日前，国家外汇管理局公布了2020年一季度国际收支平衡表和3月末国际投资头寸表。国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英就相关问题回答了记者提问。 王春英介绍，2020年一季度，新冠肺炎疫情冲击全球经济和贸易投资活动，国际金融市场出现剧烈震荡。在此环境下，一季度我国经常账户呈现小幅逆差，与国内生产总值（GDP）之比为-1.1%，继续处于相对均衡的合理区间；跨境资本流动总体平稳，国际收支保持基本平衡，体现了较强的稳定性。 一是货物贸易保持顺差，服务贸易逆差收窄。一季度，货物贸易顺差231亿美元。受新冠肺炎疫情和春节假期影响，1至2月货物贸易呈现小幅逆差，3月随着企业逐步复工复产以及稳外贸政策效应显现，货物贸易恢复顺差。服务贸易逆差470亿美元，同比收窄26%。其中，旅行项目逆差415亿美元，同比收窄28%；运输项目逆差117亿美元，同比收窄6%，主要是疫情期间出境旅行收缩致旅行支出减少、货物贸易进口下降致货运支出减少。 二是直接投资和其他投资呈现顺差，证券投资在短期波动后迅速企稳。一季度，直接投资净流入163亿美元，证券投资净流出532亿美元，存贷款等其他投资净流入277亿美元。具体看，一是外国来华直接投资净流入343亿美元，反映全球吸收直接投资低迷的背景下，国外资本仍有较强意愿在华投资兴业。二是证券投资呈现净流出，主要是3月境外疫情蔓延导致国际金融市场短期动荡加剧，以及部分境外资产价格大幅下跌，吸引境内投资者向境外投资。同时，来华证券投资中以配置中长期人民币资产为目标的债券投资净流入89亿美元。3月下旬以来，境外投资者对我国资本市场投资整体恢复净流入，境内投资者对境外资本市场的投资也明显趋稳。 王春英表示，总体看，国内疫情防控形势稳步向好，企业复工复产有序推进，我国经济稳中向好、长期向好的趋势没有改变，对外开放的信心和决心没有改变，这些基本面优势为我国国际收支保持基本平衡提供了坚实基础。2020年以来，我国国际投资头寸状况保持稳健，对外及来华各类投资有序进行，3月末，储备资产规模位列全球第一。
6月24日，国家外汇管理局公布2020年3月末中国全口径外债数据显示，截至2020年3月末，我国全口径（含本外币）外债余额为148403亿元人民币（等值20946亿美元，不包括中国香港特区、中国澳门特区和中国台湾地区对外负债，下同）。 从期限结构看，中长期外债余额为62260亿元人民币（等值8787亿美元），占42%；短期外债余额为86143亿元人民币（等值12159亿美元），占58%。短期外债余额中，与贸易有关的信贷占40%。 从机构部门看，广义政府外债余额为19573亿元人民币（等值2762亿美元），占13%；中央银行外债余额为3557亿元人民币（等值502亿美元），占2%；银行外债余额为68730亿元人民币（等值9701亿美元），占46%；其他部门（含直接投资：公司间贷款）外债余额为56543亿元人民币（等值7981亿美元），占39%。
日前，中国证券投资基金业协会发布数据，5月份股票型基金和混合型基金份额较4月份时分别增加50.58亿份、373.26亿份，基金数量分别增加21只、33只。而另据数据显示，爆款频出的5月新成立的混合型基金份额超千亿，可见，权益类基金整体份额实际增长并不大，不少存量混合型基金份额缩水严重。 近年来，不少中小基金公司和过度依赖机构资金的基金公司旗下权益类产品份额缩水严重，中加基金就是其中之一。该公司3年来混合型基金数量由2只增加至6只，而整体份额却不及3年前，机构资金频繁赎回、业绩相对平庸、缺乏强大投研实力是主要原因。 中加基金旗下权益类产品规模停滞 中加基金成立于2013年3月份，至今已7年有余，同期“80后”公募基金公司如雨后春笋般诞生，在这批基金中，银证保股东背景基金公司不在少数，此类基金公司因背景雄厚不乏资金来源，特别是2015年后机构委外资金大潮中，此类基金公司规模得以迅速增长，中加基金也是其中之一。 