周二（7月28日）欧市盘中，现货黄金扳回部分跌幅，距离日内最低水平大涨30美元，至1940附近。今天亚市稍早，金价最高狂飙至1980附近，距离2000美元大关咫尺之遥，不过随后遭遇两波猛烈抛售，分析认为是多头获利了结平仓。 针对金价的后市，市场大举看多。CNBC最新报道，有分析师说，金价可能在两年内触及每盎司3500美元。黄金市场“非常强劲，两年内可能达到3500美元，”MartinPlaceSecurities的BarryDawes说。 法国巴黎银行财富管理GarthBregman表示，短期内没有任何催化剂能阻止金价上涨，不过在2000美元附近可能会出现一些盘整。PictetWealthManagement的亚洲首席投资长DavidGaud认为，长期的低利率和趋紧的黄金市场可能会继续推动贵金属价格上涨。 CNBC报道称，“真正重要的是，金价快速突破了之前的高点1921美元。另一件非常、非常重要的事情是，它以同样的轻松速度突破了1800美元，”MartinPlace证券执行董事长BarryDawes表示。“这基本上告诉我，这是一个非常、非常强劲的市场。” Dawes在接受CNBC财经频道“亚洲街道标志”采访时表示：“我希望两年内能达到3500美元。”他表示，一些盘整是"可能的"，但反弹的潜在力量"非常强大"。 法国巴黎银行财富管理公司（BNPParibasWealthManagement）的GarthBregman预测，金价可能会在2000美元左右整固，然后再度上涨。“我们认为短期内没有任何催化剂能阻止金价上涨。事实上，推动金价屡创新高的因素在很大程度上仍然存在。 瑞士亚洲资本（SwissAsiaCapital）董事总经理JuergKiener也看好黄金。他说：“如果你从技术层面来看，你实际上可以从底部往上，再往上，指向2834美元左右，这可能是你可以很快达到的初步目标。” “我认为我的长期目标要高得多，”他对《CapitalConnection》表示。他指出，从历史上看，金价已经从底部上涨了七到八倍。“如果你的底价是1050美元，再乘以7，就能得到大约8000美元，”他说。 黄金为何有吸引力 Kiener说，与美国国债的低回报率相比，未来12个月黄金将提供“显著更高”的回报。“基本上，你没有更多的收益曲线。他指出，许多国家的实际收益率正进入负值区间。基准10年期美国国债的收益率目前约为0.61%。 “因此，黄金开始看起来确实非常非常有吸引力，这将继续吸引那些关注尾部风险对冲的人，以及关注收益率创造的人。” Pictet Wealth Management的亚洲首席投资长高德（DavidGaud）也认为，黄金仍值得持有。 他说：“关键原因是低利率，而且利率不仅在短期内，而且在中长期内都将保持在低水平。”"持有黄金的整体理由…仍有道理，"他在CNBC“亚洲路牌”节目上表示。 MartinPlaceSecurities的道斯表示，亚洲和中东吸收了大量黄金，这使得西方国家的黄金比重"略低"。他说：“西方必须重建自己的地位，而他们要做到这一点的唯一途径就是推高金价。” 他还说，推动贵金属价格波动的因素有很多，包括货币和冠状病毒刺激计划。“最终，市场将会非常吃紧，特别是在各国央行过去几年购买了更多黄金的情况下。”
作为第一家成立并开业的银行理财公司，建信理财无疑肩负着探索这一新型资管机构和新兴业态发展道路、构建行业标准的责任。建信理财董事长刘兴华在接受中国证券报记者专访时表示，银行理财可在中国资管行业发挥更积极作用。未来资管行业将以客户和场景为中心构建生态圈和价值链，产品要围绕客户与场景需要进行设计。 他认为，对银行理财业务实行独立化、法人化的子公司制管理，有利于推动其回归资管业务本源，引导理财资金以合法、规范形式支持资本市场建设和实体经济健康发展。与此同时，发挥机构投资者优势，抓住国家重要战略机遇是银行理财公司重中之重的发展策略。 引导长期投资价值投资理念 下半年适当加大权益资产配置 中国证券报：银行理财公司被视为资本市场长期投资、价值投资的重要力量。