在临近年末有望量价齐升的背景下，近期白酒股屡创新高。自12月以来，贵州茅台(行情600519,诊股)、洋河股份(行情002304,诊股)、山西汾酒(行情600809,诊股)、ST舍得(行情600702,诊股)等股票相继创出历史新高。截止12月11月收盘，申万白酒板块的总市值已经达到4.6万亿，在所有申万三级行业中排名第2，仅次于银行，较年初增加了近2万亿元，是年内市值增长最多的行业。受益于白酒股的强势，重仓白酒股的基金净值也水涨船高，12月以来多只基金净值涨幅超7%。 多只白酒股股价创新高 自12月4日起，龙头股贵州茅台三连涨，并于12月8日当天冲上1875元，创出历史最高价。且这三个交易日中，贵州茅台单日成交额均突破百亿元，是两市唯一一只成交额破百亿的股票。截至12月11日收盘，贵州茅台总市值已经达到2.29万亿元。 虽然贵州茅台股价创出历史新高后连续回落，但其它白酒从它手中接了棒。12月10日，洋河股份股价上探206.88元，复权股价创出历史新高；老白干酒(行情600559,诊股)复权股价也创出历史新高。 山西汾酒和ST舍得则连续两个交易日创新高。12月10日-11日，山西汾酒分别大涨2.82% 和4.44%，11日盘中最高价达到298元；ST舍得10日大涨5%，11日冲高后回落，下跌1.65%，盘中最高价75.45元。 整体来看，今年以来申万白酒行业18只股票中（剔除ST皇台），有7只股价翻倍，其中3只涨幅超200%，分别是酒鬼酒(行情000799,诊股)、山西汾酒、金微酒。全年来看，今年以来截止12月11日收盘，申万白酒板块整体涨幅达到76%，总市值4.6万亿元，较年初的2.64万亿元涨了近2万亿元，生生涨出了接近一个茅台的市值。而茅台一只股票的市值，超过了16个申万一级行业的总市值，整个地产板块的总市值也只有2.07万亿。 在机构看来，近期白酒的强势，一方面是白酒开始进入销售旺季。另一方面，近期白酒提价预期强烈，量价齐升特质不断凸显。机构认为，白酒估值仍存有一定的提升空间。中信证券(行情600030,诊股)(港股06030)分析认为，高端白酒行业量价齐升、龙头管理突破向上，叠加充分受益行业扩容红利，“茅五泸”短期催化强烈，且长期确定性增强，估值仍有空间。次高端白酒动销强劲复苏，低基数下预计2021年兑现估值弹性，持续催化向上行情。 重仓白酒基金走势强劲 受益于白酒股的强势，重仓白酒股的基金净值也水涨船高。 招商中证白酒是市场上最知名的跟踪白酒走势的基金。据WIND统计，截止12月10日，12月以来，该基金净值上涨7.66%，在指数基金乃至整个权益类基金中涨幅居于前列，近三个月涨幅达到24.91%，今年以来累计涨幅则达到83.71%。截止三季度末，该资产规模则达到242.87亿元，是市场上最大的行业指数基金。 其他指数基金中，鹏华中证酒ETF、鹏华中证酒、华夏上证主要消费ETF、天弘中证食品饮料12月以来涨幅分别达到8.5%、8.31%、7.96%和7.76%。今年以来，累计涨幅分别达到96.27%、92.04%、77.43%、76.13%。 主动管理的权益类基金中，银华富裕主题、益民品质升级12月以来涨幅均在8.5%以上，两只基金均持有白酒较多。银华富裕主题三季度末前5大重仓股中，有三只为白酒，分别是山西汾酒、五粮液(行情000858,诊股)、贵州茅台，持仓占基金净值的比例超过了26%。益民品质升级持有的白酒股更多，前十大重仓股中有5只，其中排名前4的分别是贵州茅台、泸州老窖(行情000568,诊股)、五粮液、古井贡酒(行情000596,诊股)，此外该基金也持有山西汾酒。今年以来两只基金收益率分别为68.68% 、64.73%。 此外，长信内需成长、益民创新优势、东方新思路等基金持有白酒股也较多，近期净值走势强劲。
本周，新基金发行并没有因为年末的临近而迅速降温，市场再次出现超募基金（首募规模超过该基金设定的80亿元募集上限），启动按比例配售。 Wind数据显示，截至12月11日，今年以来共有1316只基金成立，发行份额2.93万亿份，为1998年以来年度新成立基金份额最高值。其中，有40只基金首募规模在百亿级以上。 不过与此同时，今年以来仍有17家基金公司没有新基金成立。 值得一提的是，近两年，ETF市场的快速升温，让不少基金公司看到了其中的机会，特别是在各个细分风口上，更是纷纷抢占主题型ETF。而在下周的新基金发行市场上，就将有两只食品饮料产业主题ETF齐聚上新。 而下周将密集发行的24只基金，它们情况不同、投向不同、所处点位也不同，到底该不该买呢？ 本周，我们继续详细整理了每只权益类新基金的基金经理信息、同类基金近一个月和近一年收益率、业绩比较基准表现，供你判断。 本周市场回顾 美东时间周五，美股收盘三大股指涨跌不一。其中，道指重返30000点上方，标普500和纳指则收跌。从全周来看，道指和标普500均录得三周以来首次下跌，分别下跌0.6%、1%；纳指周内累计下跌0.7%。 值得一提的是，本周内有9家“独角兽”企业密集登录美股市场，而周四的Airbnb首秀猛涨超110%，也一跃成为今年美股最大IPO。 回到A股市场，本周三大指数开启调整模式——沪指周内累计下跌2.83%，收报3347.19点；深证成指、创业板指分别累计下跌3.36%、1.58%，依次报13555.14点、2687.78点。 沪指近5日走势 深证成指近5日走势 创业板指近5日走势 图片来源：东方财富(行情300059,诊股)截图 资金方面，本周北向资金净流入69.59亿元。其中，沪股通净流入73.27亿元，深股通净流出3.67亿元。需要一提的是，本周北向资金大幅加仓白酒龙头——贵州茅台(行情600519,诊股)是其唯一净买入超25亿元的个股。 下周24只新基金发行 理财不二牛据Wind数据统计发现，下周（12月14日~12月18日），共有24只新基金将陆续发行。 其中，新基金发行的密集期集中在下周一（12月14日），共有18只产品上新；周二到周五则均有1~2只产品发行。 从基金类型来看，下周偏股混合型基金依然挑起发行主力大旗，共有11只产品新发；其次，偏债混合型基金有6只新发；另外，被动指数型、中长期纯债型基金则分别有两只上新。 此外，下周有7只基金设立了募集规模上限，在50亿~90亿份不等。 下面，我们将详细为你盘点部分权益类新基金的基金经理信息、同类基金数量（A、C份额分别计算）及其近一个月和近一年平均收益率、业绩比较基准表现。需要说明的是，本文统计基金经理过往业绩时，多位基金经理默认统计任职年限最长基金经理情况。 