简介 企业总结和评价财务状况和经营成果的相对指标。 中国《企业财务通则》中为企业规定的三种财务指标为 偿债能力指标，包括资产负债率、流动比率、速动比率；营运能力指标，包括应收帐款周转率、存货周转率；盈利能力指标，包括资本金利润率、销售利税率(营业收入利税率)、成本费用利润率等。 工业企业财务指标 工业企业财务指标的主要内容包括： (1) 固定资产。分固定资产原值、固定资产净值，每百元固定资产(原值或净值)提供的利润等 (2) 流动资金。分全部流动资金、定额流动资金、储备资金、生产资金、成品资金、货币资金和结算资金，每百元产值占用定额流动资金，定额流动资金周转速度等 (3) 成本。分全部产品总成本、可比产品总成本，可比产品成本降低率，产品单位成本等 (4) 利润。分产品销售利润、利润总额，产品销售税金，上缴利润，资金利润率、资金税利率等 建筑业财务指标 建筑业(指广义的建筑业，包括水利、铁道、公路、市政工程等的施工企业)财务指标的主要内容包括： (1) 固定资产。分固定资产原值、固定资产净值等 (2) 流动资金。分定额流动资金、非定额流动资金，自有流动资金、非自有流动资金，流动资金周转次数、流动资金周转天数，流动资金占用率(产值资金率)等 (3)工程成本。分直接成本、间接成本(即施工管理费)，工程预算成本、工程实际成本，工程成本降低额、工程成本降低率等 (4)利润。分工程结算利润、产品销售利润、作业销售利润、材料销售利润、其他作业利润，营业外收入和营业外支出，利润总额、上缴利润，资金利润率、产值利润率、资金税利率等
长期债务 长期债务是指需要支付利息、年期超过1年的贷款或财务责任。长期债务在英、美、法国的概念：以债券或其他有价证券的形式筹款而形成的债务。对各州和市政当局而言，指依特别程序或根据未来征税的规定或类似的保证，在某项财政收入尚未取得之前，拨出资金用于支付某项开支的本息的债务。对公司的财务管理和破产财产管理而言，指因借款清偿各种流动债务、无担保债务和短期内即将到期的票据债务和证券债务而产生的新债务。长期债务在很长时间以后才偿付，且利率低。它很少指个人债务。当指个人债务时，则是表示具有永久性质的有价证券债务，或是有一定的财产作担保的金钱债务。 长期债务评级 长期债务 穆迪长期债务评级是有关固定收益债务相对信用风险的意见，而这些债务的原始到期日须为一年或以上。这些评级是关于某种金融债务无法按承诺履行的可能性，同时反映违约机率及违约时蒙受的任何财务损失。 穆迪长期评级等级含义： Aaa Aaa级债务的信用质量最高，信用风险最低。 Aa Aa级债务的信用质量很高，只有极低的信用风险。 A A级债务为中上等级，有低信用风险。 Baa Baa级债务有中等信用风险。这些债务属于中等评级，因此有某些投机特征。 Ba Ba级债务有投机成分，信用风险较高。 B B级债务为投机性债务，信用风险高。 Caa Caa级债务信用状况很差，信用风险极高。 Ca Ca级债务投机性很高，可能或极有可能违约，只有些许收回本金及利息的希望。 C C级债务为最低债券等级，通常都是违约，收回本金及利息的机会微乎其微。 附注：修正数字1、2及3可用于Aa至Caa各级评级。修正数字1表示该债务在所属同类评 级中排位较高；修正数字2表示排位在中间；修正数字3则表示该债务在所属同类评级中排位较低。 参考资料 [1] MBA智库百科 http://wiki.mbalib.com/wiki/%E9%95%BF%E6%9C%9F%E5%80%BA%E5%8A%A1
