12月10日，第五届智能金融国际论坛暨2020 “领航中国”年度盛典在北京圆满落幕，利得集团携旗下利得资本、利得基金再获权威媒体、专家评审及市场投资者认可。 利得资本与高毅资产、淡水泉投资、重阳资本等共同摘得2020年度“领航中国”年度优秀私募典范奖； 利得基金与南方基金、苏宁金融、兴业数金等共获2020年度“领航中国”年度杰出金融科技创新奖； 利得集团则以在教育、抗疫等领域对国家级贫困县——江西省鄱阳县在摘帽前的多维度综合性帮扶，与中国太平保险等荣获杰出2020年度扶贫奖。 利得资本 典而范之 获得本次年度优秀私募典范奖的利得资本，成立于2009年，是中国证券投资基金业协会登记备案私募证券投资基金管理人。 截至2019年底，累计管理规模超350亿，在中基协备案运行中的基金产品超百只。利得资本自2017年开始创建FOF产品投资，并于2018年自建首个多因子差异化、量化FE私募基金评价及管理体系，其首只私募FOF被业内成为“全明星私募FOF”的先河之作。是目前市场上为数不多，专注于此领域产品研究与投资的私募机构。 目前，利得资本FOF团队通过FE私募基金评价体系，对子策略和基金进行筛选及评价，构建了完善的底层策略库和私募基金库。并利用大数据机器学习的方法，从交易策略配置角度出发，直击底层自上而下构建投资组合；同时加权基金策略拆解技术，实现自下而上进行主动管理并实时风控。 多年来，利得资本秉承利得集团“深度研究·价值投资”的理念，慎终如始，终始如一，在“稳健长远”的风格指导下，坚持严谨、客观、审慎的态度，专注私募基金领域，从收益风险角度，建立了目前的稳健型、平衡性和激进型等不同产品线；在策略角度，亦涵盖了股票、CTA、量化对冲等策略线，践行利得使命——“尽最大努力、深度服务客户需求，为客户提供资产管理综合解决方案”，为利得伙伴及投资者提供优质且多样的FOF产品选择。 利得基金 科技先行 获杰出金融科技创新奖的利得基金，是拥有第一代互联网基因的利得集团领军人李兴春博士，依托其深耕金融20余载，在投资、证券、信托等领域的丰富从业经验，和独到的见解、前瞻性的眼光，历经多年的金融科技成果展现。他带领利得集团于2013年率先组建自有IT研发团队打造的“利得基金”模式，也成为引领业内科技赋能金融的前沿理念，实现了金融与科技的跨界融合。 利得集团旗下金融科技板块独立开发了具备自主知识产权的线上基金销售平台——利得基金APP。2014年，利得基金APP完成基金交易系统自建，并顺利上线，目前，已接入6000多只基金产品，覆盖国内公募基金95%以上。通过利得基金APP，用户可以一站式完成基金开户、申购、赎回等核心功能操作，便捷选择公募基金、券商理财、固收产品及保险等金融产品。 利得基金APP上线6年来，依托利得集团在金融、大数据、人工智能和云计算等科技领域的综合实力，不断整合集团资源，创新理财服务，推动智能金融发展。目前，利得基金APP已完成自建虚拟化云平台，其中服务器数量超千台，可提供每天过亿级的系统安全稳定服务量和百万级的用户注册量，可支撑年交易额万亿以上。自2018年利得基金深入应用AI和大数据技术以来，基于量化模型研发上线了“利智投”功能，为投资者提供智能资产配置可能。该功能够对平台内基金产品的历史数据进行分析、筛选，并分析、学习投资者的产品偏好和风险承受能力，从而实现量身定制的智能投资功能，让风险更清晰可控，收益更可回溯预测。 智能金融 合规为先 展望智能金融发展，李兴春博士表示，不论是将AI技术应用于产品模型、数据回测、风险识别等投资辅助的“利得资本FE私募基金评价体系”，还是依托智能科技为普通公募基金投资人进行超市化交易、专家化建议、管家化服务等的利得基金APP，都将是利得集团拥抱科技化浪潮，以科技更好服务于合作伙伴、投资人的重要坚持。 科技赋能金融是趋势，也是机遇，智能金融的未来是光明的，也是充满想象的。但，金融是一个特殊的行业，对每个金融机构、每位金融从业者来说，在推动业务智能化发展的同时，必须牢记金融天生与风险为伴，应坚持合规为先。依托创始团队的基因与禀赋，利得在金融科技领域具有先发优势，多年来，利得始终坚持在合规的基础上积极探索人工智能、云计算、大数据、区块链等前沿科技领域在金融业务上的升级应用。未来，利得将继续秉持“合规经营·稳健长远·深度研究·价值投资”的理念，进一步探索科技在赋能金融领域的应用，为利得投资人提供更加安心、舒适、智能化、个性化、专业化的资产配置服务。 由金融界主办的“领航中国”年度盛典迄今已走过9个年头，本届奖项评选历经4个月，参评企业多达500余家，来自银行、保险、证券、基金、私募、信托、期货、金融科技等各个金融领域。利得集团此次获评三项大奖，体现了行业和公众对利得集团及旗下各个业务的认可与支持，利得在倍感荣耀的同时，将化激励为动力，自我鞭策，奋力前行。