基金名称：华夏中证细分食品饮料产业主题ETF 基金类型：被动指数型基金 发行时间：12月14日（下周一） 基金经理：徐猛 同类型基金数量：1003只 主要跟踪标的近期表现：中证细分食品饮料产业主题指数（近一月涨幅4.57%；近一年涨幅78.17%） 基金经理过往业绩： 图片来源：天天基金网截图，下同 基金名称：华宝中证细分食品饮料产业主题ETF 基金类型：被动指数型基金 发行时间：12月14日 基金经理：蒋俊阳 同类型基金数量：1003只 主要跟踪标的近期表现：中证细分食品饮料产业主题指数（近一月涨幅4.57%；近一年涨幅78.17%） 基金经理过往业绩： 基金名称：博时智能消费ETF 基金类型：被动指数型基金 发行时间：12月14日 基金经理：尹浩 同类型基金数量：1003只 主要跟踪标的近期表现：中证智能消费主题指数（近一月涨幅-5.50%；近一年涨幅33.73%） 基金经理过往业绩： 基金名称：华泰柏瑞量化创享A 基金类型：偏股混合型基金 发行时间：12月14日 基金经理：田汉卿、盛豪 同类型基金数量：1560只 主要跟踪标的近期表现：创业板指数（近一月涨幅-3.08%；近一年涨幅55%） 基金经理过往业绩： 基金名称：泰康优势企业A 基金类型：偏股混合型基金 发行时间：12月14日 基金经理：桂跃强 同类型基金数量：1560只 主要跟踪标的近期表现：沪深300指数（近一月涨幅-1.3%；近一年涨幅25.36%） 基金经理过往业绩： 基金名称：广发睿选三年持有 基金类型：偏股混合型基金 发行时间：12月14日 基金经理：苗宇 同类型基金数量：1560只 主要跟踪标的近期表现：沪深300指数（近一月涨幅-1.3%；近一年涨幅25.36%） 基金经理过往业绩： 基金名称：长城品质成长A 基金类型：偏股混合型基金 发行时间：12月14日 基金经理：何以广 同类型基金数量：1560只 主要跟踪标的近期表现：中证800指数（近一月涨幅-0.40 %；近一年涨幅26.37 %） 基金经理过往业绩： 基金名称：达诚策略先锋A 基金类型：偏股混合型基金 发行时间：12月14日 基金经理：王超伟 同类型基金数量：1560只 主要跟踪标的近期表现：沪深300指数（近一月涨幅-1.3%；近一年涨幅25.36%） 基金经理过往业绩： 基金名称：信达澳银周期动力 基金类型：偏股混合型基金 发行时间：12月15日 基金经理：曾国富、李淑彦 同类型基金数量：1560只 主要跟踪标的近期表现：中证资源优选指数（近一月涨幅1.84 %；近一年涨幅27.41 %） 基金经理过往业绩： 基金名称：民生加银质量领先A 基金类型：偏股混合型基金 发行时间：12月15日 基金经理：柳世庆 同类型基金数量：1560只 主要跟踪标的近期表现：中证800指数（近一月涨幅-0.40 %；近一年涨幅26.37 %） 基金经理过往业绩： 基金名称：朱雀匠心一年持有 基金类型：偏股混合型基金 发行时间：12月16日 基金经理：梁跃军 同类型基金数量：1560只 主要跟踪标的近期表现：中证800指数（近一月涨幅-0.40 %；近一年涨幅26.37 %） 基金经理过往业绩： 基金名称：恒越内需驱动A 基金类型：偏股混合型基金 发行时间：12月16日 基金经理：高楠 同类型基金数量：1560只 主要跟踪标的近期表现：中证主要消费行业指数 基金经理过往业绩： 基金名称：嘉实价值长青A 基金类型：偏股混合型基金 发行时间：12月17日 基金经理：谭丽 同类型基金数量：1560只 主要跟踪标的近期表现：沪深300指数（近一月涨幅-1.3%；近一年涨幅25.36%） 基金经理过往业绩： 基金名称：泓德卓远A 基金类型：偏股混合型基金 发行时间：12月18日 基金经理：邬传雁 同类型基金数量：1560只 主要跟踪标的近期表现：中证800指数（近一月涨幅-0.40 %；近一年涨幅26.37 %） 基金经理过往业绩：
基金子公司新规实施4年，净资本约束下的子公司规模连续17个季度下降。截至2020年三季度末，基金子公司行业资管总规模3.66万亿元，比历史顶峰时期11.15万亿元缩水近七成，部分中小子公司甚至业务停摆，团队解散，行业经历了惨烈大洗牌。 不过，在行业经历大变局的同时，子公司在股权投资、资产证券化、投顾业务、公募Reits等主动创新项目上继续探索，经过整改规范后的子公司有望重新焕发行业生机和活力。 四年规模萎缩近七成 基金子公司大洗牌 2016年11月底，证监会下发《基金管理公司子公司管理规定》、《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》（下称“新规”），并于当年12月15日起施行。如今，子公司新规实施4年，多家子公司正在形成新的业务生态。 中国证券投资基金业协会数据显示，截至2020年三季度末，基金子公司资管计划产品数量为5168只，资管总规模为3.66万亿元。相比2016年三季末新规实施前的1.6万只产品、11.15万亿的历史峰值，产品数量减少1.09万只，资管规模缩水67.15%。近四年基金子公司经历了惨烈的市场洗牌和业务转型之路。 据记者了解，在基金子公司整体规模“大瘦身”，行业的两极分化也在加剧，具备较强股东背景、资金实力的公司仍占据较大优势。 华南一家中型基金公司人士向记者透露，目前头部的银行系基金子公司资本金比较雄厚，可以依托股东方开展存量的通道业务，维持业务和团队运行，并且还在积极开拓主动管理业务，业务转型相对从容。而缺乏强大股东背景的中小子公司，虽然也遵照要求增加了注册资本金，但除了存续通道业务和团队的维持外，没有新增主动管理业务，基本处于停摆状态。 “我们的子公司存量规模不足百亿，从历史峰值的600多亿元大幅萎缩，公司业务和团队也大幅减少。”据该人士称，目前不少中小公募旗下的子公司多处于停摆状态，除了存量产品和相关管理人员仍在继续运作外，没有新增业务，部分子公司可能会考虑完全退出市场。 北京一家大型公募市场部负责人告诉记者，他所在公募的子公司通道业务基本出清，目前团队主要在参与一些主动管理业务，从转型的阵痛中找到了新方向。据他了解，银行系基金子公司在转型上压力会更小一些，“股东新增的资本金，可以保留较大规模的存量通道业务，也为基金转型争取了时间。” 公开数据显示，当前银行系基金子公司在行业占据较大优势。 从三季度月均规模来看，建信资本规模有4515.77亿元，位居子公司规模首位；农银汇理资产管理有限公司、招商财富资产管理有限公司月均规模分别为3663.9亿元、3083.13亿元。目前，月均规模超千亿的基金子公司还剩10家，其中8家为银行系公司。 