截至2020年8月3日，2019年以来偏股型基金平均收益率达88.55%，还有56只基金回报超200%。不少投资者尝到买基金甜头，借道基金入市越来越普遍。与此同时，基民获得的收益相比基金业绩仍有差距，长期投资理念仍需夯实。 公募基金“丰收” 受益于2019年以来的结构性行情，公募基金集体“丰收”。Wind数据显示，截至8月3日，2019年以来2841只偏股型基金（包含普通股票型基金、指数股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金和灵活配置型基金；A/C份额合并计算）平均净值增长率达88.55%，同期沪深300指数涨幅为58.48%。其中，有56只基金净值增长率超200%，有1047只基金净值增长率位于100%至200%。也就是说，收益率超100%的基金在偏股型基金中占比达38.82%。收益率最高的是广发创新升级，净值增长率达270.91%。 单从今年以来的表现看，偏股型基金也十分优异。Wind数据显示，截至8月3日，今年以来3257只偏股型基金平均净值增长率达35.38%，8个月时间有7只基金收益率超100%，业绩超90%的还有21只。整体看，净值增长率超50%的共有790只基金。 值得注意的是，截至8月3日，今年以来沪深300指数涨幅为16.47%，公募基金整体收益远超指数表现。业内人士认为，公募业绩大幅跑赢基准与市场板块分化有关。结构性行情下，炒热点、业绩差的个股表现一般，而一批绩优股表现突出。叠加今年以来板块轮动较多，机构投资者相比个人投资者的优势进一步凸显。市场行情仍在延续，未来业绩翻倍的基金有望进一步增多。在这种情况下，个人投资者想取得超越基金的业绩越来越难。 基民“获得感”大增 近期接连登上微博热搜的“基金”，位列微博超话社区财经领域关注榜首位，远超排名第二的“比特币”。虽然该板块成立不久，但已有2万帖子、6万粉丝和2.4亿阅读量。与之对应的是，投资者这两年利用基金赚了不少钱，“获得感”大增，更有一些股民成为基民。 一位有3年经验的老基民表示：“今年买的基金多与医药主题相关。虽然近期持有的基金净值跌了一些，但这样反而更放心，我借机加仓了科技和农业方面的基金。目前还不会赎回，毕竟2019年靠基金赚了辆小汽车。” “去年朋友买基金赚得盆满钵满，令人心动不已。刚好今年初理财经理推荐新基金，基金经理的经验比较丰富，果断入手。刚买入的几天时不时会关注收益，5万元一天能赚一两千元，后来发现每天表现比较稳定，涨跌都在5%以内，之后就不看了。”另一位新晋基民说。 有投资者从股民转型成基民。“一开始觉得买基金没啥意思，波动起伏不大，赚不了几个钱，还不如买股票，一个涨停就有10%的收益。但从去年开始，市场行情出现变化，就算买对板块，但个股没押中，一样没收益。去年亏了15个点，但买基金的朋友最少赚30%。今年基金表现更好，于是买了基金。5月买入的现在已有30%的收益，7月继续加仓，以后准备每月定投。”一位投资者说。 夯实长期投资理念 借助基金的专业投资能力进行理财逐步成为主流共识。由西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心联合蚂蚁集团研究院发布的二季度中国家庭财富指数报告显示，二季度中国家庭的股票配置意愿为90，基金则为96。这表明通过基金理财渐成主流。 不过，中国证券报记者发现，虽然基民赚了钱，但获得的收益相比基金业绩仍有差距。部分投资者存在一定的投资误区，比如一赚就卖。“以前买基金有过‘坐过山车’经历。因此，往往赚了20%就赶紧赎回。谁知道今年的基金赎回了还往上涨，只好追高买入。”一位有8年经验的基金投资者表示。 此外，有投资者试图择时进行基金投资。“这样操作实际效果并不好。基金经理自身就会进行择时判断。”一位对公募基金颇有研究的投资者说。 中国银河(行情601881,诊股)证券基金研究中心总经理胡立峰称，基金收益并不等于投资者收益，“基金赚钱但投资者少赚钱或不赚钱”的现象仍然存在。提升基金投资者的“获得感”，需要公募基金管理人进一步加强投资者宣传引导，在市场亢奋时采取适当措施减少投资者不必要的追捧。有公募基金渠道人士认为，投资者切不可因市场火热、追求短期收益而盲目购买基金。