2020年12月15日下午，“双兴金象杯”兴业银行(行情601166,诊股)·兴业证券(行情601377,诊股)首届私募实盘大赛启动仪式暨2020私募基金年度峰会在上海隆重召开。来自银行、券商、期货、私募、金融科技机构的众多顶级专家、数十位行业领军人物齐聚一堂、共话热点话题，百余家私募机构代表出席会议。 本次启动仪式暨私募基金年度峰会由兴业证券、兴业银行联合举办。兴业证券副总裁孔祥杰、兴业银行私人银行部总经理戴叙贤、朝阳永续创始人兼CEO廖冰、霸菱投资中国区总裁刘兆荧、鸣石投资CEO袁宇、兴业银行私人银行部投资管理处副处长潘永亮、向日葵(行情300111,诊股)投资总经理兼投资总监张姚杰、大朴资产副总经理朱晓刚、思勰投资创始合伙人兼总经理吴家麒、天算量化创始合伙人钟笑天、睿智融科（迅投）副总经理兼华东区总经理傅士东出席并发言，兴证集团部分单位主要负责人出席会议。 本次启动仪式在上海设立主会场，在兴业证券全国44家分公司设立分会场，启动仪式在兴业证券优理宝APP、兴业证券官微、朝阳永续Go-Goal平台同步直播。应各区域分公司邀请，本次大会同时有数百家合作私募在44个分会场远程参会。 兴业证券副总裁孔祥杰为大会发表题为“逐梦同兴，拥抱财富管理大时代”的致辞。他表示，在党中央坚强领导下，中国经济表现出强大的韧劲和复苏能力，在高质量发展轨道上稳健前行、不断升级，居民财富日益增长，财富管理观念不断转变，财富管理市场迎来全面发展的新时代。与此同时，资本市场迎来历史性发展机遇。作为多层次资本市场的重要组成部分，私募基金行业在居民财富管理的内需增长和资本市场日趋完善合力推动下迎来快速增长。券商在新时代与私募机构合作中应有新作为，私募机构既是我们服务的客户，也是我们发展财富管理业务的重要合作伙伴。“双兴金象杯”私募大赛是构建“银行+券商”私募综合服务模式的新探索，兴业证券、兴业银行愿与优秀私募一同拥抱时代浪潮，携手逐梦同兴。 兴业银行私人银行部总经理戴叙贤发表“匠心铸精品，稳健促发展”的致辞。他表示，专业致胜是兴业银行的服务宗旨，兴行也努力打造完整的优秀资产管理人的产品生态供应圈，着力推进优选组合产品的多资产配置策略。我们始终坚持做一个有温度、负责任的银行，在全市场选择最优质的头部公司、好资产和优秀投资管理人。今天我们和兴业证券一起，举办私募实盘大赛，其目的也在于让更多的投资者更充分地了解私募基金，更合理地配置私募基金资产。兴业银行和兴业证券将努力一起为我们的共同客户，一起因势而变，共享未来美好金融格局。 大会正式发布了兴业证券私募全生命周期“五位一体”专业服务方案，嘉宾围绕私募发展新机遇等行业热门议题展开讨论，兴业证券首席经济学家、研究院副院长王涵发表“2021年度宏观经济分析与展望”主题演讲。 “银行+券商”私募服务新典范，助力财富管理新升级 对于以资产配置为核心的财富管理业务而言，遴选和培育优质私募，既是商业银行、券商资产配置专业能力的体现，也是对市场、对客户应有的责任和担当。兴业证券积极构建财富管理与大机构业务两大业务体系，双轮驱动加速推进高质量发展，综合经营实力持续增强，公司始终坚持“核心化、精品化、定制化”+“好公司、好产品、好时机”三好三化的原则为客户甄选优质的产品，在财富管理转型上取得积极成效。兴业证券和兴业银行同根同源，相互合作源远流长，本次双方携手举办私募实盘大赛是积极构建财富管理与大机构业务“双轮驱动”、加快财富管理业务转型发展的全新探索。双兴联手将最大程度发挥“双兴”品牌效应和服务势能，共同挖掘市场上的优秀私募管理人，构建“银行+券商”私募服务新典范。 “五位一体”专业服务生态圈，与优秀私募共成长 本次大赛参赛及获奖机构将享有资金、研究、交易、托管外包、增值服务“五位一体”专业服务方案，体验私募专属的全业务价值链平台化服务。除了在满足监管规定要求下，参赛获奖私募可获得兴业银行及兴业证券产品代销合作机会和资金直投支持之外，兴业证券将为大赛优秀私募提供研究院分析师1V1对话交流，私募专场交流会议及联合调研上市公司等机会。在交易系统方面，兴业证券SmartTrader智能交易员系统是专为活跃交易者设计的旗舰交易平台，另有优理宝VIP专业版、恒投、迅投PB系统以及兴证期货专属机房等为机构客户提供优质的系统支持。在资产托管与外包服务方面，目前已经实现私募领域全品类支持，公募基金市场份额进一步提升，信托等新兴市场业务逐步破冰，同时以科技赋能客户服务持续推动业务技术“超融合”，兴业证券“效率高”、“服务好”、“专业精”、“风控强”的服务品牌充分获得了行业及市场的专业肯定。 截至12月15日，“双兴金象杯”私募大赛报名私募机构数已突破1800家，创造同类大赛报名参赛数的新高。本次启动仪式暨年度峰会的召开将活动推向新的高潮，这是兴业证券、兴业银行深化战略合作的又一次突破，也是双方践行“银行+券商”私募综合服务的一次全新探索，也表明了双方在新时代背景下为促进优质私募机构稳健、快速和长期发展的立场和决心。兴业证券与兴业银行将坚持以长远的眼光、专业的能力、负责任的态度，为客户、为行业、为社会传递积极的价值导向，让“双兴铸道·专业致胜”的理念认同转化为创造财富的力量，更好地为客户创造财富，为社会创造价值。