开启主动管理业务转型 创新业务或重新激活行业活力 在充分去通道化之后，基金子公司也在积极转型，布局主动管理的业务方向。 浦银安盛基金的子公司——上海浦银安盛资产管理公司当前的投资范围已涵盖股权、债权、资产收益权等法规允许的资产管理业务。2015年底，公司资产管理规模突破千亿。截至2020年三季度末，公司三季度月均规模为2414.74亿元，在基金子公司资管行业名列前茅。 浦银安盛资管表示，近一年来，浦银安盛资管在推动央企混改合作、助力深化供给侧结构性改革、精准扶贫项目开发、全球性业务布局等方面积极响应党的号召，比如，2019年，与中国国新控股有限责任公司旗下的国新保理共同开展的50亿元“国新保理-浦银安盛资管央企供给侧改革供应链资产支持专项计划”创新项目成为行业首单央企供给侧改革供应链创新产品。此外，浦银安盛资管也充分发挥资管公司在投资范围、股东资源方面的优势，为不同的客户群体提供多样化的资产管理产品，满足了广大客户对财富保值增值的需求。 北京上述大型公募市场部负责人也告诉记者，目前，他所在基金公司的子公司，主要布局资产证券化、股权投资、参与筹备公募Reits等主动管理业务，公司的转型较快，很快切换了业务重心，也相应调整了公司的人才队伍。 多位行业人士分析，随着公募Reits、基金投顾等创新业务的开拓，基金子公司有望成为新业务的载体，继续发挥重要作用。 华南上述中型基金公司人士评价，公募Reits需要通过资产支持证券和项目公司等载体，穿透取得基础设施项目完全所有权或特许经营权。目前部分公司要借道券商等具备较多资源和经验的渠道去获取项目。如果基金子公司作为载体，基金公司的项目合作流程将更为顺畅。这一举措可能将让更多基金公司去激活停摆的子公司，重新焕发生机。 事实上，在今年8月，证监会发布核准红土创新基金设立子公司的批复，该子公司名为深创投红土资产管理（深圳）有限公司，注册地为深圳市，注册资本为1.2亿元，业务范围为私募资产管理（限从事基础设施领域资产支持证券业务）。这是时隔4年，再有基金子公司申请获受理，尤其是该机构将公募Reits作为业务重心，显示出行业对子公司在公募Reits创新业务中的作用寄予厚望。 表1：基金子公司资管业务规模变化一览
投资要点 行业新闻与监管动态 重点包括：1）金融委召开第二十八次会议；2）银保监会发布《商业银行互联网贷款管理暂行办法（征求意见稿）》；3）蒙商银行已于4月30日设立。 市场表现 报告期内（2020/04/27-2020/05/10），银行板块个股多数上涨。其中银行（申万）上涨4.25%，跑输沪深300指数0.14%。截至2020/05/08，银行板块PB（整体法、最新）为0.71倍，其中国有行、股份制、城商行、农商行PB估值分别为0.67倍、0.77倍、0.79倍、0.94倍，相对而言处于较低水平，国有行、股份制估值水平有所下降，城商行、农商行估值水平有所上升。 报告期内（2020/04/27-2020/05/10），除无锡转债和江银转债外，其他银行转债均上涨。其中光大转债（2.27%）、苏银转债（1.64%）、苏农转债（1.11%）、张行转债（1.08%）、中信转债（0.77%）、浦发转债（0.49%）、无锡转债（-0.06%）、江银转债（-0.20%）。转股溢价率方面，现存银行转债的转股溢价率出现分化，有升有降。 同业存单 报告期内，同业存单总发行量、净融资额均大幅下降。各个类型银行实际发行额均有所下降，其中国有行、城商行实际发行额的降幅更为明显。发行利率方面，最近一周，国有行、股份制、农商行较上周有所下降，而城商行较上周有所上升。 不同期限方面，各个期限同业存单实际发行额均有所下降，其中1Y期限实际发行额降幅尤为明显。发行利率方面，1M期限同业存单较上周有所下降，而3M、6M、9M、1Y期限同业存单较上周有所抬升。 银行理财 报告期内，共发行理财产品1,544只，其中1-3月期限产品发行数量较上个报告期出现明显上升。预期年收益率方面，不同期限理财产品预期年收益率均有所下滑。目前1周、1个月、3个月、6个月、1年期限理财产品预期年收益率分别为3.36%、3.73%、3.94%、3.86%、4.05%。 风险提示 权益市场走低的潜在可能性；监管政策发生不利变化。 【银行观察双周报】 一、行业新闻 1、金融委召开第二十八次会议：1）听取支持经济复苏、加快中小银行改革发展、打击资本市场造假行为等工作进展情况汇报。 2）会议认为，中小银行对服务实体经济和中小微企业具有重要意义。有关部门已经制定中小银行深化改革和补充资本的工作方案，要抓紧落实。必须把改革和发展有机结合起来，立足服务基层和中小微企业，在充实资本的同时，解决好中小银行在业务定位、公司治理、信贷成本等方面的突出问题，推动治理结构与业务发展良性循环。 2、四川拟筹建的首家省级城商行——四川银行，传来最新进展：重庆渝富控股与四川金控集团加强合作，拟参与发起设立四川银行，注册资本300亿元，有望成为全国注册资本规模最大的城商行。 3、蒙商银行已于4月30日设立，注册资本为200亿元：根据公告，包商银行拟将相关业务、资产及负债，分别转让至蒙商银行和徽商银行；包商银行债权人持有的未由存款保险基金提供保障的债权，不在本次承接范围内，仍保留在包商银行。 二、监管动态 1、银保监会发布《商业银行互联网贷款管理暂行办法（征求意见稿）》：1）界定了互联网贷款范围。明确互联网贷款小额、短期的原则，对消费类个人信用贷款授信设定限额，防范居民个人杠杆率快速上升风险。 2）贷款限额和期限上，单户用于消费的个人信用贷款授信额度应当不超过人民币20万元，到期一次性还本的，授信期限不超过一年。 3）加强贷款支付和资金用途管理。商业银行对符合相应条件的贷款应采取受托支付方式，并精细化受托支付限额管理。贷款资金用途应当明确、合法，不得用于购房、股票、债券、期货、金融衍生品和资产管理产品投资，不得用于固定资产和股本权益性投资等。 2、银保监会拟规范信托公司资金信托业务：明确每只集合资金信托计划持有单一上市公司发行股票市值最高不超过该资金信托净资产百分之二十五，每只结构化资金信托持股市值最高不超过该资金信托净资产百分之二十。 3、银保监会发布《关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知》：金融资产投资公司开展资产管理业务，应按照约定条件和实际投资收益情况向投资者支付收益、不保证本金支付和收益水平，投资者自担投资风险并获得收益。 三、市场表现 报告期内（2020/04/27-2020/05/10），银行板块个股多数上涨。