Wind风控日报数据显示，多家基金公司提示：原油基金（161129）、E金融B（150318）、高贝塔B（150146）、电子B（150232）、环保B端（150324）、高铁B端（150326）、高铁B级（150294）、信息安B（150310）交易价格大幅高于基金份额净值，溢价买入基金可能遭受重大损失，请谨慎投资。
时隔两年，易方达明星基金经理张坤又将带来新产品。易方达优质企业三年持有期混合型基金将于6月15日起公开发售，由张坤出任基金经理，该基金限购80亿，招行、华泰证券(行情601688,诊股)等各大主流渠道已经开始提前预热。 “预计配售比例在30%甚至更低。”有相关渠道人士告诉券商中国记者。张坤是长期价值投资者，其管理的易方达中小盘基金近5年收益为124.26%，同类产品中名列前茅。“买入优秀的企业，分享企业经营的成果”，这既是张坤的投资信条，也是此次易方达优质企业基金的投资目标。 该基金采取三年持有期的运作模式，以协助持有人避免因追涨杀跌导致赚了净值不赚收益。目前，这一模式的基金得到了越来越多的投资者认可，近一年时间中，采取该模式的兴全社会价值三年、东方红启东三年、睿远均衡价值三年均成为一日售光的爆款基金。 两年磨一剑 据了解，张坤新发产品的频率很低，距离张坤上一只产品易方达蓝筹精选的发行日已经过去了近两年时间，而回顾张坤在易方达近8年的基金管理历程，总共也不过有4只产品。 天天基金网数据显示，张坤管理的易方达中小盘混合，从2012年任职至今，7年多时间回报为408.77%，近5年收益124.26%，在同类产品中名列前茅。 此次易方达优质企业采用三年持有期运作模式，投资者自基金合同生效日或申购、转换转入确认日起三年内不得赎回或转换转出，这种设计是为了帮助持有人避免因追涨杀跌导致赚了净值不赚收益。 据悉，易方达优质企业的业绩比较基准为“沪深300指数收益率*45%+中证港股通综合指数收益率*35%+中债总指数收益率*20%”，基金除了可以投资A股市场外，还可以投资港股通股票。近期网易、京东等赴港上市，想必在未来，港股市场会有许多优质企业的投资机会。 而张坤本人也擅长捕捉港股投资机会。在其管理的易方达蓝筹精选的一季报中，前十大持仓有5只均为港股，其中包括腾讯、药明生物、港交所等等。Wind数据显示，截至6月11日，易方达蓝筹精选近一年收益50.03%，成立以来累计获得84.45%的回报。 来源：易方达蓝筹精选2020年一季报 投资策略：买入优秀的企业 易方达优质企业基金的投资目标是重点挖掘优质企业投资机会，这其实也是张坤的投资信条。 他有一套自下而上的投资体系：追求高安全边际和持续稳定的成长性，看中企业的竞争力、护城河、商业模式、创造自由现金流的能力。选择成长确定性强的公司，并在有较强估值保护的情况下买入，低换手率，集中持股。 以贵州茅台(行情600519,诊股)为例，茅台在2013年二季度首次进入易方达中小盘的前十大重仓股名单，此后即便大盘经历各种动荡，贵州茅台却再未离开前十大持仓股之列。从下图可以看到，依然是近10%的仓位，但持仓市值却从2亿剧增至14亿。 来源：Wind 张坤表示，他相信，真正优质的企业是罕见的，他的理想是陪这些优质企业10年、20年一直走下去。因此，张坤管理的基金持仓集中度高，换手率低。以易方达中小盘为例，天天基金网显示其持仓集中度近年来始终保持在75%左右。 今年新冠疫情带来的冲击，在张坤眼里也是极佳的投资机会。此前，他表示，“这样的短期利空对长期投资者来说提供了很好的介入机会。我们认为，优秀的企业不会因为疫情改变其发展的路径，仍将一轮一轮创出股价的新高。” 