证监会网站最新信息显示，睿远基金、广发基金、富安达基金等多家基金公司递交了股权变更申请。据证券时报记者了解，部分基金公司申请股权变更或与推行员工股权激励方案相关。目前，易方达、南方、汇添富、银华、中欧等30多家基金公司实现了股权激励。 证监会网站显示，9月15日，睿远基金上报《公募基金管理公司变更百分之五以上股权的股东、实际控制人审批》，材料已于当日获得接收。 睿远基金成立于2018年10月29日，因为创始股东中包含陈光明及傅鹏博两位业内知名投资人而备受市场关注。目前公司股权结构中，陈光明出资5500万元，持有睿远基金55%股权，傅鹏博、刘桂芳、林敏分别持有32.51%、7.5%、4.99%。据业内人士透露，睿远基金此次股权变更或涉及员工持股计划。 除了次新基金公司，不少老牌基金公司近期也在谋求股权变更，广发基金即是最新一例。9月初，广发基金也递交了《公募基金管理公司变更百分之五以上股权的股东、实际控制人审批》申请，证监会网站显示，上述申请材料于9月10日接收，9月15日接到补正通知。 早在今年4月就有东方基金申请股权激励获得通过。当时证监会网站的批复显示，包括天津汇智长行企业管理咨询中心在内的3家员工持股平台认购新增注册资本3333万元，合计持有东方基金10%股份。当时天眼查信息显示，这3家合伙企业涉及东方基金董事长、总经理及核心投研骨干在内的29人，合计认缴出资额5435万元。 自2013年6月新《基金法》明确允许公募基金公司实行专业人士持股计划、建立长效激励约束机制后，公募基金行业的股权激励逐渐普及开来。数据显示，目前有30多家基金公司设立了员工持股平台或个人持股，多为2013年后成立的基金公司。 颇受关注的是易方达、南方、汇添富、中欧、银华等大型基金公司实现股权激励。其中，中欧基金是业内首家尝试高管股权激励的基金公司，且经历数次股权变化，高管持股的比例不断提高，目前包括董事长窦玉明在内多名高管加上员工持股平台合计持股比例超过30%，超过了第一大股东意大利意联银行股份合作公司25%的持股比例。 去年，易方达基金和南方基金的股权激励双双落地。去年7月，南方基金成功实施股权激励，南方基金也是“老十家”中首家破局股权激励的基金公司，当时批复的股权变更显示，新增的4家员工持股平台占南方基金股权的比例为8.53%。去年底，证监会核准珠海祺荣宝、珠海祺泰宝等6家员工持股平台作为易方达基金新增股东，上述6个员工持股平台合计持有易方达基金9.39%的股份。 此前，2017年12月，银华基金完成增资扩股，成立了杭州银华聚义投资合伙企业（有限合伙）等3个员工持股有限合伙企业，合计持有银华基金9.99%股权。
华安基金或将迎来新“掌门人”。有业内人士透露，之前担任华夏基金（香港）行政总裁张霄岭拟被推荐为华安基金总经理。华安基金方面对上海证券报记者表示，最终结果还需以公司公告为准。 今年8月15日，华安基金公告显示，童威在任职公司总经理5年后因个人原因卸任，暂由副总经理翁启森代任总经理一职。时隔一个月，华安基金总经理的空缺有望获得填补。 可能成为华安基金新“掌门人”的张霄岭曾任华夏基金（香港）有限公司的行政总裁，并于今年9月9日起卸任该职。东方财富(行情300059,诊股)资料显示，张霄岭现任上海高级金融学院客座教授、清华大学五道口金融学院特聘教授，且曾任中国技术进出口总公司项目经理、美国联邦储备委员会（华盛顿总部）经济学家、摩根士丹利（纽约总部）信用衍生品交易模型风险主管等。 华安基金今年以来高管变动较为频繁。在总经理离职后，8月19日，华安基金原首席经济学家林采宜发微博表示已离职；8月22日，华安基金原督察长薛珍也因正常退休离职。业内人士认为，新任总经理人选或对华安基金未来几年的发展产生重大影响。 