近期原工银瑞信基金公司董事长郭特华“奔私”成立私募基金公司引发市场关注，实际上近期已有多位公募大咖纷纷成立私募，如前国开泰富基金高耀华、前建信基金权益投资部许杰、前融通基金研究部总经理付伟琦等。此外，还有大批的券商研究员也纷纷“奔私”成立私募公司。而今年结构性的牛市行情成就了私募基金的高收益，这是引发大批公募、券商人士“奔私潮”的重要原因。 券商人士掀起“奔私潮” 今年结构性的牛市行情成就了私募基金的高收益，从私募行业整体业绩来看，截至11月底，纳入私募排排网统计排名的15287只对冲基金，今年以来的平均收益率为24.60%。而八大策略的1181只私募产品今年以来收益率在60%以上，其中收益翻倍的合计274只，46只产品收益在200%以上，15只产品收益在300%以上，5只产品收益在500%以上。 私募行业的亮眼业绩也使得目前市场再现“奔私潮”，多位券商人士纷纷成立自己的私募公司。 深圳奇盛基金在11月13日登记备案，法定代表人、总经理付伟琦有着券商、基金的从业背景，2010年7月至2011年4月在中信证券(行情600030,诊股)研究部担任研究员，2011年5月至2014年9月在瑞银证券研究部担任研究员，2014年10月至2020年2月在融通基金研究部担任研究部总经理，基金经理。 上海新伯霖资产于2020年11月27日在基金业协会登记备案，从其法定代表人、总经理赵萍的履历来看，也有着券商从业经历。其中，2018年1月至2019年10月在广州广证恒生证券研究所医药组担任研究员。青岛霍金引力基金也是2020年11月27日在基金业协会登记备案，法定代表人、总经理孙杨2008年8月至2011年11月在国金证券(行情600109,诊股)投研部担任行业分析师，2011年11月至2013年1月在国金通用基金投研部担任行业分析师，2017年5月至2018年12月在方正证券(行情601901,诊股)产业金融部担任执行董事。 广州筠道私募证券投资于2020年11月25日在基金业协会登记备案，法定代表人，董事长，总经理温尚清也有着丰富的券商从业经历。其履历显示，他2011年7月至2012年8月在华泰联合证券研究所担任研究员，2012年8月至2014年3月在民生证券研究院担任高级研究员，2014年3月至2015年4月在中国银河(行情601881,诊股)证券研究所担任高级研究员（SVP）。2015年5月至2020年5月在珠海阿巴马资产投研部担任研究总监、基金经理等职。 多位公募基金经理成立私募 近年来，不少公募大佬“奔私”成立私募公司，并且频频发行爆款产品，跻身百亿俱乐部。近期，私募行业又加入了一位重磅大佬，原工银瑞信基金公司董事长郭特华，其旗下私募公司近期备案成功。基金业协会的数据显示，海南富道私募基金管理有限公司于2020年9月30日成立，公司于12月7日在基金业协会登记备案。郭特华是基金行业从业时间最长的基金公司女掌门人，从2005年工银瑞信初创开始一直担任总经理，2019年转任董事长。 实际上，近期除郭特华之外，公募基金行业还有多位基金经理成立了自己的私募公司，其中，共青城基研投资本于2020年11月27日在基金业协会登记备案，公司总经理高耀华有着券商、基金多重从业背景，如其在2010年6月至2014年5月担任国信证券(行情002736,诊股)经济研究所分析师，2014年6月至2015年6月在中信证券资产管理部担任副总裁，之后的2017年5月至2018年9月在国信证券经济研究所担任分析师，2018年10月至2020年7月在国开泰富基金投资部担任基金经理。 另外，北京盛曦投资管理有限责任公司于11月13日在协会登记备案，其法定代表人、总经理许杰也有着丰富的基金从业经历，在2002年3月至2006年11月，许杰在泰达宏利基金研究部担任研究员、部门副总经理，2006年12月至2011年9月在泰达宏利基金投资部担任基金经理，2012年3月至2015年4月在建信基金投资管理部担任基金经理，2015年5月至2020年7月在建信基金权益投资部担任基金经理。 卓岭基金管理（青岛）有限公司在2020年11月25日登记备案，总经理田间在2008年7月至2018年3月在长盛基金权益投资部担任基金经理，2018年5月至2019年7月在泓德基金研究部担任研究员。 上海冲积资产管理中心（有限合伙）于11月13日在协会登记备案，其董事总经理徐莉曾于2008年7月至2008年9月在美国雷曼兄弟亚洲投资上海代表处研究部担任研究分析员，2008年10月至2009年10月在野村证券株式会社上海代表处研究部担任研究分析员，2010年1月至2015年7月在农银汇理基金投研部历任研究员、基金经理助理、基金经理。 对于这些“奔私”现象，私募排排网资深研究员刘有华告诉《每日经济新闻》记者，今年A股市场走出了结构性牛市行情，机会非常明显，这种情况为“公奔私”创造了良好的环境，有利于“公奔私”转型。另外，P2P“暴雷”，房地产政策调控，市场无风险收益率大幅降低，投资者风险偏好提升，大量资金涌向A股市场，也为私募基金的募资提供了良好的市场土壤。在这两个因素的叠加之下，就大力推动了“公奔私”热潮。
