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“固收+”策略产品渐成市场宠儿

　　风险收益特征和波动性介于权益类基金和纯债类基金之间，有较好风险收益比的“固收+”策略产品正在成为市场的宠儿。　　目前，利率市场化正面临提速，叠加利率快速下行，货币市场利率进入“1”时代，“固收+”策略产品近期颇受追捧，基金公司也争相布局。对此公募基金人士表示，在今年股债市场相继出现调整的背景下，“固收+”策略不失为比较好的投资策略。　　股债资产优化配置　　目前，市场对“固收+”策略尚无明确定义，在Wind等数据平台上也没有“固收+”策略产品的分类。业内人士介绍，该策略是指在固收投资基础上，叠加其他类别的投资，比如股票等权益类资产，以期在获得稳健收益的同时，能进一步提升收益率。　　盈米基金副总裁、盈米FOF研究院研究总监杨媛春介绍，目前的“固收+”策略基本都是通过股债类资产不同比例的配置，来尽可能实现组合的年化收益目标和控制组合的波动率。这个策略的核心是股债资产从长期看具备负相关性，在此原理下，通过股债资产的搭配，可以降低组合内资产的相关性，优化组合的收益回撤比。　　对应基金分类，“固收+”策略的产品类型主要包括二级债基、偏债混合型基金等类型。Wind数据显示，截至5月19日，市场上可统计的512只二级债基中，505只今年取得正收益，平均收益率为8.51%，前海开源弘丰、广发聚鑫等收益率排名靠前的产品收益率超过20%，平均最大回撤为-4.17%。327只偏债混合型基金中，324只今年获得正收益，平均收益率达10.24%，银河银泰理财分红收益率达到46.28%排名第一，泓德致远、易方达安心回报等产品收益率也超过30%，平均最大回撤为-3.76%。　　今年新发基金中，一些采用“固收+”策略的产品也取得了可观的首募规模，比如今年2月发行的鹏扬景沃6个月持有，首募规模达50.51亿元，5月8日发行的博时恒裕6个月持有，4个交易日募得46.77亿元。　　风险收益比较好　　业内人士介绍，“固收+”策略产品在今年的走红有着多方面的原因。市场方面，今年开年后，受疫情以及海外市场波动影响，A股市场一度持续调整。近期，A股市场逐渐企稳，但债券市场又陷入调整。权益与固收市场相继调整，“固收+”策略的特点使其风险收益特征和波动性介于权益类基金和纯债类基金之间，有较好的风险收益比，在波动的市场上具有一定的优势。　　“针对个人投资者而言，基金组合策略最好是能够全天候持有的策略，让个人投资者能安心长期持有，无需在基金投资上花更多的时间和产生不必要的焦虑。”杨媛春指出，纯固收资产的优势是波动低，净值增长相对平稳，然而也有一定劣势。“固收+”策略的核心是利用了股债资产的负相关性，在债券资产相对不利的时候，往往意味着权益类资产会有一定机会，“固收+”组合可以在两类资产间通过比例的配置和债券类资产久期的调整，为投资者实现适合现在市场下的资产配置。　　与此同时，传统理财也面临收益持续下降的窘况。5月20日，余额宝平台上的货币基金中，仅有交银现金宝A和农银日日鑫货币A两只产品7日年化收益率超过2%，其他产品均在2%以下，最低仅为1.17%。“理财净值化是‘固收+’发展的长期驱动力。”金鹰基金绝对收益投资部总经理林龙军说。　　为了填补稳健收益产品中的缺口，大中型基金公司发力“固收+”领域，还有银行向基金公司定制“固收+”策略产品，一经推出颇受欢迎。以浦发银行(行情600000,诊股)向广发基金定制的广发恒隆一年持有期为例，该基金3月发行，3个交易日便募得24.96亿元。　　林龙军进一步补充表示：“利率市场化提速，叠加利率快速下行，货币市场利率进入‘1’时代，固收产品必须有‘+’，才能满足传统的理财需求，而且基金公司在‘+’领域本身具备先发和比较优势。” 　　“敢于拥抱适度的波动” 　　对于债券市场未来的走势，广发基金固定收益管理总部认为，二季度债券市场的定价关键因素还是经济基本面的反弹幅度。总体来看，经济基本面走势对债市尚不构成明显反转风险。流动性的确定性仍然较高，在外需承压的背景下，投资的温和反弹可能并不会带来货币政策的明显收紧，因此资金面短期内维持偏宽松状态的概率较大，整体对债市影响仍以利多为主。　　杨媛春认为，单就债券资产而言，主力券种的收益率基本都低于2008年的最低点，目前从风险偏好和政策面来看，债市不具备大的机会。　　鹏扬基金总经理杨爱斌指出，今年产品策略的核心就是围绕股债混合，“固收+”是最佳的投资选择，股票稍微少一点，债券稍微多一点。　　当前市场环境下，“固收+”基金应该怎么“+”？林龙军认为，需引导客户正视波动的两面性，敢于拥抱适度的波动，换取更高的收益；另外应该寻找以时间为友的资产，可转债和股票领域目前属于现阶段高胜率资产。　　在具体的投资策略上，景顺长城基金经理毛从容表示，债市投资将重点布局利率债、可转债和信用债。权益投资方面，从中长期看，他看好景气度更为确定且持续性更强的科技成长板块，如互联网流量相关品种。在全球疫情得到缓解后，国内新能源汽车产业链也将成为重点看好板块。