其中银行（申万）上涨4.25%，跑输沪深300指数0.14%。上市银行中涨跌幅前五分别为杭州银行(行情600926,诊股)（13.24%）、宁波银行(行情002142,诊股)（002142，股吧）（11.52%）、青农商行(行情002958,诊股)（002958，股吧）（10.73%）、常熟银行(行情601128,诊股)（601128，股吧）（7.87%）、招商银行(行情600036,诊股)（600036，股吧）（7.57%）；涨跌幅后五分别是上海银行(行情601229,诊股)（0.74%）、农业银行(行情601288,诊股)（0.59%）、江阴银行(行情002807,诊股)（002807，股吧）（0.49%）、交通银行(行情601328,诊股)（0.00%）、渝农商行(行情601077,诊股)（-3.31%）。 截至2020/05/08，银行板块PB（整体法、最新）为0.71倍，其中国有行、股份制、城商行、农商行PB估值分别为0.67倍、0.77倍、0.79倍、0.94倍，相对而言处于较低水平，国有行、股份制估值水平有所下降，城商行、农商行估值水平有所上升。 报告期内（2020/04/27-2020/05/10），除无锡转债和江银转债外，其他银行转债均上涨。其中光大转债（2.27%）、苏银转债（1.64%）、苏农转债（1.11%）、张行转债（1.08%）、中信转债（0.77%）、浦发转债（0.49%）、无锡转债（-0.06%）、江银转债（-0.20%）。 转股溢价率方面，现存银行转债的转股溢价率出现分化，有升有降。截至2020/05/08，各银行转债转股溢价率、YTM分别为：张行转债（24.61%、-0.53%）、光大转债（27.38%、--3.12%）、苏农转债（38.69%、1.41%）、中信转债（53.67%、1.73%）、无锡转债（27.46%、0.11%）、苏银转债（41.27%、1.08%）、江银转债（23.96%、-0.14%）、浦发转债（54.18%、1.83%）。四、行业数据跟踪 4.1、同业市场 报告期内（2020/04/27-2020/05/10），资金利率以下行为主。截至2020年05月09日，1天/7天/1个月/3个月银存间质押式回购加权利率，较04月24日分别变动-8.10BP、-32.96BP、-2.77BP、-11.43BP；隔夜/1周/1个月/3个月/6个月SHIBOR，较04月24日分别变动-6.20BP、-23.70BP、-0.20BP、0.30BP、0.70BP。 报告期内，同业存单总发行量、净融资额均大幅下降。同业存单总发行量为3,778.70亿元，较上期减少4,499.00亿元；净融资额为-1,060.00亿元，较上期减少2,572.40亿元。分评级来看，AAA级发行总额占比为85%；AA+级发行总额占比为12%；AA级发行总额占比为2%。 同业存单发行主体结构：报告期内，国有行、股份制、城商行、农商行同业存单实际发行额分别为162.00亿元、1,533.90亿元、1,077.50亿元、282.90亿元；较上期变动-1,387.90亿元、-694.90亿元、-1,896.70亿元、-492.00亿元。各个类型银行实际发行额均有所下降，其中国有行、城商行实际发行额的降幅更为明显。 发行利率方面，最近一周，国有行、股份制、农商行较上周有所下降，而城商行较上周有所上升。最新一周国有行、股份制、城商行、农商行同业存单发行票面利率的加权平均利率分别为1.6300%、1.4477%、2.0223%、1.6978%。 同业存单发行期限结构：报告期内，1M、3M、6M、9M、1Y期限同业存单实际发行额分别为259.4亿元、573.5亿元、618.8亿元、53.0亿元、1,588.0亿元；较上期分别变动-329.00亿元、-162.70亿元、-945.60亿元、-153.20亿元、-2,909.10亿元。各个期限同业存单实际发行额均有所下降，其中1Y期限实际发行额降幅尤为明显。 发行利率方面，1M期限同业存单较上周有所下降，而3M、6M、9M、1Y期限同业存单较上周有所抬升。最新一周1M、3M、6M、9M、1Y同业存单发行票面利率的加权平均利率分别为1.5478%、1.5547%、1.8070%、2.0815%、1.9710%。4.2、银行理财 报告期内，共发行理财产品1,544只，其中1-3月期限产品最多，为609只；其次是3-6月期限产品，为533只；然后是6-12月期限产品，为215只；其他期限理财产品数量则较少。其中1-3月期限产品发行数量较上个报告期出现明显上升。 预期年收益率方面，不同期限理财产品预期年收益率均有所下滑。目前1周、1个月、3个月、6个月、1年期限理财产品预期年收益率分别为3.36%、3.73%、3.94%、3.86%、4.05%。 从发行类型来看，报告期内发行产品中，非保本型理财产品占84%，保本浮动型理财产品占14%，保本固定型理财产品占2%。从预期收益率水平来看，报告期内发行产品预期收益率以3-5%（含）为主，占所发行产品45%。 报告期内，发行理财产品数量最多的银行为中国民生银行，对应发行数量为154只，市场占比为10.57%；其次是南京银行(行情601009,诊股)（601009，股吧），对应发行数量为91只，市场占比为6.25%；然后是农业银行、江苏银行(行情600919,诊股)，市场占比分别为4.19%、3.43%。4.3、企业融资 票据直贴利率方面，截至2019/12/05，珠三角、长三角、中西部、环渤海6个月日票据直贴利率分别为2.41‰、2.40‰、2.42‰、2.43‰，较前期分别变动0.11‰、0.20‰、0.02‰、-0.07‰。 债券融资方面，报告期内企业债合计发行169.70亿元，较上期减少149.10亿元；最近一周企业债票面利率加权平均利率为4.3188%，较上周有所上升。报告期公司债仅合计发行398.50亿元，较上期减少467.74亿元；最近一周公司债票面利率加权平均利率为3.2000%，较上周有所下降。 股权融资方面，截至2020/04/30,4月份股权融资规模合计为1,215.10亿元，较整个3月份增加了183.76%。其中IPO、增发、配股、优先股、可转债、可交换债募集资金分别为185.86亿元、740.46亿元、64.34亿元、0亿元、195.75亿元、28.70亿元。五、风险提示 第一，权益市场走低的潜在可能性。 第二，监管政策发生不利变化。 本文首发于微信公众号：靳论固收。