去年收益率排名前20的债基中，有16只可转债基金。而今年，截至12月14日排名前20的债基中仍有一半可转债基金。从“妖券”不断到规范发展，可转债明年该如何布局？ 基金经理表示，可转债的投资需要平衡股性和债性，盯紧正股表现、转股价等因素。明年的可转债市场需把握阶段性和结构性机会，并保持一定的行业分散度，减小回撤。 基金经理“把玩”可转债 12月15日，可转债市场热点不少，银河转债、英科转债、永兴转债、蓝盾转债、小康转债等个券涨幅居前。以英科转债为例，当日，个券上涨8.45%，成交金额高达36.86亿元。不过与此同时，鸿达转债、广汇转债、天创转债、文科转债、搜特转债等个券跌幅居前，鸿达转债当日个券下跌21.90%，成交金额为21.85亿元。 Wind数据显示，今年以来截至12月14日，可转债指数今年以来的涨幅为16.67%，拉长统计时间，从去年初至今，可转债指数的涨幅已经高达50.70%。“今年以来，可转债市场经历了一系列的变化。从上半年可转债市场的疯狂，演变为此后监管机构对于个券的监管跟进，为市场降温。近期，市场资金则进入年终模式，在投资上的分化比较明显。”一只可转债基金的基金经理表示。 回顾发现，今年前三季度，可转债市场中“妖券”不断，一时间可转债市场的财富效应吸引了大批投资者蜂拥而至。随后，在今年10月，证监会发布了《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》）及其配套说明，向社会公开征求意见。《办法》作为针对转债品种的专项法规，填补了此前转债发行和交易无专门法规可依的空白。以《办法》为指导，后续相关细则有望陆续出台，转债市场将进入一个更加规范发展的新时期。从具体内容看，《办法》共包括八章37条，从发行条件与程序、交易转让、信息披露、转股、赎回与回售、可转债持有人权益保护等方面对现行规则进行了规范和完善。 上述基金经理表示，此前，可转债市场是相对远离普通投资者的“小众市场”。“在以机构投资者为主的阶段，可转债市场更多是投资配置的标的，随着可转债市场机会被越来越多的投资者发现，交易型的投资策略开始在可转债投资中蔚然成风。不过，对于公募基金来说，可转债市场仍然是一个配置型的产品，交易策略仅仅是其中很小的一部分。” 可转债基金“霸榜” 可转债市场近年来的升温，让可转债基金在债券型基金中独领风骚。根据Wind统计，截至12月14日，今年以来收益率排在前20的债券型基金中，有10只可转债基金。 具体来看，104只可统计的可转债基金中（不同份额分开统计），90只基金今年以来录得正收益，平均收益率为9.10%。其中，有3只可转债基金收益率超过30%，收益率最高的可转债基金南方昌元可转债A今年以来的收益率达31.72%，鹏华可转债紧随其后，今年以来的收益率达31.51%。此外，还有华夏可转债增强A、广发可转债等8只可转债基金收益率在20%-30%之间。 去年，可转债基金更是呈“霸榜”之势，收益率排名前20的债券型基金中，有多达16只可转债基金。可统计的76只可转债基金中仅有3只没能取得正收益，平均收益率达18.24%，14只可转债基金收益率超过30%，收益率最高的南方希元可转债达38.95%。 虽然在债基中脱颖而出，但相对此前疯狂的可转债个券行情，可转债基金显得“不温不火”，净值表现并未能体现个券的狂热景象。究其原因，据基金行业人士介绍，可转债指数和可转债基金，大多是选择流动性较好、规模较大的可转债品种，而市场爆炒的可转债品种，其总金额都非常小。“炒小炒新炒差的路径，在可转债市场也有表现，对于这部分机会，公募基金大多选择不去参与。在公募基金的分析框架中，可转债的投资仍然需要平衡股性和债性，盯紧正股表现、转股价等的因素，所以相对是一个比较模式化的投资逻辑。” 把握阶段性和结构性机会 站在当前的时点，可转债明年的投资机会如何？广发可转债基金经理吴敌表示，当前股性仍是大多数可转债涨跌的决定性因素，因此明年可转债的表现仍取决于权益市场表现。“总体来看，我个人对明年市场不悲观，整体收益率可能低于过去两年，但不乏阶段性和结构性机会。”从可转债和股票的相对收益角度，历史经验是可转债在熊市末期和牛市初期可能跑赢股票，牛市中后期和牛熊转换阶段跑输股票，因此中短期来看转债在涨幅上仍是跟随股票。 “整体可转债的绝对价格和转股溢价率均处于历史中位数以上。由于近年来可转债市场扩容明显、标的的深度和广度明显提升，所以还是有很多具有良好性价比的可选标的。个券来看仍有大量标的绝对价格和转股溢价率均于与合理区间，具有挑选和投资价值。”上海一家基金公司的基金经理表示。 吴敌还表示，股性转债值得关注，流动性温和收紧的背景下，科技、消费的估值有望得到维持，景气度超预期的板块获能获得阶段性超额收益，关注高端制造、新能源、医药、食品等板块的转债正股；周期板块应该有下半场，跟踪等待合适时机；在海外需求恢复增长、投机性库存消化后，内外需将共同推动商品价格上涨。同时，明年将更加关注低价转债，持续关注转债个券定价被低估的机会，在严控信用风险的前提下，精选基本面良好的品种参与。 他也指出，为尽量减少回撤，在重点持仓品种的选择上，他会保持一定的行业分散度，避免单一行业的过度风险暴露。如果涨幅过大或宏观市场环境发生变化，股性转债持仓的预期收益率下降，将相应持仓置换为预期收益率接近的低价转债，后者在下跌中的回撤会相对较小。
近年来，基金发行市场不断火热，其销售渠道也日益增多。作为投资者信赖的传统金融机构，银行的基金代销业务也蓬勃发展，已逐渐成为重要的收入来源之一。 但与此同时，商业银行因基金代销业务而发生的纠纷频现，诸多代销问题也逐步暴露出来。近日，云南证监局发布两份针对银行基金代销业务过程中存在问题的行政监管措施决定书，再次对中小银行代销基金存在的乱象敲响警钟。 麻袋研究院高级研究员苏筱芮在接受《证券日报》记者采访时表示，商业银行出现基金代销问题的原因主要集中在三点。一是代销队伍良莠不齐，没有设置硬性的准入门槛；二是考核方式简单粗暴，容易出现“劣币驱逐良币”、为了逐利甚至践踏合规红线的情形；三是金融消费者宣传工作还有提升空间。建议消费者，不能轻信代销者的口头承诺，要认真阅读产品条款，以白纸黑字为准。对于此类现象，监管部门今后有望加大惩罚力度。 两银行代销基金违规遭点名 日前，富滇银行和云南红塔银行由于代销业务中存在的问题被云南监管机构实施了行政处罚。值得注意的是，此次富滇银行基金销售涉及5项违规问题，而云南红塔银行涉及违规事项达11项之多。 根据云南证监局对富滇银行出具的警示函显示，该行于今年6月、7月分别制作的富利快线安悦C产品、富利快线天天理财A相关宣传推介材料，未经负责销售业务和合规的高级管理人员检查，未出具合规意见书；推介材料审核要点较为简略，且多式为形审核要求；推介材料使用了“风格稳健”的宣传用语。这些问题违反了《证券投资基金销售管理办法》《公开募集证券投资基金宣传推介材料管理暂行办法》等相关规定。 此外，云南证监局还指出，富滇银行部分分支机构基金销售业务负责人未取得基金从业资格；基金销售业务考核等工作暂未按照《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》及相关配套规则进行规范等。 对于云南红塔银行，云南证监局指出其基金销售中多个不规范的地方，包括：对于个别基金销售培训情况无留痕；未建立年度监察稽核报告制度，未在每年年度结束后对基金销售业务进行监察稽核；部分分支机构基金销售业务负责人未取得基金从业资格；未针对机构客户购买基金产品制定风险承受能力评估问卷；前台业务系统不能对投资者盘后交易不成功的情况进行提示等。 此外，记者对近年来的罚单情况梳理后发现，部分商业银行在内部管理和对从业人员的培训方面都做得不到位。比如，目前常见状况从业人员在理财产品的介绍过程中对风险提示不够充分，风险提示点不醒目，在产品介绍中选择性的描述最高累计收益，导致客户忽略投资风险，对产品的特征和风险无法精准的传达。而且，风险测评流于形式，存在对客户风险承受能力不重视的现象等。 对于上述商业银行代销第三方产品存在的诸多问题，苏筱芮认为，应当加大监管力度。从监管机构释放的信号中推断，对于因代销问题造成对金融消费者权益侵害的情形，今后有望加大对相关商业银行的惩罚力度，提升其违规成本，以“罚”的形式督促其完善业务管理。 未来银行会加大网金投入 作为中间业务的一类，基金代销业务为不少银行贡献了可观的非息收入。与保险、券商等各类金融机构相比，银行一直是代销基金的“主力军”。 记者对上市银行2020年半年报梳理后发现，工商银行(行情601398,诊股)(港股01398)、招商银行(行情600036,诊股)(港股03968)今年上半年代销基金合计超过5900亿元。 看懂研究院高级研究员程宇对《证券日报》记者分析称，近年来银行代销业务的上升原因有以下几点。首先，央行非对称性降息，降低了银行的利差收入。今年央行下降银行贷款利息，但没有调低存款利率，相当于压低了银行的利差，减少了银行收入。其次，监管层要求银行压降结构性存款，导致银行存款来源减少。最后，监管层限制房地产等高收益资产类别业务，也导致银行利息收入减少。