622次 2020-05-21
德国汉莎航空公司：正与经济稳定基金进行会谈，基金将可提供最多90亿欧元。

　　德国汉莎航空公司：正与经济稳定基金进行会谈，基金将可提供最多90亿欧元。

404次 2020-05-21
低利率环境下钱往高处走越来越多的资金借道公募转投权益资产

　　近日余额宝平台上某货币基金　　7日年化收益率仅为1.167% 　　7日年化收益率仅为1.167%，而一个多月前还一度升破3%。余额宝平台上某货币基金的走势，是货币基金整体收益率持续下行的一个缩影。　　不仅是货币基金，近期债券基金也罕见下跌，持续了3年的“债牛”是否就此结束引发市场热议。低利率环境下，越来越多的资金将视线转向权益投资，借道公募“向风险要收益”渐成趋势。　　货基收益率快速下行　　4月6日，天弘余额宝货币市场基金7日年化收益率成立以来首次跌破2%。此后，货币基金收益率加速下行。　　Wind数据显示，截至5月18日，全市场有数据统计的687只货币基金中，有560只7日年化收益率跌破2%，占比超过八成，平均年化收益率仅为1.6532%。规模最大的天弘余额宝7日年化收益率为1.613%，略低于平均水平。而在今年年初和一季度末，货币基金的平均7日年化收益率分别为2.71%和2.10%。　　从余额宝平台上接入的货币基金来看，5月18日，29只产品中7日年化收益率最高的是交银现金宝A，为2.227%，其余产品均在2%以下，最低为1.167%。　　“在当前流动性保持合理宽裕的背景下，可投资的资产收益率大幅下调，货币基金自然也不例外。”业内人士表示，未来较长一段时间内，大部分货币基金的7日年化收益率将在2%以下。　　借道公募向风险要收益　　低风险资产收益持续缩水，使得更多资金将视线转向了权益投资，借道公募“向风险要收益”逐渐成趋势。　　在业内人士看来，A股当前的估值颇具吸引力。东方基金严凯表示，从大类资产角度看，目前股债风险溢价裂口处于历史高位，股市远期胜率较高。从绝对估值角度看，A股处于历史较低位置。沪深300指数的PE水平位于历史20%分位，全A股PE水平位于历史28%的分位。　　在今年的震荡市中，公募基金的表现超出预期。Wind数据显示，截至5月18日，1585只股票型基金中有944只实现正收益，平均回报率为3.71%；1147只偏股混合型基金中有974只实现正收益，平均回报率为9.2%。　　长期来看，公募的业绩更加耀眼。Wind数据显示，截至5月17日，全市场共有22只开放式基金成立以来收益率超10倍。以华夏基金为例，旗下华夏大盘精选自成立以来累计收益率为2452.33%，是唯一成立以来实现超20倍收益的基金，年化收益率为22.79%。　　公募在A股的持股比例也稳步提升。天风证券(行情601162,诊股)研报显示，截至2020年一季度，机构持股市值占全A股流通市值的15.99%，占总市值12.01%。其中，公募基金持股总市值达2.54万亿元，占流通股市值比重为5.57%，领先外资、险资及其他市场参与者。5月15日，证监会主席易会满在“5·15全国投资者保护宣传日”活动上表示，今年前4个月权益类公募基金募集金额4300亿元，是去年同期的3.8倍，对改善市场结构、稳定市场起到了重要作用。　　强化长期价值投资理念　　在5月15日的活动中，易会满还表示，证监会将积极创造条件畅通各类资金尤其是中长期资金的入市渠道，并就此部署了三方面的工作：一是进一步发展壮大公募基金管理人队伍。继续加大政策支持和引导力度，继续推进商业银行发起设立基金管理公司，支持权益类基金产品创新，进一步拓宽基金投顾服务，更好满足大众投资者理财需求。二是继续加大沟通协调力度，推动放宽各类中长期资金入市的比例和范围，尽快推动个人养老金投资公募基金政策落地。三是推动提高商业银行理财产品权益投资活跃度，并推进完善机构投资者税收、业绩评价、会计等配套政策安排，强化价值投资、长期投资理念。　　一揽子政策利好已经在路上，但怎样帮助投资者更好地分享长期投资的回报，公募基金正在做着各种尝试。　　今年以来，越来越多的基金公司积极推出由长期业绩出色的基金经理管理的有一定持有期的公募产品。例如，嘉实基金推出由张金涛管理的嘉实瑞成和归凯管理的嘉实瑞和，均设有2年封闭期；景顺长城推出由绩优基金经理余广管理的景顺长城核心优选一年持有混合基金，鹏华推出由老将王宗合管理的鹏华价值共赢两年持有期混合，华夏推出蔡向阳管理的华夏兴阳一年持有等，均致力于引导投资者淡化短期，着眼长期收益。　　在投资者互动方面，自带互联网基因的天弘基金2019年联合蚂蚁基金推出止盈定投“目标投”，帮助普通投资者了解权益投资。天弘基金公布的数据显示，目前在蚂蚁财富平台上参与“目标投”计划的客户已超过100万，累计达成投资目标的人数达44万，有半数以上的投资者在达成第一个目标后选择成为“回头客”，进一步试水权益投资。

