在目前两市呈现结构市的反弹行情中，权益类基金仓位不增反降。Wind动态仓位的监测结果显示，在纳入统计范围的3589只权益类基金的平均持仓达到了65.2%，较5月底下降1.52%，已呈现连续四个月下降。 与今年一季度相比，6月份，股票型基金与混合型基金投资股票市场仓位分别下降0.55个百分点和2.67个百分点。缩短时间来看，与5月低相比，股票型基金与混合型基金分别减仓0.52%和2.33%。 谁在减仓？ Wind数据统计显示，截止6月23日，在纳入统计范围的3589只权益类基金的平均持仓达到了65.2%。近一个月以来，有1411只基金选择了加仓，占比39.31%；有1447只股票选择了减仓，占比40.32%，减仓基金数量稍多；另有731只基金仓位保持不变。 从具体基金产品来看，本期加仓幅度居前的有九泰久稳、前海开源沪港深汇鑫、景顺长城改革机遇、前海联合润丰、平安估值优势、大成景润、诺德新宜、中欧价值智选回报、汇添富盈泰、华安睿明两年定开等；加仓比例均超过30个百分点。 本期减仓幅度居前的有金鹰红利价值、东吴安享量化、天治财富增长、中邮消费升级等，减仓比例均超过40个百分点。 东方港湾董事长但斌表示，人类历史上过去百年长河中，资本市场一个重要的规律就是长期看是螺旋上升的，无论中国、美国、欧洲，其主要市场都是螺旋上升的。所以人类社会只要是在不断进步，那么上升发展就是一个大方向。因此，如果你认同这样的规律，那么当危机发生时，你面临的也许就是一次机遇。 但斌提及，长期投资不是所有行业都可以做的，而应该要选择正确的赛道。从1997年到2017年，计算机、玩具、软件、通讯、服装、家居、汽车等行业都是一路下降的。但食品饮料、教育、医疗等行业都是上升的，所以行业的选择非常关键。 在今年行业轮动显著的现象下，专业的基金公司又是如何抓住机会的？ “科技类ETF获批给整个科技板块带来了增量资金。”凡德投资总经理陈尊德表示，对于下半年而言，在新增资金进场的情况下，科技板块整体会有一定的预期，但现在科技类ETF的发行量还不足以推动整个科技板块的大幅上涨。随着科技行业的逐渐分化，拥有核心技术的个股可能会持续走牛。 陈尊德认为，除了消费、科技、医药板块下半年仍值得重点关注外，金融板块比如证券股也会有一定的阶段性机会，食品饮料、环保则是长期走牛的板块。 富荣基金权益投资部总监邓宇翔认为，基于短期资本市场改革以及降准降息等政策支撑仍可保持适当乐观，其中科创板的指数推出将利好科技板块风险提升，维持科技+消费龙头公司的配置思路。其中，可能的风险点在于上市公司半年报业绩低于预期，美股大幅下跌、中美关系恶化等。 对于短线获资金炒作的券商、汽车、通讯以及电子科技等板块投资机会，中原证券(行情601375,诊股)建议投资者谨慎关注，中线可继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。
321亿元！单只权益基金一天的募资金额。就在股市持续调整之际，基金发行市场再迎“巨无霸”权益基金。6月13日，南方成长先锋混合以321亿元有效认购金额，创下今年以来新基金发行的新纪录。至此，易方达、广发、华夏等头部基金公司年内已有7只百亿元级权益基金顺利发行，不出意外，2020年权益基金发行市场将迎来近5年来的“小高潮”。 今年以来权益基金发行市场缘何如此火爆？对于A股市场有哪些影响？近日，记者采访了多位研究公募基金领域的学者，剖析“巨无霸”基金发行背后的投资逻辑。 光大银行(行情601818,诊股)金融市场部分析师周茂华在接受记者采访时分析称：“此次南方成长基金成为爆款的原因是多方面的，整体上反映了投资者看好市场前景，目前经济延续复苏态势，政策保持宽松，市场经过一段时间调整后，指数与基金整体估值处于较低位置，投资者愿意有选择性的加仓。另外也是对该产品未来成长空间有较强预期及对南方基金管理团队过往业绩的认可。” 7只百亿元级基金发行 千亿元“弹药”流入股市 就在开启认购的第一天，市场渠道人士向记者透露，南方成长先锋混合基金发行火爆，6月8日当天认购金额将近200亿元。 