2020年，基金创下多项行业纪录。行业总规模（截至11月底）达到18.75万亿；成立新基金约1400只，合计募集规模3.12万亿。2020年，在制度支持、环境培育及行业共同努力下，公募基金取得出色投资业绩，主动权益基金平均收益率超过34%，最高的达到160%。 基金发行超级“大年” 募集超3.1万亿 2020年公募基金创下了太多新纪录。 发行市场上爆款基金贯穿全年。Wind资讯数据显示，截至12月26日，年内成立新基金1398只，合计募集规模3.12万亿元。这当中，权益基金是绝对主角，发行规模达到2.001万亿，占比64.15%，这也是权益新基金第一次年度成立规模超过2万亿。 其中，有40只基金发行规模超过100亿，这一数据是今年新基金创下的又一个新纪录。7月份，鹏华基金王宗合的新基金鹏华匠心精选一天吸引1371亿元认购资金，刷新新基金单日认购纪录。 易方达、汇添富、鹏华、南方、广发、嘉实、华夏等8家公司今年新发基金规模都在1000亿以上，易方达和汇添富两家更是超过了2000亿。 今年公募基金的“超级大年”有诸多助推因素。2019年底，证监会提出大力发展权益类基金。2020年，证监会系统工作会议再次强调提升权益类基金占比，多方拓展中长期资金来源。此外，在全球低利率、低增长和(港股00001)高负债的大环境下，A股成为性价比相对更优的资产。公募基金也展示出了不俗的投资水平，激发了投资者的入市热情。 3万亿新发规模激动人心，公募基金完善的内控体系和稳健的业绩赢得了投资者的信任。未来，公募基金依托强大的管理能力，继续高质量发展。 炒股不如买基金 收益最高163%创5年最佳 疫情袭来，2020年市场几经波折，公募基金把握住A股市场结构性行情，强势展现“炒股不如买基金”实力。 市场主流指数今年都呈现上涨态势，公募基金表现要好于主流指数。Wind数据显示，截至12月25日，权益基金整体获得32.85%的收益，主动权益基金的收益率达到34.38%，普通股票型和偏股混合型基金的收益率分别为45.76%和39.45%；55只基金业绩翻倍。 目前业绩最好的基金收益率超过163%，为近五年的最佳表现。农银汇理基金赵诣管理的农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选基金，收益率分别达到163.33%、161.96%、152.42%，处在领先位置。 2015年，宋昆管理的易方达新兴成长混合获得171.78%的收益，如果新能源继续大涨，赵诣有望超越宋昆，今年公募基金也将再诞生一个新纪录。此外，2019年广发基金刘格菘管理的3只基金包揽年度业绩冠亚季军，赵诣也有望在今年重现这一辉煌。 此外，陆彬管理的汇丰晋信低碳先锋、黄乐安的工银瑞信中小盘成长、李游的创金合信工业周期精选A、孙迪和郑澄然的广发高端制造今年以来收益率也都超过130%。 2019年和2020年出现明显的结构性牛市，公募主动权益基金把握机遇，“炒股不如买基金”得到强化。 业内人士表示，公募基金跑赢主要指数，获得广大投资者的认可，不仅显示出机构投资者的专业水平，关键时刻能够把握市场机遇，更重要的是促使市场发生深刻变化：市场越来越成熟，股票定价更趋理性，专业投资机构话语权上升。 公募基金总规模18.75万亿 基金业协会最新数据显示，截至11月底，我国境内共有基金管理公司132家，管理公募基金资产净值合计18.75万亿元，创出公募基金总规模的历史最高值。公募基金规模在2020年增长了4万亿，增长幅度达到27%。令人欣喜的是，权益类基金势头最劲，规模激增2.7万亿，达到5.88万亿元，在公募基金总规模中占31.37%。 权益基金大发展也让基金经理“百亿俱乐部”大幅扩容。截至12月24日，目前管理规模超过100亿的权益基金经理（含指数型产品）达到216位。从主动权益基金来看，有18位基金经理的管理规模超400亿，广发基金刘格菘、易方达基金张坤、南方基金毛炜、汇添富基金胡昕炜、鹏华基金王宗合、景顺长城基金刘彦春、嘉实基金归凯等的管理规模超过了500亿。资金追捧明星基金经理已成趋势，未来绩优基金经理的管理规模或以千亿计。 此外，基金作为机构投资者的重要代表，在市场中话语权明显增强。中国银河(行情601881,诊股)(港股06881)证券基金研究中心的统计显示，截至2020年三季度，公募基金持有A股市值合计3.87万亿，占两市流通总市值的6.75%，公募基金持有A股流通市值占比时隔7年重回6%之上。 根据监管要求，新的一年，基金公司还将继续大力发展权益类基金。公募基金等机构投资者在资本市场的比重将进一步得到提升，助力资本市场继续高质量健康发展。 基金销售新规出炉 尾随佣金限高 8月28日，证监会发布《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》（下称《销售办法》）及配套规则，10月1日起施行。该《销售办法》2004年首次发布，2011年、2013年两次修订；此次大幅修改后的《销售办法》为今年如火如荼的基金销售市场带来大变革。 根据新的《销售办法》，基金管理人与基金销售机构可以依据销售机构销售基金的保有量提取一定比例的客户维护费，用于向基金销售机构支付销售及客户服务活动中产生的费用。针对行业反映的客户维护费不断攀升、侵蚀行业持续发展基础的问题，新规对其比例上限做好差异化规定：对于向个人投资者销售所形成的保有量，客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过50%；对于向非个人投资者销售所形成的保有量，客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过30%。 尾随佣金新政影响很大。长期来看，对尾随佣金比例上限做出限制，将使销售与资产管理环节双方的利益得到均衡，或改变行业的生态格局。 新规的实施，宣告了靠尾随佣金比拼销量时代的结束，未来要比的是业绩和服务。行业普遍预测“尾佣限高”将加剧销售资源向头部公募集中，品牌影响力较强的基金公司将受益，中小型公募则应该在产品和渠道上展开差异化竞争。 再也不见！分级基金正式退出 诞生于2007年、最高管理规模曾达到5000亿元的分级基金，在存续了13年后终于告别市场。 2020年，在资管新规整改大限的尾声，存量分级基金纷纷公告转型、召开持有人大会、取消分级机制，12月初，分级基金密集公告分级份额终止运作并将终止上市，产品最后交易日为今年12月31日，2021年1月起终止上市，分级基金正式退出历史舞台。 分级基金的13年，经历大起大落。2007年7月，我国首只分级基金——国投瑞银瑞福分级基金成立，这也是封基市场在停摆5年后推出的首只创新型封闭式基金。不过，分级基金运作机制复杂，投资者对这一新品种相对陌生，再加上2008年全球金融危机股市暴跌，到2013年管理规模都不足500亿元。 分级基金大发展是在2014年-2015年牛市阶段，分级B创造了远超股票型基金的投资收益，为市场瞩目，规模快速扩张，2015年半年报中跃升至4577亿元，当年股市高点时规模可能超过5000亿元。然而，2015年下半年股市暴跌，分级基金频繁触发下折，B类份额在下跌时的放大效应导致部分持有人损失惨重。证监会于当年7月份暂停了该类产品的注册，并对存量产品开展规范和整改。 2018年4月27日，“一行两会一局”联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，要求“公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级”，存量分级基金应当在2020年底前取消分级运作，完成规范和整改。 外资持股比限制放开 首家外资全资基金公司获批 首家中外合资基金公司成立于2002年，18年后，外资资管机构终于以独资形式进军国内公募市场。 