今年以来有不少基金公司换帅。Wind数据显示，截至9月15日，今年以来基金公司高管变动已发生92起，共涉及226人。其中，有32家基金公司发生总经理变更，涉及近1/5的基金公司，总人数达64位。其中，类似华安基金原总经理童威这样有5年及以上“执掌”经验的总经理数量不少。比如，长城基金今年6月20日公告称，总经理熊科金因任期届满而离任，在任时长8年有余；今年5月，招商基金原总经理金旭也在任职5年后告别“东家”。 格上财富高级研究员张婷认为，基金公司高层离职其实是很正常的现象，一般而言，基金公司变更“掌门人”可能有几方面原因：其一，高层在薪酬或发展空间不达预期时，可能通过跳槽的方式获得更高的薪酬和职位；其二，未完成股东规定的公司发展目标或者任期业绩不达预期，高层也会进行变更；其三，一些能力及业绩十分出色的高层人员，会选择自主创业的方式升级职业生涯。
谢雁玲从事家族企业财富管理工作已经有很多年头了，曾创造出不到5年时间里，将5000万元资产增值至1.7亿元的成绩，深得家族企业的好评。现如今，她所创立的广州市熙运私募证券投资基金管理有限公司（以下简称“熙运资产”），专注于为家族企业在二级证券市场做资产配置。 日前，熙运资产创始人谢雁玲在接受《证券日报》记者专访时表示，做实业和做投资的核心逻辑是不同的。做实业赚取的是实务性利润，追求控制权，而投资赚取的是选择性、策略抉择性利润。“做实业会更多地研究产品开发、管理分工、成本控制等，做投资大多数时间则是在思考认知，花更多的时间去学习和理解，明确认知和自我定位；当机遇出现时能够做出高效反应。 具备实业经验有更深的投资领悟 谢雁玲的过往可谓经验丰富，既做过管理也做过投资，可谓集“劳身”与“劳心”于一身。1993年，谢雁玲加入美国通用电气金融公司（GECapital），开始了管理工作，此后还在全球最大的物流地产投资基金普洛斯集团（GLP）工作过；2014年，进入家族财富管理行业，为粤和能源集团董事长袁林春的家族办公室服务，负责资产配置、证券投资、项目管理等工作。2017年，复和紫檀宝鼎一号阳光私募证券投资基金发行，谢雁玲首次担任基金经理；2018年，创立了熙运资产，仍为多家家族企业进行财富管理。截至目前，熙运资产发行了三只基金产品，分别是熙运紫檀宝鼎一号、熙运紫檀宝鼎二号、熙运紫藤云木一号，谢雁玲担任基金经理。 事实上，谢雁玲从实业转战到投资，也正式意味着从一级市场转至二级市场进行资产配置，其投资心得和心路历程也有着不同于其他人的理解。在她看来，实业和投资背后的核心逻辑是不同的；实业赚取的是实务性利润，追求控制权，而投资赚取的是选择性、策略抉择性利润，不追求可控制权。 “实业会更多地研究产品开发、管理分工、成本控制等课题，而投资大多数时间在思考认知，花更多的时间去学习和理解世界，明确认知和自我定位，并且把大量的时间空出来以便排除干扰，在机会出现时能够做出高效反应。”谢雁玲表示，实业的经验对投资是很有帮助的，例如投资二级市场时对标的的基本面分析、商业模式分析等，有实业经验的人都会有更扎实基础和更深领悟。 对于创立的熙运资产来说，所取得成绩还是不错的。谢雁玲介绍说，公司在2018年创立，目前已发行了三只产品，管理规模不到10亿元。公司的核心团队具备丰富的家族财富管理和证券投资经验；公司的发展得益于中国经济的发展。随中国经济发展和财富聚变积累，高净值人群数量增长迅猛，公司对于如何帮助高净值人群，特别是家族企业实现财富长期、跨代保值增值，以及传承成为当下金融投资界的新方向等都有着深入的研究。“公司团队有幸先行一步，通过行之有效的致胜投资实践，为合作家族夺得先机。” “公司的天使投资人——粤和能源集团董事长袁林春，在为其多年的服务中结下了深厚的友情、信任。”