三年持有期模式基金爆款频出 三年持有期模式的基金以其价值投资的理念开始愈加广泛地为投资者所接受，近一年时间中，更是出了不少爆款产品。 兴全社会价值三年持有 兴全社会价值三年持有自2019年12月23日起公开发售，当日售罄，募集超百亿，最终申请确认比例为29.16%。该基金由谢治宇管理，于去年12月26日成立。截至6月11日，Wind数据显示其最新净值1.1471元，成立以来收益率为14.71%。 谢治宇在一季报中表示，该基金报告期内股票仓位有所提升，继续坚持自下而上精选个股的操作理念，配置思路并未跟随股市剧烈变化。结构上前期持有的优质制造业龙头、医药消费类个股继续坚定持有，对部分涨幅较大科技股有所减持，并继续寻找长期价值和性价比合适的标的。整体配置以具备中长期逻辑支撑、估值合适的中长期价值品种为主，总体结构均衡。 东方红启东三年持有 东方红启东三年持有于2020年3月11日开始募集，当日售罄，最终申请确认比例为79.78%。该基金由李竞管理，于今年3月16日成立，截至6月11日，Wind数据显示其最新净值1.1561元，成立以来收益率为15.61%。 截至目前，东方红资管已经推出了多只长持有期模式的基金，均受到了投资者的追捧，其中包括东方红睿泽、睿阳、启元、恒阳等。 睿远均衡价值三年 睿远均衡价值三年于今年2月18日开始募集，当日募集超1200亿，最终申请确认比例为4.90%。该基金由赵枫管理，于今年2月21日成立，彼时上证指数正处于短期高点，后受疫情的影响下一路走低，但基金净值似乎受此影响不大，在小幅回撤后一路走高。截至6月11日，Wind数据显示其最新净值1.1132，成立以来收益11.32%。
一． 交易提示 5178点5周年：95%基金跑赢指数，11只主动权益产品收益翻倍 上证指数在2015年6月12日达到5178.19点，到今年的6月12日，已经跌去43%，同期，权益基金整体表现不俗。Wind资讯数据显示，（剔除运作不满5年的基金，且分级基金仅算母基金），将权益基金分为普通股票基金、偏股混合基金、主动权益类（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、偏债混合型、灵活配置型）、权益类基金（含主动和被动）四类，2015年6月12日以来的收益率分别为1.11%、-3.94%、6.26%和0.59%。公募基金以实际的投资回报有力证明了“炒股不如买基金”。 5年过去，5178.19点仍然还有相当距离，但公募基金扎扎实实做投资，95%的基金跑赢了上证指数，更有11只主动权益基金期间收益率超过了100%。 公募基金Reits人才储备战打响，最高开出480万年薪 公募Reits一经开闸，基金公司纷纷表态将积极推进相关产品上报，据开源证券计算，未来基建REITs市场可能会达到4.45-6.20万亿的规模。不过其也表示，短时内期待不可过高，目前政策仍有较高的资产门槛高要求，且税收政策尚未落实，REITs市场要形成显著规模的市场仍需要至少3-5年时间。截至目前，至少有9家基金公司招揽REITs方向人才的招聘信息发布，涉及团队负责人、投资经理、产品经理、投后管理等多个岗位，而由于人才的稀缺性，部分岗位甚至开出近500万高薪。 涨跌幅将放宽至20% 创业板相关基金净值波动料加大 创业板改革并试点注册制相关制度规则正式发布。除了创业板涨跌幅限制比例放宽到为20%外，引发市场关注的内容还有跟踪创业板指数成分股的ETF、分级B、LOF等基金产品，涨跌幅也做相应调整，均放宽至20%。市场分析人士指出，公募基金依然是投资者参与创业板投资的重要渠道之一，相关基金涨跌幅放宽后，净值波动或有所加大，价格发现效率也会进一步提高。 