随着市场回暖，“两会”行情有所表现，地摊经济概念股引爆市场，新基金发行市场也被重新点燃，百亿级权益新基金再度回归。 爆款基金密集出现，5月份以来的权益基金募集金额已超过了1300亿元，为市场带来可观的增量弹药。而从基金净值变化上可以看到，多位明星基金经理的新基金已开始建仓，但节奏分化，部分4月下旬成立的新基金或已完成建仓，而随着市场走高，5月下旬以来成立的新基金建仓节奏有所放缓。 部分明星基金 一个月完成建仓 5月份开始，爆款基金卷土重来。易方达均衡成长一日吸金270亿元，汇添富优质成长首发规模超百亿，鹏华成长价值、景顺长城成长领航等权益基金也都取得不错的发行成绩。从基金净值走势上看，伴随市场震荡上行，明星基金经理建仓思路有所分化。 萧楠管理的易方达消费精选单日热卖近百亿，是近期较受关注的一只新基金。该基金4月13日成立，5月12日打开申购赎回后，建仓速度明显加快。数据显示，截至6月5日，易方达消费精选在之前一周净值上涨了1.96%，最近半个月的净值涨幅为4.65%。而在5月12日之前，易方达消费精选单周净值波动均未超过1%。 另一位明星基金经理余广也在5月底迅速建仓。他管理的景顺长城核心优选一年持有混合基金5月9日成立，首募41.61亿元。截至6月5日，该基金过去一周净值涨幅达到了4.01%；余广管理的另一只同类型基金——景顺长城核心竞争力混合基金过去一周也上涨了3.49%，显示两者仓位较为接近，景顺长城核心优选大概率在一个月左右时间内完成建仓。 近期建仓节奏放缓 近期市场走强，上证指数站上2900点，而部分5月下旬以来成立的新基金却放缓了建仓节奏。 如5月23日成立的易方达均衡成长股票基金，最终规模约270亿元，为年内首发规模最大的偏股型基金，截至6月5日，易方达均衡成长最新净值1.0063元，过去一周净值涨幅为0.56%。而其基金经理陈皓管理的易方达科翔、易方达平稳增长同期涨幅分别为4.13%、2.91%，相比之下，易方达均衡成长股票仓位仍然较低。 一位银行渠道人士介绍，在路演时了解到，陈皓的投资风格属于均衡成长型，易方达均衡成长初期会采取稳健的建仓策略，预计仓位不超过20%；后期根据打开申购赎回的情况灵活调整建仓节奏。 汇添富优质成长首发规模超过百亿，该基金5月25日成立，6月5日之前一周的净值涨幅为0.36%，没有出现明显的波动。 一只即将于本周发行的新基金的基金经理透露，未来新基金的建仓思路会根据市场走势而定。“后续如果市场在2700点~2800点，则机会大于风险，可以适当加快建仓速度；如市场处于2800点~3000点位置，则会以循序渐进的方式建仓。” 爆款基金不断涌现，自5月以来，权益类新基金发行已经超过1300亿元。Wind数据显示，截至6月7日，5月以来成立的包括股票型及混合型在内的权益基金共计84只，募集规模达到1328.97亿元。新发基金建仓将为市场提供更多“弹药”。按照60%的平均仓位计算，新一批权益类基金将为市场带来近800亿元的增量资金。 同时，存量公募基金仓位处于历史高位。好买基金仓位测算数据显示，5月25日~29日，偏股型基金整体小幅减仓1.41%，仓位为70.65%。其中，股票型基金仓位下降1.12%，标准混合型基金仓位下降1.44%，仓位分别为90.15%和68.05%。 数据还显示，基金在行业配置上主要加仓了交通运输、非银行金融和农林牧渔，幅度分别为1.86%、1.25%和1.13%；主要减仓了轻工制造、商贸零售和餐饮旅游三个行业，减仓幅度分别为2.44%、1.42%和1.15%。 整体来看，公募偏股型基金小幅减仓，名义调仓与主动调仓方向一致，且主动调仓幅度小于名义调仓。目前，公募偏股基金仓位总体处于历史高位水平。