依靠强大的资金实力，中加基金旗下固收类基金规模在2016年后迅速增长，其货币基金份额由2017年一季度末的141.35亿份增至今年一季度末的233.89亿份，债券基金份额由2017年一季度末的207.53亿份增至今年一季度末的822.44亿份，公司旗下固收类基金份额占公司总份额九成五以上。 但中加基金旗下主动权益类基金在业绩、规模上却乏善可陈，混合型基金数量较三年前增加4只，份额却不及三年前。 同花顺iFinD数据显示，2017年一季度末，中加基金旗下有2只混合型基金，合计份额24.63亿份，至今年一季度末，旗下混合型基金增至6只，而份额却降至20.37亿份。 数据显示，截止今年一季度末，中加基金旗下共有5只灵活配置型基金和一只混合型FOF，除中加心享混合A/C份额超10亿份，其他5只基金份额均在10亿份以下。其中中加改革红利灵活配置混合、中加紫金混合A/C、中加转型动力混合A/C三只基金份额均在1亿份以下，中加紫金混合A/C、中加转型动力混合A/C份额甚至已在0.5亿份以下。此外，中加心悦混合A/C、中加安瑞稳健养老目标一年持有期混合（FOF）份额分别为1.10亿份、2.13亿份，中加基金旗下多只权益类基金已成为“迷你基金”。 另据数据显示，中加基金旗下有4只灵活配置型基金机构投资者持有份额占比在85%以上，份额最多的中加心享混合A/C和中加心悦混合A/C机构投资者持有份额占比甚至在99%以上。 中加基金旗下基金虽然规模迅速增长，但其权益类基金却未能飞入寻常百姓家，与机构资金性质有关，也与其过往业绩平平有关。 公司权益投资仍是短板 对于机构资金，有业内人士表示，此类资金频繁辗转腾挪普遍存在。首先，机构委外资金长期以“帮忙资金”的形式存在于新基金发行领域，在新基金成立并打开申赎之后迅速抽身并转移至其他新基金。其次，机构资金并不热衷于高收益率，机构资金往往在基金净值上涨后盈利退出并继续追逐其他热门基金品种，这也是市场上很多机构委外资金定制类基金收益率不高的主要原因。而在市场向上期间，个人投资者对收益不高的基金同样会选择赎回，这两大原因也造成了迷你基金的大面积泛滥。 数据显示，中加基金旗下多只灵活配置型基金就是典型的机构资金定制基金，基金在成立后份额迅速缩水，这也是中加基金旗下权益类产品规模一直低迷的主要原因，且中加基金旗下多只灵活配置型基金年化收益也参差不齐，此类基金份额持续萎缩，仅少数几只业绩不俗的灵活配置型基金份额有所增长。 同花顺iFinD数据显示，中加基金旗下成立最早的权益类产品为中加改革红利灵活配置混合，该基金成立于2015年8月13日，其年化收益率仅为3.41%；中加基金旗下另一只成立于2015年的灵活配置型基金中加心享混合A成立至今年化收益率为5%，略优于中加改革红利灵活配置混合，但两只基金年化收益率甚至低于不少债券基金。两只基金机构投资者份额持有比例均在85%以上，但份额较成立之初均下滑严重。 另据数据显示，中加基金旗下6只灵活配置型基金中有4只成立于2018年之后，其中机构投资者持有份额占比为100%的中加心悦混合A年化收益率仅为3.55%；个人投资者持有份额占比在90%以上的中加紫金混合A/C两类份额年化收益率分别为4.49%、4.15%。 在经过了2019年公募基金最辉煌的一年之后，如此之低的年化收益明显不能满足投资者尤其是个人投资者的要求，个人投资者占比较大的中加紫金混合份额已由成立之初的2.05亿份缩水至今年一季度末的0.32亿份，份额缩水超85%。 在中加基金旗下灵活配置型基金中业绩最好的是中加转型动力混合A/C，该基金同样成立于2018年三季度，至今年化收益率27.80%。数据显示，该基金成立之初份额6.08亿份，其中C类份额5.91亿份，不过在2018年四季度末遭遇净赎回5.80亿份，迅速沦为“迷你基金”。