继招商中证白酒后，9月28日，由明星基金经理谢治宇管理的另一只百亿分级基金——兴全合润分级也公告召开份额持有人大会，拟实施基金转型。距离年底整改大限只剩3个月，两只百亿级的明星分级基金先后实施转型，也掀起了分级基金转型的高潮。 百亿明星基金拟转型 持有人超60万户 9月28日，兴证全球基金的公告显示，按照该基金的转型方案，兴证全球基金提议将“兴全合润分级混合型证券投资基金”更名为“兴全合润混合型证券投资基金（LOF）”。同时，将变更基金类别、运作方式，调整投资范围、投资策略、业绩比较基准、收益分配等内容，并相应修订基金合同。 根据基金公告，持有人投票表决时间为今年9月30日起，为期一个月。自基金转型议案经基金份额持有人大会决议通过后，在转型前，兴全合润分级将安排不少于20个工作日的转型选择期，以供基金份额持有人做出赎回、卖出等选择。 而在9月10日，另一只规模超百亿的分级基金招商中证白酒，也发布召开基金份额持有人大会提示公告，该基金也将取消两级份额的分级机制，同时调整与法律法规变更、分级机制需要修改的部分基金合同条款。 这也意味着影响较多持有人的两只百亿明星基金的命运都将在接下来的10月份尘埃落定。 值得一提的是，兴全合润分级长期业绩优异，该基金也被大量投资者所持有，这为产品转型表决增添了变数。 Wind数据显示，截至9月25日，该基金自2010年4月下旬成立以来，10多年时间总回报达到538.34%，年化回报为19.43%。其中，谢治宇2013年1月底至今担任基金经理，任职7年半总回报563.76%，年化回报高达28.02%。截至今年半年报，该基金总规模为98.62亿元，持有人户数高达60.55万户，其中，个人投资者持有份额占比达到91.63%。 整改路径因规模而异 A份额持有人有赎回需求 多位行业人士表示，分级基金在2020年底即将退出市场，分级基金的清盘和转型将成为主流整改路径。 北京上述公募市场部人士表示，对于基金公司而言，基金转型可以留住客户和持有人，是最好的处置结果，因此，绝大多数分级基金可能会选择基金转型的道路。而对于部分基金规模偏小，管理运作性价比不高的分级基金，基金公司可能选择清盘。 针对基金转型对于存量不同份额持有人的影响，北京一家基金公司人士分析，鉴于多数分级基金转型为LOF基金，短期内对分级基金母基金、分级B持有人影响不大，低风险的分级A持有人或有赎回需求；长期看，分级基金转型后可能吸引更多资金申购。 据他分析，在产品转型中，由于获取固定收益的分级A份额合并为波动加大的母基金，可能有赎回需求；但分级B持有人风险在收敛，赎回需求要弱很多；另一方面，在多数分级基金成功转型为指数基金后，会吸引更多中长期资金的买入，对转型后产品形成利好。 从分级基金最新规模看，目前市场仍有98只分级基金存量规模近千亿元，但需要整改的分级基金子份额约370亿元，个人投资者是持有主力。 数据显示，截至9月25日，98只分级基金总规模为982.14亿元，今年半年报个人投资者平均持有比例接近九成。其中，招商中证白酒持有人户数230万户，国泰国证食品饮料持有户数120万户，都拥有百万户的投资者，兴全合润分级、招商国证生物医药持有人户数也超过50万。
支付宝与银行的基金销售渠道之争已升级为正面对决。日前，5只参与蚂蚁战略配售的创新未来基金仅在支付宝和基金直销渠道销售，引发银行较大反弹，已有银行表示，从10月起，相关基金公司新发产品如果进银行渠道，就不能上线蚂蚁渠道，基金销售将面临“二选一”难题。 战略配售基金销售 引发银行与支付宝对决 随着基金电商渠道的崛起，以蚂蚁基金为代表的基金电商巨头销量已超过传统银行渠道，基金公司布局电商渠道近10年以来首次面临“二选一”难题。 对于华夏、易方达、鹏华、汇添富、中欧五大基金公司发售的战略配售基金仅限于基金公司直销和支付宝平台代销，银行反响激烈。某银行工作群流出的微信截图显示，该行人士称，“蚂蚁计划通过此举抢夺银行百万客户和千亿资金。对此，分行制定了应对策略、应对产品和话术，结合季末大额资金管控要求，以打好这场季末资金保卫战。” “零售之王”招商银行(行情600036,诊股)(港股03968)也有所反应，某微信工作群截图显示，“招行总行决定提前发行周应波将掌管的中欧互联网先锋混合，一天卖完，总额限100亿，目标直接对准蚂蚁，会联合工建等大行拼抢价值客户。”招行的应战，也造成了公募史上的罕见现象：同一基金经理管理的两只基金在两大不同的渠道同时竞卖。 值得注意的是，银行与蚂蚁集团的竞争还在升级，记者从多位业内人士处获悉，已有银行放言：“10月起，基金公司要想和几大银行合作发新基金的话，就不能上线蚂蚁基金销售。” 