继科创主题基金之后，又一重大创新产品来了。 近日，首批可投新三板公募基金（以下简称“新三板基金”）的6只获批基金中，华夏、汇添富、富国、招商和万家基金旗下5只新三板基金已经发布了招募说明书和基金份额发售公告。 公告显示，上述5只基金将在6月10日（周三）同时发售，新基金分别设置了15亿元、20亿元、25亿元、30亿元不等的募集上限，5只产品首募总规模上限为120亿元，一场创新产品的销售大战即将拉开帷幕。 单只产品最高募集上限30亿 5只新三板基金同日开售 公告信息显示，即将发行的5只新三板基金皆选择在6月10日发售，而且都设置了首募规模上限。 其中，富国积极成长一年定开混合首募规模上限为15亿元，万家、招商旗下产品首募上限分别为20亿元、25亿元，而华夏、汇添富基金旗下产品的募集上限同为30亿元。若募集规模超出上限，上述基金将采取末日比例确认的方式控制基金规模。 从基金托管人看，华夏、万家旗下新三板基金的托管人同为招商银行(行情600036,诊股)(港股03968)，富国、招商新三板基金都选择在中国银行(行情601988,诊股)(港股03988)托管，汇添富创新增长一年定开混合托管人为工商银行(行情601398,诊股)(港股01398)。 基金份额发售公告还显示，除了汇添富旗下新三板基金披露在直销机构和工商银行代销外，其他产品多数选择了在直销平台、银行、券商、第三方销售平台等多个渠道同时发售。 在产品运作形式上，上述基金大多采取了“一年”或“6个月”定期开放或滚动持有形式，产品在封闭期将不受日常申赎影响，避免资金进出产生的基金净值波动。 各家派出精兵强将管理 精选层投资比例不超两成 与每次创新类基金一样，各大基金公司都用旗下优质基金经理来管理新产品，以期待有较好的业绩表现。这次可投资新三板的主动权益基金也是一样，各家公募同样派出精兵强将管理，不少公司还采取了双基金经理来保障基金顺利运作。 从公告披露情况看，招商和华夏采取了双基金经理制，其他公司采取了单一基金经理管理，但基本都是基金公司主力型基金经理，不少拥有5年以上的投资经验。 即将发行的5只参与新三板精选层投资的公募基金分为定期开放及滚动持有两种运作模式。其中，华夏成长精选、富国积极成长、招商成长精选、汇添富创新增长4只基金采用定期开放运作模式，而万家鑫动力月月购则对每份基金份额设定一年的滚动持有期。持有期内，基金份额封闭运作，持有期到期当月的开放期内办理赎回业务。 根据运作方式不同，上述几只基金在新三板精选层上的投资比例也存在差异。定期开放的几只基金在封闭期对新三板精选层的投资比例为20%，开放期则降低至15%；而万家月月购不区分开放期或封闭期，一直维持15%的新三板精选层投资比例运作。 万家基金表示，在精选层方面，初期积极把握精选层网下打新等确定性较高的投资机会。当新三板精选层股票供给充足时，将自下而上，基于个股基本面研究，筛选出精选层中优质的蓝筹个股，分享创新型中小企业的成长收益。在主板方面，延续价值成长风格，注重行业周期轮动、左侧布局，注重行业成长的确定性与持续性，当前重点关注大金融、基建、家电等板块；自下而上精选个股，在行业中寻找有竞争优势的龙头公司。 华夏成长精选6个月定开基金拟任基金经理顾鑫峰介绍，产品成立初期对精选层以打新方式参与，力争获取打新收益，赚取可能的估值差，提高周转率。在首批申报精选层的公司里，选择少数优质公司进行投资，主要选择跨市场有竞争力、细分行业有龙头地位的成长股。如果与主板对标公司相比，具有更低估值和更佳的基本面，此类公司会成为重点布局方向。 个人投资者可借道公募基金 低门槛参与新三板 与直接投资新三板精选层相比，借道公募基金，普通投资者可以低门槛参与新三板投资。 富国基金表示，改革推进后，新三板精选层股票将有较好的流动性、较强的信息披露和较好的公司治理。精选层向沪深交易所转板期间，流动性的进一步提升或将带来股指的抬升。对于个人投资者而言，新三板精选层投资门槛依旧较高（100万证券资产+两年投资经验或从业经验），借道公募基金可便捷地参与。 