今天证监会内蒙古监管局发布一份处罚决定书显示，深圳一大型基金公司风险管理部工作人员利用职务便利查看公司旗下一只公募基金的下单指令，在三年间分别操作三个他人证券账户进行趋同交易，期间累计违规交易6097.87万元，合计盈利33.53万元。最终被内蒙古监管局处以3年市场禁入，同时罚一没一、共计罚没近68万元的处罚。 原知名基金公司风控人员获取基金下单信息 操作他人证券账户违规交易 此次受到内蒙古证监局处罚的当事人方华，于2015年2月1日至2018年6月30日期间，在深圳某知名基金公司风险管理部任职。因此，方华拥有根据授权获得该公司管理的基金下单指令的查询权，能够查看一只公募基金基金经理的下单指令，知悉该基金投资股票的种类、数量。 另外，方华还操作了“王某祥”、“姜某波”以及“胡某正”三人的证券账户。据证监会内蒙古监管局披露，方华承认“王某祥”“姜某波”“胡某正”证券账户自开立后由其本人决策并操作，王某祥、姜某波、胡某正均承认其本人证券账户借给方华使用。同时，上述三个证券账户的资金主要来源于方华，去向为方华家庭支出。 三年违规交易6千万 合计盈利近34万 处罚决定书显示，在2015年2月到2018年6月期间，方华根据上述公募基金基金经理的下单指令，利用其操作的“王某祥”、“姜某波”、“胡某正”三个证券账户进行了大量的趋同交易，并以此获利。 其中，2015年2月1日至2016年6月30日期间，“王某祥”证券账户累计交易股票192只，成交金额合计17,667.18万元，同期或略晚于上述公募基金账户趋同交易股票112只，趋同交易股票只数占比为58.33%；趋同成交金额4,738.33万元，趋同成交金额占比26.82%；趋同交易盈利244,783.15元。 2016年9月26日至2017年8月18日期间，“姜某波”证券账户累计交易股票42只，成交金额合计1,790.77万元，同期或略晚于上述公募基金账户趋同交易股票36只，趋同交易股票只数占比85.71%；趋同成交金额854.15万元，趋同成交金额占比47.70%；趋同交易盈利103,655.28元。 2017年10月9日至2018年6月30日期间，“胡某正”证券账户累计交易股票42只，累计成交金额1,119.07万元，同期或略晚于上述公募基金账户趋同交易股票33只，趋同股票只数占为78.57%；趋同成交金额505.39万元，趋同成交金额占比45.16%，趋同交易亏损元。 综上，在2015年2月1日至2018年6月30日期间，方华通过操作“王某祥”“姜某波”“胡某正”三个证券账户，累计趋同交易6097.87万元，合计盈利33.53万元。 被处3年市场禁入 并罚没近68万元 从内蒙古证监局公布的信息来看，方华在2015年到2018年三年间，基本上每一年换一个账号，而且在2015年违规交易了4738万后，后两年违规交易金额逐年减少；而在盈利方面，三年赚了33.53万，而最后一年甚至亏损了一万多。 而方华也因违规交易被3年市场禁入，同时罚一没一：没收33.53万元、罚款34万元。 证监会内蒙古监管局认为，方华于2015年2月1日至2018年6月30日期间，控制使用“王某祥”“姜某波”“胡某正”证券账户利用未公开信息从事相关证券交易活动。 方华作为基金从业人员，其上述行为违反了2012年《证券投资基金法》第二十一条第（六）项、2015年《证券投资基金法》第二十条第（六）项的规定，构成2012年《证券投资基金法》第一百二十四条第一款、2015年《证券投资基金法》第一百二十三条第一款所述情形。 根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据2012年《证券投资基金法》第一百二十四条第一款、2015年《证券投资基金法》第一百二十三条第一款的规定，内蒙古监管局决定：对方华采取3年证券市场禁入措施，当事人在禁入期间不得从事证券业务或者担任上市公司或非上市公众公司董事、监事、高级管理人员职务；同时没收方华违法所得335,273.36元，并处以34万元罚款。
