本文有以下两个观点： （1）银行数量过剩论：银行数量过多了，别再一味强调补资本了。 （2）资本有限作用论：资本只能用来应付一些日常风险，无法应付极端情形，因此也不用过度拨高其要求水平。 一、造血还是补血？ 当一家银行经营出现问题时，创利能力下降，或者出现不良资产损失，亏掉了一部分甚至全部资本，不停失血。然后，监管部门就会开始按既定流程挽救这家银行，其中很重要的一步便是补资本。 我们可以在各种监管文件中看到类似“推动银行补充资本”的字样。 这里就出现了一个几乎违反常识的现象：经营得越差，越要为其补资本。 资本是用来创造财富的，资本也是稀缺的。在不考虑其他非经济因素的情况下（比如有些开发性、公益性的资本投入，这个另说），资本应该按效率配置，尽可能投入到收益水平高的地方去。而那些收益水平极低的生意，甚至是毁灭价值的生意，则应该抽回资本。 按这个原理的话，差银行应该关张大吉，而不是继续往里面投入资本。差的银行还继续往里面补资本，岂不是肉包子打狗，越补亏越多？ 缺资本是银行差的结果，不是银行差的原因。这家银行不是因为缺资本而差，而是因为本身就很差，所以最后亏光了资本。想救治一家银行，关键是彻底纠正其经营管理上的种种问题，让其具备健康的造血能力。 恢复了造血能力后，为其补充一笔资本，让它重新拥有做生意的本钱，这个是可以的。比如近年的几家问题银行，都是监管部门花了大力气清理整顿之后，开始重新补资本。 所以，关键是如何整改一家差银行，让它重新具备造血能力。如果创利能力超强，补资本根本就不是个事，因为资本会吵着想参与进去（请参考近年优秀银行的定增案例）。 二、资本无底洞 银行业内曾有一句笑话： 银行要赚钱，用利润来补充资本，有了资本我们可以投放更多信贷，然后赚更多的钱，然后补充更多资本，然后放更多信贷，然后…… 我们先不讨论有没有投放更多信贷的业务空间，也先不管投放更多信贷会不会有不良损失，假设这些都不是问题。那么，针对上述这个永无止境的死循环，资本投入银行的意义是什么？ 银行业的这个死循环，翻译成术语，是： 赚了很多利润，却赚不到自由现金流。哪怕赚了更多的利润，都得投回经营中去。 可大学的财务学老师都教过我们，用来给股票估值的是自由现金流（或者更严苛一些，用自由现金流里真正分配给投资者的那部分，即股息），不是利润。 自由现金流不行，估值水平肯定高不到哪去。这是银行股长期低估值的一个重要原因。 怎么做才是最符合股东利益的？同样，大学的财务学课程中都有。如果创利能力很强（比如ROE很高），那么应该少分红，把资本投回去，赚更多钱，这没问题。但如果创利能力不强（分两种情况：可能是自己能力不行，ROE很低甚至为负，比如一些差银行；也可能是这个生意依然很赚钱，但业务增长空间小了，这主要是一些大型银行，ROE还很高，但由于基数太大了，再想高速增长的可能性几乎没有了），那么就不应该将利润留存为资本，可以分配。而ROE、增速都超高的银行，你别分红了，分红是损害股东利益的。 这一点我们在估值公式上得到过验证： 当PB>；1时分红率越低估值越高（PB>；1时，说明ROE高过股东的要求回报率，那么钱就不应该还给股东，应该继续投入赚钱），而PB<；1时提高分红率则有助于提升估值（PB<；1说明ROE低于股东的要求回报率，应该把资金分红给股东，甚至应该撤资清算）。 所以，若真按财务学课程讲的，科学的处理方式，应该是差银行关掉，大型银行则把利润分掉。大银行ROE很高，但增速慢，就应该提高分红，成为诱人的“现金牛”。 比如，我国多达4000家的银行，很多小银行ROA水平极低，甚至为负，有些银行扭亏无望，并不一定是它们做得不好，也可能我们并不需要这么多银行，那么为其补资本是没意义的，应该兼并整合掉。 但我知道，这都很难。比如，大银行马上会回答说：我们要留存资本抵御风险。 三、资本能救风险吗？ 能吗？或许能，但比较有限。 我们先看下两个东西，一是银行资本管理的起源，二是银行资本管理的理论逻辑。 银行资本管理起源于美国建国早期的银行业。当时美国银行业实施自由银行制度，即私人可以随便开银行，漫山遍野地开银行，没有政府隐性担保，信誉参差不齐，经营倒闭的现象屡见不鲜。因此只能依靠股东最低出资比例来证明自己的经营稳健和对存款人的保护。后来政府就将最低资本要求明确下来。因此，在当时，资本管理确实是有一定效果的。 至于资本管理推广到全世界，则就有那段大家都熟悉的美日对决的故事了。到了1990年代，美国人突然发现他们银行业在海外的份额被日本人的银行远远甩开了。这是因为，欧亚很多国家的银行业并不是起源于自由银行体系，而更像是国家银行体系，日本尤为典型（我国也是）。对于这样的银行，居民们一直相信国家会为存款提供绝对安全保障的，没有人会觉得需要资本来吸收损失。