管理 现金浮游量货币资金的理财性管理主要是保持货币资金在企业内的最优配置，也就是在满足企业货币资金最低需求量的同时，充分提高货币资金的使用效益，从而降低货币资金成本，故此重视现金流量预测、加速资金周转、进行现金浮游量管理等正是实现货币资金理财性管理的有力保证。 1）集中银行法 指通过设立多个策略性收款中心来代替通常设在总部的单一收款中心，以减少邮寄浮游,加速账款回收； 2）锁箱系统法： 通过承租多个邮政信箱，并授权当地开户行每天数次收取信箱内汇款存入企业账户，以缩短从收到顾客付款到存入指定银行的时间； 3）对于金额较大的货款可直接派人前往收取支票并送存银行； 4）对各银行间及企业内部各单位间的现金往来要严加控制，以防止现金滞留； 5）保证支票及时处理并在当日送存银行，减少处理浮游时间； 6）通知付款方自己需要的支付渠道并且指明自己的地址和开户行账号，以节省清算浮游的时间。 付款方在此过程中处于绝对的优势地位，因为他们既是顾客，又是支付过程的起始者。但是，一方的利益就是另一方的损失。过分利用浮游量可能破坏企业和供应商之间的业务往来关系，影响企业形象，供应商可能会提高售价使企业未来的进货成本加大。因此，付款方应在短期效益和长期信誉之间作出权衡，确定合理的现金浮游量。 影响 1、测算银行存款的可支用总额。 当净浮游量为正时，企业能透支使用银行存款；为负时，企业非但不能超支使用，还要向帐户内增加存入款项。以免受到银行惩罚。 2、计算冗余现金数额。 由于企业必须在自己的银行户头上保持一定的余额，如果企业今后一段时间内能保持正常的现金流入，就可将浮游量匡计在内计算冗余现金，将它用于其他投资。例如：某企业在银行户头上要求维持10，000元，净浮游量为1，000元，该企业的银行存款帐面余额为11，000元，则企业有11，000-10，000+1，000=2，000元的冗余现金可用于其他方面以增加企业财富。这里以银行账簿中所要求的最低金额为计算起点,因为只有银行账簿中的存款余额才是真正可动用的支付能力。银行存款帐面余额-企业在银行户头上要求保持的余额+净浮游量=冗余现金。 3、估计浮游量给企业带来的损益。 浮游成本=存款浮游量×投资报酬率 浮游收益=支出浮游量×投资报酬率 浮游净损益=浮游收益-浮游成本=净浮游量×投资报酬率 其中，投资报酬率分别表示因存款时间推迟引起的机会成本率和因付款时间推迟带来的资金收益率。净浮游量=支出浮游量-存款浮游量。考虑到时间因素：净浮游量=每天平均开出的支票张数×平均面额×平均支出浮游天数-平均每天收到的支票张数×平均面额×平均存款浮游天数。如某企业平均每天收到3张支票，平均面额10，000元；平均每天签发支票2张，平均面额8，000元；平均支出浮游天数和存款浮游天数分别为4天和2天，则净净游量=2×8，000×4-3×10，000×2=4，000元。 构成 1、有利的浮游量。 它是企业作为付款人产生的支出浮游量，是由款项被银行划转的时间比支票签发时间晚所引起的。企业从签发票据到真正付款可分为三阶段： 1）签发支票寄交对方； 2）供应商收到票据，进行内部处理（审核、入帐），再送存银行； 3）银行将款项从付款方帐户划转到收款方帐户。由此可知，支出浮游可划分为寄交浮游、处理浮游和清算浮游。企业可根据条件测算出浮游天数和浮游量。如某企业支付原材料货款，支票的签发和寄交供应商要2天，供应商内部处理要1天，银行间办理清算要1天，则支出浮游总天数为4天。 2、不利的浮游量。 它是企业作为收款人产生的存款浮游量，是由开户银行登记存款增加的时间比企业收到票据的时间晚所引起的。它可分为企业内部的处理浮游和银行办理手续登记企业存款帐户的清算浮游两个环节。 应用 现金浮游量是指企业存款账户上存款余额和银行账簿上企业存款账户余额之间的差额，也就是企业和银行之间的未达账项，这是由于账款回收程序中的时间差距造成的。企业应合理预测现金浮游量，有效利用时间差，提高现金的使用效率。