这两天，华尔街被一个女基金经理：凯瑟琳伍德（Catherine Wood）刷屏了！ 她执掌的方舟投资（ARK Invest），旗下产品净值今年暴涨170%，被誉为“女版巴菲特”！ 产品净值长这样： 究竟她是怎么做到的？ 华尔街女投资人封神 今年暴涨170% 近日，华尔街女基金经理凯瑟琳？伍德成为投资界的“女神”。 为何？因为她旗下的产品太牛了：代表产品ARKK，今年暴涨170%，净值从50美元暴涨至最新的134.81美元。 而把时间拉长至5年，该产品2014年发行，据截至2020年11月30日的基金报告显示，该基金5年净值增长年化达到41.59%，远远超过标普500指数不到14%的表现。 ARKK是方舟金管理规模最大的产品， 总资产规模也在净值的暴涨同时暴涨，最新超172亿美元，为全球最大的主动管理ETF之一。 方舟旗下有5只主动管理ETF和2只指数型ETF，分别是ARK创新主题基金（代码：ARKK）、自主技术和机器人基金（代码：ARKQ）、下一代互联网基金（代码：ARKW）、基因革命主题基金（代码：ARKG）、金融科技创新基金（ARKF），3D打印创新基金（代码：PRNT）和以色列创新技术基金（代码：IZRL）。 而截至2020年11月30日，所有基金的净值表现都十分突出。 方舟投资的成功也吸引了众多投资者的追随，凯瑟琳？伍德也因此被冠以女版巴菲特、华尔街女股神等名号。 专门投资“颠覆性创新”公司 特斯拉是第一重仓股 不过，和巴菲特不一样的是，凯瑟琳更偏好投资、只专注于投资科技创新板块。包括新能源汽车、区块链、基因、互联网企业等。 资料显示，凯瑟琳？伍德在投资领域工作超过30年，2013年创办方舟投资。凯瑟琳目前担任方舟的首席执行官兼首席投资官，该公司管理着过去三年中回报最高的三个股票ETF，包括ARKK。 凯瑟琳称，创立方舟的原因有两个：第一，主要专注于颠覆性创新的公司，主要是在股票市场。第二，开放研究，成为资产管理领域的“共享经济”公司。 凯瑟琳表示，“我们都在寻找下一件大事。向后看基准的那些人与未来无关。他们是关于什么起作用的。我们都在忙着什么。” 她今年能获得如此显著的超额收益，和她对科技创新的重仓有关。 如她的第一重仓股便是特斯拉。截至12月23日，她的基金仍近10%的仓位持有282万股特斯拉。而特斯拉的股价表现大家应该都听清楚，今年暴涨近700%。 虽然，近日特斯拉因为苹果也要进军自动驾驶汽车市场，但方舟仍表示十分看好特斯拉。 根据方舟投资说法，没特斯拉model 3比其他电动汽车至少高出一个指标。“纳入所有规格并平衡比较是一个称为“充电率”的度量，即每分钟增加的里程数。以美元/充电率来衡量，今天大多数电动汽车尚未达到特斯拉Model 3（大约在2018年）。我们的分析表明，没有一款电动车接近2020 Model3。” 而对于苹果的入局，其认为iCar的推出对特斯拉的风险很小。特斯拉进入2021年后，势头仍在。 不仅特斯拉，方舟的其它重仓股涨势也很猛。第二重仓股ROKU，持股比例超7%，是一家用户电视流媒体平台，今年最高涨幅近500%。 从ARKK基金12月以来的最新持股变动来看，加仓市值居前的有特斯拉、teladoc health、paypal和百度公司。 重点关注基因科技企业 也买了百度、腾讯等中概股 凯瑟琳最近发表评论说，基因组股票将在未来五年推动她的投资组合收益主要来源。她接受彭博社采访时说，她和她的团队相信“下一代FANG将来源于基因组领域，这是因为DNA测序，人工智能和基因疗法的融合将治愈疾病。” 而她重仓持有的Editas Medicine，在周一飙升了50%，创下历史新高；12月以来，该股股价已经翻倍。 其第三大重仓持有的CRISPR Therapeutics，也是一家基因编辑公司，占基金的5.91%，年内暴涨超400%。 投资组合中的其他基因组股票包括Invitae Corporation，Intellia Therapeutics等 此外，中概股中，375.6万股贝壳，106万股百度，199万股腾讯，623万股虎牙。 其中，百度公司是ARKK基金首次买入公司，截至2020年12月23日数据，ARKK基金持有百度市值近2亿美元，占总持仓的1.09%。 百度也在她买入后暴涨近30%，期间股价一度突破200美元。 截至12月23日，其持仓数据具体如下：
圣诞节晚间，一则发布文件引起基金行业广泛关注。 12月25日，证监会官网发布文件显示，广发基金股权变更获批，意味着又一家大型基金公司股权激励实现突破。 广发基金公司是成立于2003年8月的中国基金业第30家基金公司，2020年三季度最新非货币基金月均规模排名第三（基金业协会数据），一举一动都备受行业关注。此次广发基金新增了5家员工持股平台——嘉裕元、嘉裕祥、嘉裕禾、嘉裕泓、嘉裕富，认购广发基金1409.80万元的新增注册资本，主要用于激励广发基金高管及核心员工。 据悉，目前行业内实行股权激励的公司已经超过20家，股权激励等方案或有助于优化公司治理结构，为公司长远发展奠定基础。 