没有资本约束，意味着这些银行的资产扩张几乎是无限的，于是日本银行业在国际市场上攻城掠地，甚至开始“买下美国”。美国人觉得这样下去自己就没法玩了，于是强行通过国际清算银行，悍然宣布：不符合资本充足要求的银行不能和我国做生意！ 所以，实施资本管理，不是因为它能管理风险，而是因为游戏规则是美国定的。 当然，现在全世界实施的都是自由银行制度和国家银行制度的混合体。资本管理有一定的作用，但别夸大其作用。银行真遇到大麻烦的时候，尤其是大银行，挽救它的肯定不是那一点资本，而是国家力量。请参考次贷危机时的美国大银行。 我们来看看资本管理的理论逻辑。银行股东（及其他资本工具投资者）出资一定比例，作为资本，比如占风险资产的8%。那么这个意思是，当风险资产亏掉8%以内时，银行的其他债权人不会承受损失，从而保护了其他债权人。 静态看确实是成立的，但生活不是静态的。我们在现实中看到的很多现象证明了这一逻辑在现实中的苍白无力，是一套精美而无用的公式。比如，如果一家银行不良率突然到5%，虽然其资本还没亏光，但可能各种舆论袭来，存款人可能因为担忧就来提款了。或者说遇到非常突然的流动性冲击，昨天还健康无比的银行瞬间倒闭了。 这些时候，能够挽救它们的，只有政府。如果是大银行，那只有一国的中央政府。 所以，资本管理有作用，但作用有限。它在日常状况下，设置最低资本要求，确实能够起到防止银行过度高杠杆的作用，并吸收一部分损失。但在相对严重的情况下，并不能起到挽救银行的作用。换言之，这是一种常规管理手段，不是应急手段。 既然是常规手段，比例差不多就行，也不是越高越好，因为再高也应付不了极端情形。 而更为重要的，是严格监控银行微观业务层面的行为，以及管好宏观审慎，以便杜绝金融系统陷入极端情形。
5月10日，央行发布《2020年第一季度中国货币政策执行报告》，从货币信贷概况、货币政策操作、金融市场运行、宏观经济分析、货币政策趋势等角度分析一季度金融市场情况。 考虑到一季度疫情对我国经济带来前所未有的冲击，这份报告的发表对我们了解疫情对我国经济、金融的实际影响具有极为重要的观测意义。 一、今年一季度货币投放情况 报告显示：今年以来一共有3次降准，1.75 万亿元长期资金。与此同时，为支持抗疫以及企业复工复产，设立 3000 亿元专项再贷款，增加 5000 亿元再贷款再贴，后来再增加再贷款再贴现额度 1 万亿元支持经济恢复发展。降准、再贷款等工具释放长期流动性约 2 万亿元。 点评：根据近期央行公布的数据，3月新增人民币贷款 28500亿人民币，预期 18000亿人民币，前值 9057亿人民币。贷款的猛增，一方面说明企业复工复产的势头在加快，经济正在慢慢恢复，企业对资金的需求量上升。另一方面，央行加大了货币投放力度。央行投放的钱转化成了多少贷款？根据报告，每 1 元的流动性投放可支持 3.5 元的贷款增长，是 1：3.5 的倍数放大效应。也就是说央行一季度投放的2 万亿元资金大约可以创造7万亿的贷款。反过来，我们也可以说创造了7万亿的存款，很简单，我向银行申请了100亿的贷款，那么我的存款是不是也增加了100万？即单纯从降准、再贷款角度看，社会上的钱增加了7万亿。 二、住户贷款增速回落，但增速还是很高 报告显示：3 月末住户贷款是 13.7%，比上年末低 1.8 %。 点评：虽然3 月末住户贷款比上年末低 1.8 %，但还是比企业贷款高，何况，3月份住户贷款下降很可能只是一个短期性现象。根据央行之前做的一项调查，有负债的家庭中，户均家庭总负债为51.2万元。75.9%的居民家庭将负债用于购房，24.8%的居民家庭用于日常消费，12.8%的居民家庭用于买车或车位，9.6%的居民家庭用于装修或购买家电。也就是说绝大部分都与房子有关。 一季度住户贷款的下降主要受疫情的影响，疫情严重时期，售楼部关门了，居民也不敢去看房，成交量下降，甚至是零成交，会对房贷带来严重影响，疫情过后，成交慢慢恢复，相信住户贷款会有反弹。 长期看，住户贷款增速需要得到控制，最起码住户贷款增速小于企业贷款增速，这样才是真正的脱虚向实。 三、金融市场资金充裕，利率下降 报告显示： 1、3 月末，金融机构超额准备金率为 2.1%，比上年同期高 0.8 个百分点。 2、4 月 10 日，下调各期限常备借贷便利利率 30 个基点。下调后，隔夜、7 天、1 个月常备借贷便利利率分别为 3.05%、3.2%、3.55%。 3、4 月 7 日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从 0.72%下调0.35%。 4、一季度，银行间市场存款类机构 7 天期回购加权平均利率（DR007）均值为 2.11%。