充分利用现金浮游量是西方企业广泛采用的一种提高现金利用效率、节约现金支出总量的有效手段。 预测现金浮游量首先要计算企业的冗余现金数额。企业必须在自己的银行户头上保持一定的余额，如果企业今后一段时间内能保持正常的现金流入，就可将浮游量匡计在内计算冗余现金，将它用于其他投资。例如：企业在银行户头上要求维持1000元，净浮游量为1000元，该企业的银行存款账面余额为2000元，则企业有2000－1000+1000=2000元的冗余现金可用于其他方面以增加企业财富。这里以银行账簿中所要求的最低金额为计算起点，因为只有银行账簿中的存款余额才是真正可动用的支付能力。银行存款账面余额－企业在银行户头上要求保持的余额+净浮游量=冗余现金。 其次要估计浮游量给企业带来的损益。 浮游成本=存款浮游量×投资报酬率 浮游收益=支出浮游量×投资报酬率 浮游净损益=浮游收益－浮游成本=净浮游量×投资报酬率 其中，投资报酬率分别表示因存款时间推迟引起的机会成本率和因付款时间推迟带来的资金收益率。净浮游量=支出浮游量－存款浮游量。考虑到时间因素：净浮游量=每天平均开出的支票张数×平均面额×平均支出浮游天数－平均每天收到的支票张数×平均面额×平均存款浮游天数。 企业可于每月底运用浮游收益提高资金使用效率。从事财务工作的人不难发现，企业每月银行对账单的未达大部分均为最后10天内企业开出的支票，即企业已付银行未付，这就是所谓的浮游资金。浮游资金的产生是由于支票的有效期为10天，离月底大于10天的支票客户肯定已经进账，除企业自己给客户倒进的支票外，对于月底客户顺进的支票最短支出浮游天数为2天，最长支出浮游天数为10天，企业可计算加权平均支出浮游量，再选择适当的短期银行理财产品，如招行点金池或1天通知存款等，提高资金使用效益。 电子付款 电子付款方式将大大减少企业对现金浮游的利用与管理。现金浮游量的存在是因为现金在付款企业与收款企业之间的划转需要一定时间。这段时间的存在是由金融机构之间以及金融机构和企业之间联系的低效率引起的。随着电子商务的应用，互联网能够完成资金划拨信息的实时、高效传输，消除了现金浮桥的适用环境和条件。此外，随着电子付款方式日益普及，即在假设收款企业不必再迫于客观环境和条件而不得不接受票据为惟一可选择的付款方式的情况下，势必会要求采用更为直接、快捷的电子付款方式。因此，企业试图推迟支付以利用浮游的余地会变得更小，现金浮游量这一传统环境下提高现金使用效率的有效方法在电子商务环境下将失去其作用。[1]
初始现金流量 初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量。初始现金流量通常包括投资在固定资产上的资金和投资在流动资产上的资金两部分。其中投资在流动资产上的资金一般在项目结束时将全部收回。这部分初始现金流量不受所得税的影响。初始现金流量通常为现金流出量。 组成 一般包括如下的几个部分： 1、固定资产上的投资。包括固定资产的购入或建造成本、运输成本和安装成本等。 2、流动资产上的投资。包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产的投资。 3、其他投资费用。指与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费用等。 4、原有固定资产的变价收入。这主要是指固定资产更新时原有固定资产的变卖所得的现金收入。 公式 初始现金流量用公式表示为： 初始现金流量=投资在流动资产上的资金+投资在固定资产上的资金 需要指出的是，如果投资在固定资产上的资金是以企业原有的旧设备进行投资的，在计算现金流量时，应以设备的变现价值为其现金流出量。即在对某一独立方案进行评价时，假设将该设备出售可能得到的收入作为现金流出量，并且要考虑由此而可能支付或减免的所得税。