568次 2020-05-20
银行系基金公司将扩容提高资管能力或成为最大难题

　　5月15日，中国证监会主席易会满在“5·15全国投资者保护宣传日”活动上提到，要积极创造条件畅通各类资金尤其是中长期资金入市渠道，将继续推进商业银行发起设立基金管理公司。　　业内人士表示，让银行设立基金公司有利于金融行业经营的规范化，而对于有望设立基金公司的中型以上银行来说，如何提高资管能力将成最大挑战，与此同时，随着更多银行系基金公司入场也会加大行业竞争力度。　　15家银行系基金公司管理规模占比近四分之一　　Wind统计数据显示，目前合计有148家拥有公募基金管理资格的公司(含券商、保险资管公司)，其中银行系基金公司仅15家。最早成立的银行系基金公司可以追溯至15年前。　　2005年2月20日，中国人民银行、银监会和证监会联合发布《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》，鼓励商业银行采取多元化股权方式设立基金管理公司。该《管理办法》的实施使得银行系基金公司正式出现在公募基金行业之列。　　在此背景之下，2005年，工商银行(行情601398,诊股)、交通银行(行情601328,诊股)、建设银行(行情601939,诊股)这三大国有银行率先成立基金公司，分别对应工银瑞信基金、交银施罗德基金、建信基金，这三家基金公司成为了首批银行系基金公司。　　第二批银行系基金公司成立于2006年至2008年，包括2家国有银行、3家头部股份制银行和1家外资行。其中，农业银行(行情601288,诊股)成立农银汇理基金，浦发银行(行情600000,诊股)发起设立浦银安盛基金、中国民生银行发起设立民生加银基金，此外之前已成立的中银基金和招商基金也进行股权变动，引入银行股东，从而成为中国银行(行情601988,诊股)和招商银行(行情600036,诊股)旗下的基金公司。同时，中欧基金引入外资银行股东意大利意联银行。　　第三批银行系基金公司成立于2013年，总共成立了5家，除了兴业银行(行情601166,诊股)成立的兴业基金之外，主要是城商行设立基金公司，包括北京银行(行情601169,诊股)的中加基金、上海银行(行情601229,诊股)的上银基金、宁波银行(行情002142,诊股)的永赢基金以及南京银行(行情601009,诊股)的鑫元基金。　　2016年，恒生前海基金成立，该公司由香港恒生银行控股。自此之后，银行系基金公司再无设立的消息。　　尽管数量上占比较低，但银行系基金公司的发展速度迅猛。截至发稿时，15家银行系基金公司合计管理的基金规模近3.7万亿，在公募基金行业规模占比近四分之一。　　除较晚成立的恒生前海基金，规模排名比较靠后，其他银行系基金公司在行业内规模都比较靠前。　　据同花顺(行情300033,诊股)数据显示，截至5月18日，规模前20的基金公司中，银行系基金公司占据了5席，分别是建信基金、工银瑞信、招商银行、中银基金和交银施罗德。　　银行系基金公司规模及成立时间数据来源：同花顺制图：实习生杜伦慧　　监管意在混业经营规范化、透明化　　纵观银行系基金公司成立的历程看来，不难发现，商业银行设立基金公司的步调在逐渐放缓，2013年之后仅成立了一家。