在商业银行过去正常业务收入不断减少的情况下，不得不重点发展中间业务，寻求其他业务收入的突破。 在互联网金融发展迅速的今天，未来银行代销会有哪些变化？私募基金中汇润生首席特约研究员吴昊对《证券日报》记者表示，首先，银行会加大网金投入，因为基金销售展业非常需要网金技术与运营人才。其次，网金用户大部分属于没有投资经验，如何做好风控，需要更加严格把关，所以代销基金当然是要优选的，而不是盲目扩大数量规模。最后，已经拿到基金投资顾问牌照的头部银行会加大技术开发，让线上基金投顾业务快速成长起来。 从未来银基合作模式和未来收入走向来看，吴昊认为，未来银行代销基金的费率会不断降低，并鼓励客户长期持有，持有时间越长，申购赎回的费率越低，银行将不以此来盈利，更多要靠基金公司的管理费收入赚取盈利。其次，基金公司与银行的内容合作会越来越多，头部银行的网金平台会更多地作内容营销。
12月11日， 2020年中国建设银行家族财富论坛在南京成功举办。论坛以“新格局 新趋势 财富管理新时代”为主题，深入探讨新发展阶段下的中国企业创新、家族财富管理之道，为高净值人群提供趋势洞察与思想交流的平台。中国建设银行信息总监金磐石出席并致辞，来自全国16家分行和建信信托的80余位客户参加了论坛。 2020年中国建设银行家族财富论坛会场 “当前我们的经济社会环境发生了深刻变化”，金磐石在致辞中表示，世界正经历百年未有之大变局，以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，是重塑我国国际合作和竞争新优势的战略决策，将对企业经营环境带来深层次的改变。另一方面，现代产业体系呈现新的趋势，在疫情的驱动下全社会的数字化进程加速，新一轮科技革命和产业变革深入发展，成为未来中国经济增长的新引擎。同时，财富管理迈入新时代，人们对财富管理和资产配置有了更多元、更立体的需求，更加信赖专业机构的专业意见，对财富的稳健配置、安全保护、长久传承也有更高要求。 中国建设银行信息总监金磐石致辞 金磐石强调，建设银行始终将“人民至上”摆在衡量金融价值的核心位置，把“人民对美好生活的向往”作为奋斗目标，以百姓生活中的难点、痛点为切入点，创新实施了住房租赁、普惠金融、金融科技三大战略，设立劳动者港湾，组建建行大学，推动智慧政务建设，构筑起新金融的水利设施，将金融活水引入千家万户，已经取得了非常好的市场反响。同时在高净值客户的服务方面积极探索，不断提升各项经营服务能力，推出了家族信托、家族办公室等核心服务，长期处于行业领先地位。目前，建行私人银行服务客户数量超过16万人，管理资产总额超过1.7万亿元人民币，已成为国内家族财富管理领域最值得信赖的品牌之一。 中国建设银行财富管理与私人银行部总经理刘建忠主持论坛 建设银行财富管理与私人银行部总经理刘建忠在主持论坛时谈到，建行私人银行在服务家族客户及其企业的过程中一直致力于提供综合解决方案，在客户创富、增富、守富、传富四个阶段运用多种金融工具满足客户需求。历久弥新、久久为功，建行私人银行将一如既往做好客户服务工作，实现客户的事业前进与家业传承，与客户以心相交、共致高远。 建信信托总裁孙庆文表示，今年恰逢建信信托公司成立十周年，十年间建信信托已发展成为管理资产规模1.7万亿元、行业排名第二、行业评级A类的头部信托公司，家族信托业务总规模和客户数量始终保持行业领先。同时，基于多年实践经验，建信信托提出了家族信托2.0时代的概念，创新性地将家族信托服务从单一产品延伸为一整套服务方案。 论坛上，如是金融研究院院长兼首席经济学家、如是资本创始合伙人管清友，围绕“双循环新格局下财富管理的道与术”进行了主题分享。他指出，长期资产配置将呈现五大变化趋势：从赚快钱到赚慢钱；从散户思维到机构思维；从买房致富到金融致富；从追求收益到重视风险；从追逐泡沫到寻找价值。 北京邮电大学教授、国际电信协会（ITS）常务理事吕廷杰，探讨了“5G时代的机遇与挑战”这个主题。他认为，未来十五年，中国经济的一个重要抓手就是信息技术，相对于上一轮的产业造富，未来将是科技造富的时代，高科技应用到各个细分的垂直领域，将改变各个传统行业，也将为中小企业带来机会。 针对国际国内社会环境变化，以及由此对企业经营和家族财富管理产生的影响，与会人员进行了深入探讨。建设银行表示，未来将坚持稳健经营、守正创新，在新金融的土壤中精耕细作，为企业的价值创造贡献力量，为客户的财富增长保驾护航。
