基金投顾试点落地半年以来，公募基金、独立销售机构、券商、银行纷纷发力布局，目前已有多家试点机构上线了基金投顾业务。多位业内人士表示，基金投顾业务未来发展空间巨大，不过在业务开展初期，要获得投资者认同并不容易。 独立销售机构 积极筹备投顾业务 资料显示，目前已有5家公募、3家独立销售机构、7家券商及3家银行拥有基金投顾试点资格。华夏基金的查理智投、南方基金的司南智投、中欧基金的水滴智投以及蚂蚁基金的“帮你投”已经上线。 去年12月，独立销售机构蚂蚁基金、腾安基金、盈米基金同批获得投顾试点资格。 蚂蚁基金联合海外机构率先上线了基金投顾业务。今年4月，支付宝和全球最大公募基金公司Vanguard集团合作推出投资顾问服务“帮你投”，其提供的专业投顾服务门槛仅800元，而在国外市场，投顾服务要30万起才能享有。据了解，“帮你投”上线两个月已受到不少国内投资者的关注。 另外，盈米基金也有望上线投顾业务。盈米基金相关人士表示，正在积极准备个人投资者的投顾业务，届时将在旗下服务平台“且慢”上线，该平台一直以来通过区分资金属性，为投资者提供不同投资策略，做好现金流管理。 腾安基金则并不急于上线基金投顾业务。据该公司相关人士透露，腾安基金投顾业务还在准备中，未有确定的上线计划。 未来有望增至5000亿 业内人士对基金投顾业务寄予厚望，希望能借此改善“基金赚钱，基民不赚钱”的现象。 对此，先锋领航投顾CEO张宇认为，投顾可以降低投资行为偏差带来的交易成本，通过组合管理、准确的需求分析，可以为投资者省下1.5%~2%的成本，这个价值要远高于投顾服务的费用。 从美国市场的情况看，截至2018年底，其投资顾问业务管理规模总计19.9万亿美元。始于2012年的在线基金智能投顾市场，每年都在大幅增长。多位机构投顾业务负责人认为，基金投顾未来将占到国内理财市场的半壁江山，预计在未来3年可达到5000亿的市场规模。 尽管被广泛看好，但是各家试点机构依然比较冷静。几家独立销售机构认为，国内基金投顾市场尚处在起步阶段，要获得用户认同不容易。当前的投顾更偏向“投”，而缺少“顾”的内容，基于规模的收费模式也可能加重投资者的负担。 盈米基金认为，一直以来，国内市场对“投顾”的认识存在一个误区，认为优秀的投资策略就是基金投顾的全部。实际上，对于投资者来说，“顾”的能力才是投顾服务的重点。如何以低成本、高效率的服务获得用户信任是财富管理机构最大的挑战。在基金投顾发展的初期，在基金投资短期业绩不出彩的情况下，要获得用户的认同并不容易。 华东某基金业内人士表示，目前基金公司推出的智能投顾产品比较之前有一定的进步，但客户体验并没有太多的提升。未来的业务方向应该是产品投顾化，而不是投顾产品化。过于偏向“投”，而缺少“顾”的内容，容易变为组合销售的概念。 他建议可以从两个方面提升机构“顾”的能力。一是在组合构建过程中，更关注客户个性化需求的满足，引入客户评价体系；二是在收费时，采取账户订阅费或者按季度、年度收会员费等固定模式，降低投资者的负担。 对于“顾”的重要性，盈米基金认为，建立用户信任的关键在于陪伴，“且慢”即将上线的基金投顾业务，陪伴客户的全投资周期。
