经过了自4月中下旬至7月中旬的调整，债市终于走出“阴霾”，债券基金业绩自7月份后也逐渐回暖。与此同时，股市多次大跌后开始震荡，有资金开始撤出股市借债券基金向债市转移，而为保证现有投资者利益，越来越多的债券基金开始限制大额申购。 巨潮资讯网数据显示，今日（8月19日），兴全恒益债券发布公告，为保证基金的平稳运作，保护基金份额持有人利益，基金A类份额限制五百万元以上申购、转换转入申请，其C类份额已于8月1日起对申购做出限制，单日申购（包括日常申购和定期定额申购）、转换转入累计金额原则上不超过180 万元（C类份额持有人主要为个人投资者——中国网财经注）。 除兴全恒益债券外，今日另有8只债券基金对大额申购进行限制，限制额度各不相同。其中国泰惠盈纯债债券、平安惠合纯债为保护现有基金份额持有人的利益已暂停个人投资者申购及转换转入业务。此外，昨日也有10只基金发布公告限制大额申购，7月份后已有数百只基金加入限制申购队伍。 受流动性宽松等短期因素影响，债市自4月下旬开始了长达3个月的调整期。同花顺iFinD数据显示，今年5月至7月的三个月间，超七成债券基金净值下跌，北信瑞丰稳定收益、国金惠安利率债跌幅甚至超5%，超700只债券基金（A/B/C类份额分开计算）跌幅超2%，包括收益于股市大涨的可转债基金在内，债券基金整体收益依然为-0.16%。 7月份尤其是7月中旬后债市结束调整，债券基金业绩回温。数据显示，截至8月18日，近一个月债券基金净值平均涨幅1.02%，仅59只债券基金净值下跌，债券基金已明显走出前期阴霾重回上升轨道。 债市回暖后，伴随着股市震荡调整尤其是多次大跌，早起进入股市的资金也开始转向固收类资产，而债券基金正是资金借道进入债市的最佳渠道，为保证现有投资者收益，债券基金纷纷限购。 对于债市后半场，农银丰盈债券、农银丰泽债券基金经理王明君认为，经过调整，多数债券收益率已经恢复到甚至高于疫情前水平，安全边际相比三四月有所提升。虽然各项经济数据对债券市场不太友好，但债券市场也并非完全没有机会，内部结构性问题、就业压力仍困扰国内下半年经济回升速度和力度，潜在的中美摩擦若进一步延伸至实质性贸易和金融领域，将引发避险情绪，从而给予债券市场交易机会。 国投瑞银基金李达夫认为，从债券市场收益率所隐含的信息来看，5、6月份债券市场对基本面以及货币政策已有较充分反应，短端债券收益率基本上已经调整到位，甚至出现超调。另外近期国际关系紧张，这种潜在的冲击因素对债券市场也构成利好。总体上看，李达夫表示，下半年债券市场依然有机会，但机会大小取决于收益率调整的幅度。 摩根士丹利华鑫基金固定收益投资部副总监、基金经理张雪认为，今年以来新冠疫情冲击全球经济，多国央行推行量化宽松政策，海外整体呈现低利率环境，资本将寻求更优质的投资机会。由于中国疫情爆发先于海外，并且防控措施更有力，经济抗风险能力更强，预计外资增配中国资产的进程将长期持续。虽然5月份以来，受长债供给加大、货币政策微调等因素影响，利率债波动幅度较大，但在此期间，外资增持力度依然明显。展望而言，货币政策中期“正常宽松”格局较为确定，经济潜在增速下移将支持利率长期下行，短期波动不改债市长期配置价值。另一方面，估值角度而言，A股的投资性价比也较高，有望吸引外资持续流入。预计随着国内经济逐渐复苏，上市企业盈利有望逐季企稳回升。同时，资本市场改革持续深入，也有望助力A股长期向好。而 “固收+”基金具有债券为本，兼顾权益的特点，能够在控制波动的同时，追求经济复苏带来的收益增厚机会，契合当下的市场环境，不失为一类好的投资工具。 鹏扬基金总经理杨爱斌认为，债券跌得最快的时候已经过去了。债券跌得最快的时候一定是经济反弹最快的时候，因为经济增速还在回升，但是它回升的斜率不会像二季度这么陡峭了，所以债券也可能还会跌，但是跌的空间越来越有限，跌得会越来越慢。杨爱斌认为，对我来说，债券我是等待时机买入，因为它再往后面跌，跌不了太多，所以债券看法短期中性一点，但是收益率如果再上，可能要开始逐步考虑做多了。再往中长期看，比如看个一年两年三年，如果假定的长期通胀的风险上行了，债券的前景我们可能还是要小心。