7 天期逆回购操作中标利率是 2.20%。 点评：1、目前银行体系的钱是充裕的，一是超额准备金率升高了，超额准备金是商业银行在央行的存款（类似于活期存款），可自由支取。超额准备金率升高说明金融机构的闲置资金是增加的。二是金融机构间相互借钱的利率在下降，DR007利率是金融机构间相互借钱的利率，逆回购利率是央行-商业银行之间的借钱利率，DR007利率低于同期限的逆回购利率说明金融机构的钱是充裕的。 2、利率走廊中枢下行，所谓利率走廊就是央行通过货币工具设定市场利率的上限和下限，当利率走廊设定的时候，市场利率会在上下限之间波动。目前，市场普遍认为，我国利率走廊的上限是常备借贷便利利率，下限是超额准备金利率。现如今超额存款准备金利率和常备借贷便利利率双双下降，说明利率走廊中枢下行。 四、报告显示：2018 年至 2020 年 4 月，10 次降准释放长期流动性 8.4 万亿元，平均存款准备金率由 2018 年初的 14.9%降至 9.4%。 点评：近几年，我国法定存款准备金率比较高，所以有下调空间，欧美国家特点是法定存款准备金率低，但超额存款准备金率高。目前中国平均存款准备金率已经降至 9.4%，有下调空间，但经过2018年以后的10次下调空间将会变得越来越有限。 五、报告显示：3 月，贷款加权平均利率为 5.08%，比上年 12月下降 0.36%，同比下降 0.61 %。其中，一般贷款加权平均利率为 5.48%，比上年 12 月下降 0.26 %，同比下降 0.56%；个人住房贷款加权平均利率为 5.60%，比上年 12 月下降 0.02 %，同比下降 0.08%。 点评：经过2019年8月以来的不对称降息（楼市利率和实体经济利率同时下降，但楼市利率下降幅度小于实体经济利率）。目前一般贷款利率已经小于房贷利率这是好事，这意味着鼓励买房阶段向支持实体经济过渡。 六、根据报告，货币投放方面，中国一季度降准、再贷款等工具释放长期流动性约 2 万亿元。 欧央行先加码量化宽松1200 亿欧元，后再次宣布年底前再增加 7500 亿欧元资产购买。 日本央行加码量化宽松近 8 万亿日元。 美联储一季度投放约 1.6 万亿美元流动性 利率方面：为应对疫情，3 月，美联储 2 次降息共50 个基点、英格兰银行 2 次降息共 65 个基点，均已进入“零利率”，欧央行和日本央行早已进入负值区间。中国一年期LPR利率则是下调30个基点，目前利率是一年期LPR利率是3.85%。 点评：为应对疫情，各国货币宽松的幅度和力度远比中国要大，如果现有货币政策失效，美国还可能实行负利率，或者再大的资产购买。相对而言，中国由于没有实行零利率，货币政策的空间远比美欧日要大。 七、存款利率可能会下降 报告显示：随着贷款市场利率整体下行，银行发放贷款收益降低，为了保持和资产收益相匹配，银行会适当降低其负债端成本，高息揽储的动力也会随之下降，从而引导存款利率下行。从实际情况看，银行存款利率已出现一定变化，部分银行主动下调了存款利率，市场化定价的货币市场基金等类存款产品利率也有所下行，存款利率与市场利率正在实现。 点评：中国现在的基准利率有两个，一是贷款层面：LPR利率，另一个是存款层面：存款基准利率。目前LPR利率已经下调多次，但存款基准利率2015年来没变过。这意味着银行净息差缩小，利润被压缩。数据显示：一季度建设银行(行情601939,诊股)净利差、净息差分别为2.04%、2.19%，较2019年下降0.08、0.07个百分点，较2019年一季度下降幅度更大，分别为0.11和0.10个百分点。 净息差下降，银行能做的最可能是两件事，一是贷款利率下行的空间可能被抑制。二是存款基准利率上下限的限制已经放开，银行可能主动下调存款利率，以缓解资金成本压力。 此外，更有可能的是，央行将会下调存款基准利率，至于时间点，可能在CPI回落到3%时。存款利率下调了，市场上绝大多数的固定收益类产品收益率也会跟着下降。 八、热钱可能会进入中国 报告认为：主要经济体央行大幅放松货币政策加之我国疫情防控和复工复产领先，人民币资产较高的收益和相对的安全性可能吸引跨境资金流入。 点评：国内复工复产如火如荼以及利率优势的背景下，理论上热钱会进入中国购买资产。但是大家都知道，以往由于中国金融市场没有完全开放，国际资本在国内的资产配置很低。数据显示：2018 年末外资持有股债总规模 2.86 万亿元，其中债券占比 59.78%，股票占比 40.22%。外资占整体股市比重 3.27%，占整体债市占比 1.99%，比例很低。 九、货币投放将会延续 报告指出：保持 M2 和社会融资规模增速与名义 GDP 增速基本匹配并略高，以适度的货币增长支持经济高质量发展。 点评：“以适度的货币增长支持经济高质量发展”，以前极少听到，意味着广义货币供给量增速将会比以往大一些。
