短纤期货昨日在郑商所正式挂牌交易，合约全线涨停。至此，我国期货市场已上市86个期货、期权品种。 作为我国现代金融体系的重要组成部分，期货市场已成为国民经济高质量发展不可或缺的“稳定器”，在服务实体经济和国家战略中发挥着重要作用。 合约全线封涨停 根据郑商所公告，12日，首批上市的短纤期货合约有5个，分别为PF105、PF106、PF107、PF108、PF109，挂牌基准价均为5400元/吨。 短纤期货挂牌首日迎来开门红行情：主力合约PF105高开高走封于涨停板，并以涨停价（5832元/吨）收盘，涨幅为8%。受其带动，远月合约也纷纷跟涨，最终都封于涨停板。从成交量看，短纤期货昨日总成交为53751手。其中，主力合约PF105成交量为51327手，持仓量接近2万手。 南华期货能化分析师王清清对上海证券报记者表示，当前下游处于“金九银十”传统旺季，在需求端支撑良好情况下，市场心态偏乐观，对于未来短纤走势普遍看好，多头配置意愿较浓。 “从基本面看，近期冷冬预期不断强化，纺织服装市场需求被激活，冬季面料订单大量下达，推动织造开机率稳步提升至年内高位，受下游需求超预期爆发提振，短纤工厂产销火热，库存水平进一步下滑，仅为4.5天，同时开工率远高于往年同期，产品现金流良好，高开工率、高利润、低库存格局下，短期短纤价格仍存进一步上涨预期。”王清清说。 行业企业点赞 短纤期货的标的物涤纶短纤，与棉花、粘胶短纤并列为棉纺织行业的三大原料，是保障我国纺织工业发展的主要原料之一。昨日在郑商所召开的短纤产业研讨会上，行业企业纷纷对短纤期货上市表示高度认可，并表示将积极参与短纤期货市场，利用期货工具管理经营风险。 “作为短纤的生产用户，非常高兴迎来短纤期货的上市。”恒逸石化股份有限公司副总裁吴中在上述研讨会上说，从上市首日的价格表现看，市场对短纤期货的期望非常高，未来公司将积极参与短纤期货市场交易，最大力度发挥市场套期保值功能。 据悉，短纤产品兼具化工、纺织概念，其价格受原料成本、供需结构、经济周期等多重因素的影响，波动较频繁。2014年至2019年，短纤价格年均波幅达到33%。今年受国际油价下跌影响，截至4月初，短纤价格较年初下跌37.9%。行业企业避险需求迫切。 上海证券报记者从郑商所获悉，上市首日，包括厦门国贸集团股份有限公司、中基宁波股份有限公司、宁波恒逸实业等在内的众多产业上下游企业积极参与。其中，短纤期货交易首单卖方花落厦门国贸，买方花落中基宁波。 厦门国贸集团公司供应链事业部总经理蔡莹彬认为，有了期货工具后，短纤行业企业亟需提高研发能力，通过点价服务、基差管理甚至仓单管理，创造新的价值，服务好产业客户。 瞄准全球定价中心 1990年10月12日，经国务院批准，郑商所的前身——中国郑州粮食批发市场成立。在郑商所暨中国期货市场成立30周年的日子上市，短纤期货被赋予特别的意义。 “我国化纤生产和消费都是全球第一，我们完全有能力和信心打造全球定价中心。”郑商所副总经理喻选锋在上述研讨会上说。 郑商所理事长熊军在上市仪式上表示，短纤期货上市后，将与郑商所已上市的棉花、PTA期货期权和棉纱期货一道，更好发挥板块“集聚效应”，形成更加完备的聚酯和纺织产业风险管理工具体系，助力相关产业高质量发展，进一步提升国际竞争力，增强定价话语权。 “中国作为一个纺织大国，短纤是我们纺织和服装的主要的原料之一。期待通过短纤期货的引领，能够在以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局中，把行业推向一个新的发展高度。”蔡莹彬称。