近期，A股市场军工概念后来居上，一路高歌猛进，沉寂许久的军工主题基金也成功逆袭。截至8月4日收盘，近一个月以来，七成以上的军工主题基金净值增长率超过20%。 业内人士认为，目前军工行情仅为估值修复，军工板块离历史估值均值还有较大距离，预计在估值修复完成后出现估值扩张，最终出现长期的赛道价值。值得注意的是，本轮行情由装备换代和经营质量提升共同驱动，而非以往的主题炒作。 减持变加仓 军工股此前长达3年之久的“沉睡”，让军工主题基金的日子十分难熬。由于缺乏赚钱效应，在较长一段时间，军工股成为公募低配的几大行业之一。从基金二季报数据看，军工板块亦属于被公募基金减持的行业，二季度减持金额达3646亿元。 出乎意料的是，7月下旬以来，虽然三大股指尽数陷入震荡回调之中，但军工行情却持续发酵，公募基金也加快了配置军工板块的步伐。以中国重工(行情601989,诊股)为例，作为被公募持股数量最多的军工股，该股合计被16只公募持仓2.31亿股，在公募持股数量排行榜中排在第56位。 此外，航天电器(行情002025,诊股)、中航机电(行情002013,诊股)、中航沈飞(行情600760,诊股)、中航飞机(行情000768,诊股)、中航高科(行情600862,诊股)等近期涨势强劲的个股，也是军工主题基金的重仓股。其中，中航沈飞7月份股价涨幅超过90%，该股是易方达国防军工混合的第一大重仓股，也是南方军工混合的第三大重仓股。而航天电器、中航机电、中航飞机、中航高科单月涨幅均超过25%。 军工股走强的同时也带动了相关主题基金净值的回升，多只军工主题基金强势领涨。截至8月4日收盘，近一个月以来，七成以上军工主题基金的净值增长率超过20%。博时军工主题、富国军工主题、华夏军工安全等主题基金近一个月收益率超过35%，另有6只分级基金B的净值增长率超过了60%。其中，鹏华中证国防B和融通中证军工B的净值增长率分别达到了83.85%和75.34%。面对如此迅猛的涨幅，不少公司纷纷提示军工分级B基金的溢价风险。 估值回升可期 展望未来，易方达国防军工混合基金经理陈皓认为，二季度以来，军工板块业绩核心受到销售增长的驱动，与宏观经济短期波动相关性较小。而且由于目前军工板块整体估值处于历史偏低位置，在疫情影响减弱后，军工领域的经营和生产活动有望较快恢复，军工板块估值则有望回升。 富国军工主题基金经理章旭峰认为，军工行业逆周期属性导致其不受经济波动影响。现阶段，军工板块大部分公司估值已大幅下降至20-30倍，处于历史底部区域，机构配置也处于低位。
7月，A股迎来一轮快速拉涨，随后进入震荡阶段，不少股民、基民跑步入市。不过，与个人投资者热情高涨不同，从新上市ETF的情况来看，基金经理并未急于建仓，新发ETF上市前平均仓位仅五成左右。 尽管基金经理谨慎建仓，但源源不断的新发权益类基金，仍为市场输送了充足的“弹药”。仅7月单月，公募权益基金发行份额就高达3250.94亿份。此外，私募基金也密集备案，增量资金后劲十足。 上市前仓位仅五成 Wind数据显示，7月以来共有10只ETF上市，其中权益类ETF7只。中国证券报记者梳理这些新上市ETF的上市交易公告书发现，在上市前，各ETF平均股票仓位仅五成左右。如7月17日成立的华宝中证电子50ETF于7月31日上市交易，截至7月24日，其股票仓位为51.60%；成立于6月1日的工银中证800ETF于7月17日上市，截至7月10日，其股票仓位为56.46%。 