基金发行两极分化 29家公司在发行领域颗粒无收 Wind数据显示，截至6月12日，今年以来共有114家基金管理人发行了586只新基金，总规模8535亿元。发行规模前10名的基金公司募集规模合计3930.58亿元，占比46%。从基金公司方面看，易方达基金年内发行规模达到703.4亿元，位居新基金发行总规模之首。广发、汇添富基金年内新基金发行规模分别为496.91亿元和434.57亿元，分列第二、三位。华夏、银华、博时、南方、鹏华、富国等6家公募新基金募集总规模都超过了300亿元；景顺长城、交银施罗德基金、民生加银皆在200亿元以上；华安、平安、东方红资产管理等12家基金管理人跻身新发基金百亿元俱乐部。与此同时，在全部143家基金管理人中，有29家在发行领域颗粒无收，15家基金管理人新发基金总规模不足5亿。 溢价买入环保B端、信息安B等基金可能遭受重大损失 多家基金公司提示：原油基金（161129）、E金融B（150318）、高贝塔B（150146）、电子B（150232）、环保B端（150324）、高铁B端（150326）、高铁B级（150294）、信息安B（150310）交易价格大幅高于基金份额净值，溢价买入基金可能遭受重大损失，请谨慎投资。 新华基金“权益人才隐患”浮出水面 近期，新华基金公告旗下权益类产品新华高端制造基金清盘，该基金已连续60个工作日基金资产净值低于5000万元。此外，新华健康生活主题基金也进入清算程序。屋漏偏逢连阴雨，公司的两位副总经理崔建波和晏益民于6月6日宣布离职。业内人士指出，相比起因高端制造清盘所曝光的规模危机，目前新华基金更大的隐患已经浮出水面，即随着在新华基金经理岗位上已经供职超过10年的崔建波正式离职后，谁来担起爆款舵手位置是投资者最为关心的。Wind资讯数据显示，新华旗下的基金经理人数目前为20人，其中主要负责权益类投资的基金经理有赵强、钟俊、王永明、刘彬、栾超、蔡春红、付伟、刘晓晨8人，如果仅从基金经理岗位的任职年限看，刘晓晨是其中任职时间最长的一位，任职时长7年零80天，然而问题在于，刘晓晨因早年在华商基金供职期间，所管理的公募产品悉数为固收类产品，其中包含了三只债券基金和一只货币基金。 全国新三板精选层申报企业已受理51家 北京数量第一 从北京金融监管局及获悉，截至6月12日，全国申请新三板精选层专区的企业，状态显示“已受理”及以上流程阶段的企业共有51家，其中北京拥有10家，居全国第一；而颖泰嘉和也成为新三板精选层的首家核准企业。 二． 基金发行：6月15日关注 三． 每日基金净值一览（截止6月12日） 股票基金 混合基金
最近一段时间，创业板再度成为市场热议话题。一方面，6月初迎来创业板指数发布10周年；另一方面，监管层发布了一系列创业板改革措施。6月11日，在第十二届陆家嘴(行情600663,诊股)论坛筹办情况新闻发布会上，中国证监会办公厅副主任李钢表示，创业板改革并试点注册制的主要制度规则已完成公开征求意见，将尽快向市场发布，创业板的投资价值受到越来越多投资者的关注。值得一提的是，华夏基金旗下华夏创蓝筹ETF也于本月迎来成立一周年，在“周岁”之际，这只产品交出了一份亮眼的成绩单。 华夏创蓝筹ETF成立于2019年6月14日，同年7月15日在深交所上市。Wind数据显示，截至今年6月12日，华夏创蓝筹ETF最新收盘价为1.557元，成立以来收益率超55%，而同期创业板指涨幅为49.13%，华夏创蓝筹ETF在成立近一年时间内取得较为明显的超额收益。 