14亿元投资款逾期兑付，9000多名投资者苦等一年之后，招商银行(行情600036,诊股)涉钱端平台一案有了进展：浙商资产旗下的第三方平台“杭州杭深”出面接盘，欲收购钱端投资者的相关债权。 中国证券报记者采访获悉，杭州杭深已经完成第一期债权人登记，有投资人拿到了债权收购款，收购对价为投资本金的100%，但也有投资者对解决方案表示不满和质疑。 记者了解到，目前关于招行钱端案的刑事、民事诉讼仍在进行中。而此前多地、多个部门出具的反馈意见显示，招商银行在与钱端平台合作过程中，涉及多项违规行为。 第三方平台“接盘”钱端投资人债权 “我们已经收到了大部分投资者的申报信息，在与投资者就兑付方案达成一致后，会在10个交易日内将债权收购款打到投资者账户上。”杭州杭深相关负责人告诉中国证券报记者，目前钱端投资者首批债权申报已经结束，公司会尽快汇总投资者信息，按照统一标准进行收购。 5月11日，中国证券报记者了解到，已经有部分投资者签署了杭州杭深出具的对价收购协议，随后收到了相关款项。 钱端平台债权申报文件 来源：钱端投资者提供 在投资者提供的一份电子协议截图中，杭州杭深给出的收购报价为本金的100%。根据协议，投资者在参与债权转让申报后，杭州杭深将在30个工作日内完成审核，然后与投资者签订对价协议。 今年4月以来，北京、山东、安徽等多地的投资者收到落款为“杭州杭深”的短信通知称：现有专业机构发出公告拟收购您持有的债权，请登录微信搜索“广钱申报平台”小程序进行查询。 来源：钱端投资者提供 在上述小程序首页，一封“致钱端平台投资人的公告函”显示，为协助钱端平台投资人寻求退出通道，经杭州杭深企业管理合伙企业（有限合伙）研究决定，拟以市场化的方式收购各投资人持有的钱端平台的债权/产品权益。 招商银行方面回应中国证券报记者称，招商银行之所以协助寻找第三方机构，以合法合规市场化的方式来收购投资人权益，是为招行客户负责和履行社会责任，为投资人良性退出多提供一个路径。 招商银行认为，以这种方式处置事件，投资人可以不必再等待漫长的司法程序处置赃款赃物，而是可以通过第三方资产处置公司实现快速变现，简单地说，就是让投资人更快拿到钱，拿到更多的钱。在此期间，招行也协调推动了政府相关部门，为方案的落地做了大量的前期工作，并最终促成了这一市场化方案的推出。 债权收购的商业逻辑引人猜想 天眼查显示，杭州杭深注册日期为2020年3月23日，股东构成为浙江省浙商资产管理有限公司旗下浙江浙北资产管理有限公司和浙江金珏资产管理有限公司。 虽然有业内人士指出，临时成立“杭州杭深”这样的特殊目的载体（SPV）来进行不良资产处置是行业的惯例，但有一些投资者对第三方出面收购钱端债权的资质及商业逻辑表示质疑：一方面，这样一家成立于今年3月份的公司来收购十几亿元的债权，让人心生顾虑；另一方面，以本金100%的对价收购逾期债权，第三方平台根本赚不到钱，“事情有点反常，让人难以置信。” “我们怀疑是相关方面想通过债权转移的方式来规避一部分法律责任。”一位投资者表示，在杭州杭深出具的协议中，有条款要求投资人在完成债权转让后，不再主张任何权益，撤回相关投诉。 来源：钱端投资者提供 对于这次收购背后的商业逻辑，杭州杭深相关负责人表示，在收购之前，他们对钱端平台的资产情况进行了尽调。同时，杭州杭深认为这次收购也是一次履行社会责任的机会，“我们希望早日帮投资人挽回损失。” 对于投资者质疑杭州杭深是否有能力承接规模十几亿元的债权，以及收购资金的来源，上述负责人表示：“如果杭州杭深没有按照对价协议支付款项，投资者的债权不会发生转移。” 此外，招商银行方面回应称，如果投资人不接受此次收购，可以选择继续等待相关刑事诉讼、民事诉讼的审判结果。不过，这一过程通常需要较长时间。 投资者有人欢喜有人忧 2019年5月，招商银行钱端案曝光。当时，钱端平台宣布，涉及9000多名投资者约14亿元投资款（含投资收益）无法按期兑付。今年4月，广州市天河区检察院表示，已对招行钱端项目负责人左创宏等4人作出批准逮捕的决定。此外，广东、北京等多地的监管部门已经认定招商银行在钱端案中存在违规行为。 如今，第三方出面收购债权，有机会拿回本金，钱端的投资者反应不一： 一部分已经完成债权申报的投资者，对这一兑付方案表示接受。 “相比很多P2P的受害者，我们能拿回本金已经很幸运。”有投资者表示，虽然损失了一年多的投资收益，但与其等待漫长的司法审判，不如“落袋为安”。 另一部分投资者在担心兑付方案能否落地的同时，怀疑这是招商银行为了尽快消除负面影响，为自己减轻监管处罚的补救行为。他们认为，在招商银行没有向投资者公开道歉并承认错误的情况下，投资者不应该放弃追偿的权利。 