今年以来，资本市场行情向好，百亿爆款基金层出不穷，也带来了基金托管市场“蛋糕”的扩容。 近日，德意志银行（中国）和长江证券(行情000783,诊股)分别获得基金托管资格。德意志银行（中国）基金托管资格的获批，是在金融开放背景下，第三家获得该项业务资格的外资行。 今年以来，基金托管资格审批提速，除了上述新获资格的2家，今年6月以来，已有包括光大证券(行情601788,诊股)、华鑫证券、国元证券(行情000728,诊股)、财通证券(行情601108,诊股)以及花旗银行（中国）等十家金融机构获得基金托管业务资格。 据中国证券投资基金业协会截至今年三季度的数据，公募基金管理总规模已达17.8万亿元，私募基金也有3.66万亿的管理规模，两项合计总规模已达21.46万亿。如此庞大的基金托管市场，让不少券商和银行纷纷请战抢食。然而，基金托管业务同质化严重也备受市场诟病。 业内人士认为，随着中国资本市场国际化的推进，资本市场对外进一步开放，外资基金公司和托管机构进入国内市场，现有的基金托管方式和服务模式能否匹配挑战明显。 外资基金托管“狼来了” 外资机构“狼来了”，不再是喊喊。 在金融开放背景下，除了外资券商、外资基金不断涌入中国，外资托管机构也随之而来。 近日，证监会官网公示，批准核准德意志银行（中国）有限公司证券（简称“德银中国”）投资基金托管资格的批复。 至此，德银中国成为今年继花旗银行（中国）后第二家，也是行业第三家获得基金托管资格的外资行。 据了解，德银中国股东德意志银行是德国最大的银行和全球最主要的金融机构，总部位于法兰克福，德意志银行最早于1872年进入中国，在上海设立其第一家海外办事处。 2008年德意志银行在中国注册法人银行——德银中国，总部设在北京，并在北京、上海、广州等地设有分行。德银中国现有业务条线主要包括投资银行业务、环球金融交易业务以及财富管理业务。 2018年10月，渣打银行（中国）成为中国首家获得基金托管资格的外资银行。 今年7月，《证券投资基金托管业务管理办法》再次修订，按照国家金融业对外开放的统一安排，允许外国银行在华分行申请证券投资基金托管业务资格。 政策落实快于外界预期。今年9月花旗银行（中国）成为第二家获得基金托管资格外资行，紧接着12月德银中国基金托管资格获批。 从监管核准速度来看，德意志银行申请基金托管资格开始于今年的4月20日，获批资格速度不可谓不快，而国内有些券商从申请到获批资格少则2年，长则4年有余。 券商基金托管大扩容 几乎与德银中国同时获批基金托管资格的机构，还有总部位于华中的长江证券。 从2016年开始申请，连续奔跑4年多的长江证券，终于如愿以偿获得了基金托管资格。长江证券在私募托管业务方面，在业界亦可圈可点。 今年以来，基金托管机构中，券商的扩容尤其惹人关注。 今年6月，万联证券获得基金托管资格，这距离上一次申万宏源(行情000166,诊股)证券获批基金资格间隔近一年。在万联证券之后，相继有华鑫证券、光大证券、国元证券、华安证券(行情600909,诊股)、财通证券、长城证券(行情002939,诊股)和华福证券，算上此次长江证券，今年毫无疑问是券商基金托管队伍大扩容之年。 券商中国记者根据中国证券投资基金业协会数据，截至去年年末，获得基金托管资格的机构，包括中国结算、证金公司在内合计有47家机构，主要是银行和证券两类机构。 其中，银行有28家，主要是国有大行、股份行，少数几家城商行、农商行和外资银行。 券商则包括海通证券(行情600837,诊股)、国信证券(行情002736,诊股)、招商证券(行情600999,诊股)、广发证券(行情000776,诊股)、国泰君安(行情601211,诊股)证券、银河证券、华泰证券(行情601688,诊股)、中信证券(行情600030,诊股)、兴业证券(行情601377,诊股)、中信建投(行情601066,诊股)证券、中金公司(行情601995,诊股)、恒泰证券、中泰证券(行情600918,诊股)、国金证券(行情600109,诊股)、安信证券、东方证券(行情600958,诊股)、申万宏源证券17家。 如今，再加上今年新获批资格的万联证券、华鑫证券、光大证券、华安证券、长城证券、华福证券、国元证券和长江证券和2家外资行，基金托管机构将扩容至57家，这意味着在，基金托管市场竞争将更加白热化。 券商中国记者注意到，此轮基金托管资格密集申请已告一段落，证监会官网显示目前仅剩下西部证券(行情002673,诊股)和汇丰银行（中国）有限公司2家在排队申请。其中，西部证券在2018年1月15日就报送材料，而汇丰银行（中国）是今年4月10日递交的材料。 券商、银行争抢基金托管蛋糕 托管费是受托基金支付给托管人的费用，相当于托管服务的一种报酬。 据招商证券统计数据显示，2020年上半年，基金支付给托管机构的托管费用总计88.8亿元，同比大幅上涨28.8%。 在基金托管市场中，银行明显占据主导优势，尤其是以工农中建交和招商银行(行情600036,诊股)为主的银行阵容，占据了基金托管市场份额的一半以上。 数据显示，截至2020 年一季度，商业银行从机构数量和托管规模上均在托管机构中占绝对主导地位，47家托管机构中有28 家商业银行，占总数的60%；16.4万亿基金规模中有16.2万亿由商业银行托管，占总数的99%。 平安证券分析师贾志在其研报中表示，基金托管人在基金的运作中 主要提供的服务是保证受托资金安全，不同托管人提供的服务同质化明显。 因此，增值服务强弱成为影响基金公司选择托管人的重要因素。而在增值服务中，基金代销能力的强弱又是影响基金公司选择托管人的最主要因素。而目前银行，尤其是工农中建交和招行，在基金销售方面相较于券商无疑拥有更强的优势。 随着全球化推进，我国资本市场对外开放步伐进一步加快，外资基金公司和外资托管机构陆续进入国内市场，对现存托管机构业务构成新的挑战。 与此同时，公募基金一直是创新较快的行业，例如此前出现的现象级余额宝现象、REITs基金等，对托管机构既是机遇又是挑战，托管机构坐收托管费跟不上市场步伐，也面临淘汰命运。 业内人士认为，托管机构单纯依靠托管费率策略很难巨有可持续性发展，需要增强客户粘性，将托管业务作为综合金融的一环，打造一站式服务，方能在未来托管市场中占据优势。这方面，券商为基金公司提供的研究服务无疑是明显要胜于银行的，也是当前商业银行所无法提供的一项金融服务。