作为第一家开业的银行理财公司，建信理财目前权益类投资情况如何？今年在大类资产配置方面会采取何种策略？ 刘兴华：建信理财的使命是成为中国多层次资本市场重要的参与者与稳定器，为资本市场带来增量资金。目前，建信理财在股票、债券等资产上的配置比例超过50%。随着居民财富的积累，中等收入家庭开始呈现微型资产管理公司的形态，对大类资产配置的需求日益增加，加大权益类资产配置是银行理财公司必须重视的趋势。当前重点以“固收+”产品为切入点，以被动指数投资为发展方向，逐步提高客户对权益类资产的接受度，强化自身投研交易能力和风险防控手段。 预计在积极有为的财政政策和更加灵活的货币政策共同作用下，中国经济将率先从疫情影响中恢复。债券收益率进入新稳态，进一步下行空间有限。随着市场风险偏好回升，下半年将适当加大对权益资产的配置。 中国证券报：如何看待“标”与“非标”在支持实体经济中发挥的不同作用，如何在机构发展和支持实体经济之间取得平衡？ 刘兴华：标准资产与非标资产共同构成了现代金融机构提供综合融资服务方案的能力。近年来，我国股票市场、债券市场在改革创新中取得快速健康发展，市场承载能力大幅提升。但非标资产在资产管理行业占有较为重要的地位。从发达国家资产管理行业的配置方向看，近年来另类资产占比有所上升。 如何引导理财资金以合法、规范形式支持实体经济在当前意义重大，尤其是在支持基础设施建设以及缓解民营企业、小微企业融资难方面，银行理财公司可以发挥重要作用。除了投资标准资产外，随着非标资产估值核算、信息披露规则的逐步完善，理财资金适当投资非标资产也可满足各类型企业融资需求，支持实体经济健康发展。 加强与国际优秀资管机构全方位合作 粤港澳大湾区提供重要战略机遇 中国证券报：中国资产管理行业“走出去”与“引进来”是大势所趋。建信理财在发展海外业务方面有何考虑？ 刘兴华：建信理财坚持走“公司化、市场化、专业化、国际化”发展道路。其中，“国际化”是成为世界一流资产管理机构的必由之路。建信理财已取得跨境业务所需的外汇交易资格，研发了跨境投资产品，储备了熟悉市场规律、法律制度、金融工具的人才队伍，进行了长期深入研究，开展了科学的压力测试，准备了完备应急预案。 按照建设银行集团的战略部署，建信理财正加强与国际优秀资产管理机构的全方位合作，着眼于把对渠道及本土客户的理解与外资机构优秀的投资投研能力、丰富的产品体系、现代的风控体系、先进的系统运营能力结合起来，完善自身经营理念及品牌文化。 现阶段资管行业“走出去”和“引进来”要紧随“一带一路”“粤港澳大湾区”等对外开放战略，始终围绕“扶持中国优秀企业走出去，让海外投资者享受中国经济发展成果”的命题。 “跨境理财通”启动在即，未来粤港澳大湾区内地居民可以购买港澳地区银行销售的合格投资产品，港澳地区居民也可以购买内地银行销售的合格理财产品。粤港澳大湾区对专业化的资产管理机构来说是重要战略机遇。建信理财正立足于两种制度比较融合借鉴下的财富管理模式，构建与中国特色社会主义特征相匹配的财富管理核心竞争力。建设银行集团在大湾区拥有建行亚洲、建银国际以及香港、澳门分行等境外分支机构，建信理财可以在建设银行集团服务粤港澳大湾区战略之下、建设国际一流资产管理银行品牌过程中发挥支点作用。 致力于与合作机构共同成长 新型理财关系已形成 中国证券报：运行一年来，建信理财在外部机构合作方面采取了哪些策略？未来将如何加强与母行协同？ 刘兴华：建信理财始终将合作机构管理能力作为持续加强的重要方面。通过构建数字化经营新模式，实现对合作机构的全面洞察，提升客户画像、风险分层与产品适配的精细化水平。“大而全”“中而精”“小而专”的资产管理机构，都可找到与建信理财的合作领域与机会。建信理财已经实施合作机构白名单管理，建立了完善的考核评价机制，与信托、基金、证券资管、保险资管等各类资管机构开展了广泛合作，致力于与合作机构共同成长，构建长期合作关系。 建设银行将资管业务作为第三支柱，由“资产持有”大行向“资产管理”大行转型，以集团资产管理业务新体系建设推动大资管大发展。