权益类基金发展迎来利好。近日，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》中提到，“大力发展权益类基金”、“探索建立对机构投资者的长周期考核机制，吸引更多中长期资金入市”，这些提法在基金行业内引起了强烈的反响。 权益类基金一直是公募基金的业绩担当。数据显示，国内基金行业在20多年的发展过程中，为投资者奉献了远超市场表现的回报。根据WIND数据显示，截至10月13日，偏股混合型基金指数自2003年12月31日基日以来累计回报率高达988.74%，大幅跑赢同期上证综指122.25%的涨幅。 业绩是硬实力 嘉实旗下50只基金业绩翻倍 发展权益基金，对于权益投资能力突出的基金公司，无疑将迎来新一轮发展的良机。作为基金公司实力的“试金石”，业绩表现无疑是投资能力最直接的体现。以嘉实基金为例，WIND数据显示，截至10月13日，该公司旗下50只基金成立以来业绩实现翻倍。其中既有嘉实增长、嘉实成长收益A这些主投A股“元老型”基金，也有嘉实美国成长、嘉实全球互联网这些投资海外市场的QDII产品，既有嘉实沪深300ETF联接（LOF）等老牌指数基金，也有嘉实智能汽车、嘉实环保低碳、嘉实医药健康等行业主题新锐。 成立于2003年的嘉实增长成立以来累计回报率高达2639.11%，历任基金经理邵健、归凯传承与发展出嘉实基金独树一帜的成长投资体系，在A股市场颇具影响力。而成立于2014年4月的嘉实泰和基金是由嘉实泰和封闭式基金“封转开”而来。封基泰和是嘉实旗下第一只基金，成立于1999年4月，在封闭期内嘉实泰和复权净值增长率为926.78%，创造了近10倍回报，2014年4月4日成立以来再次获得393.68%的回报率。综合封转开之前的收益，嘉实泰和已经累计获得超过50倍的收益。 从运作时间较长基金的年化收益指标来看，嘉实旗下产品亦有不俗表现。数据同时显示，嘉实成立10年以上的基金有9只年化回报超过10%，成立5年至10年的基金有22只年化回报超过10%，成立3年至5年的基金有21只年化回报超过10%。在这些基金中，嘉实泰和、嘉实中证主要消费ETF、嘉实新能源新材料、嘉实智能汽车、嘉实农业产业、嘉实环保低碳、嘉实优化红利、嘉实前沿科技、嘉实沪港深回报等年化回报都超过20%，成立超过6年的嘉实新兴产业年化回报更是高达30.44%。 凭借优异的主动管理能力，嘉实基金不断得到第三方权威机构认可。10月16日，中国金鼎奖揭晓，其中，嘉实基金斩获最具竞争力基金公司-专户机构业务，邵健荣膺最具实力权益类专户基金经理，嘉实沪深300ETF则获得ETF最佳十大爆款产品。 研究驱动投资 投研体系是业绩可持续根基 探究嘉实基金旗下权益基金长期优秀业绩持续高光背后的成因，离不开其始终坚持“深度的基本面研究”与“以研究驱动投资”的投资理念，嘉实基金总经理经雷解释说，在中国，深度研究是资产管理公司成功与否的关键，是发展一切资管能力的先行者。我们首先要建立好自身深度基本面研究的框架、体系和逻辑，再基于这个研究来驱动投资，去产生主动管理的超额收益。 基于此，2020年，嘉实基金启动了新十年投研战略升级，为投资人提供能够匹配未来需要的更卓越的投资能力。例如在股票投资能力升级上，嘉实基金已经形成了包括成长风格、平衡风格、价值风格，以及科技行业、大消费行业、大健康行业、先进制造行业在内的12个投资战队。每个战队均由经历过不同市场周期考验的绩优基金经理领衔。以成长风格投资总监归凯为例，其管理新兴产业设立以来净值增长超300%；近五年排名主动股票型业绩第一。 据悉，目前嘉实基金对于研究的投入位居行业前列，拥有超300人的投研团队，其中有超过60名博士分布在多个研究领域。嘉实基金一直坚持深度研究驱动投资，不断迭代对宏观、市场、行业的深度研究，已经完成了28个一级子行业、112个二级子行业知识库的建立，以知识库为基础，嘉实对战略行业和战略标的的研究、投资敢于保持高置信度，于投资组合中采取集中持仓、低换手率的策略。 成立二十一年来，嘉实基金管理总规模已经超过1.1万亿元，仅公募产品部分累计为投资人创造回报超2100亿元，这是嘉实基金长期坚持的深度研究驱动投资文化的胜利。 在嘉实内部，主动管理围绕着人、核心能力圈和产品三个维度进行匹配。“聚集绩优人才，并通过内部平台体系赋能给优秀的基金经理，加之对大方向的准确判断，不仅能够创造出卓越的业绩，而且在业绩的可持续性方面能够给客户一个满意的答卷。”经雷表示。