不过该基金业绩在2019年三季度后迅速崛起，C类份额开始增加，但至今年一季度末，该基金A、C两类份额也仅0.25亿份、0.22亿份，其中C类份额在今年一季度由0.06亿份增至0.22亿份，C类份额个人投资者持有比例100%，但该基金整体份额依然不高。 有基金分析师表示，多年以来银证保系基金公司一直将重心放在固收类产品上，而权益类产品投研实力薄弱是此类基金公司共同的短板，也是旗下权益类基金产品业绩参差不齐或业绩平庸的主要原因，直接影响投资体验尤其是难以吸引个人投资者。而机构委外资金巨额赎回引起基金净值异常波动甚至大幅下跌并不罕见，此外，“迷你基金”清盘数量也居高不下，个人投资者也应尽量规避此类基金公司旗下产品，避免因机构资金巨额赎回造成损失。
一转眼，2020年已基本过半。上半年，资本市场顶住重重压力创新不断：创业板注册制改革加快、境外上市科技公司有望加速回归、首批新三板公募基金发售…… 受到环境的影响，公募基金的业绩也良莠不齐。目前半年度基金排名已浮出水面，谁在笑傲半场？谁暂时落后？“好基年年有，今年又不同”。让我们从上半年领先的基金中，寻找下半年布局的方向。 医药健康类基金领跑多个榜单 截至2020年6月22日，今年上半年表现最好的是创业板指，涨幅达到30.29%，深证成指涨幅12.19%，上证综指表现不及前两者，下跌2.78%。 观察上半年的基金表现，医药健康主题再次领涨市场，成为“尖子生”基金的共同特征。Wind数据显示，30个中信一级行业指数中，3个行业年内涨幅超过20%，另外也有5个行业年内跌幅超过10%，其中医药行业领涨市场，年内涨幅已达到36.6%。 在此行情下，医药健康主题类基金业绩表现优异。截至6月22日，今年来全市场收益TOP20的基金产品 （除分级基金）几乎全部被医疗主题基金包揽。其中，创金合信医疗保健行业A以70.27%的期间收益率拔得头筹，紧随其后的是广发医疗保健A，期间收益率达到67.9%，此外，宝盈医疗保健沪港深也以67.58%的业绩跻身榜单季军。（A\C份额只计A，见下表） 受客观因素影响，今年一直是医药类的防御型行情。仅在5月中旬，银河证券三级基金分类中医药医疗健康行业股票型基金（非A类）/（A类）、医药医疗健康行业偏股型基金（股票上下限60%-95%）（非A类）/（A类）年内平均收益分别达到35.38%/32.09%、30.49%/30.12%，不仅远超指数表现，且在全部171个有业绩的基金类别年内回报排名中就已经“霸榜”。 指数型基金也被医药健康主题刷屏。Wind资讯显示，截至6月22日，排名靠前的招商国证生物医药、易方达生物科技、国泰中证生物医药ETF、汇添富中证生物科技A、华宝中证医疗ETF等今年来业绩均在50%以上，领跑被动权益型基金榜单。 QDII基金成“中考”重灾区 看完“尖子生”，再来看看绩差生。Wind数据显示，今年上半年除分级基金外，全市场表现最差的是投资海外的QDII基金，原油、房地产、大宗商品等主题的QDII基金半年度业绩跌幅靠前。值得注意的是，今年二季度海外市场有一波强劲反弹，QDII基金也出现了一波收复失地的行情。 Wind资讯显示，截至6月22日，二季度以来QDII基金平均涨幅在15%以上，更有部分油气类涨幅在50%以上，比如华宝标普油气A人民币二季度以来的净值涨幅达66.9%，年内收益率亏幅收至-28.6%；广发道琼斯美国石油A人民币二季度以来的净值涨幅为48.37%，年内亏幅收窄至-17.21%。 招商资产管理（香港）有限公司总经理白海峰指出，美股估值重回历史高位，各行业估值普遍偏高。年初至今美股已经完成一个完整的阶段轮动，预计指数继续向上突破需要超预期事件推动。从板块轮动角度观察，短期内成长股反弹较为充分，资金有望转向传统价值股。 撇开QDII基金，华商回报1号偏债混合型基金是目前半年度的 “最差生”，截至6月22日，今年来该基金的业绩下跌了24.07%，最大回撤达到24.44%。一直宣称“进可攻退可守”的偏债混合型基金优势荡然无存。
