5月26日，前海开源黄金交易型开放式证券投资基金（下称“前海开源黄金ETF”）发布公告称，该基金将于5月29日在深交所上市交易。同时，该基金增聘梁溥森为新任基金经理。本次增聘梁溥森为新任基金经理后，该基金将由谢屹与梁溥森共同管理。公告显示，2014年至2015年，梁溥森任职于招商基金基金核算部基金会计一职，2015年6月加盟前海开源基金，现任权益投资本部基金经理，具有6年证券从业经验。
上证报中国证券网讯 全国人大代表、上海市政府副秘书长陈鸣波在全国两会期间表示，上海把三大产业创新高地建设作为强化创新策源和高端产业引领功能的突破口，产业核心竞争力不断提升。建议国家设立集成电路设计产业基金，推动在上海设立1000亿元的国家集成电路设计产业基金。 他还建议，聚集资源加快在上海布局国家级重大创新平台；授权上海在特定区域内对外资开放，支持在新片区试点突破电信增值业务的外资股比，允许外资企业进入细胞治疗研发领域；在新片区设立跨境资产交易平台，支持在长三角一体化示范区设立国家技术创新平台。
相较此前，5月以来，养老目标基金发行大幅提速。5月25日，来自6家基金公司旗下的9只养老目标基金同一天内进入发行期，而今年前4个月新投入发行的养老FOF合计仅6只，由此再度引来市场对养老目标基金的关注。 作为养老金第三支柱的重要补充，2019年以来，养老FOF逐渐走入公众视野。在泰达宏利基金王建钦看来，老百姓(行情603883,诊股)追求高品质养老的需求日益增加，发展养老金第三支柱、开拓养老FOF市场，成为当前破局的关键因素。与此同时，养老资金的入市，也能成为股票市场长期资金的重要来源，彼此能形成良好正向反馈。 养老目标基金发行加速 养老基金密集推出是本周基金发行市场的一大亮点。5月25日，来自6家基金公司旗下的9只养老目标基金同一天内进入发行期。 其中，东方红资产管理的养老目标基金“三箭齐发”，一口气推出覆盖稳健、积极、平衡风格的3只目标风险基金，即东方红颐和积极养老目标五年（FOF）、东方红颐和平衡养老目标三年（FOF）、东方红颐和稳健养老目标两年（FOF）；南方基金旗下也有南方养老2040三年持有混合（FOF） 和南方养老2045三年持有混合（FOF） 上架；此外，大成兴享养老三年持有混合（FOF）、国泰民泽平衡养老目标三年持有混合（FOF）等4只基金也于25日开始发行。 至此，5月以来已有15只养老目标基金陆续启动认购，其中，广发养老目标日期2040三年持有（FOF）已经成立。不难发现，相较此前，养老目标基金的发行节奏显著加快，而今年前4个月新投入发行的养老FOF合计仅6只。 对此，有业内人士表示，这些新发养老目标基金多数拿到批文已近半年时间，所以在逾期大限前密集发行。“2019年11月下旬证监会密集批复20只养老目标基金，这些获批的产品需要在半年内落地发行。”不过考虑到当前市场的估值、位阶以及后市情况，也有业内人士坦言，随着养老第三支柱利好政策渐行渐近，当前产品密集发行也有提前“卡位”的目的。 北京某公募研究人士表示，目前基金产品业绩依然是重要的衡量指标，而以今年以来的收益率来看，养老FOF明显优于普通FOF。今年以来，受疫情全球蔓延影响，A股市场宽幅震荡。公募基金中基金（FOF）凭借“一篮子基金”的投资特点，风险分散，取得较好风险调整后的收益。 进一步而言，在安信基金FOF投资部总经理占冠良看来，“考虑到低经济增速环境下权益和债券资产的投资收益率的差异缩小，以及当前投资人在长期投资上对偏低风险的产品更易于接受也易于形成长期投资，避免基金高买低卖的情形，更易实现投资人的货币收益率，而非仅仅是净值收益率。因此，在我们的规划中，养老FOF定位为稳健级的偏低风险的目标风险养老产品。” 事实上，自2017年10月份首批FOF产品问世以来，公募FOF市场不断扩容。Wind数据显示，截至一季度末，公募FOF总规模503.12亿元，较去年年底增长逾百亿元。在规模不断攀升的同时，产品数量也快速增加。 有望成为重要养老投资工具 5月15日，证监会主席易会满在2020年“515全国投资者保护宣传日”活动上的讲话上表示，继续加大与有关方面的沟通协调力度，推动放宽各类中长期资金入市的比例和范围，尽快推动实现个人养老金投资公募基金政策落地。推动提高商业银行理财产品权益投资活跃度。 