银行渠道仍受推崇 受访的基金公司渠道负责人均表示，如果未来发行新基金必须“二选一”，还是会选择银行。在他们看来，银行客户群特别是高净值客户群体，互联网渠道仍难以比拟。此外，银行能提供互联网渠道所没有的资源优势，从更广泛的商业利益考量，长期与银行保持良好的合作更为理性。 华南某大型公募的渠道人士说，未来不排除几大银行会出应对蚂蚁的基金销售策略，眼下“新发靠银行，持营靠线上”的格局相对稳固，正常新发基金线上销量有限，要选肯定选有量的重点渠道推。已有公司要求线下主推的新发基金，线上也不打折。 上海某中型公募的渠道负责人表示，从理性角度考虑，无论是合作关系还是资源互换，选银行的逻辑肯定正确。当然，银行也有自身的问题，新发基金的时候，银行会拼命卖，以赚取营销费和中收，但基金到了开放期，又拼命让投资者赎回，“赎旧买新”现象突出，这对基金公司也很不利。银行也应该反思如何让基金公司获得更好的销售体验。 不过，也有业内人士认为，如果真引发“二选一”的竞争乱象，可能会引来监管。一个有序竞争的基金销售市场，应是多方共赢的局面，而不是基金公司成为最弱势的一方。 当前，大多数银行都已经意识到了支付宝“直播带货”的威力，也在探索零售转型，除了大搞申购费率优惠的活动之外，大型银行也纷纷加大金融科技投入，提升线上投资体验。例如，招行、交行的手机银行APP均上线了直播功能，招行上线了基金经理直播间，交行的银行客户经理可直接在银行APP上做直播。
今年前9个月，权益市场极为火爆，新基金募集规模突破万亿，不少基金公司纷纷加大主动权益类基金布局，推出面向机构投资者的委外定制和面向个人投资者战略配售等产品，积极打造下一个爆款基金，以争夺“赎旧买新”现象下溢出的增量资金。 今年以来，权益基金发售火爆，截至9月25日，已成立666只权益基金，包括182只股票型基金和484只混合型基金，首发规模超过1.44万亿。与此同时，爆款基金频现，据证券时报记者统计，今年以来已有28只基金募集份额超百亿，其中，南方成长先锋、汇添富中盘价值精选、鹏华匠心精选等基金规模甚至超过200亿，为市场带来了可观的增量资金。 华北某中型基金公司内部人士告诉记者，今年以来，A股市场整体走牛，吸引了大批新入市投资者，在“明星基金经理”的效应下，多只权益类基金因超过募集上限而不得不实行比例配售，部分资金遭遇退款后再度参与下一只新基金发行。 随着基金大时代的来临，再加上今年权益类基金不俗的业绩表现，主动权益类基金得到越来越多机构和个人投资者的青睐，因此基金公司纷纷加强对主动权益类产品的布局，在对业务模式改革创新的同时，推出投资热门方向的新产品，以期找到下一个爆款产品。 相对于绩优基金经理带来的爆款基金效应，9月以来，爆款基金发行呈现新趋势，机构定制、科创投资、蚂蚁概念获追捧。 9月以来，机构委外定制出现由固收类基金转向权益类基金的现象，多只主动权益类发起式基金密集成立，相对以往发起式基金只有几千万的成立规模，这批发起式基金募集规模普遍在10亿级别。资深基金研究专家王群航表示，委外资金开始进入主动权益类基金，未来如果做起来的话，又将是万亿级的市场规模。 记者发现，6月以来，公募基金市场出现了数只不向个人投资者公开销售的发起式主动权益类基金，这些基金普遍管理费率、托管费率较低，同时募集户数仅为1~3户。从成立日期来看，这类发起式权益公募基金正呈增加态势，其中6月为1只、8月和9月分别成立了2只和3只。 尽管这些已成立的机构定制权益基金募集规模最大不过10.10亿元，但有业内人士向记者表示，近两月此类基金的密集上报反应了银行、保险、信托等机构资金借道公募长期布局权益市场的倾向，随着更多大型公募上报相关类型产品，更多机构或将由观望转向实践，未来机构定制权益类基金或得到快速发展，有望产生多只爆款基金。数据显示，8月以来，又有7家公司上报了机构委外定制权益类基金，包括博时、华夏、广发、富国、景顺长城等基金公司。 9月22日，工银瑞信、华夏、易方达、华泰柏瑞发行的首批科创50ETF一天吸金近1000亿。鉴于机构投资者对于权益类基金的认可逐渐加深，一批机构定制的隐形爆款基金渐次诞生。
