周二（7月7日），Finance Magnates报道称，机构资产管理公司Arca已获得美国证券交易委员会（SEC）的批准，可以推出区块链转移基金。 这一名为Arca US Treasury Fund的封闭式基金周一宣布成立，已在SEC注册，并向投资者开放。其数字份额可交易于以太坊区块链顶部。 Arca首席执行官Rayne Steinberg说：“今天我们的公告是向数字资产投资和传统金融统一迈进的开创性和变革性的一步，这种新型的受监管的数字投资产品已向投资者提供。” 该基金将其投资组合资产的80%投资于计息、短期的美国国债和票据。 该基金经理还强调，这是根据1940年《投资公司法》批准的首个具有加密代币表示形式的基金。这是自Arca推动该基金的某些变体获得批准以来经过20个月努力的结果。 作为注册基金，它将提供每日净资产价值报告、破产保护、定期审计的财务报表以及由独立董事会监督的法定信托中持有的资产。 ArCoin的开发由Arca Labs进行。 ArCoin建立在以太坊区块链上，遵循ERC-1404标准。该协议可能是有助于Arca获得批准的关键因素，因为与ERC-20不同，ERC-1404限制了持有人可以向白名单地址发送代币的位置。 Arca Capital Management总裁Jerald David补充说：“数字资产生态系统是一个快速成长和发展的行业。我们正在建立该行业最前沿的Arca Labs，以创新数字化投资产品，这些产品可提供监管监督和透明度以及每日估值，投资者可得到这些在其传统核心投资资产中同样存在的要素。”
7月7日，北京迎来高温天气，与气温一样让人感觉火热的还有基金销售市场。《证券日报》记者来到北京海淀区阜成路的多家银行网点，多位客户经理告诉记者，近几日，投资者购买基金的热情明显上涨，只要是偏股型基金基本都要买一些，如果这只基金的基金经理还是明星，基本上就是一日售罄了。 还有银行网点客户经理透露，有些爆款基金根本“上不了车”，真的是在与时间赛跑。“昨天刚推出的某只基金，半天就停止申购了，我的客户吃过午饭匆匆赶来，都没买到，客户也就晚出门半小时就没赶上。” 《证券日报》记者从多家第三方销售渠道获悉，除线下基金代销一片火热外，线上的销售也热情高涨，其中，偏股混合型基金成为了年内投资者最青睐的产品，原因在于，今年以来消费、医药、科技等板块出现较大行情，相关产品的业绩驱动因素较强。 个别客户经理日销售额 高达两三千万元 北京市海淀区阜成路从西二环至西三环，临街的银行网点不下十几个，除了国有大行外，城商行也有多个。7月7日上午，《证券日报》记者沿此路线，走访了多个银行网点，对近些天代销基金情况进行了解。 记者以投资者身份先来到了某银行马神庙支行，该支行前台接待人员在询问记者来访缘由后，便指引到专门的理财专员处，进行了一对一的服务。 “您对近几天股市有了解吗？”该行客户经理询问了投资者基本情况后直奔主题，并强调“投资有风险、入市需谨慎”。随后记者从该客户经理了解到，从年初至今，基金销售情况相对较好，尤其是近几天股市表现出的一轮较强行情，普通投资者对基金的关注度更高了。“我的好几个客户在今年二季度买了基金，现在的收益率都接近了20%，有的爆款产品现在已经买不到。” 说到爆款基金产品，这位客户经理显得更为激动。他说，“周一某公募基金发行了一款产品，半天就停止了申购，因为额度远远超出了限定，半天的销售份额就超出了300亿元。”“基金市场现在缺的不是钱，缺的是好产品。” 这位客户经理提供给记者的该款基金相关介绍显示，该基金经理所管理的其他产品，期限在一年以上的最高收益率达150%以上。 “散户对基金的认可，除了所属公司外，更注重产品经理的明星效应。”这位客户经理介绍说，尤其是今年以来，只要是偏股类基金，都很受市场欢迎，如果再具备明星基金经理效应，肯定会是爆款。 “近几日，我们银行客户经理每天销售额都很高，每天销售二三百万元很正常，保持在100万元以上的都属于中等偏下水平。”这位客户经理表示，有些客户经理甚至能够达到每天两三千万元的销售额。 