万家基金称，2019年10月，证监会正式启动新三板改革，推出新三板精选层，启动涵盖公开发行、交易制度、降低投资者门槛、公募基金入市、直接转板在内的一揽子改革方案。在系列改革措施的催化下，新三板市场交易渐趋活跃。 整体来看，万家基金认为新三板的投资机会主要在于新三板打新及精选层个股精选。从打新机遇来看，网下发行比例高，公募基金获配比例高，精选层打新投资机会可期。 华夏基金也认为，新三板改革落地后，精选层将具备突出的投资价值。首先，已申报精选层公司盈利情况较好，估值较低；其次，精选层辅导备案公司估值低，整体质量较高。这些新三板企业估值较低的一个原因是，新三板市场目前流动性弱于科创板与创业板，新三板改革落地后有助于提升流动性，从而提升估值。此外，盈利方面，超过50%新三板精选层辅导公司的净利润普遍在5000万元以下，但从盈利质量看，净资产收益率超过20%的公司占比达31%，高于科创板和创业板。
随着市场回暖，“两会”行情有所表现，地摊经济概念股引爆市场，新基金发行市场也被重新点燃，百亿级权益新基金再度回归。 爆款基金密集出现，5月份以来的权益基金募集金额已超过了1300亿元，为市场带来可观的增量弹药。而从基金净值变化上可以看到，多位明星基金经理的新基金已开始建仓，但节奏分化，部分4月下旬成立的新基金或已完成建仓，而随着市场走高，5月下旬以来成立的新基金建仓节奏有所放缓。 部分明星基金 一个月完成建仓 5月份开始，爆款基金卷土重来。易方达均衡成长一日吸金270亿元，汇添富优质成长首发规模超百亿，鹏华成长价值、景顺长城成长领航等权益基金也都取得不错的发行成绩。从基金净值走势上看，伴随市场震荡上行，明星基金经理建仓思路有所分化。 萧楠管理的易方达消费精选单日热卖近百亿，是近期较受关注的一只新基金。该基金4月13日成立，5月12日打开申购赎回后，建仓速度明显加快。数据显示，截至6月5日，易方达消费精选在之前一周净值上涨了1.96%，最近半个月的净值涨幅为4.65%。而在5月12日之前，易方达消费精选单周净值波动均未超过1%。 另一位明星基金经理余广也在5月底迅速建仓。他管理的景顺长城核心优选一年持有混合基金5月9日成立，首募41.61亿元。截至6月5日，该基金过去一周净值涨幅达到了4.01%；余广管理的另一只同类型基金——景顺长城核心竞争力混合基金过去一周也上涨了3.49%，显示两者仓位较为接近，景顺长城核心优选大概率在一个月左右时间内完成建仓。 近期建仓节奏放缓 近期市场走强，上证指数站上2900点，而部分5月下旬以来成立的新基金却放缓了建仓节奏。 如5月23日成立的易方达均衡成长股票基金，该基金最终规模达到近270亿元，为年内首发规模最大的偏股型基金，截至6月5日，易方达均衡成长最新净值1.0063元，过去一周净值涨幅为0.56%。而其基金经理陈皓管理的易方达科翔、易方达平稳增长同期涨幅分别为4.13%、2.91%，相比之下，易方达均衡成长股票仓位仍然较低。 一位银行渠道人士介绍，在路演时了解到，陈皓的投资风格属于均衡成长型，易方达均衡成长初期会采取稳健的建仓策略，预计仓位不超过20%；后期根据打开申购赎回的情况灵活调整建仓节奏。 汇添富优质成长首发规模超过百亿，该基金5月25日成立，6月5日之前一周的净值涨幅为0.36%，没有出现明显的波动。 一位即将于本周发行新基金的基金经理透露，未来新基金的建仓思路会根据市场走势而定。“后续如果市场在2700~2800点，则机会大于风险，可以适当加快建仓速度；如市场处于2800~3000点位置，则会以循序渐进的方式建仓。” 爆款基金不断涌现，自5月以来，权益类新基金发行已经超过1300亿元。Wind数据显示，截至6月7日，5月以来成立的包括股票及混合型在内的权益基金共计84只，募集规模达到1328.97亿元。新发基金建仓将为市场提供更多“弹药”。按照60%的平均仓位计算，新一批权益类基金将为市场带来近800亿元的增量资金。 同时，存量公募基金仓位处于历史高位。