近日，全国政协委员、证监会原副主席姜洋建议，抓紧研究出台养老金第三支柱政策文件，优化制度、提升制度覆盖面，建立市场化的投资运营体系。 姜洋建议，应当力争尽快发布养老金第三支柱政策文件；结合税延养老试点经验，优化制度建设，提升覆盖面；打通第二、第三支柱，促进补充养老保障体系发展；建立市场化养老金投资运营体系；支持养老目标基金发展。 姜洋认为，应在国家政策文件和投资运行中鼓励和引导个人通过养老目标基金进行养老投资安排，借鉴国际经验，研究建立默认投资模式，将其作为默认投资选择。截至2019年末，74只养老目标基金获批。其中56只产品已发行并宣布成立，发行总规模160.1亿元，认购户数100.4万户，运作稳健，积累了良好的制度规范和群众基础。 业内分析人士指出，公募行业一直在稳步推进相关政策落地，不过，由于所设计环节较多，真正落地尚需时日。不过相较于其他养老类产品公募养老基金优势不言而喻。一方面，公募信披制度完善，投资风格稳健，以长期稳健增值为目标的养老目标FOF兼顾收益稳健和波动低的优点；另一方面，公募基金可依托自身丰富的产品线，为投资者提供多层次的收益来源。 Wind数据显示，截至5月25日，纳入统计的48只养老目标FOF中，有45只取得了正收益。鹏华养老2045三年以16.16%的收益率领先，华夏养老2045三年A、华夏养老2045三年C、鹏华养老2035三年等基金也表现不错。 展望未来，广发基金资产配置部基金经理陆靖昶表示，中国的养老是三支柱结构，主要靠第一支柱也即基本养老保险，由于退休人口比例快速上升，而支撑养老金资金量的群体没有迅速补充，可能有一定负担。第二支柱如企业年金、职业年金的覆盖度比较低，补充作用相对较少。第三支柱刚刚起步，指的是自己交养老金，最先出台的是2018年开展的个税递延养老保险，起到税收递延缴纳的效果，对个人养老收入会有所改善。养老FOF的定位也是第三支柱，作为未来的税优养老产品，除了养老税优保险，将来公募基金也将成为重要的养老投资工具。
回顾上周，总体而言大盘股强于小盘股，但绝大多数行业都下跌了。股市永远都是一个预期市场，一切发生在预期以内的政策和事件对市场都不会起到太大的反应。同样，一切不达预期和超过预期的政策和事件都会对市场产生利好或者利空的作用。上周两会开始以后，各方都高度关注预期政策的落地和非预期的福利政策对市场的刺激。根据好买基金研究中心的研报，尽管A股上周出现3月下旬反弹以来最大周跌幅且股票型基金周跌幅最大，目前A股估值仍处于中低分位，长期配置的性价比依旧较高。 上周各类基金平均净值涨跌幅 市场和政策分析： 政府工作报告指引并未超出市场预期，未设定增长目标和失业率容忍度提高增加投资者对今年经济复苏力度和节奏的担忧，中美科技领域博弈也使得阶段性风险偏好有所下行。两会政策方面，财政政策和产业政策支持力度虽然增大，但整体内容基本在市场预期之内。货币政策则给了相对更积极和明确的指引，报告明确货币政策宽松路径包括降准降息和再贷款等手段，同时引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年，所以融资端的环境是有所保障的。市场前期在会前相对乐观的预期推动下已有较大涨幅，短期政策预期落地，以及中美各领域的摩擦有所加大，导致市场出现了阶段性调整。 后市机会： 展望后市，基本面上来说，虽然增长锚的隐去导致市场预期相对难以预测，但货币锚则得到进一步强化，今年3月以来M2和社融增速保持良好趋势，预计后期仍有进一步改善空间，金融数据持续改善有望使得下半年企业盈利恢复的确定性得到提升。资金面和流动性方面，在疫情得以控制和经济回升背景下，货币宽松的力度和节奏或将有所收敛，但货币政策转向可能性小，宽松的局面仍将持续。虽然今年扩容整体增量较去年而言有所降低，但阶段性也提振了市场的风险偏好，同时近期虽然北上资金流入的节奏有所反复，但全年来看净流入的趋势没有发生大的变化。因此配置权益类基金仍然是性价比较高的投资选择。 风险点方面： 近期外部因素的负面影响可能逐步加大，一方面美股反弹至估值偏贵的状态之后，美联储扩表放缓或复工不及预期都可能再度导致美股波动加大；另一方面中美大博弈在技术封锁领域持续升温，继上周封锁华为事件外，本周又有33家中国科技企业被列入“实体清单”，预计市场风险偏好短期将继续受到压制。整体上，我们认为短期由于外围不确定性因素增加，A股市场的波动会增大，但从中长期角度而言，我们认为从全年来看，基本面快速恢复，全球资金再配置加速，国内流动性宽松传导至股市三大驱动力并未发生变化。
