上证公告（基金）【2020】246号 为促进上证50交易型开放式指数证券投资基金（以下简称50ETF，基金代码:510050）的市场流动性和平稳运行，根据《上海证券交易所上市基金流动性服务业务指引（2018年修订）》等相关规定，本所同意海通证券股份有限公司自2020年8月3日起为50ETF提供主流动性服务。 特此公告。 上海证券交易所 二〇二〇年七月三十日
上证公告（基金）【2020】244号 为促进华宝中证电子50交易型开放式指数证券投资基金（以下简称电子ETF，基金代码:515260）的市场流动性和平稳运行，根据《上海证券交易所上市基金流动性服务业务指引（2018年修订）》等相关规定，本所同意海通证券股份有限公司自2020年8月3日起为电子ETF提供主流动性服务。 特此公告。 上海证券交易所 二〇二〇年七月三十日
上证公告（基金）【2020】247号 为促进华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基金（以下简称华夏300，基金代码:510330）的市场流动性和平稳运行，根据《上海证券交易所上市基金流动性服务业务指引（2018年修订）》等相关规定，本所同意海通证券股份有限公司自2020年8月3日起为华夏300提供主流动性服务。 特此公告。 上海证券交易所 二〇二〇年七月三十日
上证公告（基金）【2020】239号 为促进华泰柏瑞中证科技100交易型开放式指数证券投资基金（以下简称中证科技，基金代码:515580）的市场流动性和平稳运行，根据《上海证券交易所上市基金流动性服务业务指引（2018年修订）》等相关规定，本所同意华泰证券股份有限公司自2020年8月4日起为中证科技提供主流动性服务。 特此公告。 上海证券交易所 二〇二〇年七月二十九日
金融界7月29日讯 富国基金发布了旗下富国中证军工指数分级证券投资基金之军工B交易价格波动提示公告。 根据公告，富国中证军工指数分级证券投资基金之富国军工B份额（场内简称：军工B，基金代码：150182）二级市场交易价格较基金份额参考净值的溢价幅度较高，2020年7月27日，富国军工B份额在二级市场的收盘价为1.343元，相对于当日1.109元的基金份额参考净值，溢价幅度达到21.10%。截至2020年28日，富国军工B份额在二级市场的收盘价为1.376元，明显高于基金份额参考净值，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。 为此基金管理人声明如下： 1、军工B表现为高风险、高收益的特征。由于军工B内含杠杆机制的设计，军工B基金份额参考净值的变动幅度将大于富国军工份额（场内简称：军工分级，场内代码：161024）净值和富国军工A份额（场内简称：军工A，场内代码：150181）参考净值的变动幅度，即军工B的波动性要高于其他两类份额，其承担的风险也较高。军工B的持有人会因杠杆倍数的变化而承担不同程度的投资风险。 2、军工B的交易价格，除了有份额参考净值变化的风险外，还会受到市场的系统性风险、流动性风险等其他风险影响，可能使投资人面临损失。 3、截至本公告披露日，富国中证军工指数分级证券投资基金运作正常。本基金管理人仍将严格按照法律法规及基金合同进行投资运作。 4、截至本公告披露日，富国中证军工指数分级证券投资基金无其他应披露而未披露的重大信息。本基金管理人仍将严格按照有关规定和要求，及时做好信息披露工作。
金融界7月29日讯 南方基金发布了旗下南方景气驱动混合型证券投资基金募集期提前结束募集的公告。 根据公告，南方景气驱动混合型证券投资基金（以下简称“本基金”，A类基金简称：南方景气驱动混合A，基金代码：009704；C类基金简称：南方景气驱动混合C，基金代码：009705）已于2020年7月28日开始募集，原定募集截止日为2020年8月10日。 本基金募集期内已满足基金合同生效的条件。依据《南方景气驱动混合型证券投资基金招募说明书》和《南方景气驱动混合型证券投资基金基金份额发售公告》的约定，本基金的募集截止日提前至2020年7月30日，并自2020年7月31日起不再接受认购申请，提前结束本次发售。如募集期内募集金额超过150亿元，基金管理人将根据《南方基金管理股份有限公司关于南方景气驱动混合型证券投资基金募集期募集规模限制方案的公告》的约定，采用末日比例确认的方式实现募集规模的有效控制。 据悉，该基金的拟任基金经理为茅炜，上海财经大学保险学学士，具有基金从业资格。曾任职于东方人寿保险公司及生命人寿保险公司，担任保险精算员，在国金证券(行情600109,诊股)研究所任职期间，担任保险及金融行业研究员。2009年加入南方基金，历任研究部保险及金融行业研究员、研究部总监助理、副总监、执行总监、总监，现任权益研究部总经理、境内权益投资决策委员会委员。管理的基金规模为625亿元，最佳回报为121.98%。