此外，成立于6月29日的建信中证全指证券公司ETF，于7月20日上市，截至7月13日，其股票仓位不足五成，为47.70%；成立于6月19日的西部利得创业板大盘ETF于7月17日上市，截至7月10日，其股票仓位为38.09%；6月12日成立、7月10日上市的浦银安盛创业板ETF，截至7月3日的股票仓位为23.53%，仅有两成多。 不过，5月22日成立的景顺长城中证红利低波动100ETF于7月3日上市，经过一个多月的建仓期，截至6月24日其股票仓位已达到74.90%，显著高于平均水平。 另外，拟于8月7日上市的工银MSCI中国A股ETF，从6月29日成立起开始建仓，截至7月31日，其股票仓位已达到63.38%。 总体来看，近期上市的多只权益类ETF上市时的平均仓位在五成左右，与完成建仓后的仓位水平相差较多，基金经理普遍采取在上市交易后再逐步建仓的策略。 外围资金源源不断 尽管新发ETF并未急于建仓，但源源不断的新发基金和爆款权益基金，仍为市场输送了充足的“弹药”。 Wind数据显示，7月新成立17只股票型基金，发行份额566.64亿份；新成立67只混合型基金，发行份额2684.30亿份，创下混合型基金单月发行份额历史新高。两者合计，权益类基金单月发行份额高达3250.94亿份。 此外，私募基金行业也呈现出同样的发行盛况。中国证券投资基金业协会数据显示，整个7月份，私募证券投资机构共在协会备案2044只私募证券投资基金产品。其中，上半月备案897只，下半月备案1147只。私募人士也向记者透露，最近一段时间新进资金较多，尤其是7月以来更加显著。 Wind数据显示，8月有28只偏股型基金发行。其中，即将发行的由葛兰管理的中欧阿尔法、季文华管理的兴全合丰三年持有等基金也都受到市场关注。业内人士表示，在公募基金显著的赚钱效应下，预计基金发行市场仍会维持较为火爆的形势。
【金价走高主要是由于市场的不确定性】Ninety One资产管理公司基金经理George Cheveley：金价走高的根源是不确定性。在巨量资金的刺激下，全球明年是会陷入衰退或是复苏，依然是不确定的。当我们同时考虑这两种情况的时候，黄金就有了一席之地。
“依托黄金水道，建设长江经济带”，长江通道是我国国土空间开发重要的东西轴线，在区域发展总体格局中具有重要战略地位。近日，汉口银行联合华夏基金、中债金融估值中心共同编制并发布了“中债长江经济带城投类债券利差因子指数”，同时授权华夏基金研发指数相关产品，希望以此聚集社会资本力量更好地参与服务实体经济发展，全面落实《长江经济带发展规划纲要》重要指示精神，深度参与长江经济带实体经济建设，支持企业复工复产，助力打造具有全球影响力的内河经济带。 中债长江经济带城投类债券利差因子指数隶属于中债策略指数族分类，指数成分券包括长江经济带发行人在境内公开发行的待偿期5年以下（包含5年）、中债市场隐含评级 AA及以上（包含AA）且债券余额不少于5亿元（包含5亿元）的城投类债券，可作为投资该类债券的业绩基准和标的指数，也将成为刻画区域债券市场和经济发展水平的重要风向标。 中债长江经济带债券指数主要以长江经济带各省的经济指标（GDP、财政收入、政府杠杆水平）和各省债券市场基本情况（优质信用债存量、占比、债券流动性、债券收益），综合评价不同省市宏观融资环境。长江经济带各省市优质信用债存量高，便于优选底层标的。资料显示，2019年全年，长江经济带11个省市共发行信用债6647只（占全信用债市场48%），总发行量达到5.53万亿元（占37%）。截至2019年底，长江经济带11个省市信用债存量规模共9.02万亿元，占全部信用债市场的35.13%。 指数发布后，汉口银行、华夏基金、中债金融估值中心将继续合作研发指数相关产品，通过广泛宣传和推广，提升广大个人和机构投资者对相关产品的了解与参与，为相关项目和企业提供高效的融资工具，同时也为投资者提供新的债券投资标的。