挪威巨无霸全球养老基金在本周二公布了上半年投资报告，称收益为-3.4%，相当于净亏损213亿美元（1880亿克朗）。展望后市，该基金副CEO Trond Grande认为，全球市场在秋季的波动更大。 截至6个月底，该基金的总市值为10.4万亿克朗，其中69.6%投资于股票，27.6%投资于固定收益，2.8%投资于未上市房地产。尽管其固定收益投资盈利增长了5.1%，但上半年其股票投资亏损了6.8%，房地产回报率也下降了1.6%。 挪威全球养老基金是全球规模最大的主权基金，该基金从石油和天然气行业获取“本金”，其总规模约为挪威年度国内生产总值的三倍，对这个北欧国家的财政至关重要。从另一个角度看，该基金对全球股市都是极为重要的，目前该基金持有全球约9200家公司的股票，约占所有上市股票的1.5%。在挪威，挪威全球养老基金的总价值相当于每人约214000美元。 Trond Grande 对媒体表示，2020年开局时市场很乐观，但随着新冠病毒在全球大流行，市场产生了很大的波动。挪威央行（Norges bank）在其半年报告中解释称，今年开局“乐观”，部分原因是对实体经济健康增长的预期。 亏损主要发生在一季度。在全球主要股票市场熔断与跌停齐飞的情况下，该基金浮亏超过 1000 亿美元，整体收益率为 -14.6%，是自 1998 年基金成立以来最差表现。挪威全球养老基金表示，截至6月底，大多数市场的回报率均为负值，占其股票投资组合近44%的北美股市同期下跌2.6%。 不过，二季度挪威全球养老基金的收益率触底反弹。今年 4-6 月份期间，该基金季度投资回报率是 13.1%，为历史第二出色的业绩表现。其中，权益资产回报率 18.1%，债券等固定收益资产回报率也有 3.8%。二季度末，该基金的前四大重仓股依次是微软、苹果、亚马逊和 Google，阿里巴巴和腾讯也位列其十大重仓股。 细分来看，该基金持有的欧洲股票在2020年上半年回报率为-11.7%，占其股票持仓比例的31.6%。亚太地区的股票回报率为-4.6%，占该基金股票投资的23%。与此同时，新兴市场回报率为-7.3%，占投资组合的11.5%。 今年上半年，该基金投资的石油和天然气类股表现最差，回报率为-33.1%。总体来说，科技股表现最好，回报率为14.2%。其报告表示：“由于新型冠状病毒的流行，人们对工作、教育、购物和娱乐的在线解决方案的强烈需求促成了这种强劲的投资回报。” 展望后市，Trond Grande 认为，新型冠状病毒在全球范围内没有得到任何有效形式的控制，这对于任何投资者来说，都是一个极大的问题；尽管金融市场出现型反转，但是政府和央行不可能一直支撑经济和金融市场。 Trond Grande 说：“全球市场都在恢复，但有些市场恢复得更好。这看起来很像一个V型复苏，但是市场震荡并没有结束，疫情还没有结束，我们甚至不知道金融市场走势是V还是W。”