今年4月1日，基金公司放开外资股比限制，全球资管规模排名第一的贝莱德当天就递交了第一份公募基金设立申请。8月21日，贝莱德基金管理有限公司获核准设立，由贝莱德金融管理公司100%控股，成为中国首家外资全资公募基金管理公司。贝莱德基金注册资本金为3亿元人民币，经营范围包括公开募集证券投资基金管理、基金销售、私募资产管理等。 早在2017年11月10日，财政部宣布将国内基金公司控股权外资持股比例放宽至51%，3年之后投资比例不受限制；2019年7月，国务院金融稳定发展委员会宣布进一步扩大金融对外开放的11条措施，将基金管理公司放开外资股比限制的时点提前到2020年4月1日。 在政策的支持下，外资机构开始寻求独资基金公司，主要通过两种方式：一是对合资基金公司寻求控股权，如上投摩根基金等收购股权的模式；另一类是外资机构直接申请设立新的基金公司，类似贝莱德的作法。 截至2020年底，146家基金公司中，合资公司有44家，除了贝莱德，路博迈、富达两家外资机构也递交了设立公募基金公司的申请。公募基金业迎来内外资机构同台竞技新时代，中国资本市场对外开放和基金行业的竞争生态也将进入到一个新的阶段。 新的流动性管理工具 侧袋机制指引正式落地 为进一步提升公募基金风险防控能力，更好地保护投资者权益，《公开募集证券投资基金侧袋机制指引（试行）》于8月1日起正式施行，公募基金迎来了新的流动性风险管理工具。 侧袋机制是指在符合法定条件下，将难以合理估值的风险资产从基金组合资产中分离出来进行处置清算，确保剩余基金资产正常运作。《指引》明确了侧袋机制的启用条件、实施程序和主要实施环节的操作要求。此外，《指引》还落实了基金管理人的风险管控主体责任，着力规范费用收取、信息披露等投资运作环节及相关内部控制，明确了托管人和会计师事务所的职责，形成管理人内部约束、公众监督、外部专业机构制衡的机制。 此后，基金业协会发布了相关合同模板，8月起多家基金公司开始根据新规更改新基金合同，在基金招募说明书中新增“侧袋机制”章节，对侧袋机制实施条件和程序、实施侧袋机制期间的基金份额申购赎回、实施侧袋机制期间的基金投资、侧袋账户中特定资产的处置变现和支付、侧袋机制的信息披露等都有明确约定。 《指引》发布以来，公募基金行业尚未出现正式实施侧袋机制的案例。 公募REITs开闸 基金公司积极准备产品落地 4月30日，证监会、发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，同时，证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》征求意见稿，业内期盼已久的公募REITs正式开闸。 此后，交易所、基金业协会等监管部门陆续出台了多份公募REITs相关的政策文件及征求意见稿，对公募REITs询价定价、网下投资者配售、公众投资者认购、原始权益人战略配售、份额登记等多个方面做出了具体规定。 上市公司也积极参与到公募REITs的筹备工作中来，11月11日，光环新网(行情300383,诊股)发布公告称，拟开展基础设施公募REITs的申报发行。此前，协鑫能源、东湖高新(行情600133,诊股)、渤海股份(行情000605,诊股)、首创股份(行情600008,诊股)、苏州工业园区等都披露了正在进行REITs筹备。 基金公司“摩拳擦掌”备战公募REITs开闸，寻找项目、搭建团队、成立“REITs基金管理部”等工作都在同时推进。 公募REITs试点在年末进入答辩阶段，有约20多家基金公司接到通知，参与国家发改委组织的基础设施REITs项目答辩。之后，有部分项目已经由发改委推荐至证监会。 指数基金指引征求意见稿发布 ETF规模突破万亿 2020年指数基金迎来重磅文件，交易型开放式指数基金（ETF）规模突破1万亿元大关。 7月31日，证监会发布《公开募集证券投资基金运作指引第3号——指数基金指引（征求意见稿）》，旨在进一步规范指数基金投资运作，更好发挥指数基金资产配置工具属性，推动更多中长期资金入市，保护投资者合法权益。《指引》内容包括强化基金管理人专业胜任能力要求、加强标的指数质量管理、严格规范指数基金投资运作、标的指数许可使用费由管理人承担、信息披露明确指数编制方法、持有人利益优先原则等六大要点。 Wind数据显示，截至12月23日，市场上共有ETF产品373只，规模合计1.1万亿。 2020年，ETF产品的投资范围得到拓展，投资策略更加丰富，从传统宽基向风格、行业、跨市场、资产类别等方向精细化、多样化纵深发展，资产类别涵盖股票、债券、商品、货币等，投资地域覆盖全球主要资本市场。 业内人士表示，待指引正式出台，公募指数产品将迎来一个更稳健发展的新时期，也将有更多ETF创新品种上市。作为资本市场不可或缺的工具型产品，ETF将持续为打造有活力、有韧性的资本市场提供助力，服务实体经济高质量发展，促进转型升级。 公募直播元年 2020年对于公募基金来说还有一个重要标签——直播元年。和许多领域一样，直播热潮也席卷金融行业，公募基金营销形式有了新的形式。 随着支付宝宣布打通淘宝直播，一时间理财直播成为基金公司标配。掌管百亿资产的基金经理走进直播间，直面投资者，谈投资谈市场；负责品宣和电商业务的工作人员化身主播，讲理财讲投教；甚至有基金公司高管坐镇线上平台，派红包派福利……基金公司弄潮搏浪，掀起一场“营销革命”。 面对崭新变革，各家机构积极探索大胆尝试，创造了一连串新纪录。7月，8家基金公司发起“好基直播联盟”。8月，近60家基金公司参与理财直播节，展开流量竞赛。9月，基金直播首现浸入式场景联播，景顺长城基金主播现身超市、基金经理亲赴网红店。10月，光大保德信基金通宵达旦直播14个小时，创下基金淘宝直播时长新高。11月，20多家基金公司借势“双11”开展引流活动。12月，刘格菘、傅兴友等明星基金经理集结开启的直播获得超过60万的观看数量，造就基金业内直播的流量巅峰。 基金直播元年，转化率并非公募追求的首要目标，如何在新业态下有趣又合规地拉近与投资者的距离、培养用户习惯、传递科学的投资理念，仍是当前直播参与机构需要探索的命题。
对于公募基金来说，2020年是一个历史性的“超级大年”。 数据显示，2020年公募新基金发行数量和规模均创出历史新高，尤其是新发基金规模超3.1万亿，助推公募基金规模节节攀升，11月底创出历史最高值——18.75万亿。其中，权益基金成为最亮眼的明星，全年新基金发行超2万亿，创出历史新高；偏股混合型、股票型基金平均收益率都超过了40%，更多基金经理管理规模超百亿。 公募基金频频刷新纪录背后，是投资者对公募基金越来越广泛的认知和认可。证监会日前提出，2021年继续大力发展权益类公募基金，这更有利于继续提升公募基金等机构投资者在资本市场的占比，将进一步推动资本市场继续更好服务实体经济，增强公募基金财富管理和普惠金融的功能，更利于我国资本市场继续高质量健康发展。 新基金发行3.1万亿创新高 今年新基金发行爆款不断：开年仅用3个月时间发行总规模就突破5000亿，6月份突破1万亿，8月份突破2万亿，截至12月16日，新基金发行总规模突破3万亿，而最新数据已超3.1万亿。 Wind数据显示，截至12月26日，年内成立新基金1399只，合计募集规模达到3.12万亿元，这是基金业史上首次出现单年度新基金成立规模超过3.1万亿。值得一提的是，今年权益基金唱起主角，整体发行规模史上首超2万亿元，达到2.001万亿，占比达64.15%。 年度权益新基金募集上一次超过万亿，还是在2015年牛市。当时权益基金同样上演爆款基金“连环炸”，整体募集规模至少在1.4万亿，今年已大幅超越这一纪录。 百亿爆款基金层出不穷。