好买基金仓位测算数据显示，5月25日~29日，偏股型基金整体小幅减仓1.41%，仓位为70.65%。其中，股票型基金仓位下降1.12%，标准混合型基金仓位下降1.44%，仓位分别为90.15%和68.05%。 数据还显示，基金在行业配置上主要加仓了交通运输、非银行金融和农林牧渔，幅度分别为1.86%、1.25%和1.13%；主要减仓了轻工制造、商贸零售和餐饮旅游三个行业，减仓幅度分别为2.44%、1.42%和1.15%。 整体来看，公募偏股型基金小幅减仓，名义调仓与主动调仓方向一致，且主动调仓幅度小于名义调仓。目前，公募偏股基金仓位总体处于历史高位水平。
近期，A股市场逐渐回暖，新基金发行迎来一波小高潮。不过，在新基金发行火热的同时，老基金清盘也在持续，债券基金清盘数量最多。 6月5日，新华高端制造灵活配置基金发布合同终止公告，截至当日，该基金已连续60个工作日资产净值低于5000万元，触发基金合同终止条款，将进行财产清算。6月4日，交银致远量化智投策略基金也发布公告，称已触发基金合同终止条件并进入基金财产清算程序。 Wind数据显示，截至5月底，今年以来共有32只基金清盘，包括人保添益6个月定开A、中融量化小盘A、财通资管中证500指数增强A等。银华基金旗下的银华上证5年期国债A、银华上证10年期国债A、银华安享短债A等3只基金今年已清算，数量较多。 不过，与去年同期67只基金清盘的情况相比，今年的清盘数量已减少了50%。 分类型来看，清盘的基金中，债券型基金最多，今年前5月共有18只债券型基金清盘，占比为56%。其中又以中长期纯债基金最多，有6只；被动指数型债券基金、短期纯债型基金分别有4只和3只清盘。除了债券基金，还有8只混合型基金、4只股票型基金和2只QDII基金清盘。 此外，还有一批基金在清盘的边缘徘徊。5月以来，德邦短债A、工银瑞信聚福A、华宝宝润债券等先后发布可能触及基金合同终止情形的提示性公告。 从基金清盘的原因看，今年前5月清盘的产品中，有21只为基金资产净值低于合同限制，触发合同清盘条款。另有11只基金为持有人大会表决终止，银华增值基金则是由于保本到期不再延续。 对此，北京一位公募基金经理表示，近期市场赚钱效应比较显著，多数基金运作良好。不过也有一批迷你基金仍在艰难运作。一季度时，有732只基金规模不足5000万元，较年初的575只增加了近30%。 上述基金经理表示，迷你基金出现的原因很多，有产品设计的问题，也有因市场风格切换而导致“跟风”产品遭遇投资困境。对基金公司而言，迷你基金规模虽小，但其运作依然需要耗费很大的投入，成为基金公司的负担。能够及时“止损”未尝不是好事，这样可以将资源集中投入到其他基金中。不过，相比清盘，基金公司更希望通过转型另谋出路。对于普通投资者而言，基金清盘也不必过度紧张，在拿到清算资金后可以选择一只有潜力的绩优基金，这样获得超额收益的胜算或许更大。
近日，基金业协会发布《私募证券投资基金业绩报酬指引（征求意见稿）》，明确了私募基金管理人在业绩报酬的制定和执行中应遵循的四项基本原则，并围绕上述原则制定了相关条款。 在业内人士看来，未来指引实施，将进一步规范和细化私募业绩报酬的计提规则，有利于行业规范发展，保护投资者利益。 四大原则规范私募计提标准 中基协发布的征求意见稿分正文和附件两部分，正文共二十条，明确了私募基金管理人在业绩报酬机制的制定和执行中应遵循的四项基本原则，并围绕上述原则制定了相关条款。 四项原则包括利益一致原则、收益实现原则、公平对待原则和信息透明原则。 事实上，中基协在去年12月23日发布的《私募投资基金备案须知》中就已经地对私募证券基金的业绩报酬进行了规定。 对于此次发布的征求意见稿，广东正大联合律师事务所合伙人许瀚表示，其根本目的在于保护投资者权益，规范和细化业绩报酬的计提规则。 许翰表示，就利益一致原则而言，以往某些不规范的业绩报酬计提方式有可能是管理人计提了业绩报酬而投资者并没有获得盈利。