事实上，本周一已有消息称：“某基金公司新推出的产品，半天就卖出了500亿元的纪录。” 《证券日报》记者据此向该公募基金相关人士进行了求证，虽然该相关人士并未回答出具体的数据，但也并未否认。 随后，记者从该公司网站发现了多条关于该产品的公告，前几条内容均是提醒投资者要理性参与该产品投资的提示性公告，后面的公告则为提前结束募集、认购申请确认比例的内容。 记者了解到，该公司起初决定该基金的募集规模上限为300亿元（不含募集期间利息，A类份额和C类份额合并计算），但半天时间，该基金的募集规模已超过了300亿元。随后，该基金认购申请采用“比例确认”的方式给予部分确认，确认比例结果为43.320838%，未确认部分的认购款项将在募集期结束后退还给投资者。 一顿饭错过买基金 如果说，散户能够全额认购或比例配售到心仪的基金是幸运的，那么，因为时间短而错过爆款基金的申购，则是遗憾的事情。在记者走访过程中，错过爆款基金的案例确实存在。 “7月6日午饭后，我的一位客户到网点找到我，要求赶紧办理基金购买业务，说是看上了一款当天推出的新产品。”一位客户经理向记者讲述到，随后他查阅该产品发现，该产品仅推出半天已经超过募集上限，停止申购了。 “客户上午看到的消息，因为独自在家带孩子，心想吃过午饭下午再买也来得及，没想到一顿饭的时间就错过了。”这位客户经理介绍说，由此可见投资者对基金的热情。 7月7日上午，在记者走访的几家银行网点中，所接触的客户经理均对最近基金销售火热的情况表示认同。午饭过后，记者来到了位于西三环中路的几家银行网点，刚刚进入下午上班时间，客户经理们便已经忙碌起来。 在某大型银行支行，一位客户经理向记者介绍了近日多款新发基金内容。他说，近日有不少投资者前来询问基金的情况，有的客户当日就购买了几万元，有的选择做家庭理财，有的选择做短期理财。 记者了解到，这些大型银行客户经理力推的基金产品，大多具备管理规模较大、基金经理具有多年投资经验的特点。“普通投资者一般都认可知名的基金公司，如果基金经理投资年限较长，且管理业绩也不错，这些产品都会积极推荐。”一位受访客户经理表示。 记者通过当天的走访，从数家银行网点处获悉，目前基金销售火热多与近日股市走高有一定相关性。“A股指数持续走高，机构分析市场估值偏低，目前也没有更好的资产配置，公募基金成为了投资者的首选标的。”另有银行客户经理向记者介绍，公募基金门槛低，相对来说比较透明规范，投资者较为认可。 记者还了解到，如果是尚未开户或没有从银行渠道进行过基金购买的普通投资者，购买流程也不复杂。“带上身份证和银行卡，到柜台办理网上银行业务，前后5分钟即可完成开户流程。”海淀区西三环中路某银行客户经理向记者表示，在开通手机银行后，可以从网上银行商城选择自己喜欢的基金，非常方便。 偏股混合类基金最受欢迎 线下代销基金呈现出火热态势，线上同样忙个不停。《证券日报》记者在走访银行网点的同时，对多家第三方基金销售线上情况也进行了摸底，通过利得集团、好买基金等多家第三方代销渠道了解到，年内偏股混合型基金颇受投资者青睐，最明显特征在于业绩驱动所带来的积极影响。 好买基金研究中心总监曾令华告诉《证券日报》记者，今年以来，爆款基金数量较多，其中，偏股混合类最受投资者欢迎。“去年大放光彩的混合类基金是一些偏消费和科技类的主动管理产品，延续至今年，这些产品的申购量更是明显上升，其中，多位明星基金经理旗下管理基金规模大幅上涨。” 曾令华同时表示，从代销情况来看，除了业绩较好的股混型基金外，组合策略基金的规模也在大幅上升，通过搭配不同基金经理形成的类似FOF组合，正逐渐受到投资者追捧。“组合策略能够避免单一基金经理风格所暴露的风险，通过精选出优秀的基金经理，再将具有不同能力圈的基金策略结合起来，能在不同市场风格和环境下取得稳定超额收益。” 利得集团副总裁黄晓钢向《证券日报》记者表示，同样受市场欢迎的基金还有货币基金，因为货币基金具有安全性高、流动性好的属性，目前市场上货币基金的整体份额仍占公募基金总规模的50%以上，今年前5个月的份额和净值都增长了1.3万亿元左右。 