Wind数据显示，截至12月26日，年内已有40只基金发行规模超过百亿，大幅刷新去年创下的26只百亿基金的纪录。其中，南方成长先锋以321.15亿元位居榜首，这也是历史上第三大主动权益基金；紧随其后的汇添富中盘价值精选、鹏华匠心精选、华安聚优精选、易方达均衡成长、汇添富稳健收益等，首发规模均超200亿元，其中，鹏华匠心精选首募当日吸引认购资金高达1371亿元，创下新的认购纪录。 从基金公司看，大中型公司明显占据新发市场的多数份额，易方达、汇添富、鹏华、南方、广发、嘉实、华夏等8家公司新发基金募集规模均超1000亿元，易方达和汇添富更是超过2000亿元。 在权益基金大发展的助推之下，公募基金总规模也在“勇攀高峰”。基金业协会的最新数据显示，截至11月底，我国境内共有基金管理公司132家，这些机构管理的公募基金资产净值合计18.75万亿元，创出公募基金总规模的历史最高值。其中，权益类基金规模激增2.7万亿，是最重要的主力军，目前权益类基金总规模达到5.88万亿元，在公募基金总规模中占比31.37%，实现大幅提升。 业绩冠军收益超163% 从基础市场看，今年以来主流指数都呈现上涨态势，表现最好的是创业板指，涨幅已达到57.99%，此外，中小板指、深证成指的涨幅也超过34%。公募基金整体表现要好于主流指数。数据显示，截至12月25日，今年以来权益基金整体获得32.85%的收益，主动权益基金收益率为34.38%，而普通股票型基金、偏股混合型基金的收益率分别为45.76%、39.45%。同时，今年实现业绩翻倍的基金已达55只，是一个“业绩大年”。 基金业绩榜上，同一位基金经理“霸占”了前四，这4只产品为农银汇理基金赵诣管理的农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选、农银汇理海棠三年定开，收益率分别达到163.33%、161.96%、152.42%、135.89%。 去年广发基金刘格菘管理的3只基金包揽年度业绩排行榜前三，今年赵诣几乎已经“锁定胜局”，将会重现这一辉煌场面。此外，目前业绩最牛的基金，年内收益率已经超过163%，位居2016年以来新高水平，创出近五年业绩新高。而2015年业绩冠军是宋昆管理的易方达新兴成长混合，收益率为171.782%，今年离这个纪录还有8.45个百分点，如果新能源股本周继续大涨，存在超越的可能性。 此外，陆彬所管理的汇丰晋信低碳先锋、黄乐安的工银瑞信中小盘成长、李游的创金合信工业周期精选A、孙迪和郑澄然的广发高端制造今年以来收益率也超过130%。收益率在110%到130%之间的基金也达到17只。今年不少业绩跑在前列的基金经理，都属于新生代。 其实2019年公募基金也表现较好，剔除分级基金以及2019年新成立的基金，最低仓位为60%的偏股混合型基金平均收益率为43.73%，而最低仓位为80%的主动股票型基金平均收益率45%，跑赢沪深300、上证指数、深证成指、创业板指、中小板指等主流指数。2019年和2020年出现明显的结构性牛市，公募主动权益基金持续上演“炒股不如买基金”，这在历史上是非常难得的。业内人士表示，公募基金大面积跑赢上证指数的背后，显示出机构投资者的专业性，抓住了市场结构性机遇，更体现了市场的变化：市场越来越成熟了，股票定价更趋理性，专业投资机构话语权上升。 权益基金的大发展也让基金经理“百亿俱乐部”大幅扩容。数据显示，截至12月24日，目前管理规模超100亿元的权益基金经理达到216位（含指数型产品）。从主动权益基金来看，有18位基金经理管理规模超400亿元，其中，广发刘格菘、易方达张坤、南方毛炜、汇添富胡昕炜、鹏华王宗合、景顺长城刘彦春、嘉实归凯等管理规模超过500亿元。随着资金追捧明显基金经理趋势不变，未来基金经理管理千亿级基金或成为“常态”。 此外，基金作为机构投资者的重要代表，在市场中话语权明显增加。中国银河(行情601881,诊股)(港股06881)证券基金研究中心的统计显示，截至2020年三季度末，公募基金持有A股市值合计3.87万亿，占两市流通总市值的6.75%，这意味着公募基金持有A股流通市值占比时隔7年重回6%之上，而这一趋势还在继续。 基金行业迎来“黄金时代” 如此亮眼成绩的背后，体现了公募基金以完善的内控体系和稳健的业绩赢得了投资者认可。市场人士预计，公募基金依托其强大的管理能力将在未来继续占据优势，基金行业大发展的趋势不改，将迎来发展的“黄金时代”。 业内人士认为，今年公募基金出现“超级大年”，有诸多助推因素。2019年，证监会明确提出要大力发展权益类基金。2020年证监会系统工作会议再次提出，持续推动提升权益类基金占比，多方拓展中长期资金来源，促进投资端和融资端平衡发展。此外，在低利率、低增长和(港股00001)高负债的全球大环境下，A股成为性价比相对更优的资产类别。公募基金也展示出了不俗的收益率水准，激发了投资者入市的热情，而这一趋势还将继续。 一家基金公司总经理表示，市场有五大值得关注的变化，一是随着资管新规逐渐落地，打破刚兑、理财产品净值化是一个必然趋势；二是疫情之下全球进入低利率时代，包括货币基金、银行理财产品在内的固定收益类收益率不断下滑；三是“房住不炒”的大方向难以看到放松迹象；四是疫情带来新变化，受疫情影响，全球政治经济格局发生变化，中国资产的性价比在全球范围内突出；五是目前直接融资取代间接融资、资本市场的历史地位提升趋势尤其明显。这些因素都促使投资者逐渐将视野转向权益类资产，给包括基金在内的大资管行业带来新机遇，而运作规范、信披透明、主动能力较强的公募基金，在整个大资管领域的机构中更具优势，尤其是权益投资能力在资管领域最强，因此迎来黄金发展时机。 不过，在行业高光时期，仍有一些隐忧，如“赎旧买新”、“基金赚钱但基民不赚钱”等。业内人士表示，权益市场处于发展的黄金时期，基金等资管机构正可大展拳脚，理性投资、长期投资才能让资管行业发展得更为稳健。作为渠道端，更需要从投资者实际利益出发，提供适合的服务，而不能从自身利益出发给出投资建议；作为投资者，更需要树立长期投资理念，投资基金前要了解基金经理的风格、投资业绩等，做“明明白白的投资者”；作为基金公司，不仅要做好投资，更需要下功夫做好投资者教育，更多布局封闭一年、二年、三年产品，以及定期赎回的创新型产品，形成良性循环。
今年是资本市场诞生30周年，也是基金业和权益类基金发展的“大年”，基金业在管理规模、投资业绩、普惠金融等方面成绩斐然。 未来基金业的努力方向应聚焦大力发展权益类基金，积极践行责任投资理念，努力提升专业化投资能力和治理水平，持续拓展产品与服务类型，稳步推进文化建设等五大方面，在“十四五”时期，更好地服务科技创新和经济社会高质量发展，主动承担行业的历史使命。 中国基金报记者 李树超 今年是资本市场诞生30周年，也是基金业和权益类基金发展的“大年”，基金业在管理规模、投资业绩、普惠金融等方面成绩斐然。同时，得益于机构投资者功能的充分发挥，行业在助力资本市场深化改革，实体经济发展等方面也成效显著。 中国证券投资基金业协会党委书记、会长何艳春近日接受中国基金报记者专访，详细阐述了基金业的机构投资者作用、行业发展成绩、推动上市公司治理，以及如何贯彻新发展理念、融入新发展格局等话题。 何艳春强调，未来基金业的努力方向应聚焦大力发展权益类基金，积极践行责任投资理念，努力提升专业化投资能力和治理水平，持续拓展产品与服务类型，稳步推进文化建设等五大方面，在“十四五”时期更好地服务科技创新和经济社会高质量发展，主动承担行业的历史使命。 助力资本市场 深化改革与实体经济发展 中国基金报记者：今年是资本市场诞生30周年，基金作为专业机构投资者，是如何发挥直接融资功能，促进资本形成的？ 何艳春：22年来，基金行业从无到有，从小到大，已发展成为资本市场重要的机构投资者和直接融资体系的重要组成部分。