用公式表示为： 初始现金流量=投资在流动资产上的资金+设备的变现价值-（设备的变现价值-折余价值）×所得税税率 参考资料 [1] MBA智库百科 http://wiki.mbalib.com/wiki/%E5%88%9D%E5%A7%8B%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81%E9%87%8F [2] 亿维网 http://www.yeewe.com/doc-view-19752.html
概述 财产股利是上市公司用现金以外的其他资产向股东分派的股息和红利。 类型 它可以是上市公司持有的其他公司的有价证券，也可以是实物。
财务净现值(NPV),是指项目按行业的基准收益率或设定的目标收益率,将项目计算期内各年的净现金流量折算到开发活动起始点的现值之和,它是房地产开发项目财务评价中的一个重要经济指标.其计算公式为: NPV=∑〔CI-CO〕ˇt〔1+ i 〕ˉt(∑的上面是n 下面是t=0 , 表示第0期到第n期的累计 ) NPV = 项目在起始时间点上的财务净现值 i = 项目的基准收益率或目标收益率 〔CI-CO〕ˇt〔1+ i 〕ˉt 表示第t期净现金流量折到项目起始点上的现值 财务净现值率即为单位投资现值能够得到的财务净现值。 其计算公式为： FNPVR＝FNPV／PVI （16―40) 式中 FNPVR――财务净现值率； FNPV――项目财务净现值； PVI――总投资现值。
财务竞争力概述 财务竞争力可以定义为：是一种以知识、创新为基本内核的，公司理财专有的、优异的、扎根于企业财务能力体系中的有利于实现企业可持续竞争优势的整合性能力，是企业各项财务能力高效整合后作用于企业财务可控资源的一种竞争力。财务竞争力的提出，使企业的财务理念提升到了一个更高的境界。企业一旦树立起财务竞争力的观念，便会促使企业走出产品、商品生产经营的天地，积极盘活企业的存量资产、调整产业结构和资本结构，进入资本经营的新领域，以求提高企业的竞争力。 财务竞争力是借鉴企业核心竞争力理论，基于管理经济学视角的财务创新。它作为现代财务学科体系中一个新的领域，为人们认识和发展财务学提供了新的思路。财务竞争力在实践中是客观存在的，但其理论发展滞后于实践，仍有待于完善。在经济迅速发展的今天，如何提高企业财务竞争力，如何科学地识别、评价企业财务竞争力，将成为摆在人们面前的一项重要课题。 财务竞争力的特征 财务竞争力的主要特征概括为以下几个方面： （一）财务竞争力是一种战略性的财务能力 面对日益激烈的市场竞争，企业为了谋求生存与发展，必须努力构建自己的核心能力，获取竞争优势。在这种努力中，加强财务管理的战略研究，制定出符合自身特点的财务战略不仅是行之有效的，而且越来越成为企业创立竞争优势的主导力量。财务竞争力的战略主要包括： 1. 差异化战略。不同的成功企业在可控的财务资源方面存在差异性，正是这种基于财务资源的天赋、财务管理水平的差异，使不同企业财务竞争力的差异性十分明显。 2. 协同性战略。两项或多项财务能力与财务管理知识结合、创新所产生的新的公司理财的核心能力，它不是原来几项能力的简单相加，会产生1＋1>2的协同效应。这些特征同时也符合巴尼的检验核心竞争力的主要标准。 （二）财务竞争力具有竞争意识 经济学视角的“竞争”与管理学视角的“竞争”，在企业财务实践中往往是统一的。譬如，依据核心竞争力来提高企业的竞争优势，实现财务资源的优化配置等就是竞争思维下财务管理的典型体现。对于财务竞争力而言，具有竞争意识就意味着企业在制定管理科学的财务战略，谋求竞争优势时，往往需要结合外部市场经济的竞争特性去认识和把握。