红利基金，因为其高股息分红的策略受到投资者的青睐，尤其是震荡市场格局之下不少投资者关心其投资价值。中国基金报记者发现，目前名字为“红利”的权益基金超过100只，选择这类产品要重点看准投资标的，更适合稳健型投资者。 红利指数基金更“纯粹” 中国基金报记者发现，目前基金名字中有“红利”两字的基金非常多。Wind资讯数据显示，若仅算权益基金就达到106只（各类型分开计算），类型上主要是指数型、增强指数型、股票型、偏股混合和灵活配置型。 值得一提的是，不少名字为“红利”但是并不纯粹的“红利基金”。若用狭义红利基金概念来看，主要投资于具有大比例分红能力的股票或者高股息股票的权益基金。而目前主动型基金中难以通过名字中确定是纯粹的红利基金，相对而言，指数型红利基金更为纯粹，是为投资者的首选。 目前包括增强指数基金在内，红利指数基金达到49只，今年以来平均收益率仅12.52%，表现普通。而从最近5年业绩看，拥有5年业绩的红利指数基金平均收益率达到62.38%，主要是工银瑞信深证红利ETF净值涨幅超124%。 目前红利指数基金所跟踪指数略有不同，投资者需要仔细甄别。有三大指数值得关注，一个是中证红利指数，招商、博时、万家、易方达、大成等基金公司均有相关指数基金，一个是深证红利指数，如工银瑞信有布局。此外华泰柏瑞布局了上证红利指数。此外，还有建信和山西证券(行情002500,诊股)资管布局了跟踪中证红利潜力指数的基金。 值得一提的是，因为“红利”和“低波”搭配一起更为稳健，因此各大基金公司积极布局，也有不少特色产品，如嘉实沪深300红利低波动ETF、景顺长城中证沪港深红利成长低波、上投摩根标普港股通低波红利、兴业上证红利低波动ETF、天弘中证红利低波动100、南方标普中国A股大盘红利低波50ETF、景顺长城中证红利低波动100ETF、华泰柏瑞红利低波动ETF、创金合信红利低波动等。 市场上还有不少红利指数增强基金，如富国中证红利指数增强、西部利得国企红利指数增强、国金标普中国A股低波红利等，在跟踪指数基础上做一些增强，有望获得更高收益。 此外，因为香港市场高股息率个股较多，不少基金公司都掘金其中，发布了不少红利指数产品，如财通中证香港红利、景顺长城中证沪港深红利成长等。 震荡市宜布局“红利基金” 适合稳健型投资者 最近的震荡市，不少投资者看上重点布局高股息股票的红利基金，不少理财专家也认为比较适合震荡市场环境。 “在市场震荡行情下，选择投资红利主题相关基金的安全边际比较高。该类产品适合希望通过长期持有基金来获取企业红利回报，对短期资本利得没有过高要求的投资者；此类投资者既希望投资股票资产获取较高收益，但风险偏好相对较低。” 盈米基金研究院研究总监邹卓宇表示。 此外，邹卓宇表示，红利主题相关基金根据持有期限的不同，可满足不同投资需求。红利主题基金选择持仓标的会重点考察企业及所在行业整体的股息率情况，选择分红稳定、股息率高的股票，长期持有能够分享到企业稳定经营产生的现金红利；通常高股息率股票在市场下跌行情中的回撤更小，中短期持有是增加持仓防御性的手段之一。 格上理财首席策略师张婷表示，高股息股票相对更稳，很多是偏传统行业的公司，更多在顺周期的板块，这类股票的业绩成长性相对较弱，但在明年全球以“复苏”为主旋律的背景下，顺周期板块存在一定的演绎机会，这类基金的边际性价比也相对提升。但拉长3~5年来看，成长性较强的板块以及个股能够带来更高的年化收益率。因此，这类基金更适合稳健型以及对年化收益要求不高的投资者，波动相对较小，年化收益率也相对低一些。 而好买基金研究中心投资总监曾令华认为，投资的回报如果看股票的话就是分红率+ROE*（1-分红率），因此，这就是一个综合衡量的故事。片面看哪一方面都不对。从短期博弈来看，年底往往是低估值比较好的时候，再就是顺周期在利率上升，经济回升时也有利。 投资红利基金 记住这些小技巧 对于普通投资者应该如何筛选红利基金呢？其实也有一些小技巧。 邹卓宇就表示，选择红利基金首先要区分产品是主动管理类产品，还是被动指数类产品；对于主动管理类产品，避免只通过名称选择红利基金，还需要进一步了解重仓行业和个股是否符合投资者预期，了解基金经理管理产品的历史业绩和能力圈；被动产品则需要关注产品跟踪指数的业绩表现和跟踪误差，比较不同红利指数时除比较价格指数外，还应比较全收益指数的表现差异；成分股分红后，价格指数会自然回落，高红利个股分红对指数点位影响大，只比较价格指数可能会出现偏差。 “基金选择高红利个股的判断标准之一股票历史股息率高低，过去高分红的企业未来未必能够持续保持高分红；另外历史股息率高的企业会比较集中分布在个别行业中，例如目前银行、房地产、钢铁、煤炭行业的股息率较高，当以上行业短期表现不佳时，红利基金的表现会受到较大影响。”邹卓宇谈及布局红利基金风险时表示。 格上理财首席策略师张婷更直接表示，目前一些指数型基金是红利基金，投资者尽量选择规模超过2亿的这类产品，防止发生清盘，尽可能选择跟踪误差小且规模较大的产品。她认为，布局这类基金主要问题在于成长性相对较弱，不过稳定性较高。 好买基金研究中心投资总监曾令华表示，投资红利基金主要还是要看高分红的是哪些行业，有些行业，高分红可能不能持续 ，这可能是一个价值陷阱，贪便宜吃大亏。有些高分红是可以持续的，以这样的股票为投资标的的基金更适合布局。
一年多前，基金投顾业务正式试点，打开了一个新时代——实现以产品为中心向以客户为中心的转型，公募基金、券商、银行、第三方都积极参与其中，不少试点机构的此项业务发展快速。 据中国基金报记者了解，目前交通银行(行情601328,诊股)、中信银行(行情601998,诊股)等正式推出基金投顾服务平台，意味着银行正在积极“进军”基金投顾业务，而目前排队申请投顾资格的机构或有数十家，都在“摩拳擦掌”。 基金业内人士普遍认为，目前公募基金行业正处于一个发展机遇期，基金投顾正迎来一个较好的契机，做好“投”和“顾”，给投资者以较好的体验。投顾业务是整个财富管理业务从过去的卖方投顾模式转向买方投顾模式的重要抓手，是一个高质量的健康的财富管理市场形成的核心引擎。 银行抢滩投顾业务 万众瞩目的基金投顾业务正引来众多机构布局。 自去年10月基金投顾试点以来，证监会先后分三批批复18家基金投顾业务试点机构，其中不少机构开始尝试“1+1>；；2”的模式，整合双方优势，提升基金投顾服务。 12月8日，交通银行正式推出基金投顾服务平台，成为业内首家面向个人客户推出基金投顾服务平台的全国性商业银行。此次交行的基金投顾服务平台选择了与易方达基金、南方基金、中欧财富3家首批获得基金投顾业务试点资格的机构联手，推出从低到高共四大策略7个风险策略组合。 同时，中信银行也在积极布局，12月4日起“信智投投顾版”正式上线，相关基金投顾服务由华夏财富提供。中信银行也由此成为业内首家正式上线基金投顾服务的股份制银行。 