截至2020年11月底，基金业协会服务的各类资产管理产品规模达到57.2万亿元，约占全社会资产管理业务的半壁江山。其中，公募基金规模18.75万亿元，私募基金规模15.91万亿元，证券期货经营机构私募资产管理业务规模17.54万亿元，受托管理全国社保基金、基本养老金、企业（职业）年金等各类养老金合计3.14万亿元。作为资产管理的先行者，基金行业是资本市场发展的一个缩影。 作为直接融资体系的重要组成部分，基金行业在促进创新资本形成、发挥资产定价和稳定市场功能、助力资本市场深化改革与实体经济发展方面发挥了重要作用。 在一级市场，私募股权基金积极投早、投小、投新、投长，一方面，有效改善企业融资结构，缓解民营企业和小微企业融资难、融资贵问题，进一步提高资本形成和配置效率，同时也有效降低企业杠杆率，促进稳定社会宏观杠杆率和优化金融结构；另一方面，积极推动高新技术企业和战略新兴产业的创新发展，为科创板培育、输送了大量优质上市主体，为我国产业升级和创新驱动发展战略的顺利实施发挥积极作用。自2018年至2020年年中，私募股权创投基金新增投资3.27万家企业，投资本金3.08万亿元；其中，投资中小企业2.31万家，占比70.8%，投资本金9050亿元；投资高新技术企业9695家，占比29.7%，投资本金6576亿元；新增投资规模前十行业中，半导体、信息技术服务、建筑与工程、交通基础设施、机械制造、电子设备等6个行业被投企业数量1.14万家，新增投资本金8592亿元。 在二级市场，基金汇集公众资金，通过专业化组合投资分散风险、获取收益，完成资金到资本的转换，为实体经济发展注入稳定的长期资金来源。截至2020年三季度末，基金业持有境内股票市场总市值的11.9%，创下十年来新高，在市场中发挥“压舱石”、“稳定器”作用。同时，公私募基金积极参与股票市场和债券市场发行定价，发挥专业机构投资者功能作用，优化资本市场资源配置效率。 行业基础制度更为扎实 支持优质上市公司做大做强 中国基金报记者：今年，公募基金规模已经超过18万亿元，新增规模超3万亿元，权益类基金占比大幅上升，请您介绍一下公募基金取得这些发展成绩的原因是什么？ 何艳春：公募基金自发展之初就以信义义务为基础，确立了专业管理、组合投资、逐日估值、资产托管、信息披露等系列制度，并通过产品设计、销售规范促使“卖者尽责、买者自负”理念深入人心。 完善的制度体系、先进的行业文化、严格的监管执法、持之以恒的投资者教育，令公募基金成为信托关系落实充分、产品运作透明、投资者权益保护完善的行业，从未出现隐性担保、刚性兑付等情况，契合资产管理行业发展的趋势与方向。 近年来，随着资本市场改革向纵深推进，公募基金的发展环境不断完善，基础制度更为扎实，业务空间更为广阔。 在产品端，监管层优化产品注册机制、推动权益类基金发展、发布基础设施公募REITs试点系列规则、规范指数基金运作、推出陆港ETF互通产品等措施拓展了基金产品服务功能，丰富了资产配置标的；在机构与业务端，取消基金管理公司外资股比限制，修订基金托管办法、销售办法、公募基金管理人管理办法，试行基金“侧袋”机制等举措，在防风险的基础上，激发基金管理公司更多活力。 在制度支持、环境培育及行业共同努力下，公募基金行业发展稳健、结构优化、活力迸发，稳定发挥普惠金融功能，服务大众理财的价值充分显现。 截至2020年11月，公募基金管理机构发展到146家，运作公募基金7783只，管理规模合计18.75万亿元，2020年新发规模超3万亿。2005年以来，偏股型基金历史年化收益率平均为16.5%，为投资者带来长期稳健的投资收益。基金产品结构进一步优化，权益类公募基金规模达到5.88万亿元，占比为31.37%。截至2020年三季度末，公募基金投资A股3.87万亿元，占两市流通总市值的6.75%，创7年以来新高，为改善市场结构、稳定市场运行、服务实体经济做出积极贡献。 中国基金报记者：推动提升上市公司质量是涉及可持续发展的重大课题，请您介绍一下基金如何发挥买方优势，推动上市公司治理，助力经济可持续发展的？ 何艳春：近年来，基金业积极践行社会责任，倡导责任投资，多渠道参与上市公司治理，切实发挥买方对融资端的监督和促进作用，支持优质上市公司做大做强。 基金作为专业“买方”，持续关注并督促上市公司治理不断完善，通过提交议案、推荐董事人选、审慎代表基金份额持有人参与上市公司投票表决等方式多渠道参与上市公司治理。据统计，2019年基金管理公司及其子公司代表公募基金和私募资产管理计划累计对5万多项议案行使了投票表决权。 同时，基金立足于社会共同利益，持续探索从环境、社会和公司治理出发，全面考察选股对象的社会责任履行情况，截至2020年11月底，行业共计成立6只社会责任投资基金和5只ESG投资基金，以及67只以生态、低碳、环保、绿色、环境治理、新能源、美丽中国、公司治理为投资方向的基金。通过将责任投资纳入投资决策，基金助推企业朝着更符合产业升级和社会发展的方向转型，承担社会和环境责任，促进实现经济效益、社会效益与环境效益的协调统一。 聚焦五大努力方向 中国基金报记者：“十四五”时期，为适应经济高质量发展与新发展格局需要，资本市场改革将持续深化，这为基金行业发展带来哪些契机？基金行业将承担哪些历史使命？发挥什么作用？ 何艳春：当前，我国经济社会发展面临着新形势、新阶段、新格局。党中央根据我国发展阶段、环境、条件变化做出了加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的重大战略部署。 证监会正在落实“十四五”规划建议总体部署，强调要稳步提高直接融资特别是股权融资比重。在投资端，基金行业要坚决贯彻新发展理念、积极融入新发展格局，主动承担历史使命，切实加强服务科技创新、服务经济社会高质量发展的体制机制建设。 未来，基金行业努力方向应聚焦以下几个方面：一是大力发展权益类基金、契约型基金，壮大资产管理主流业务和队伍，私募股权基金积极实践投早、投小、投科技，引导社会资金向具有自主创新能力的高科技企业集聚，在服务、驱动、引领实体经济方面发挥机构投资者作用。二是积极践行责任投资理念，引导被投企业积极承担环境、社会、公司治理责任，推动提升上市公司质量，助力绿色低碳发展。三是努力提升专业化投资能力和治理水平，健全长周期考核机制，坚持长期价值投资理念，培育长期资金，壮大长期投资能力，创造稳定良好收益，为长期资金“愿意来、留得住”创造有利条件。四是持续拓展产品与服务类型，真正从投资者需求出发，形成自下而上的创新机制，提供高质量、多元化的产品和服务，增强财富管理功能，促进居民储蓄向投资转化。五是稳步推进“合规、诚信、专业、稳健”的文化建设工作，重视依法合规经营，完善风险管理体系，完善私募基金差异化监管和风险防范制度，守住不发生系统性风险底线。 当前，我国人均GDP已超过1万美元，城镇化率超过60%，中等收入群体超过4亿人。让社会大众及各类养老金资产通过分享实体经济发展红利保值增值，是基金行业践行以人民为中心发展理念的重要体现。基金行业已经成为我国养老金投资管理的主力军，目前管理超过3万亿元的养老金资产，为社保基金境内股票投资取得14.06%的年化收益作出重要贡献，有效助力养老资产化解跨周期的通胀风险和支付风险，实现长期保值增值。 未来，基金行业还将大力发展FOF、MOM等资产配置类业务，不断完善养老型产品储备，切实做好养老目标基金，持续优化缴费、投资、领取环节的全流程客户服务，为老百姓(行情603883,诊股)提供一站式养老金资产配置工具。