今年以来，在全球低利率的市场环境、理财产品打破刚兑等因素影响下，以实现稳健回报为目标的“固收+”策略基金由此走俏。其中，由绩优基金经理谭昌杰挂帅的产品——广发恒通6个月持有期混合将于10月21日至23日在交通银行(行情601328,诊股)、广发基金直销等渠道发行，获得市场的高度关注。 据了解，广发基金混合资产投资部基金经理谭昌杰是一位经验丰富的“固收+”策略选手，他具有12年证券从业经历、8年投资管理经验，早在2015年就开始运用“固收+”策略管理偏债混合产品，为基金持有人实现良好的回报。Wind数据显示，截至10月12日，广发聚安A、广发趋势优选A、广发聚宝A近5年收益率分别为69.09%、48.34%、41.36%，年化收益分别为11.06%、8.20%、7.16%。 广发基金混合资产部基金经理 谭昌杰 作为业内较早探索“固收+”策略的基金经理，谭昌杰的“固收+”理念，总结起来就是坚持绝对收益目标，在获取稳定的票息收益的前提下，提高收益弹性，在正确的方向上，慢即是快，积少成多。在这一理念指导下，谭昌杰管理的产品将回撤控制在较小的范围。Wind数据显示，截至10月12日，广发趋势优选A近1年最大回撤为1.79%，同期偏债混合型基金指数最大回撤为3.71%。 问：“固收+”是一种什么样的投资策略？其中“固收”和“+”分别指什么？ 谭昌杰：“固收+”可以认为是安全资产+风险资产的组合，可以运用在多种产品类型上，比如二级债基、偏债混合。一般而言，这种策略是用确定性收益的资产作为底仓，加入一定比例的风险资产提高组合的预期收益，进而实现攻守兼备的投资目标。 其中，“固收”主要指的是价格波动较小、收益相对确定的债券，比如中短期高资质的信用债，能获取相对确定的票息收益。而“+”主要是指价格波动较大的风险资产，比如可转债、长期限债券、各类股票等，可能还会加入股指期货、国债期货等衍生品以及新股、定增或者大宗等交易策略。 问：“固收+”策略产品适合什么样的投资者？ 谭昌杰：“固收+”策略适合中低风险偏好的投资者，可以是个人投资者，也可以是机构投资者。我会把“固收+”产品称为相对货币基金、短债基金更高阶的理财替代。如果投资者之前主要买的是货币基金、短债基金，或理财产品，可以考虑将现有的这些资产，部分调整为“固收+”策略产品，优化整体的资产结构、提高整个组合的风险收益比。 问：您采用什么投资思路管理 “固收+”产品？ 谭昌杰：“固收+”产品可以是相对收益目标也可以是绝对收益目标，目前我管理的产品都是以绝对收益为目标，以年度收益不为负为目标，积极追求更高的正回报。具体而言，管理这类产品时，一般会设定比房贷利率更高的目标收益率，因为如果给投资者提供的产品的预期回报没法战胜投资者的最大负债成本，这样的产品可能不会有中长期稳定的需求。 体现在投资策略上，我会通过精细化的资产配置策略来实现上述目标。从收益的角度把资产分为三类。一是确定性收益的资产，包括票息收益和打新收益。二是大概率收益的资产，以债性转债和中长期限的利率债为代表，主要通过波段操作、及时止盈来获取超额收益。第三类是或有收益，主要包括二级市场股票投资以及定增、大宗的交易机会。 “固收+”是注重投资过程的策略，上述三大类资产中有很多细分的子项资产，如果哪一类资产有确定性收益概率，我会根据概率大小以及超额收益空间替换底仓的票息资产，进行动态配置。 问：你是如何平衡“收益”与“风险”？ 谭昌杰：运用“固收+”策略追求绝对收益，要同时抓好收益和回撤这两个目标，两者缺一不可。不同风险偏好的投资者承受风险的能力不一样。我会结合投资者需求、产品定位确定组合的风险级别，严格管理风险，控制组合回撤。其中，通过股票资产的配置比例来管控组合波动。我会将股票仓位设定为最大回撤目标的10倍。如果产品的最大回撤目标是2%，那么股票仓位上限就是20%。 此外，在各类子资产的配置中也会注重风险控制，例如，纯债资产，我只做短信用债和长期限利率债，不做信用资质的下沉和杠杆收益。我个人认为，“固收+”策略产品最主要的超额收益来源于资产配置以及股票层面的行业选择，底仓的高等级中短期信用债的主要作用是为组合带来安全垫。 实际上，“固收+”产品会投资多类资产，这些资产之间本身有相互制衡和对冲的效果。在实际管理过程中，我会根据多类资产灵活配置，提高组合的均衡性，平抑组合净值的波动，为持有人提供良好的投资体验。
短纤期货10月12日在郑州商品交易所正式挂牌交易。中国证监会副主席方星海在上市仪式上致辞时表示，上市短纤期货是期货市场深入贯彻落实“六稳”“六保”的重要举措。 方星海表示，10月12日是郑商所暨中国期货市场成立30周年的日子，是期货业界一个喜庆的日子，也是郑商所喜庆的日子。“面对今年的疫情冲击，我们大家一起锐意进取、攻坚克难，实现了期货市场稳中有进，有力地支持了实体经济恢复发展，期货市场风险管理的功能作用在极端行情下又一次得到检验。” 方星海说，今年已顺利上市液化石油气、低硫燃料油期货和动力煤期权等10个品种，以油、煤、气为代表的国内能源期货市场体系建设取得重大进展。前9个月，中国期货市场累计成交42.65亿手（单边）、成交金额302.80万亿元，同比分别增长47.17%和41.29%。在交易增加明显的情况下，持仓量也有较大幅度提升。 “今天（10月12日）短纤期货挂牌交易，是给郑商所最好的生日礼物，也是期货市场创新发展30年结下的又一成果。”方星海说。 据介绍，短纤是纺织工业的重要原料。我国作为全球最大的短纤、纺织品生产和消费国家，受疫情等多种因素影响，众多短纤企业面临销售受阻、价格波动剧烈、产业链运转不畅等问题。 方星海认为，上市短纤期货，能够形成权威、连续、透明的期货价格，为产业链企业开展现货定价和贸易活动提供“指示灯”，便于企业更好管理风险并激发内生活力。能够通过实物交割、仓单交易等机制，拓宽企业销售渠道，缓解企业资金压力，助力产业链稳定、供应链畅通。能够进一步丰富纺织板块期货期权品种，推动纺织工业有效对接资本市场，借助资本优势加快实现转型升级、提质增效。 方星海说，目前，全球疫情演进还存在较大的不确定性，国际环境日趋复杂，大宗商品和各类金融价格波动加剧，实体经济管理风险的需求日益凸显。“站在新的起点上，我们要把助力实体经济加快恢复发展放到更加突出的位置，以强烈的责任感和使命感，以时不我待的奋斗精神扎实做好期货市场各项工作。郑商所要以实体企业需求为导向，推出更多期货期权品种，持续拓宽服务实体经济覆盖面。坚持底线思维，加强预研预判，走在市场风险曲线前面，确保市场稳健运行。”