广发基金股权变更获批 12月25日正是圣诞节，广发基金喜迎一个大礼包。证监会网站发布《关于核准广发基金管理有限公司变更股权的批复》。 据公告显示，广发基金此前报送的《股权重大变更的申请报告》及相关文件收悉。根据《证券投资基金法》和《证券投资基金管理公司管理办法》（证监会令第84号）等有关规定，经审核批复，核准嘉裕元（珠海）股权投资合伙企业（有限合伙）、嘉裕祥（珠海）股权投资合伙企业（有限合伙）、嘉裕禾（珠海）股权投资合伙企业（有限合伙）、嘉裕泓（珠海）股权投资合伙企业（有限合伙）、嘉裕富（珠海）股权投资合伙企业（有限合伙），认购广发基金的新增注册资本。 公告同时要求，广发基金公司及各股东应当按规定及时办理工商变更登记等相关事宜，完善公司治理结构，维护公司及基金份额持有人的合法权益。 实际上，在此前9月10日，广发基金就申请变更旗下公司股权，也就是说为历时三个半月的股权变更申请终于落下了帷幕。 对此，广发基金表示，实施员工持股是公司响应行业文化建设号召，进一步完善公司治理结构的举措，有利于提升核心人才团队的稳定性，激发人才效能。通过完善长效激励约束机制，为更好地实现基金份额持有人、股东方和员工利益的长期一致提供有力的制度保障。 广发基金致力于打造值得客户信赖的领先全能型资产管理公司，本次员工持股的落地为公司长期稳定发展奠定了坚实基础，公司将心系托付，更好地为基金持有人创造价值。 新增五家有限合伙企业合计10% 激励核心员工 根据公告，认购完成后，广发基金新股东为五家合伙企业，股东数量也从原来的4家增加到9家。这五家合伙企业分别为嘉裕元、嘉裕祥、嘉裕禾、嘉裕泓、嘉裕富（珠海）股权投资合伙企业（有限合伙），持股比例分别为3.87%、2.23%、1.55%、1.19%、1.16%，合计达到10%。这五家公司合计认购广发基金1409.80万元的新增注册资本，认购完成之后，广发基金的注册资本金业增至14097.8万元。 对比此前广发基金的股权结构，股东方中广发证券(行情000776,诊股)(港股01776)、烽火通信(行情600498,诊股)、前海香江金控、广州科技金融创新投资控股出资比例分别减少了6.06%、1.58%、1.58%、0.79%。 行业内多采取有限合伙企业做员工持股平台，一般员工通过合伙企业合计间接持有公司股份。通过天眼查发现，这五家企业基本都是2020年9月份设立，涉及广发基金多位高管、投研人员，以及各大部门核心骨干等，从天眼查的股东信息看，此次股权激励对象或超过百人。 成立于2003年的广发基金，一直位居行业第一梯队。中国基金业协会2020年三季度“基金管理机构非货币理财公募基金月均规模排名20强”数据显示，今年三季度，广发基金非货公募基金月均规模为4450.25亿元，位居行业第三。 投资业绩是基金公司发展的基础，近几年广发基金投资业绩，特别是主动权益类投资业绩的爆发，为投资者创造了优异的回报。2019年，广发旗下基金经理刘格菘所管理三只产品，包揽了年度业绩的前三基金，投资业绩超过100%。2020年业绩也较好，据银河证券数据，截至12月18日，广发基金旗下主动管理的权益类基金有59只产品（A\C分开计算，下同）年内净值增长率超过40%，7只产品超过80%，广发高端制造A、广发鑫享2只产品实现年内翻倍。 广发基金此次股权变更获得通过，意味着大型基金公司的股权激励又下一程。从三季度末数据看，目前行业前十大基金公司，易方达、汇添富、南方等基金公司已经陆续实施了员工股权激励机制，对公募行业做好管理创新、激励人才，更好促进行业发展。 从今年情况看，一批采取股权激励的大型基金公司，发展速度非常快。行业内谈及原因时，也经常提及和实施员工持股或股权激励计划有关，这样有助于形成基金份额持有人、股东与员工长期利益一致的有效机制，激活员工的积极性。 实施股权激励公司超20家 更多在路上 实际上，这并非今年首例申请股权激励的情况，早在4月份，东方基金申请股权变更，实施股权激励就已获通。 新批复的东方基金股权结构显示，包括天津汇智长行企业管理咨询中心在内的三家员工持股平台认购新增注册资本3333万元，合计持有东方基金10%股份。天眼查信息显示，上述3家合伙企业涉及东方基金董事长、总经理及核心投研骨干在内29人，合计认缴出资额5435万元。 2013年6月1日，修订通过的“新《基金法》”正式施行，其中规定允许公募基金公司可以实行专业人士持股计划，建立长效激励约束机制。这直接激活了行业股权激励热情，股权激励也由点及面展开。 