资料显示，华夏创蓝筹ETF所跟踪的创业板低波蓝筹指数（简称创业蓝筹指数）是华夏基金在对创业板投资机会做了深入分析后，结合战略合作伙伴香港锐联财智经过全球市场实践检验的量化研究经验，特别向深证证券交易所和深圳证券信息有限公司定制的创业板细分指数。该指数以创业板流通市值前30%的股票作为股票池，通过质量指标（公司具有良好盈利、财报扎实、稳健扩张、更低违约等特征）和低波指标（公司股价长期波动较低）筛选出50只股票作为成份股，聚焦创业板中具备“持续稳健经营”特征的优质上市公司。创业蓝筹指数与市场上现有的创业板指数等市值加权指数重合度并不高，是对创业板股票的另一种筛选和刻画，为投资者提供了新的创业板投资维度，以进一步满足投资者布局创业板的差异化需求。 目前，创业板上市公司数量已经超过800家。随着创业板注册制的实施，上市公司登陆创业板有望提速，而且板块整体流动性也将得到进一步提升。与此同时，最新改革措施中也提高了个人投资者参与创业板的投资门槛，新增了“创业板个人投资者须满足前20个交易日日均资产不低于10万元，且具备24个月的A股交易经验”的要求。此外，“新上市企业上市前五日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%”的改革措施，也意味创业板波动性或将加大。在上述背景下，投资者不妨通过公募基金参与创业板投资，一方面公募基金投资门槛更低，另一方面公募基金作为专业资管机构，无论在投研能力还是风险控制能力方面都相较个人投资者更具实力。看好创业板中蓝筹类公司投资机遇的投资者，不妨关注一下华夏创蓝筹ETF和华夏创蓝筹ETF联接基金。
6月15日，医疗ETF涨逾2%，场内价格连续四个交易日创盘中新高，其权重股达安基因(行情002030,诊股)、迈克生物(行情300463,诊股)、英科医疗(行情300677,诊股)盘中涨停。值得一提的是，今年前5月，医疗ETF累上涨34.44%，居股票型ETF首位。 年初以来在疫情等因素的催化下，医药行业表现强势，成为A股市场的“牛股集中营”。在广发医疗保健基金经理吴兴武看来，随着居民消费能力提升，消费者有能力也有意愿为健康买单。这是医药行业长期发展和持续扩容的核心原因。研发积累深刻且前沿技术布局领先的创新药企、为创新药提供服务的药品研发服务公司，以及医疗服务是他看好的三大细分领域。 吴兴武认为，过去5个月，受疫情影响，很多行业的短期盈利能力受到一定的影响，医药作为增长确定性较强的行业，获得了资金的追捧，企业价值得到充分体现。 在剖析自己的投资逻辑时，吴兴武认为，过去一年多广发医疗保健表现不错，首先是把握住了医药行业的产业发展逻辑，重点配置了创新药品种。他说，过去10年国内医药发展受政策影响较大，2010年至2014年是医保扩容周期，仿制药和辅助用药受益明显。2014年至2017年，医保红利达到瓶颈，板块表现相对沉寂。2017年以来，在药品审评流程加快等背景下，创新药企业能在相对可控的周期中收获研发成果，因而走出了独立行情。 判断市场首先要看大局，大局在哪里？银华基金经理刘辉表示：第一，全球范围内，过去20多年的全球分工体系将被重新塑造，本质上是西方发达经济体的高技术、高利润特征产业向中国转移和变迁，这对中国是相对有利的。第二，回到国内，以房地产抵押品为特征、以地方政府为推动的传统经济扩张模式，已经发生了重大的改变。此外，还要看到两个重要因素。首先，全球财政政策和货币政策普遍是宽松走向，对金融资产价格形成很好的外部条件；其次，我国资本市场不断通过推进直接融资，推动产业升级和技术进步。综上所述，未来整个市场都是向上发展的基本态势，虽然短期会有波折，但向上的大方向是不变的。 