招商银行向投资者提供的钱端平台介绍 来源：钱端投资者提供 “不法行为就应受到惩处。”一位武汉的钱端投资者表示，她没有参与此次债权的申报，当初拿出全家积蓄，从招商银行渠道按照5%左右的年化收益买了近百万元的理财产品，就是看中了银行的品牌背书和稳健收益。如今放弃追偿的权利，去接受债权转让，她不能接受。 还有投资者表示，银行机构的违规行为在伤害自身声誉的同时，也对他们的个人生活带来冲击。他们希望有关部门继续加强监管、加快司法审判，进一步规范银行机构的运作。 “这一年太煎熬了，我的生活因此发生了重大变化。”一位北京的钱端投资者说，她曾是招商银行十多年的“金葵花”客户，在钱端平台投资了几十万元，还推荐亲戚购买了上百万元的钱端理财产品，没想到最终原本号称“招商银行旗下”、“收益稳健”的理财产品竟然“爆雷”。
央行发布的金融统计数据显示，4月新增人民币贷款1.7万亿元，创历年同期最高。4月末M2同比增速11.1%，较前值提高1个百分点。一系列数据显示金融对实体经济的信贷支持力度进一步加大，对冲了疫情影响，前期货币政策逆周期调节力度加大的效果正在持续显现。 今年以来人民银行出台了一系列货币政策措施，三次降准释放长期流动性1.75万亿元，增加1.8万亿元再贷款再贴现额度，发挥政策性银行信贷支持作用，引导商业银行加大对小微企业的支持力度。金融机构积极调整内部管理和考核政策，增加贷款投放。在各项经济数据下滑的背景下，信贷投放力度明显放大，金融数据逆势增长，有效支持了实体经济。 4月人民币贷款增加1.7万亿元，高于市场预期，同比多增6818亿元，信贷余额同比增速为13.1%。 信贷超预期增长背后的原因是什么？对于经济增长又有着怎样的意义？ 首先，贷款增长较快反映企业生产和居民消费活动逐步恢复，推动信贷需求改善。这表明随着疫情防控向好态势进一步巩固，复工复产逐步接近或达到正常水平，各项经济活动正在恢复。 从信贷的结构看，4月信贷投放整体转好，各部门需求呈现均衡转好态势。4月新增非金融企业贷款（含中长期贷款、短贷和票据融资）9395亿元，约占当月新增贷款总额的55%，同比多增6115亿元，占当月贷款同比多增规模的90%。从期限结构来看，4月新增企业短贷和票据融资环比少增6979亿元，同比多增3391亿元；新增企业中长期贷款环比少增4096亿元，同比多增2724亿元。居民贷款方面，4月居民短贷同比多增1187亿元，反映居民消费活动逐步恢复；同时，4月房地产市场也有所好转，支撑按揭贷款需求，当月居民中长期贷款同比多增224亿元。东方金诚首席宏观分析师王青表示，总体上看，在房地产政策基调不变的背景下，与企业贷款相比，新增居民贷款同比增速较为温和。 第二，贷款增长较快反映我国货币政策传导顺畅，市场机制运行良好。在银行信贷供给的流动性、资本、利率约束得到进一步缓解的背景下，银行贷款投放的意愿和能动性较强，市场机制作用充分发挥，货币政策传导效率明显提升，前期出台的各项货币政策措施能够更快、更有效地传导至实体经济，贷款增长倍数于央行投放的流动性，解决实体经济实际困难。 央行发布的《2020年第一季度中国货币政策执行报告》显示，一季度央行通过降准、再贷款等工具释放长期流动性约2万亿元，新增人民币贷款7.1万亿元，每1元的流动性投放可支持3.5元的贷款增长，是1：3.5的倍数放大效应。 当前货币政策传导效果较好，也构成了央行保持定力沉着应对的底气。民生证券首席宏观分析师解运亮认为，全球疫情蔓延下，海外主要央行快速降息甚至实施无限量化宽松，但中国央行重申维护正常货币政策地位，彰显了我国货币政策的定力。其底气，正是来自于货币政策传导效果的增强，近两月的信贷社融数据，可以作为政策效果的最好注脚。 第三，贷款较快增长可以提高企业和居民购买力，从供需两端支持经济发展。现代银行货币体系下，贷款创造存款，货币就是贷款创造出来的，货币政策逆周期调节的目标就是为了增加贷款进而增加货币。广义货币M2就是现金加上企业、个人和其他存款，4月末M2同比增速11.1%。存款增加意味着货币增加，有效缓解了企业和居民的现金流压力，企业可以去投资、组织生产、增加就业岗位、发放工资等等，居民可以去消费、增加对企业产品和服务的需求，对经济的拉动作用会逐步体现出来。4月M1同比增速较上月回升0.5个百分点达到5.5%，与上年同期相比也加快2.6个百分点，为近22个月以来的最高增速。王青认为，4月M1增速上行，一个重要原因是伴随当月复工复产进一步加快，企业等微观主体活动增强，活期存款多增。 同时，4月份社会融资规模增量和结构全面开花。4月社融增量为3.09万亿元，也创历年同期最高，同比多1.42万亿元，远超季节性表现，月末社会融资规模存量同比增长12%。