根据中国基金业协会8月26日晚间披露的数据，截至2020年7月底，我国境内共有基金管理公司129家，公募基金资产净值合计17.69万亿元。 今年4月底，公募基金管理规模达到了历史最高的17.78万亿，之后连续两月规模下降，分别为17.64万亿元、16.90万亿元，7月底基金规模飙升近7900亿，达到了17.69万亿元，接近历史最高点。 具体来看，7月底股票基金和混合基金规模增幅明显，环比分别上升13.64%和20.22%；7月底货基规模环比止稳回升至7.61万亿，股债“跷跷板”效应显著，债券7月底规模持续下降至2.88万亿元，环比下降7.69%。 公募基金接近历史新高 8月26日晚间，中国基金业协会公布了公募基金最新市场数据。数据显示，截至2020年7月底，我国境内共有基金管理公司129家，其中，中外合资公司44家，内资公司85家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司共12家、保险资产管理公司2家。以上机构管理的公募基金资产净值合计17.69万亿元。 从基金产品来看，截至2020年7月底，我国共有975只封闭式基金，6314只开放式基金，其中股票基金1281只，混合基金2905只，货币基金335只，债券基金1631只，QDII基金162只。截至2020年7月底，公募基金总体份额合计为15.44万亿份。 总体来看，2020年5月底至6月底，公募基金规模从17.64万亿元降至16.9万亿元，环比下降了4.2%，7月底基金规模重回17万亿关口至17.69万亿元，环比增长4.67%。 具体来看，股票基金和混合基金规模显著攀升，股票基金规模由2020年6月底的1.54万亿元大幅增加至7月底的1.75万亿元，增长13.64%；混合基金规模从6月底的2.67万亿元增长到了7月底的3.21万亿元，增长20.22%。 与此形成鲜明对比的是货币基金规模和债券基金的缩水。流动性宽松的大背景下，货币基金收益率持续走低，规模由5月底的8.43万亿元下降到了6月底的7.57万亿元，降幅超10%，7月底货基规模环比止稳回升至7.61万亿元；股债“跷跷板”效应也得到一定体现，债券基金规模由5月底的3.37万亿元降至6月底的3.12万亿元，降幅为7.42%，7月底规模持续下降至2.88万亿元，环比下降7.69%。 值得一提的是，行业整体规模增长的同时，份额并未明显攀升。2020年5月底到6月底，我国公募基金份额从16.22万亿份下降到了15.19万亿份，缩水超万亿份；7月底，基金份额环比小幅回升达15.44万亿份。总体而言，行业“赎旧买新”现象依然存在，仍在加速优胜劣汰。 权益基金爆款频现 公募基金行业整体赚钱效应深入人心，权益类基金规模的攀升离不开新发基金的火爆以及频现的爆款基金。 光大证券(行情601788,诊股)研报统计显示，今年已经有6个月出现单月主动权益基金募集规模超过700亿元，而2015年虽然3-6月的单月募集规模更大，但也只有4个月出现单月募集规模超过700亿元。 截止至7月中旬，2020年已有10只主动权益基金的募集规模过百亿大关，而2015年全年共有10只主动权益基金的募集规模过百亿，今年全年首发百亿的权益基金数量有望大幅超过2015年。 这些新发权益基金募集过百亿的产品，大多数均为中长期业绩出色的基金经理管理。其中不仅有全市场选股的全能基金经理，也有深耕医药的郑磊、楼慧源，如深耕消费的胡昕炜、王宗合，深耕TMT行业的杨瑨等。 现年内首只清盘货基 权益基金繁荣的另一面是货币基金收益率和规模的持续下滑。在疫情的影响下，央行实施宽松的货币政策，使得货币基金收益率和规模不断下行。数据显示，货币基金上半年平均收益率仅为1.01%，不仅被短期理财型基金1.14%的收益率超过，同时，与银行0.35%的活期存款利率差距越发缩小。 截至2020年二季度，传统货币基金份额为7.565万亿份，较上一季度减少6376亿份。传统货基规模大幅下降，且短期理财基金规模继续萎缩，叠加混合型基金和债券型基金规模继续增长，整体货币基金规模占比下降至45.78%。 在货币基金规模大幅缩水的背景下，更是出现了年内首只清盘的货基。 