随着公募基金行业马太效应加剧及市场持续震荡，基金经理离职潮难止，中小基金公司旗下基金经理加速离职。其中东吴基金年内超三分之一基金经理离职，前海开源基金、国投瑞银基金、华泰柏瑞基金等多家中型基金公司年内也有4位以上基金经理离职。 年内已有200位基金经理离职 日前平安基金发布公告，曾管理平安新鑫、平安量化精选混合、平安鼎越、平安鼎泰、平安鼎弘等5只基金的基金经理刘俊廷因个人原因离职。自今年年初以来，基金经理离职潮并未因疫情等因素停止，三季度后基金经理离职反而持续加速，刘俊廷也是年内离职的第200位基金经理。 同花顺iFinD数据显示，截至9月28日，包括券商资管和保险资管在内，141家公募基金公司今年以来离职基金经理数达到200位，涉及95家基金公司，四分之三基金公司年内有基金经理离职。 数据显示，2019年前三季度有184位基金经理离职，今年前三季度离职基金经理数已超去年同期。 分公司看，东吴基金、嘉实基金两家基金公司年内均有7位基金经理离职，中欧基金、中邮基金有6位基金经理离职，前海开源基金、国投瑞银基金、华泰柏瑞基金、平安基金、人保资产等11家基金公司离职基金经理数均在4位以上，95家基金公司中共有49家公司年内离职基金经理数在两位以上。另有46家基金公司有1位基金经理离职，此类基金公司均为小型基金公司，且基金经理离职均发生在二季度之后。 另据数据显示，三季度后基金经理离职呈加速趋势。三季度后45家基金公司旗下共有68位基金经理离职。 刘俊廷管理5只基金份额合计未超4亿份 东吴基金人事“崩塌” 2019年之后虽然指数涨幅有限，但科技股连续数次小牛市叠加结构性行情中公募基金强大的实力，基金尤其是权益类基金业绩大幅跑赢指数，基金也成为投资者最喜爱的投资品，新基金发行市场异常火爆，百亿“爆款基金”不再罕见、“日光基”持续不断、不少老权益类基金份额激增。 但公募基金行业两极分化日趋严重，资金和第三方机构更青睐过往业绩优秀且投研实力强大的老牌基金公司，业绩不出彩且投研实力薄弱的绝大多数中小基金公司与基金热潮彻底绝缘，不少中小基金公司旗下权益类基金产品份额持续缩水。或“无米下炊”或业绩平庸，窘境下基金经理无奈离职，刘俊廷也是其中之一。 数据显示，刘俊廷离职前管理着平安新鑫、平安量化精选混合、平安鼎越、平安鼎泰、平安鼎弘等5只基金，但截至今年二季度末，5只基金份额分别为0.32亿份、0.21亿份、0.17亿份、1.73亿份、1.43亿份，5只基金份额合计不足4亿份，规模合计不足10亿元。 此外，相比于其他优秀基金经理，刘俊廷所管基金业绩也无亮点可言。同花顺iFinD数据显示，刘俊廷自2017年4月起管理的平安鼎弘今年以来净值涨幅仅0.74%，落后于业绩比较基准的4.05%，也落后于偏债混合型基金年内8.65%的平均涨幅，在244只同类型基金中排名239位，其任职期间年化回报2.41%，在61位基金经理中排名60位，两类排名均垫底。刘俊廷自2016年7月以来管理的平安鼎泰混合任职年化回报仅1.13%，该基金和平安鼎越虽然2019年后业绩有所起色，但2017年和2018年两只基金业绩大幅跑输同类平均业绩，长期排名同样垫底。此外，刘俊廷自2019年后管理的平安新鑫业绩不俗，跑赢同类平均水平。但同样自2019年后管理的平安量化精选混合却跑输同类基金平均水平，同类排名垫底。 无独有偶，下半年还有富安达基金、朱雀基金、湘财基金、南华基金、格林基金、新沃基金、金信基金、嘉禾基金、北信瑞丰基金等多家中小基金公司旗下有权益基金经理离职，离职原因或均因旗下权益类基金份额过少或管理业绩不佳。 与中小基金公司不同的是，成立时间较早的东吴基金今年以来已有7位基金经理离职，至今旗下仅余12位基金经理，年内超三分之一基金经理离职，遭遇人事“崩塌”。 与其他基金不同，东吴基金旗下基金经理持续离职与公司规模持续缩水、经营状况下滑有关。数据显示，东吴基金今年上半年实现营业收入8929.02万元，净利润587.57万元，相比去年同期，营业收入下滑18.28%，净利润下降52.54%，惨遭腰斩。 数据显示，2018年二季度时，东吴基金旗下基金份额曾增至299.14亿份，彼时东吴基金旗下货币基金规模达到公司成立以来最高水平，旗下混合型基金规模也处于公司成立以来相对较高的位置。但2018年下半年至今年二季度末，东吴基金一直遭受份额缩水烦恼。 数据显示，东吴基金旗下货币基金份额已由2018年二季度末的244.01亿份减至今年二季度末的72.14亿份。旗下债券基金份额由2018年二季度末的11.45亿份一度增至2019年二季度末的49.27亿份，但截至今年二季度末，东吴基金旗下债券基金份额再度缩水至12.23亿份的水平。自2018年后，东吴基金旗下权益类基金份额也开始遭受持续缩水困扰。其中东吴基金旗下混合型基金份额已由2017年上半年末的60亿份缩水至今年二季度末的29.73亿份，股票型基金份额也由2017年最高时的6.12亿份缩水至今年二季度末的1.14亿份。 