其中，表内贷款、表外融资分别同比多增8708亿元、1446亿元。企业债券方面，由于流动性充裕带动债券发行利率走低，加之疫情背景下政策支持企业通过发债来缓解流动性压力，4月信用债发行量和净融资额继续保持同比高增，当月企业债券融资环比少增804亿，同比多增5066亿元。王青表示，考虑到4月人民币贷款同比多增主要源自企业贷款，这进一步印证当前资金正大(行情002470,诊股)量流向企业，各项企业融资支持政策的效果正在体现。 总体看，M2和社会融资规模增速与我国潜在经济增速相适应，高于受国内外疫情冲击的实际经济增速，有助于拉动我国经济增长逐步回升至潜在增速附近，促进经济金融良性循环的形成。
《商业银行互联网贷款管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》）于5月9日揭开神秘面纱后，预留的监管政策空间为颇具凉意的金融科技企业“助贷”开了正门。《办法》明确，商业银行可通过多种方式与第三方机构合作开展互联网贷款业务，并从系统安全、数据安全、经营管理、风控水平、技术实力等方面对合作机构提出一系列门槛。“助贷”新机遇下，哪些机构能分得一杯羹？ 初步认可“助贷” 金融科技机构“助贷”的合规条件与资质要求上，《办法》明确，商业银行可通过多种方式与第三方机构合作开展互联网贷款业务，互联网贷款业务开展中，商业银行可与其他机构在营销获客、共同出资发放贷款、支付结算、风险分担、信息科技、逾期清收等方面进行合作，合作方既可包括银行业金融机构、保险公司等金融机构，其他非金融机构如小额贷款公司、融资担保公司、电子商务公司、第三方支付机构、信息科技公司等也包括在内。 多位业内人士认为，此次《办法》将对银行、保险、助贷机构等合作产生深远影响，尤其是为金融科技企业参与商业银行互联网贷款提供明确依据，将进一步加速金融科技机构与银行业机构的合作。 正如北京市网络法学会副秘书长车宁所说，这一政策一定程度上可以理解为监管对“助贷”模式的初步认可，互联网贷款需要通过互联网渠道，同时需应用大数据等技术，金融科技企业有自身独到的经验、技术、用户和场景，因此不可能把银行合作机构范围限制在持牌金融机构，适度放开非持牌金融机构参与合作，也体现了监管对市场规律的尊重。 当前，贷款线上化已是互联网发展的必然趋势。近两年，众多银行业机构纷纷开展互联网贷款尝试，且多家采取与助贷机构合作的方式。在零壹研究院院长于百程看来，各家银行业机构业务能力千差万别，“助贷”机构也良莠不齐，在合作模式不统一的情况下，产品合规问题和风险时有发生。因此，此次《办法》将补齐制度短板，对于范畴非常广泛的助贷机构来说，也将进一步明确与银行业合作的机构范畴、业务范畴，以及在合作中各类机构的责任分担。 一金融科技企业从业人士则感慨道：“对于金融科技企业来说，数千家银行的广阔to B市场正式打开大门，在获客、风控、科技、运营、贷后等诸多领域存在合作空间。对于消费金融市场来说，以银行为代表的金融正规军的加入，将进一步促进消费金融市场的繁荣，使目前的市场环境更加规范，加速不正规贷款机构的出清，有效降低市场整体利率水平，逐步缓解在风险管理、信息保护、贷后催收等方面的顽疾，使消费者获得更优质的金融服务。” 技术能力为“硬门槛” 尽管《办法》在一定程度上认可了“助贷”模式，但实际合作中，机构又需具备哪些条件？准入门槛有多高？ 为防止合作机构风险向银行传染，《办法》明确，商业银行应当建立覆盖各类合作机构的全行统一的准入机制，明确相应标准和程序，并实行名单制管理。此外，商业银行每年应对与合作机构的数据交互进行信息科技风险评估，形成风险评估报告，确保不因合作而降低商业银行信息系统的安全性，确保业务连续性。 在于百程看来，目前版本规定银行对合作机构实施分层分类管理，并按照其层级和类别确定相应审批权限，相对更加合理，有利于银行与各类机构开展合作的积极性，对于相关助贷合作方也比较有利。 不过，从《办法》多条规定来看，要想成为商业银行的合作机构并不轻松。车宁指出，当前金融科技机构与银行合作仍存不少难点，一方面是金融科技机构与银行的磨合，主要体现在助贷机构和银行合作的合规性上，例如在产品数据的使用、储存、转让等方面，如何符合银行和监管的要求将是一个挑战；另一方面，银行部分内控合规制度也较为陈旧，某种程度上与互联网信贷不相适应，哪怕调整也非一蹴而就，因此想要推进与银行的合作，金融科技机构还需进一步适应银行传统的合规体系要求。 除了合规条件外，技术实力也将是一大门槛。车宁进一步称，当前，金融科技机构不但需要自身把握风险，积累经验和技术，还要将这些能力向合作的银行类金融机构进行输出，因此技术能力将是“硬门槛”。 