谢雁玲介绍说，他对公司坚持长期价值投资的理念给予了充分肯定，与我们共同度过了多年的牛熊转换时期，公司也在曾经用时不足5年的时间里，为其管理的资产从5000万元增值到1.7亿元。 主要配置消费、制造和保险资产 谈及公司的产品策略和布局板块，谢雁玲表示，公司奉行长期价值投资理念，以A股和H股为主要投资市场，推崇自下而上的选股逻辑，偏好业季稳健和成长确定性较高的公司。“虽然产品资产重点布局的板块比较分散，但多聚焦于大消费、制造业、保险业板块。” 对于今年A股市场的投资机会，谢雁玲认为疫情对于中小企业的不利影响远远大于上市企业的影响，甚至在某些行业，还出现了由于中小企业的倒闭，市场格局会更加集中，从而利好上市公司的情况。同时，她表示，注册制时代的开启会逐步弱化指数、强化个股，市场的估值更加合理，价值投资是注册制时代的首选路径。 多年的投资经历，使得谢雁玲有着自身的投资理念。她认为，投资可以分为几个阶段：一是向经典学习，最受益的是价值投资鼻祖格雷厄姆的《聪明的投资者》和《证券分析》，奠定了价值投资理念，恪守安全边际，注重公司基本面研究和分析。二是“投资就是投国运”，在重视公司的安全性之外，也重视公司的成长性。将中国经济中处于领跑地位的各个行业的优质股票挖掘出来，其中不乏大牛股。三是综合考虑市场行情、行业分散、个股选择；通过资产合理配置、仓位调节、行业分散、重仓优质个股等综合手段，将产品的收益做到最大化，目前公司的产品回撤和波动等指标都处于同行业领先水平。
今年以来，豆粕期价与诸多农产品同步走强，自年初2500元/吨的低点一路涨至3100元/吨，不过，截至9月16日收盘，多头似乎有所松动。9月16日，多头在连续多日上攻后，失守于3100元/吨一线，截至收盘，主力合约2101报收于3064元/吨，全天下跌54点，跌幅为1.73%，成交179万手，持仓151万手。 多位分析人士告诉《证券日报》记者，年初以来，豆粕期价重心一路上移，受助于供需结构不平衡支撑，期价不断创出阶段性新高。四季度来看，在美豆供应提升和下游终端需求扩大下，供需面将维持双增格局，豆粕期价上行空间将有限，但中长期期价重心抬升思路不变。 徽商期货研究所研究员张应纲告诉《证券日报》记者，今年以来豆粕整体呈现震荡上涨格局，价格重心逐渐上移。一季度由于公共卫生事件影响，市场悲观情绪加重，豆粕在年初跳空低开，但3月份疫情在海外蔓延加速，港口运输受到威胁，市场预期巴西大豆装船放缓，且国内豆粕库存低位，国内豆粕主力在上半年拉涨逼近3000元/吨关口。 随后，在巴西大豆大量到港预期被证伪的情况下，粕类市场价格有所走弱，豆粕期价迎来回调，但价格整体仍站在阶段性新高。三季度，巴西大豆升贴水坚挺令进口成本增加，国内下游需求好转，生猪市场产能逐步复苏，水产养殖同步进入旺季，下游需求明显放量，支撑豆粕新一轮上涨。 “豆粕期价今年以来整体偏强，价格运行节奏与其他大宗商品同样受到疫情影响，在5月份之后启动反弹行情。”先融期货农产品研究员李世平告诉记者，豆粕本轮的强劲涨势起始于8月份的美国农业部（USDA）报告，该报告给出了历史性单产数据后利空出尽，同时美国中西部地区干旱题材配合，美豆期价自865美分/蒲上涨至1000美分/蒲上方，涨幅超16%，同期豆粕2101合约最大涨幅约11%。 进入三季度，由于供需结构有所调整，多空在3100点展开了拉锯战，目前，多头失守3100点，维持在下方弱势运行。 五矿经易期货农产品研究员周方影向记者表示，豆粕期货多空双方在3000点附近分歧一般较大，这是符合品种波动属性的。从供需结构来看，3000点以上属于偏高水平，对需求的抑制作用明显，不具有可持续性。 豆粕与美豆的相关性较强，张应纲表示，目前基本面尚不支持豆粕期价持续大幅拉升，资金获利回吐和美豆集中上市临近，豆粕期价迎来短线回调整理。 李世平则对四季度豆粕行情持谨慎乐观态度。周方影也表示，四季度豆粕行情整体维持震荡偏空的思路，尤其是10月份前后，可能会出现较明显下跌行情。 周方影称从季节性看，美豆新作集中上量，期现货价格季节性施压，叠加出口升贴水有望高位回落，国内大豆进口成本支撑边际弱化。而从进口大豆到港预报看，四季度国内大豆供应充裕，油厂压榨量大概率维持在同期相对高位水平，而需求端是一个慢变量，不足以承接供应端的阶段性压力。