时隔多年，商业银行成立发起基金管理公司的大门为何再次敞开？　　首创证券研究所所长王剑辉在接受中新经纬客户端采访时表示，让银行设立基金公司的政策动向，显示出监管层对金融行业经营的态度，即希望更加透明与规范。　　他分析道，此前虽然银行设立基金公司并不是很普遍，但是实际上多数银行特别是中型以上的银行在这方面都有所涉猎，可能通过各种各样的方式来规避一些监管，或者说尽可能地使运营更为便利，这不利于系统风险的防控。　　国家金融与发展实验室特聘研究员陈思杰也撰文指出，实际上，国内金融体系发展迅速、结构发生较大的变化，金融机构的功能边界也逐渐模糊，造成金融微观效率虽然高速提升但宏观抗风险能力持续下滑。在混业经营的模式下，不能被监管判明的风险逐渐堆积。由于国内的监管模式为分业监管，在这样的监管体系下，滋生了众多所谓“通道业务”“包装业务”，实际上这些业务本质瞄准的就是监管层的中间地带，利用复杂的交易结构，使得监管存在空白，造成风险事件的发生。　　“与其让它曲线混业经营，倒不如把这些略微有些边缘化或者跨界的经营给合法化、规范化、透明化，从而有利于市场的健康发展。”王剑辉直言。　　他进一步表示，这种政策导向可以鼓励更多的银行拓展业务，即把原先的一些通道型的产品变成一个主动或被动的透明化的资产管理产品，这样一来就可以给银行客户提供更多元化的服务。　　资产管理能力和人才培养或是最大难题　　“中型以上的银行有可能设立基金公司，但是小型银行设立的可能性不大。”王剑辉分析道，小型银行的客户基础、营销能力都不是很强，在资产规模、客户渠道、资管能力各方面都不占优势的情况下，不会贸然进入这个领域。　　在谈到银行设立基金公司所面临的挑战时，王剑辉表示，提高资产管理能力将会是银行面临的最大挑战。　　王剑辉分析道，银行客户多、资产规模大，在销售渠道和营销方面有优势，但是以前银行理财产品大多数还是依赖于第三方管理，包括券商、基金公司等，如果银行自己设立了基金公司，就需要自己承担管理责任，但实际上银行在资产管理技术层面上可能跟公募基金、券商资管还是有一定的差距，这就意味着银行必须在管理能力上要有更多进步。　　他还表示，未来中国家庭财富管理的一个大方向就是从储蓄转化为资管服务，而且未来资产管理会向着多元化、差异化方向来发展，这就要求银行系基金公司要更多从自身的客户特点、资产特点来寻找比较有利的切入点。　　前海开源基金首席经济学家杨德龙同样认为，银行系基金有着强大的股东背景，商业银行具备大量的客户资源，银行也有渠道可以优先帮自己旗下的基金公司卖产品。　　“不过，银行系基金公司设立初期，可能面临人才困境。从历史看，他的人才储备不足，需要慢慢培养，或者从市场招揽人才。”杨德龙表示。　　此外，在业内人士看来，银行系基金公司的入场无疑会对整个行业以及场内的非银行系基金公司造成长远影响。　　杨德龙告诉中新经纬客户端，现在已经有140多家公募基金，如果设立更多银行系基金公司，可能会加大这个行业竞争力度，从而实现优胜劣汰。那些真正有科研实力、有品牌、有渠道的基金公司才能做大做强，而小基金公司的生存空间会越来越小。