据基金君不完全统计，在公募基金行业，迄今已经有超过20家公司施行股权激励以及员工持股计划（不统计个人持股）。 中欧基金是业内首家尝试高管股权激励的基金公司，且经历数次股权变化，公司高管持股比例不断提高，目前包括董事长窦玉明在内多名高管及员工的持股平台合计持股比例超过30%，超过了第一大股东——意大利意联银行股份合作公司25%的持股比例。 易方达及南方基金股权激励也在去年双双落地。去年年末，证监会核准珠海祺荣宝、珠海祺泰宝等6家员工持股平台作为易方达新增股东，上述6个员工持股平台合计持有易方达基金9.39%股份。 去年7月，南方基金也成功实施股权激励，南方基金也是“老十家”中首家“破局”股权激励的基金公司，当时批复的股权变更显示，新增的4家员工持股平台占南方基金股权比8.53%。 此外，2017年12月，银华基金完成增资扩股，成立了杭州银华聚义投资合伙企业（有限合伙）等三个员工持股有限合伙企业，合计持有银华基金9.99%股权。 行业内对股权激励的关注度也非常高。一家实施激励的基金公司总经理表示，从公司发展来看，股权激励作为一种制度创新，的确起到了两个重要的作用，一是保持了公司管理团队和骨干员工的稳定性，公司的离职率远远低于行业平均水平，能够同舟共济、荣辱与共。二是会更重视风险控制，稳健持续经营。但他也认为，股权激励是留住优秀人才的一种方式，并非是“有了股权激励就是灵丹妙药”。 “相比新成立的基金公司，规模较大的老牌基金公司目前净资产都很高，根据每年的净利润估算，净资产收益率大概在10%左右，这样的股权收益率对于公司中后台人员来说吸引力不错，但对于投资经理而言，吸引力相对弱一些。”一位基金公司人士称。 基金行业最核心的资产是人才，股权激励已经成为新设立基金公司的“标配”，未来也可能有老基金公司设置股权激励等方案。越来越多基金公司实施员工持股计划将对基金业产生深远影响，对提升公募基金公司治理结构，促进基金公司的长远可持续发展有着积极作用。 目前也有多家基金公司申请股权变更，背后可能也存在涉及员工持股计划，其中不乏睿远等备受行业关注的基金公司。 目前证监会“基金管理公司变更5%以上股权及实际控制人审批”表格上，有12家基金公司。其中登上这个表格有两个原因，一是变更持有百分之五以上股权的股东；二是变更基金管理公司的实际控制人。这12家公司中可能就有下一家进行员工持股计划落地的公司。
还有6天，分级基金将正式退出历史舞台。 按照资管新规的要求，公募基金不得分级，现有分级基金必须在2020年底前完成转型。12月25日，包括招商中证银行指数分级基金、信诚中证800医药指数分级基金、华安中证银行指数分级基金在内的60余只分级基金同时发布分级A类份额和分级B类份额终止运作、终止上市的特别风险提示公告。2020年仅剩6天的时间，分级基金整改也进入尾声。 60余只分级基金转型仅差“临门一脚” 在转型路上，不同分级基金之间的命运迥异。从已转型产品情况来看，由分级基金转为LOF产品是较为主流的选择。而少数规模较小的只能选择清盘。 发布公告的60余只分级基金，便是处在产品转型的过程中。据记者观察，这些分级基金普遍将最后交易日设定在2020年12月31日，此后将申请重新上市交易。 产品转型为何需要先终止上市？《证券日报》记者从多家基金处了解到，对于基金份额持有人大会召开失败或分级基金转型并修改合同等相关事项的议案未通过的分级基金，基金公司仍将根据中国人民银行、中国银行(行情601988,诊股)(港股03988)保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的要求于2020年底完成本基金的整改，取消分级运作机制。具体方式为将分级基金A份额与B份额按照各自的基金份额净值转换成新基金份额的场内份额，并相应变更基金名称、修改基金合同、制定分级基金A份额和B份额终止运作、终止上市的实施方案。 而分级基金的终止上市对投资者基本没有实质性影响，分级基金A份额和B份额将进行折算，待折算后及基金合同修订后，再重新申请上市交易。对于投资者，可以在折算完成后选择申请场内赎回或将场内份额托管至场外后进行赎回。 据记者观察，根据此类方案完成转型的有绩优基金产品招商中证白酒指数分级基金、兴全合润分级基金、鹏华中证国防指数分级基金、前海开源中行军工基金等。 目前来看，部分分级基金的折算结果已经完成并及时恢复了交易。而且个别整改后的分级基金备受基金投资人的追捧。例如，招商中证白酒指数分级基金今年以来涨幅为27.97%，截至三季度末最新规模达到242.87亿元，较今年年初增长超1倍的规模，成为多个第三方代销平台的“网红”基金。 