为促进期货市场更好服务产业，6月15日，郑商所以线上会议形式举办尿素产业企业交流会，听取了市场参与者关于尿素期货的相关意见建议，来自尿素产业企业、交割仓库、期货公司、质检单位等机构的20余位代表参加了此次会议。 数据显示，尿素期货上市近一年以来，市场运行平稳，市场规模逐步增加，日均成交量保持在5万手左右，日均持仓量由5万手增长至11万手。目前，UR2001、UR2002、UR2005合约共计交割仓单2445张，累计交割现货48900吨，其中UR2005合约交割仓单1732张。全部交割区域四省的4家仓库、7家厂库均参与了尿素期货交割。 随着尿素期货交割环节顺利打通，产业企业的参与度有了明显提升。目前，已有20余家尿素生产企业、50余家贸易企业、10余家消费企业参与尿素期货。产业企业已积极运用套期保值、合作套保、基差交易等多种模式管理风险，取得了良好的效果。 惠多利农资有限公司总经理缪宏德介绍，传统尿素贸易面临诸多挑战，一是行情变化快，尿素现货涨跌频繁，年度波动幅度曾达300-500元/吨。二是库存量大，大型贸易公司业务辐射区域广，经营规模大，周期库存量相对较高。三是运营成本高，资金利息、运费、仓储等成本对企业运营影响明显。四是跌价风险大，企业多为“淡储旺销”经营模式，普遍面临储备和库存跌价风险。 缪宏德表示，尿素期货给产业企业带来了很多积极变化，首先，期货价格波动来自于对现货市场基本面的预测，前期领先于现货，但最终走向一致，能够有效帮助产业发现市场价格。其次，企业根据自身经营实际及对市场行情的理解，在期货市场内合理合规利用套期保值，可以积极促进企业规避价格风险。此外，期货市场保证金制度能够有效降低公司的财务成本；通过期货市场买入建仓，可以帮助降低仓储成本，企业整体运营成本可以得到有效控制；在行情大幅波动时，可以通过盘面实现买入或销售，增加购销渠道。 辉隆股份氮肥事业部业务经理刘杰认为，产业企业参与期货市场，要坚定期货服务现货的理念，切勿背离主业转向投机，不盲目、不侥幸，始终对市场心存敬畏。同时，充分发挥企业现货业务优势，灵活运用期货保值工具，坚持套期保值原则，理性看待套期保值亏损，做到期现一盘棋。 郑商所相关负责人表示，郑商所将认真研究行业意见，并不断创新思路，努力打造尿素期货服务市场新模式，积极提升尿素期货服务产业能力。希望产业企业继续对尿素期货的发展提出宝贵意见建议，促进尿素期货更好服务实体经济。
6月16日，大连商品交易所（以下简称“大商所”）发布聚丙烯、聚氯乙烯、线型低密度聚乙烯期权做市商名单，招商证券股份有限公司、浙江浙期实业有限公司、银河德睿资本管理有限公司等公司成为聚丙烯、聚氯乙烯和线型低密度聚乙烯的期权做市商。上述做市商将自期权上市首日开始为相关品种提供做市服务，保障市场流动性，促进期权市场功能发挥。 记者了解到，自豆粕期权上市以来，做市商通过对期权合约进行持续报价和回应报价，较好地满足了投资者交易需求，提供了适度的流动性，提高了市场定价效率，为期权市场的平稳运行和健康发展发挥了重要作用。为从上市首日起开展做市服务，新入选的做市商正在积极开展相关准备工作。下一步，大商所将严格按照《大连商品交易所做市商管理办法》的相关规定对做市商进行管理，确保做市商在维护期权市场平稳运行、提高市场运行质量方面发挥更为积极的作用。 此外，根据公告，此次大商所还新增了铁矿石等品种的期货做市商，旨在通过做市商的双边报价，改善相关期货合约的连续性。下一步，大商所将在更多品种上引入期货做市商，并持续优化相关制度，改善合约价格连续性和合约间的价差合理性，促进期货合约连续活跃。