惊喜不断。6月13日，南方基金发布基金合同生效公告，南方成长先锋混合A、C份额最终合计认购规模高达321.15亿元，打破5月20日成立的易方达均衡成长270亿元的认购纪录，成为年内首发规模最大的偏股型基金。这在权益基金首发史上，仅次于嘉实策略混合、华夏新经济混合、南方消费活力等基金，排名第8。 南方成长先锋混合是一只强股混合型基金，契约规定基金股票仓位范围在60%-95%，其中投资于“成长先锋”范畴内的证券不低于非现金基金资产的80%。“成长先锋”则是指具备产业地位突出、经济效益较好、竞争优势显著、发展潜力清晰、规模持续增长等高成长特征的优质成长类企业。 今年以来首发规模超过100亿元的百亿元级权益基金并不罕见。记者梳理发现，除南方成长先锋混合外，易方达均衡成长、易方达研究精选、汇添富中盘积极成长混合、汇添富优质成长混合、汇添富大盘核心资产混合、华夏中证新能源汽车ETF的有效认购金额分别达到了270亿元、166亿元、126亿元、115亿元、113亿元、108亿元。其中易方达均衡成长、易方达研究精选、汇添富中盘积极成长混合仅销售了一天便提前结募。另有17只权益基金的有效认购金额超过50亿元。而这些爆款基金主要聚集在易方达、广发、华夏、汇添富、博时、睿远等头部基金公司，在实力雄厚的产品研发及销售背景下，甚至有12只新基金实现“一日售罄”。 爆款新发权益类基金层出不穷，也带动了年内整体权益基金新发市场。据东方财富(行情300059,诊股)Choice数据显示，今年以来截至6月15日，已有520只权益基金（A、C份额分开计算）成立，有效认购金额达到6123亿元。而一般新基金的建仓时间在一个月到两个月之间，这也就意味着，随着新基金的持续建仓入市，千亿元“资金弹药”随之流入股市。 与往年的情况截然不同，记者梳理发现，2016年至2019年的同期权益基金发行规模分别为1975亿元、984.32亿元、2424.34亿元、1684.06亿元，远不及今年以来的逾6000亿元规模。不出意外，2020年将成为一个权益新基金发行的“大年”。 不仅如此，新一波基金发行潮还在路上，其中不乏明星基金经理领衔的产品，例如张坤管理的易方达优质企业三年持有、王宗合的鹏华匠心精选、胡昕炜的汇添富中盘价值精选等。 权益基金火爆的背后 今年以来权益基金发行市场缘何如此火爆？对于A股市场有哪些影响？ 国网英大(行情600517,诊股)国际控股集团高级总监田晓林在接受记者采访时表示：“一个重要的背景是，无论是国际还是国内，目前整个金融市场的流动性还是比较充沛的。今年以来，国际主要央行为金融市场提供了充沛的流动性，使得全球金融市场的流动性整体较好。另外，中国在疫情期间也相应实行了保证金融市场流动性充裕的货币政策。再加上大型基金管理公司客户众多，渠道比较丰富，过往业绩较好，所以号召力比较强。” 宝新金融首席经济学家郑磊在接受记者采访时进一步表示：“基金发行火爆与央行及时为股市提供流动性支持有关。为应对疫情，央行为市场提供了较大的流动性支持和大幅度降息。一些资金继续流入股市对实体经济有间接的支持作用。随着创业板注册制开始申报，预计下半年上市企业数量和融资金额将继续上升，全年融资水平会明显高于去年。” 中央民族大学经济学院教授冯彦明在接受记者采访时表示，从投资者角度来看，“今年以来，我国资本市场权益类基金产品销售火热，这既是权益类基金自身业绩决定的，也是投资者越来越成熟和宏观经济形势整体向好的表现。投资者不再盲目地在市场上自己打拼，而是借助权益类基金的有效组合和专业操作进行投资，说明经过了二十多年的市场培育，个人投资者走向成熟，越来越信任机构投资者。” 从基金公司角度来看，冯彦明认为：“这些年的市场波动也锻炼了一批机构，他们通过量化投资等专业化的操作和全面综合的分析，把握市场的能力越来越强，受到了散户的信任和追捧。2019年大多数权益类基金业绩突出，预期收益大幅跑赢大盘，也证明了这一点。” 