8月19日，长江优享货币市场基金发布清算报告，报告称经基金份额持有人大会2020年7月21日表决通过，决定终止基金合同，并对该基金进行变现及清算程序，自2020年7月23日起进入清算。 报告显示，截至最后运作日2020年7月22日，该基金总规模为2396.29万元。 据悉，长江优享货币市场基金于2017年8月11日成立。该基金在成立之初的发行规模接近10亿元，当年末总规模一度突破30亿元。但2019年以来，该基金规模持续缩水，从2019年一季度末的6.8亿元一路下滑至今年一季度末的6229.70万元。 无独有偶，此前8月3日，中信建投(行情601066,诊股)货币市场基金发布了基金合同终止及基金财产清算的公告，但目前尚未完成清算。 公告显示，中信建投货币市场基金的最后运作日为2020年8月2日，并于 2020年8月3日进入清算程序，不再办理申购、赎回等业务，基金财产清算的期限为6个月。
据银河证券数据，截至8月21日，海富通中小盘混合近一年来累计收益为115.51%，在同类462只偏股混合型基金中排名第一。自2019年下半年以来，这只基金就凭借“能涨抗跌”的亮眼表现，带给投资者极为舒适的投资体验。 海富通中小盘混合有什么样的独特之处？其靓丽表现是否具有可持续性？对于投资者来说，这是两个极为关键的问题，而如果理解了基金经理的投资风格，追寻答案就并不困难。 作为这只基金的掌舵人，基金经理范庭芳具有鲜明“价值成长”特色，他坚信基金收益应该来源于经过验证的、基于基本面的成长投资。“我们要求组合里的每一只重仓股都要有完善的逻辑，并且能够解释清楚它为什么上涨。”范庭芳说。 一个强调“验证”的非典型后浪 近三年来，海富通公募权益投资能力大放光彩。据银河证券数据，截至上半年末，海富通股票投资主动管理能力近一年在行业内排名12/118，近两年排名5/102，近三年排名9/91。在权益投资领域，公司形成了消费价值、科技成长、均衡配置和量化选股四大风格。 海富通中小盘混合的基金经理范庭芳，正是在海富通公募权益投资体系中踏踏实实成长起来的“种子级”选手。 2015年底，范庭芳来到海富通基金，凭借扎实、勤奋的工作，完成了“从明星研究员—基金经理助理—基金经理”的蜕变。有一个小细节颇能体现范庭芳的特质，在成为基金经理“独挡一面”之前，范庭芳也常常会承担不少路演的工作，而很多投资者都对范庭芳留下了深刻印象。“是一个思路非常清晰、善于抓住重点、又很稳重踏实的人。”有资深机构投资者曾这样评价范庭芳。 与很多风格激进的“冠军基”掌舵手不同，范庭芳的风格偏向守正出奇，他把自己定义为“基于基本面趋势的价值成长风格”选手。 “验证”是范庭芳投资中非常重要的关键词。在他看来，投资中最难的是形成一套行之有效的体系，最重要的是不断去锤炼和验证这套投资体系。而相比之下，业绩和排名只是最后的结果，如果投资体系是经得起市场考验的，优秀的业绩、靓丽的排名就是水到渠成的事情。 范庭芳自2019年8月开始管理海富通中小盘混合，近一年来，这只基金的排名呈现出稳健上升的态势。 一个深耕“景气赛道”的基金经理 强调验证的“范式投资体系”，到底是什么呢？范庭芳将其归纳为七个字——大王行业、大王股。 从行业看，近一年来，范庭芳一直是沿着“消费+科技”的主线布局，基本不做行业轮动，也不买周期类股票，严格遵循价值成长的思路。他表示，目前大概率还是会重点关注这两个板块，“除非有特别明显的迹象，让我看到某个细分行业有很重大的投资机会，否则不会做太多偏离。”什么样的行业是范庭芳眼中有“重大投资机会”的好行业呢？这并不是拍脑袋想出来的，他有一套完善的打分体系，行业景气周期越长越好，景气度持续在三年以上的，才能成为打分“9-10分”的“大王行业”。 再看选股，同样有一套打分体系，从业务模式、上下游地位、管理层能力等角度来遴选壁垒高、α能力强的“大王股”。值得关注的是，在范庭芳看来，“大王股”并不能简单等同于“行业龙头”，他更喜欢那些业绩连续超越行业平均增速、抗风险能力强的公司。 此外，在选股环节上，范庭芳格外强调“验证”，过去讲了“故事”却没有兑现的公司，就不会纳入考虑。 “范式”投资逻辑的简单梳理 “大王行业、大王股”的投资思路，落实到组合管理上，就呈现出“行业适度分散、个股相对集中”的特点。