成立资产管理业务委员会统筹全行资产管理业务发展，加强母子协同、资管板块内部协同、资管行业生态协同，全面提升资产配置、渠道销售、投资研究、风险管理、协同作战、金融科技六大能力，支持建信理财公司做大做优做强。建信理财也将推动合作伙伴与建设银行在综合金融服务、全量资金、账户托管等方面开展全面合作。 中国证券报：如何看待当前银行理财业务转型进度？ 刘兴华：今年是资管新规颁布两周年，资管行业激浊扬清、回归本源、规范发展、深度竞合，如今已经春山可望。银行理财转型取得阶段性成果，以产品净值化为核心的新型理财关系已经形成，盈利模式由赚取信用利差变为赚取服务费，管理规模增长和理财投资能力提升成为评判银行理财转型成功与否的重要标准。在这个过程中，老产品的压降、新产品的发行基本保持平稳。 但是，银行理财转型是一项系统性工程，资管新规过渡期内，新老产品并存，在一定程度上限制了投资者对于净值型产品的接受度。此外，长期资金的来源仍不稳定，主要资金需求仍集中于1年左右，少部分客群可以接受2至3年的产品，长期限理财产品募集难度较大，难以匹配实体经济长期发展和企业中长期限资金需求，反映出投资者教育仍然任重道远。
有统计数据显示，部分公募的主动管理权益类产品持仓估值已经超过了100倍甚至是200倍。沪上一家百亿级头部私募总经理也向记者透露，医药、半导体等板块当前估值偏贵，对于基金经理来说投资难度更大了。业内人士分析称，公募与外资并驾齐驱入场强化了消费、科技、医药行情的趋势，投资者后续可关注汽车、家电、非银、轻工等公募行业配置比例较低的行业，以及仍在快速增长且估值相对合理的板块。（上海证券报）
作为中国资本市场的“改革试验田”，科创板开市已一周年。今天就来盘点一下，科创板运行这一年都取得了哪些成绩？上市公司质地如何、表现如何？投资者结构有何特点？ 不忘初心，聚焦硬核科技。截至2020年7月 22日，科创板上市公司达140家，总市值逾3万亿元。从行业分布看，目前上市的企业主要集中在新一代信息技术、生物产业、高端装备制造和新材料。从上市标准看，以上市标准一为主（占比82%），也有2家红筹企业和1家特殊表决权企业上市。整体而言，科创板试点注册制，不仅完善了多层次资本市场，为科技创新型企业提供了很好的直接融资渠道，也为A股注入了更多优质的“科创基因”。 科创板上市企业质地较优。根据Wind统计，科创板企业近3年的营收年化增速均值达37%，毛利率均值达51%，成长性和盈利能力颇为亮眼。另外，科创板企业研发能力突出，未来可期。科创板企业近3年的研发投入比率均值为14%，研发投入比率超过15%的个股有35只，这些公司的研发投入程度不亚于Facebook（19%）、谷歌（16%）、微软（14%）和亚马逊（13%）等科技巨头。 科创板表现分化，更需精选个股。科创板企业上市半年涨跌幅均值（剔除前5个交易日）为14%，但结构分化，呈现明显的金字塔分布。其中，涨幅超过均值的只占35%，超过50%的占15%，超过100%的只有6%。所以说，要想掘金科创板，需要凭借深厚的研究功底发现预期差，优选龙头企业，从而才能获得更高的超额收益。 公募基金力挺科创板。自科创板开市以来，公募基金持续增配科创板股票，占比从2019年三季度的0.72%快速提升至2020年二季度的2.98%，超配比例远超过其他板块，具有较高的定价权，而且公募基金重仓的科创板公司表现更优。所以说，对于普通投资者而言，如果想投资科创板，借道公募基金或是更好的选择。目前，富国基金在科创板投资上，已经布局了包括富国科技创新、富国科创主题、富国科创板两年定开等5只基金产品，助力投资者分享科创板投资机遇。其中，富国科创板两年定开主要投资科创板，属于更纯粹的科创板基金。