中小银行A股上会潮涌！ 证监会12月25日披露，广州农商行将于12月30日上会。如果顺利过会，这家万亿级农商行将成为第二家“A+H”上市农商行。 这也是近一个月以来第三家上会的中小银行。在这之前，上海农商行、齐鲁银行已分别于11月26日、12月10日顺利过会，重庆银行(行情601963,诊股)则在12月18日取得A股IPO发行批文。 值得注意的是，此番“闯关”前，广州农商行新任党委书记、董事长蔡建刚于12月10日到任。在这之前，他任职于另一家广州本地银行——广州银行，担任该行党委副书记、副董事长、行长。 又一万亿级农商行A股上会 12月25日，证监会发布第十八届发审委第183次工作会议公告，公布了六家上会企业名单，广州农商行赫然在列，成为今年第5家A股上会的商业银行。 此前招股书显示，广州农商行计划登陆深交所，拟发行股票总数不超过发行后总股本的14%，即不超过15.97亿股。 事实上，其A股上市计划起于2010年。当时，改制并开业才1年的广州农商行就正式启动IPO准备工作，时任高管还表示“计划两年内在A股上市”。 相对于A股和港股，广州农商行管理层当时更倾向于在A股上市。“囿于股东人数等监管要求，若在内地排队上市时间太长，我们也考虑去H股先上市再回归。总的来说，哪个快就先上哪个。”前述高管在接受媒体采访时表示。 但此后该行上市一直没有实质性进展，直到2015年，上市进程加快：该行H股上市申请在2016年底获广东银监局批准后，立即向港交所递交上市申请，并于次年6月在港交所上市。 完成H股上市的广州农商行，也在2018年7月首次披露回归A股的计划，并迅速在广东证监局完成上市辅导备案登记，接受中金公司(行情601995,诊股)上市辅导。2019年3月，该行向证监会提交A股上市申请，正式加入A股IPO排队序列。 数据显示，截至今年9月末，广州农商行集团资产总额突破万亿元，跻身“万亿俱乐部”。上半年，该行实现营业收入117.9亿元，同比增长9.2%，净利润则同比下滑9.5%至33.2亿元。 这意味着，如果顺利过会，A股市场将迎来第二家万亿级“A+H”上市农商行。在这之前，重庆农商行已于2019年10月登陆A股市场，成为首家“A+H”上市农商行。 “新帅”蔡建到任不久 此番“闯关”A股前，广州农商行新任掌舵人才刚刚到任。 券商中国记者获悉，根据广州市委安排，广州银行现任行长蔡建出任广州农商行党委书记、董事长，他已于12月10日到岗。 现年47岁的蔡建，拥有丰富的银行从业和地方监管经验。1994年研究生毕业后，蔡建历任建行广州开发区支行行长助理、海珠支行副行长、省分行部门副总、战略协助项目办公室高级副经理等职，后转任广州市金融办副主任、广州银行纪委书记。 2016年8月，蔡建出任广州市花都区委常委、区政府党组副书记，负责财政、国资、税务、金融监管、空港经济区方面工作，分管财政局、区金融局、区空港委。 到今年7月中旬，蔡建又以广州银行党委副书记的身份出现在该行官网，后接任该行行长一职，其任职资格于9月初获批。然而短短数月，蔡建就被调往广州农商行。 在这之前，广州农商行原董事长王继康已于2019年7月辞职，后因涉嫌严重违纪违法，接受市纪委监委纪律审查和监察调查。此后，该行董事长一职暂由行长易雪飞代为履职。 值得注意的是，53岁的易雪飞早年也在建行系统工作，曾任建行汕头市分行行长、东莞市分行副行长、佛山市分行副行长等职。两名“老建行”又在广州农商行相遇，搭班掌舵这家万亿级农商行。 截至目前，广州农商行总股本约98.08亿股。其中，广州市政府通过广州金控等十余家国有股东合计控制21.27%股权，地产大佬朱孟依父子通过旗下企业合计控制该行6.58%股权。 此外，港股上市公司伟禄集团实际控制人林晓辉、苏娇华夫妇通过旗下企业合计持有该行3.685%股份；百年人寿作为该行H股基石投资者，持有3.01%股份。 中小银行A股上会潮涌 公开信息显示，广州农商行是近一个月内第三家A股上会的排队中小银行，也是今年第五家上会银行。 在这之前，上海农商行、齐鲁银行已分别于11月26日、12月10日顺利过会；厦门银行(行情601187,诊股)、重庆银行则在7月16日、8月27日分别过会。 其中，厦门银行已于10月底完成挂牌，重庆银行则在12月18日取得A股IPO发行批文。其他两家过会银行尚未取得发行批文。 “发审委安排银行上预审会和后面的发审会时，还是会考虑到银行资产规模大小，这背后一定程度上也反映了这家银行的抗风险能力。”有券商资深保代表示。 除前述5家银行外，目前还有14家中小银行处于A股IPO排队序列，包括5家城商行、9家农商行。除湖州银行、广州银行外，其余12家银行均已进入“预先披露更新”状态。 14家排队银行中，4家接受中信建投(行情601066,诊股)证券保荐，3家接受国泰君安(行情601211,诊股)保荐，中金公司、招商证券(行情600999,诊股)也各有2家保荐银行正在排队。 而从资产规模来看，有5家排队银行总资产不到千亿。此外，排队时间上，兰州银行、浙江绍兴瑞丰农商行已经在排队序列中候场超过4年。 值得注意的是，2019年8月以来，陆续有7家银行A股上市过会，上市地点均为上交所主板。而上一家在深交所挂牌的上市银行，还是2019年4月25日过会的苏州银行(行情002966,诊股)，距离此次广州农商行上会已经过去20个月。
临近年底，广发基金收到大礼包。近日，广发基金股权变更事项获证监会批准，新增5家员工持股平台，认购新增注册资本，持有广发基金10%股权。 据悉，目前行业内已有超过20家公司实施股权激励，新的机制在保持团队和骨干稳定性等方面逐渐发挥作用。 广发基金股权变更获批 广发基金股权激励实现突破，公司《股权重大变更的申请报告》获证监会批准，核准嘉裕元、嘉裕祥、嘉裕禾、嘉裕泓、嘉裕富等5家股权投资合伙企业认购广发基金的新增注册资本。 根据公告，认购完成后，广发基金股东数从原来的4家增加到9家。前述5家新增合伙企业持股比例分别为3.87%、2.23%、1.55%、1.19%、1.16%，合计10%；5家公司合计认购广发基金1409.8万元的新增注册资本，广发基金注册资本金增至14097.8万元。 据了解，广发基金此次股权变更于9月10日提出申请到获批，历时3个半月。经过此次变更，广发基金股权结构发生变化，原有4家股东广发证券(行情000776,诊股)(港股01776)、烽火通信(行情600498,诊股)、前海香江金控、广州科技金融创新投资控股出资比例分别减少了6.06%、1.58%、1.58%、0.79%。 广发基金表示，实施员工持股是公司响应行业文化建设号召，进一步完善公司治理结构的举措，有利于提升核心人才团队的稳定性。通过完善长效激励约束机制，为更好地实现基金份额持有人、股东方和员工利益的长期一致提供有力的制度保障。 据了解，基金行业股权激励多采取有限合伙企业作为员工持股平台，员工通过合伙企业间接持有公司股份。通过天眼查查询发现，这五家企业基本都是在2020年9月份设立，涉及广发基金多位高管、投研人员，以及各大部门核心骨干等，此次股权激励对象或超过百人。 广发基金成立于2003年。中国基金业协会2020年三季度“基金管理机构非货币理财公募基金月均规模排名20强”数据显示，广发基金非货公募基金月均规模4450.25亿元，位居行业第三。 近几年，广发基金投资业绩，特别是主动权益投资业绩爆发。2019年，基金经理刘格菘管理的3只产品包揽当年业绩前三名。今年截至12月18日，广发基金旗下主动管理权益类基金有59只（A\C分开计算）年内净值增长率超过40%。 逾20家公募实施股权激励 2013年6月1日，新《基金法》正式施行，允许公募基金公司实行专业人士持股计划，激活了行业股权激励热情，股权激励迅速铺开。 据不完全统计，公募基金行业迄今已有超过20家公司施行股权激励以及员工持股计划（不统计个人持股）。近些年，基金公司尤其是大型公司通过股权激励促发展。行业前十大基金公司中，易方达、汇添富、南方等均已实施了员工股权激励。 一家实施了股权激励的基金公司总经理表示，股权激励作为一种制度创新起到了两个重要作用，一是保持了公司管理团队和骨干员工的稳定性，公司的离职率远远低于行业平均水平，能够同舟共济、荣辱与共。二是会更重视风险控制，稳健持续经营。但他也强调，股权激励是留住优秀人才的一种方式，但并非“灵丹妙药”。