公开信息显示，东吴基金上一次发行新基金还是在2018年四季度，且为一只债券基金，而东吴基金上一次发行权益类基金还是在2016年三季度，东吴基金已四年未发行权益类基金，完全错失了自2019年以来权益类基金发行热潮。 东吴基金未发行新基金，或许与其遭监管处罚有关。2018年6月19日，上海证监局也曾向东吴基金开出一张罚单，认为该公司在东吴阿尔法灵活配置混合型基金的投资管理中，投资决策缺乏充分依据，受到其他机构的干预，未独立、客观履行管理人职责；存在从业人员与他人联合担任多只基金的基金经理，但其未实际履行基金经理职责、不参与相关基金投资管理的情况，同样决定责令东吴基金进行为期六个月的整改，整改期间暂停受理东吴基金公募基金产品注册申请。 此外，东吴基金股东东吴证券发布的2019年中报显示，当年6月3日，上海证监局向东吴基金下发监管措施决定书，指出其存在以下违规行为：在业务开展中未建立控制严密、运行高效的内部监控体系，未遵循基金份额持有人利益优先原则，办理相关基金份额的申购、赎回业务。决定责令东吴基金进行为期6个月的整改，整改期间暂停受理及审查该公司公募基金产品募集申请。
距离年底整改大限只剩三个月，分级基金将正式“告别”市场。 继招商中证白酒后，9月28日，由明星基金经理谢治宇管理的另一只百亿分级基金——兴全合润分级，也公告召开份额持有人大会，拟实施基金转型。 两只百亿级别的明星分级基金先后实施转型，将掀起今年分级基金转型的最高潮，也将成为分级基金规范整改进程中的里程碑事件。 百亿明星基金拟实施转型 持有人60多万户 9月28日，兴证全球基金的公告显示，根据基金法、基金运作管理办法和基金合同的有关规定，兴全合润分级的基金管理人兴证全球基金经与本基金的基金托管人招商银行(行情600036,诊股)协商一致，决定以通讯方式召开本基金的基金份额持有人大会，审议本基金转型方案等相关事宜。 按照该只基金的转型方案，兴证全球基金提议将“兴全合润分级混合型证券投资基金”更名为“兴全合润混合型证券投资基金（LOF）”。同时，将变更基金类别、运作方式，调整投资范围、投资策略、业绩比较基准、收益分配等内容，并相应修订基金合同。 根据基金公告，持有人投票表决时间为今年9月30日起，至2020年10月30日17：00止，为期一个月。自基金转型议案经基金份额持有人大会决议通过后，在转型前，兴全合润分级将安排不少于 20个工作日的转型选择期，以供基金份额持有人做出赎回、卖出等选择。 而在9月10日，另一只规模超百亿的分级基金招商中证白酒，也发布召开基金份额持有人大会提示公告，该只基金也将取消两级份额的分级机制，同时调整与法律法规变更、以及分级机制需要修改的部分基金合同条款。 该只基金的持有人会议投票表决时间为，今年9月10日0:00起，至2020年10月13日17:00止。 这一意味着，影响较多持有人的两只百亿明星基金的命运，都将在接下来的10月份“尘埃落定”。 值得注意的是，由于兴全合润分级长期业绩优异，该只基金也被大量投资者所持有，这也为即将召开的持有人大会产品转型的表决增添了不少看点。 Wind数据显示，截至9月25日，该只基金自2010年4月下旬成立以来，10多年时间总回报达到538.34%，年化回报为19.43%。其中，谢治宇2013年1月底至今担任基金经理，任职7年半总回报563.76%，年化回报高达28.02%，在同类型基金中名列前茅。 从持有人数据看，截至今年中报，兴全合润分级基金总规模为98.62亿元，持有人户数高达60.55万户。其中，个人投资者持有份额占比达到91.63%。基金转型方案的成败，将主要取决于众多个人投资者的最终表决。 “基金份额持有人大会很重要，由于投资者比较分散，组织投票难度大，尤其个人投资者投票比例偏低，基金公司可能需要尽量争取更多的持有人投票，以争取通过转型方案。”北京一位公募市场部人士对记者表示。 不过，兴全合润分级也对基金变更的风险做了说明：若基金份额持有人大会未成功召开或议案未通过的，基金管理人将根据资管新规的要求，于2020年底完成本基金的整改，取消分级运作机制，将合润A份额与合润B份额按照基金份额参考净值折算为兴全合润基金份额。届时，基金管理人将相应变更基金名称、修改基金合同并就取消分级运作的安排进行公告。 整改路径因规模而异 A份额持有人或有赎回需求 多位行业人士表示，在分级基金新规和资管新规的双重压力下，分级基金在2020年底即将迎来退出市场“倒计时”，分级基金的清盘和转型将成为主流整改路径。长期来看，规范后的产品将可能吸引更多中长资金的买入。 北京上述公募市场部人士表示，对于基金公司而言，基金转型可以留住客户和持有人，是最好的处置结果，因此，绝大多数分级基金可能会选择基金转型的道路。