资本市场有着一些所谓的“魔咒”，例如和基金仓位水平有关的“88魔咒”等。最近，许多市场人士开始热议“基金一上热搜，市场就会大幅波动”的新魔咒。他们的理由是，7月14日、21日、24日，基金三次登上热搜，而从走势上看，这三日分别为后续的市场波动“埋下了伏笔”。 对此，有市场人士指出，在此轮基金投资者扩容潮中，“90后”投资者的快速涌入，使得行业结构发生了新变化，而“90后”对网络的深度使用，使得其投资行为会更多地折射到网络语言上，而“基金上热搜”表明投资者的热情到达一个阶段性顶点，这可能令A股短期走势出现波动。 “热搜”与波动共舞 事情的开始总是猝不及防。 7月14日，A股三大股指全线调整，沪指一度跌超2%，创业板指一度跌超3%。截至收盘，沪指报3414.62点，跌0.83%。深成指跌1.08%，创业板指跌1.06%。外界原本以为在网络上，股民会热烈讨论这一盛景，但是基金却抢了风头，第一次上了热搜。 基金第二次登上热搜发生在7月21日。当日收盘，沪指报3320.89点，深指报13536.17点，创业板指报2736.51点，当日主力资金净流出141.25亿元。 基金第三次登上热搜发生在7月24日。当日，A股市场大幅调整，上证指数失守3200点，创业板指跌幅高达6.14%，科创50大跌7.02%。北向资金当日净卖出163.57亿元。 从走势来看，7月14日、21日、24日的“基金上热搜”后，市场都出现不同程度的回调。难怪网友吐槽：“每次一上热搜准没好事，前几次上热搜都是波动的开始。”不少总结出“规律”的基民还在微博上晒出操作技巧：“一旦上热搜就要及时跑路”“基金上了热搜就立马抛”。 新现象引发思考 业内人士向中国证券报记者表示，随着第三方网上销售公司的崛起，购买基金的年轻投资者可以从1元、10元起步，亲身经历体会每天跟踪基金净值的感觉。他们常常在各种线上平台分享、记录自己的持基体验，由此也助推“基金”上了热搜。不过，“88魔咒”是行业内基金经理们谋而后动的结果，反映的更多是长期因果关系，而“基金热搜效应”更多属于短期情绪化反应。 在某种程度上，“基金热搜效应”出现“恰逢其时”。业内人士表示，当前的市场结构性特征，导致市场的情绪出现大起大落，一旦踏错节奏就会有较大亏损风险，这也是“基金热搜效应”的成因之一。
在基金持仓估值相差扩大到6倍之际，A股市场会转向低估值板块吗？ Wind数据显示，截至2020年中报，主动权益类基金规模最大的12家基金公司中，持仓估值最低为东方红、兴全基金，持仓股票的加权市盈率为37.26倍、51.80倍。持仓估值最高的是富国基金、广发基金，持仓股票的加权市盈率为106.46倍、211.02倍。上述持仓估值高低相差最高达6倍。 医药、消费、科技最近一年持续走强，为不少基金创造翻倍业绩，但其高估值现象也引起市场争议，而进入7月的行情，高估值的消费、医药和科技在调整中跌幅明显，低估值板块表现出色，是否会引发切换？ 券商中国记者获悉，不少基金经理认为，市场风格是否会转向低估值仍继续观察，中长期而言，科技、医药等高景气度行业仍是首选，大级别的风格转换可能性不大。 基金持仓估值最大相差6倍 在主动权益类基金规模最大的12家基金公司中，券商中国记者注意到，持仓估值最低的东方红基金，在此轮行情中业绩表现平庸。 Wind数据显示，截至2020年7月28日，最近六个月的净值增长表现上，东方红旗下的权益类基金产品，收益率最高的仅为23%。多只基金产品收益率甚至低于20%，比如成立于2014年1月的东方红新动力基金，最近6个月的业绩仅为15.29%；最近一年，其收益率还不足30%，这一收益可能还跑不赢“专业散户”。 东方红在这一轮行情中，几乎被其他基金公司淹没，其主要原因在于东方红此前一直主打固收领域。 有业内人士认为，东方红可能没有预料到A股市场居然出现一波从2019年1月到2020年7月的上涨行情，而且这波行情似乎还没有结束的迹象。因此，东方红公司在此之前推出的基金产品，主要指向了偏债混合型产品，此类基金产品的股票比例一般低于30%。 