换言之，市场经济作为竞争型经济，其竞争具有广泛性、长期性、公平性和合作性等基本特征。在竞争主体多元化、竞争对象不断变化的市场经济环境下，提升企业财务竞争力必须首先培育竞争意识，树立核心竞争力的观念。 （三）财务竞争力的目的是为企业创造价值 众所周知，企业财务管理具有价值管理和综合管理的特点。财务管理目标源于企业目标并为企业目标服务，因而，企业财务管理目标的研究在很大程度上是企业目标的研究。财务竞争力在企业创造价值和降低成本方面具有核心地位，它能够显著提高企业的资金运营效率。换个角度思考，财务竞争力的宗旨是为企业的持续盈利能力服务，而且具有根本性、全局性、长期性和相对稳定性的特点。而企业的核心竞争力也具有同样的性质。因此，研究财务竞争力的最终目的就是为企业创造价值，提高企业的核心竞争力。 财务竞争力与企业竞争力 （一）财务竞争力与企业竞争力的联系 根据企业能力理论，企业本质上是一个能力的集合体，财务竞争力是企业竞争力的有机组成部分。二者的联系具体体现在以下几个方面： 二者目标一致。财务竞争力的目标是源于企业目标并为企业目标服务的，财务竞争力的宗旨是为企业的持续盈利能力服务，而且具有根本性、全局性、长期性和相对稳定性的特点。这与企业竞争力发展的最终目标是一致的，根本性的目标都是使企业价值最大化。随着资本市场的迅速发展，财务管理与企业管理都步入了以价值管理为导向的阶段，因此，财务竞争力是在与企业竞争力统一的战略目标的前提下存在并发展的。 财务竞争力是企业竞争力的重要体现。在市场竞争的大潮中，企业兴起的原因和表现可能各不相同，但失败的企业最终总表现为财务危机。而财务危机正是财务竞争力不强的表现形式，进而直接影响企业竞争力的提高。因为，财务竞争力研究的是企业的资金运动及其运动过程中形成的财务关系。资金是价值的载体和表现形式，企业其他方面的任何管理活动都是为价值增加和实现服务的。所以，财务竞争力是体现企业竞争力的最重要一个方面。 评价指标类同。企业竞争力的评价指标大部分是以企业的财务指标为依据的，用其衡量企业竞争力各子系统的能力。例如，评价企业竞争力中的流程能力就会用到资产周转率等指标，这与评价财务竞争力中的营运能力是类同的。相比较而言，对财务竞争力的评价侧重于资产的管理结果，而对企业竞争力的评价侧重于整个经营管理的结果。但二者都是基于公司每年公开披露的财务报表数据，并进行加工整理，形成了各自的评价体系。 （二）企业竞争力与财务竞争力的区别 从二者的定义上看，根据WEF（世界经济论坛）和IMD（瑞士洛桑国际管理开发学院）的定义，企业竞争力是指企业和企业家设计、生产、销售产品和劳务的能力，其产品或劳务的价格和质量比竞争对手具有更大的市场吸引力，是企业家在适应、协调和驾驭外部环境的过程中成功地从事经营活动的能力。企业竞争力包含3 个层面：最高层是企业理念、企业文化、制度和机制；中间层是企业的核心专长和核心能力；最底层是企业的各种竞争优势。根据上述对财务竞争力定义的阐述，我们可以看出，财务竞争力是一种以知识、创新为基本内核的，公司理财专有的、优异的、扎根于企业财务能力体系中的有利于实现企业可持续竞争优势的整合性能力，是企业各项财务能力高效整合后作用于企业财务可控资源的一种竞争力。它是构成企业竞争力的一部分，从企业竞争力包含的层次来看，财务竞争力应属于企业竞争力的中间层，即核心专长和核心能力。研究财务竞争力旨在通过培育企业的财务竞争力，进而促进企业竞争力的全面提高。 从二者的特点上看，企业竞争力是一种本质上的能力，而不是在现象层面上显而易见的种种比较优势，它是企业组织的系统能力，而不是局部上的能力。这意味着企业竞争力的改进是系统性的改进。显而易见，财务竞争力就是企业竞争力中的局部能力，相对企业竞争力的系统性而言，具有一定的独立性。