分级基金有三大投资风险 值得关注的是，在结构性行情背景下，分级基金整体规模出现“水涨船高”态势。截至12月25日，Wind资讯数据中分级基金口径的相关基金最新规模增至1503.76亿元左右，该规模较今年年初增400亿元，增幅超38%。 从规模上涨的原因来看，某基金经理向《证券日报》记者透露，目前分级基金整体规模增长的主要来源可能还是净值的提升，而非份额扩大。 事实上，分级基金在公募基金发展中有着浓墨重彩的一笔。2007年7月份，国投瑞银瑞福分级股票型基金成立，宣布了中国分级基金的诞生。2015年，分级基金规模甚至超越了ETF，受到基金管理人和基金投资者的广泛关注。而随着2015年股市大幅波动，分级基金批量下折引发B份额投资者大幅亏损，分级基金产品审批开始被“叫停”，直至2018年，资管新规的出台明确了公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级，正式宣告了分级基金的退场之路。 有别于其他的基金产品，分级基金有三大投资风险，招商证券(行情600999,诊股)(港股06099)基金研究分析师任瞳表示，一是高溢价分级B基金近期存在极大的交易价格波动，后期不排除仍会有分级B基金的炒作情况。二是现阶段部分分级B流动性较差，变现能力有限，需注意基金的流动性风险。三是大部分分级B基金处于溢价状态，因整改最终按净值兑付，若发生转型与清算，则会导致溢价率的消失，从而给投资者造成损失。 天相投顾高级基金研究员杨佳星表示：“分级基金的整顿对行业有一定积极的作用，在引导基金投资者长期投资、长期持有基金的倡议下，分级基金作为相对短期套利、投机属性较强的投资品种，与长期投资的倡议相悖，同时也会在一定程度上造成市场的波动，不利于市场健康发展。” 有公募基金人士对记者坦言，公募基金不是短期博弈的工具，投资者也不应根据分级B基金的短期业绩盲目跟风炒作。目前分级基金规模主要集中在运作平稳的母基金上，旗下自带杠杆的分级B基金规模较小。分级基金的退出，再一次强调了公募基金普惠型金融产品的本质。
又一银行股权将被拍卖！ 此次拍卖标的为厦门农商银行股权，此案股权为质押物，合计4350万股，拍卖通过议价方式确定以每股4.6元拆分为87笔，每笔50万股进行拍卖。 值得一提的是，厦门农商银行也正处于IPO排队之中。 股东中藏“老赖” 阿里拍卖网信息显示，12月28日，厦门农商银行将有87笔50万股股份进行拍卖，共计4350万股。 每笔起始价为230万元，评估价为275万元。 来源：阿里拍卖网 值得注意的是，这87笔50万股的股份早在今年9月就已经进行过一轮拍卖。9月，厦门农商银行共有4400万股股份以每股5.5元拆分为88笔，每笔50万股进行拍卖，最终仅1笔在拍卖结束的最后关头以起拍价成交，其余87笔因无人问津而流拍。因此，12月28日即将开始的拍卖为二次拍卖，且此次拍卖通过议价方式确定每股4.6元。 据厦门农商银行的《关于在股权网拍时示明竞买人条件的函》显示，该标的物所有人为厦门闽泰实业有限公司。 来源：阿里拍卖网 天眼查信息显示，厦门闽泰实业有限公司于2020年9月10日成为被执行人，执行标的为7839.34万元。其法定代表人康玉琴也于今年多次被限制消费。 来源：天眼查 除上述厦门闽泰实业有限公司成为被执行人外，结合该行2019年年报中披露的十大股东情况和天眼查信息来看，其第六大股东——中融新大集团有限公司也于今年多次成为被执行人，执行标的合计为60.17亿元。而其法定代表人王清涛也多次被限制消费。 来源：天眼查 盈利水平下降 中国货币网披露的厦门农商银行2020年三季度报告显示，该行(合并口径)前三季度营业收入为26.40亿元，同比下降3.23%；归属于母公司股东净利润为7.19亿元，同比下降23.26%。 根据利润表，厦门农商银行前三季度中间收入亏损，信用减值损失大增。2020年前三季度，该行手续费及佣金净收入为-0.54亿元；信用减值损失为8.61亿元。 截至9月末，该行合并口径下资产总额为1283.14亿元，核心一级资本充足率10.59%，一级资本充足率10.60%，资本充足率12.42%。 值得一提的是，厦门农商银行也正处于IPO排队之中，只是IPO之路较为漫长。 2017年12月，厦门农商银行首次报送IPO招股说明书，后于2018年6月第二次报送招股说明书。 截至目前，该行IPO审核状态仍为预披露更新。 中小银行股权引关注 今年以来，中小银行股权高比例质押、拍卖频现。 “中小商业银行的股东以民营企业为主，其所持的商业银行股权作为重要金融资产，是普遍认可的优质质押物。当前正处于调结构、降杠杆、严监管时期，不少民营股东面临较大经营和财务压力，企业融资需求迫切，客观上造成民营股东股权质押需求。”浙商银行(行情601916,诊股)党委委员、副行长兼董秘刘龙如上表述。 光大银行(行情601818,诊股)金融市场部分析师周茂华分析，近几年部分中小银行由于内部股权结构混乱、大股东行为不规范，经营面临较大风险。2019年以来，监管层大力度整治、查处、清理违法违规的自然人或法人代持股东。不排除银行股权转让、拍卖等情况未来大量出现。 不过，中小银行的困境不仅在于拍卖频现，其股权也很难觅得“接盘侠”，例如上述厦门农商银行股权就遭遇二次打折拍卖。 业内人士认为，股权流拍往往与自身的资产质量、定价水平以及资本战略等因素有关。市场普遍认为中小银行抗风险能力相对较弱，尤其一些银行近年来经营效益不佳，因此拍卖中时常出现打折、流拍现象。 一位银行业研究员表示，中小银行股权吸引力弱主要有三方面原因：一是在金融去杠杆、同业竞争激烈及监管对坏账认定趋严的背景下，中小银行生存压力陡增，盈利能力减弱，不良贷款风险上升；二是部分机构的资产负债表不够健康及透明，有的存在一大堆非标风险资产隐藏在表外，投资者对此较担忧；三是近年来监管层针对农商行经营地理范围和各类业务比例提出了要求和限制，部分中小银行经营难度增大。
公募基金股权激励再添一员大将！广发基金高管及核心员工，在圣诞夜迎来大礼包！ 据证监会官网公示，核准嘉裕元（珠海）股权投资合伙企业（有限合伙）、嘉裕祥（珠海）股权投资合伙企业（有限合伙）、嘉裕禾（珠海）股权投资合伙企业（有限合伙）、嘉裕泓（珠海）股权投资合伙企业（有限合伙）、嘉裕富（珠海）股权投资合伙企业（有限合伙）认购广发基金的新增注册资本。 券商中国记者获悉，嘉裕元、嘉裕祥、嘉裕禾、嘉裕泓、嘉裕富均为广发基金管理层及核心员工出资成立的有限合伙企业，涉及人员超百人，覆盖广泛。这也标志着广发基金内部股权激励正式获监管批复。 广发基金相关人员对券商中国表示，实施员工持股是公司响应行业文化建设号召，进一步完善公司治理结构的举措，有利于提升核心人才团队的稳定性，激发人才效能。通过完善长效激励约束机制，为更好地实现基金份额持有人、股东方和员工利益的长期一致提供有力的制度保障。 百余名高管及核心员工出资1400万元认购广发基金10%股份 根据证监会官网公示信息，嘉裕元、嘉裕祥、嘉裕禾、嘉裕泓、嘉裕富五家有限合伙企业分别出资545.54万、314.37万、218.68万、167.56万、163.64万元认购广发基金共计10%股份。 本轮认购完成后，目前广发基金股东结构为，广发证券(行情000776,诊股)(港股01776)持股54.53%，烽火通信(行情600498,诊股)科技股份有限公司持股14.19%，深圳市前海香江金融控股集团有限公司持股14.19%，广州科技金融创新投资控股有限公司持股7.1%，员工持股合计10%。 根据监管公示，广发基金还需办理工商变更登记等相关事宜。 券商中国记者查询工商信息获悉，嘉裕元成立于2020年9月，股东人员包括广发基金副总经理易阳方、副总经理朱平、明星基金经理傅友兴、广发基金总经理助理王海涛、基金经理郑澄然、孙迪、张东一等33位高管及公司骨干。 嘉裕祥的股东名单包括广发基金副总经理张芊、明星基金经理刘格菘、债券投资部总经理谢军等28位高管及骨干人员。 嘉裕禾股东名单则包括广发基金新任总经理王凡、广发基金副总经理魏恒江等22位高管及核心员工。 嘉裕泓股东人员共20位，嘉裕富股东名单共26位，包括广发基金首席信息官窦刚、监事会主席符兵等。 根据上述工商信息计算，广发基金此番股权激励人员高达上百人。 “广州双雄”均已推行员工持股 作为注册在广州的两家头部基金公司，广发与易方达均已实现员工持股，这两家公司因排名位居行业前列，业内称为“广州双雄”。 根据天相数据，截至三季末，广发基金以4736.19亿的管理规模位居行业第三位（剔除货币基金规模）。 不仅规模位居头部，广发基金业绩同样可圈可点。据银河证券数据，截至12月18日，广发基金旗下主动管理的权益类基金有59只产品（A\C分开计算）年内净值增长率超过40%，7只产品超过80%，2只产品实现年内翻倍。 拉长时间来看，截至12月18日的最近两年，广发基金旗下37只主动权益基金收益率超100%。 去年12月，行业龙头易方达基金股权变更获监管批复。