实际上，从系统提供商角度也看到不少机构积极程度。据悉，恒生电子(行情600570,诊股)介绍，11月10日，杭州银行(行情600926,诊股)与国信证券(行情002736,诊股)合作推出“神机营”基金投顾业务。恒生电子支持券商与银行互联互通，实现了管理型基金投顾能力输出业务的落地。 9月，招商银行(行情600036,诊股)招赢通平台与易方达投顾联手上线了国内首个面向金融机构客户的公募基金投资顾问服务平台。易方达投顾招赢通项目选择恒生电子作为投顾系统供应商，并使用了易方达基金和恒生电子合作开发的接口。 显然银行正在积极布局其中。据基金分析人士表示，因不同优势禀赋，不同财富管理机构能力圈有所不同，银行的优势在于庞大的客户群体以及较强的销售能力，还拥有较强的客户粘性和区域覆盖能力。而在投资端更具优势的是基金公司，因此双方合作能实现“1+1>；；2”，预计未来可能有更多的银行投身其中，出现更多的合作案例。 其实不少拥有投顾资格的基金公司也在寻求多平台合作。如南方基金表示，“司南投顾”目前也并已陆续在天天基金、京东金融、陆基金、交通银行等各大平台上线，已为数万计客户提供了服务。截止目前，司南投顾推出已超过一年，持仓客户盈利占比超过90%。 此外，之前易方达基金副总经理陈彤在接受基金报记者采访时也表示，10月份之际，易方达投顾服务已在天天基金网、好买基金、基煜、招赢通等渠道上线，处于洽淡中的渠道还有40多个。 目前情况看，各大类机构根据自身的优势寻求多方机构合作，正成为一个未来的方向。 各大机构积极筹备 申请投顾资格排队ING 不仅拥有资格的基金公司积极开展业务，没有资格的公司也在积极筹备。据记者了解，目前申请投顾业务资格的公司或达到数十家。 据创金合信相关人士表示，创金合信基金已经向证监会提出开展投资顾问业务的申请，公司在人员、系统、运营和投研等方面已经做好了相应的准备。 “我们在今年上半年，汇集组合投资、研究、产品、合规、电商等部门着手准备相关材料并在上半年进行了资格申请。目前正在等待信息反馈。其中核心的基金研究部门，已有核心人员针对于基金进行相关研究。”德邦基金零售业务负责人。 上述德邦人士还表示，目前投顾仍然处于准备阶段，一方面通过基金组合部门，对于全市场基金进行系统化研究，并通过不同风险分类出不同的组合产品，提升投资的精度；另一方面，在金融科技方面，也侧重于对于智能投顾的研究，积极与行业内已开展类投顾业务的公司进行互动，未来线上服务的模式或更加重要。 而来自北京、上海、深圳等多家在内的大中型基金公司也纷纷表示，目前相关资格已经申请之中，目前正在等待消息。 从系统提供商角度也看到不少机构积极程度。据恒生电子相关人士表示，截至目前，恒生电子已为易方达基金、国泰君安(行情601211,诊股)证券、申万宏源(行情000166,诊股)证券、国联证券(行情601456,诊股)等获得试点资格的金融机构提供了解决方案，现已全部展业，为客户提供全委托的管理型投顾服务。同时，像中信证券(行情600030,诊股)、光大证券(行情601788,诊股)、国金证券(行情600109,诊股)、恒泰证券、兴业证券(行情601377,诊股)、安信证券等也在积极申请后续基金投顾试点资格的机构，也选择了恒生电子作为他们基金投顾业务的软件提供商。 记者还在各大招聘平台来看，不少机构都在寻找投顾人士，如国海证券(行情000750,诊股)招聘基金投顾服务管理岗，给出15-20K*14的年新，还有多家券商等机构招聘此类岗位，积极招兵买马。 核心的“顾” 智能化成大的发展方向 投顾服务，核心是“投”和“顾”，不少机构认为业内难点是在于“顾”。 谈及业务难点，恒生电子人士表示，最核心的就是如何打造管家式的个性化的能够长期陪伴的“顾”问服务。这一方面是如何提高客户的参与感、安全感和对投顾价值的认知，另一方面是如何提升投顾的专业规范的服务能力。另外，如何将投资收益转化为投资者收益，需要投入更多的精力在投资者教育上，让投资者认知到专业管理人的能力和价值，改变错误的投资方式。 “目前‘顾’的部分并没有得到足够的重视，主要还是以发送标准化的投资报告等相对简单机械化的方式为主。应该在“顾”上多下功夫了。除了补充优秀的投顾人才外，还可以通过借助先进的展业工具。”恒生电子人士表示。 上述德邦基金人士认为，投顾业务难点在于，第一是对于基金客户的投资需求如何精准的把握，这需要更多的数据进行支持；第二，线上客户的投顾服务输出，更多的在与“顾问”的角色，这个角色如何塑造；第三，投资人的利益如何能够保护，这在投顾的过程中也是需要不断的运行才能够得出的。 创金合信基金则认为，最大难点有两个，一个是业务运营与支持能力，包括系统建设能力和业务的运营能力；另一个是投资方面的能力。这两方面很重要，也是难点，同时体现了各个机构的核心竞争力。只有将这两方面的能力补齐补全，思考清晰才适合开展投顾业务。 此外，智能化也是不少机构提及的关键。博时基金表示，运用基于大数据的客户画像，可以更加智能的定位客户的风险偏好和财富管理需求，用智能化的算法，随时随地、多场景的为长尾客户提供量身定做的资产配置方案，与人工投顾服务相互补充、相得益彰。 南方基金也表示，未来的基金投顾首先肯定还是要解决基金赚钱、基民不赚钱的问题，要改善基民的投资体验，帮助投资者找到适合自己风格的投资方案。未来的基金投顾需要在“顾”方面持续发力，体现“为客户利益服务”的出发点，给客户多一些陪伴感。基金投顾需要和大数据、人工智能等技术深度融合，从投资者利益出发，尊重投资者的个性化需求，通过及时到位、专业负责的服务，增强客户在投资中的陪伴感，不断丰富投顾内容和形式。 投顾业务空间大 需要多方面努力 “基金投顾业务推出仅仅1年，还处于摸索、启动的阶段。”南方基金表示，基金投顾的投资者教育需要监管部门、基金投顾机构、媒体等多方共同努力、扩大宣传，同时基金投顾机构需要以高质量的服务、满意的投资目标达成率实实在在建立投资者的信任感。 博时基金投顾业务相关负责人也认为，基金投顾业务对财富管理行业业务转型意义重大且深远，业务的前景非常广阔。在监管、行业协会、各类机构、投资者等呵护培育下，无论是擅长投资的公募，经验丰富的券商，客户流量较大且科技实力强大的银行、第三方销售机构，都可以大展拳脚，在基金投顾这一新兴市场占得一席之地。 “公募基金投顾试点的适时推出和发展，可以极大的满足市场需求，同时改变行业服务模式和人才培养机制，让金融机构的经营思路发生变化。”恒生电子人士表示，投顾业务是整个财富管理业务从过去的卖方投顾模式转向买方投顾模式的重要抓手，是一个高质量的健康的财富管理市场形成的核心引擎。 