退出中的网贷机构参与无望 值得关注的是，监管给金融科技企业“助贷”放开口子的另一面，曾在行业 “风云一时”的网贷机构也仍在进行清退转型。一方面，10余个省市官宣“取缔”网贷，另一方面，多家大型网贷机构陆续开启清退。 此前，便有多家网贷机构探索转型“助贷”，此次《办法》对“助贷”模式基本认可后，是否意味着网贷机构转型“助贷”再现契机？ 于百程直言，基于《办法》要求，银行后续对于合作机构的准入标准上可能会将业务合规性与业务能力并重，合作机构本身出现过风险事件和合规问题的，将难以进入“白名单”。而转型中的网贷类机构要想与银行合作，首先需解决两个问题，一是向银行证明自身具有合规开展相应服务的业务能力，二是对过往网贷资产的风险完成清退和隔离。 此外，也有从业人士直言，正在退出的网贷机构不在《办法》的合作机构名单内，其次，网贷行业本身风险尚未出清，不符合文件审慎的总体基调。 合作标准明确后，哪些金融科技企业有望“上车”？又该注意哪些风险？一金融科技行业资深从业者告诉北京商报记者，除个别零售业务发达、金融科技转型迅速的股份制大行外，当前数千家中小型银行在获客、运营、风控等消费金融关键领域经验积累不足、人才储备有限。因此，各类第三方机构中，具有流量优势的电子商务公司、具有运营优势的网络小额贷款公司、具有技术优势的金融科技服务公司将成为优先“上车”的机构。 车宁同样称，要想与银行业机构达成合作，金融科技企业自身要有互联网信贷积淀，如技术、合规、场景、客流等多方面的能力，此外，还需具备和传统金融机构合作的经验及团队，这一点也非常重要。 麻袋研究院高级研究员苏筱芮则进一步建议，助贷机构应当以合规为本，持续提升自身的水平和管理能力，与银行划定清晰权责以满足监管要求，此外从集中性要求来看，助贷机构也应当拓展多元合作对象，减少合作过于集中带来的风险。
记者5月11日从国家开发银行了解到，为支持湖北省经济社会发展，国家开发银行已出台一系列专项政策，发挥开发性金融逆周期调节作用，助力湖北复工复产达产和经济社会加快恢复发展。 2020年，国家开发银行将加大对湖北地区信贷资源倾斜，明确2020年湖北地区人民币贷款新增640亿元以上，确保本外币贷款新增规模同比翻一番。聚焦湖北复工复产达产、脱贫攻坚、长江大保护及绿色发展、传统基础设施和新型基础设施、转贷款支持小微企业、制造业高质量发展、城镇老旧小区改造等重点领域，加快信贷投放，实现精准支持。 同时，设立多个专项贷款支持湖北。设立复工复产达产专项贷款，全额保障湖北制造业企业、产业链配套企业和重点领域企业复工复产达产资金需求。设立5亿美元制造业外汇专项贷款，重点支持湖北地区芯片、存储、显示屏等产业链核心企业。安排支持民营小微企业转贷款全年余额新增50亿元，缓解小微企业融资难融资贵问题。加大对中央预算内投资、特别国债、地方政府专项债券支持项目，以及湖北省续建和新开工重大项目支持力度。 贷款定价上让利。对于湖北地区新发放中长期贷款给予最优定价优惠政策，安排湖北地区500亿元优惠利率贷款规模支持受疫情影响企业。 此外，在依法合规前提下，国家开发银行还将通过优化业务准入标准、建立审批绿色通道、简化业务流程、提供优惠贷款条件、延期还本付息等方式，给予湖北地区企业及项目阶段性差异化信贷政策。 在风险防控上，国家开发银行将加强对湖北地区重点行业和项目潜在风险的监测管控，强化合规管理和监督检查，在发挥好逆周期作用的同时，切实守住风险底线。 国家开发银行表示，下一步将继续跟踪落实国家后续出台的支持湖北省经济社会发展一揽子政策，以最大力度给予湖北最及时、有效、精准金融支持，推动湖北有序复工复产达产，助力打赢疫后重振民生保卫战和经济发展战。
又一家上市银行高管发生变动。5月11日晚间，张家港行(行情002839,诊股)公告称，近日收到董事、行长杨满平的书面辞任报告。 该公告称，因工作调动，杨满平申请辞去公司董事、行长、董事会下设的风险管理委员会委员、战略发展委员会委员、三农委员会委员及消费者权益保护委员会委员职务。根据《公司章程》的有关规定，杨满平的辞呈自送达公司董事会时生效。截至公告披露日，杨满平未持有公司股票。 Wind数据显示，杨满平从2017年5月26日起出任该行董事及行长，2017年至2019年，杨满平从该行获得的税前报酬总额分别为55.35万元、103.85万元以及124.7万元。从杨满平的履历中可以看出，其深耕于多家信用社和农商行。 公开资料显示，杨满于1969年5月出生，中国国籍，中共党员，硕士研究生学历，高级经济师。历任宜兴市洋溪信用社、十里牌信用社、宜兴市农村信用合作联社财务会计科办事员，宜兴市农村信用合作联社信贷科副科长，副科长（正科级）兼国际业务部总经理，宜兴市农村信用合作联社副主任，宜兴农村合作银行副行长，宜兴农村商业银行副行长，无锡农村商业银行副行长，昆山农村商业银行行长，张家港行董事、行长等。 