变更后，除原有5家股东外，易方达基金新增了珠海祺荣宝、珠海祺泰宝、珠海祺丰宝、珠海聚莱康、珠海聚宁康和珠海聚弘康6家合伙企业股东，合计持有9.39%的股份，公司高管及核心员工共出资1244.2万元，激励计划覆盖全公司超180人。 公募股权激励已蔚然成风 股权激励是公募行业招揽人才的一大法宝。自2013年6月新《基金法》明确允许公募基金公司可以实行专业人士持股计划，建立长效激励约束机制后，国内公募基金行业的股权激励逐渐普及。 业内人士评论，股权激励的核心作用在于吸引并且留住优秀人才，有助于公司提升投研实力，强化内部治理，提升管理水平和整体竞争力，为公司长期发展奠定坚实基础。 公募基金通过推行员工持股等机制安排保持核心团队稳定、促进公司长久健康发展。实施员工持股有利于形成可持续的投研、风控、运营文化和理念，从而长期持续地为基金持有人创造最优价值，形成基金份额持有人、股东与员工长期利益一致的有效机制，促进基金公司核心人才团队的稳定，为实现公司的持续平稳发展奠定更加坚实的基础。 迄今已有南方、汇添富、天弘、中欧等30余家公司实施了员工持股计划。去年7月，南方基金成为“老十家”中首家推行股权激励的基金公司。该股权激励方案涉及中高层等百余名员工，其中新进的四大股东均为员工持股主体，员工通过四家有限合伙企业合计间接持有公司股份8.53%，其中员工合计出资额超3000万元。
《电鳗快报》文/尹秋彤 截至目前，距离首批公募QDII基金正式成立已有13年时间，公募基金的海外市场投资水平明显提升，这使得QDII基金回报率可圈可点。但《电鳗快报》注意到，银华基金旗下的QDII基金却一路低迷，不管是短期还是长期，投资业绩总是垫底，可谓是真正的出海淘金“大翻船”。 银华基金一路走来，难道不想改变这种困境?海外投资大“瘸腿”何时能治好? QDII基金13年出海有功 截至今日，距离首批公募QDII基金正式成立已有13年时间，推出的QDII基金产品数量从当初的4只增至261只，出海基金类型也在股票型基金、混合型基金的基础上，增加了被动指数型基金、债券型基金、另类投资基金(如股票多空、REITs、商品基金)等，从主动到被动、从权益到固收、从普通产品到另类投资，出海基金产品队伍不断壮大，投资类型也逐渐丰富。 业内人士分析称，在过去的13年里，公募基金行业也积极布局海外业务，构建QDII基金产品线，培育国际投资人才。数据显示，目前已布局QDII基金的公募基金公司数量从当年的4家壮大到34家，接近全市场的1/4，十年前的业务试水在今天已初具规模。 从业绩上看，据天天基金网统计，截至12月24日，今年以来QDII基金平均收益率达到10.30%;而仅两年、近三年、近五年平均回报率分别为33.54%、24.17%、57.20%，体现了较好的赚钱效应。 而QDII基金的这些喜人发展及高回报率，却与银华基金无关! 银华基金QDII“大翻船” 据了解，银华基金也早在2007年就成立了境外投资部，2014年10月底，银华基金海外子公司银华国际资本获得香港证监会颁发的第4类和第9类牌照，开展海外资产管理业务。但《电鳗快报》发现，截至目前，银华基金的境外投资能力依然薄弱，仅有基金经理4人。 据天天基金网数据，银华基金旗下共有8只QDII基金，低于34家基金公司平均每家9.24只的布局数量;银华基金旗下QDII基金规模合计27.49亿元，同样不及平均每家公司34.11亿元的规模。 从业绩上看，银华基金旗下的QDII基金表现更是惨不忍睹。近五年，银华旗下的QDII基金平均回报率为17.02%，远远低于同类基金平均57.20%的平均业绩;近三年，银华旗下的QDII基金平均回报率为-2.20%，更是不及同类基金平均24.17%的平均业绩;近一年，银华旗下的QDII基金平均回报率为-4.03%，同类基金平均业绩为13.45%。 具体来看，由马君、李宜璇管理的银华抗通胀主题证券投资基金(LOF)，年内净值却逆市下跌12.40%。“本基金将坚持稳健审慎的投资风格，关注全球政治经济变化的信号，在做好风险控制的基础上，积极挖掘资产配置的结构性投资机会，以动态配置和均衡的投资组合来应对市场变化。”该基金三季报称。看来，该基金的这种策略还是没能奏效。 “作为一家老牌基金公司，银华QDII基金的这种业绩上的巨大差距，是投资者无法想象到的，也是难以接受的。”业内人士感叹，“布局海外投资一直是基金公司发展的重要方向，在国内公募和基金产品同质化竞争的格局下，海外投资业务无疑是国内资产管理公司的新方向。由于海外投资人才相对匮乏、投资环境多变，能在海外做好投资还有很多制约。”