563次 2020-05-20
银河证券为上证10年期国债指数基金提供主流动性服务

　　上证公告（基金）【2020】150号　　为促进上证10年期国债交易型开放式指数证券投资基金（以下简称十年国债，基金代码:511260）的市场流动性和平稳运行，根据《上海证券交易所上市基金流动性服务业务指引（2018年修订）》等相关规定，本所同意中国银河(行情601881,诊股)证券股份有限公司自2020年5月20日起为十年国债提供主流动性服务。　　特此公告。　　上海证券交易所　　二〇二〇年五月十九日

957次 2020-05-20
基金早班车|一天大卖50亿！爆款基金时隔2个月再出现，还有更多在路上

　　一．基金发行　　1. 爆款基金：突然回暖！一天大卖50亿，又有爆款基金刷屏！　　据渠道人士表示，5月18日刚刚进入发行的汇添富优质成长基金，托管行为宁波银行(行情002142,诊股)。这只基金受到市场关注，仅从宁波银行渠道看，早上开售仅38分钟就破11亿元，速度非常快。而随后陆续发出了15亿等喜报，截至中午时分销售量超过25亿元。从银行等渠道了解到，中午汇添富优质成长销售量就达到30、40亿，当日各种渠道一起，汇添富优质成长基金销售量已经超过50亿大关！不过从该基金的发售公告来看，这只基金募集期限自2020年5月18日至2020年5月22日，并没有设置规模上限。截止目前，没有相关提前结束募集公告，意味着还将继续发行，募集规模还将节节攀升。　　小编整理出2020年出现的爆款基金。仅供投资者参考　　2. 基金发行：本周关注　　二．交易提示　　1. 发力两大业务！银行理财子公司大动作，多家基金公司中标委外！　　债券市场收益率持续下行，固定收益型理财产品收益率不断走低，多家银行理财子公司开始借助公募基金等权益见长的资管机构投资能力，发力布局FOF、定增等含权益资产的产品，以期增厚收益。近期，建信理财新发的多款FOF、定增类理财产品的投资合作机构名单中，出现广发、财通、交银施罗德、中欧、汇添富等多家基金公司身影，华夏基金近期备案了名为工银理财海外债QDII的集合资产管理计划。　　2. 大撤离！5月两周股票ETF净流出200亿，这类明星产品“失血”严重！　　根据中国银河(行情601881,诊股)证券基金研究中心自主的《股票ETF基金资金测算模型》计算，A股ETF基金上周净流出136.88亿元，5月份以来两周资金净流出208.47亿元，整体呈现净卖出的趋势。　　从资金净流出结构来看，5月前两周涨幅居前的科技类ETF、中证500ETF等品种，伴随着基金净值越涨越高，开始出现资金净流出和“落袋为安”的状态，资金净流出体量相对居前。　　Wind数据显示，以区间成交均价测算，截至5月15日，华夏芯片ETF资金净流出38亿元，位居A股ETF基金规模之首，华夏5G ETF、广发芯片基金同期资金净流出分别为20.88亿元、10.05亿元，净流出资金都超过10个亿，皆位居净流出资金排行榜前五名。另外，银华5G ETF、新能车ETF、创新药ETF等多只科技类ETF，同样位居资金净流出排行榜的前列。　　3. 黄金暴涨！千亿龙头发飙，半天狂涨近百亿！　　周一上午，现货黄金最高冲到1764.06美元/盎司，达到2012年10月15日来新高，截止上午截稿时，伦敦金日内涨幅约1.11%，报1760.82。受此影响，现货白银也冲高，至17.02美元关口，日内涨幅2.34%。在上海黄金交易所，沪金主力合约涨幅扩大至2.76%，突破400元/克关口，刷新2008年上市以来新高。　　在A股，黄金股也大幅上涨，山东黄金(行情600547,诊股)涨刷新上市以来新高。截止上午收盘，山东黄金涨8.15% 报39.92元。紫金矿业(行情601899,诊股)涨5.84% 报4.17元。中金黄金(行情600489,诊股)涨8.54%，报9.15元。黄金类 ETF也大涨，博时黄金ETF上涨2.3%，易方达黄金ETF涨2.23% 。截至上周末最新的数据，全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓已经超过1100吨，再次刷新七年高位。　　三．每日基金净值一览（5月18日）　　1. 普通股票型基金净值表现TOP10 　　2. 偏股混合型基金净值表现TOP10