而对于部分基金规模偏小，管理运作性价比不高的分级基金，基金公司可能会选择清盘。 而针对基金转型对于存量不同份额持有人的影响，北京一位基金公司人士分析，鉴于多数分级基金转型为LOF基金，短期内对分级基金母基金、分级B持有人影响不大，低风险的分级A持有人或有赎回需求；长期看，分级基金转型后可能吸引更多资金申购。 据他分析，在产品转型中，由于获取固定收益的分级A份额合并为波动加大的母基金，可能会有赎回需求；但分级B持有人风险在收敛，赎回需求要弱很多；另一方面，在多数分级基金成功转型为指数基金后，会吸引更多中长期资金的买入，对转型后产品形成利好。 从分级基金最新规模看，目前市场仍有98只分级基金存量规模近千亿元，但需要整改的分级基金子份额约370亿元，个人投资者是持有主力。 Wind数据显示，截至9月25日，98只分级基金总规模为982.14亿元，今年中报个人投资者平均持有比例接近9成。其中，招商中证白酒持有人户数230万户，国泰国证食品饮料持有户数120万户，都拥有百万户的投资者。兴全合润分级、招商国证生物医药持有人户数也超过50万，上述基金的个人投资者占比皆超过9成。 不过，需要特别指出的是，分级基金母份额通常属于常规指数基金，并不需要整改，需要整改的只有场内的分级基金子份额，截至9月25日，分级基金场内子份额规模约370亿元左右。 在分级基金逐渐退出市场的道路上，提示风险和投资者教育工作是重中之重，不少基金公司也做足了准备。 据华南一位基金公司相关人士表示，最终的退出路径无论是转型还是清盘，法律规定非常明晰，基金公司严格按照规章制度来办就好。最应该注意的是要做好对投资者的风险提示工作，特别是在市场波动比较大的情况下，分级基金B类份额存在较大的折溢价风险，建议投资者慎重参与。 华南一家基金公司也说，分级转型平稳退出，需要信息有效沟通。一方面基金公司要做好充分信息披露，及时、有效将转型安排、主要风险披露给投资者；另一方面，还需要加大披露频率、发布风险提示公告等，以多种有效披露方式将产品动态信息及时传递给持有人。 事实上，早在2018年4月，资管新规就要求公募产品不得进行份额分级，过渡期将于2020年年底结束。今年7月末，监管层决定资管新规过渡期延长至2021年底，但公募理财债券基金、公募分级基金的规范整改不作延期，现有分级基金应当在2020年底前取消分级运作，完成规范整改，分级基金踏上了退出市场的“倒计时”。
受益于中秋国庆“双节”的到来，白酒行业迎来旺季行情。其中，泸州老窖(行情000568,诊股)全系产品已暂停发货，以保证节后库存良性。根据近期渠道调研，机构研究认为，年初至今被压制的需求在中秋节前集中反弹释放，白酒行业最为受益。昨日，泸州老窖带动食品饮料板块整体走高，截至收盘整个板块上涨0.80%，位列行业板块涨幅榜前列。 泸州老窖下发停货通知 9月27日，泸州老窖下发通知，即日起该公司全系产品节前全面暂停发货。此前9月18日，泸州老窖头曲系列刚刚宣布中秋节停止接单。此外，9月23日，贵州习酒称，即日起停止接收2020年度所有经销商合同配额外的订单，暂停货物供应。9月25日，郎酒下发通知称，即日起青花郎事业部全部产品暂停发货。 受到上述消息影响，昨日，水井坊(行情600779,诊股)、泸州老窖、贵州茅台(行情600519,诊股)、酒鬼酒(行情000799,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)、ST舍得(行情600702,诊股)分别上涨4.42%、3.95%、1.58%、1.54%、1.35%、1.07%。而今年以来，酒鬼酒、山西汾酒(行情600809,诊股)、泸州老窖、五粮液、古井贡酒(行情000596,诊股)、贵州茅台股价已经大幅上涨130.34%、120.66%、68.64%、67.73%、61.02%、42.05%。 价格方面，近期白酒企业陆续提高自家产品价格。泸州老窖于9月10日起，将52度国窖1573经典装结算价上调40元/瓶，38度国窖1573经典装结算价上调30元/瓶。9月17日，郎酒股份宣布，青花郎建议零售价调整为1499元/瓶，并宣布即日起，郎酒对酱香型产品实行计划配额制。9月23日，53度飞天茅台市场零售价突破3000元/瓶，去年同期的价格是2400元/瓶。 “白酒板块中秋终端动销逐渐开始。面对中秋销售旺季，茅台五粮液等龙头酒企积极备货，大部分酒企本周中秋促销力度加大，三季度部分酒企已经完成回款任务。预计龙头酒企在中秋国庆达到去年同期水平，高端酒未来或将向奢侈品方向发展。”