因为行业适度分散，所以在结构性行情下能够较好地控制产品回撤；因为“个股相对集中”，又使得投资组合具有一定的弹性，能够带来可观的超额收益。 近一年来，海富通中小盘混合前十大个股持仓一直在50%以上；而另一方面，在敢于下重手的同时，范庭芳一直较为控制组合换手率，他给自己定下的目标是“前十大重仓股每个季度尽量更换不超过3个”。 展望未来：市场“β”谨慎，更关注行业和个股业绩兑现度 回顾上半年，范庭芳认为市场总体是流动性宽裕下的结构性牛市，对确定性较高的优质行业给予了较高的估值溢价。而进入到7月份后，市场的风出现了一些细微变化，以大金融为代表的低估值品种开始有所表现。8月份以来，随着最新社融数据出台后，基于流动性宽松逻辑的高估值板块开始调整，但低估值蓝筹板块并未成为市场审美的一致选择，资金分歧较大，市场整体震荡加大。 展望未来，范庭芳认为低估值板块短期或存在一些修复的可能，但从中长期角度看，依然要关注产业趋势，沿着行业景气度的方向，精选个股去布局。 “一方面，剪刀差效应下，低估值板块确实存在表现空间，但这个过程会持续多长、幅度有多大，我们认为现在还很难说。另一方面，‘消费+科技’的估值扩张是一个中长期的过程，其背后是有基本面支撑的，未来我们会继续加强对持仓的跟踪检视，专注于估值相对合理、业绩得到不断验证的好公司。”范庭芳说。 值得关注的是，范庭芳指出，近期市场分歧较大，缺乏主线级别的行情。一些市值权重占比不算大的板块，如果短期涨幅较大，那么还是要相对谨慎一些。 海富通中小盘混合2010-2019年、2020年上半年净值增长率分别是25.40%、-30.06%、2.39%、16.70%、6.39%、11.12%、-31.23%、20.54%、-41.38%、75.25%、50.62%，业绩比较基准收益率分别为0.74%、-26.46%、1.97%、9.12%、31.10%、27.65%、-12.86%、2.75%、-26.05%、26.24%、9.92%，数据来源：基金定期报告、招募说明书（更新）；2010年度业绩为自合同生效日（2010年04月14日）起计算。
在经历了7月的全面上涨之后，8月A股市场呈现出明显的震荡走势，投资者赚取“确定性”收益的难度不断加大。在这样的背景下，历经多轮牛熊市场考验，依然保持良好业绩的优秀公募老将掌舵的新基，成为投资者眼中的“潜力基”。据悉，拟由富国基金方纬担纲的富国价值增长混合即将在9月7日正式发行。方纬具有近17年证券从业经验，近6年投资经历，善于把握成长股投资机会，其投资的核心是伴随优质的企业一起成长。 作为一名市场老将，方纬具备扎实的投研基础，2003年从研究员起步，2007年加入华泰柏瑞基金，2014年8月22日作为基金经理开始管理华泰柏瑞价值增长混合，2020年3月加入富国基金。根据海通证券(行情600837,诊股)数据显示，截至2020年2月29日，其过往管理的华泰柏瑞价值增长混合近5年净值增长率为180.58%，同期业绩比较基准收益率为15.12%，同类排名前1%，并同时荣获海通证券的三年期和五年期五星评级。此外，该基金荣获《中国证券报》颁发的“2019年度七年期开放式混合型持续优胜金牛基金”奖。 优秀的业绩表现与基金经理扎实的基本面研究密不可分。“深入的基本面研究将使我们对公司的理解领先于市场，从而对公司是否可以持续产生超预期的业绩有一定预测，这种预测带来的持续预期差是投资组合长期投资回报的一个重要源泉。”方纬表示，主动权益的投资研究体系是以基本面研究为核心，自下而上的个股选择是产生投资回报最可靠且可复制的源泉。在方纬看来，成长股投资首先要选一个赛道比较宽的行业，行业的空间要足够大，而且行业要有比较清晰的成长逻辑。在选好行业的基础上，寻找行业内的龙头公司，即它的商业模式不是从0到1而是从1到N的过程，有比较成型的产品、成规模的销售收入、成规模的利润，能够完整的享受整个行业的增长。 在在行业方面，大消费、科技创新和生物医药依然是值得关注的黄金赛道。方纬分析指出，首先，消费品是A股历史上出大牛股最多的行业之一，公司盈利能力稳定、现金流充沛、负债率极低，在行业集中度提升，品牌集中度提升的过程中，充满了各种投资机会。其次，在5G产业链将带动通信、电子、半导体、云计算等科技行业景气度持续上升；此外，在人口老龄化、医保扩容、老百姓(行情603883,诊股)对健康关注度不断提升背景下，创新药、医疗服务将迎来快速发展。 事实上，绩优老将掌舵新基金受捧，除了基金经理优异的过往业绩背书外，震荡的行情也为富国价值增长混合提供了良好的建仓窗口，基金经理可以根据最新的政策、行业动态和市场走势，利用建仓期不受最低60%仓位限制的优势，控制节奏，实现合理布局。
