围理解不一，《通知》对项目范围予以了解释。 陈星德进一步指出，《指引》将征求意见稿的底层项目运营时间从“应经营3年及以上”调整为“原则上不低于3年”，有助于一些优质的基础设施类资产应用于REITs项目，如仓储物流、互联网、数据中心等发展迅速、需求旺盛的行业。 强调项目现金流稳定性 不同于股票基金、债券基金，基础设施基金在收益分配方面要求每年不得少于1次，因此《指引》对此类基金投资项目的现金流做了严格要求。 陈星德表示，相较于此前的相关规定，《通知》增加了两项财务指标作为项目的准入门槛：一是近3年内总体保持盈利或经营性净现金流为正；二是预计未来3年净现金流分派率（预计年度可分配现金流/目标不动产评估净值）原则上不低于4%。陈星德认为，增加这两项财务指标主要是考虑公募REITs以权益为导向，不同于债权投资的固定回报，也不存在抵质押或担保等增信措施，基金投资人收益与项目预期现金流直接相关，因此公募REITs项目现金流的稳定性对于投资者来说至关重要。 同时，《指引》对收益分配也给出了更贴近实际的要求。鹏华基金指出，《指引》对强制分红的条款由征求意见稿“收益分配比例不低于基金年度可供分配利润的90%”调整为“收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%”。 某公募人士认为，《指引》的出台彰显了监管机构对全力推进公募REITs项目的决心。对于个人投资者来说，基础设施基金的面世有望增加资产配置选项，实现更加多元化的投资。 此外，鹏华基金还表示，《指引》对杠杆率的要求给予进一步细化及放宽，做出了较大改动，明确基金总资产不得超过基金净资产的140%。鹏华基金认为，REITs底层投资的是较为稳定的不动产，在风险可控的情况下，为了提高REITs的整体收益，海外成熟市场的REITs均允许REITs进行负债，如新加坡等市场允许45%的负债率。 图文均据新华社 ■名词解释 什么是REITs？ 所谓REITs，即不动产投资信托基金，是一种通过发行收益凭证汇集多数投资者的资金，交由专门投资机构进行不动产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的信托基金，也是实现不动产证券化的重要手段。 ■业内观点 未来三至五年规模或达6万亿 中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英认为，公募REITs产品的发展前景是巨大的。 “尤其是在当前特殊的环境下，为降低欧美对我国经济扩展设限带来的影响，我国自然会推出更多的基础设施建设来维持我国经济的稳定增长。”他说，基础设施投资虽然耗资大，但投资回报期一般也较长，因此各地基础设施融资存在较大需求。在这样的情况下，推动REITs这种创新金融工具的发展，可以为我国的基础设施建设提供大量资金。 另一方面，考虑到REITs还将稳定、长期的基础设施资产推向资本市场，为投资人提供可长期配置、稳定分红、透明管理的金融产品，为我国资本市场提供有效补充，也能在一定程度上改变过去基建投资主要由财政主导的局面。 据王红英预测，未来三至五年，这类产品很可能会为我国基础设施建设提供约六万亿元的资金支持，进而为我国未来的经济内循环做好储备。
8月10日，铝期权和锌期权在上海期货交易所（下称上期所）正式挂牌交易。 在上市活动上，中国证监会期货监管部主任罗红生宣读中国证监会《关于同意上海期货交易所开展铝、锌期权交易的批复》，上海市地方金融监督管理局副局长李军、中国有色金属工业协会副会长尚福山、中铝集团副总经理刘建平、托克集团全球CEOJeremyWeir（杰瑞米•威尔）和上期所理事长姜岩先后致辞。上期所总经理王凤海主持活动。 当天的活动以现场和网络直播结合的“云上市”形式开展。来自证监会、上海市、相关行业协会、铝锌产业链上下游企业、新闻媒体的嘉宾和观众，通过线上、线下的方式，共同见证了铝期权和锌期权的上市。