业内分析人士表示，此举有助于发挥公募基金普惠金融优势，以及公募基金在社会影响力和募资渠道方面的优势，凝聚社会力量，撬动社会资本参与长江经济带经济建设。 汉口银行成立于1997年12月，是一家总部位于武汉的城市商业银行。现有各类分支机构181家，机构基本覆盖湖北省，在重庆设有省外分行，发起组建了阳新、枝江2家村镇银行。汉口银行提供的数据显示，截至2019年末，全行表内外资产总额5142亿元，各项存款余额2493亿元，各项贷款余额1719亿元。近年来汉口银行相继获得中国十大品牌中小银行、十佳城市商业银行、卓越竞争力品牌建设银行(行情601939,诊股)、金蝉奖“2019年度城商行”、全国银行业金融机构小企业金融服务先进单位、最佳科技金融服务银行等荣誉。 中债金融估值中心是中央结算公司全资子公司，是中央结算公司基于中央托管机构的中立地位和专业优势，历经二十载精心打造的人民币基准定价平台。中债指数现已成为表征境内人民币债券市场的重要参考指标，成为债券投资跟踪标的、业绩比较基准的首选工具。 华夏基金作为国内指数投资领先者，具备丰富的指数产品开发和投资运作经验。2004年，华夏基金推出境内首只ETF——华夏上证50ETF，推动中国公募基金行业进入ETF时代。至今华夏基金已在ETF领域深耕16年，非货币ETF管理规模连续16年位居行业首位，也是境内首家权益类ETF管理规模超千亿元的基金公司。综合上交所和深交所数据，截至今年6月30日，华夏基金旗下管理的ETF产品数量达25只，规模超1500亿元，规模行业占比为25%。
8月3日，新三板精选层个股盘中多数走高，截至发稿，殷图网联、同向科技涨幅超10%，旭杰科技涨近9%，三友科技、生物谷涨约8%，连城数控、鹿得医疗涨约6%。 新三板精选层首批个股挂牌交易首日，出现大面积破发，随后两天市场表现分化明显。多位行业人士表示，精选层个股交易首周整体表现理性。新三板经过全面的深层次改革，不仅打新值得期待，整体投资机会值得长期看好。 虽然初期市场表现不够满意，但多家公募仍然看好精选层未来的投资机会。万家基金表示，精选层首批挂牌发行市盈率较低，估值安全边际较高，目前价格估值泡沫很小，具备一定的投资吸引力。 南方基金表示，精选层要健康成长，需要继续坚定改革定力，完善以机构投资者为主体的投资者结构，强调长期投资价值投资，继续吸引医药、新能源汽车、互联网等高新技术行业的细分领域龙头企业，为板块长期发展奠定坚实基础。 万亿表示，积极看好新三板未来走向。精选层要健康发展，可从资产和资金两个角度入手：资产端，继续引入和培育好的中小企业，促进中小企业在新三板上价格发现，拓宽融资渠道，健康成长；资金端，健全新股申购和二级市场定价和交易模式，引入长期投资人，拓宽投资渠道，降低精选层投资者门槛，促进流动性改善，提升市场赚钱效应。
同花顺(行情300033,诊股)数据，7月份以来，北上资金累计净买入金额达103.92亿元，连续第四个月净流入A股。从沪股通、深股通前十大成交活跃股来看，7月份以来，共有55只个股现身前十大成交活跃股榜单，32只活跃股处于期间净买入状态，北上资金合计净买入290.25亿元。其中，中国平安(行情601318,诊股)（64.06亿元）、立讯精密(行情002475,诊股)（31.17亿元）、格力电器(行情000651,诊股)（29.93亿元）、万科A(行情000002,诊股)（15.56亿元）、海康威视(行情002415,诊股)（15.17亿元）、泸州老窖(行情000568,诊股)（14.23亿元）、伊利股份(行情600887,诊股)（12.89亿元）等个股期间北上资金合计净买入额居前，均在10亿元以上，多数为蓝筹股。 另外，有23只活跃股处于期间净卖出状态，此前备受各方热捧的五粮液(行情000858,诊股)、中国中免(行情601888,诊股)、贵州茅台(行情600519,诊股)、隆基股份(行情601012,诊股)和沃森生物(行情300142,诊股)等个股期间北上资金合计净卖出额均超10亿元。 