天风证券(行情601162,诊股)分析师刘畅表示，高端白酒持续推荐茅台、五粮液，重点推荐泸州老窖；次高端方面，建议关注口子窖(行情603589,诊股)、今世缘(行情603369,诊股)、洋河。 基金青睐白酒股 个股方面，五粮液官宣9月23日推出高端新品“经典五粮液”，在双节之际，进一步催化旺季消费增长。青花汾30复兴版的推出，把握白酒消费升级趋势，加速实现汾酒品牌高端化。 根据基金持股数及比例变动情况，2020年二季度公募基金主要在部分上市公司中布局，其中基金持股数量前5位依次为伊利股份(行情600887,诊股)、五粮液、泸州老窖、双汇发展(行情000895,诊股)和今世缘，白酒股占了三席位。 “二季度公募基金青睐于白酒，且更加集中于白酒头部企业。”对此，山西证券(行情002500,诊股)研究员和芳芳分析称，“从变动数量来看，基金数的增加靠前依次为五粮液（815只）、泸州老窖（526只）、贵州茅台（508只）、山西汾酒（486只）。因此，建议关注三条投资主线：一是疫情之下获利的个股，全年业绩有望高增长；二是前期受疫情影响较大，一季度业绩表现较差，预计逐季环比改善的低估值品种；三是疫情影响下龙头企业强者恒强。” 另外，针对目前“双节”假期的来临，东北证券(行情000686,诊股)分析师李强认为：“中秋备货，高端酒市场需求紧俏，近日茅台批价继续上涨至2860元，五粮液批价保持在960元左右。由于餐饮和宴席消费的恢复，中档酒和次高端酒有望在中秋期间迎来一轮较明显的补偿性消费。当前板块估值虽然高于历史中枢，但对应行业格局优化，集中度提升具备其合理性，长期来看，产业向好，强者恒强，趋势不改，无惧调整，建议关注‘茅五泸汾’，加配古井贡酒、今世缘、洋河股份(行情002304,诊股)。”
外资布局国内金融市场正走向纵深。 9月25日，根据中国银行(行情601988,诊股)官网消息，中国银行与法国资产管理公司东方汇理合作筹建的汇华理财有限公司（下称“汇华理财”）已于9月24日获准开业。这也是国内首家获准开业的外资控股理财公司。 无独有偶，9月22日，据外媒报道，高盛资产与中国工商银行(行情601398,诊股)已签署协议，将在中国合资设立资产管理公司，前者持有51%的股权。 9月25日，时代周报记者就此向工行求证，但相关人士称不予置评。 一个多月前，8月22日，银保监会官网公布中国已批准全球最大的资产管理公司贝莱德、新加坡主权财富基金淡马锡控股和中国建设银行组建一家财富管理合资公司。 今年6月，交银理财董事长涂宏表示，交银理财已经接洽多家外资金融机构，拟共建合资理财公司，补充公司权益短板。 目前，五大行中仅剩农业银行(行情601288,诊股)尚未曝出与海外机构合资理财公司的相关消息。 首家合资理财公司落地 作为第一家合资理财公司，汇华理财是行动最快的第一条“鲇鱼”。 2019年7月，刚刚出炉的11条金融业对外开放措施中，允许境外资产管理机构与中资银行或保险公司的子公司合资设立由外方控股的理财公司。随后，2019年12月20日，东方汇理和中银理财合资的理财公司获批筹建。 根据银保监会批复要求，合资公司应该6个月内完成筹建工作，但或是受到疫情影响，距今已有9个月。 官网信息显示，汇华理财注册资本10亿元人民币，东方汇理资产管理公司占股55%，中银理财占股45%。 而据时代周报记者了解，汇华理财注册于上海临港(行情600848,诊股)新片区，有望于今年10月起开始运营，主要从事包括发行公私募理财产品、理财顾问和咨询等与资管相关的业务。 中国银行表示，境内首家合资理财公司获批开业，是我国金融业进一步对外开放的重要标志，有利于引进国际先进资管机构专业经验，进一步丰富资管市场主体和产品种类，满足投资者多元化服务需求。 值得一提的是，9月初，市场曾传出原光大保德信基金总经理包爱丽将履新汇华理财。包爱丽履历显示，其有丰富的国内外资管机构经历，曾在贝莱德工作5年。 受访的多位业内人士认为，外资控股理财公司有望打破国内大行存在的薪酬“天花板”问题。 9月25日，上海一家股份制银行理财子公司人士对时代周报记者表示，“银行理财子公司有客户和资金优势，但资产管理行业说到底是人才密集型行业，国有大行的薪酬体系较难吸引到高端人才，而外资控股的资管公司有望打破这个局面。” 上述人士认为，银行理财子公司刚起步不久，市场化程度偏低，薪酬市场化后会吸引更多来自公募基金、券商资管等机构的人才，“但特别优秀的基金经理离开公募可能更愿意做私募，而不是银行理财子公司。” 高盛加速布局 除了中国银行外，目前五大行中至少还有3家在推进合资理财公司事宜。 