通过提高财务竞争力可以改善企业的财务管理水平，也可能使得企业的收益暂时得以提升，但企业竞争力的提高，还需要通过组织的各种职能来实现。 从二者的内容来看，企业竞争力作为一种系统能力，必然由各种子能力系统组成，分别是：企业文化子系统、管理创新子系统、人力资源子系统、技术创新子系统、企业家能力子系统、产品开拓子系统等。由此可见，财务竞争力仅仅是作为企业竞争力中的管理创新子系统中的分支存在的，财务竞争力属企业竞争力的财务范畴。 可持续的财务竞争力 随着企业内外部环境变化的加剧,企业财务管理面临的复杂性、动态性和不确定性也在不断提高,如何在不断变化的内外环境中保持企业财务的可持续发展,是现代企业急需解决的问题。 一、可持续的财务竞争力的提出 财务竞争力是企业核心竞争力的重要组成部分。简单地说,财务竞争力是企业发展到现阶段,在实现其财务经营目标过程中所表现出来的能力,是该阶段企业的财务战略、财务资源、财务能力、财务执行、财务创新等有机结合所产生的综合实力。财务竞争力是企业获得财务优势的决定性因素,现代企业要想在激烈变化的竞争环境中获得长期和持续的财务优势,就必须全力打造可持续的财务竞争力。 财务竞争力的形成是一个持续累积和动态发展的过程。目前关于财务竞争力的研究还比较少,现有研究大多只注重企业财务资源和财务能力的累积过程,而忽视了财务竞争力的未来发展。可持续的财务竞争力关注的焦点是企业财务优势的动态发展和不断提升,它的理论基础包括可持续发展、可持续增长和柔性管理的思想,它的内涵是指在企业财务竞争力的形成和提升过程中,不但要考虑企业自身的动态变化,而且要考虑企业外部环境的不断变化;不但要考虑企业现阶段的发展,更要考虑企业未来的长远发展。可以说,可持续的财务竞争力是企业财务可持续发展的关键。 二、可持续的财务竞争力的构成影响 企业可持续的财务竞争力形成的要素可概括为可持续发展的财务战略、柔性的财务管理能力、可持续增长的财务资源、持续提升的财务执行力、持续不断的财务创新等。这些要素又可细分为若干子要素,它们的共同作用形成了企业财务竞争力的可持续发展。 (一)可持续发展的财务战略 财务战略对企业核心竞争力的影响是深远的,是培养企业核心竞争力的基础。企业财务战略对企业的持续发展有着极为重要的作用,因为企业的可持续发展是以稳定、持续不断的资金流为基础的,如果企业的资金流动不能正常进行,轻者会影响企业的正常发展,重者会使企业破产倒闭。企业财务还具有配置资源、优化资源分配的功能,对企业核心竞争力的培育有极为重要的作用。就整个企业的财务战略制定来看,应以增强企业核心竞争力、保持企业长期竞争优势为出发点。 可持续发展的财务战略是实现企业长远和可持续发展的有效支撑,它要求企业在深入分析和准确判断企业内外部环境因素对企业财务活动产生影响的基础上,将可持续发展的理念引入财务战略的制定中,以可持续发展的企业财务战略目标为出发点,以企业现金收益和风险的平衡为重点,在企业财务战略的各个方面 (包括筹融资战略、投资战略、企业并购中的财务战略、财务风险管理战略和利益分配战略等)选择可持续的战略模式,以保证在企业运行发展过程中始终重视可持续的财务战略的制定和实施,最终实现企业财务活动的全面性、长远性和可持续发展。 (二)柔性的财务管理能力 财务管理能力是指企业财务管理人员运用财务管理专业知识,在为企业经营活动等筹集资金、投放资金并获取盈利的过程中形成的理论和实践经验的有机结合,是独特知识、经验的有机结合和创造性运用的结果,具有价值性、稀缺性、难以模仿性等特点,是企业的无形资源。 柔性的财务管理能力是指企业在现有财务能力水平基础上,在变化的环境下整合旧资源、发现新资源并有效组织财务资源应对突发事件和提高管理水平的能力。它是建立在企业核心竞争力理论基础之上,为了在动态的管理环境中提高企业的财务管理水平、将财务风险控制在可承受范围之内并应对财务危机等而提出的。