值得一提的是，从申万一级行业的分布情况可见，7月份以来北上资金净买入的32只个股中，非银金融（5只）、医药生物（5只）、电子（4只）、银行（4只）等四行业均有4只及以上个股入围。 机构观点： 国泰君安(行情601211,诊股)：震荡格局延续 结构选择更为重要 当前市场整体格局为震荡，需要对震荡区间的下沿保持足够的信心。震荡格局之下，风险偏好因素为主导，那么依靠风险特征选股是个不错的选择。3100点-3400点的震荡格局之下，结构选择更为重要。国泰君安表示，需要放下突破的执著。历史筹码密集区域，叠加外部不确定因素、宏观流动性斜率放缓等问题，突破3500点还需要时间。该机构进一步强调，风险偏好因素为主导，那么依靠风险特征选股是个不错的选择。 海通证券(行情600837,诊股)：市场短期调整结束 中期向上格局不变 市场短期调整已经结束，流动性+基本面双轮驱动下，市场中期向上格局不变。资金面+基本面向好决定牛市3浪趋势不变，这次调整只是事件性因素扰动导致的牛市3浪中阶段性小调整，时间和空间都不大。行业配置上，三季度随着基本面修复的趋势逐步确认，以汽车家电为代表的早周期行业基本面回升更明显，值得关注；四季度则重点关注地产银行等低估值板块。 中信证券(行情600030,诊股)：有冲击即入场8月是布局A股下一轮上涨的重要窗口 预计8月份市场依然处于向上有海外扰动制约，向下有基本面和宏观流动性支撑的均衡状态中；同时，市场流动性整体保持平衡，政策宽松的共识也将重新凝聚。在经历了业绩验证和解禁高峰，以及海外因素扰动之后，预计A股在三季度末启动的下一轮上涨将更稳健、更持续。期间市场受到的任何冲击，都是入场并布局下一轮上涨的宝贵时机。预计8月份市场流动性依然处于平衡状态，中期增量资金流入的潜力巨大。中期来看，股强债弱的局面促使投资者有动机降低固收类资产的配置。 国盛策略：中长期看好科技和消费 8月科创板将成主战场 三季度科创板牛市有望开启：1）存量资金仍处于低配，增量资金也在持续入场；2）下半年科技成长板块基本面将边际改善，多个子行业景气向上。中长期聚焦经济发展最优赛道，中国版纳斯达克正在孕育。3）7月22日解禁高峰将提供配置“黄金坑”，成为科创牛起点。行至当前，市场对于解禁的担忧已在逐步缓解，与此同时中报期临近科创板盈利、成长性优势已在显现。更重要的，随着科创50指数发布，科创板基金备案、发行已在加速，本周再次新增5只科创板基金，总体规模达624.09亿元。 中金公司：预计八月市场稳中有升，政策向常态化回归，重视“双循环” 近期市场在外部扰动下显现韧性。短期市场盘整蓄势、内外部风险因素仍多、市场结构性估值不低，但中国基本面依然稳健、政策留有余地，我们对后市中期市场表现依然持积极态度，八月市场估计在波动中逐步回升。 近期如下因素需要关注：1）7月宏观数据显示经济基本面保持稳健，继续关注企业中期业绩；2）政治局会议定调下半年政策，适度微调；3）央行优化资管新规安排，证监会部署资本市场全面改革；4）国际关系走向及全球范围内的疫情和复工进展。操作上，我们中期依然看好代表消费升级与产业升级趋势的消费、医药、科技与先进制造等。下半年新经济继续是主线，但“新老”板块配置更加均衡，近期建议关注苹果产业链、光伏、家电、汽车零部件、家居等领域，老经济中按照行业景气关注券商、建材等。