基金公司正在瞄准公募房地产信托投资基金（REITs）这片新蓝海市场。 中国证券报记者调研了解到，多家公司正在重金打造公募REITs团队。不少基金公司开出百万年薪聘用REITs投资经理，最高年薪甚至达到480万元。 公募加快布局节奏 随着公募REITs正式开闸，不少基金公司也加快布局节奏。一位业内人士表示，很多基金公司以前并没有这块业务，都是新组建专门的部门来做REITs，下重金从零开始组建；不过也有公司是从公司专户或子公司等一些自有部门做非标准化投资中重新组建REITs部门。目前，华夏基金和海富通基金等公司准备速度较快。 中国证券报记者梳理招聘网站信息发现，目前招聘REITs相关岗位的基金公司包括华夏基金、海富通基金、新华基金、北信瑞丰基金、多家知名大型公募基金和中型公募基金公司以及中金公司(港股03908)等大型券商。从招聘岗位看，基金公司招聘的REITs岗位覆盖了REITs投资的全流程，包括业务部总经理、部门负责人、产品经理岗、投资经理岗以及投后管理岗等，不过仍以投资经理岗位居多。 整体来看，基金公司不惜花重金为这项新业务组建团队。高薪背后的诉求也不低，各家基金公司对REITs投资经理的核心诉求便是熟悉基础设施REITs相关市场，具有类REITs或资产支持证券（ABS）投资、发行和投后管理经验。从工作经验看，各家基金公司要求的工作年限最低为3年，5-10年较为普遍，部分部门负责人岗位要求具有10年以上工作经验。 积极探索业务模式 建信基金认为，中长期看，存量基础设施REITs规模有望达到2.5-3万亿元。对于这片新蓝海市场，公募基金也在积极探索业务模式，为参与市场做准备。 北信瑞丰基金表示，公募REITs作为不动产领域的新兴融资方式，是政策创新、金融创新、体制创新的共同产物，是现阶段我国经济领域最重要的改革手段，或在试点探索完成后带动更多金融机构共同参与。公募REITs作为公募基金行业的新兴业务模式，是以项目为导向的，优质的项目资源是业务落地的前提和关键，将从北京市属企业入手，通过深入研究分析，筛选优质项目权益人。 随着未来公募REITs的正式开闸，对市场有何影响？对此，建信基金表示，对宏观经济而言，基础设施REITs利于将我国优质存量基础设施资产转化为现金流，为基础设施建设筹集资金，推进基础设施投资，形成良好的投资循环；对地方政府和城投平台而言，基础设施REITs是地方融资制度的深刻改革，短期主要受益的是有优质底层资产的融资平台、城投和地方国企，可以提高地方政府的积极性、缓解地方隐形债务风险。长期有利于解决基建投资中期限错配的矛盾，提高资产的流动性；对于投资者而言，在当前无风险利率下行的环境下，公募REITs的推出也为投资者提供了另一种资产配置选择。 博时资本总经理陈喆指出，此次试点的底层资产主要是基础设施不动产所有权和特许经营权（交通设施等），在国内都有期限，与海外永续REITs不同，一定程度会影响资产的估值和定价。底层资产质量把控也有待在实操中进一步检验，目前国内包括基础设施在内的资产收益率参差不齐，整体水平较低，产品回报率和规模化仍然存在不确定性。
疫情背景下，各实体经济行业均受到一定影响。日前，《证券日报》记者从大商所调研团队处了解到，今年以来，化工类企业生产经营经历了一轮严峻的风险考验。不过，由于有效借助衍生品工具进行风险管理，企业的经营风险已有所降低。 多位产业人士表示，“现阶段仍需要更多的衍生品工具，一方面丰富交易策略；另一方面可以更好地满足生产企业的多样性化需求。” 日前，证监会正式批复关于聚丙烯（PP）、聚氯乙烯（PVC）、线型低密度聚乙烯（LLDPE）等6个商品期权的上市请求。其中，化工品“三巨头”将于7月6日正式推出。这意味着，今年的期货市场有望成为期权的“丰收之年”；而商品期权工具的进一步丰富，将更好地满足生产企业对风险管理的需求。 