“随着中国经济持续转型升级，将有越来越多科技含量高、商业模式好的优秀公司不断登陆科创板，这是我们这个时代最大的红利。”华夏科技创新混合基金经理周克平的感触，代表了多数基金经理的心声。 汇添富创新增长基金经理马翔坦言：“我们研究科创板的时候，发现新一代的科技型企业家的创业激情、学历、专业程度都很高，给了我们更多信心，期待更多具有企业家精神的公司管理层能带领更多优质企业真正走向伟大。” 作为科创板投资的主力军，公募基金以专业性开道，秉持理性和发展的眼光为科创板企业定价，引领市场开启了一轮壮阔的成长股行情，也为投资者创造了丰厚的回报。 科创板开市已满一周年。在这一年中，公募基金交出了一份出色的答卷。Wind数据显示，截至2020年7月22日，40只科创主题基金成立以来全部实现正收益，平均收益率超过40%。在首批成立的科创主题基金中，南方、易方达、华夏旗下的产品净值增长率超过100%。 迢迢银汉，群星璀璨。科创板的一周年，也是中国资本市场提质增效、稳步上扬、国际机构投资者不断入场的一年。随着科创板逐渐成熟以及科创50指数的推出，公募基金的“追星之旅”才刚刚开始。 仰望星空 脚踏实地 回想起最初的筹备工作，业内一位人士感慨，2019年春节刚过，各大基金公司就忙开了。一边积极上报产品，一边抽调精英组建科创投资团队并进行调研，还要紧盯行业动向，“与时间赛跑”成为常态。 短短两个月内，就有上百只科创主题基金上报，不少公司一口气上报了多只不同类型的科创产品。 大公司明显跑在了行业前列。2019年4月22日，华夏、易方达、南方、嘉实、工银瑞信、汇添富、富国旗下7只科创主题基金获批发行。2019年4月26日，首只开放募集的科创主题基金——易方达科技创新混合正式发售，限额10亿元，仅半个小时额度便告罄。4月29日，首批获批的另外6只科创主题基金启动发行，认购金额超过1000亿元，其中华夏科技创新混合基金的认购金额近250亿元。 从回报来看，首批科创主题基金的表现整体好于之后问世的产品。Wind数据显示，截至2020年7月22日，首批7只科创主题基金回报均超过70%，其中南方、易方达、华夏旗下的产品净值增长率超过100%，南方科技创新以130.14%的回报排名第一。 亮丽的回报从何而来？打新是公募从科创板领到的第一个红包。不仅仅是科创主题基金，统计数据显示，1601只公募基金的获配科创板股票金额总计133.81亿元。如果根据科创板首批25家公司上市首日平均涨幅140%计算，科创板公司上市首日给1601只基金带来了合计187亿元的收益。 在最初对于科创板的投资中，绝大多数公募基金严守估值体系，在开市后5天内执行“落袋为安”的策略。 南方基金权益研究部总经理茅炜坦承，从产品的过往定期报告来看，在科创板开市初期并没有买入太多的科创板公司。“我们认为当时的大部分公司估值偏贵，同时在安全边际不足情况下，没有特别重仓买入。” “首批科创板上市公司无论是研发支出还是科技含量都比较高。这些企业上市后出现了明显分化，只有极少数企业的股价屡创新高，绝大部分企业都是在消化估值。我们认为，时间长了之后，大家不会因为它是科创板而给予估值溢价，最终还是要回归企业本身。”茅炜补充道。 广发基金策略投资部负责人李巍表示，截至2020年7月10日，科创板的整体市盈率（TTM）为125倍，仅次于创业板，市销率、市净率水平分别为9.85倍和18.41倍，均位居A股各大板块之首，主要是受上市初期新股溢价以及板块初期的稀缺性溢价带动。 “从所属科创主题来看，互联网与云计算、大数据服务、生物医药以及电子核心产业（芯片设计）领域聚集了多个国内细分龙头类的优质企业，多数优质标的具有较好的长期投资价值。”李巍说。 经过近一年的调整之后，金山办公(行情688111,诊股)、南微医学(行情688029,诊股)和传音控股(行情688036,诊股)等科创板个股开始频繁出现在科创主题基金的十大重仓股名单中。事实证明，基金经理在认可并看好科创板推出的重大意义和长期价值的同时，依然以审慎的态度进行每一笔投资，努力实现投资者利益的最大化。 仰望星空，更需脚踏实地。 硬核立身 凸显自主 如何看待汇聚众多优质科技创新企业的科创板？怎么投？基金经理们分享了自己的体会。 从上市门槛和交易机制上，科创板具备明显的优势。