《电鳗快报》文/高伟 临近年底，公募基金各路基金经理正在积极备战年底业绩冲刺。但《电鳗快报》竟然发现，有基金公司的基金经理却暗地里玩起了猫腻，同一人管理的同类型基金，业绩却大幅分化。尤其是银华基金旗下的马君，执掌的两只普通股票型基金年内回报率已经出现了数倍差距。 马君在做什么?难道真有市场质疑的“抬轿子”? 马君独管基金业绩差3倍 据《电鳗快报》及天天基金网最新统计，截至12月24日，1380只股票型基金年内平均回报率为34.54%，可谓是大获丰收。“牛市里同门基金业绩分化大，因为赚钱效应的存在而并未引起投资者注意。其实，牛市里的业绩差异幅度要超过熊市，非常值得投资者关注。”业内人士称，“今年的股票型基金业绩分化，不但幅度上扩大，并且同门同人管理的基金也有着巨大差异。” 据观察，银华基金马君管理着14只权益类基金，其中独自管理的普通股票型基金有4只，其中，银华医疗健康量化股票发起式A、银华医疗健康量化股票发起式C年内回报率分别为63.18%、62.56%，在1380只股票型基金中排名第200名、207名;银华中小市值量化优选股票发起式A、银华中小市值量化优选股票发起式C年内回报率则分别为16.15%、15.77%，在同类基金中排名第1101名、1113名。也就是说，仅这4只基金，绝对回报率竟然相差了3倍，排名也是占据榜单的首和尾。 为什么同一家公司同一人管理的同类型基金业绩差距如此之大?难道这就是传说中的“抬轿子”?业内人士称，不排除有基金经理在年底业绩冲刺的关键阶段，采取舍车保帅策略，牺牲一只基金回报率，而确保另一只基金能冲在榜单最前面。 重仓股及风格截然不同 基金分析师认为，同门同类基金业绩大分化，无非有三个原因：一是对市场方向的判断不同，基金经理仓位不同;二是基金重仓股的取向不同;三是产品本身的投资方向不同。而作为同一人独掌的基金，出现分化不可能出现第一种情况，而后两个原因成为关键所在。 《电鳗快报》分析发现，银华医疗健康量化股票和银华中小市值量化优选股票股票仓位几乎同一水平，今年三季度末持股市值分别为4163.68万元、1120.08万元，占基金总资产的比例分别为91.39%、90.28%。两只基金可谓对股票都实现了顶格配置。 不过，马君独管的两只基金的前十大重仓股却迥然不同，并且投资风格也有明显区别。其中银华医疗健康量化股票前十大重仓股持仓相对集中，前十持仓占比合计43.34%，第一、第二大重仓股分别是药明康德、长春高新，持仓占比分别7.33%、6.62%;而银华中小市值量化优选股票前十大重仓股持仓相对分散，前十持仓占比合计9.56%，第一、第二大重仓股分别是银轮股份、埃斯顿，持仓占比分别1.00%、0.99%。 造成这种不同风格的，是不是产品本身的投资方向问题呢? 被疑同门基金“抬轿子” 实际上，两只基金类型完全一致，且两只基金的投资方向也有较大重叠性。“因两只基金的投资方向不在一个维度上，所以一人独掌的两只基金在重仓股上应该有大概率重叠。”业内人士继续表示，银华基金的马君能做到两只基金迥然不同的投资风格，应该另有他因。 《电鳗快报》翻阅三季报发现，银华医疗健康量化股票称“结构上还是会维持分散配置，积极关注全年涨幅相对较小且有乐观变化的标的，维持龙头配置的基础上，部分偏配滞涨标的。”而银华中小市值量化优选股票则表示“将在中小市值类公司中寻找各细分行业优质公司，力争获得超额收益。”从投资方向，几乎找不到持股完全不同的原因。银华中小市值量化优选股票也曾在去年重仓过吉林敖东、我武生物等医药股，但确实和银华医疗健康量化股票重仓股没有交集。 实际上，马君管理的两只基金均游离在清盘边缘。银华医疗健康量化股票存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，出现该情况的时间范围为2017年11月9日至 2020年7月14日、2020年9月1日至2020年9月30日。银华中小市值量化优选股票在三季度内，存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，出现该情况的时间范围为2018年5月11日至2020年9月30日。由于两只基金均属于发起式基金，无需向中国证监会报告并提出解决方案。 “两只基金规模有限，如果‘抬轿子’的话很容易刺激净值异动。不过，基金经理是否存在两只基金‘抬轿子’现象，我们很难判断，但作为投资者来说，最明智的选择就是远离这些业绩差距太大的基金。”
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