Vanguard集团旗下的香港子公司8月26日向港交所发布了一份声明，表示将退出交易所交易基金（ETF）等业务，公司称正在考虑委托新的投资经理来管理这些产品，或者终止这些产品的上市。 谈到退出原因，Vanguard 表示，公司全面审阅了其国际业务，认为从基金分销的角度来看，目前香港基金行业更适合机构投资者，因为香港无法支撑运营低成本业务模式所需的规模，不过该集团也表示仍然看好香港基金业务增长的潜力。 另据媒体同业消息，上海将成为Vanguard新的区域总部，目前香港办公室已有相关员工因工作地点变化而离职。 今日中国基金报消息中还提到，Vanguard集团还关闭了日本的业务，并表示将不在日本积极推销产品或分销新产品。今年早些时候，Vanguard集团已经出售了其在日本成立的合资公司的股份。随着香港和日本办公室的关闭，在亚太地区，Vanguard集团将只在上海、北京和澳大利亚的墨尔本设有分支。 资料显示，Vanguard集团是一家拥有超过6万亿美元的全球资产管理巨头。据了解，Vanguard集团作为全球独有的共同基金持有人持股的公司，非常注重与个人投资者建立直接的联系。这种股权结构下，Vanguard集团无需平衡持有人和股东利益，它以逐年降低费率的方式回报股东，这使得集团产品费率远低于市场平均水平，具有更强的市场竞争力，其低成本的ETF是其吸引广大投资者，并在近十年迅速发展的主要原因。
创业板新交易制度实施3天，市场交易活跃，创业板交易型开放式指数基金（ETF）成交量接连攀升，日均成交额相比前7月大增50%；龙头产品创业板50ETF也一度力压宽基ETF，在股票ETF单日成交榜单上居于首位。
经过20余年的时间，欧洲和北美已经发展成为全球主题基金的主要市场。截至2019年末，欧美和北美市场的主题基金在全球主题基金的规模占比达70%。在本文中，我们将对主题基金在这两个市场的发展和现状进行分析解读。 北美 北美主题基金大多来自美国，数量和规模的占比分别为85%和98%。截至2019年12月31日，北美主题基金管理资产在过去三年内增长了两倍，达到305亿美元。 北美的被动管理型主题基金自2000年中期开始出现迅速增长，截至2019年12月31日，80%北美主题基金的规模都集中在被动管理的基金中。在2005年1月至2007年6月期间，主动管理型的互联网和电商主题基金遭遇连续资金流出，但是Invesco在此期间新发了几只布局于清洁能源和水资源的被动主题基金，其吸引的资金流入使主题基金整体的规模保持稳定。也正是在这一时期，北美市场中被动管理型基金一跃成为主题基金中的主流管理方式，市占率从此前的不到1%快速增长至80%，被动型主题基金自此在北美也迎来了快速发展。 产品发行方面，历史上北美主题基金发行的时机几乎都处于牛市，比如2000年、2000年中期、以及2019年之前的五年间。相应的，基金公司发行主题基金的数量在熊市中明显减少，这一现象表明投资者对该类产品的需求以及基金公司布局的意愿基本上都与市场情绪同步。不过北美主题基金在规模方面的表现分化明显，该类基金的大部分规模都集中在少数几只基金中。截至2019年底，规模超过10亿美元的基金数量仅有8只，而这8只基金的合计规模占北美主题基金总规模的一半以上。 图表10：北美主动和被动主题基金资产规模 （十亿美元） 数据来源：Morningstar Research；截至2019年12月31日 图表11：北美主题基金中被动基金的规模占比 数据来源：Morningstar Research；截至2019年12月31日 图表12：历年北美新发主题基金数量 数据来源：Morningstar Research；截至2019年12月31日 科技主题基金是在北美最受欢迎的主题大类，市场中近60%规模都为科技主题的基金。