李巍表示，科创板在上市定位和上市门槛上突出板块特色的同时兼具包容性，重点支持新技术、新产业(行情300832,诊股)企业，同时也兼顾新模式、新业态企业，将会吸引更多成长前景广阔的优质科创企业留在A股，也为已经在海外上市的科技企业回A预留了制度空间。交易机制上，涨跌停限制更加宽松，从制度端有利于企业的估值尽快回归理性水平。另外，科创板的退市制度堪称A股史上最严，对于建立A股优胜劣汰机制、不断提升上市公司质量，意义重大。 就“含科量”而言，科创板毫无疑问是领先的。华夏科技创新混合基金经理周克平认为，“含科量”里以研发费用率作为标准，研发费用率最高的公司达到30%以上，平均在12%，中位数在10%，比现在大部分A股公司的研发费用投入高很多，因此保证了科创板长期的成长性。 如何为科创板企业精准定价，对基金经理的专业能力提出了考验。 周克平告诉记者，科创板公司很多投入是前置的，在不断构建自己的护城河，同时面临的是一个供给创造需求的市场。因此，在分析跟踪科创板公司财务指标上需要用更多的指标更加立体地刻画，同时在产业链验证上也要做更多的研究分析，才能更好地理解公司的投资价值。 博时科创主题3年封闭混合基金经理肖瑞瑾也认为，有别于传统行业，科技创新行业投资有典型的“三高”特点：一是高研究壁垒，二是高波动分化，三是高维度竞争。“因此，我们在投资科技创新行业时，对企业竞争的分析也需要相应提升维度，从平台和生态体系的高度思考分析企业的竞争策略。” 在企业文化上，科创板企业也呈现出生机勃勃的面貌。银河创新成长基金经理郑巍山告诉记者，在调研某些科创板上市公司的时候，感觉到其创新型企业文化特征非常明显，与传统企业有着明显的不同。 汇添富创新增长基金经理马翔表示：“我们研究科创板的时候，会花更多的时间和上市公司高管沟通。我们发现，新一代的科技型企业家的创业激情、学历、专业程度都很高，也给了我们更多信心，期待更多具有企业家精神的公司管理层能带领更多优质企业真正走向伟大。” 立足当下 闪耀未来 迢迢星汉，群星璀璨。 Wind数据显示，截至2020年7月22日，共有140家公司于科创板上市，科创主题基金的数量合计40只，规模为389亿元。随着上证科创板50成分指数的发布，资金对科创板的投资将更加多元、更加立体。 目前已有4家基金公司获准发行首批科创板50ETF及联接基金，分别是华夏、易方达、华泰柏瑞和工银瑞信。科创板50ETF的问世，不论对机构投资者还是中小投资者来说，都是便捷、低成本参与科创板投资的极佳工具。 工银瑞信指数投资中心总经理章赟表示，从长期看，以科技创新为主题的投资值得关注。普通投资者可通过科创50指数相关产品来实现投资科创板优质上市公司的目的，指数的分散化功能可以一定程度上降低投资科创板的潜在波动。 科创板开市一年，究竟给资本市场带来了哪些深远影响？对此，多位公募基金人士从各个角度进行了思考。 “于变局中开新局。”民生加银基金首席经济学家钟伟如是评价科创板开市一年带来的市场变化。他解读道，一是使中国资本市场逐渐确立了以科技创新引领市场发展的新发展理念。二是使中国资本市场有了“创新试验区”，注册制、科学监管等基础性市场制度从科创板中破茧而出，向沪深两市扩散，真正形成了可复制、可移植的新制度框架。 嘉实基金总经理经雷认为，科创板对于资本市场产生的影响与意义主要体现在三个方面。“首先是上市主体的变化。科创板上市公司都围绕着科技创新发力，整个科创板覆盖的六大行业代表着中国经济转型的方向。其次是参与主体的变化。科创板在参与主体上实行了门槛制，资产低于50万元的投资者借助基金来参与投资。最后是估值方法的变化。传统的PE估值方法不适合科创板公司，各家机构采用的是更加有效、更加前瞻的估值方法。”