柔性的财务管理能力包括缓冲能力、适应能力和创新能力三个层次:缓冲能力是指企业理财系统具有的吸收和减少环境变化对系统影响的能力;适应能力是指企业理财系统具有的随环境变化而快速适应变化的能力;创新能力是指企业理财系统具有的积极影响企业内外部环境的能力。这三种能力贯穿于财务管理的整个过程, 体现在财务管理中的协调沟通、财务控制、信息处理、持续改进、学习创新、财务预警及应变能力等方面,它们的综合作用反映了企业财务管理能力的柔性程度,表明了企业财务管理的灵活性和适应环境变化的水平。柔性的财务管理能力是可持续发展的财务战略成功实施的管理能力保证,是企业财务竞争力提升的重要基础,对企业财务的可持续发展起着重要的作用。 (三)可持续增长的财务资源 财务资源是指企业拥有的资本以及企业在筹集和使用资本过程中所形成的财务专用性资产,它不仅包括企业所拥有或控制的能够以货币计量的各种有形和无形资源,而且包括企业的人力资源以及各种可以利用的科技资源等。这些资源是转化为财务竞争力的基础。 财务竞争力的形成离不开财务资源,可持续增长的财务资源是企业保持持续竞争优势的源泉。企业要实现财务竞争力的持续发展,就必须保证财务资源的可持续增长,即一方面要通过发现新资源并整合、配置它所拥有的各种资源,使企业的现有资源发挥并创造出更大的价值,最终实现企业总资产(包括有形的固定资产和无形的品牌价值等)的持续增长;另一方面要加大对人力资本和知识资本的投资。人力资本和知识资本是财务资源的高级形式,作为财务资源的人,是企业总资产增长和知识资本获得的主体,是财务资源可持续增长的唯一能动因素,也是保证财务能力实现的主体。人力资本和知识资本的差异性和专用性是企业财务竞争力独特性和不可模仿性的根本保障,也是其他财务资源可持续增长的前提,它对财务竞争力的形成和持续增长有着最强的影响作用。 (四)持续提升的财务执行力 执行力是决定企业管理成败的关键,没有了执行力,企业的生存和发展将会面临巨大的威胁。 财务执行力是指企业财务人员利用各种资源和机制,实现企业财务目标的综合能力。影响其形成的因素不仅包括组织结构、管理机制、人才系统、企业文化等财务执行的宏观环境要素,还包括共识度、协同度、领导力和控制力等财务执行微观过程中的核心能力要素。由于企业的不断发展和所处环境的快速变化,影响企业财务执行力的各种要素也在相应地进行调整和改进,企业必须通过创新管理机制和人才机制、优化组织结构和业务流程、改良企业文化、提升执行过程中的协同和控制能力,保证企业的财务执行能力与其发展进度相适应。 (五)持续不断的财务创新 持续不断的财务创新是对企业原有财务管理方式方法和治理模式进行的不断改进,创新通过新的元素为企业注入新的活力,从而推动企业的不断进步。创新的内容主要包括思想方面的新观念、新思路、新认识、新观点、新理论、新体系等,手段方面的新方法、新程序、新公式、新操作过程、新操作手段、新建议、新措施等,体制方面的新规范、新制度、新模式、新管理等。持续不断的财务创新是现代企业财务管理更上一层台阶的动力来源,是企业持续发展的不竭动力源泉和有效支撑。 进行现代企业财务创新,要从企业的实际情况出发,把研究的水平定在相应的标准上,以便提高企业的财务工作水平。具体来说,持续不断的财务创新主要体现在财务观念的创新、财务治理结构的创新和财务内容的创新三个方面。其中,财务观念的创新一方面要求企业确立新的财务资源观念,既要充分利用自然资源和传统的财务资源等有形资源,又要确立和利用以智力为基础的无形资源,并以此拓宽理财的范围;另一方面,要树立融智比融资更重要的观念,树立人本财务的观念,把人力资本和知识资本作为企业赢得竞争优势的关键资源。