黄晓钢告诉记者，其实债券型基金也还可以，但由于今年5月份后，债券型基金收益率下滑，混合型基金才成了投资者追捧的对象。尤其是一季度末，医药、科技、黄金、消费等多个板块的主题基金都出现了较大涨幅，而混合基金在投资股票市场的同时仍可以投资债券，显示出投资混合型基金的风险平衡策略优势。 记者根据利得集团年内代销数据梳理发现，一方面，货币基金的灵活性深受投资者欢迎；另一方面，由于年内以消费、医药、科技等板块出现的较大行情，投资者对于涉及这些板块的混合型基金热情也较高。 恒天明泽相关人士告诉记者，从年内市场表现来看，投资者更青睐权益类基金。从新发基金来看，上半年股票型基金和混合型基金募集规模分别超过1700亿元和5400亿元；细分来看，新发基金中，投资者更热衷于明星基金经理产品，发售当日结束募集的“日光基”频频出现，并且出现了多只超过百亿元规模的产品。
从6月30日开始，A股持续呈现出单边上行的态势，至今已实现6个交易日连续上涨。7月7日，上证指数盘中最高攀升至3407.08点，当日收盘于3345.34点，涨幅0.37%。在沪指持续攀升之时，各路资金也纷纷入场。 公募基金市场上的ETF产品份额变化是对各路资金流入最直观的体现，《证券日报》记者梳理发现，自6月30日起的5个交易日内，部分ETF产品的“吸金”能力十分突出，按照ETF基金的区间基金份额变化和成交均价测算，共有6只ETF产品期间资金净流入超过10亿元，宽基ETF的表现较优于窄基ETF。 展望后市，基金经理纷纷表示，科技类ETF产品有望显示出卓越的“吸金”能力。 宽基ETF更受宠 公募基金市场上的ETF产品，由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在，使得ETF避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。 《证券日报》记者注意到，近期A股ETF掀起了一波涨停潮，仅7月6日当天，已有芯片ETF、银行ETF、龙头券商ETF等40只A股ETF集体涨停。值得注意的是，在近期A股市场经历大幅度调整时，已经有大量资金在场内申购ETF，部分ETF的基金份额在短期内出现了大幅度增长。 在宽基指数ETF方面，记者根据Wind资讯数据计算发现，有完整数据更新的最近5个交易日（6月30日至7月6日），多只宽基指数ETF“吸金”明显，基金份额大幅扩张，按照区间成交均价计算，华夏上证50ETF净流入约70.4亿元，华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF、华夏沪深300ETF分别净流入20.19亿元、15.59亿元、14.9亿元。 窄基指数ETF方面，部分金融类ETF、房地产类ETF期间实现资金净流入。其中，国泰中证全指证券公司ETF净流入27.26亿元，华宝中证银行ETF净流入10.85亿元，南方中证申万有色金属ETF、南方中证全指房地产ETF、国泰中证军工ETF分别净流入8.51亿元、6.13亿元、5.99亿元。 此外，在券商类ETF中，华夏中证全指证券公司ETF期间资金净流入0.2亿元，易方达中证全指证券公司ETF、汇安上证证券ETF分别净流入0.17亿元、0.06亿元。不过，华宝中证全指证券ETF、中银证券(行情601696,诊股)中证500ETF、富国中证全指证券公司ETF、南方中证全指证券公司ETF在此期间则分别净流出0.1亿元、0.25亿元、0.35亿元和5.04亿元。 从规模角度来看，券商类ETF再次“喧声夺人”。在6月30日至7月6日的5个交易日内，基金份额变化最高的是国泰中证全指证券公司ETF，增长23.58亿份。基金份额变化超过10亿份的还有3只ETF基金，分别是上证50ETF、有色金属ETF和银行ETF，基金份额分别增长21.95亿份、11.21亿份和10.31亿份。 科技类ETF仍是配置重点 “在当前的行情下，很多普通投资者拿不住股票，大部分人是跑不赢指数的，所以投资者可以选择购买一些指数基金，如沪深300、创业板指数，或者科技类ETF，都是近期可以选择的投资标的。”