如果说2019年开始，A股市场的投资风格开始偏向成长股，那么2020年基本就是成长风格之年。那么“成长风格”的基金怎么找？ 基金的投资风格 武侠小说中经常提到一个词叫“江湖规矩”，但实际上没有一本武侠小说能详细阐述一下什么是“江湖规矩”（可能是因为我没把“金、古、黄、粱”的作品全看完），不过谁也不能否认“江湖规矩”的存在。 “投资风格”这个词也一样，说不明道不清。请教了一些业内人士后，大致总结一下：每位基金经理都有自己的投资体系，而这个投资体系反映到其掌管的基金上就是所谓基金的风格。 基金的投资风格虽然多，但一般而言，可以分为三大类：价值风格、成长风格和量化风格。 价值风格是以价值投资为理论基础，以低估（或合理）的价格买入优质的标的并长期持有。价值投资一般伴随着长期持有，赚公司长期成长的钱。 成长风格是以成长股投资为理论基础。成长股一般是指公司营销和利润增长能力强劲，增速高于行业的平均。由于成长能力强，股价的表现要明显好于市场平均水平，为投资者提供的超额收益非常明显。 量化风格是以量化模型作为基金投资操作的依据，根据模型设定的因子进行选股，按照模型设定的条件进行买入和卖出操作。量化风格的基金，基金经理的主要任务是编制并维护量化模型，交易主要由机器来完成。量化基金和指数增强基金都是属于这类风格。 甄别“成长风格”基金 数据显示，截至目前，年内发行规模前20的权益类基金中，有6只带着“成长”的头衔，且募集规模全都过了百亿。 接下来的半个月中还有长城成长先锋、富国成长动力等“成长”基金与投资者见面。 前面说过，成长风格是以成长股投资为理论基础。但查阅部分“成长”基金的产品介绍发现，似乎走的是价值投资风。 相反，基金名称中未带“成长”的基金表示，深入的企业基本面分析，以期获得超越业绩比较基准的收益。 可能是市场趋势的力量过于强大，强大到很多价值投资风格的基金经理不好意思说自己是价值投资，而基金公司为了销售目标给基金冠以“成长”、“价值”、“精选”、“优势”等名称。 实际上，一只基金的风格取决于现任基金经理的投资风格。牛市能涨，熊市抗跌，无论市场风口在哪，都能取得超额收益的基金就是优秀的“成长”基金。
下周，创业板注册制实施后的多只新股将首发上市，其中备受关注的一点就是涨跌幅将调整为20%。 届时，不仅是新股，存量的个股以及创业板相关的一些ETF、LOF基金，涨跌幅都同步调整至20%。 对于投资者来说，新的规则下，投资之前务必先看清楚这些变化。 要点一：涨跌幅变成20% 今年6月12日，深交所发布《深圳证券交易所创业板交易特别规定》（以下简称《交易特别规定》），《交易特别规定》自按照《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》发行上市的首只股票上市首日起施行。 从时间上看，实施注册制的首批新股将于8月24日上市，也就是说，从8月24日开始，《交易特别规定》正式施行。 其中最值得关注的一点就是，创业板个股的涨跌幅从原来的10%变成了20%。 要点二：新股上市前五个交易日 规则变化之后，不设涨跌幅限制；此前首日涨幅44%，次日起为10%。 要点三：单笔申报数量 1、申报数量100股及其整数倍；2、限价申报不超过30万股；3、市价申报不超过15万股；4、盘后定价申报的单笔申报数量不得超过100万股。 要点四：连续竞价 设置上下2%的有效竞价范围，即买入申报价格不得高于买入基准价的102%；卖出申报价格不得低于卖出基准价的98%。 关于连续竞价的“价格笼子”，可以通过一个例子来进一步说明： 假设牛妹想买创业板股票A，此时如果A股票的卖一价格为10元/股，则牛妹的限价买入申报价格就不能高于“10*102%=10.2元/股”；如果想卖创业板股票A，此时A股票的买一价格为10元/股，则牛妹的限价卖出申报价格就不能低于“10*98%=9.8元/股”。 如果申报价格超过上述范围，则牛妹的申报价格不会即时参与竞价，也不会在即时行情中揭示，只有待价格进入有效竞价范围，才会参与竞价。 要点五：引入盘后定价交易方式 15：05~15：30为盘后定价交易时间，允许投资者在竞价交易收盘后，按照收盘价买卖股票。深交所按照时间优先原则对盘后定价申报进行逐笔连续撮合。 