《电鳗快报》文/高伟 随着149家公募基金(含证券保险及资产管理子公司)二季报全部披露完毕，上半年各基金公司规模数据也同步出炉。《电鳗快报》注意到，今年新发基金火爆的同时，基金公司规模增长分化明显，其中，头部基金公司管理规模增长最快，中小型基金在发行节奏和规模增长方面都相对较慢。 其中，中航基金旗下的混合基金规模连降三个季度，总经理陈四汝无可奈何“花落去”，在三季度伊始便挂靴离去。 成立4年规模裹足不前 据《电鳗快报》了解，截至二季度末，公募基金全市场管理规模增至16.92万亿元，较一季度增长近3000亿元;管理基金总数量为6509只，其中，非货币基金规模增长明显，TOP20的平均增幅超330亿元。根据东方财富Choice数据统计发现，149家公募基金上半年管理总数为6509只，管理规模超16.92万亿元。其中，二季度总规模较一季度增长2968.37亿元;非货币基金规模增至约9.2万亿元，环比增幅约12.53%。 剔除货币基金来看，排名前二十的公募基金公司中，与一季度相比，部分大中型公募基金的非货币基金规模增长明显，基金公司规模(非货币)增长的平均规模超330亿元。尤为注意的是，今年新发基金火爆的同时，基金公司规模增长分化明显，其中，头部基金公司管理规模增长最快，中小型基金在发行节奏和规模增长方面都相对较慢，行业头部效应愈加明显。 而中小型基金中航基金规模增长缓慢。资讯数据显示，截至今年一季度末，该公司的管理规模不足10亿元，仅为9.57亿元;二季度末该基金公司总规模为12.56亿元，但以权益为主的混合型基金仅为1.74亿元，已经出现了连续三个季度的下滑。 从已披露数据来看，自2017年一季度以来，该公司仅在2019年四季度管理规模10亿元左右，且基金公司排名持续在百名开外。 再从产品类型来看，中航基金目前存量基金共有6只(各类份额合并计算)，包括1只货币型基金、3只混合型基金、2只债券型基金。其中2只债券型基金的规模达到了9.28亿元。值得一提的是，债券型基金之一的中航瑞明A/C成立于今年4月10日，首募规模为3亿元。 从基金数量来看，中航基金的发展重点在权益类产品，但3只混合型基金的规模仅为1.74亿元。就当前存量权益产品的规模来看，部分产品有清盘风险。资讯数据显示，截至今年二季度末，中航军民融合精选A/C合计规模为1.55亿元、中航新起航A/C规模合计为0.08亿元，而中航混改精选A/C的规模仅为0.11亿元。 总经理陈四汝离任 《电鳗快报》注意到，7月2日，中航基金发布高级管理人员变更公告称，陈四汝因个人原因离任总经理，新任总经理刘建于7月1日正式接棒。同日，中航基金副总经理张大为因个人原因辞任公司副总经理。 公告显示，刘建曾就职于中国建设银行总行，历任主任科员、副处长;历任中信银行总行(清算中心)负责人，中银国际证券有限责任公司董事总经理，泰达宏利基金管理有限公司总经理、首席顾问。基金总经理陈四汝离任 接替者为泰达宏利原总经理刘建 早前在去年8月10日，泰达宏利基金发布变更高级管理人员的公告，刘建因“个人原因，另有安排”离任总经理。彼时，泰达宏利基金称由傅国庆代任公司总经理一职，任职时间为2019年8月9日。直到今年5月20日，泰达宏利基金发布高级管理人员变更公告称，新任傅国庆为总经理，任职日期2020年5月29日。 资料显示，中航基金成立于2016年6月16日。2020年5月11日，经证监会核准增资事项，变更公司股权结构为中航证券有限公司出资比例为55%;北京首钢基金有限公司出资比例为45%。公司总部设在北京，注册资本金为3亿元人民币。 核心投研经理不在状态 目前，中航基金有3位基金经理，平均年限超过3年，只有韩浩一人在公司的任职时间超过4年，茅勇峰、杜晓安任职时间分别是2年、3.5年。 值得注意的是，韩浩作为中航基金权益团队中核心，目前单独及参与管理着中航新起航A/C、中航混改精选A/C、中航军民融合精选A/C三只基金，从今年以来的净值增长率来看，韩浩所管理的基金排名靠后，其中掌舵时间最长的中航混改精选A/C今年以来回报率6.65%，在3200余只同类基金中排名2800余名。中航新起航灵活配置混合A/C今年以来回报率6.2%，在3200余只同类基金中排名2880余名。另一只基金中航军民融合精选A/C今年以来回报率为16%，在3200余只同类基金中排名2000余名。 