493次 2020-05-20
广发前基金经理为女同学推荐股票趋同交易5652万获利近308万

　　网易财经王宏贵　　2012年5月至2015年3月，广发基金管理有限公司（简称：广发基金）经理白金和其妻子雷某共同控制肖某证券账户进行投资，但未按规定将其借用肖某证券账户进行投资的行为向公司申报，2017年，重庆证监局责令其改正，并处以五万元罚款。　　2020年5月13日，裁判文书网公布的一则判决书显示，广发基金经理白金，因与初高中的女同学张静“老鼠仓”交易而获刑。白金与张静均被判处有期徒刑一年六个月，缓刑二年。　　其中，有证据证实，2015年至2017年间，张静在深交所账户共交易股票42只，买入金额8014.95万，卖出金额7972.29万元；趋同交易10只，趋同成交金额5059.83万元，其中趋同买入金额2221.85万元，趋同卖出金额2837.97万元。趋同获利162.36793万元。资料显示，白金于2011年7月入职广发基金管理有限公司，2015年7月27日起任广发改革先锋混合基金的基金经理，2017年离任。　　为女同学推荐股票　　2015年牛市时，时值白金在广发基金管理有限公司担任基金经理，白金的初中和高中同学张静咨询白金后，到北京东方广场附近的证券营业部开设了证券账户，开始股票交易。文件显示，张静与白金联系是通过打电话、微信或者一个叫做telegram的聊天软件，该软件会自动清空聊天记录，保密性比微信强。　　据张静供述，其和白金是多年的朋友，张静对他的专业能力很认可。张静会定期去网站上查询白金管理的基金所持有的前十大重仓股，也会在买入白金推荐的股票后再去查询网站上基金的持股情况，但这些消息公布具有滞后性。　　经白金建议，张静先后购买或卖出了航天科技(行情000901,诊股)、联络互动(行情002280,诊股)、三六五网(行情300295,诊股)、金证股份(行情600446,诊股)、南天信息(行情000948,诊股)、泰亚股份和四维图新(行情002405,诊股)等个股，而白金所管理的基金，也在同期购买或卖出推荐给张静的上述个股。　　白金表示：“对向张静推荐过联络互动和泰亚股份的情形印象比较深刻。”2015年2月，白金对联络互动公司实地调研，经过调研后非常看好这只股票，回到公司后开始逐步建仓。张静在期间询问买什么股票好，白金就推荐了这只股票，之后联络互动涨得很快，不到一个月时间股价就翻倍了。　　同时，白金认为短期这只股票肯定会有调整，就建议张静清盘这只股票，并在自己管理的基金进行减仓，将基金持有的联络互动减仓了4%。　　后来白金又推荐了银之杰(行情300085,诊股)、南天信息、泰亚股份。张静表示：“对银之杰的印象比较深刻，当时买了一百万元左右，没多久就停盘了，复盘后连续涨了几个涨停板。” 　　“南天信息和泰亚股份大概买了两百万元左右，但这两只股票没怎么盈利，好像还亏钱了。”张静这样陈述道。　　趋同交易5652万，获利近308万　　从这些交易信息来看，白金向张静推荐的个股收益都不错。据了解，白金在期间对于大盘的把握很有想法。　　2015年6月中旬，白金认为市场已经到顶了，就建议张静清盘所有股票，同时白金也让交易师将其管理的基金进行整体减仓。　　清仓股票之后，白金转而向张静推荐基金。据张静陈述，“2015年6月，大盘行情不好了，白金建议暂时不要买入股票，不如买基金产品。7月左右，白金发了一款基金产品，我第一次买入100万元，2015年底又买了100万元。” 　　2015年11月左右，随着大盘行情逐渐回暖，白金又向张静推荐了四维图新、中元华电两只股票，都买了200万左右，白金管理的基金同步也进行了买入或卖出操作。但张静说道：“印象中这2只股票也没怎么赚钱。” 　　