加之，东方红团队似乎更适合震荡市的环境，该基金公司的“固收基因”浓厚，股票风险偏好较低，配置的股票大多选择那些低估值的传统公司，此类个股在最近两年表现欠佳，但在风险偏好较高的牛市中，就非常容易被淹没在喧嚣中。 比如，东方红在今年2月7日发行的爆款基金，东方红恒阳五年基金在短短一天就吸引90亿资金抢购，最终成立时规模也达到20亿。该基金投资于股票资产的比例不低于基金资产的60%，其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0%-50%。 年初发行的偏股型基金，遇到今年的行情，按道理，东方红恒阳五年基金肯定赚大发了，但这只基金自2020年2月13日成立以来，截至2020年7月28日，收益率仅为16.64%，而同类基金的平均收益为19%。 风险偏好快速提升，进攻型策略吸金 国泰君安(行情601211,诊股)在其研究报告《低估值策略缘何失效？》中指出，代表着深度价值投资策略风格的经典PB/PE低估值策略从2019年第二季度开始了漫长的回撤，低估值个股已经连续5个季度跑输高估值个股，且2020年以来低估值策略表现仍有恶化趋势，此外，美股、港股等市场中的价值股近年来同样表现不佳。 再来看一下持仓估值最高的基金公司，广发基金旗下产品的业绩情况。数据显示，广发基金旗下产品在最近6个月的收益率，最高达到69.32%，高于东方红同期最佳基金业绩超过40个点。此外，广发基金还有另外30只基金在最近6个月的收益超过30%。 而最近一年的基金收益率，广发创新升级基金、广发双擎基金都超过了130%。而同期东方红公司旗下最佳表现是东方红睿玺三年定开混合，最近一年的收益率是48%。 这一数据对比下来，低估值策略的东方红旗下最佳基金，落后高估值策略的广发基金最佳产品超过80个点。 高估值跑的比较快在一些市场人士看来，主要在于这轮行情复苏的核心驱动力是全球流动性过剩，以及我国经济复苏具有相对优势，也包括A股在吸引外资方面具有独特的魅力，市场风险偏好持续提升。 值得一提的是，为今年基金贡献丰厚收益的大消费、大医疗板块的高估值状态，一直存在各种争议，但直到目前，消费、医药即便处于高估值状态，仍未有筹码松动的迹象。 基金重仓股无论如贵州茅台(行情600519,诊股)、恒瑞医药(行情600276,诊股)、健帆生物(行情300529,诊股)、华熙生物(行情688363,诊股)、珀莱雅(行情603605,诊股)等，都在长期上涨后面临高估值的问题，而在创新高的58只医药股中，有20只个股市盈率超过百倍。 刚才提到一些龙头白酒和医药行业股票，它们的估值的确偏高，但是把它放在一个更长的维度来看，随着消费者目标人群的不断渗透和扩大，以及消费能力的不断上升，这些企业依然具备成长性，可以通过成长来消化它们的估值，而且这样的成长是具备确定性的。 融通基金权益投资部总经理蒋秀蕾向券商中国记者表示，估值溢价是长期存在的，但贵不等于没有估值匹配。他认为，当前国内医药股的定价实际上已经是全球资本决定的结果，由于全球流动性的充裕，医药股又是投资的顶级赛道，因此A股医药股不仅是内地资金配置的重点，也是海外资本配置的主要方向，许多公司的高估值是由于其所处的细分赛道决定的，这些产业赛道的空间非常广阔，高成长发展的概率很大，高成长也就可以匹配高估值。 赚钱效应会转向低估值板块吗？ 值得一提的是，在7月份的A股行情中，市场风格似有变化的迹象，但这也存在争议。 在7月行情中，令人印象深刻的是，前期涨幅比较大的、估值比较高的，科技、消费和医药出现整体性的、系统性的下跌；而金融地产和周期，像有色、传媒、能源化工、煤炭、走势都是相对比较强劲，跌幅远远低于大盘的跌幅。 “市场风格是否会转向低估值还需要继续观察。”诺德基金应颖表示，市场风险偏好在当前位置上处于相对保守，但是否会偏向低估值，还需要继续观察，但从中长期而言，科技、医药等高景气度行业仍是首选。 诺德基金经理曾文宏也表示，结构性牛市必然是少部分公司的牛市，踏错节奏与买错股票均会错过这轮市场，他认为仍需关注市场偏成长的结构性行情。 新时代策略团队在最近的研报也认为，这轮市场上涨的主要力量源于资金的增多。资金的增多一部分是市场上涨吸引来的，另一部分则是居民资产配置的长期力量被激发了出来，并将在今年成为了年度大逻辑。从节奏上来说，三季度依然可以维持很乐观，四季度之前不会有太致命的风险。风格上，尽管低估值板块开始有绝对收益并出现阶段性领涨，但该券商认为，低估值品种目前只是阶段性领涨，还不是季度级别的大风格切换。
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