委外新一波热浪来袭。 新经济e线获悉，不同于往常以固收产品为主打的是，今年下半年权益类基金大爆发带火了机构定制化产品向这一类产品蔓延。 10月13日，景顺长城泰保三个月定期开放混合型发起式证券投资基金（景顺长城泰保三个月定开）即日起开始发售。不过，据景顺长城泰保三个月定开基金合同显示，该基金不向个人投资者公开发售。 除了不向个人投资者发售以外，该基金单一投资者持有的基金份额或者构成一致行动人的多个投资者持有的基金份额可达到或者超过50%。从某种意义来讲，这是一只接受机构委托定制的公募主动权益类基金（简称下称委外权益基金）。 所谓委外是委托方将资金以约定的方式委托给外部机构进行主动管理的业务模式，通常以“固定管理费+业绩提成”的模式收取费用，涉及到金融市场和同业合作多个维度。而狭义的委外专指股份制商业银行、城商行农商行等资金方的委外，受托方以券商资管、基金公司与基金子公司专户为主。 统计数据显示，基于2019年末银行业总资产规模282.5万亿元的水平，若按照1%-12%指标确定委外的上下限，同时按照资产规模水平加权（基于2019年底数据，国有大行/股份制银行/城商行/农商行资产规模占比约60%：25%：10%：5%），估计目前商业银行表内委外规模约7.0万亿元至9.5万亿元。 从表内资金委外细分项目来来看，基金类、通道类、同业理财类委外规模在今年上半年均有所上升，环比增速分别为22.2%、5.0%和19%。其中，基金类委外占比上升3.26百分点。 委外公募化提速 新经济e线注意到，包括景顺长城泰保三个月定开在内，今年三季度以来委外权益基金正不断扩容，取代了原来的基金专户产品。可以说，机构委外资金借道公募基金布局权益市场的趋势已越来越明显。 来源：基金公告 从景顺长城泰保三个月定开的投资组合比例来看，封闭期内，基金股票投资占基金资产的比例范围为60%—100%；但在每次开放期开始前10个工作日、开放期及开放期结束后10个工作日的期间内，基金投资不受上述比例限制。对应业绩比较基准为，沪深300指数收益率×90 % + 银行活期存款利率（税后）×10%。 其拟任基金经理刘苏曾担任深圳国际信托投资有限公司（现华润深国投信托）信托经理，鹏华基金高级研究员、基金经理助理、基金经理职务。2015年5月加入公司，自2015年9月起担任股票投资部基金经理，现任股票投资部研究副总监兼基金经理职务。 值得关注的是，9月以来委外公募化进一步提速，多只主动权益类发起式基金密集成立。不仅如此，相对以往发起式基金只有几千万的成立规模，这批定制权益基金募集规模普遍在10亿级别。总结下来，这类基金都具有主动权益类定制基金的特点，都是发起式，都不向个人投资者发行，管理费率、托管费率都比较低，募集户数少，一般为三户以内。 其中，东方红鼎元3个月定开已于9月21日正式成立，基金合同中亦明确指出“本基金不向个人投资者公开销售”。基金预定募集期间为2020年9月7日-12月6日，实际认购12天，提前结束募集。最终该基金有效认购户数为3户，募集规模为10.1亿份。同样，嘉实价值发现三个月定开已于9月18日提前结束募集。管理费率为0.90%，托管费率为0.05%。基金募集有效认购总户数3户，共募集10.1亿份。 中欧优势成长三个月定开也于9月17日提前结束募集，9月18日成立，认购总户数为3户，募集规模达10.1亿份，其中自购规模为1000万元。该基金管理费率为0.90%，托管费率为0.05%，对股票的投资比例不低于基金资产的60%。 业内人士认为，今年二季度后期权益市场涨幅显著，公募基金业绩表现也显著提升，吸引了银行委外配置公募基金以获取较高的收益回报。 相比专户，公募基金的优势在于，运作规范、信息披露透明，而且收益计算简单，没有复杂的报酬机制。“今年以来，公募产品整体业绩比较突出，而且公募的各项监管要求很严格，包括对信息披露、持仓，以及一些产品的质量管理，要求都很明确、很细致，比较规范，所以对于机构来说，他们会偏向于用公募产品来做一些定制。”有业内人士如是说。 “头部化”趋势或显现 据新经济e线了解，在理财产品净值化转型的大背景下，委外定制化已是大势所趋。以银行与基金公司的合作为例，拥有较强投研能力的机构无疑将获得更多银行的青睐，委外市场“头部化”趋势或将显现。 