首批科创50ETF获批后，市场最关注的就是产品什么时候发售。9月15日，华夏基金公告，旗下科创50ETF将于9月22日正式开售，投资者可通过基金交易代码588000或认购代码588003在各大券商等平台购买。 首批科创50ETF是目前唯一可以参与科创板指数投资的投资工具，通过跟踪科创50指数实现投资科创板。科创50指数是科创板首只指数，从科创板已上市的企业中精选50只市值最大、流动性最好的股票组成。首批科创50ETF诞生的特殊背景决定了其市场热度。作为备受市场关注的产品，根据华夏基金公告，此次科创50ETF仅销售9月22日一天，且执行限额发售，其中，现金认购的首次募集规模上限为人民币50亿元（不含募集期利息，采取“全程比例确认”的方式对上述规模限制进行控制）网下股票认购的首次募集规模上限为人民币5亿元。 科创50ETF被视为开启科创板指数投资时代的重要产品。华夏基金十分重视该产品，派出了两位指数投资领域的强将担纲，华夏科创50ETF的拟任基金经理张弘弢和荣膺，分别具有10年和近5年的ETF投资管理经验，分别担任华夏基金数量投资部董事总经理、行政负责人和高级副总裁。其中张弘弢目前管理华夏上证50ETF、华夏沪深300ETF、华夏恒生ETF等多只华夏基金旗舰型ETF产品，在ETF投资管理方面积累了丰富经验。Wind数据显示，截至今年二季度末，张弘弢参与管理的ETF产品规模已经超过700亿元。荣膺先后管理多只具有创新属性的ETF，比如：华夏MSCI中国A股国际通ETF、smart beta型ETF（华夏创成长ETF、华夏创蓝筹ETF）、首批央企改革ETF（华夏央企结构调整ETF）、首只农产品期货ETF（华夏豆粕ETF）等。Wind数据显示，截至今年二季度末，荣膺参与管理的ETF产品规模已经超过200亿元。“老将”+“中坚”的搭配，给华夏科创50ETF的运营管理提供了更加灵活、有力的支持。 首批科创50ETF跟踪同一指数，ETF产品的差异更多体现在基金公司整体实力和投资运作管理的精细化运营方面。具有16年ETF运作管理经验积累的华夏基金更具优势。华夏基金是目前境内权益类ETF管理规模最大的基金公司，截至今年 6月30日，华夏基金ETF管理总规模超1500亿元，市场占比近25%。在投研力量方面，目前华夏基金负责ETF、指数基金管理的数量投资部，由近30名具有多年丰富经验的海内外专业投资经理以及专职研究人员组成，团队实力雄厚。华夏基金在科技行业主题类ETF方面也积累了丰富的运作管理经验，先后推出5GETF、芯片ETF、新能源车ETF、人工智能AI ETF，相关ETF当前规模和流动性表现均位居同类型基金前列。