建行与贝莱德、新加坡淡马锡控股组建的财富管理合资公司已在今年8月下旬获批，有望成为第二家批准开业的合资理财公司。 最受市场关注的是工商银行和高盛集团的合作，根据外媒报道，该合资公司将设立在工商银行全资子公司工银理财旗下，总部将设在上海。这也是国内最大的商业银行与全球最大的投资银行的合作。 实际上，两家机构的渊源由来已久，也经历了几代工行人。早在2003年6月4日，高盛集团宣布与工行就处置后者拥有的不良资产建立了战略性伙伴关系，并称双方将建立合资公司。当时，高盛的董事长兼首席执行官亨利·鲍尔森与时任工行行长姜建清还在北京签署了谅解备忘录。 2006年3月16日，工行和高盛集团在北京召开了战略合作项目启动大会，标志着工行与高盛集团之间的战略合作项目开始步入实质性操作阶段。 彼时，工行和高盛集团专门成立了战略合作项目联合指导委员会，时任工行行长杨凯生亲自担纲该委员会联席主席。同时，工行和高盛还成立7个联合工作小组负责合作项目的具体实施，分别是公司治理、风险管理、资金交易、资产管理、公司与投资银行、不良贷款管理、员工培训小组。 同时，高盛对于工行的长期资本投资的回报也相当可观。2006年1月，高盛、安联和美国运通共同出资37.8亿美元购买工商银行8.89%的股份。其中高盛出资25.8亿美元占股7%。当时是在工行上市前作为战略投资者进入的。当年10月，工行H股上市。高盛持有164.76亿股工行H股，持股比例为4.93%。2013年，高盛沽清工行16亿股，7年获利73亿美元。 除了与工行的合作，高盛近年来在中国加速布局。今年3月，高盛集团宣布已获中国证监会核准，将对高盛高华证券的持股比例从33%增至51%。同时，高盛集团也表示将寻求尽早实现100%控股。 9月25日，一位接近高盛高华的外资券商人士对时代周报记者表示，目前高盛已基本谈拢了交易价格，有望成为第一家外资独资券商。 9月10日，高盛高华掌门人进行了变更。高盛高华官网披露，高盛直接投资部董事总经理范翔接替方风雷出任公司董事长，公司总经理则由有一定监管层背景的索莉晖担任。这也是高盛在获得控股权后首次重大高管调整。 其他外资巨头们也在快马加鞭布局中国市场。目前，外资控股券商数量已达到8家。中山证券首席经济学家李湛9月25日对时代周报记者表示，“外资对于金融机构的进一步开放，对于国内证券业来说是一次重塑格局的机会，其中，中小券商可能会面临更大竞争压力。另一方面，这也将推动行业收入结构加快优化调整，引领行业走专业化发展道路。” 此外，公募基金方面，贝莱德今年8月获得国内首张外资独资公募牌照。9月22日，全球最大公募基金先锋领航进行了重大人事任命，宣布前大成基金总经理罗登攀担任正在筹建中的公募基金管理公司总经理，以加速推进公募牌照申请的筹备工作。
美国将于11月3日开启四年一度的总统大选。在仅剩的不到6周的时间里，现任总统、共和党候选人特朗普和前副总统、民主党候选人拜登的角力越发激烈。 华尔街对两位候选人的资金支持亦将影响今年的最终结果。路透社9月14日报道，到目前为止，华尔街各方已向两位候选人及其组织捐款达8300多万美元。 至于具体捐款金额，各家媒体估算不一，但有一点可以肯定，今年华尔街对特朗普的捐款显著减少。据《经济学人》9月21日报道，私募巨头黑石的苏世民（Stephen Schwarzman）是唯一增加特朗普捐款额度的华尔街金主。与总统私交甚笃的他今年捐款超过1800万美元，远超上次大选时的500万美元。 相比之下，英国媒体估算，拜登阵营获得的华尔街捐款恐怕已达4400万美元。 专门研究大选筹款的莎拉·布林纳（Sarah Bryner）表示：“这是近10年来首次，民主党在华尔街的筹款超过共和党。” 金融精英深感不安 平心而论，特朗普对华尔街不薄：2017年当选总统后，他不仅将针对大型金融机构和大企业的税率从35%降至21%，还积极减少金融业者所接受的监管。 然而，在经历了特朗普的四年任期后，利润似乎已经不再是华尔街最看重的东西了。这位“非典型总统”混乱的执政风格、争议的疫情应对以及对民粹主义的热衷让许多华尔街金融家感到厌倦。 对冲基金Renaissance Technologies首席执行官罗伯特·默瑟在2016年给特朗普捐献了1570万美元，是当年最重要金主之一，但今年他只捐了不到40万美元。另外一位共和党支持者、对冲基金公司Whitebox Advisors创始人安德鲁·莱德利夫今年干脆不捐款。 “据我所知，很多人不再只将目光局限在追求短期经济利益，而是开始关注我们国家政治的运行方式。” 塞思·卡拉曼（Seth Klarman）说。