2020年，公募基金创下了太多新纪录。 发行市场上爆款基金贯穿全年。Wind资讯数据显示，截至12月26日，年内成立新基金1398只，合计募集规模3.12万亿元。这当中，权益基金是绝对主角，发行规模达到2.001万亿，占比64.15%，这也是权益新基金第一次年度成立规模超过2万亿。 其中，有40只基金发行规模超过了100亿，这一数据是今年新基金创下的又一个新纪录。7月份，鹏华基金王宗合的新基金鹏华匠心精选一天吸引1371亿元认购资金，刷新新基金单日认购纪录。 易方达、汇添富、鹏华、南方、广发、嘉实、华夏等8家公司今年新发基金规模都在1000亿以上，易方达和汇添富两家更是超过了2000亿。 今年公募基金的超级大年有诸多助推因素。2019年底，证监会提出大力发展权益类基金。2020年，证监会系统工作会议再次强调持续推动提升权益类基金占比，多方拓展中长期资金来源，促进投资端和融资端平衡发展。此外，在低利率、低增长和（港股00001）高负债的全球大环境下，A股成为性价比相对更优的资产。公募基金也展示出了不俗的投资水平，激发投资者的入市热情。 3万亿新发规模激动人心，公募基金完善的内控体系和稳健的业绩赢得了投资者的信任。未来，公募基金依托强大的管理能力，继续高质量发展。（方丽） “炒股不如买基金” 收益最高超163% 疫情袭来，2020年市场几经波折，公募基金创造“超级大年”，抓住A股市场结构性行情，强势展现“炒股不如买基金”实力。 基础市场主流指数今年都呈现上涨态势，公募基金的表现要好于主流指数。Wind数据显示，截至12月25日，权益基金整体获得32.85%的收益，主动权益基金的收益率达到34.38%，普通股票型和偏股混合型基金的收益率分别为45.76%和39.45%；55只基金业绩翻倍。 目前业绩最好的基金收益率超过163%，为近五年的最佳表现。农银汇理基金赵诣管理的农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选基金，收益率分别为163.33%、161.96%、152.42%，处在领先位置。 2015年，宋昆管理的易方达新兴成长混合获得171.78%的收益率，如果新能源继续强势，赵诣有望超越宋昆，今年公募基金也将再诞生一个新纪录。此外，2019年广发基金刘格菘管理的3只基金包揽年度业绩冠亚季军，赵诣也有望在今年“重演”这一辉煌场面。 此外，陆彬管理的汇丰晋信低碳先锋、黄乐安的工银瑞信中小盘成长、李游的创金合信工业周期精选、孙迪和郑澄然的广发高端制造今年以来收益率都超过了130%。 2019年和2020年出现明显的结构性牛市，公募主动权益基金把握机遇，使“炒股不如买基金”不断得到强化。业内人士表示，公募基金跑赢主要指数，获得广大投资者的认可，不仅显示出机构投资者的专业水平，关键时刻能够把握市场机遇，更重要的是促使市场发生深刻变化：市场越来越成熟，股票定价更趋理性，专业投资机构话语权上升。（方丽） 公募基金 总规模18.75万亿 基金业协会最新数据显示，截至11月底，我国境内共有基金管理公司132家，管理公募基金资产净值合计18.75万亿元，创出公募基金总规模的历史最高值。也就是说，公募基金规模一年增长了4万亿，增长幅度达到27%。令人欣喜的是，权益类基金势头最劲，规模激增2.7万亿，达到5.88万亿元，在公募基金总规模中占31.37%，规模大幅提升。 权益基金大发展也让基金经理“百亿俱乐部”大幅扩容。Wind资讯数据显示，截至12月24日，目前管理规模超过100亿的权益基金经理（含指数型产品）达到216位。从主动权益基金来看，有18位基金经理的管理规模超400亿，广发基金刘格菘、易方达基金张坤、南方基金毛炜、汇添富基金胡昕炜、鹏华基金王宗合、景顺长城基金刘彦春、嘉实基金归凯等的管理规模超过了500亿。资金追捧明显基金经理已成趋势，未来绩优基金经理的管理规模或以千亿计。 基金作为机构投资者的重要代表，在市场中话语权明显增强。中国银河(行情601881,诊股)（港股06881）证券基金研究中心的统计显示，截至2020年三季度，公募基金持有A股市值合计3.87万亿，占两市流通总市值的6.75%，公募基金持有A股流通市值占比时隔7年重回6%之上。 根据监管要求，新的一年，基金公司还将继续大力发展权益类基金。公募基金等机构投资者在资本市场的比重将进一步得到提升，推动资本市场服务实体经济，增强公募基金财富管理和普惠金融的功能，助力资本市场继续高质量健康发展。（方丽） 基金销售新规出炉 尾随佣金限高 8月28日，证监会发布《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》（下称《销售办法》）及配套规则，10月1日起施行。该《销售办法》2004年首次发布，2011年、2013年两次修订；此次大幅修改后的《销售办法》为今年如火如荼的基金销售市场带来大变革。 根据新的《销售办法》，基金管理人与基金销售机构可以依据销售机构销售基金的保有量提取一定比例的客户维护费，用于向基金销售机构支付基金销售及客户服务活动中产生的费用。针对行业反映的客户维护费不断攀升、侵蚀行业持续发展基础的问题，新规对其比例上限做好差异化规定：对于向个人投资者销售所形成的保有量，客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过50%；对于向非个人投资者销售所形成的保有量，客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过30%。 尾随佣金新政影响很大。长期来看，对尾随佣金比例上限做出限制，将使销售与资产管理环节双方的利益得到均衡，或改变行业的生态格局。 新规的实施宣告了靠尾随佣金比拼销量时代的结束，未来要比的是业绩和服务。行业普遍预测“尾佣限高”将加剧销售资源向头部公募集中，品牌影响力较强的基金公司将受益，中小型公募则应该在产品和渠道上展开差异化竞争。 （李树超） 再也不见！分级基金正式退出 诞生于2007年、最高管理规模曾达到5000亿元的分级基金，在存续了13年后终于集体告别市场。 2020年，在资管新规整改大限的尾声，存量分级基金纷纷公告转型、召开持有人大会、取消分级机制。12月初，分级基金密集公告分级份额终止运作并将终止上市，产品最后交易日为今年12月31日，2021年1月起终止上市，分级基金正式退出历史舞台。 分级基金的13年，经历大起大落。2007年7月，我国首只分级基金———国投瑞银瑞福分级基金成立，这也是封基市场在停摆5年后推出的首只创新型封闭式基金。不过，分级基金运作机制复杂，投资者对这一新品种相对陌生，再加上2008年全球金融危机股市暴跌，到2013年管理规模都不足500亿元。 分级基金大发展是在2014年-2015年牛市阶段，分级B创造了远超股票型基金的投资收益，为市场瞩目，基金总规模快速越过1000亿、2000亿，并在2015年半年报时跃升至4577亿元，在当年股市高点分级基金规模可能超过5000亿元。然而，2015年下半年股市暴跌，分级基金频繁触发下折，B类份额在下跌时的放大效应导致部分持有人损失惨重。证监会于当年7月份暂停了该类产品的注册，并对存量产品开展规范和整改。 2018年4月27日，“一行两会一局”联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，要求“公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级”，存量分级基金应当在2020年底前取消分级运作，完成规范和整改。