上周（9月7日-9月11日）市场回顾 上周市场迎来重要变化，一方面是沪深指数全面下跌，另一方面是创业板的炒作开始回归理性。 首先我们看一下上周指数的下跌情况，成交量较上周均有放大： 沪指 周跌幅2.83% 深成指 周下跌5.23% 中小板 下跌5.19% 创业板 下跌7.16% 创业板市场依然是游资热炒的主要方向，天山生物(行情300313,诊股)等垃圾股继续保持放量拉升，在交易所特停之后，新华网(行情603888,诊股)、央视财经等主流媒体对该现象都进行了评论，市场资金开始夺路而逃，垃圾股股价纷纷回落，资金对垃圾股的炒作回归理性之后，主板市场有望迎来新的机会。 尤其是市场在经历了连续调整之后，无论是前期的科技、消费等热点板块，还是处在低估位置的金融、地产等周期股，都可能会成为下一轮行情启动的标的。 资金面： 北上资金在周四、周五连续两天买入，有抄底的迹象，但是金额不算大，两天也就是在30几亿，需要继续关注该路资金的走向再做判断。 消息面上： 一周内北京、上海两地相继出台氢能源汽车发展规划，中国两大核心经济城市的发力，该板块有望进入全面发展阶段，传统汽车行业有着深厚的技术壁垒，自主品牌实现超越难度巨大，而新能源汽车作为新兴产业，国内外企业起点差距不大，是产业发展道路上最有可能实现弯道超车的机遇，有兴趣的投资者可以关注该领域的机会。 市场走势方面： 海外局势仍有波动，A股市场短期内仍将以波动为主，但是考虑到目前沪指距离7月份跳空缺口已经很近，下行空间不大，所以投资者更多还是可以考虑继续持仓，或者是逢低加仓、补仓；板块方面，关注科技、消费、金融、地产等。 这几只基金值得关注 上述基金均可在盈利宝公众号进行购买，点击进入盈利宝公众号-理财-进入官网，即可轻松配置! 上周重要市场消息回顾 北京：2025年前培育5-10家具有国际影响力的氢燃料电池汽车产业链龙头企业 9月8日，北京市经济和信息化局发布《北京市氢燃料电池汽车产业发展规划》。2025年前，培育5-10家具有国际影响力的氢燃料电池汽车产业链龙头企业，力争实现氢燃料电池汽车累计推广量突破1万辆，氢燃料电池汽车全产业链累计产值突破240亿元。 上海：目前正在积极申报国家燃料电池汽车示范城市 9月8日，上海市经济信息化委副主任张建明调研临港新片区氢燃料电池汽车产业发展，张建明表示目前正在积极申报国家燃料电池汽车示范城市。 华为放大招！鸿蒙2.0开源明年华为手机全面支持 9月10日，在华为开发者大会2020上，余承东表示，华为正式发布鸿蒙OS 2.0版本，明年华为智能手机将全面升级支持鸿蒙OS 2.0。扩展到更多的华为终端设备，华为穿戴设备、手机、平板很快将加入鸿蒙大家庭。在180万开发者的支持下，全球第三大移动应用生态“破土而出”。华为HMS生态相关公司包括中科创达(行情300496,诊股)、诚迈科技(行情300598,诊股)、超图软件(行情300036,诊股)、常山北明(行情000158,诊股)、四维图新(行情002405,诊股)、高伟达(行情300465,诊股)、网达软件(行情603189,诊股)、彩讯股份(行情300634,诊股)、金山办公(行情688111,诊股)、万兴科技(行情300624,诊股)、科蓝软件(行情300663,诊股)、国农科技(行情000004,诊股)。 对标世界一流央企亮出行动路线图 目前，多家央企积极组织开展“对标世界一流管理提升行动”，有关部门正研究制定培育具有全球竞争力的世界一流企业的指导意见。业内人士建议，可通过完善公司治理、推动兼并重组、加大国有资本投入、深化科技创新、健全激励机制等多项措施，支持国有企业做强做优做大。通知》提出，到2022年，部分国有重点企业管理达到或接近世界一流水平。多家央企还明确了创建世界一流企业的时间表和路线图。