观察发现，韩浩所管理基金和市场走势较为接近，以中航混改精选A/C为例，在2018年A股市场调整中，该基金净值增长率回撤明显，而在2019年A股市场呈结构性牛市时，该基金业绩整体上涨，而今年以来，该基金同样在市场震荡中出现净值回撤。 作为基金经理团队中唯一的女将，杜晓安管理产品类型横跨主动权益、固收基金两大类，包括偏股混合型基金、灵活配置型基金、中长期纯债型基金、货币型基金，不过其在基金经理岗位仅有3.34年，且没有单独管理基金。 相比之下，茅勇峰累计任职时间虽仅两年，业绩同样平平。其管理时间最长的中航航行宝货币，2018年6月15日至今，在2年又41天时间里，取得回报率4.77%，跑输同类基金平均业绩5.46%，业绩排名为561/635;中航瑞景3个月定开A/C,2018年8月28日至今，1年又332天里回报率为7.16%，在同类190只基金中排名155名。
尽管市场波动持续，但港股因整体处于相对低位，正在迎来基金机构的关注。透过近期披露的基金二季报也可以发现，除了沪港深基金外，部分投资范围包含港股市场的基金产品，也在港股市场积极而为。 基金机构指出，港股市场今年受到的压制因素较多，但港股市场聚集了一大批优质的上市企业，腾讯控股、美团点评、小米集团、金山软件等更是互联网、消费、科技领域的龙头。虽然港股市场下一阶段仍旧面临外部因素等不确定性的冲击，但是确定性赛道的优质龙头个股将持续涌现投资机会。 基金机构积极而为 随着基金二季报披露完成，沪港深基金在港股上的排兵布阵也浮出水面。最新数据显示，尽管指数层面整体表现低迷，但沪港深基金在港股投资上仍然积极而为，腾讯控股、美团点评、小米集团、金山软件等港股“明星”公司更是众多沪港深基金的“心头好”。 以前海开源沪港深优势精选灵活配置混合基金为例，二季度末，基金的前十大持股中的港股上市公司包括：腾讯控股（31.53万股）、金山软件（389.90万股）、碧桂园服务（379.30万股）。同样，鹏华沪深港互联网股票基金二季度末的重仓股中有：腾讯控股（2.17万股）、美团点评（6.00万股）、小米集团（61.96万股）、阿里健康（19.07万股）。华泰柏瑞新经济沪港深混合基金二季度末的十大重仓股中则有：永达汽车（25.80万股）、瑞声科技（5.00万股）、中国东方教育（15.00万股）、小米集团（15.80万股）、澳博控股（22.00万股）和广汽集团(行情601238,诊股)（30.00万股）。 同样，其它一些投资范围内包含香港市场的基金，也在港股市场上积极布局。二季度末，汇添富文体娱乐混合基金重仓股中有腾讯控股（29.49万股）、美团点评（73.41万股）、中国飞鹤（567.80万股）。易方达蓝筹精选混合基金二季度末则持有港股公司香港交易所（581.68万股）、腾讯控股（382.90万股）、美团点评（834.72万股）、中国生物制药（8500.50万股）和药明生物（570.00万股）。 优质龙头机会不断 对于港股市场，嘉实基金成长投资策略组投资总监归凯表示，未来总体看好港股市场投资机会。一方面，香港作为离岸市场，过去一直有估值折价。近年来南下资金一直在增加，新发的大部分公募基金都可以投资港股，未来机构也会保持投资港股的趋势。另一方面，港股在估值方面比较有优势，随着中概股的回归，港股也将成为投资中概股的主要市场，尤其是科技股。 国海富兰克林基金徐成认为，展望未来，短期股票市场基本面不支持港股市场进入熊市，无论是偏价值还是偏成长的个股都有很好的空间。价值股方面，二季度的经济整体复苏情况好于预期，三四季度经济向好趋势明显。这利好一些与经济相关度较高、估值低的周期股，当下半年经济企稳，周期偏价值的个股在香港市场的弹性会很大。而对成长股来说，A股和港股目前估值已经较高，但港股估值相对更低，并且部分成长股大多数基本面较好，有业绩超预期的可能性，只是涨幅较大后存在调整可能，比如消费、科技、医药行业，其中一些质地优良的企业未来两、三年的机会仍然很大。如果后续发生了一定幅度的调整，将会考虑中长期布局。 “当下市场仍然存在较多不确定因素，港股市场虽然具有较好的向上支撑，但是阶段性的波动调整不可避免，建议投资者重点布局景气行业的优质龙头。另外，港股市场在交易机制、信息环境等方面具有特殊性，也建议看好港股市场的投资者借道公募基金产品进行港股投资。”上海一家基金公司基金经理表示。