（李树超） 外资持股比限制放开 首家外资全资基金公司获批 首家中外合资基金公司成立于2002年，18年后，外资资管机构终于以独资形式进军国内公募市场。 今年4月1日，基金公司放开外资股比限制，全球资管规模排名第一的贝莱德当天就递交了第一份公募基金设立申请。8月21日，贝莱德基金管理有限公司获核准设立，由贝莱德金融管理公司（BlackRock Financial Management， Inc.）100%控股，成为中国首家外资全资公募基金管理公司。公开资料显示，贝莱德基金注册资本金为3亿元人民币，经营范围包括公开募集证券投资基金管理、基金销售、私募资产管理等。 早在2017年11月10日，财政部宣布将国内基金公司控股权外资持股比例放宽至51%，3年之后投资比例不受限制；2019年7月，国务院金融稳定发展委员会办公室宣布进一步扩大金融对外开放的11条措施，将基金管理公司放开外资股比限制的时点提前到2020年4月1日。 在政策的支持下，外资机构开始寻求独资基金公司，主要通过两种方式，一是对合资基金公司寻求控股权，如上投摩根基金等收购股权的模式；另一类是外资机构直接申请设立新的基金公司，类似贝莱德的做法。 截至2020年底，我国146家基金公司中，合资公司有44家。除贝莱德之外，路博迈、富达两家外资机构也已递交了设立公募基金公司的申请。 公募基金业正式迎来内外资机构同台竞技的新时代，中国资本市场对外开放和基金行业的竞争生态也将进入到一个新的阶段。（李树超） 新的流动性管理工具 侧袋机制指引正式落地 为进一步提升公募基金风险防控能力，更好地保护投资者权益，《公开募集证券投资基金侧袋机制指引（试行）》于8月1日起正式施行，公募基金迎来了新的流动性风险管理工具。 侧袋机制是指在符合法定条件下，将难以合理估值的风险资产从基金组合资产中分离出来进行处置清算，确保剩余基金资产正常运作。《指引》明确了侧袋机制的启用条件、实施程序和主要实施环节的操作要求。此外，《指引》还落实了基金管理人的风险管控主体责任，着力规范费用收取、信息披露等投资运作环节及相关内部控制，明确托管人和会计师事务所的职责，形成了管理人内部约束、公众监督、外部专业机构制衡的机制。 此后，基金业协会发布了相关合同模板，8月起多家基金公司陆续根据新规更改新基金合同，在基金招募说明书中新增“侧袋机制”章节，对侧袋机制实施条件和程序、实施侧袋机制期间的基金份额申购赎回、实施侧袋机制期间的基金投资、侧袋账户中特定资产的处置变现和支付、侧袋机制的信息披露等都有明确约定。 《指引》要求，不满足证监会规定和基金合同约定实施条件的，不得启用侧袋机制。 《指引》发布以来，公募基金行业尚未出现正式实施侧袋机制的案例。（陆慧婧） 公募REITs开闸 基金公司积极准备产品落地 4月30日，证监会、发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，同时，证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》征求意见稿，业内期盼已久的公募REITs正式开闸。 此后，交易所、基金业协会等陆续出台多份公募REITs相关的政策文件，对公募REITs询价定价、网下投资者配售、公众投资者认购、原始权益人战略配售、份额登记等多个方面做出了具体规定。 上市公司也积极参与到公募REITs的筹备工作中来，11月11日，光环新网(行情300383,诊股)发布公告称，拟开展基础设施公募REITs的申报发行。此前，协鑫能源、东湖高新(行情600133,诊股)、渤海股份(行情000605,诊股)、首创股份(行情600008,诊股)、苏州工业园区等都披露了正在进行REITs筹备。 基金公司“摩拳擦掌”备战公募REITs开闸，寻找项目、搭建公募REITs团队、成立“REITs基金管理部”等工作都在同时推进。 经过几个月的准备，公募REITs试点在年末终于进入答辩阶段。据了解，有约20多家基金公司接到通知，参与国家发改委组织的基础设施REITs项目答辩，之后，有部分项目已经由发改委推荐至证监会。（陆慧婧） ETF规模 突破万亿 2020年指数基金迎来重磅文件，交易型开放式指数基金（ETF）规模突破1万亿元大关。 7月31日，证监会发布《公开募集证券投资基金运作指引第3号———指数基金指引（征求意见稿）》（以下简称《指引》）。证监会表示，起草《指引》是为了进一步规范指数基金投资运作，更好发挥指数基金资产配置工具属性，推动更多中长期资金入市，保护投资者合法权益。《指引》内容包括强化基金管理人专业胜任能力要求、加强标的指数质量管理、严格规范指数基金投资运作、标的指数许可使用费由管理人承担、信息披露明确指数编制方法、持有人利益优先原则等六大要点。 指数基金在《指引》指导下进一步发展。Wind数据显示，截至12月23日，市场上共有ETF产品373只，规模合计1.1万亿。 2020年，ETF产品的投资范围也得到拓展，投资策略不断丰富，从传统宽基向风格、行业、跨市场、资产类别等方向精细化、多样化纵深发展，资产类别涵盖股票、债券、 商品、货币等，投资地域覆盖全球主要资本市场，细分领域包括板块、行业、主题、风格等。 业内人士表示，待指数基金指引征求意见结束，指引正式出台，公募指数产品将迎来一个更稳健发展的新时期，也将有更多ETF创新品种上市。作为资本市场不可或缺的工具型产品，ETF将持续为打造有活力、有韧性的资本市场提供助力，服务实体经济高质量发展，促进转型升级。（张燕北） 公募开启直播元年 基金直播乘风破浪 2020年对于公募基金来说还有一个重要标签——直播元年。和许多领域一样，直播热潮也席卷金融行业，公募基金营销形式有了新的形式。 随着支付宝宣布打通淘宝直播，一时间理财直播成为基金公司标配。掌管百亿资产的基金经理走进直播间，直面投资者，谈投资谈市场；负责品宣和电商业务的工作人员化身主播，讲理财讲投教；甚至有基金公司高管坐镇线上平台，派红包派福利……基金公司弄潮搏浪，掀起一场“营销革命”。 面对崭新变革，各家机构积极探索大胆尝试，创造了一连串新纪录。7月份，8家基金公司发起“好基直播联盟”，在支付宝上进行联合直播。8月份，近60家基金公司参与理财直播节，展开流量竞赛。9月份，基金直播首现浸入式场景联播，景顺长城基金主播现身超市、基金经理亲赴网红店。10月份，光大保德信基金通宵达旦直播14个小时，创下基金淘宝直播时长新高。11月份，20多家基金公司借势“双11”开展引流活动。12月份，刘格菘、傅兴友等明星基金经理集结开启的直播获得超过60万的观看数量，造就基金业内直播的流量巅峰。 基金直播元年，转化率并非公募追求的首要目标，客户对公司的熟知度和认同感才是核心。经过初始阶段的尝试，未来基金直播会更趋向常态化。如何在新业态下有趣又合规地拉近与投资者的距离、培养用户习惯、传递科学的投资理念，仍是当前直播参与机构需要探索的命题。（张燕北）