财务治理结构的创新要求企业的利益相关者共同参与财务治理,充分保障利益相关者的权益;同时,要保证人力资本最大者拥有财务控制权,保证知识和信息专家参与现代财务治理,这是企业财务管理适应知识经济的要求。财务内容的创新主要包括三个方面, 即一是将知识资本纳入财务内容范围,二是将资本经营纳入财务管理体系,三是注重改革成本管理的内容和方法,这些都是推动企业财务进步的直接因素。 三、可持续的财务竞争力各构成要素的关系 可持续的财务竞争力反映了企业财务的可持续发展能力,其构成要素之间的逻辑关系可表述为:可持续发展的财务战略为可持续的企业财务竞争力形成提供了发展的方向,是可持续的财务竞争力形成的基础,也是符合企业未来可持续发展要求的;柔性的财务管理能力决定了企业在既有的财务战略和财务管理体制下适应企业财务管理的动态环境变化,并实现企业财务管理目标要求的能力,是可持续的财务竞争力形成的能力基础;可持续增长的财务资源是可持续的财务竞争力发挥的物质基础;财务执行力是运用企业拥有或控制的各种财务资源,运用高超的财务能力实现企业战略目标的综合能力,是连接企业财务资源和能力与财务目标实现的桥梁;持续不断的财务创新是推动企业财务水平提升的关键,是企业保持永久活力的源泉。这五个要素对于企业财务竞争力的可持续发展意义重大,缺一不可,它们的相互配合和共同作用构成了企业可持续的财务竞争力。同时,这几个因素之间也是相互影响、相互依存的,任何一个因素的缺失都会影响其他因素作用的发挥。 可持续的财务竞争力是企业财务可持续发展的根本保障,企业应该从可持续发展的财务战略、柔性的财务管理能力、可持续增长的财务资源、持续提升的财务执行力和持续不断的财务创新五个方面来构筑可持续的财务竞争力,通过企业财务的可持续发展,最终实现企业的可持续发展。 参考文献 李前、张丽.可持续的财务竞争力浅谈
概念 财务内部收益率(FIRR)。财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率。 表达式 ∑(CI-Co)tX(1+FIRR)-t=0 (t=1—n) 式中 FIRR——财务内部收益率； 表达式分析 财务内部收益率是反映项目实际收益率的一个动态指标，该指标越大越好。一般情况下，财务内部收益率大于等于基准收益率时，项目可行。财务内部收益率的计算过程是解一元n次方程的过程，只有常规现金流量才能保证方程式有唯一解。当建设项目期初一次投资，项目各年净现金流量相等时，财务内部收益率的计算过程如下： 1)计算年金现值系数(p／A，FIRR，n)=K／R； 2)查年金现值系数表，找到与上述年金现值系数相邻的两个系数(p／A，i1，n)和(p／A，i2，n)以及对应的i1、i2，满足(p／A，il，n) >K／R>(p／A，i2，n)； 3)用插值法计算FIRR： （FIRR-I）/（i1—i2）=【K／R-(p/A，i1，n) 】/【(p／A，i2，n)—(p／A，il，n)】 若建设项目现金流量为一般常规现金流量，则财务内部收益率的计算过程为： 1)首先根据经验确定一个初始折现率ic。 2)根据投资方案的现金流量计算财务净现值FNpV(i0)。 3)若FNpV(io)=0，则FIRR=io； 若FNpV(io)>0，则继续增大io； 若FNpV(io)<0，则继续减小io。 4)重复步骤3)，直到找到这样两个折现率i1和i2，满足FNpV(i1) >0，FNpV (i2)<0，其中i2-il一般不超过2％-5％。 5)利用线性插值公式近似计算财务内部收益率FIRR。其计算公式为： （FIRR- i1）/ （i2-i1）= NpVl/ （NpV1-NpV2）
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