征求意见稿规定了整体业绩报酬60%上限和当次业绩报酬60%上限就是为了防范这种情况的发生。 此外，征求意见稿还提到，要公平对待投资者，对单只基金同一份额类别的不同投资者，私募基金管理人应采用相同的业绩报酬计提规则。在计提基准、计提时点、计提间隔上都应保持一致。但征求意见稿也赋予了投资者和管理人个性化选择的权利，可以通过在同一只基金中区分不同的基金份额，采用不同的计提比例。 征求意见稿还提到，除基金清算时及前款规定情形外，私募基金管理人在基金合同约定的计提时点只能对拥有赎回权利的基金份额计提业绩报酬。“这体现了收益实现原则。也就是说，确保了管理人在计提业绩时，投资者也能对等地实现自身收益。”许翰说。 私募需做好四项工作 除了正文，征求意见稿还在附件中梳理整合了国内现行和国际主流的业绩报酬计提方法，并重点介绍了高水位法下六种主要细分计提方法的特点、适用场景和运营难度，为行业提供了实践指导。 对于细分的计提方法，有沪上私募人士表示，单人单笔高水位份额缩减法是协会推荐的基金业绩报酬计提方式，对于所有份额持有人都是公允的，不会出现以往被认为多出应计提标准或多次计提的情况。优势在于计提日可以不受基金开放日的约束，且基金净值不变，更容易对基金表现作出评价。 许瀚表示，若文件正式出台，证券类私募管理人将会增加一些工作。 一是对于有设置业绩报酬计提基准的私募产品，管理人应另行制定《基金业绩报酬计提基准制定制度》及决策流程，并在基金合同中明确约定计提基准的组成要素。二是如未在基金合同中约定预估业绩报酬，则管理人应在净值披露日、定期报告日、开放申购或赎回日，按“虚拟清算”原则预估业绩报酬。三是对于同一基金中设置不同基金份额不同业绩报酬计提比例的，应在基金合同和招募说明书予以明确说明。四是应在基金合同和招募说明书中，采用举例等方式向投资者介绍计提方法。
新冠肺炎疫情为基金公司转战线上营销按下了加速键，一场基金行业营销形式变革正在发生。 复工以来，基金公司与银行理财经理、机构客户的传统营销模式无法正常展开，作为替代的直播等线上方式迅速兴起，火爆。 基金经理甚至基金公司总经理从幕后走向台前，直接面对投资者，谈投资、谈行业，基金直播间热闹起来。与此同时，金融产品是否适合直播、基金直播是否合规等问题也引发业界讨论。 多家公司已直播上百场 据了解，目前不少基金公司已开了上百场直播，各大基金公司花式直播，微信、蚂蚁财富号、天天基金网、雪球等成为主力平台。 博时基金市场营销相关人士表示，2月3日开市以来就开启了线上直播路演相关活动。几个月来，开展的各种直播已有上百场，观看总人次超过百万。直播内容主要包括基金产品路演、市场观点分享、投教课程以及渠道培训，力争在合规的前提下，积极拥抱营销环境的变化。 鹏华基金也较早采用欢句直播向投资者传递专业知识，基金经理直播接近100场。同时在外部直播平台，如新浪财经、网易财经等直播了近30场。4月27日启动的鹏华基本面投资大学系列直播，已进行了33次培训课程。 上海一家大型基金公司介绍，公司成立了直播工作小组，每周定时推出系列直播栏目，由工作小组负责主题策划、内外部资源协调、现场执行及二次传播，至今已经做了十余期，覆盖超过100万投资者。 “受疫情影响，客户需求线上化的特征非常明显。一方面是由于空暇时间增多，投资人教育需求增加；一方面是对于理财产品的需求增加。德邦基金公司成立了‘直播小组’，运用多种线上新媒体工具“全战线”开展营销。”德邦基金电商负责人说。 “借助平台流量，我们的基金经理获得了较好的曝光效果，直播实时观看峰值达到3万人。”一位业内人士表示。 直播对基金发行也起到了促进效果。北京某中型公募市场人士透露，疫情期间他们一只产品的持营，做了数十场直播和线上培训，销量超过70亿。 线上模式下的合规与有趣 基金营销阵地转移，前提是必须合规，而在合规的同时还要做到“有趣接地气”，为达到二者的结合，不少公司以投教作为突破口。 “基金公司营销由线下向线上迁移，在这个过程中面对新产品、新业务，要保持为持有人资产保值增值的初心，强调经营管理始终以风险管控能力为边界的理念。”北京一家基金公司营销人员表示，在基金直播中，一是注重提升直播的质量。直播面对的多是个人投资者，需要基金经理将专业的投资语言接地气、网络化地表述。二是必须在合规框架下开展直播，平台和公司合规部门都会对直播内容进行审核。 安信基金表示，在积极开拓新的营销传播方式，通过视频会议、直播等方式与投资者积极沟通服务。 “最开始，直播是在基金经理家里，比较随意，对于公司品牌调性起不到宣传效果。后来公司搭建了直播间，直播效果好了很多。”上海一家参与淘宝直播的中型公募基金公司人士强调要保证每一次直播的质量。 上海一家参与蚂蚁金服直播策划的公募市场总监表示，如何在2个小时直播中讲得既合规、又有吸引力是很大的考验。“直播也拼体力，需要八九个人分工协作，脚本就有30多页，直播前都是多次彩排，N次改稿。” 上述上海大型基金公司表示，“直播”作为一种实时的无差别传播手段，在提升投资者教育体验的同时，也面临着合规宣传的考验。直播栏目每期的直播主题都经过了合规审核，同时积极创新模式。“我们从内部培养不同风格的主持人，有严谨专业、台风持重的财经主播风格，也有面向C端投资者的活泼风格。 不放弃线下 “基金网络营销领域竞争会更加激烈，线上+线下的渠道整合营销会将成为未来的发展趋势。”北京某中型公募市场人士表示，针对线上营销的转型，公司已经形成了整体营销方案。 德邦基金电商负责人表示，直播虽解决了地域限制，线下模式依然有着面对面交流和现场体验的功能，是直播无法取代的。根据基金业协会对公募基金渠道销售保有量的统计，基金公司直销比例及独立基金销售机构占比逐年上升。尤其是疫情期间互联网渠道重要性提升，推动基金公司互联网销售提速；长远来看，投顾服务也将改变传统的线下基金销售生态，线上营销模式以及投资者观看直播的习惯逐渐养成，很可能会成为基金业的新投教模式。 “现在非常重视线上营销，但与客户面对面的交流是有温度且有必要的。”上述中型基金公司人士表示。 目前，各大基金公司都加大了线上营销的人力、物力投放，有公司还专门招聘主持专业的营销人员。 北京某中型公募市场人士表示，今年大幅增加了线上路演的比例，相关投放也相应增加。还有一家公司表示，公司非常重视线上直播，各条线员工加班加点，确保在迅速涌入的流量冲击时，后台系统能够保持平稳运行。 业内人士表示，基金经理等专业人士走进直播间，是机遇也是挑战，但总体而言，通过直播跟投资者进行近距离交流，对公募基金和投资者而言都是增进彼此了解的好机会。
在互联网巨头助推下，基金线上营销站上了舞台。发红包的玩法也被带入基金直播间，由此引发了是否合规的争议。业内人士认为，基金营销在新形势下不断变革，相应的监管也亟需完善。 基金直播发放红包惹争议 基金直播营销如火如荼，其中潜藏的风险点不容忽视。 记者在多个平台看到，很多直播间都采用发红包的热场方式，部分公司的红包可以在申购基金时抵扣现金。有业内人士认为这有违基金销售相关的法律法规。根据《证券投资基金销售管理办法》的规定，基金销售机构不得采取抽奖、回扣或者送实物、保险、基金份额等方式销售基金。 上海一家中型公募认为，直播营销的风险主要在于投资者适当性方面。直播面向广大投资者，有些理财“小白”的风险承受能力非常低，直播需要深度揭示相关风险。 北京一家基金公司认为，直播中可能遇到各种情况，且难以事后补救。若涉及销售，这种销售是否满足投资者适当性要求很难判定。 多家参与淘宝直播的基金公司认为，发红包的行为是在合规框架内开展的，仅仅作为活跃气氛的方法，并没有用于基金销售。 上海一家参与直播策划的公募市场总监表示，合规是底线，公司在直播时发红包只是为活跃气氛，没与开户和销售挂钩。 北京一公募在直播活动中以明显的过场画面严格区分含奖励的投资者教育活动环节、基金宣传推介环节。