要点六：临时停牌 1、无涨跌幅限制的股票盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过30%的； 2、无价格涨跌幅限制的股票盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过60%的； 3、单次盘中临时停牌的持续时间为10分钟；停牌时间跨越14：57的，于当日14：57复牌，并对已接受的申报进行复牌集合竞价，再进行收盘集合竞价。 要点七：龙虎榜 1、当日收盘价涨跌幅达到±15%的各前五只股票； 2、当日价格振幅达到30%的前五只股票； 3、当日换手率达到30%的前五只股票； 4、连续三个交易日内日收盘价涨跌幅偏离值累计达到±30%的。举个例子，某只股票当日涨幅为11%，创业板综合指数涨幅为1%，则该股票当日的涨跌幅偏离值为10%。 当出现前三种情形时，将公布当日买入、卖出金额最大的五家证券公司营业部或交易单位名称及买入、卖出金额；当出现第四种情形时，公布交易异常波动期间累计买入、卖出金额最大的五家证券公司营业部或交易单位名称及买入、卖出金额。 要点八：严重异常波动时的披露 1、连续10个交易日3次出现同向异常波动情形； 2、连续10个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到100%（-50%）； 3、连续30个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到+200%（-70%）； 当出现上述情况时，深交所将公布严重异常波动期间的投资者分类交易统计等信息。 要点九：纳入两融时间 规则变化之后，自上市首日起就可以作为融资融券标的。 要点十：股票标识 “N”上市首日；“C”上市次日至第五日；“U”发行人未盈利；“W”发行人具有表决权差异安排；“V”发行人具有协议控制架构或类似特殊安排。 要点十一：投资者门槛 规则变化之后，存量投资者不受影响，但需补签《创业板投资风险揭示书》；新开通需满足交易时间两年以及开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币10万元。 而原来的规定是没有10万元的资金门槛，如果未满两年的投资者开通创业板之后，冷静期为5个交易日，5个交易日后可交易；满两年的，冷静期为两个交易日，两个交易日后可交易。 要点十二：基金涨跌幅 下列基金竞价交易实行的涨跌幅限制比例为20%： （一）跟踪指数成份股仅为创业板股票或其他实行20%涨跌幅限制股票的指数型ETF、LOF或分级基金B类份额； （二）基金合同约定投资于创业板股票或其他实行20%涨跌幅限制股票的资产占非现金基金资产比例不低于80%的LOF。 要点十三：基金名单 深交所将向市场公布涨跌幅限制比例为20%的基金名单，目前尚未有具体名单出炉，《每日经济新闻》将持续跟踪报道。 要点十四：适用范围 值得一提的是，此次是针对改革后的创业板制定的特别规定，在深交所创业板上市的股票和存托凭证，以及相关基金的交易，适用该规定。 深交所表示，《交易特别规定》集中规定创业板差异性交易机制安排，《交易特别规定》与《深圳证券交易所交易规则》不一致的，优先适用《交易特别规定》。 要点十五：基金公司解读对市场的影响 浦银安盛基金指数与量化投资部总监、浦银安盛创业板ETF基金经理陈士俊：创业板注册制改革是科创板注册制改革成功实施后的进一步深化改革。注册制实施后创业板将更好地承载支持创新创业、支持实体经济转型升级的重要功能，优秀科技企业及民营企业通过资本市场进行直接融资，推动科技产业发展并带来更多投资机会，增加板块整体配置价值。