什么是基差图 编辑本段 基差图是指记载基差及其变动轨迹的图形,是期货交易中的一种重要分析图表。 基差图的形式编辑本段 基差图有两种形式,第一种(如下图)是以时间为横座标,以价格为纵座标,根据历史资料,在同一座标系内绘出现货价格的变动曲线和期货价格的变动曲线,两线之间的差距即为基差。这种图形的优点在于能够直观地显示出现货价格、期货价格及其基差三者之间的关系。 第二种形式的基差图(如下图)是以时间为横座标、以基差值为纵座标的基差变动轨迹图形。这种图的一个特点是假定期货价格为0。这种图形的优点在于可以直接地看出基差的大小及扰变化状况,同时还可把若干年的历史基差变动情况绘于同—图中。从中找出规律。 基差图的应用编辑本段 基差图表明了基差变动的范围,比如从-6到+2,套期保值者可根据当时的基差与历史上基差的变动范围相应调整自身的套期保值策略。例如,目前基差是-10,那么他可以预计基差将有缩小的可能,做空头保值可能也有利。 基差图还可表明历史上基差变动的季节周期性,据此也影响到套期保值行为。比如,历史上基差图表明在4、5月份时基差趋于最宽处,而l0、11月份基差处于最窄处。据此判断,4、5月份时做空头保值有获利的可能,而10、11月份时,由于基差由窄向宽发展,则做多头保值有可能获利。 绘制基差图时,一般应选取历史上每日、每周或每月的平均基差,时间段的选取则可根据自身需要,可长,可短。 基差图的注意要点编辑本段 在利用基差图时,应注意以下几点: 第一,选取的历史数据范围应当宽一些。一般来说,5年比较好,这样得出和结论比较可靠。 第二,在现货价格的选取上应尽量真实。 这是因为,现货价格的变动比较大,各市场的情况又有所不同;因而,对于套扮保值者来说,在分析基差图时,应尽量选用自身实际支付或收入的现货价格或与其较为接近的价格。这样分析出的结果才台更接近于实际,更可靠些。 总之,基差图是套期保值者的重要分析工具。利用它,可以更好地选择进入或退出期货市场的时机;但是这里必需提请注意的是,对于套期保值者来说,最重要的目的是保值,哪伯是小有损失,切不可仅仅依据对基盖图的分析就轻易地放弃保值而进行投机。
基础利率互换(Basic Rate Swap) 目录 1什么是基础利率互换 2基础利率互换实例分析 什么是基础利率互换 编辑本段 基础利率互换是指浮动利率之间的互换,即有不同期限的基础浮动利率的金融凭证之间的利息互换[1]。在以浮动利率筹借中长期的方法中,最主要的是以伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)为基准的借款,此外还有以美国货币市场上的定期存单利率、商业票据利率以及国库券利率为基准利率的借贷。 基础利率互换实例分析编辑本段 例如美国商业票据利率对伦敦同业拆放利率之间的利息互换。美国甲公司不能自行发行商业票据,但它希望以商业票据利率为基准利率筹借资金。而乙公司能单独发行商业票据,但它想对其欧洲的子公司提供以伦敦银行同业拆放利率为基准利率的资金。通过下列步骤,实行浮动利率互换,即可同时满足两公司的需要。首先,中介银行将以伦敦银行同业拆放利率为基准利息筹借的本金贷给甲公司,并收取商业票据利率为基准的利息。然后,乙公司将在票据市场上筹借到的本金贷给欧洲的子公司,收取伦敦同业拆借为基准的利息。最后,中介银行与乙公司签订合同,以实现商业票据基准的利息对伦敦同业拆借为基准的利息,实行两个公司之间浮动利息的互换。