投资于多个科技主题的基金最受资金追捧，例如贝莱德旗下的iShares Exponential Technologies ETF。此外，科技连接主题也受到不少投资者的青睐，其中包括一些投资于网络信息安全相关产业的基金。也有不少投资者偏向于投资实体经济类的主题基金，该类基金贡献了北美主题基金三分之一以上的规模。资源管理类基金是这实体经济大类中最受欢迎的子主题，其中包括了北美规模最大的主题基金FlexShares Morningstar Global Upstream NaturalResources ETF以及几只投资于水资源的基金。 图表13：规模排名前十的北美主题基金 数据来源：Morningstar Research；截至2019年12月31日 图表14：北美各大类主题基金的规模分布 （十亿美元） 数据来源：Morningstar Research；截至2019年12月31日 图表15：北美各子分类主题基金的规模排名 （十亿美元） 数据来源：Morningstar Research；截至2019年12月31日 北美市场主题基金之间的分化不仅体现在个体基金上，更显现在基金公司之间。北美主题基金规模最大的10家基金公司的市占率达到85%以上，不过大多数基金和基金公司总体的主题基金管理规模都相对较小。截至2019年12月，北美主题基金规模的中位数为3010万美元，规模低于1亿元的“迷你”基金数量较多，这也表明一些策略或主题其实对投资者的吸引力并不是特别大。投资者在挑选产品时也应警惕这些规模过小的产品，因为他们因规模过小而面临清盘窘境的可能性也较高。 图表16：北美各资产管理公司旗下主题基金的规模排名 （十亿美元） 数据来源：Morningstar Research；截至2019年12月31日 大部分北美主题基金还是以成长风格为主。截至2019年底，成长风格的基金占北美主题基金数量的四分之三，仅有5%的主题基金采用价值投资策略。 费率方面，北美主题基金看似比非主题基金的收费更低，但实际是由于主题基金中存在大量的被动管理型产品，从而拉低了主题基金整体的费率水平。如果将主题基金中的主动和被动型基金与非主题基金中同种管理方式的基金对比，我们会发现无论是主动还是被动，主题基金的费率都要比全市场基金高，而较高的费率水平也是导致该地区主题基金长期业绩表现较弱的原因之一。 截至2019年末，北美市场中于2010年前发行的主题基金有近三分之二已经清盘，而这些存活下来的基金中，仅有三分之一的十年期业绩表现优于MSCI World Index。即便将时间维度缩短，北美主题基金的存活率也处在较低水平。在截至2019年12月的五年中，有近40%的主题基金清盘，而目前还存活的基金中，仅有一半左右的基金在五年期跑赢MSCI World Index。投资者想要通过主题基金投资获取可观长期收益的几率较小，图表19显示了北美投资者选中可以长期存活且能够跑赢全球主要股指基金的概率。 图表17：北美主题基金投资风格分布（%） 数据来源：Morningstar Research；截至2019年12月31日 图表18：北美主题基金与全市场基金的费率比较 数据来源：Morningstar Research；截至2019年12月31日 图表19：北美主题基金存活率与胜率 数据来源：Morningstar Research；截至2019年12月31日 欧洲 欧洲是目前全球主题基金最大市场。截至2019年12月底，欧洲共有293个主题基金，占全球主题基金资管规模的54%。在过去三年中，欧洲主题基金的规模几乎增加了两倍，达到1050亿美元。每季度持续的资金流入为欧洲主题基金的增长提供了动力，欧洲主题基金在过去三年吸引的资金净流入达430亿美元。欧洲主题基金规模大多来自于主动管理型基金，但被动管理型主题基金在近年也越来越受到投资者的关注，目前占欧洲主题基金总规模9%，高于三年前的4%。2019年是欧洲主题基金的发行大年，有47只新主题基金进入投资者的视野。与北美相同，欧洲每年新发主题基金的数量与股市当年的表现整体也呈正相关，市场在上涨时主题基金的新发数量也会相应的增加。 