从资金配置需求看，吴兴武认为，医药行业兼有成长性和科技属性，对于偏好高弹性成长股的基金经理来说，科技行业是首选，医药行业是次优选择。就细分板块而言，吴兴武看好三个方向：一是创新药企，尤其是对传统研发模式有深刻积累，同时前沿技术布局又较早较全面的企业，能够在创新过程中迎合升级需求；二是为创新药提供服务的药品研发服务公司；三是能够满足消费升级需求的医疗服务机构。 投资机会方面，世诚投资表示，首先，仍然看好泛消费行业。目前要基于基本面及交易结构分辨出哪些有所作为的公司可以持续享受更高的估值，而哪些又是仅仅借了行业的东风，其估值终将回到起点。在消费内部，对于可选消费和必选消费并无明显偏好，强调成长的高质量及可持续性。其次，鉴于外部利空因素持续存在，判断科技股更有可能在更大的区间内波动而难以产生明显的趋势。因此，交易策略是把握好科技成长领域的公司基本面及市场情绪，在市场过于狂热时保持一份谨慎，而在别人悲观时保持应有的乐观。最后，对于市场较为关注的医药生物和医疗服务行业，继续持积极乐观的看法。疫情带来的影响以及疫后医疗资源补短板的体系建设，为相关板块和个股提供了额外的催化剂，而中国确定的人口老龄化趋势则是这个行业可持续发展的源动力。
-1- 精读市场大事件 01 隔夜外盘 道指涨477.37点，或1.90%，报25605.54点；纳指涨96.08点，或1.01%，报9588.81点；标普500指数涨39.21点，或1.31%，报3041.31点。 解读： 上周五美股出现反弹，高开低走，中间一度翻绿，在科技股带动下又恢复上涨，整体来说，美股指数上涨均超1%，属于大幅下跌后的超跌反弹。 02 创业板要大改！ 新IPO下周开始受理 20%涨跌停就要来了！ 创业板新一轮改革大幕即将启动。6月12日，证监会发布创业板改革并试点注册制相关制度规则。6月15日（周一）起，深交所将开始受理创业板在审企业的IPO申请。对于数千万创业板投资者来说，更应关注的是，随着第一只新创业板新股上市，创业板交易制度也将发生剧变，比如涨跌停限制将扩大到20%。 解读： 上周末深交所发表重磅消息，创业板接受IPO受理。创业板将带动市场情绪，券商板块将迎来利好。从长期看，任何制度创新都将对市场带动获利，市场未来走势可期。 -2- 研判市场走势 上周五，A股受前一日美股大跌影响，出现低开，随后震荡逐步走高，其中创业板率先翻红。 然后在接近下午两点时，四大指数全面翻红。 虽然收盘沪指小幅回落，但是深市指数全部保持上涨，日K线形态上沪深指数收出低开高走的大阳线。 可见A股抵御海外市场大幅下跌，市场现在按自身规律运行。 这说明几个问题： 1、A股脱离了海外市场的影响； 2、股指本身并不高，下跌就会有资金抄底。 不过，周五成交量依然没有放大，也说明多头资金属于谨慎乐观，行情仍然延续震荡上行走势。 -3-推荐优质基金 激进型投资者： 机构资金注重科技主题，海外市场看好科技股，投资风格会有一定的贴合，科技主题将会是一段时间内长久不变的主题，投资者可以考虑逢低布局，因为市场一旦出现反弹，有产业政策支持的5G、云计算、半导体、新能源汽车等主题，后期利好将不断释放，弹性机会来临。 稳健型投资者： 消费板块未来也有一定机会，深度挖掘消费潜力，具有产业政策支持和人口红利的消费主题，调整就是最好介入时机。 追求稳健的投资者还可以关注指数基金和券商基金。 保守型投资者： 中芯国际即将上市，作为大体量的硬核科技，预期打新收益将是其他个股的几倍甚至十几倍。同时，红筹股回归热度不减，未来将有更多的优质、大体量公司，将回到科创板上市，科创打新基金迎来配置机遇，建议长期持有。 目前债基回落延续整理，但全年利率下行确定，未来还会有货币政策等利好消息出台，预计全年利率下行维持不变，债券价格回落调整到位，债券走势有望增强，金牛安睡债基组合能够获取稳定收益，可以考虑配置。 盈利宝 ● 投顾陪你读早报 每天15分钟，精读市场大事件，推荐优质投资标的