进入下半年以来，实施分红的基金在增多，从单位分红额度及分红总额来看，不少基金分红方案可谓大方。据WIND统计，截止8月10日，7月以来分红的基金数量占年内分红的基金数量的比例达23%。整体来看，今年以来分红的基金总额已经超过1000亿元，同比增长达到9成。债券基金是分红的主角，分红额占比达到总额的6成。 7月以来分红基金增多 8月8日，银河庭芳3个月、申万菱信安泰惠利、博时荣享回报等多只基金同日宣布实施分红，其中博时荣享回报A和C类份额拟以8月4日净值为基准，每份分红0.2185元和0.213元，红利发放日为8月13日。 8月6日，兴全趋势投资公告，将以7月24日为收益分配基准日，每份分红0.082元，权益登记日为8月10日，红利发放日为8月12日，据基准日计算的应分配金额为21.75亿元。其兄弟基金兴全绿色投资早几日公布的分红方案也颇为吸睛，兴全绿色投资将以7月24日的净值为基准，每份分红1元，据此计算将合计分配2.67亿元，现金红利则于8月7日发放。从每份基金分红额度来看，兴全绿色投资这一分红方案可谓非常大方。 7月以来，加入分红队伍的基金数量在增多。据WIND统计，以红利发放日为统计标准，7月以来至8月10日共有400只（各类份额分开计算，下同）基金分红，占年内分红基金数量的比例为23%；分红总额为168.48亿元，占年内分红额度的比例为16%。从分红基金数量来看，7月以来分红的基金明显加速增多，从分红总金额来看，这一增长则不明显，但近期单位分红力度较大的基金不少。其中，富国天博创新每份分红0.905元，嘉实瑞享、中欧瑞丰分别每份分红0.64元和0.5元。国泰景气行业、富荣价值精选、光大动态优选的每份分红额都在0.3元以上。 债券基金是分红主力 值得一提的是，今年以来公募基金分红底气足，分红总额不仅超过1000亿元，且同比增长9成。 WIND数据显示，今年以来截止8月10日（以红利发放日为准），公募基金中共有约1730只实施分红，合计分红金额达到1053.98亿元。而在2019年同期则有约1200只基金分红，分红金额为556.95亿元。这意味着年内分红总额已经同比增长89%以上。 不过，权益类基金并不是分红的主力，上述区间内，权益类基金分红总额为396.04亿元，占分红总额的比例只有37%。权益类基金中，兴全轻资产分红总额最高，为32.4亿元。南方成份精选A、富国天博创新主题、华夏回报A分红总额为14.76亿元、13.14亿元、12.87亿元。今年以来截止8月7日，这4只基金的净值增长率分别为28.73% 、 28.42% 、 53.52% 、26.70%。 而今年以来债券基金以及偏债混合型基金分红总额达到635.49亿元，占比为60.47%，成为分红的主力军。这或许与最近一个季度以来债券市场持续调整、基金借此机会调仓落袋有关。中银证券(行情601696,诊股)安进A、大摩多元收益A两只基金的分红总额都达在11亿元以上，分别为11.99亿元和11.52亿元。博时聚利纯债和中银丰和定期开放分红超过9亿元。今年以来截止8月7日，这4只基金的净值增长率分别为1.50%、6.95%、2.07%、1.85%。
8月10日，上海期货交易所党委书记、理事长姜岩在铝期权和锌期权上市仪式上表示，继铜期权、天然橡胶期权和黄金期权之后，本次再度推出两个有色金属期权品种。铝和锌是有色金属行业重要的金属品种，广泛用于建筑、交通运输、电力电子、消费品等行业和领域。多年来，我国铝和锌生产加工及消费均位居世界首位，产业链上下游企业众多，风险管理需求强烈。 姜岩说，上期所铝期货和锌期货分别于1992年和2007年上市，经过多年来的发展，市场规模大、合约流动性好、投资者结构合理，已成为我国有色金属行业重要的风险管理工具。2020年上半年，在新冠肺炎疫情、大宗商品市场波动剧烈背景下，上海有色金属期货市场有力地支持了产业对冲风险、“抗疫”复产，对企业套期保值、规避价格风险发挥了重要作用。 姜岩表示，上市基于铝、锌这两个成熟有色金属期货品种的期权，有着良好的市场基础，是对铝、锌期货市场的有效补充，可以有效提升产业链企业在风险管理上的效率和精度，满足实体企业日益多元化、精细化和个性化的风险管理需求，在我国深化金融供给侧结构性改革的大背景下，促进期权与标的现货、期货市场有机融合。 姜岩介绍说，下一步交易所将加快改革创新步伐，按照“一主两翼”发展目标，持续推出现有期货品种的期权产品，加快推出航运指数等衍生品的步伐，稳步扩大标准仓单可交易品种；坚定扩大开放，加快现有品种的国际化，不断提升市场开放度和投资便利度，为建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场贡献力量。