同时，随着退市制度的完善和注册制的实施，质地较差的公司以及壳公司的市场价值将下降，市场将更加关注公司的核心价值，有利于价值投资、长期投资的理念在中国股票市场的普及。 诺德基金应颖：从中长期看，涨跌幅20%的交易政策的改变是资本市场又一改革，有利益长期入市资金进行配置管理。对投资而言，会需要投资人具备更高的投资水平，因为在高流动性和波动率的市场，股价较为充分的反应了公司本身的价值，而不是短期博弈的结果，这将有利于机构资金的布局，推动市场投资进一步向更专业，更机构的方向发展。 国寿安保策略研究员李博闻：在交易层面上，其实并不是影响市场的主要因素，而且从过去一年多科创板运行情况来看，单日涨跌幅出现超10%的情况也非常有限。也就是说，虽然交易涨跌幅放开了，但是因为对投资者的要求门槛高了，参与者已经经过了筛选，因此不会导致交易出现特别剧烈的变化，更重要的是要看到对于资本市场信号性的意义，比如注册制之后更多优秀公司的优胜，更多劣质公司的劣汰，可能才是对市场中长期更重要的一点。 要点十六：对基金产品的影响 华夏创成长ETF基金经理荣膺：对产品的影响主要体现为，ETF基金的净值、二级市场交易价格、ETF联接基金的净值的波动幅度都可能增加，对于ETF申购赎回时可以现金替代的创业板股票，基金管理人买入卖出被替代的证券价格波动幅度可能相应增加。 浦银安盛基金陈士俊：创业板涨跌幅扩大应该说对我们存量产品没有过大影响，当然，涨跌幅放大到20%，给个股投资带来了更大的波动风险，也会对基金流动性管理和精选个股提出更高的要求。 另外，市场交易规则变化后，一些系统参数会有所调整，但整体对现有产品影响较小，虽然创业板ETF涨跌幅度扩大，但并不必然意味着创业板ETF的波动率就也会跟随放大，创业板ETF的波动更多地还是由指数成份股的表现所决定。 诺德基金应颖：对于基金而言，基金净值涨跌幅也变得更宽。对于投资者而言，基金投资亦需要日趋谨慎，真正具备研究及投资能力的机构投资者或将获得更大的投资者认可。
8月以来，新成立基金的发行规模均控制在150亿元以内，不少权益新基金规模上限甚至设置在60亿-80亿元左右，与前几个月的火爆形成鲜明对比。另一方面，多只老基金也开始限制大额申购，部分管理规模较大的基金经理开始主动控制规模。在业内人士看来，某种程度上，规模是业绩的敌人，今年不少投资者借基入市，由于当前医药、科技、消费等估值比较高，操作难度加大，不少基金经理希望 对基金规模进行主动控制。（上海证券报）
8月18日，天风证券(行情601162,诊股)公告称，第三届董事会第三十四次会议审议通过了《关于落实资管新规过渡期延长的资管计划整改方案报告》。 公开信息显示，已有12家上市券商推出了最新的资管新规整改方案。 此外，国泰君安(行情601211,诊股)资管已抢先递交了申请资料，成为“一参一控”新政后首家申请公募牌照的券商资管。中国证券报记者了解到，一些券商内部已经在讨论，准备申请公募牌照。 12家券商发布资管业务整改计划 7月31日，央行宣布资管新规过渡期延长至2021年底，证监会也同日表示，《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及其配套规范性文件、《证券公司大集合资产管理业务适用操作指引》过渡期同步延长至2021年底。 截至8月19日发稿，除了天风证券，还有中信证券(行情600030,诊股)、方正证券(行情601901,诊股)、国海证券(行情000750,诊股)、华西证券(行情002926,诊股)、华安证券(行情600909,诊股)、山西证券(行情002500,诊股)、西南证券(行情600369,诊股)、国元证券(行情000728,诊股)、国金证券(行情600109,诊股)、广发证券(行情000776,诊股)、长城证券(行情002939,诊股)已公告资产管理业务规范整改计划方案。 