9月以来，券商上线基金投顾产品的节奏进一步加快。仅仅三个工作日里，就有两家券商相继推出了基金投顾产品，分别为中信建投(行情601066,诊股)和中金公司。 去年10月，证监会发布了《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，正式拉开基金投资顾问业务的序幕，如今已近周年。 时代周报记者统计，目前，获得基金投顾业务试点资格的机构已有18家，覆盖基金、第三方机构、券商和银行，但银行方面尚未有实质性进展，券商相对较为积极。 今年2月底，证监会批复了首批7家券商开展基金投顾业务的方案，分别为国泰君安(行情601211,诊股)、银河证券、中信建投、申万宏源(行情000166,诊股)、华泰证券(行情601688,诊股)、中金公司、国联证券(行情601456,诊股)，现已有5家券商开始展业。 券商密集推出基金投顾产品的背后是其投顾转型的需求。相较于基金和第三方机构，券商自身渠道和投顾基础较好，但依然面临诸多挑战。 两家试点券商尚未展业 目前，首批7家试点券商中，仅有申万宏源和华泰证券未开始展业。据时代周报记者了解，除国联证券外，其他各家券商的相关业务都在积极筹备当中。 除了近期推出相关业务的中信建投和中金公司，国联证券、国泰君安、银河证券均在上半年开始展业，从这3家券商的中报中也可窥见一些进展。 国联证券基金投顾业务于4月21日上线，根据中报数据，截至6月底，其基金投顾从业人员有474人，基金投顾业务签约总人数5150人，授权账户资产规模5.36亿元人民币。 银河证券基金投顾项目“财富星—基金管家”5月15日上线，中报显示，截至报告期末已向25家营业部开放，累计签约客户1270人，累计委托资产人民币2400万元。最新数据显示，目前银河证券基金投顾业务已覆盖200余家试点营业部，超过万名客户委托。 此外，国泰君安中报未披露具体细节，仅表示“公司在业内首批获得基金投资顾问业务试点资格，目前已完成验收并正式展业。” 国联证券是第一家开始展业，也是目前基金投顾管理规模最大的一家券商。9月12日，该公司一位资深投顾对时代周报记者透露，“实盘开始操作是从4月21日开始，上线以来效果不错，前期主要是配置医药和科技类基金，有的也有港股投资范围。” “下半年开始增长很快，二季度末时管理规模还在5亿多元，截至8月底，管理规模已经达到24亿元，总体来说比预期要好。”上述人士表示，一方面，基金投顾业务是公司下半年的战略目标；另一方面，开始展业的时间点在4月下旬，是市场低点，到现在大概率是赚钱的。“最近因为行情不好，也有些客户在亏损边缘。但客户整体认可度还是比较高的，大跌的时候，也敢于配置。”该投顾说。 不过，还有多位受访的券商投顾坦言，目前对该业务持观望态度的客户仍是大多数。上海某试点券商经纪业务人士9月12日对时代周报记者表示，“主要是三类人，一是长期做股票，不太相信专业人士，认为自己的水平更高。” “二是认为自己可以很好地挑选市面上的公募基金，没有找顾问的需求；三是可能想先看看效果，或者认为目前市场调整，不太看好未来权益市场。”上述人士认为，大资金、有一定专业度的客户相对更认可基金投顾业务。 真正的代客理财 业内人士普遍认为，基金投顾落地，是财富管理行业的重要里程碑。 与传统的基金代销模式不同，基金投顾业务是买方投顾， 可以说，这是真正的代客理财。对于券商来说，则更多的是吹响了财富管理转型的号角。 不过，在我国证券业发展初期，曾一度因挪用客户资金引发系统性金融风险，并严重损害客户利益。基金投顾作为可以直接交易客户资金的业务，是否也存在类似风险？ 一位接近监管层的基金从业人士对时代周报记者表示，从监管层的试点推进情况看，也考虑到这个问题， 目前18家试点机构，5家基金公司是第一批，3家第三方机构是第二批，7家券商和3家银行是第三批。 从各机构展业情况来看，仅银行尚未有实质性进展。上述人士认为，一方面银行在基金销售渠道有天然优势，短期由卖方向买方转型的动力不足；另一方面，银行的客户基础、资金规模都很大，一旦出现风险很可能影响整个业务推进，因此银行方面更为谨慎。 此外，基金投顾业务实践中也面临诸多问题，“首先是人才队伍建设；其次是买方投顾收的是服务费，投资者是否愿意买单？”