创金合信基金人士表示，基金行业正处于一个发展机遇期，基金投顾业务可能是一个很好的契机。目前基金投顾还处于起步阶段，做好投资者教育比较关键。通过大力宣传基金投顾的相关知识，投资顾问服务才会逐步进入百姓的视野。百姓只有尝试接受投顾服务，才有机会慢慢体会到这项服务的价值。 德邦基金人士表示，随着国内市场越来越成熟，专业化程度越来越高，投资者通过基金投顾实现专业化是大势所趋。而要获得大发展还需要一些外部条件，对于零售客户而言，打破刚兑接受复杂产品是第一步；证券市场的不断成熟，长期稳健的市场表现是投顾业务初期发展的充分条件。如果延续2019和2020年的走势，那么投顾业务会进展超预期。 “另外需要行业条件，在投顾业务资格公司形成相对可对接的业务运行机制，共同打造一些标准化的投资原则、服务规则、交易准则，在此基础上形成差异化，这有利于行业整体规模的扩展。此外，需要不同基金公司的差异化，产品的风格化，金融科技的智能化，这对于保护投资者利益的前提下实现稳健增值有着积极的意义。”上述人士表示。
今年公募基金市场一片火爆，银行代销乱象也随之出现。 近日，云南证监局官网公告，由于富滇银行和红塔银行基金销售业务存在问题，云南证监局对两家银行采取行政监管措施，并要求其在收到监管决定书的30日内予以改正。 近年来，多地证监局频繁出手，针对基金销售机构存在的问题进行核查。此前包括久富财富、泰诚财富（大连）、广发银行及广东农商行等机构均因为基金销售业务存在问题，被监管部门采取行政监督管理措施。 富滇银行：部分职员无从业资格等5项问题 据行政监管措施决定书显示，2020年9月17日至18日，云南证监局对富滇银行基金销售业务实施了现场检查。经查，富滇银行基金销售涉及5项违规问题。具体包括： 一、部分分支机构基金销售业务负责人未取得基金从业资格； 二、部分理财产品的宣传推介材料使用了“风格稳健”的宣传用语； 三、部分理财产品宣传推介材料未经负责销售业务和合规的高级管理人员检查，未出具合规意见书； 四、该银行基金销售业务审计管理办法中，未对审计频次、审计报告出具时间等进行规定； 五、部分理财产品的宣传推介材料审核要点较为简略，且多为形式审核要求。 此外，监管部门在现场检查中发现，该行基金销售业务合规风控人员职责界定，定期向投资人主动提供基金保有情况信息，基金销售业务考核等工作暂未按照《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》及相关配套规则进行规范。 对此，云南证监局对富滇银行采取出具警示函的行政监管措施。要求富滇银行在收到本决定书之日起30日内予以改正，并向云南证监局提交书面报告。 红塔银行：基金销售涉及11项问题 据行政监管措施决定书，2020年9月14日至16日，云南证监局对红塔银行基金销售业务实施了现场检查。经查，该行在基金销售过程中的违规行为多达11项。 具体包括：该行对于个别基金销售培训情况无留痕；未建立年度监察稽核报告制度，未在每年年度结束后对基金销售业务进行监察稽核；基金推介材料中申购费率优惠的内容未发现合规法律部门审核记录；部分分支机构基金销售业务负责人未取得基金从业资格；基金销售适用性管理制度部分内容表述不完善；未针对机构客户购买基金产品制定风险承受能力评估问卷等11项问题。 此外，云南证监局在现场检查中发现，红塔银行基金销售相关内部管理制度、基金销售业务考核、设立基金产品准入委员会或小组、定期向投资人主动提供基金保有情况等工作暂未按照《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》及相关配套规则进行规范。 根据《证券投资基金销售管理办法》第八十七条、《证券期货投资者适当性管理办法》第三十七条的规定，云南证监局决定对该行采取责令改正的行政监管措施。要求红塔银行应在收到本决定书之日起30日内子以改正，并向证监局提交书面报告。 《证券投资基金销售管理办法》第八十七条显示，基金销售机构违反该办法规定的，证监部门可以责令改正，出具警示函暂停办理相关业务；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员，可以采取监管谈话、出具警示函、暂停履行职务、认定为不适宜担任相关职务者等行政监管措施。 基金市场火热同时，加大乱象整治力度 今年以来，公募基金市场规模迅速扩大，总规模连续超过15万亿元、16万亿元、17万亿元、18万亿元大关。据中国证券投资基金业协会官网公布的数据，截至2020年10月末，公募基金数量已达7682只，公募基金总规模达18.31万亿元，公募基金管理机构为145家。 与此同时，近两年来，监管层十分注重排查基金销售业务中的风险漏洞。此前就有多家银行、第三方基金代销机构等因为基金销售业务违法违规收到行政监督管理措施决定书。 实际上，过去两年间，全国多地证监局对至少5家银行开出“罚单”，均与基金销售有关。2019年8月，广发银行和广州农商银行(港股01551)均因为在开展基金销售和托管业务中存在问题，被广东证监局采取了责令改正的监管措施。2018年8月至12月期间，长春农商行、汉口银行、无锡银行(行情600908,诊股)等均被采取相关的监管措施。 针对第三方基金销售机构，监管也“重拳出击”整治。日前，上海证监局对久富财富作出暂停公司办理基金销售相关业务12个月的行政监督管理措施决定。决定书显示，主要因久富财富财务状况持续恶化，营业场所无人办公，公司持续经营能力存在重大不确定性，已无法满足开展基金销售业务应当具备的条件。 此前，大连证监局也曾发文直指泰诚财富基金销售（大连）有限公司存在的问题，对其采取出具警示函并暂停新增客户6个月的行政监管措施。 今年8月，深圳证监局发布《深圳证监局打出“组合拳”全面规范基金销售行为》一文。文章指出，今年以来，深圳证监局多措并举规范基金销售行为，包括加强科技监管，探索开发独立基金销售机构线上数据报送平台，对违规销售问题严重的6家独立基金销售机构采取暂停基金销售业务措施，对2家基金公司相关责任人员采取暂停履行职务、出具警示函等行政监管措施。并针对近期基金发行火热、销售线上化的情形，发布风险提示，规范辖区销售行为。 中国证券投资基金业协会网站显示，今年以来，包括泰诚财富基金（大连）、扬州国信嘉利基金等，9家第三方基金销售机构被当地证监局暂停办理基金销售业务，进而被基金业协会暂停办理私募基金募集业务。
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