截至6月15日，今年以来宣布分红或实施分红基金数量达到2313只，其中已实施分红基金共分红2082次，涉及1442只，与之相比，去年同期969只基金合计分红1228次。分红总额从408.29亿元升至804.39亿元，升幅为97.01%。 Wind数据统计显示，1442只参与分红的基金中，债券型基金有1070只，占比74.20%，股票型基金有37只，占比2.57%。宝盈核心优势A今年以来共有12次分红，频率最高，宝盈核心优势C（10次）；华夏鼎利C（8次）；华夏鼎利A（8次）；博时裕盈三个月（6次）分红次数靠前。 从金额来看，鹏华前海最为慷慨，每10份基金份额分红79.12元。鹏华前海（每10份分红79.12元），兴全轻资（每10份分红15元）位列二、三位。兴全轻资派现手笔最大，分红总额为32.40亿元，兴全轻资产（分红32.4亿元），南方成份精选A（分红14.76亿元），中银瑞福浮动净值型C（分红14.76亿元），中银证券(行情601696,诊股)安进A（分红11.99亿元）分红总额排名居前。 上周除息基金如下：
上证报中国证券网讯基金投顾试点年以来，银行、券商、基金、第三方机构纷纷入场竞技。近日，先锋领航投顾、嘉实基金、银河证券三家基金投顾和上海高金金融研究院在支付宝上同台直播，讨论基金投顾对中国财富管理行业的影响。他们认为，代表用户利益的基金投顾未来三年在国内的规模将达到5000亿元。 保本保息成过去式 专业基金投顾可避免情绪干扰 资管新规以后，资管机构发行的产品都在转为净值型产品，定期披露净值，这也让理财产品的收益率更反映市场的波动。理财产品刚性兑付、保本保收益的时代已经成为过去式。在这种新形势下，资管机构都在布局投顾等领域，把投资交给专业人士打理是未来的大方向。 上海交大高金金融研究院教授李洁从行为金融学的角度分析，个人投资者很难克服贪婪和恐惧，使用专业的顾问能有效避免投资中的人性弱点，改变高买低买、追涨杀跌的错误投资习惯。 在国外，投顾服务需要30万元起才能享有，而在中国，较低门槛即可起投。今年四月，支付宝和全球最大公募基金公司Vanguard集团独家合作的基金投资顾问服务“帮你投”，将专业的投顾服务门槛降低到了800元，受到不少投资者青睐。李洁认为，金融科技的发展，让中国的个人投资者有公平的机会享有专业的投顾服务。 代表用户利益的投顾在中国起步 未来3年有望增至5000亿 直播现场，有用户发问：投顾要付服务费，但不保证稳赚不赔，花这个钱到底值不值？ 银河证券副总裁罗黎明认为，投顾的服务费就像知识付费，为专业和知识付出合理费用。“服务是有价值的，很多投资者忽略了时间的价值，花很多时间去自学，即便自学也比较难让自己变成专业的投资人。” 先锋领航投顾CEO张宇认为，投顾可以降低投资行为偏差带来的交易成本，通过组合管理、准确的需求分析，为投资者省下1.5%-2%的成本，这个价值远高于投顾服务费用。 在中国市场，投顾刚刚起步，而美国市场，截至2018年底，投资顾问业务管理规模总计19.9万亿美元的资产。几位投顾负责人均表示，基金投顾未来一定能占到国内理财市场的半壁江山，预计在未来3年能达到5000亿元的市场规模。
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