该人士称。 苏宁金融研究院研究员黄大智表示，长期以来所形成的“零顾问费，依靠产品成交取得收入”的模式，是销售方已经习惯的逻辑，而投顾依靠的是专业的投资知识，需要取得投资者的信任，进而做出资产配置计划。这又恰恰是我国目前资管行业面临的一个困境，如果在专业服务上不能够让投资者信任，就不用提后续服务了。 还有，以券商为例，其传统投顾主要是推荐股票，这种情况下默认是投资者自负盈亏的，投顾只是推荐；但买方投顾收取了客户的服务费，是否要在一定程度上对盈亏负有责任？上海创远律师事务所许峰律师对时代周报记者表示。 值得一提的是，同样是为客户挑选优质公募基金，基金投顾本质上和FOF很相似。尽管今年以来FOF产品发展较快，但在基金行业中仍占比较小。截至2020年9月上旬，国内公募FOF产品接近170只，总规模约600亿元。 FOF产品经过三年发展仍属于小众，基金投顾就能带领市场转型买方投顾？黄大智认为，如何通过个性化服务，走出和FOF的差异化道路，将是基金投顾的重要命题。 安信证券非银金融分析师张经纬也认为，从渠道端看，券商可加强线下高端投顾与线上智能平台的结合；从产品端来看，券商应拓展产品广度、提升服务深度；从客户端看，居民增量财富入市将成为驱动力，券商应做好客户分层管理。
新基金发行井喷之年，行业格局悄然重构。 基金中报显示，易方达以22.87亿元位居管理费排名第一。这是自天弘基金2017年上半年占据首席以来，管理费收入冠军宝座再次易主。 蝉联非货币规模冠军5年的易方达，终于在2020年上半年登上了管理费收入榜首。 迟来的管理费之王 易方达的登顶之路颇具戏剧性。 早在10年前，易方达便已进入行业管理费收入三甲。当时横亘在其面前的对手，是身为“老十家”公司的华夏基金与嘉实基金。彼时的基金行业，华夏基金一骑绝尘，无论规模还是公司品牌均如日中天。 易方达的努力追赶，在2015年三季度看到了收获。在含金量较高的非货基规模方面，其实现了对华夏基金的超越，并自此一路领跑。 日前，接近易方达人士告诉时代周报记者，与竞争对手相比，易方达成立以来，股权结构始终保持稳定，管理团队积极进取，这是近年来始终保持良好发展势头的关键因素。 2017年上半年，基金业实现了管理费收入榜首的新老交替，华夏基金离开了其占据10年之久的榜首宝座。而挟余额宝之威，货币基金霸主天弘基金以18.61亿元管理费登顶。 值得注意的是，彼时，易方达的管理费收入仍在行业内位列第三，银行系基金公司工银瑞信位居第二。 一名资深业内人士告诉时代周报记者，天弘基金的崛起对于整个基金行业都颇为意外。但作为一个高度市场化的行业，经济效益无疑是最重要的。余额宝的巨额管理费收入给行业带来震撼的同时，货币基金亦完成了从冲规模“点缀”到“主菜”的嬗变。 货币基金在行业总规模的占比一路攀升。据Wind数据，2018年年底，公募基金合计规模为13万亿元，其中货币8.15万亿元，占比62.7%。 对于货币基金能否支撑起公募行业的未来，业界一直有质疑之声。某合资基金公司人士告诉时代周报记者，前几年其公司管理层提出大力发展货币基金，却不为外方股东所理解。 从数据来看，国内公募基金的内部结构与全球迥异。美国基金业年鉴数据显示，截至2019年年末，全球45%规模比例为股票型基金、21%为混合型基金、11.8为债券型基金、货币基金占比仅为6.9%。而国内的货币基金占比仍高达48.20%。 2020年上半年，权益基金发行火爆，基金公司的收入结构亦随之发生变化。中报数据显示，今年上半年基金业混合型基金管理费收入156.14亿元，超过了货币基金的108.19亿元。而在2019年上半年，货币基金还是最大的管理费来源。 天弘基金转型之路 对于货币基金而言，2020年显然不是一个大年。