年内基金发行规模创下记录，公募行业也在加快新人培养节奏。基金经理团队中，老人带新人的步伐在加速，而给基金增聘新基金经理的做法也为业内普遍采用。 业内人士认为，新基金的大量发行使得行业对基金经理的需求突增，越来越多的基金公司注重内部培养优秀投研人员，新老结合、以老带新既能促进新基金经理的成长，又能助于人才链有机衔接。 公募密集提拔新基金经理 新旧年份交接之际，公募密集提拔一批新人担任基金经理。其中主要方式是给老基金增聘基金经理，还有部分公募为新发产品配备了新手基金经理。 12月22日，鹏华中证高股息龙头ETF、鹏华国证半导体芯片ETF、鹏华股息龙头ETF联接A/C新增新基金经理罗英宇，与罗捷共同管理该基金。据了解这是罗英宇首次管理基金，他曾历任公司信息技术部系统分析员、总经理助理、副总经理，去年8月至今担任量化及衍生品投资部金融科技副总监，从事投资研究相关工作。 近期兴证全球基金发布公告，旗下兴全合宜、兴全有机增长、兴全优选进取三个月FOF等三只基金分别增聘杨世进、钱鑫、丁凯琳为基金经理。公司表示，上述三位均为公司近些年内部培养出来的优秀投研人员，在综合评估之后晋升为基金经理。资料显示，杨世进与钱鑫均为2010年进入投资行业，2014年加入兴证全球基金，先后担任研究员、基金经理助理职务。丁凯琳则于2016年加入兴证全球基金，先后担任研究员、基金经理助理职务。另外，12月初工银瑞信基金公告称，增聘孔令兵为工银红利优享混合基金经理。公开资料显示，孔令兵此前也未管理过公募产品。 整体来看，近两个月中，有近30只基金增聘基金经理，其中除个别人士具备基金管理经验外，其余多为刚从研究员或者基金经理助理晋升上来的新人。 此外，另有一些基金公司新发产品也采取资深基金带新人基金经理的双基金经理模式。12月15日，信达澳银周期动力混合启动发行，“老将”曾国富与“新手”李淑彦出任基金经理。 对此，华南一位公募人力资源总监表示，“临近年末，基金公司一般会调整业务和人事任命，为第二年的工作规划做好准备。另外，岁末年初，常常是许多人盘算跳槽的时间点，基金公司此时对部分人才进行提拔，也可以留住人才。此外，今年是基金发行大年，本来人才就紧缺的基金行业面临更大的管理压力，因此需要增加人手，也需要通过老基金经理带新人的方式使‘后浪’快速成长起来”。 “增聘基金经理很多情况下是给公司的投研团队培育新人，基金数量的增多客观上增加了基金经理岗位。”她进一步说道。 Wind数据显示，今年以来发行的新基金已经突破3万亿大关。截至12月24日，今年以来已公布产品发行文件的基金有1377只（份额合并计算）。而2019年全年的数据分别是1071只和1.42万亿元。毫无疑问，即使之前频现的基金经理“一拖多”策略，也再难填补高速扩大的新人缺口。 内部“以老带新”成主流模式 人才是公募基金业的核心竞争力，基金经理的稳定性会对基金的业绩产生较大影响，目前越来越多基金公司开始注重内部培养基金经理，而“以老带新”是重要模式。 据Wind数据统计，截至12月24日，公募基金市场143家基金管理人共有2358位基金经理，近一年有257位基金经理离职，离职率为10.89%，同比增长近1个百分点。 而基金公司内部培养人才占比也不断增加。截至12月24日，现任基金经理中，基金公司内部培养的比例高达八成以上，更是有37家基金管理人的基金经理全部来自内部培养。 兴证全球基金相关人士表示，“根据公司的传统，在升任基金经理初期，将与现任基金经理共同管理产品，‘以老带新’以促进新基金经理的成长，也最大程度上去保证投资者的利益。”另据了解，嘉实今年进行的“新十年”投研战略升级，为最具潜力的投研人才提供了孵化平台，让能力者不断成长进入聚焦赛道，同时通过以老带新的形式，培养更多的新生代基金经理，为创造卓越的业绩持续接力。 鹏华基金也很重视人才的内部培养及梯队建设，通过严格的培养和选拔机制，新老结合、以老带新，不断培养品牌基金经理群体。 对于部分投资者关于新人管理经验不足或影响组合投资回报的担忧，华南一位公募人士表示，“基金经理跳槽风近年来愈刮愈烈，不少公募界大佬级人物纷纷出走，基金公司接连开启以老带新模式。目前来看，多家公司老带新培养出来的基金经理还是可以延续其‘师傅’较好的表现。投资者可以关注其后续基金持仓方面的动态，如果持仓风格发生较大偏移，在考虑是否赎回，不过现阶段这种可能性并不大。”
在公募总规模再上新台阶之际，今年睿远、朱雀、蜂巢、淳厚、惠升等次新基金公司，凭借投资业绩、品牌效应、销售发力等，实现管理规模的快速增长。在明年规划方面，这些基金公司将继续秉持自身优势，走差异化发展道路，做出特色，也有公司打算布局量化、专户、海外等业务。 多因素助力新公司快速发展 数据显示，2017年以来获批的新基金公司达到30家左右，今年这些公司发展情况不一，部分新锐公募规模增长显著。 部分新公司发挥权益特色。睿远基金今年只发了1只公募基金睿远均衡价值三年持有，初始募集资金60亿元。为合理控制规模、保持基金平稳运作，睿远旗下2只基金均处于单日单账户申购金额不超过1000元的限制大额申购状态。公司表示，一方面是投资业绩增长带来了管理规模的增长，截至目前，睿远成长价值成立以来净值增长率达100%，睿远均衡价值三年持有成立以来净值增长率超过50%；另一方面投资者的持续申购也带来了规模增长，睿远旗下公募基金虽然长期处于限额申购状态，7月至9月睿远成长价值甚至暂停申购，但投资者的持续小额申购使得基金规模保持增长。 朱雀基金表示，今年依然聚焦主动管理型权益基金，发行了朱雀企业优胜、朱雀企业优选、朱雀匠心一年持有期等3只权益基金；此外，还发行了一只二级债基朱雀安鑫回报，固收为盾，权益为矛，充分发挥权益投资优势。值得注意的是，新发的公募基金除了个人投资者为主，也有机构客户、销售渠道跟投、管理人及基金经理跟投的资金。 也有新公司发力固收方向。蜂巢基金称，今年发行了7只基金，其中6只为纯债基金，主要是机构投资者认购；1只为二级债基，投资者以个人为主，部分为机构投资者。“今年主要发力方向为摊余成本法债基及‘固收+’产品。过去一年规模的增长，主要在于公司能够积极洞察到客户的需求和市场环境的变化，在合适的市场行情下推出了符合客户需求的产品。公司在固收业务持续深耕，已建立了一定的投资品牌；同时，公司一线销售充分挖掘客户的需求，做最熟悉机构投资者需求的专业销售。” 淳厚基金也表示，公司成立2年多共计发行11只公募基金，今年发行的9只中包括3只偏股混合权益基金和6只固收类产品，合计管理规模超过211亿，核心权益产品成立满6个月的有2只，其中淳厚信睿净值增长率达60%，淳厚信泽净值增长率超50%。“在产品线布局上以主动权益和固收债基为主。其中，权益类基金以传统银行、券商和三方零售渠道为主，高净值以及机构直销客户为辅；固收类产品则以银行、保险等机构客户为主，今年下半年公司相继发行了2只摊余债基。” 新锐公司明年布局差异化 关于明年的布局方向，蜂巢基金表示，在资管新规引导产品净值化转型，以及股市连续两年高增长、需要调低明年预期收益的大背景下，公司看好收益与风险更加均衡的“固收+”产品的发展，明年一方面继续布局“固收+”产品，完整投研体系、发力产品开发，计划推出多只不同定位的“固收+”产品，满足不同风险偏好投资者的需求，构建全面的不同收益、不同波动的多策略产品线；另一方面，也将积极准备权益型产品。 朱雀基金表示，“公司成立两年，公募产品在风格上属于平衡型，未来的区别主要是股票型或者偏股混合型。公募产品布局方面，不会发行很多只产品，而是希望把有限的产品规模做大，让客户有更好的投资体验。同时，专户产品将根据客户需求提供更具特色的服务；固收产品将以二级债基或偏债混合型产品为主；量化产品是朱雀的特色项目，随着神经网络CTA策略日渐成熟，股票对冲策略不断发展，明年将推出全新的量化策略产品。近期，我们还在筹备海外产品，拓展自身服务半径。” 淳厚基金表示，围绕两个基本点打造投研，一方面通过打造价值集成的优秀投资研究团队，为投资者提供可持续的业绩回报；另一方面运用金融科技，打造高效能的价值集成智慧型平台。 睿远基金表示，作为一家以价值投资、研究驱动和长期投资风格为主的长期价值投资机构，拥有经验丰富的投资团队、行业专家型研究团队，聚焦于权益投资和固定收益投资领域。“我们秉承价值投资的理念，以及极简的产品布局，适合认同理念并愿意长期投资的投资者，伴随着信息传递速度和效率的提升，旗下产品成为投资者长期投资的选择之一。”
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