7月份以来，国际金价连续大幅攀升，一度突破2000美元/盎司。据大智慧数据显示，截至8月7日，国际现货黄金价格最高涨至2075.07美元/盎司，以7月1日开盘价计算，最大涨幅约18%。 悟空投资首席宏观策略师古嘉渝在接受《证券日报》记者采访时表示，黄金7月份以来的暴涨是受多个因素共同影响所致。 “一方面，由于美国疫情二次抬头，影响复工，导致原材料供应和加工问题得不到恢复；另一方面，欧美及多个国家都采取了积极的财政刺激方案，增加需求，使得整体通胀预期抬头。同时，美联储放宽通胀目标限制，叠加经济走弱，导致美国长债名义利率走低，实际利率持续向下，推动了金价的上行。”古嘉渝进一步表示，近期欧美经济强弱周期的变化使得美元相对走弱，加之中美贸易摩擦增加了避险需求，这些因素都有助于国际金价上涨。 国际黄金现价周K线显示，在持续了长达9周的单边上涨后，在第10周伊始，国际金价高位震荡。8月10日开盘，截至记者发稿，国际黄金现价一度下探至2019.12美元/盎司。 对此，私募排排网未来星基金经理夏风光在接受《证券日报》记者采访时表示，短期来看，黄金走势受到市场的资金和情绪的影响，在突破2000美元大关以后，面临短期回吐的压力，不排除形成短期顶部的可能。但此轮黄金的中期行情尚未结束，目标可能会在2200美元至2500美元之间。 乾明资产高级研究员陈雯瑾对《证券日报》记者表示，从基本面和消息面共同来看，金价在高位具备强劲支撑，如果没有决定性因素引导疫情转折，黄金短期内很可能进入高位震荡。 受国际金价高位震荡，一度明显下探影响，8月10日，沪金主力连续合约及A股黄金板块也出现了不同程度的下跌。数据显示，截至8月10日收盘，A股黄金板块12只个股全线飘绿，更有7只个股连续两个交易日出现下跌；沪金主力连续合约单日下跌0.91%。 对此，陈雯瑾认为，A股黄金板块头部个股，自6月份以来实现了20%-120%不等的涨幅，有多只个股市盈率甚至跃至90倍以上，目前半年报业绩还未兑现，如果金价踟蹰不前，可能进一步减弱股价上涨动力，使超估个股进入回调通道。 夏风光认为，与上一轮黄金牛市相比，此番A股黄金板块的走势不算很亮眼，所以短期是否会追随黄金的走势出现加速上行，不好妄下结论。而从中长期来看，黄金股肯定会受益于黄金均价的抬升，其中成本控制出色，矿产储量丰富，经营效率优于同行的龙头矿企具备想象空间，特别是其中拥有多种金属产品的龙头公司，更容易平滑周期的波动，是长线较好的标的。
2019年7月获批，并自同年8月相继成立的首批6只浮动净值型货币基金，如今已运作近一年。作为应资管新规要求，采取了不同于传统货基估值方式的新产品，浮动净值型货基自成立之初就备受关注。然而，产品运作即将“满岁”之际，在发行时就“叫好不叫座”的现象再度延续，截至今年上半年末，6只产品整体规模腰斩，部分更缩水超八成。在分析人士看来，资管新规的推动，有望使得浮动净值型货基成为更多低风险投资者的选择，但未来该类产品的发展也仍需监管层、基金公司等多方的支持和努力。 多只产品规模缩水超八成 去年8月14日，首只浮动净值型货币基金产品成立，但在“周岁生日”之际，这类资管新规下的创新型货币产品却并未迎来大发展。Wind数据显示，截至今年上半年末，6只浮动净值型货币基金规模（份额合并计算）仅约为31.69亿元，较成立时减少近58%。 货币基金可以分为固定净值和浮动净值两种类型，前者为传统货币基金，后者则为浮动净值型货币基金。采用市值法估值，要求货币基金份额的定价、申购、赎回均以基金资产的市场价值为基础，所以净值会产生浮动。 而在发行之初，6只浮动净值型货币基金就曾出现“叫好不叫座”的情况。彼时，6只基金均设置了200亿元的募集规模上限。但截至成立，除中银瑞福浮动净值型货基达到56.07亿元外，其余5只产品均不足10亿元。 对比最新规模情况看，首募规模最大的中银瑞福浮动净值型货基已缩水超八成，截至今年上半年末，规模仅为10.92亿元。同期，鹏华浮动净值型货币和华安现金润利浮动净值型货币的规模也已低于1亿元，分别达0.51亿元和0.82亿元，也较成立时下降超八成。相较之下，嘉实融享货币则逆势提升，规模由2.1亿元增至16.37亿元。 就浮动净值型货币基金规模变更的原因，北京商报记者联系采访部分上述基金公司，但截至发稿未收到相关回复。 个人投资者“缺位”所致 虽然整体规模表现不佳，但在业绩表现方面，浮动净值型基金年内收益率仍略高于传统货币基金。Wind数据显示，截至8月7日，8只浮动净值型货币基金（份额分开计算，下同）的年内平均收益率约为1.22%，跑赢同期传统货币基金的1.16%共0.06个百分点。若拉长区间至成立以来，4只产品的收益率更超过2%，最高达到2.46%。 