中国成全球化工品消费主力 聚烯烃是通用塑料的一种，主要包括聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）和其他高级烯烃聚合物。银河期货能化投资研究部发布的数据显示，截至2019年年底，全球聚烯烃总产能为19922万吨，其中，中国聚乙烯和聚丙烯表现消费合计6146万吨，约占全球的31%。虽然今年受疫情影响，全球化工品市场供需结构有所调整，但根据银河期货年内测算的数据来看，今年全球聚烯烃总产能将超过2亿吨，其中，中国聚乙烯和聚丙烯表观消费合计近6500万吨，约占全球的32.5%。 《证券日报》记者从多家化工企业相关负责人处了解到，年内受疫情影响，相关企业的生产经营风险加大。不过，由于借助衍生品风险管理工具，企业的实际经营风险明显降低。在3月份全国陆续复产复工之后，目前整体情况良好，基本恢复到年初水平。 天原集团创始于1944年，公司产业涉及氯碱化工、钛化工、新材料、新能源、环保产业等多个领域，2010年4月在深交所上市。天原集团副总裁李剑伟告诉《证券日报》记者，此次疫情导致原油价格暴跌，直接给能源化工类企业带来巨大风险和经营压力。但同时，公司在风险防范上意识到，企业可以灵活运用期货、期权工具，达到锁定销售利润和成本的作用。 中基石化有限公司研究部经理王林向《证券日报》记者表示，一场席卷全球的疫情，将全球经济带入了危机模式。随着3月份国内开始复工复产，聚烯烃行业的复苏表现较为抢眼，4月份和5月份弹性较好，原因是前期因疫情停滞和延后的国内外出口订单在这两个月出现集中回补，该阶段的需求同比增速达到近20%的水平。 据了解，目前聚烯烃产业链上游石化厂的库存压力已得到缓解，石化库存回到五年来的均值水平，中间环节贸易商的贸易量也回到年均正常的水平，意味着聚烯烃产业链正在逐步摆脱疫情影响。 杭州中菁实业有限公司副总经理柴铁松向《证券日报》记者介绍，今年上半年，疫情与原油价格暴跌事件的叠加，使得整个化工品市场剧烈波动，尤其是3月份承受了巨大的库存风险，促使愈来愈多的产业客户深刻意识到风险管理的重要性，这也是聚烯烃市场在经历极端行情后所形成的普遍共识。 企业提出风险管理新诉求 随着上半年即将结束，化工类企业经营进入有序生产状态。不少企业表示，后疫情时代，行业复苏亮绿灯，市场迎来新气象。同时，企业对运用衍生品工具进行风险管理也提出了新的诉求。 银河期货能化投研部研究员隋斐向《证券日报》记者表示，疫情让企业的风险管理意识有了改变，从套期保值、基差贸易、点价再到含权贸易，企业已经不满足于单纯利用期货工具进行风险管理，而是希望有更多定制化的服务形式。同时，期货公司也需要更加深入的挖掘客户需求，做好策略执行和追踪。 “此次疫情给我们贸易企业再次敲响警钟，尤其是在春节后传统下游需求旺季的时期，疫情给整个产业链带来了巨大阵痛，如果没有及时参与套期保值，将很难度过这段危机。”王林介绍说，经过这次疫情，公司再一次坚定了套期保值常态化思路，时刻注意防范“黑天鹅”事件的冲击。 李剑伟也向记者表示，因为疫情和国际原油价格大跌影响，导致化工类企业产品销售困难，影响了企业的经营利润。在后疫情时代，企业对于期货的运用会更加迫切，如何在期货市场锁住利润、控制风险，已成为风险管理的新诉求。 后疫情时代，聚烯烃企业对风险管理有了更深刻的认知，上游和下游企业运用期货套期保值的积极性更高了。以中基石化为例，经过今年国际油价暴跌风险的冲击后，公司希望风险管理的工具能够更多样化，风险管理的策略更立体化，风险管理的时间节点更精准化，不同品种的保值标的更具体化。 “在这轮极端行情的冲击下，公司在使用期货套保规避现货价格异常波动风险的同时，在部分情况下也做到灵活运用其他复杂金融工具，比如期权或复合期权组合，在极端行情下对冲现货价格剧烈波动的风险，在一定程度上缓解了资金压力。”柴铁松介绍说，期权的非线性收益使得在对现货价格不利方向变动时能起到保护作用，同时释放现货价格往有利方向变动，帮助上下游企业在有效管理风险的同时还能获得更多利润。 记者了解到，很多企业均能认识到风险管理的重要性，但在实际操作中仍面临一些现实问题：一是缺乏如何进行风险管理的可应用的理论；二是目前可运用的风险管理工具还不够丰富。 化工品期权三巨头即将问世 日前，证监会正式批准聚丙烯（PP）、聚氯乙烯（PVC）、线型低密度聚乙烯（LLDPE）等6个商品期权的上市请求，其中，化工品期权“三巨头”的推出时间为7月6日。业内人士表示，由于化工类期货品种已运行多年，具备广泛的产业基础，聚烯烃产业参与交易日渐成熟完善，加之企业对更加灵活多样性的避险工具的需求迫在眉睫，预计大商所化工类商品期权将会受到越来越多企业的欢迎。 证监会表示，聚丙烯、聚氯乙烯、线型低密度聚乙烯等期货合约上市以来，市场运行总体平稳，产业客户参与广泛，功能发挥较为显著。上市相应的期权品种，可以进一步满足实体企业个性化和精细化风险管理的需求。 大商所上市化工类商品期权，能够丰富企业的风险管理工具。隋斐认为，“期权灵活、多样的策略配置，可以帮助企业有效地度量和管理市场波动风险。另外，期权也是期货及衍生品市场的重要补充。近几年来，场外期权的发展已初具规模，场内期权的上市将与场外期权形成有利互补，进一步增进产融结合，实现多方共赢”。 2019年，期货交易所上市了7个商品期货和10个商品及金融期权，是近年来我国期货期权市场上市产品数量最多的一年。截至目前，我国期货期权市场已经初步形成了商品金融、期货期权、场内场外、境内境外协同发展的良好局面。随着今年6个商品期权的推出，可以预期，今年又将是我国商品期权市场的丰收之年。 “场外期权工具目前定价相对较高，如果有场内期权工具，预计将会提升场外市场的报价水平，帮助企业节省期权费成本。”李剑伟告诉记者，大商所化工类商品期权上市后，产品设计上如果能够吸引中小型客户、个人客户，以及私募等机构客户参与，并有做市商参与，预计将会为企业客户套保提供较好的流动性，有助于企业学习和利用期权工具。 柴铁松向记者表示，相对常态化的价格波动来说，现有的期货套保、基差贸易已经能够覆盖大部分企业对风险管理的需求了，但在类似今年年初发生的极端行情中，期货套保可能做不到真正有效的风险管理，因为不仅要面临价格波动风险，还要面临资金风险、信用风险等。此时，非线性收益结构的期权便成为产业客户可以选择的一种有效工具。柴铁松强调，只要市场有足够的认可度，配合当前的需求，流动性应该不是问题。
货币基金、银行理财等产品的收益率都在持续下降。我们也真实地看到，那些把大量家庭资产放在固收类产品中或以持有现金为主的投资者，正在变得越来越焦虑。但是，我们换个观察角度，对于那些手中大量持有股票、房产等风险资产的人来说，却很少存在类似的担忧，甚至可能会在这样的宽松货币环境中积累起更多财富。 对此，有经济学家指出：货币宽松降低了借款利率，并在一定程度上提振了股票、房子等资产的价格，而富人通常拥有大量类似的资产，而且利率越低他们越是喜欢借钱买资产。但普通人的资产较少，相反他们以持有现金为主，因此在利率下降时获得的利息收入会大大缩水。 丹麦：穷人没有更穷，但富人更富了。