对券商资管而言，之前的报价型大集合产品改造起来难度比较大，面临着处置资产的流动性风险，同时也需要和投资者进行沟通将产品改为净值型产品。 过渡期延长给改造留出了更多的时间。“按照之前的改造进度，公司很有可能今年内没有办法把原计划的所有产品都改完，但是到明年年底，时间就宽松了很多。”某大型券商内部人士透露。 不过也有券商表示，并未放缓整改，仍按部就班推进整改计划。 华泰资管相关人士对中国证券报记者表示，公司会严格根据监管要求推进存量产品的整改。华东一家券商资管人士也表示，目前整改都在进行中，进程并没有因为资管新规过渡期延长而放缓。 据不完全统计，截至目前，分别有中信证券、国泰君安资管、东证资管、中金公司、广发资管、兴证资管、海通资管推出了公募化改造产品。其中中信证券、国泰君安资管的改造进展相对比较快，中信证券已完成5只大集合产品改造，第6只正在进行合同变更征询；国泰君安资管累计完成4只大集合产品的改造，中金公司则有3只产品完成改造。 券商“跃跃欲试”公募牌照 7月31日，证监会发布的《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》（征求意见稿）拟允许“一参一控一牌”，即同一主体或者受同一主体控制的不同主体控制的其他公募基金管理人数量不得超过1家，参股基金管理公司的数量不得超过2家，其中控制基金管理公司的数量不得超过1家。 记者了解到，多家此前曾因为“一参一控”无法再申请公募牌照的证券公司内部都在讨论申请公募牌照事宜。 “目前的打算是先申请设立资管子公司，再去申请公募牌照，之前公司有一家控股的公募基金公司，原本还打算转让一部分股权再申请公募牌照，现在看来应该也不需要了。”某中型上市券商资产管理部相关业务人士李雷（化名）透露，不过，具体还要看政策最后的落实程度和公司内部在大资管领域的安排。 另一家大型券商人士向记者表示，公司也有申请公募牌照的想法，也是打算先成立子公司。北方一家小型券商资产管理部负责人表示，公司近来工作重点之一便是公募基金牌照的申请，不过公司不打算成立资管子公司。 业内人士介绍，券商获取公募牌照主要有三种方式：一是直接由券商申请公募基金资格，如国都证券、山西证券；二是成立资产管理子公司，由子公司申请公募基金牌照，例如东方资管、华泰资管；三是出资设立公募基金公司。 证监会官网显示，截至8月14日，目前已有一家券商及一家券商资管在排队申请开展公募基金管理业务资格，分别为五矿证券和国泰君安资管。此外，天风证券、安信证券和德邦证券近期均已申请成立资管子公司。 与公募基金等机构同台竞争 拥有公募牌照对券商资管的发展而言无疑是一个利好。 首先在大集合产品改造方面，有公募牌照的券商可以直接将产品转为公募基金。此外，也有利于券商财富管理业务的开展。一家中型券商资管内部人士指出，有公募牌照后可以对产品进行全平台宣介，可为券商的财富管理条线提供更多特色化产品。 华东某券商资管人士指出，券商资管现在不止要和公募基金竞争，还有银行理财子公司，各类机构在牌照上的差异在资管新规下已经在缩小，但各自有专长和资源禀赋。券商资管获得公募牌照后最大的优势，在于券商综合金融服务平台。 “证券公司从融资、投资，到财富管理，到运营的托管、估值清算，有一个完整的综合金融投融资平台。”该华东券商资管人士称，资管属于中间枢纽的角色，通过自身的资产配置能力、投资研究能力、产品设计能力，形成一个全产业链全产品线的综合业务解决平台。