国家中小企业发展基金母基金公司，终于落地。 6月22日，国家中小企业发展基金有限公司在上海浦东陆家嘴(行情600663,诊股)正式成立，注册资本357.5亿元。背后股东堪称豪华，包括财政部、上海国盛集团、中国烟草、中国人寿(行情601628,诊股)保险、浦东科创集团等15家出资方。 这意味着，2020至今规模最大的母基金诞生。此前国家中小企业发展基金已投资4支子基金，分别委托给国中创投、毅达资本、东方富海、清控银杏管理，投资界第一时间联系了其中多位负责人进行解读。 毅达资本总裁、创始合伙人尤劲柏向投资界表示，本次国家中小企业发展基金母基金的设立，为创投市场带来了源头活水。东方富海合伙人肖群分析，“此次国家中小企业发展基金将通过引导社会资本，预计总体子基金规模可达1500亿元。” 而国中创投首席合伙人、CEO施安平直言，这对眼下帮助中小企业渡过难关非常重要。“在当前抗击疫情之际，国家也在号召社会资本、调动各种政府和社会资源，支持中小企业共克时艰，母基金公司的成立对于缓解当前中小企业发展面临的问题是一大喜讯。” 今年最大LP诞生： 357亿规模，绝大部分资金作为母基金 靴子终于落地。 天眼查显示，2020年6月22日，国家中小企业发展基金有限公司正式成立，注册资本为357.5亿元。其经营范围为股权投资、投资管理、投资咨询，登记机关为上海市工商行政管理局，法定代表人、董事长为马向晖。据了解，马向晖曾任工业和信息化部中小企业局局长。 而从背后股东来看，名单十分豪华——包括财政部、上海国盛集团、中国烟草、中国人寿保险、浦东科创集团等15家出资方。其中，财政部出资152.5亿元，持股比例42.66%，为第一大股东；上海国盛集团、中国烟草分别出资50亿元，并列第二大股东。 此外，多家险资进入，国家中小企业发展基金有限公司背后出现了中国人寿保险股份有限公司、中国人民人寿保险股份有限公司、中国人民财产保险股份有限公司、中国人民健康保险股份有限公司等保险行业巨头的身影。 事实上，国家中小企业发展基金筹建母基金公司始于一年前。 2019年6月，工信部副部长王江平主持召开国家中小企业发展基金母基金筹建工作座谈会，推动设立国家中小企业发展基金公司制母基金。同年11月，工信部发文提出要推动国家中小企业发展基金实体基金运营，做好母基金设立筹备工作。 今年5月18日，在国家中小企业发展基金有限公司发起人大会上，基金总规模超过350亿元的消息公布。直到6月22日，国家中小企业发展基金母基金公司正式设立。 这意味着，2020至今规模最大的母基金诞生，国家级的中小企业引导基金运营实体正式落地。与以往相比，这次无论资金规模还是运营机制都有飞跃的变化。 国中创投首席合伙人、CEO施安平坦言，“此前财政部直接作为LP出资，现在是专门成立公司，有专门的团队负责，未来母基金的运作方式更加专业化。” 毅达资本总裁、创始合伙人尤劲柏补充：“通过市场化、法制化的母基金运作，找更加专业化的团队来管理，更能精准落实设立国家中小基金的政策目标。” 而东方富海合伙人肖群也对投资界表示，“国家级的母基金按照市场化的理念去管理，非常振奋人心，它的引导和放大功能会更大，效率也会更高。” 首期60亿元，已投4支子基金 市场化选择GP，全社会竞聘 在中国创投史上，国家中小企业发展基金的意义非比寻常——这是国家中央财政第一次直接扮演LP的角色。 2015年9月，国务院常务会议决定设立国家中小企业发展基金。按照当时的会议决定，中央财政通过整合资金出资150亿元，创新机制发挥杠杆作用和乘数效应，吸引民营和国有企业、金融机构、地方政府等共同参与，建立总规模为600亿元的国家中小企业发展基金，通过设立母基金、直投基金等，用市场化的办法，重点支持种子期、初创期成长型中小企业发展。 “那一年12月3日，国务院召集财政部、工信部、发改委、科技部、国家工商总局五部委，成立了国家中小企业发展基金理事会，正式启动筹备这支基金。”国中创投首席合伙人、CEO施安平回忆，当时明确了国家中小企业发展基金首期规模60亿元，市场化选择管理人，全社会竞聘。 2015年底，经过公开投标、层层选拔，深创投与基金核心管理团队组成的候选管理人中标成为首期直投基金管理人，国中创投由此而来。“2015年12月18日中标，一周后我们就注册了这支基金。到了2016年1月29日，国务院在深圳召开成立大会，宣布国家中小企业发展基金首支实体基金正式成立。” 施安平记忆犹新。 2016年12月底，后续三支实体基金在江苏南京、深圳南山、江苏南通市成功注册设立，总规模均为45亿元，分别委托给毅达资本、东方富海、清控银杏作为基金管理人。 毅达资本总裁、创始合伙人尤劲柏回忆，毅达资本于2016年4月在56家管理机构的竞标中脱颖而出成功中标，并于2016年7月份与国家工信部、财政部、科技部、发改委和工商总局签订了正式合同。同年11月4日，中小企业发展基金（江苏有限合伙）在江苏南京成立，基金总规模为45亿元。 彼时，4只直投子基金总规模195亿元，其中中央财政出资不超过50亿，采取的是中央财政拨付的方式，本身还是一个虚拟实体。如今，国家级的中小企业引导基金运营实体正式落地。 预计子基金总规模可至1500亿元 “为创投市场带来了源头活水” 久旱逢甘霖。国家中小企业发展基金母基金的设立，在VC/PE圈引发震动。 毅达资本总裁、创始合伙人尤劲柏坦言，本次国家中小企业发展基金采用母子基金联动是一种模式的创新，不仅能够发挥母基金和子基金的协同联动效应，还能够分别在母基金和子基金两个层面吸引多元社会化资本的加入，两级放大国家基金的乘数效应。 “在当前特殊时期，国家队中长期资本的加入，将吸引和撬动更多社会资本直接投入到科技型、创新型、中小实体企业，缓解企业在复工达产、创新升级过程中的面临的资金短缺。”尤劲柏补充道。 东方富海合伙人肖群预计，“此次国家中小企业发展基金将通过引导社会资本，预计子基金总规模可至1500亿元。按照协议，其中60%也就是近900亿直接投资于中小企业，这将极大解决创新型中小企业融资难的问题。” 与此同时，国家中小企业发展基金母基金也可以部分缓解创投行业“募资难”的困境。“问渠那得清如许，为有源头活水来”，尤劲柏表示，本次国家中小企业发展基金母基金的设立，为创投市场带来了源头活水。 但能够多大程度缓解VC/PE机构募资难？仍待后续观察。正如此次母基金背后出现了众多险资巨头，施安平强调，要真正解决当前创投“募资难”，最重要的是要撬动以险资为代表的长期资金进入股权投资市场。本土创投大佬靳海涛也曾多次表态，中国创投“募资难”原因之一，就是本来应成为VC/PE基金主力军的保险资金进度还比较缓慢。 目前，国家中小企业发展基金具体参投子基金的细则还没有正式出台。肖群认为，遴选标准应该可能会有几个条件：第一机构要有足够的成长历史；第二是有优秀的管理经验，有优秀的成功案例。第三还要有一套适用于管理国有和国家级基金的管理制度和机制。“一线创投机构应该都会去积极申请，但符合这三个标准的GP实际上在国内并不多见。” 对此，施安平强调，后续参投子基金的细则要充分考虑到当前社会资本配置的难度，能够让基金真正的落地，“我们应当充分考虑当前各类子基金设立的难度和社会配资的难度，从现实出发，尽快让国家中小企业发展基金母基金发挥作用。”