尽管买进卖出有赚有亏，但总体来说，张静的账户还是赚钱的。经法院审理查明，2015年1月到2017年7月，白金利用担任基金经理的职务便利，先后获取股票交易情况等未公开信息，并将上述信息告知张静，暗示张静从事相关股票的交易活动。　　经上海证券交易所和深圳证券交易所核算，在白某管理基金并下达交易指令期间，张某的证券账户在上海、深圳证券市场交易“联络互动”“南天信息”“三六五网”等十只股票，与上述基金发生趋同交易金额共计5651余万元，趋同获利共计307.69万元。　　虽然白金帮女同学炒股挣了钱，但他自己做基金经理却业绩不太理想。在担任基金经理后，白金先是参与管理了广发聚丰，2015年7月27日，广发改革先锋成立，白金开始管理广发改革先锋。数据显示：在白金任职期间，任职总回报为-24.50% 　　相关资料显示，近几年白金共管理过2只产品，其中单独管理的广发改革混合任职1年又269天，任期亏损24.5%。也正是因为白金留下的“坑”，在他离职多年之后产品依然处于亏损状态，截止2020年5月18日，该基金累计净值为0.9480元。　　值得注意的是，通过白金的操作，让广发改革混合下跌了23.9%，而此后的王小松虽然管理基金累计经验长达4年多，然而2018年四个季度的跌幅全都大于同类均值，也凸显了王小松在股票配置方面的能力欠缺。在其管理该基金1年多后该基金净值亏损幅度再次扩大。　　到2019年3月，陈少平接管广发改革先锋，数据显示截止目前，该基金最新净值为0.9464元，规模4.3亿。　　在基金经理这样的投资水平下，自然没有愿意跟随的投资者，查阅相关公告发现，从2015年三季度到2019年年底，该基金的的基金份额分别为13.32亿份、10.54亿份、0.63亿份、0.54亿份、0.45亿份，逐年锐减。　　双双判处有期徒刑一年六个月　　其实，在资本市场再专业的基金经理也会有亏损的时候，尽管白金“指导”张静有赚有亏，但总体来说，张静的账户还是赚到了钱。　　经上海证券交易所和深圳证券交易所核算，在白金管理基金并下达交易指令期间，张静的证券账户在上海、深圳证券市场交易“联络互动”“南天信息”“三六五网”等十只股票，与上述基金发生趋同交易金额共计5651余万元，趋同获利共计307.69万元。　　2017年3月22日，中国证监会重庆证监局向重庆市公安局经侦总队移送郑炜鹏等账户涉嫌利用未公开信息交易案件线索后，当日，白金主动投案并如实供述其犯罪事实。3月27日，张静也主动到经侦总队说明相关情况。重庆市公安局于2017年5月31日对该案立案侦查。公安部指定重庆市公安局对白金涉嫌利用未公开信息交易案进行侦查。　　重庆市第一中级人民法院认为，被告人白金作为基金公司从业人员，违反规定，利用职务便利获取的内幕信息以外的未公开信息，暗示他人从事与该信息相关的证券交易活动，情节严重，其行为已构成利用未公开信息交易罪。　　而从此次“老鼠仓”也说明，白金在任职期间，除了控制他人账户交易外，还利用未公开信息指导同学炒股。　　虽然张静没有向白金某提供过好处，但法院认为，白金作为基金公司从业人员，违反规定，利用职务便利获取的内幕信息以外的未公开信息，暗示他人从事与该信息相关的证券交易活动，情节严重，其行为已构成利用未公开信息交易罪。　　而被告人张静明知他人是利用职务便利获取的内幕信息以外的未公开信息，并利用该信息从事与该信息相关的证券交易活动，情节严重，其行为已构成利用未公开信息交易罪。　　据此，依照《中华人民共和国刑法》，法院判决被告人白金犯利用未公开信息交易罪，判处有期徒刑一年六个月，缓刑二年，并处罚金160万元；被告人张静犯利用未公开信息交易罪，判处有期徒刑一年六个月，缓刑二年，并处罚金150万元；没收被告人张静的违法所得307.692万元。