今年以来，“炒股不如买基金”得到了投资者的认同，背后是主动权益类基金出色的业绩表现。WIND数据显示，今年以来截止12月14日，主动权益类基金平均收益率（仅计A类，剔除年内成立的基金）为41.91%，共有18只基金收益率超过100%，另有900余只基金收益率在50%-90%之间。然而，金融投资报记者注意到，与这样“好收成”并存的是，竟然还有基金亏损。2020年以前成立的基金共有18只亏损，东方周期优选以-11.91%的收益率成为年内亏损最多的主动权益类基金，先锋聚利A、汇安资产轮动收益率分别为-8.91%、-7.87%，亏损幅度居主动权益类基金前列。此外，年内成立的基金则有80多只亏损，这些基金多成立于下半年以来的震荡行情中。 东方周期优选亏11.91% WIND数据显示，截止12月14日，东方周期优选成为今年以来亏损最多的主动权益类基金，累计收益率为-11.91%。 由于今年以来业绩表现惨淡，这使得该基金原本就不大的规模进一步缩水。今年年初，该基金资产规模为1.5亿元，到二季度末，资产规模仍然在一亿元以上，据基金中报，还有投资者2.65万户，户均持有3315份，机构投资者持有份额占比87%。但到了三季度末，该基金资产规模只剩下0.1亿元了。 从业绩表现看，虽然上半年该基金涨幅不大，但整体并没有亏损，三季度该基金大亏了近14%，就使得投资者迅速赎回。 从配置看，三季度末该基金重点配置地产、金融、航空，前十大重仓股包括保利地产(行情600048,诊股)、宁波银行(行情002142,诊股)、中信证券(行情600030,诊股)(港股06030)、新华保险(行情601336,诊股)(港股01336)、金地集团(行情600383,诊股)、中信建投(行情601066,诊股)、南方航空(行情600029,诊股)等。数据显示，三季度，非银金融板块总市值加权涨幅21%，航空运输涨15%，地产涨6%，银行也是正收益；但该基金三季度不但没有盈利，反而大幅亏损。这也表明，该基金调仓较晚，在顺周期板块已经大幅上涨了之后才介入。该基金在二季度末持有的京沪高铁(行情601816,诊股)、凌志软件(行情688588,诊股)、复旦张江(行情688505,诊股)(港股01349)、燕麦科技(行情688312,诊股)等在三季度分别下跌5%、31%、33%、31%，与该基金在三季度末的表现较为吻合。 东方周期优选成立于2017年3月，发行规模近8亿元，但打开申赎后规模就迅速降至1.5亿元。截止今年12月14日，该基金成立以来累计回报仅0.05%，成立了三年多净值仍原地打转。 多只亏损基金调仓频繁 除东方周期优选以外，先锋聚利A、汇安资产轮动、景顺长城量化港股通亏损也较大，今年以来截止12月14日，收益率为-8.91%、-7.87%、-5.54%。 先锋聚利今年一季度和三季度都出现了明显的亏损，受亏损影响，该基金资产规模迅速由年初的1亿元左右下降到今年三季度末的700万元左右，其基金份额也由1.08亿份降至684万份。 从持仓来看，今年前三季度末，该基金的持仓变化较大，基本上各季度末的前十大重仓股均不相同，少有股票持仓超过两个季度。一季度末，该基金主要持有医药和银行等，包括邮储银行(行情601658,诊股)(港股01658)、浙商银行(行情601916,诊股)(港股02016)、恒瑞医药(行情600276,诊股)、药明康德(行情603259,诊股)(港股02359)、华熙生物(行情688363,诊股)、通威股份(行情600438,诊股)等。二季度末该基金主要持有嘉必优(行情688089,诊股)、海尔智家(行情600690,诊股)、久远银海(行情002777,诊股)、先导智能(行情300450,诊股)、通威股份、华兰生物(行情002007,诊股)等，主要分布在生物医药、家电等领域。三季度末则以云计算、新能源为主，持仓包括先导智能、恩捷股份(行情002812,诊股)、中际旭创(行情300308,诊股)、卫宁健康(行情300253,诊股)、广联达(行情002410,诊股)、华工科技(行情000988,诊股)。正是由于规模较小，调仓换股难度较小，也为基金管理人频繁更换配置提供了便利。 汇安资产轮动年初规模就不大，在5000万元的边缘徘徊，到今年三季度末，只剩下2300万元。该基金各个季度表现均居同类尾部。从持仓配置看，汇安资产轮动与先锋聚利相似，存在频繁调仓换股的情况，前三季度的前十大重仓股均不相同。 此外，前海开源股息率50强、华泰柏瑞新金融地产、华泰柏瑞港股通量化、国金鑫新、国金鑫瑞等亏损幅度在3%以上。