在经历了2月以来的持续上涨之后，近期债市及债券基金出现了普遍调整，包括短债基金在内，不少债券基金5月以来净值出现连续下跌，近年来罕见。 不过，进入5月下旬后，债券基金整体跌势趋缓，而对于未来债券基金收益趋势，基金经理依然不悲观，基金经理认为受经济回暖、利率债供给增加等因素影响，债券市场略有调整，但中长期仍看好债市。 同花顺(行情300033,诊股)iFinD数据显示，截至5月25日，中长期纯债基金近一周平均下跌0.05%，短债基金近一周净值平均下跌0.006%，混合债基近一周平均下跌0.21%。 数据显示，截至5月25日，中长期纯债基金近两周平均下跌0.21%，短债基金近两周平均下跌0.022%，混合债基近两周平均下跌1.64%，债券基金整体跌幅明显减小。 另据数据显示，虽然债券基金5月后收益缩水，但年内整体收益依然不俗。其中中长期纯债基金年内整体平均上涨2.67%，短债基金年内整体平均上涨1.96%，混合债基年内整体平均上涨1.18%，作为防御类资产，债券基金整体收益水平依然远高于货币基金。 对于过去一个月的债市行情及债市未来走向，汇丰晋信平稳增利、汇丰晋信2016生命周期基金经理蔡若林表示，当前债券收益率已处于历史较低位置，短期内缺乏继续下行的动力。但中长期来看，由于通缩压力以及外需的不确定性，经济仍承压，后续货币政策仍有望发力，利率下行仍有空间。 蔡若林认为，尽管债市出现短期调整，但正如我们所说的，本次债券调整更多是受短期因素影响，中长期看国内经济基本面依然承压，政策存在进一步宽松的空间，这有望继续利好债市。因此，我们认为年内在大方向上依然可以看好债市，待本轮调整结束之后，我们在策略上可能会倾向于择机继续拉长组合久期。 银华信用季季红债券邹维娜认为，当前的配置难度来源于收益率低和多方面的不确定性。市场上涨最快的阶段已经过去，但当前资金利率仍维持在较低水平，叠加货币政策来看，这一阶段将持续较长时间，债市尚未到达转熊时点。但在外需冲击下，仍面临较大信用风险，因此对民企持谨慎态度，配置集中以中高资质的城投债为主。 在邹维娜看来，正确的投资理念首要的是看长期，对于下一阶段的债券投资，邹维娜给出的态度是“中性偏积极”。 博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，政府工作报告明确货币政策要更加灵活适度，综合运用降准降息、再贷款等手段（与此前政治局会议表述一致），引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。创新直达实体经济的货币政策工具，务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行。近期银行间利率仍处于低位，债券利率有所上行，一个是流动性边际宽松的力度是趋于收缩的，而且重心逐渐放在实体经济信用上；另外增长预期逐渐有所修复、叠加债券放量，给利率带来冲击。与此前几个月利率趋势性下降相比，目前债券利率整体趋于震荡。 中欧基金认为，五一节后债券市场面临较大回调是短期因素所导致，而非长期逻辑产生了变化。从短期看，经济预期好转、专项债供应提升、前期利率过低制约机构配置动力各因素结合在一起，推动了长端利率上行。然而，从长期看，疫情全球长期蔓延恐难以避免、中央财政政策扩张较为犹豫，这样的宏观经济形势决定了流动性会维持宽松。宽松的流动性，叠加疲弱的经济基本面，仍为债券市场较为舒适的投资环境。 诺安基金认为，短期基本面、货币政策和资金面对债市仍有利，债市向上大幅调整的概率不大，利率能否进一步下行主要还看海外疫情对全球经济影响的程度和广度以及中美对抗的演变；操作上利率债仍有胜率，控制安全边际，信用债仍以票息策略为主，可适当拉长久期。
5月26日，景顺长城创业板综指增强型证券投资基金（下称“景顺长城创业板综指增强基金”）发布公告称，该基金于5月25日成立，首募规模3.79亿元。 公告显示，景顺长城创业板综指增强基金的募集期间为3月23日至5月21日，募集期间共获得4775户有效认购，净认购金额和有效认购份额分别为3.79亿元和3.79亿份。 该基金将由景顺长城基金的副总经理黎海威担任基金经理。