丹麦很早就经历了低利率环境并在2012年率先进入负利率时代。丹麦经济委员会的统计数据显示，在多年的超低利率环境下，该国的利息成本下降，而资产收益不断抬升。但是，丹麦的普通工薪阶层却错过了这波低利率推动下的资产价格上涨，工资收入虽然也在随着经济而增长，增速却远远赶不上资本回报的增长。丹麦的收入基尼系数从2012年的26.5%上升到2018年的27.6%。 美国：股市大幅增值下的众生相。80年代中后期开始，美国的基准利率持续下降。利率下降不仅提升了美股估值，同时较低的融资成本也让企业可以创造更多利润，两者共同推高了股市。结果就是，标普500指数从1984年中到2020年初涨幅超过20倍。 资产价格上行周期中，“马太效应“由此产生，财富进一步从手中少有资产的工薪阶层向手中资产充裕的富人转移。数据显示，1970到2018年，美国20%最低收入人群的收入增长了6倍，而5%最高收入人群的收入增长达到12倍，后者收入的增长幅度几乎是前者的2倍。美国财富TOP10%人群所拥有的财富总量占比，从1986年的61%上升到2018年的75%，相比之下，后50%的贫困人群所拥有的财富，却在不断下降。 什么是应对央行放水、通货膨胀的良方？我们该从富人那里学习的，就是尽量持有资产而非现金，降低对劳动性收入的过度依赖。 一方面，可以对自己的生活更有规划，不掉入“消费主义”的陷阱，在适当消费的同时，早一些启动投资理财规划；另一方面，在符合自身风险承受能力的情况下，不要将钱紧紧拽在手里（持有过多的现金）、或只持有固收类资产，还应该适当关注长期看来更有升值空间的资产。
继去年以来监管部门多次发文规范结构性存款后，北京银保监局日前下发《关于结构性存款业务风险提示的通知》，强调严控业务总量及增速、确保产品设计审慎合规、加强资金来源甄别、切实规范宣传销售行为等4个方面内容，进一步规范结构性存款业务。 《证券日报》记者走访北京地区多家银行后了解到，随着监管进一步规范，结构性存款产品不仅发行规模有所下降，收益率也逐渐下滑。同时，假结构性产品几乎销声匿迹，在产品设计上多以三层收益结构为主，基本符合监管层对真结构存款的要求。 结构性产品 发行规模与收益率双降 继2019年监管层多次发文规范结构性存款后，结构性存款规模增速有所放缓。但进入2020年以来，北京地区的部分银行结构性存款业务规模再度出现增量、增速“双高”现象，加剧了存款市场的非理性竞争。为防范该业务产生的各类风险，6月12日，北京银保监局发布《关于结构性存款业务风险提示的通知》，进一步要求辖内商业银行在2020年末，将总量控制在监管政策要求的范围之内，并确保产品设计审慎合规，切实杜绝“假结构”等问题。 近期，《证券日报》记者走访北京地区多家银行网点后发现，结构性存款市场已有明显降温迹象，大部分银行发行的结构性存款呈现“量价齐跌”的局面，甚至部分银行已停售结构性存款。 部分银行发行的结构性产品有明显降温迹象。一家国有大行的理财经理向《证券日报》记者介绍，目前该行在售的结构性存款产品只有2款，同一期的其他产品均显示已经售罄。“由于结构性存款规模受到限制，同时购买的人较多，产品发行后仅仅十几分钟就卖光了，没额度了。” 除了产品发行量减少外，结构性存款的收益率也持续下滑，多家银行结构性存款的预期最高收益率已下调至3%之下。其中，一家股份制银行“挂钩汇率三层区间”的产品最高预期收益率已从3%以上降至2.9%。 “一款挂钩欧元、美元看涨三层区间的14天结构性存款，预期到期年化利率为0.3%或3%或3.2%。”