商业银行表内资金委外构成变化（百万元） 今年上半年经济受到疫情冲击，银行传统信贷业务盈利空间降低，且市场出现明显的资产荒，这可能促使银行产生新一轮的委外扩张需求。受疫情影响，经济发展放缓，央行通过定向降准、再贴现等方式释放了大量的流动性，并且指导银行降低信贷利率，让利实体企业以支持经济复苏；同时市场风险偏好降低，大量资金涌入债券市场，推低债券收益率。受限于业务规模及种类、信息获取和研究能力，中小银行本身在大资管时代就处于弱势地位，在此背景下，更可能倾向于采取委外形式。 长期角度来看，基金委外持续增长的主要原因在于，相比于通道类委外和同业理财类委外面对的严监管，基金类委外投资遇到的监管政策阻力相对较小，特别是央行7月发布的《标准化债权类资产认定规则》后，在答记者问中明确固收类公募基金为标债资产，不受非标资产期限匹配等要求限制，也提升了商业银行委外的意愿。 更重要的是，公募基金与资管计划的其他产品相比，拥有节税的优势。公募基金运营按照简易征税办法调低税率至3%，且买卖价差免征增值税、所得收益免征所得税，银行可以通过委托基金公司投资节约纳税。 此外，基金公司相比于商业银行拥有更好的投研实力，通过基金类委外商业银行可以很好地利用基金公司的投研能力，弥补弱势。 以委外“固收+”策略来说，在固收打底的基础上，适当配置一些股票、股权、可转债、基金、金融衍生品等风险类资产，在较低的风险水平上兼顾弹性收益，更能满足投资需求。银行的传统强项在于固收投资、客户优势和渠道优势，短板是风险资产的主动投研能力。基金公司有优秀的基金管理人和投研团队，在权益市场具有持续沉淀和积累。双方在“固收+”策略上可以优势互补，银行在把握好绝对收益的特性上，通过委外投资风险资产的方式增厚产品收益。 资深基金研究专家王群航表示，委外资金自2016年下半年开始借道公募，大都投向了债券基金，使得开放式债券基金的规模从8000亿元增至目前的28000亿元。因此，按照超20000亿元沉淀在开放式债券基金中的委外资金计算，若有近三分之一的比例借道公募基金进入权益市场，再加上封闭式基金中的大量纯债基金资金，这将促成机构定制的主动权益基金达到万亿级规模。
医药是今年上半年表现最优秀的板块之一，为投资者贡献了可观的投资收益。三季度以来医药板块转入调整，但最新公布的上市公司三季报显示，医药仍然是公募基金等机构重点挖掘的板块。三诺生物(行情300298,诊股)获得睿远基金的增持，前三季度业绩超2019年全年的智飞生物(行情300122,诊股)也获公募基金增持。山河药辅(行情300452,诊股)和普门科技(行情688389,诊股)前十大流通股东席位上的公募基金进进出出，但总体来看，基金仍然青睐该股。 明星基金继续增持医药股 三诺生物在三季度获得了包括公募基金在内的多路机构的青睐。其中，备受瞩目的睿远基金不仅继续持有三诺生物，三季度还有小幅加仓迹象。三诺生物三季报显示，睿远成长价值、睿远均衡价值三年持有期分别持有2509万股和1673万股，占流通股的比例为5.69%和3.79%，而在二季度末的持股数量则为2278万股和1457万股。其中，睿远成长价值于2019年末出现在三诺生物前十大流通股东之列，如今持有期已近一年。 此外，三季度末中欧医疗健康持有825万股，持股数超过二季度末的第10大流通股东，跻身前十大流通股东之列。不过博时医疗保健行业则略有减持。公司前三季度实现净利润2.49亿元，同比增长17.02%；营业收入15.29亿元，同比增长21.54%；基本每股收益0.4415元，同比增长17.02%。 智飞生物也在三季度获得部分公募基金增持。富国天惠精选成长和(港股00001)招商国证生物医药指数分别持有1100万股和1043万股，持仓市值达到15.3亿元和14.54亿元。