身为亿万富翁和对冲基金经理的卡拉曼曾是共和党在新英格兰地区最慷慨的捐助者，这次他向支持拜登的团体提供了300万美元。 凯雷集团高管、前高盛投资银行家阿图伍德则说得更加直白：“对于我们这些搞经营管理的人来说，特朗普这样的管理者早就该被开除了。”他也向拜登行动基金捐款20万美元。 美国愈演愈烈的社会动荡、种族矛盾以及日益扩大的收入不平等开始让追求稳定的金融精英们感到不安。高盛的一份研究报告指出，美国现任政府在应对疫情和经济等问题时的表现令人大跌眼镜。 华尔街转向拜登 华尔街向来是共和党的亲密好友，极少出现民主党获得华尔街支持的状况。2008年，华尔街曾为民主党候选人巴拉克·奥巴马（Barack Obama）提供过一笔巨额竞选资金，但在多德·弗兰克（Dodd-Frank）的金融改革法案通过后，华尔街又重新投入共和党的怀抱，并在接下来10余年一直为共和党提供高于民主党的竞选资金。 直至今年，华尔街诸位大鳄和众多亿万富翁转向拜登，并为其积极筹款。JP摩根大通、美国银行、花旗银行和摩根士丹利等名字响亮的金融机构都出现在了拜登的竞选捐款者名单上。 与特朗普不同，拜登在种族问题和外交问题上更加中庸求稳的立场更符合华尔街金融家们的期望。在他们看来，尽管特朗普减税并放松监管会在短期内直接为金融业带来经济好处，但拜登任期内的执政风格将更加老成持重和井井有条，而这从长远来讲会让他们获得更大的收益。 坎伯兰顾问公司（Cumberland Advisors）的联合创始人兼首席投资官大卫·柯托克（David Kotok）认为拜登当选将利好股市。柯托克认为，“尽管拜登提出的提高公司税和促进清洁能源的提议可能会损害部分股市，但与特朗普时代的动荡相比，拜登政府将带来令人欢迎的稳定。” 诚然，拜登在竞选活动中已经承诺，如果自己当选将为华尔街加税，但华尔街的金融家们预计加税的力度将远低于奥巴马执政时期的水平，自己不会因此成为政府税务部门眼中的“肥肉”。与伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）以及伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）这样的民主党激进派相比，拜登对待金融业的态度更温和。 更何况，拜登与金融业之间的关系也并非外界想象的那么紧张。在担任联邦参议员期间，拜登与特拉华州选区内的信用卡公司关系密切，他当时曾大力支持过金融业推动的破产立法。在去年的一场政治捐款募集活动中，拜登甚至亲口向到场的富人们承诺：“没有人的生活水准会（因为我当选）大打折扣。” 鹿死谁手 RealClearPolitics的全国民调平均结果显示，拜登在威斯康星、宾夕法尼亚、佛罗里达和密歇根等摇摆州支持率领先。 截至8月底，拜登竞选基金已达4.66亿美元，领先特朗普多达1.41亿美元，也打破了他本人之前的纪录。 在大选日之前，华尔街股市的涨跌也被视为大选结果的重要风向标。历史数据表明，在大选前的两年中，避免经济衰退是连任的关键指标。根据摩根资产管理（J.P. Morgan Asset Management）的结论，历史偏向于现任总统连任，除非现任总统在其任职期间经济出现衰退。自1932年以来，接近四分之三的现任总统都成功连任。但值得注意的是，本次大选中，特朗普的支持率低于此前任何成功连任的总统支持率。 北方信托财富管理公司首席投资官凯蒂·尼克松在最近的一份报告中表示：“我们倾向于反对‘拜登=加税=对市场不利’的传统思维，因为还有更多的因素在起作用，背后的考量是复杂的，加税的影响可能会被全球贸易关系的修复所抵消。” 华尔街的支持对拜登竞选的利好是显而易见的，但拿了太多华尔街的钱也等于拱手送给特朗普阵营一个攻击自己的机会。特朗普竞选团队发言人这样评价道：“对特朗普总统竞选活动的支持主要来自于千千万万支持他的普通民众，而拜登的口袋里却有大科技公司和大银行给的钱。特朗普总统会继续将辛勤工作的美国人民放在首位，相比之下拜登只关注自己。” 对此，拜登竞选团队反驳称：“美国是由勤奋的中产阶级，而不是银行家或对冲基金经理建立的，拜登的竞选活动也主要是由小额草根捐款驱动的。” 瑞士银行全球财富管理美洲固定收益部门主管托马斯·麦克劳格林（Thomas McLoughlin）则在一份报告中强调，比起谁当选，市场其实更厌恶发生意外。 “今年大选可能是历史上不确定性最多的一次，一旦最终结果出现争议，美股会受到剧烈的打压。”麦克劳格林表示，市场需要为选举的所有动荡可能做好准备。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估