北京商报讯在今年权益类基金发行火热、规模大增的同时，货币基金却显得黯然失色。今年来，已有两只货币基金接连宣布清盘。其中，长江优享货币市场基金（以下简称“长江优享货币”）于8月19日发布公告称，已完成清算程序，成为年内第一只完成清算的货币基金。公开数据显示，除发起式基金外，截至二季度末，公募市场仍有509只基金规模低于5000万元清盘线。有业内人士表示，该现象或主要与投资者大量赎回有关，预估未来还会持续。 8月19日，长江优享货币发布清算公告，公告显示，截至最后运作日2020年7月22日，该基金总规模为2396.29万元。据了解，长江优享货币自2017年8月7日起开始募集，发行认购总规模为9.99亿元。但由于该只基金规模在今年二季度末已跌破5000万元的清盘线，根据相关规定，经2020年7月21日基金份额持有人大会表决通过，决定终止基金合同并对该基金进行变现及清算程序。如今，随着清算公告的发布，长江优享货币成年内首只完成清盘的货币基金。 根据季报显示，截至今年二季度末，长江优享货币基金总规模约为2461.51万元。但在一季度末，该数据还曾达到6229.7万元，高于清盘线。 长江优享货币并非年内唯一一只宣布清盘的货币基金。在此之前，中信建投(行情601066,诊股)货币市场基金（以下简称“中信建投货币”）也于8月3日发布基金合同终止及基金财产清算的公告，但目前尚未完成清算。 中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英认为，由于年内央行持续释放流动性，导致货币基金的收益持续居于底部区间，再加上通胀等原因，货币基金本身的价值也在下降，所以部分投资者会选择离开货币基金市场。而由于大量投资者的赎回，导致低于5000万元清盘线的基金越来越多，预估在未来这种现象还会持续。 据中基协数据显示，截至二季度末，公募基金规模达16.9万亿元，较2019年末的14.77万亿元大增2.13万亿元。然而，在行业规模整体提升的同时，迷你基金的数量仍居高不下。据同花顺(行情300033,诊股)iFinD数据统计，截至二季度末，除发起式产品外，规模不足5000万元的迷你基金仍多达509只（份额合并计算），较2019年末增加100只，在同期全市场6912只产品中，占比达7.36%。 对于前途未卜的迷你基金，王红英建议，以货币基金等固收类产品为例，对某些拥有多只同类型基金的基金公司而言，可以选择合并同类产品，来挽回即将面临清盘的结局。 正如王红英所说，部分迷你基金也曾采取合并同类的方式进行“自救”。早在今年4月，中信建投货币就曾表示，由于触发基金合并情形，根据基金合同约定，将推进该基金与旗下管理的其他同类别基金的合并事宜。公开数据显示，截至二季度末，中信建投货币总规模为1809.07万元。但由于合并失败，中信建投货币最终选择发布清盘公告。从这一情况不难看出，目前而言，迷你基金之间的合并可以作为一种选择，但仍有诸多难点存在。
一边，磐京股权投资基金管理（上海）有限公司（磐京基金）正与大连圣亚(行情600593,诊股)的管理层和相关股东激战正酣，而另一边，磐京基金已经将触角伸向西北，西安旅游(行情000610,诊股)成为新的“猎物”。 根据西安旅游8月19日早间披露的公告，在8月18日增持501.7万股后，磐京基金完成了对西安旅游的首次举牌。从披露的信息来看，磐京基金的举牌攻势颇为凌厉，前后耗时仅8个交易日，记者粗略估算，首次举牌中，磐京基金耗资约1.1亿元。 耗资1.1亿元火速举牌 西安旅游披露的公告显示，本次权益变动中，磐京基金在8月18日通过深交所集中竞价交易系统，增持西安旅游501.7万股，占西安旅游总股本的比例为2.12%，本次增持完成后，磐京基金直接持有西安旅游1185万股股份，占西安旅游总股本的5%。 