一位私募投资经理对《证券日报》记者表示。 “但科技板块波动还是比较大，投资者在选择科技类ETF产品时需要对自身的风险承受能力进行评估。如果没有太多时间和精力去实时跟踪行情，建议可以考虑以基金定投的方式参与投资。”一位中型公募基金基金经理向《证券日报》记者建议。 在国泰基金量化投资事业部总监梁杏看来，当市场出现结构化行情时，行业ETF或许是比宽基ETF更好的选择。行业ETF相对宽基ETF而言要求投资者对具体行业有更进一步的了解，但行业ETF持仓纯度更高，风险收益特征更高，当行业出现趋势性行情时可以通过行业ETF去把握。 展望下半年，科技行情能否再起？梁杏认为，从政策面看，今年多次中央会议，包括《政府工作报告》都提及要加强新型基础设施建设。从情绪面看，科技行业国产替代势在必行，市场主题投资热情高涨。从资金面看，北向资金也看好国内科技行业的发展，今年以来大幅加仓电子、通信和计算机行业。投资者下半年可以把握两条投资主线，分别是5G通信网络建设和新能源汽车，然后通过行业ETF进行配置。
曹扬慧 近期股票市场价格波动起伏，股指期权受标的市场影响，波动也有所增加。细心的投资者不难发现，在某些不太活跃的合约上，偶尔会出现成交价格瞬间大幅偏离，随后又恢复正常的情况。为什么会出现这种情况呢？这其实与股票市场波动无关，究其原因，一方面是因为某些合约流动性尚不充足，另一方面在于某些投资者报价方式的选择并不合理。 什么是流动性？ 流动性能够反映投资者是否可以快速、低成本地完成所需数量的交易。流动性越好意味着完成交易的时间越短，成本越低。衡量流动性有两个非常重要的指标，其一是报价宽度，也就是买卖报价的价差；其二是报价深度，也就是买卖报价的数量。 对于宽度，具体而言，买卖报价价差越小，流动性越好，投资者交易成本也就越低，反之亦然。举个例子，某股指期权合约，其公允价格是30点，如果报价为买一29.8点，卖一30.2点，买卖报价价差为0.4点，这意味着如果投资者想要立即成交，他需要溢价0.2个点买入或折价0.2个点卖出，这0.2个点就是投资者为了立即成交而付出的交易成本。如果价差变大，假设市场报价变为买一28点，卖一32点，价差变成原来的10倍，这就意味着投资者需要付出更大的成本才能立即成交。 对于深度，具体而言，报价数量越多，流动性就越好，投资者交易成本也就越低，反之亦然。例如某股指期权合约，市场报价为买一价29.8点，买一量1手，卖一价30.2点，卖一量1手。虽然买卖报价价差仅有0.4点，但投资者只能在此价位成交1手，如果投资者想要立即成交5手，他需要付出更大的折溢价才能实现。但假设市场报价的买一量和卖一量都变成了10手，那么投资者在该价格上就能立即成交，流动性的提升降低了投资者的交易成本。 对于股指期权合约，由于合约数量多达上百个，不同合约的流动性并不相同。通常，近月平值期权合约流动性最好，远月深度实值期权合约流动性最差。正因为如此，股指期权采用了做市商制度，由一系列做市商为市场持续提供买卖报价，补充一定的流动性，便于投资者快速成交、降低交易成本。 什么是报价方式？ 细心的投资者不难发现，绝大多数交易软件在输入合约代码后都会自动填入一个价格便于投资者直接报单。交易软件中的报价方式就是指这个价格是如何选择的。通常，报价方式默认为对手价，也就是说如果投资者报买单，那么自动填入的价格就是市场中的卖一价；如果投资者报卖单，那么自动填入的价格就是市场中的买一价。通过前面对流动性的介绍我们可以知道，在市场流动性充足的时候，买一价和卖一价相差并不大，因此为了使投资者能快速成交，用对手价报价是一个比较好的选择。但是，当市场流动性不好的时候，买一价和卖一价可能相去甚远，此时用对手价进行报价，成交价格可能会大幅偏离公允价格，造成不必要的损失。 交易软件中报价方式除了常用的对手价，还有挂单价/挂盘价、涨停价/跌停价、最新价等可供投资者选择，投资者也可以手动输入报单价格。当然，不同的选择会对投资者的交易结果造成一定的影响。