两只基金均是在三季度新进前十大流通股东之列。而在二季度末，智飞生物前十大流通股东之列没有公募基金身影。 前三季度，智飞生物实现营业总收入110.50亿元，同比增长44.14%；实现归属于母公司股东的净利润24.79亿元，同比增长40.59%。以此计算，前三季度智飞生物营业总收入和归母净利均已超过2019年全年。 部分标的仍是重点掘金对象 还有部分医药股仍然是基金掘金的重点，在部分基金减持的同时，另有一些基金则选择买入。 山河药辅的前十大流通股东席位上，共有7只公募基金，其中2只较二季度末增持，包括汇添富创新医药和交银施罗德优势行业，另外3只基金则有所减持，包括交银施罗德阿尔法核心、广发医疗保健、交银施罗德持续成长主题。虽然交银施罗德旗下多只基金操作方向有所差异，但整体看公司对于该公司股票颇为看好。此外，华夏平稳增长则在三季度新进前十之列。 根据季报，山河药辅前三季度营业收入3.79亿元，同比增加15.25%，归属上市公司股东的净利润6837万元，同比增加9.88%。10月19日，山河药辅股价跳空低开，截止收盘下跌近16%。 与之类似的是普门科技，普门科技的机构投资者也是既有增持又有减持，富国基金较为青睐普门科技。富国生物医药科技在三季度买入95万股成为第三大流通股东，富国低碳环保持有52万股较二季度末不变，但富国沪港深价值精选和富国沪港深行业精选则较二季度末有所减持。 交银施罗德数据产业则持有普门科技260万股，较二季度末增持，升至第一大流通股东。但二季度末持有255万股的第一大流通股东广发医疗保健则在三季度退出，博时基金旗下一只专户产品也在三季度退出。
原油期货结算价交易TAS指令10月12日在上海国际能源交易中心（以下简称“上期能源”）顺利上线，这是我国期货市场推出的首个结算价交易指令。同时，原油期货日中交易参考价（MarkerPrice）也同步上线。 TAS即结算价交易（TradingatSettlement）指令，允许交易者在规定交易时段内按照期货合约当日结算价或当日结算价增减若干个最小变动价位申报买卖期货合约。 TAS指令和日中交易参考价都是境外主要期货交易所通行的制度。受访人士普遍认为，上期能源充分参考国际实践与国内实际情况，通过交易制度不断创新，深化原油期货市场功能。此举将助力实体企业积极参与中国原油期货市场，利用原油期货价格来指导生产。 据悉，TAS指令上线首日实施合约为SC2011、SC2012，结算价分别为263.0元/桶、275.5元/桶。 从市场运行来看，原油期货市场整体运行平稳，不少境内外大型石油机构积极参与。在1小时15分钟的交易时段内，TAS指令总成交量40手（单边，下同），其中SC2011TAS指令成交2手，成交金额52.6万元；SC2012TAS指令成交38手，成交金额1046.9万元。 参与原油期货TAS指令交易的客户包括：中化石油有限公司、中国石油国际事业（香港）有限公司、中海油（北京）贸易有限责任公司、复瑞渤（Freepoint）商贸新加坡有限公司、上海东吴玖盈投资管理有限公司、上海德璋投资管理有限公司及自然人等。 华东中石油国际事业有限公司原油部经理李洋对上海证券报记者表示，原油期货TAS指令的推出，是上海原油期货与国际接轨的关键一步，对油企进行套期保值和风险管理具有重要意义。 “在实际运用中，一方面，我们可以利用期货市场TAS交易机制，在现货市场锁价和点价，进行套期保值交易，管理被动风险敞口。另一方面，市场上一些根据TAS设计的风险管理产品（例如掉期合约等）也提供了更多选择，使得买卖双方可以更加便利地实现期现联动。”李洋说。 在博时基金指数与量化投资部基金经理王祥看来，原油期货TAS指令的推出是对既有竞价市场交易模式的有益补充，将帮助市场参与者更为便利地追踪原油期货每日基准结算价格，也有利于未来基于此基准价的更多金融衍生产品的设计和推出。 