记者注意到，磐京基金举牌西安旅游的过程颇为迅速，首先是在8月7日增持55.79万股，占公司总股本的0.24%，随后的8月10日、11日、12日、17日，又分别增持了0.73%、0.38%、0.11%和1.43%。算上18日的增持，磐京基金首次举牌前后耗时仅8个交易日。 根据公告披露的历次增持数量和增持均价，记者粗略计算发现，在此番对西安旅游的举牌过程中，磐京基金累计耗资达到1.1亿元。 天眼查数据显示，磐京基金注册资本为2.3亿元，股东为毛崴与韩淑琴，两人持股比例均为50%。此外，记者了解到，毛崴现任磐京基金董事长，同时也是后者的实际控制人。 针对此次举牌目的，磐京基金表示，是基于看好西安旅游所从事行业的未来发展，认可西安旅游的长期投资价值。同时，磐京基金表示，在未来十二个月内不排除继续增持西安旅游股份的可能。 西安旅游相关人士向证券时报·e公司记者表示，公司于18日下午收到了磐京基金发来的举牌资料，目前与对方仅仅是就公告内容进行了沟通，而关于磐京基金举牌目的及下一步的考率还没有太多沟通。不过，该人士也表示，会就磐京基金的动向进一步关注。 从8月19日西安旅游的股价表现来看，当日开盘价为10.01元/股，不过全天股价震荡下行，收盘报9.64元/股，涨幅为1.05%。另外，当日换手率高达10.68%，成交额2.48亿元，延续了磐京基金8月7日首次增持以来的高换手率特征。 “宫斗剧”会否上演？ 虽然磐京基金表示看好西安旅游所从事行业的未来发展，但实际上，面对新冠肺炎疫情的冲击，今年旅游行业的日子并不好过。西安旅游近日披露的半年报显示，上半年公司营业收入为1.05亿元，净利润亏损1885万元，较上年同期均出现明显下滑。 西安旅游披露的分项数据显示，公司上半年旅行社收入和酒店收入分别为5044.7万元和1033.2万元，分别同比下滑了84.84%和62.54%。公司表示，上半年，在常态化做好疫情防控的前提下，公司全力推动复工复产。 资料显示，西安旅游的主营业务包括酒店及商贸板块、旅行社板块、项目板块。谈到核心竞争力时，公司表示，旗下旅行社主要经营出境游、入境游、国内游、商务会展旅游和票务代理等业务，逐步在区域内占有一席之地。 上述公司人士向记者表示，总的来说，旅游行业的发展前景还是好的，但是疫情还是造成了影响。该人士认为，下半年国内市场会好一点，但是由于国际疫情的延续，国际市场想要全面恢复还需要一段时间，“海外旅游市场的情况不好判断，估计短期很难恢复到往年的水平。” 磐京基金在举牌西安旅游的过程中表现出了凌厉的攻势，市场对于这次举牌也颇感意外。值得关注的是，磐京基金还有另外一个身份，该基金是大连圣亚的重要股东，持股比例为18.71%。 与西安旅游一样，大连圣亚也身处旅游行业，由此也可以看出磐京基金对旅游行业的偏好。不过，从历史情况看，磐京基金已经在大连圣亚上经营多年，由于当前持股比例较高，围绕大连圣亚的实际控制权，磐京基金也与公司原管理层和相关股东缠斗多年。 需要注意的是，大连圣亚今年7月初披露，毛崴于2019年10月因涉嫌实施操作证券市场违法行为，被中国证监会上海证券监管专员办事处立案调查。 西安旅游的控股股东为西安旅游集团有限公司（下称西旅集团），实控人是曲江新区管委会。关于磐京基金举牌一事，西安旅游又是否与股东进行了沟通？上述西安旅游人士称，目前还没有与西旅集团或曲江管委会沟通此事，公司正关注举牌方下一步的具体安排。 西旅集团目前持有西安旅游6460万股，占总股本的的27.29%，从磐京基金举牌后的持股比例来看，还远不及西旅集团。然而，由于西安旅游总市值较小，且大部分股份均已流通，磐京基金在大连圣亚导演的“宫斗剧”是否会在西安旅游身上再度上演值得关注。
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