Wind资讯数据显示，截至7月26日，7月以来，沪深两市共计发生2322笔大宗交易，合计成交46.68亿股，合计成交金额为740.33亿元。具体来看，随着近期市场冲高回落，7月以来机构通过大宗交易不断揽入筹码，但是随着震荡调整的到来，机构在大宗交易上的买进卖出出现一定“失焦”现象，在行业分布和个股方面均呈现较为散乱的态势。分析人士认为，这反映了目前市场整体较为复杂局面下的机构选择。 大宗交易处于升温阶段 Wind资讯数据显示，截至7月26日，7月以来，两市共计发生2322笔大宗交易，合计成交46.68亿股，合计成交金额为740.33亿元。按照时间来看，7月上旬两市合计发生1039笔大宗交易，合计成交20.73亿股，成交金额为295.79亿元；进入7月中旬，两市合计发生710笔大宗交易，合计成交14.96亿股，合计成交金额为209.95亿元；截至7月26日，7月下旬以来合计发生573笔大宗交易，合计成交10.99亿股，合计成交金额为234.59亿元。 7月上旬市场快速上涨之际，大宗交易从成交笔数、成交股数和成交金额来看均呈现活跃状态，而进入中旬以来的震荡市场中，大宗交易成交有所降温，进入下旬，随着市场震荡下调，虽然仅有4个交易日，大宗交易再度呈现成交笔数、成交股数和成交金额放大的趋势。 此外，数据还显示，7月以来，上述2322笔大宗交易中，溢价或平价成交的有567笔，平均溢价率为3.39%；折价成交的有1755笔，平均折价率为7.10%。其中科创板公司因为涨跌幅设置的不同，有个股出现了折价20%成交的情况，但并无大比例溢价大宗交易成交科创板个股的情况出现。具体来看，7月上旬，大宗交易溢价或平价成交240笔，数量占比为23.09%，平均溢价率为3.47%，其余为折价成交，平均折价率为7.27%，未出现科创板个股大幅折价成交的情况；7月中旬，大宗交易溢价或平价成交208笔，数量占比为29.29%，平均溢价率为3.60%，其余为折价成交，平均折价率为7.03%，出现科创板个股大幅折价成交的情况；7月下旬以来，共计有119笔大宗交易为溢价或平价成交，数量占比为20.76%，平均溢价率为2.84%，其余为折价成交，平均折价率为6.89%，出现多笔科创板个股大幅折价成交的情况。 机构在徘徊 按照机构席位成交情况来讲，7月以来，累计有549笔大宗交易的买方为机构专用席位，累计成交7.26亿股，合计成交金额为191.59亿元。其中，溢价或者平价交易86笔，平均溢价率为1.75%，合计成交1.22亿股，其余463笔为折价交易，平均折价率为7.52%，合计成交6.04亿股。从行业上来看，机构专用席位大宗交易买入的公司集中分布在医药、医疗保健、消费、软件等行业。 统计数据显示，7月以来，累计有185笔大宗交易的卖方席位为机构专用席位，累计成交4.72亿股，合计成交金额为53.68亿元。其中，溢价或者平价交易105笔，平均溢价率为2.66%，合计成交2.72亿股，其余80笔为折价交易，平均折价率为5.74%，合计成交2.01亿股。从行业上来看，机构专用席位大宗交易卖出的公司集中分布在医药、医疗保健、零售等行业。 “整体而言，机构专用席位在7月以来的成交中多呈现‘失焦’的情况。月初市场急涨之际，机构通过大宗交易揽入的筹码在行业和个股分布上比较散乱，7月中旬以来，在市场高位震荡和震荡回调之中，机构虽有大宗交易抛售医药、消费、科技等行业个股的情况，但是整体趋势不太明显，而且在上述行业中机构大宗交易反反复复买进卖出，并未有明确信号发出。这也显示了当下关头，机构资金徘徊犹豫的状态。”一位公募机构研究员分析指出。
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