据某国有大行理财经理介绍称，目前该行3个月期人民币存款利率上浮后为1.35%，这款14天结构性存款产品保底年化收益率仅为0.3%。“一直以来，大部分结构性存款产品浮动利率的最低值都要远超存款基准利率，如今到期的收益率可能还不如存款产品的基准利率。” 部分银行已停售结构性存款产品。某股份制银行理财经理对《证券日报》记者表示，目前接到上级通知，从上周五到6月底将停止销售结构性存款，6月底之后是否恢复发行还未知。 据融360大数据研究院不完全统计，在6月1日至7日期间，人民币结构性存款产品发行了98只，平均期限为144天，平均预期最高收益率为4.27%，环比下降28BP。融360分析师刘银平指出，近期结构性存款收益率跌幅明显，近一个月跌幅已达60BP。 严监管下 三层结构产品“出位” 随着一系列监管要求的执行，商业银行结构性存款收益结构的设计也发生了明显变化。《证券日报》记者走访调查后发现，以往银行的结构性存款都是两层收益结构，并且浮动收益率的波动区间设计较窄，可以“保证”投资者的收益率，但如今这样的产品越来越少，目前更多的是设置三档收益率或者宽幅收益区间。 具体而言，挂钩两层区间的结构性存款，预期收益率只有两个。触发条件达到时，即获得最低收益；没有达到的则是最高收益。三层区间的结构性存款，比两层区间的结构更复杂，收益率区间范围也更大，最终获取的收益落在中间范围的概率较大。 某国有大行的客户经理对记者表示，为了符合监管要求，近期该行对结构性存款的产品设计进行了调整，目前发行的结构性存款很多都是三层收益结构，而触发执行条件的概率，直接决定了最终兑付给投资者的收益。具体来看，触碰到保底利率的概率是15%，获得中等收益的概率是75%，达到最高收益的概率是25%。“三层收益结构性存款的波动性较小，收益相对更加稳定，符合监管层对保本理财的要求。” 一家股份制银行网点的理财经理对《证券日报》记者表示，“从这一期发行的产品来看，几乎全部是三层收益结构，只有外币类仍挂钩两层区间。” 尽管部分银行目前在售的结构性存款仍有一些挂钩两层收益区间的，但从产品收益率来看，将结构性存款产品的最高与最低预期收益率的差值拉大，更符合真结构性存款的基本要求。 以上述国有大行为例，目前只有一款产品挂钩两层区间。据悉，该款产品预期年化收益率为0.3%或4%。该行理财经理提醒称，尽管最高收益可达4%，但不能只看最高预期收益率，前几期这款产品也有达到最低收益率的。“以后投资理财产品都会面临亏损风险。” 此外，结构性存款的产品设计越来越规范。《证券日报》记者注意到，多家银行已在发行的结构性存款产品说明书中增加了“冷静期”一栏，部分银行还在宣传单上用醒目的红色字体注明，提醒投资者理性投资。 值得一提的是，在《证券日报》记者咨询过程中，银行工作人员进行合规销售的意识也比以往增强不少，多位理财经理主动提示产品风险，表示有可能达到最低收益，提醒投资者近期同业理财亏损的不在少数。
上证公告（基金）【2020】192号 为促进上投摩根MSCI中国A股交易型开放式指数证券投资基金（以下简称MSCIAETF，基金代码:515770）的市场流动性和平稳运行，根据《上海证券交易所上市基金流动性服务业务指引（2018年修订）》等相关规定，本所同意招商证券股份有限公司自2020年6月19日起为MSCIAETF提供主流动性服务。 特此公告。 上海证券交易所 二〇二〇年六月十五日
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