上周（7.27～7.31），A股迎来反弹，上证指数和深证成指分别上涨3.54%和5.43%。iFinD统计数据显示，当周两市共有53家上市公司披露调研报告。从行业分布来看，被调研公司集中在轻工制造、化工、电气设备等行业。 轻工制造行业成机构调研重点 按行业分类看，上周被调研公司中，轻工制造行业被调研的公司数量位居首位，共有6家，化工和电气设备两大行业被调研企业数量并列排名第二，均有5家公司获机构调研。 近日，国盛证券发布轻工制造行业2020年中期策略报告，报告指出，新兴消费品顺应升级趋势而生，疫情进一步催化全球需求。顺应消费升级趋势，美欧传统行业孕育而生新兴品种。继过去功能沙发在美欧的普及，记忆棉床垫、智能电动床、升降桌、电踏车等均在海外市场快速增长。疫情导致大众居家时间增加，进一步增强居住和家居产品改善型需求，对新消费产品增长形成催化。新消费产品所在行业快速增长，龙头企业有望乘东风“扶摇直上”。 化工行业方面，受油价回升影响，石化上游大宗品价格出现回升，但近期全球疫情再度升级或将对需求端造成新一轮影响，价格中枢与去年同期相比下滑概率仍然较大。具体来看，上周化工品涨幅居前的有：天然气现货（11.07%）、丁二烯（9.09%）、DMF（7.20%）、正丙醇（6.80%）、软泡聚醚（4.88%）。跌幅居前的有：液氯（-12.69%）、VC（-11.11%）、丙酮（-10.21%）、泛酸钙（-8.60%）、环氧乙烷（-7.89%）。上海证券表示，随着国内产品技术持续提升，进口替代品种逐步增加，替代领域也从中低端向中高端进行扩散。我国生产成本低、下游市场容量大的优势使得包括面板、晶圆制造在内的多个高端领域出现了产能向国内转移的趋势，国内配套能力持续提升，优质龙头企业不断涌现。随着美国对华科技领域限制加强，关键材料国产替代将更为重要，国家在政策、资金方面的支持将加速替代龙头的业务发展。 电气设备行业方面，6月全球新能源乘用车销量进一步上升，海外环比改善明显，欧美地区环比大幅增长，中国销量持续上升。兴业证券(行情601377,诊股)表示，2020年以来，欧洲新能源汽车销量领涨全球，表明车企对欧洲碳排放法规严阵以待，同时体现需求释放信号。2020年是欧洲新能源汽车的大年，持续看多欧洲放量，推荐特斯拉产业链-宁德时代(行情300750,诊股)产业链，推荐各环节龙头企业。 这些上市公司最受关注 iFinD数据显示，个股方面，海大集团(行情002311,诊股)累计接待机构达131家，位居首位；通富微电(行情002156,诊股)、安靠智电(行情300617,诊股)分累计接待84家、64家机构，分别排名第二、第三位。 在海大集团调研会上，相关负责人介绍水产业务的最新情况，今年生鱼价格稳中逐步有升，公司生鱼饲料同比有超20%的增长；加州鲈鱼饲料同比增长超40%；海鲈鱼也保持有15%的增长；其他小品种的特种料，如黄颡鱼料、蛙料等，同比增长表现良好。 前述负责人还介绍了洪水对公司业务的影响，其指出，今年5月～6月洪水主要集中在四川、云南、贵州等省份，对公司水产饲料影响甚微；6月底～7月洪峰主要在华中地区，湖北、湖南、安徽、江西等省份，这些区域公司主要以颗粒料为主。整体来说，洪水可能会导致全年水产颗粒料销量不达预期，增量有压力会力保同比持平，但对高毛利的特种料无影响。 从具体调研机构来看，私募淡水泉调研了海大集团，敦和资管调研了爱康科技(行情002610,诊股)，景林资管调研了山东高速(行情600350,诊股)、海大集团，兴聚投资调研了爱康科技。 公募基金方面，博时基金调研了海大集团、思源电气(行情002028,诊股)，华夏基金调研了美的集团(行情000333,诊股)、海大集团、通富微电等，嘉实基金调研了英维克(行情002837,诊股)、美的集团、安集科技(行情688019,诊股)等，南方基金调研了爱康科技、思源电气、海大集团等，易方达基金调研了光云科技(行情688365,诊股)、安集科技、周大生(行情002867,诊股)等，招商基金调研了英维克、光云科技、海大集团等。 海外机构方面，毕盛资产、富达基金均调研了海大集团，富兰克林华美调研了安靠智电，韩国投资调研了爱康科技，新加坡政府投资公司调研了上海银行(行情601229,诊股)。
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