从最初的300亿元，到后续的150亿元，再到如今的80亿元，头部公募基金公司在年内新品规模限制的逐步收缩，不仅反映了基金管理人对管理规模的合理控制，也从侧面突出了“基金大年”当下，投资者借道公募基金进行资产配置的强烈需求。在此背景下，头部公募加速“跑马圈地”。然而，在新发基金热火朝天的盛况下，仍有11家基金公司年内“颗粒无收”，且以小型公募和成立时间较短的次新基金公司为主。 发行市场烈火烹油 年内新成立基金发行规模即将突破3万亿元大关。同花顺(行情300033,诊股)iFinD数据显示，以基金成立日为统计标准，截至12月15日，今年以来，已有1373只基金（份额合并计算，下同）先后成立，累计新发规模约为2.99万亿元，再度刷新历史纪录，且距离3万亿元仅差“临门一脚”。同时，较2019年全年的1071只和1.42万亿元，也分别增长28.2%和110.56%。 突出的新发规模背后是众多“爆款”的鼎力支持。公开数据显示，截至12月15日，年内成立的首募规模突破100亿元的公募基金共计40只，被易方达、华夏、鹏华、南方等17家大中型公募瓜分。其中，南方成长先锋混合以321.15亿元居首，汇添富中盘价值精选混合、鹏华匠心精选混合次之，分别达到297.43亿元和296.91亿元。 值得一提的是，部分在近期披露即将开启发行，且有望成为爆款的新品也纷纷设置募集规模上限。例如12月14日，工银瑞信基金发布旗下工银瑞信圆丰三年持有混合的基金合同等文件，明确设置了80亿元的募集上限。 据此前业内消息称，今年7月，曾有基金公司接到窗口指导，要求单只新发基金的规模上限不得超过300亿元。虽然后续这一消息的真伪并未得到证实，但彼时，确实有多只产品接连发布募集上限300亿元的公告。 然而，300亿元的限制未能抵挡住投资者布局公募基金的热情，仅1个月后，即今年8月，北京商报记者注意到，部分机构开始将旗下新品的募集上限设定在150亿元。如今，再度出现80亿元的规模上限，不难看出，在“基金大年”的背景下，部分大型公募正在逐步控制旗下新品的发行体量。 11家公司“颗粒无收” 头部公募和部分绩优公募大举吸金的同时，同花顺iFinD数据却显示，在2020年仅剩最后不到20天之际，仍有11家基金公司自年初至今仍未有新品成立，且目前没有正在发行或待发行的产品。另外，还有2家公司同样未有新品成立，但已有产品处在发行或待发行阶段。 从具体名单来看，既包括国融基金、国开泰富基金、江信基金等券商系基金管理人，也包括益民基金、天治基金、中海基金等信托系基金管理人。另外，中庚基金、弘毅远方基金等个人系和私募系的基金管理人同样在列。整体而言，在管理规模和成立时间方面，11家基金管理人多为中小型机构，或是成立时间较短的次新基金公司。 对于年内未有新品成立的原因，北京商报记者采访了上述部分基金公司。某小型公募市场部人士表示，公司旗下有一只权益类产品已经提交了申请材料，但目前尚未获批。据公开信息显示，该公募获批成立刚超过两年，尚属于次新基金公司，旗下产品目前也不足5只。 沪上某中小型公募产品部人士则坦言，年内未有新品成立的原因较为复杂，受到多方面因素的影响，但具体原因不便透露。不过，该产品部人士也指出，公司目前已向监管递交了1只债券型产品和1只混合型产品的申报材料，而且已经收到相关的反馈，预计会在2021年一季度开启发行。 沪上某大型公募策略分析师认为，在基金“头部化”效应显著的当下，中小型机构的产品发行越发艰难。同时，在市场现有的以“卖方投顾”模式为主的情况下，没有新产品发售会导致存量产品的份额被持续赎回，使得基金公司整体管理规模持续缩水。“在我看来，基金公司管理规模增速应该至少要跟上行业的整体增速才行。” 多措并举艰难突围 当前基金公司想要发行新基金并不容易。例如一只新品在获批待发后，往往要面对基金公司和代销机构的双向选择。因此，公募行业马太效应逐步加强时，中小型机构以及部分尚未得到长期发展的次新机构的生存空间正在被不断压缩。 财经评论员郭施亮指出，马太效应当前，头部基金公司的吸金能力越来越强。在基金产品同质化竞争激烈的背景下，头部基金公司更容易吸引投资者关注，而且会为投资者带来一定的可信性和安全感。对基金行业来说，这一趋势也正在加速“优胜劣汰”的过程。 前述中小型公募产品部人士也直言，当下以银行为主的渠道方面想要新发一只产品，会首先针对拟任基金经理的业绩进行筛选，只有长期业绩表现达到其设置的标准才能进入下一步，并不是有需求或者和机构之间的关系好就能发。而审核后第二阶段主要考量的是基金公司的口碑、品牌效应，以及与银行之间的合作程度，深度合作的基金公司才更有望得到银行帮助发行。 “所以，当下的难点就主要集中在基金经理的业绩能不能过得了银行的筛选，还有就是基金公司和银行建立合作的程度。显然大型公募在品牌、口碑和合作程度上都有明显优势，也就相对容易得到银行等渠道方的青睐。当然，也有部分条件不足的基金公司坚持要发产品，但就会比较艰难，因为产品的募集资金来源、客户沟通、事前宣传等都需要基金公司自己去做，银行主要担任托管人的身份了”，该产品部人士补充道。 在郭施亮看来，就中小型基金公司的角度而言，最好的应对策略还是提升产品竞争力、增强资产配置能力、做好基金净值管理等。前述策略分析师则表示，建议中小型基金公司从产品创新、激励创新两个角度入手进行突围。其中，激励创新可以包括股权激励甚至是管理费分成等，通过这种方式提升员工的积极性，并进一步提高公司旗下产品业绩。
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