图表20：欧洲主题基金资产规模的增长（十亿美元） 数据来源：Morningstar Research；截至2019年12月31日 图表21：欧洲主题基金资金流向（十亿美元） 数据来源：Morningstar Research；截至2019年12月31日 图表22：最近二十年欧洲主题基金每年发行情况 数据来源：Morningstar Research；截至2019年12月31日 与北美情况相同，科技主题基金在过去三年最受欧洲投资者喜爱，贡献了约51%的净资金流入。在热度上紧随其次的是社会类和实体经济类主题，两个类别均在过去三年中吸引了近75亿美元的净流入，占净流入资金总量的17%左右。从子主题来看，资源管理类基金是欧洲市场中最吸金的类别，很大程度上得益于投资者对水资源相关投资机会布局的关注。截至2019年底，该类基金的规模合计约为210亿美元。在规模上紧随其后的是广泛主题类的基金。 图表23：欧洲各大类主题基金的规模分布 （十亿美元） 数据来源：Morningstar Research；截至2019年12月31日 图表24：欧洲各子分类主题基金的规模排名 （十亿美元） 数据来源：Morningstar Research；截至2019年12月31日 Pictet是欧洲主题基金市场市占率最高的公司，旗下主题基金的规模超出排名第二的BNP Paribas四倍之多。Pictet的主题基金产品线主要由9只主动管理型基金构成，其中有五只包揽了欧洲主题基金规模排名前五。欧洲最受欢迎的主题基金为Pictet Global Megatrend Select，该基金主要投资于机器人(行情300024,诊股)、安防和清洁能源等主题。 图表25：欧洲各资产管理公司旗下主题基金的规模排名 （十亿美元） 数据来源：Morningstar Research；截至2019年12月31日 图表26：规模排名前十的欧洲主题基金 数据来源：Morningstar Research；截至2019年12月31日 在投资风格和费率方面，欧洲主题基金与北美市场的情况相同：以成长风格占主；无论是主动管理型还是被动管理型的主题基金都高于全市场基金。 欧洲主题基金在存活率方面的表现上也不容乐观。2015年前成立的欧洲主题基金中，仅有69%存活至今，其中也只有半数的五年期业绩跑赢MSCI World Index。如果将时间维度放长至10年，欧洲主题基金的存活率进一步下跌只40%，只有约三分之一的基金在十年期战胜MSCI World Index。 图表27：欧洲主题基金风格分布（%） 数据来源：Morningstar Research；截至2019年12月31日 图表28：欧洲主题基金与全市场基金的费率比较 数据来源：Morningstar Research；截至2019年12月31日 图表29：欧洲主题基金的存活率与胜率 数据来源：Morningstar Research；截至2019年12月31日
2020年8月1日开始，工商银行(行情601398,诊股)陕西分行在全省范围内举办2020年工银理财节活动。本次活动为期1个月，以“乐享理财 慧置生活”为主题，充分发挥工商银行的专业优势、品牌优势和渠道优势，通过加大投资者教育力度、增加优质理财产品供应、提供科学资产配置方案、增加各类促销活动回馈等方式，做好优质安全金融产品供给侧改革，满足工商银行个人客户日益增长的金融需求，帮助工商银行个人客户早日实现“财富梦”。 理财节期间，工商银行陕西分行联手富国基金共同开展投资者教育活动，于8月26日在西安举办2020年工银理财节投资策略报告会，邀请海通证券(行情600837,诊股)首席策略分析师荀玉根先生、富国基金总经理陈戈先生和中国黄金协会特聘专家戴剑锋先生等市场知名大咖发表主旨演讲，帮助广大投资者分析宏观经济走势，解读监管政策，研判资本市场走向，为广大投资者指明未来资产配置方向。 工商银行陕西分行还在其遍布全省的460个网点举办理财微课堂、网点微沙龙等活动，邀请专业讲师和理财经理为广大客户介绍理财知识，诊断资产配置情况，提供资产配置优化建议。活动期间，累计举办各类客户活动5000余场，为超过10万名客户提供专业资产配置服务。