具体而言，采用挂单价/挂盘价报价方式是指用买一价作为买入报价，用卖一价作为卖出报价，这是一种被动等待成交的报单方式，这种报价方式适用于想要成交，但并不需要立即成交的投资者。涨停价/跌停价报价方式是指用涨停板价格或者跌停板价格进行报价，如果以涨停板价格报买价或者以跌停板价格报卖价，绝大多数情况下会立即成交，这种报价方式适用于成交需求非常迫切的投资者，但成交价格可能大幅偏离公允价格。最新价的报价方式是指以最近的成交价来进行报价，以这种方式报价可能会立即成交，也可能无法成交，不确定性较大。 除此之外，不少交易软件还提供市价报单功能，以满足投资者快速、足量的成交需求。虽然股指期权交易并不支持市价指令，但交易软件中提供的市价报单功能的原理就是以涨停板价格报买价、以跌停板价格报卖价，因此投资者如果选择交易软件中的市价报单功能同样可能出现成交价格大幅偏离公允价格，投资者下单前需要谨慎选择。 关注报价五细节 通过前面的介绍我们可以看到，投资者订单的最终成交价格和市场流动性、投资者的报价方式是密切相关的。市场流动性越好，投资者报价方式越保守，成交价格对投资者而言则越有利。投资者通过交易软件下单时需要关注以下几个方面： （1）市场买卖报价的价差。如果市场买卖报价的价差过大，用对手价的方式进行报价，则可能会支付更多成本；（2）市场买卖报价的数量。如果市场买卖报价的数量过少，不足以满足投资者的交易数量需求，那么用涨跌停价格、市价报单此类非常激进的报价方式就有可能造成成交价格的大幅偏离，产生亏损；（3）交易软件默认的报价方式。投资者需要弄清交易软件中默认的报价方式，如果无法接受成交价格的不确定性，则推荐选择手动输入的方式，确保成交价格不会劣于所报价格；（4）谨慎使用市价报单功能。即使是急需成交的订单，也建议投资者报入确定价格的限价订单，确保成交价格不会劣于所报价格；（5）报单确认界面的信息。不论采用何种报单方式，通常交易软件都会汇总合约、价格、数量等订单信息供投资者最后确认，投资者需要关注报单的合约是否正确，价格是否偏离过大，报单数量是否正确，避免出现错下单而造成的金钱损失。 综上所述，期权合约的流动性和投资者的报单方式共同决定了投资者期权订单的成交价格。投资者在交易报单过程中，应充分考虑市场买卖报价的价差、买卖报价的数量，并结合自身的成交价格和数量需求，选择合适的报价方式，谨慎使用市价报单功能，仔细进行订单确认，避免不必要的损失。 （作者系南华期货研究所副所长）
集思录数据显示，7月6日，军工B、地产B端、上50B、互联网B、互联B共5只分级基金发布不定期份额折算公告，显示相关分级基金已经触发上折，并提示不定期份额折算后，相关分级基金的折溢价率可能发生较大变化。业内人士提示，分级B基金存在杠杆效应，投资风险较大，不少分级基金已依照相关规定转型清盘，投资者不可因为短期涨幅较大而盲目进场。
7月7日，招商基金发布公告，提示招商国证生物医药指数分级证券投资基金之B类份额（场内简称：生物药B；交易代码：150272）的溢价风险。 公告显示，在7月3日，生物药B二级市场的收盘价为2.102元，相对于当日1.8158元的基金份额参考净值，溢价幅度为15.76%。 招商基金提示，截至7月6日，生物药B二级市场的收盘价为2.261元，相对于基金份额参考净值的溢价幅度较高，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。
7月7日，长信基金管理有限责任公司发布公告称，长信稳健精选混合型证券投资基金提前结束基金的募集。该基金已于2020年7月1日开始募集，原定募集截止日为2020年7月17日，募集截止日提前至2020年7月10日。
7月7日，汇添富基金管理股份有限公司发布公告称，汇添富上证综合指数以2020年6月30日收益分配基准日进行2020年度第一次分红。根据公告，截至基准日，基金份额净值为1.040元，可供分配利润3693万元，分红方案0.100元/10份基金份额。
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