公司仅在投资者教育环节开展奖励活动，奖励内容为现金红包。公司严格遵守监管规定，未发放基金抵扣等违规奖励内容。 天弘基金表示，直播发红包的目的是为了提升与投资者的互动效果，吸引更多投资者体验基金投资，传递投教知识，传递打破刚兑、长期理性投资的理念，而不是依靠红包刺激销量。他们对发红包做了严格约束，一是红包发放不与基金销售绑定；二是坚持投资者教育属性，控制额度及设定使用条件。 需新规范完善合规漏洞 合规成为基金公司开展线上营销尤其直播业务面临的最重要问题。参与直播的基金公司纷纷表示合规会贯穿直播的始终。安信基金表示，公司的宣传推介材料、营销物料和直播课件严格履行相关法规要求，全部经监察稽核部过审，并在公司内部留档。 北京一公募表示，对于基金直播，公司合规部门以基金宣传推介相关法规为依据，在直播前审核直播大纲，严格区分投资者教育与基金销售的环节，并要求向客户充分揭示投资风险。创金合信基金认为，直播面临的主要合规风险集中在违规宣传及适当性问题方面，公司通过发布专项内控要求，事前对直播的平台、模式、内容进行合规审核来把控违规风险。 上海一参与淘宝直播的中型公募表示，公司在直播刚开始兴起的时候就对相关部门提出了要求和标准，确保直播内容真实、准确、完整、客观、审慎，营销宣传活动合法合规，避免不当宣传和不当言论以及其他违规行为。 可见，基金公司努力地在直播保证做到合规，但仍引来市场对新营销形式的争议。直播是新形势下产生的新营销形式，优点很多，业内认为应该予以认可。如果出台新的监管措施，将会帮助基金行业更好地发展新营销。 结合当前基金直播的情况，北京一公募认为，应规范基金行业直播合规审核流程，对直播进行全流程合规管理。 德邦基金电商负责人认为，对于持牌机构严格要求，按照规范进行监督管理，也希望有一些指引和指导；对于非持牌机构、个人的直播，也同样应纳入监督的范畴之内。 创金合信基金希望针对直播过程中的福利发放作出更明确的规范。 博时基金市场营销相关人士认为，直播营销可以让投资者和基金公司建立直接的交流。客户不仅可以学习到投资知识，还可以更深入了解基金经理的投资策略和投资。目前针对直播的合规性要求还没有相应的细则规范，希望明确。类似风险提示的要求，客户适当性管理细则以及发放红包的条件等，有助于指导基金公司做得更加规范。 上海一公募人士认为，对新形态、新业态要予以认可，但应该出台更为详细的规定，为新形态确定边界。不可大而化之地一笔带过，不给合规留漏洞。
在大类资产配置和被动投资理念影响下，国内指数型基金数量和规模大扩容。基金公司除了在指数基金产品发行和持续营销上短兵相接，更在产品研发和前瞻性布局上加大力度，争相布局稀缺行业首发指数。 重视产品前瞻性布局 科技领域仍是重点 去年以来泛科技交易型开放式指数基金（ETF）的大发展，激发了行业布局指数产品的热情，在去年公募密集申报指数型产品的基础上，今年更是加大产品研发，多领域战略性、前瞻性布局指基产品线。 Wind数据显示，截至6月6日，今年以来共有54家基金管理人申报了289只指数型基金，同比大增16.5%。其中，博时基金今年新申报指数基金数量多达20只，华夏、嘉实、易方达新申报指基数量也超过16只，建信、富国、国泰等多达14家基金公司年内新申报指基数量都超过了10只，公募争相布局指基产品线的趋势明显。 北京一家大型公募股票ETF基金经理表示，近两年指数型基金大发展，尤其是部分基金公司接连布局的5G、芯片、新能源车ETF总管理规模接近600亿元。他所在公募也在前瞻性研究和创新指数产品，尽量提前布局好的指数，希望也能打造出一些爆款产品。 这位基金经理认为，从近两年科技ETF爆款的发展路径看，从产品设计到申报，从发行和持续营销，对产品的前瞻性布局，填补行业或主题指数空白是重要原因之一。 国泰基金也表示，国泰基金的产品研发和前瞻布局，一向是不盲目跟风，人多的地方不爱去，找到市场上具有一定的市场需求和市场容量、可以插上ETF“翅膀”的行业。 