每经记者 黄小聪每经编辑 叶峰 近日，随着基金2020年中报持续披露，明星基金经理的持仓和最新观点都一一曝光，记者注意到，傅鹏博、刘格菘、刘彦春等明星基金经理在2季度末都保持高仓位运作。 对于2020年最后的几个月，虽然有基金经理坦言在估值推升过程中选股难度越来越大，但大家对于权益市场的机会依然是比较看好。 傅鹏博团队：未来一段时间选股要求更高 先来看下傅鹏博团队所管的睿远成长价值，该基金截至2020年6月底的股票仓位占基金总资产的比例高达91.13%。 从此次披露的半年报来看，该基金一共买了84只股票，单只持股公允价值最高的是国瓷材料，约为10.7亿元，最低的是首都在线，持股公允价值约为3811元。 其中前20大持股为： 展望下半年，傅鹏博团队表示，下半年国内外宏观环境，国内已经从应对疫情冲击过渡到人民群众恢复正常生活与各行各业复工复产积极建设经济的道路上，但从全球的角度来看，疫情的冲击还远未结束，各国央行为维持经济体系平稳所做出的极端努力也使得资本市场的波动不断加大，而这种由于突发因素长期化所导致的波动对于资本市场而言是具有双面性的。 同时，由贸易摩擦升级而来的外围环境变化也使得市场整体的不确定因素在不断累积，证券市场在经历了快速的上涨之后，市场的估值得到了一定程度上的修复。在整体估值水平提升的背景下，对于未来一段时间自下而上多角度的研究提出了更加苛刻的要求，以更长的持股周期与更深度的研究来换取目前估值所带来的溢价将成为获取超额收益的重要因素。 再看睿远旗下另一只网红基金——均衡价值三年持有混合，该基金在2季度末的股票仓位占基金总资产的比例也达到了85.49%，其前20大重仓股如下： 刘格菘：科技成长股是中长期主线 自从拿下了2019年度公募的冠亚季军之后，刘格菘知名度以及“吸金”能力大幅提升。 进入2020年，刘格菘目前在管的产品数量有7只（合并A、C份额），主要从去年业绩排名前三的三只基金来看。 广发双擎升级混合、广发创新升级混合和广发多元新兴股票，截至今年2季度末，这三只基金的股票仓位占基金总资产的比例分别为90.04%、90.83%和89.71%，显然也都是高仓位运作。 具体到持仓方面，广发双擎升级混合的前20大重仓股中，同样有多只个股的持仓市值超过10亿元，具体如下： 广发创新升级混合的前20大重仓股分别为： 广发多元新兴股票的前20大重仓股分别为： 展望后市，刘格菘团队表示：“A股仍具有较高吸引力，政策引导下中长期资金持续流入，资本市场改革持续推进，中国经济具有巨大的韧性与潜力，看好A股的中长期投资价值。同时，由于理财产品净值化后，收益率波动加大；随着国债收益率触底上行，理财收益率走低，资金‘搬家’的趋势愈发明显。” 具体到行业配置上，刘格菘团队认为：“科技成长股是中长期主线，同时把握以内需为主且长期确定性高的投资机会。我们认为，随着5G建设持续投入，未来行业仍有较大的成长空间。同时，随着海外疫情的缓解，经济修复的可持续性或来源于海外经济错位复苏拉动中国出口，外需链条也将开始进入修复期。” 刘彦春：权益投资大有可为 景顺长城的刘彦春也是目前市场上知名度较高的老将，其目前在管的基金有6只，其中管理景顺长城鼎益混合和景顺长城新兴成长混合时间最长，均超过了5年。 2020年中报显示，景顺长城新兴成长混合的股票仓位占基金总资产的比例达到92.35%，景顺长城鼎益混合的股票仓位占基金总资产的比例达到93.39%，均属于高仓位运作。 持股方面，景顺长城新兴成长混合前20大重仓股如下： 景顺长城鼎益混合的前20大重仓股如下： 展望后市，刘彦春认为，资金面最为宽松阶段已经过去。货币边际收紧意图主要在于打击资金在金融和实体领域空转，政策基调仍然在于降低实体融资成本，引导资金进入实体，预期未来会有更多推动资金直达实体措施出台。现阶段制造业投资低迷、物价处于低位、就业压力较大，短期内预期政策面保持友好。 另外，他指出，众所周知的冲突以及新冠疫情，虽然对我国经济运行短期内造成冲击，但很可能促进我国科技产业加快发展。我国仍然是世界上最具活力经济体，城镇化率继续提升，产业升级加速推进。变化总能带来投资机会，权益投资大有可为。 封面图片来源：摄图网 全球新型肺炎疫情实时查询
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