对于原油期货日中交易参考价的推出，海通期货投资咨询部能源化工负责人杨安表示，此举将不断拉近上海原油期货与实体企业之间的距离，扩大原油期货场内外影响，有利于上海原油期货持仓量和成交量的进一步放大。 据悉，日中交易参考价是境外主要期货交易所成熟的信息发布制度，一般针对现货交易活跃时点发布相应时段的期货成交量加权平均价，为交易者提供现货贸易定价参考。 12日上期能源原油期货发布的6个日中交易参考价分别是264.6元/桶（SC201100：27-00：30）、277.4元/桶（SC201200：27-00：30）、262.1元/桶（SC201111：27-11：30）、274.9元/桶（SC201211：27-11：30）、262.6元/桶（SC201114：57-15：00）和275.1元/桶（SC201214：57-15：00）。
受强汇率、高利差、国债纳入国际指数以及一系列债市对外开放举措等多因素影响，境外投资者配置中国债券的步伐愈迈愈大。市场人士认为，近期人民币持续升值，央行出手调整外汇风险准备金率这一举措有助于调整人民币升值的节奏和步伐，使人民币汇率保持基本稳定，更加有利于吸引境外机构配置资金。 债券通昨日发布数据显示，截至2020年9月末，境外机构（包括各渠道）累计持有中国债券2.94万亿元人民币，较8月末增加1375亿元，持有量约占中国债券市场余额2.96%，是境外投资者连续第22个月增持中国债券。 “9月份，人民币债券持续吸引境外机构配置资金。估值、改革措施和人民币债券被纳入国际指数是主要推动因素。”德意志银行大中华区宏观策略分析主管刘立男表示，具体而言，人民币债券收益率水平相对较高，中美利差接近历史高位，10年期国债比美元国债高出250个基点，人民币币值稳定；监管部门出台了一系列措施加快债券市场改革开放，提高境外机构投资中国市场的便利性和风险管理的有效性；人民币国债将于2021年10月开始加入富时全球政府债券指数（WGBI）。 刘立男表示，本轮人民币升值符合德意志银行的预期，体现出中国经济基本面持续好转，经济活动持续增强，出口持续增长，以及全球资产风险偏好近期持续反弹。 “当前我国采取的是强汇率搭配高利差的组合，一方面人民币汇率快速走强，另一方面中美利差持续维持在高位水平上。”中信证券明明债券研究团队提醒，在扩大市场开放和稳定外资的背景下，“强汇率+高利差”的政策组合在一定程度上能够提高人民币资产的吸引力，吸引境外资本流入，但在资本流入加大的同时，也应警惕其可能带来资本泡沫的风险。 央行日前将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0，这一调整是否将改变境外投资者配置中国债券的趋势？ 开源证券首席固收分析师杨为敩认为，此次央行将外汇风险准备金率调整为0，或是意在引导市场预期，控制汇率快速升值势头，短期内人民币升值速度或许会减缓。“实际上，汇率和利率之间并无直接传导作用。但两者之间时常呈现明显的相关性，原因在于经济基本面和货币政策同时对两者产生影响。在经济基本面和货币政策并未发生太大变化时，仅用政策性手段将人民币升值速度改变，不一定能传导到利率市场上。” 江海证券首席经济学家屈庆认为，外汇风险准备金率调整并不足以扭转汇率升值趋势，中长期来看，美元趋势走弱，人民币震荡走强仍是大概率事件。屈庆判断，人民币资产的吸引力仍将持续增强，有利于外资持续流入，债市将受益于海外配置资金的趋势性流入。同时，汇率持续升值也解除了施行货币政策的外部约束。
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