460次 2020-05-20
王宗合管理的新基金鹏华成长价值成立首募规模59.82亿元

　　5月19日，鹏华成长价值混合型证券投资基金发布公告称，该基金于5月18日成立，首募规模59.82亿元。公告显示，鹏华成长价值混合基金的募集期间为4月27日至5月13日，募集期间共获得20.45万户有效认购，净认购金额和有效认购份额分别为59.82亿元和59.82亿份。　　该基金的招募说明书显示，该基金股票资产占基金资产的比例为60%-95%（其中，投资于港股通标的股票占股票资产的比例不超过50%）。股票投资策略方面，该基金坚持“成长与价值并重”的选股理念，通过自上而下及自下而上相结合的方法，对实体经济运行、产业及行业发展趋势、上下游行业运作态势等进行考察，兼顾企业的成长性与投资价值，构建股票投资组合。　　在长达14年的投研生涯中，王宗合逐渐形成了“精选个股，专注价值，长期投资，穿越牛熊”的稳健投资风格，尤为擅长通过研究的领先性、不以市场短期情绪波动为前提的价值评估体系，挑选数一数二的行业与公司。王宗合表示，自己的投资策略不是去判断市场，而是选择优质个股；基金的建仓与减仓操作，也并非仅看短期效果，更多是基于中长期视角，在合乎投资理念的情况下进行投资。　　王宗合：　　1、我希望挖掘的价值，是企业通过长期持续稳定的成长创造的价值，这就是我的风格。　　2、价值成长要长期持有的话，一定是对公司长期的理解要远高于市场的平均水平，真正做到研究领先，才能支撑起长期投资。　　3、研究一个公司，其实研究的是长期持续稳定的复利式的成长。在这个过程中，既需要有很深刻的研究功底，又需要对行业、企业发展有很深的洞察力。　　4、成长的东西不一定有价值，但除了那种低估价值回归以外，有价值的东西一定来自于公司长期的利润和现金流的成长。　　5、我对投资风险的理解，分为两个层次，第一个层次，投资一家公司可能会造成永久性损失的风险，第二个层次，就是丧失机会的风险。

627次 2020-05-20

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