在权益市场火爆的背景下，二季度市场对“股债跷跷板”的担心，并未变成现实，权益基金和债券基金同步扩张规模，但货币基金却慢下了脚步。 数据显示，截至2020年二季度末，传统货币基金份额为7.57万亿份，较上季度末减少6376亿份。短期理财基金规模继续萎缩，叠加混合型基金和债券型基金规模继续增长，使得整体货币基金规模占比下降至45.78%。 自天弘基金2017年上半年首度登顶以来，凭借余额宝的超大规模，管理费收入制霸行业多年。然而，伴随货币基金收益率持续下滑，以及余额宝的分流，天弘基金迎来诸多挑战。 追赶的脚步声越来越近。2019年上半年，基金行业的管理费前两名差距已经不大。天弘基金去年上半年收入为18.44亿元，而易方达为17.47亿元。而回到一年前，2018年上半年，天弘基金营收高达28.46亿元，而彼时易方达为17.21亿元。 天弘基金无疑是幸运的，其从行业中小型公司，转身成为管理费收入最高的公司的过程，常常被媒体冠以“逆袭”等字眼。不过，硬币的另一面是，对一家经营收入和利润占据行业榜首的公司而言，业界无疑有着更高的期望。 “对于天弘基金而言，说不羡慕是不现实的。不过，未必会把它当成学习的样本，因为其所拥有的禀赋很难复制。”沪上某基金公司人士表示。 对于天弘基金而言，无疑也要承受头部公司带来的巨大压力，其所面临的困境是，对于企业发展的努力，往往会淹没在余额宝带来的巨大光环下。 “余额宝带来的一些收入，并没有让我们停滞不前。我们一直将自身当成一家中游公司，踏实发展业务。”天弘基金人士对时代周报记者称。 据天相投顾统计，扣除货币短期理财规模，天弘基金今年上半年管理规模为1134.59亿元，较2019年四季度末新增428.12亿元。非货币规模排名目前居行业第28位，相比2019年年底上升四位。 如果将时间线拉长，天弘基金的非货币规模增长颇具持续性。Wind数据显示，自2018年上半年至今，天弘基金的非货币规模从200亿元左右攀升至千亿元，实现了“两年翻5倍”的跨越式发展。 主动权益的春天 自余额宝横空出世后，业界一直有回归本源的呼声，监管层也为之摇旗呐喊，货币基金亦从规模排名参照指标中消失。 易方达不仅蝉联非货币规模榜首多年，主动权益管理规模亦独占鳌头。2020年上半年，这家“主动权益之王”终于完成了对货基霸主的超越，易方达以22.87亿元位居管理费排名第一。第二名为天弘基金 21.57亿元。 货币基金仍在头部公司的管理费收入中占据重要地位。上半年收入前十的基金公司中，有6家公司在货币基金上收取的管理费占总管理费的20%以上。其中，天弘基金占比最大，高达90.89%。 而除易方达以外，上半年主动权益基金管理费在10亿元以上的基金公司还有广发基金、兴证全球基金、汇添富基金和华夏基金。 2020年是基金发行大年，前8个月新发基金达到创纪录的2万亿元，这无疑改写了行业原有的格局。对于易方达、汇添富、广发基金、兴证全球等主动权益占比较高的基金公司来说，可谓风头正劲。对于权益投资特色不够明显的公司而言，则稍显落寞。 “股东过往的支持越多，如今就越忐忑。”某大型银行系基金公司人士告诉时代周报记者，银行系基金公司的固定收益业务占比较高，伴随着银行理财子公司的展业，体系内资源重新分配已不再遥远。 “从短期趋势来看，权益基金的火爆能否持续并不好说。不过，我深信未来的头部公司都是综合性的公司，而权益投资无疑是皇冠上的明珠。”某头部基金公司人士告诉时代周报记者。 不过，仍有人对于新基金发行的火爆心存疑虑。中航证券研报认为，基金扎堆发行代表了投资者入市热情，而非机构投资者的主动择时。
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