买卖差价率(bid-ask margin,Bid/Ask spread Rate) 目录 1什么是买卖差价率 2买卖差价率的计算 什么是买卖差价率编辑本段 买卖差价率,即买卖差价相对于买入价的百分比。 买卖差价率的计算编辑本段 外汇银行等金融机构买卖外汇是以营利为目的,其卖出价与买入价的差价就是其收益,因此银行的外汇卖出价必然高于其买入价。一般买卖之间的差价率约在1‰~5‰之间不等。 买卖差价率的计算公式是:买卖差价率 = (卖出汇率-买入汇率)/买入汇率×100% 由于国际间牌价数字的标价排列总是前一数字小,后一数字大,因而在不同的标价法下,买卖价的排列顺序也就不同。在直接标价法下,汇价的前一数字为买入价,后一数字为卖出价。如在日本东京外汇市场,USDl = JPYl08.05—108.15,则USDl = JPYl08.05是银行买入美元的价格,USDl = JPYl08.15是银行卖出美元的价格。对于直接标价法,以本币表示一定单位外币的数值越小,反映外汇越便宜;数值越大,则外汇越贵。同理,在间接标价法下,汇价的前一数字为卖出价,后一数字为买入价。如在美国纽约外汇市场,USDl = HKD7.7330—7.7335,则银行买入7.7335港元需付出1美元,而卖出7.7330港元收入1美元。对于间接标价法,数值越小,表明外汇越贵;数值越大,则外汇越便宜。
目录 1什么是价格调整法 2价格调整法的种类 3相关条目 什么是价格调整法 编辑本段 价格调整法是指承担外汇风险的进出口商人通过在贸易谈判中调整商品价格,以减少使用外币结算给自己带来的损失的外汇风险管理办法。 价格调整法的种类编辑本段 价格调整法,主要有加价保值和压价保值两种。 1、加价保值 加价保值法主要用于出口交易中。它是出口商接受软币计价成交时,将汇价损失摊入出口商品的价格中,以转移外汇风险。如某公司在1990年对某商品向欧洲客户报价时,德国马克、英镑对美元的汇价趋软,考虑到我长期对西欧一直用这两种货币成交,对方又是老客户,不便改用美元,就按照美元单价及即期汇率折成原货币的价款后增加汇价保险系数2%,向外报出。后来这两种货币对美元汇价果然下跌,从而避免了汇价风险损失。 2、压价保值 压价保值法用于商品进口交易中,进口商在进行硬币计价的国际贸易中,通过压低进口商品的价格来减少硬币升值可能带来的损失。按国际惯例,压价保值也分即期交易和远期交易两种。即期交易压价公式为: 压价后的商品价格=压价前商品价格×(1-预期货币升值率) 远期交易的压价公式为: 压价后商品价格=压价前商品价格×(1-预期货币升值率+利率)×期数 如果外币升值率大于其预期升值率,进口商仍会承担外汇风险。还有一种情况,如果进口商坚持以本国货币计价,出口商就会增加外汇风险。为此在卖方市场的条件下,出口商可以适当提高出口货价以弥补因使用对方货币可能蒙受的损失,如果是买方市场条件,则货价不易提高。反之,进口商如果接受以出口商所在国的货币作为计价货币,则可压低其销售价格,以补偿接受对方国家货币所蒙受的风险。 相关条目 编辑本段 经济主体在外汇风险管理中常用的方法是: 货币选择法 货币保值条款 提前错后法 外汇交易法 平衡法 组对法 BSI法 LSI法 价格调整法 易货贸易法
布雷顿森林会议 1944年第二次世界大战即将结束,44个国家的代表齐集在美国的布雷顿森林(Bretton Woods)商讨如何重整国际货币体制。这次会议被称为“布雷顿森林会议”。会议最后达成共识并签署了一份协议,达成重整国际货币体制,这种的体制称为布雷顿森林体系,也称为金汇兑本位制(Gold-exchange Standard)。 在新的制度之下,各成员国的中央银行承诺会在市场买入或卖出本身的货币,以维持该国货币与美元的兑换价固定在某一汇率上。有了新的制度,各国持有美元和黄金作为国际储备,而美元也因而成为了储备货币(reserve currency),这个安排意味美国在布雷顿森林体系中,扮演一个储备货币国的特殊角色。布雷顿森林体系是另一种把汇率维持于某一固定水平的汇率制度。在这个制度下,成员国会把本身货币的汇率与美元挂钩,同时也要维持本身货币的市场汇率与官方汇率的差距不超过百分之一,而所选择的官方汇率水平则称为平水汇率(parity exchange rate)或平价(par value)。