鹏华基金5月26日公告，鹏华中证信息技术指数分级证券投资基金之B类份额（场内简称：信息B；交易代码：150180）二级市场交易价格较基金份额参考净值的溢价幅度较高，为保护基金份额持有人利益，信息B将于5月26日开市起至当日10点30分停牌。 公告显示，5月22日，信息B在二级市场的收盘价为1.016元，相对于当日0.774元的基金份额参考净值，溢价幅度达到31.27%。截至5月25日，信息B二级市场的收盘价为1.030元，明显高于基金份额参考净值，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。 鹏华基金表示，为了保护基金份额持有人利益，信息B将于5月26日开市起至当日10点30分停牌，10点30分起复牌。
5月26日 -1-市场大事件 01 隔夜外盘 美东时间周一，美股因阵亡将士纪念日休市一日，周二起正常交易；英股休市，法股涨逾2%，德股涨近3%；美、布两油均涨逾1%。 美国估值期货涨幅均超过1%，预示美股今天开始后仍将继续上攻。 解读： 昨天美股为纪念阵亡将士休市一天，法国、德国股市出现上涨。 02 央行：平均法定存准率较2018年初降低5.2个百分点 释放长期资金约8万亿 2020年5月25日，中国人民银行在官网发布“2018年以来央行降准情况”。央行数据显示，2018年以来，人民银行12次下调存款准备金率，共释放长期资金约8万亿元。 2020年5月15日，金融机构平均法定存款准备金率为9.4%，历史上低值到达过6%，仍有下调空间。 解读： 央行公布2018年以来降准情况，两年内共计12次下调存款准备金率，距离历史最低还有降准空间，央行后期仍会把控好节奏，宽松基调大概率不变。 0310万亿巨头斥资1300亿研发造车！还挖角特斯拉 苹果汽车工厂或将落户中国？ 在苹果手机份额逐步缩水，尤其在中国的苹果用户越来越多的选择华为手机时，特斯拉汽车在中国风生水起，并受到中国市场和消费者的欢迎，这可能也吸引了苹果的兴趣，更重要的是，苹果早就布局汽车业务，挖角的特斯拉员工超过300人，甚至早在特斯拉还未打算建立中国工厂之前，就有消息传出苹果考虑在中国建立汽车工厂。今年苹果将在汽车研发上投入近190亿美元，但传统的功能机变成智能手机业务的创新，实际上已经达到天花板，如果苹果公司无法维持产品创新，可能将失去其吸引力，从而影响其估值，如果苹果确定推出苹果汽车，其业务重心依然将放在全球最大的汽车市场——中国。 -2-市场趋势研判 上周五市场大跌，昨日继续盘中小幅震荡，需要关注市场后期表现。如果接下来不继续下跌，两会过后反弹或延续；如果继续下探，可能是寻找市场底部，为下一个阶段进行布局。 当前市场处于震荡，也是给我们挑选优质标的的时机。自三月反弹以来，5G板块回落，现在仍可以关注5G主题。前期大消费涨幅过大，以白酒为例，从技术指标看有高位筑顶的嫌疑。震荡市，板块轮动加快，前期涨幅过大的大消费板块可以拉高获利了结，短期内可以关注科技板块。 -3-优质基金推荐 激进型投资者： 机构资金注重科技主题；同时海外市场也注重科技股，投资风格会有一定的贴合，科技主题将会是一段时间内长久不变的主题，投资者可以考虑逢低布局，因为市场一旦出现反弹，有产业政策支持的5G、云计算、半导体、新能源汽车等主题，后期利好将不断释放，弹性机会来临。 稳健型投资者： 消费板块未来也有一定机会，深度挖掘消费潜力，具有产业政策支持和人口红利的消费主题，调整就是最好介入时机。 追求稳健的投资者还可以关注指数基金和券商基金。 保守型投资者： 预期后面会有一些行业龙头公司回归A股，资本市场将比以往得到很大提升，发行提速，下半年或将得到体现，未来将有更多的优质、大体量公司，将回到科创板上市，科创打新基金迎来配置机遇，建议长期持有。 预计全年利率下行维持不变，债券价格回落调整到位，债券走势有望增强，金牛安睡债基组合能够获取稳定收益，可以考虑配置。 盈利宝 ● 投顾陪你读早报 每天15分钟，精读市场大事件，推荐优质投资标的
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