此外，据财联社报道，杨满平将回到宜兴农商行，出任该行董事长，而江苏省联社拟提名江南农商行副行长吴开担任张家港行行长，现年57岁的宜兴农商行现任董事长吴凌将提前退居二线。 资料显示，成立于2001年11月的张家港行，是全国首家由农村信用社改制组建的地方性股份制商业银行，于2017年1月24日在深交所挂牌上市。近日，该行公布了其2019年全年与今年一季度的业绩情况。 根据该行2019年年报，张家港行去年全年营业收入为38.53亿元，较2018年末增长28.48%；归母净利润为9.54亿元，较2018年末增长14.25%。 该行2019年资本充足率三项指标较2018年均有所下降。具体来看，截至2019年末，张家港行资本充足率为15.10%，较2018年末下降0.55%；同期，一级资本充足率和核心一级资本充足率均为11.02%，均较2018年末下降0.92个百分点。 该行一季报显示，其营收、净利依然保持“双升”的态势。截至今年一季度末，该行营业收入为10.05亿元，同比增加18.70%；归母净利润为2.92亿元，同比增加12.47%。 截至今年一季度末，该行总资产为1274.03亿元，较上年度末增加3.54%。不良贷款率为1.36%，较上年末下降0.02个百分点；拨备覆盖率为267.22%，较上年末提高15.08个百分点。
近日，一起娱乐圈的纠纷却意外让某银行违规操作“出圈”，也引起了银保监会的高度重视，在对涉事银行事件进行通报后，启动了立案调查程序。这无疑是银保监会近年来对银行业严监管的一个缩影。 据银保监会网站披露信息统计，2019年全年，银行罚单数量1531张（银行系租赁机构罚单未纳入在内），处罚总金额达到8.08亿元。 今年以来银行业严监管态势不减。据新浪金融研究院不完全统计，今年一季度银保监系统共向银行业各类机构和个人开出罚单490张（以处罚决定日期计），累计罚没金额达到1.42亿元。另据不完全统计，4月份各地银保监局及银保监分局针对银行机构共开出近百张罚单，处罚金额合计超4000万元。 近日，银保监会更是“一口气”开出9张罚单，涉及多家国有大行和股份制银行，合计被罚金额1970万元。 “在加强银行业审慎经营的背景下，今年以来银行业罚单体现了银行业监管在监管力度、监管范围、监管密度等方面的继续加强。同时很多具体的处罚原因涉及银行各个具体和细项的业务，体现了银监部门监管能力的提升。”苏宁金融研究院高级研究员陶金在接受《证券日报》记者采访时表示。 从具体罚单来看，贷款业务违规依然是银行业的“重灾区”，包括贷款三查不到位、违规发放个人贷款和信贷资金被挪用等行为。特别是信贷资金违规流入房地产，多家银行都收到百万元级别罚单。 国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼对《证券日报》记者表示，前两年监管处罚重点主要是金融市场同业业务方面。而从银保监会近期一次性公布的9张罚单来看，包括客户隐私保护在内的银行数据治理成为当前监管的重点之一。 “近年来，包括大型银行在内的一些银行业信贷业务为追求高收益，忽视了高风险，更违反了政策对银行支持实体经济的要求，为房地产融资提供违规信贷、信贷资金流入股市等现象频频发生。”陶金表示，从今年以来的罚单情况看，银保监会在持续关注以上风险的基础上，更加注重对监管纪律的强调和监管能力体系的建设，更加关注各个银行经营数据的真实性和风险控制的细节。 今年年初，银保监会召开2020年银行业保险业监督管理工作会议强调，将进一步增强法治观念，严格遵循法律法规，做到依法监管，依法行政，依法处理各种市场问题。结合今年以来银保监会开出的罚单力度来看，银行业严监管还将持续。 对于今年银行业监管的重点，董希淼认为，除了银行数据治理外，接下来对贷款用途、信贷资金流向，以及服务小微企业、民营企业的执行情况都会是监管关注及处罚的重点，比如银行对小微企业服务利率执行情况、收费的情况等都会受到重点关注。 陶金认为，监管层继续坚持宏观审慎管理，继续保持当前对银行业经营指标、业务操作、人员行为等全方位的细致监管方式，保持监管力度。并且，在加强对中小银行、县域银行监管的同时，给予更大力度的法规和监管培训。从宏观层面看，宏观审慎管理中的几个主要方面，包括资本杠杆、流动性、定价、资产质量、信贷政策等都将会持续严格。未来，防止信贷风险、业务操作风险仍然是监管重点。另外，在房住不炒、不搞短期刺激政策被不断重申的背景下，涉房罚单的力度也将进一步加强。
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