外汇银行(Foreign exchange bank) 目录 1 外汇银行的概念 2 外汇银行的种类 3 外汇银行的重要意义 外汇银行的概念 编辑本段 外汇银行又叫外汇指定银行,是经过本国中央银行批准,可以经营外汇业务的商业银行或其他金融机构。每日除接受客户买卖外汇外,还在银行间市场进行外汇头寸的抛补。 外汇银行的种类 编辑本段 外汇银行可以分为三种类型:专营或兼营外汇业务的本国银行;在本国的外国商业银行分行以及本国和外国的合资银行;其他经营外汇买卖业务的本国金融机构,如信托投资公司、财务公司等。 外汇银行的重要意义 编辑本段 外汇银行是外汇市场上的最重要的参与者。在美国,十几家设在纽约以及几十家设在别的主要城市的大型商业银行,实际上充当着“做市商”的角色。由于它们经常在外汇市场上大规模地进行各种货币的买卖,使得外汇市场得以形成并顺利运转。 另外,外汇指定银行办理结售汇业务时执行外汇管理法规的力度和严肃性,会直接影响到外汇市场的平稳运行,并对国际收支平衡产生重大影响。所以,各外汇指定银行一方面要增强守法合规经营意识,加强内部管理,在遵守法规的前提下促进银行外汇业务的健康发展;另一方面要加强与外汇局的沟通,及时反馈意见,以便于进一步完善各项外汇管理政策法规。
硬通货通常指的是高度工业化国家的货币,这种货币在国际商品和服务贸易支付过程中被普遍接受。市场预计硬通货在短期内会保持相对稳定,且流动性较高。硬通货的另一个标准是,所在国政治和经济稳定。美元和英镑即为典型的硬通货。 硬通货 (Hard currency) 目录 1 硬通货概述 硬通货概述 编辑本段 硬通货是指国际信用较好、币值稳定、汇价呈坚挺状态的货币。由于各国通货膨胀的程度不同,国际收支状况以及外汇管制宽严程度不同,当一国通货膨胀较低,国际收支顺差时,该国货币币值相对稳定,汇价呈坚挺状态。在国际金融市场上,习惯称其为硬通货。 硬通货通常是由高度工业化国家发行,被全球广泛接受用于贸易支付的货币,其币值在中短期内保持稳定,并且在外汇市场有极高的流动性。 与硬通货相对的是软通货。它是指币值不稳,汇价呈疲软状态的货币。由于货币发行过度,纸币含金量或购买力不断下降,与其他国家货币的比价也会不断下降。此外国际收支出现大量逆差,也会使一国货币与其他国家货币的比价不断下降。在国际金融市场上,通常把这种币值不断下降、汇价呈疲软状态的货币称为软通货。 硬通货与软通货只是相对而言,它会随着该国经济状况和金融状况的变化而变化。例如美元,在50年代是硬通货,60年代后期和70年代,由于美国的高速通货膨胀率,以及大量的国际收支逆差,使得美元汇价呈下降趋势,美元由硬通货变为软通货。80年代初期以来,美国实施高利率政策和紧缩银根政策,美元汇率不断上浮,又成为国际金融市场上的硬通货。 硬通货并不是固定不变的,一国货币是否会成为硬通货除上述特性外,还主要受该国经济增长、通货膨胀、国际收支状况等因素影响。如由于美国长期处于外贸逆差,以及通货膨胀压力较大,美元便失去了硬通货的地位,取而代之的是欧元。长期来来,由于中国经济的快速增长及在全球市场贸易格局中的重要地位,在人民币实现资本项下自由兑换后,也有望成为硬通货。 此外,硬通货和软通货还有另外一层含义。第二次世界大战后,国际金融市场上某些不实施外汇管制,可以自由和无限地兑换黄金和其他国家货币的货币,称作为硬通货,软通货则是指实施外汇管制,不能自由兑换黄金和其他国家货币的货币。
英文名称:Capital Employed 中文名称:运用资本运用资本有多种定义,通常来说是指公司能够正常运作所必须的资本,等于股东资金加长期负债,即公司使用的全部长期资金。运用资本(Capital Employed): 实现利润运用的资金总额 业务运用的所有资产的价值= 固定资产+周转资金 = 总资产 - 流动负债