此外，从市场角度来看，光大银行金融市场部分析师周茂华对记者表示：“年初以来，尽管经历疫情冲击与海外市场剧烈动荡，但整体上投资者对权益类基金新产品热情不减，主要是基本面、政策面及股市估值低洼，投资者看好市场中长期表现。另一方面，年初以来，市场整体结构性特征明显，各板块轮动加快，个股行情把握难度较大等，也是推动投资者追捧权益类基金的重要原因。今年以来权益类基金新产品受追捧，入市资金规模增大，为股市引来了‘活水’，整体来看利好市场表现。从中长期来看，有助于国内市场逐步机构化。” 冯彦明进一步分析称：“虽然我国GDP增长速度已不像前些年突出，但这是在进行结构性改革和高质量发展的大背景下主动适应市场、引领市场的必然选择和结果。虽然新冠肺炎疫情对国际和国内都有较大的影响，但对国内的影响较小，中国经济结构完整且自成一体，将越来越显示出其生命力。由此也决定，我国A股市场将逐步走出‘平稳’而走向增长；如果权益类基金能避免‘急躁和狂热’，在创造更好业绩的同时将吸引更多投资者。” 对于爆款基金募集资金的投向，田晓林分析称：“在疫情期间以及疫情之后，中国经济产业结构升级的速度可能会加快。募集资金的投向趋势将向过去国内产业结构相对短缺的行业倾斜，例如医药医疗、养老、医护等行业。此外，由于宏观经济增速放缓，产业市场容量扩张速度下降，行业中的头部企业竞争力明显，金融市场资金向头部企业集中倾斜，未来头部企业在市场结构中将占据更重要的地位。”
继易方达均衡成长股票基金一日吸金近270亿元并刷新年内募集最高纪录之后，仅仅时隔半个月，年内单只基金首发纪录再次被刷新，南方成长先锋基金一日吸金超321亿元。 此外，5只可以投资新三板的公募基金上周三发行，华夏成长精选6个月定开“一日售罄”，引发市场关注。这些基金的热销，直接助推年内偏股型基金总募集金额超过6000亿元。 南方成长先锋首发超321亿 6月13日，南方基金发布南方成长先锋基金合同生效公告，该基金最终募集规模超321亿，成为年内首发规模最大的偏股型基金，也是年内首发规模最高的基金，更是继嘉实策略增长、兴全合宜之后，史上首募规模排名第3的主动权益类基金。 公告显示，南方成长先锋基金单日募集规模达到321.15亿元，其中，A份额为263.41亿元，C份额为57.74亿元；最终认购户数超过45万户，其中，募集期间基金管理人的从业人员认购464.42万元，占基金总份额比例0.014%，而公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人认购该基金份额总量的数量区间为50万份至100万份。 据了解，南方成长先锋混合是一只主打龙头成长股的基金，主要聚焦成长型赛道，尤其是代表中国新经济的行业，投资范围包括TMT、医疗医药、新能源、高端制造、新材料等。该基金的两位基金经理为茅炜和王博，都擅长在细分行业选取高质量成长公司，分享龙头企业的成长红利。茅炜和王博此前执掌的南方科技创新于2019年5月6日成立，一年多时间创造了超过80%的收益。 6月以来爆款基金频出 6月10日，5只可以投资新三板的公募基金开始募集，引起市场广泛关注。 5只新三板公募基金均设置了募集上限，上限在15亿元、20亿元、25亿元、30亿元不等。目前，已有两只基金提前售罄，也有产品还距离募集上限有点“距离”。华夏成长精选6个月定期开放受到市场热捧，率先实现“首日售罄”，募集规模已超过30亿元。该基金已经在6月12日成立，募集规模29.88亿元。 日前富国基金也发布关于富国积极成长一年定期开放提前结束募集及认购申请确认比例的公告。该基金总规模上限为15亿元，原定认购截止日为7月3日，截至6月11日，基金募集期内有效认购申请金额（不包括募集期利息）已超过限额15亿元，将提前结束募集并启动比例配售，公告显示最终配售比例为89.162084%。 其他3只新三板基金募集情况也不错，预计近期将结束募集。业内人士表示，与直接投资新三板精选层相比，借道公募基金，普通投资者可以低门槛参与新三板投资，而首批新三板基金初期或主要把握精选层网下打新等确定性较高的投资机会。 