一位相关基金公司内部人士对北京商报记者表示，目前浮动净值型货基对接的投资者类型仍仅有机构投资者，个人投资者无法进行布局。在这一情况下，该类产品也只能依靠与更多机构客户进行对接合作才能推动规模提升，但在机构投资者的各类资产配置比例中，货币基金仅为相对较少的一部分，个人投资者的“缺位”也使得该类产品的规模增长略显乏力。 平安证券研究所基金研究团队负责人贾志表示，除估值方法外，浮动净值型货基和传统货基的运作、投研等没有太多差别，成立至今的规模缩水则主要源于当前的市场环境导致。今年以来，A股市场整体向好，权益类基金赚钱效应凸显，货币基金的收益率持续处于底部区间，导致多数产品遭遇大额赎回，浮动净值型货基也不例外。部分风险偏好较低的机构投资者虽然不太可能直接配置权益类基金，但也开始将资金转向收益率更高的产品，例如“固收+”等。 投教工作任务重 当下，浮动净值型货币基金运作已步入正轨，但在业内人士看来，未来这类产品的发展仍需多方的努力，包括监管层政策的支持，以及相关机构的投资者教育工作等。 在投资者客群拓展方面，2019年4月监管层下发的浮动净值型货币基金内部审核的相关文件中，就强调试点仅面向机构客户发售，且认申购金额需在100万元以上。而根据最新披露的招募说明书，6只浮动净值型货基仍明确“不向个人投资者销售”，且后续投资者单笔申购的最低限额为100万元。 事实上，以存续的传统货基为例，规模较大的产品确实以个人投资者为主。据Wind数据显示，截至2019年末，规模超过1000亿元的10只货币基金（份额分开计算）中，个人投资者持有比例超过80%的有9只。换句话说，浮动净值型货币基金规模的长足发展，同样离不开个人投资者的支持。 北京一位市场分析人士指出，不可否认的是，传统货币基金可以带给持有人更好的投资体验，相较之下，浮动净值型货币基金的净值波动偏大，且可能出现负值。因此，相关基金公司和第三方渠道做好投教工作，帮助投资者正确理解产品的运作模式，以及认同净值化的趋势也成为了当务之急。 在贾志看来，相较于传统货基，浮动净值型货基的净值波动和运作更加透明，在资管新规要求打破刚兑后，各类资管产品净值化成为大势所趋，浮动净值型货基也有望成为更多低风险偏好投资者的选择。虽然当前市场环境导致产品规模缩水，但若未来出现风向转变，同时监管方面给到更多的政策支持和引导，则这类产品也将迎来规模的迅速增长。
8月10日，上海高金金融研究院联合支付宝发布的《2020国人理财趋势报告》显示，中国人正告别单一储蓄的思维，近四成网上理财的用户已经有了把短期开销、保险保障和投资增值的钱做“三笔钱”配置的习惯。同时，已有7亿人上支付宝理财，其中“基民”平均持有基金长达337天，长期投资的习惯也正在养成。 上海高金金融研究院联席院长李峰表示，近年来随着中国居民财富的爆发式增长，居民财富一改过去的单一储蓄结构，逐渐呈现多元化趋势。 报告显示，在打破刚兑的大趋势下，90%以上的人在调研时表示能够接受理财不是稳赚，能够接受一定的亏损，近2成人能接受持有期间亏损10%及以上。 同时，基于人人都应有“短期开销、人生保障、投资增值”三笔钱配置的理念，支付宝上线了一项名为“理财分”的理财健康度体检服务。数据显示，在950分总分之下，有近六成人理财分达到500分及以上，已经具备基础的理财规划；近四成人已经有了“三笔钱”的配置，其中90后占到近一半。这意味着年轻人不仅更懂钱生钱，也更懂居安思危，通过保险等方式防范生活中的未知风险。 人保健康总公司电子商务部负责人刘骏称，疫情催化了大众保障需求，最新调研数据显示，74%的中国受访者有计划配置健康险。人保和支付宝共同服务的保民中，90后、00后占了50%以上。 人们长期持有的习惯也在增强。自支付宝平台上线基金至今，平台上的“基民”平均持有基金的时间为337天。而2011年某独立基金销售机构的一项数据显示，2004年至2011年间，中国开放式基金的平均持有时间不超过180天。 另外，蚂蚁集团财富事业群总经理王珺介绍，细分来看，支付宝平台上近四成基民的持仓在一年以上，但也有三成人买入后不到一个月就会清仓。他们之间的收益差距巨大：持仓不满一个月的人只有一半能赚到钱，但持仓满一年的近九成人都能赚到钱。坚持定投对于普通人来说也是更好的方式，定投一只基金获得的平均收益率是不定投的4倍。
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