6月22日，北京基金小镇联合普华永道会计师事务举办云直播，发布双方联合编制的《基金税务实用手册》。北京基金小镇表示，作为国内首个专门为基金行业税务处理编制的实操手册，旨在提髙基金机构的财务管理水平和税收工作效率，推动基金行业合规和稳健发展。 北京基金小镇表示，近年来，我国连续出台系列资管产品税收法规、政策，以规范资管产品的税收监管。如何落实各项税收法规政策，合法合规运营并充分享受政策红利，成为基金行业从业者重点关注的问题。针对基金机构财务工作的实际需求，北京基金小镇结合其对超过1200家入驻基金机构的服务经验，携手全球四大会计师行之一的普华永道会计师事务所共同编制了北京基金小镇《基金税务实用手册》（2020版）。 据了解，该手册在系统梳理基金行业相关税收法规和政策文件的基础上，分别就公募证券投资基金、私募证券投资基金、公司制私募股权投资基金、合伙制私募股权投资基金4类基金机构在基金、管理人和投资人层面的不同税收政策进行深入解读，并收录了大量典型案例及详细税务处理解析，可作为基金机构日常税务处理、合规展业“实用指南”。 云直播上，普华永道北京税务部金融行业主管合伙人康杰结合新版《手册》内容，就4类基金机构涉及基金、管理人和投资人层面的不同税收政策逐一进行解读；并从税务角度，着重分析合伙制私募股权投资基金几种常见架构的特点、优点及存在的问题，对其在募、投、管、退全生命周期涉及的基金设立的身份、合伙协议的关键条款、税务相关报告、分配表及通知书、税务申报及处理等要点和难点进行了深入解析。（梁银妍）
）摩根士丹利华鑫基金近期公告，公司旗下大摩基础行业基金将于2020年6月29日进行分红，6月23日仍持有基金份额（包括当日提交赎回申请的份额）的投资者，将获得每份0.1539元的分红。除选择现金分红外，投资者也可以选择红利再投，相当于用分红获得的资金申购基金份额，并且免收申购费用。 据了解，大摩基础行业基金成立于2004年3月。成立之初，由于净值的持续提升，基金积极推进分红策略以满足投资者的现金流需求。根据Wind数据，2006-2007年间，大摩基础行业基金共计分红6次，单位累计分红约1.55元。2007年后，由于市场从高位下行，基金的分红之路也被迫暂歇。 时隔几年之后，大摩基础行业再度踏上了分红之路，背后是以持续改善的业绩为支撑。根据银河数据，2019年大摩基础行业实现了53.71%的回报率，在同类175只基金中排名29，表现稳步提升（2017年、2018年排名分别为63/134、42/149）。而这主要得益于摩根士丹利华鑫基金持续推进的权益投资流程优化以及团队建设。 根据银河排名，截至今年5月31日，摩根士丹利华鑫基金旗下已有多只基金进入同类前列，包括大摩健康产业（过去一年回报率72.87%，同类排名13/439）、大摩科技领先（过去一年回报率65.71%，同类排名30/475）等。 除大摩基础行业外，今年以来摩根士丹利华鑫基金旗下已有五只基金进行了分红，累计分红金额已接近19亿元。 摩根士丹利华鑫基金表示，根据海外市场经验，在低利率和人口老龄化的趋势之下，投资人对于分红型产品的需求将会持续提升，因此，对于基金的分红策略应该采取“开大门走大路”的做法。同时，明确清晰的分红预期也有利于投资人进行长期的资金规划。
金融界6月24日讯北信瑞丰基金管理有限公司旗下北信瑞丰稳定收益债券型证券投资基金（基金代码：A： 000744；C：000745）因在2020年6月22日基金份额净赎回申请超过前一开放日基金总份额的10%，触发巨额赎回。 具体情况如下，在当日接受赎回比例不低于上一开放日基金总份额的10%的前提下，基金管理人对其中20,008,039.31份基金份额于2020年6月23日予以确认，确认的基金份额净值是A类1.052元、C类1.043元，剩余部分延缓于下一个工作日确认，或根据基金份额持有人要求，撤销剩余部分的赎回申请。 该基金近一年以来在同类基金中业绩倒数。基金经理为辇大吉先生，中国人民大学经济学学士，中国人民大学理论经济学硕士。2011年7月至2016年4月曾任中债信用增进投资股份有限公司投资部交易员，投资经理等。2016年5月加入北信瑞丰基金管理有限公司。
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