不仅新三板基金受到追捧，还有一些权益基金发行火热。如华泰柏瑞景气优选宣布提前结束募集，4天内快速结募，渠道传出消息这只基金募集规模超50亿。来自渠道消息还显示，招商基金旗下一款主动权益基金募集规模超45亿。此外，广发品质回报混合6月10日低调成立，募集份额达79.03亿份，募集日期为5月22日至6月4日。 自5月份以来，基金发行市场火爆，6月份更是出现较多爆款。一家基金公司市场人士表示，近期市场起伏，整体基金销售并没有全面性好转，只有部分基金公司产品获得较好发行成绩。近期的爆款产品，不少都是绩优基金经理推出的新品种，或是有些品牌感召力强的公司发行品种。他预测这一趋势还将继续，可能会“经常性”有一些爆款基金出炉。 偏股型基金年内募集超6000亿 受益于年初以及5月份以来权益类基金不俗的销售成绩，年内偏股型基金总募集金额也节节攀升，整体超过6000亿元，成为一个高潮。 Wind数据显示，截至6月14日，今年以来成立新基金593只，合计发行份额8905.37亿份，其中，包括股票型基金、混合型基金在内的权益基金发行约252只，合计规模达到6139.05亿元，平均规模超17.4亿元。 今年前两个月，市场行情较好，投资者入市热情高涨，权益基金募集规模爆棚。5月份以来，市场虽然震荡，但是也出现爆款，这两个时期推动了权益基金爆款频出。Wind数据显示，今年以来募集规模超50亿元的产品达到26只，“一日售罄”的权益基金达到37只。不过，爆款基金主要聚集在兴全、睿远、汇添富、易方达、富国等基金公司，资金追逐的对象是拥有良好口碑基金经理发行的新基金。此外，在火爆的发行市场上基金公司表现得较为理性，面对狂热的资金并没有盲目扩张规模，多只基金实行了限额发售。 新基金募集的资金将为市场带来更多新“弹药”。若按照60%的平均仓位计算，今年以来新发权益类基金将给市场带来约3600亿元的增量资金。若从5月份数据看，权益基金合计募集规模超过1800亿，1个多月时间就会为市场带来至少千亿级别的增量资金。 目前来看，基金公司也加大了对权益基金的布局力度，后续还有不少绩优基金经理掌舵的权益基金“在路上”，可能还会有爆款出炉，如张坤管理的易方达优质企业三年持有、王宗合的鹏华匠心精选、胡昕炜的汇添富中盘价值精选等。 “明星基金经理”效应显著 近期市场震荡起伏，表现略显平淡，但爆款频出，而且“明星基金经理”效应显著。 从今年来看，爆款基金出炉是“天时、地利、人和”缺一不可，“人和”似乎成为首位。无论是前两个月广发、兴全、交银、睿远等基金公司爆款出炉，还是近期南方、易方达、景顺长城、鹏华等公司的爆款，背后都有明星基金经理的身影。 数据显示，自2015年6月12日的牛市高点以来，5年来上证指数跌幅超42%，但95%的基金跑赢上证指数，更有11只基金净值涨幅超100%，一批被市场验证、有中长期优秀投资业绩的基金经理价值凸显，资金也加速涌入绩优基金经理管理品种。 值得一提的是，自去年以来的爆款基金中，不少净值表现不俗。如去年冠军刘格菘管理的广发科技先锋，曾引来921亿资金的追捧，该基金1月22日成立以来的收益率为13.99%；2月份发行的睿远均衡价值三年持有期混合更是吸金1200亿元，成立以来的收益率为12.64%。这也证明了这一波爆款产品的基金经理，经历过长期市场洗礼之后表现更为稳健。 越来越多的投资者加大对绩优权益基金布局力度，大量的资金向基金这类专业投资者聚集，长期来看，也有利于权益类基金汇集更多的中长期投资者，并成为改变A股投资者结构的重要力量。Wind数据显示，2019年机构投资者持股市值30.5万亿元，较2018年增长31.2%。其中，公募基金2.4万亿元，较2018年增长64%。2017年末至2020年一季度，公募基金持股市值占A股流通市值的比例从3.89%升至5.58%，投资者机构化的趋势无疑有助于A股市场更加健康、稳健发展。
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