国泰基金举例称，早在行业ETF还是全市场小众选择时，国泰基金就在2011年发行全市场第一只行业ETF产品——国泰上证180金融ETF。当市场风口转向宽基ETF，当时市场已有一些规模较大的沪深300ETF，国泰基金从市场稀缺产品类型入手，2015年开始规划布局证券ETF和军工ETF等行业ETF，给客户提供多样化、创新化的投资工具。随后，公司顺应行业和资本市场发展，设计了生物医药ETF、半导体50ETF、计算机ETF和通信ETF等一系列高科技行业ETF。今年，公司又上市了钢铁煤炭ETF、家电ETF和新能车ETF，新基建与老基建齐头并进。 从当前指数产品布局方向看，公募加强了指数基金的研发设计，指数基金创新出现百花齐放的势头：一是沪港深ETF、新基建ETF、物联网、云计算等泛科技ETF等创新品种方兴未艾；二是食品饮料、消费电子、医药、白酒等传统主动基金投向领域，也获得更多指数化产品布局；三是红利、低波、质量、成长等Smart Beta策略指数，受到多家公司的青睐；四是中债1-3年、中债3-5年、彭博巴克莱国开行债指数、中债湖北省地方政府债指数等海内外债券指数、地方债主题指数等产品上报也较多。 虽然各家公募布局指数基金方向众多，但业内人士认为，泛科技领域的指数化布局，仍然发展空间巨大，或是未来诞生爆款基金的主战场。 国泰基金表示，依然看好泛科技类ETF的发展，在2019年就率先布局了生物医药ETF、半导体50ETF、通信ETF和计算机ETF，今年又上市了新能车ETF，来应对二级市场投资的需求。 上述北京ETF基金经理也认为，科技类ETF是近年来最容易诞生爆款基金的领域，在政策引导科技股投资的背景下，未来科技股投资的长期回报值得看好。在行业总市值扩张的同时，也会出现一批科技指数产品做大规模。另外，医药、消费领域也是可以长期战胜大盘的重要行业，也可能因为长期的赚钱效应不断做大产品规模。 争夺稀缺首发指数 重视产品综合竞争力 受科技ETF布局和规模扩张路径的启发，多位行业人士认为，除了产品前瞻性布局外，指数产品的发行时机、标的指数的稀缺性、后期的持续营销等也很重要，只有提升产品的综合竞争力，才能打造一款规模大，流动性好，交易活跃，且未来规模持续增长的爆款基金。 上述北京ETF基金经理表示，指数基金的发行规模与产品的独特性、是否首发、发行时机等因素密切相关。在适当的时机推出适当的产品，是爆款基金的必要条件。好的产品需要有战略眼光，提前布局，未来在市场“风口”才会有很大的规模增长，对前瞻性的设计是目前基金公司最关注的，稀缺行业的首发指数在行业也很抢手。 除了重视产品首发效应之外，有的基金公司更重视基金成立后的持续营销。 国泰基金表示，与市场上很多热门ETF产品不太一样，国泰基金旗下的许多产品首发规模不大，而是在不断的培育与养成中，逐渐从“小苗”成长为“大树”。 国泰基金介绍，公司管理的ETF规模的快速增长，除了得益于产品本身的优势，也与公司在产品培育和养成上的付出密不可分。比如全面调动做市商资源，在市场上进行大量的ETF分析和推广，在泛媒体平台上形成客户习惯和用户粘性等等，这些都是不可或缺的。 另外，在前瞻性布局指数赛道和运营推广外，同类型指数产品管理中，基金公司则更为看重标的指数的跟踪质量。 北京一家大型基金公司认为，衡量包括科技ETF在内的所有指数型基金质量的最核心标准，是对标的指数的跟踪误差。在该公司看来，指数基金跟踪精度的管理，在中国市场面临更大的难度。A股市场波动性较大，投资者结构以散户为主，容易产生大额申购或赎回，基金公司的指数团队需要时刻准备根据市场行情和ETF实时成交情况，通过严格的投资细则和量化风险管理技术，控制基金与标的指数间的偏离度，将日跟踪误差保持在预设范围内。
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