分级基金将正式退出历史舞台。 分级基金诞生于2007年，其杠杆属性既让其在2015年达到发展巅峰，也在市场的大跌中使无数投资者深陷其中。应监管要求，基金公司必须在年底完成对分级基金的整改。截至12月24日，仍有67只分级基金仍待整改。而这批分级基金自12月以来就开始频繁发布终止运作的风险提示公告。 年底将全部完成整改 12月24日，一批分级基金发布了终止运作的风险提示公告，包括市场上最大的两只分级基金兴全合润和招商中证白酒。 以兴全合润公告为例，公告显示该基金终止上市日为2021年1月4日（最后交易日为2020年12月31日），份额折算基准日为2020年12月31日。 而投资者主要需要注意以下几点风险，首先由于合润 A 份额和合润 B 份额可能存在折溢价交易情形，其折溢价率可能发生较大变化，如果投资者以溢价买入，折算后可能遭受较大损失。同时A份额具有低风险特征但是在折算后，将具有高风险的特征，原A份额持有人将承担因市场下跌而遭受损失的风险。 其次，在由于合润 A 份额和合润 B 份额的持有人可能选择场内卖出或合并赎回，场内份额数量可能发生较大下降，可能出现场内流动性不足的情况。 第三，A份额和B份额持有人持有的份额数量将会在折算后发现变化。对此，兴全合宜用表格的形式进行了呈现。 其他分级基金的风险提示内容与上述内容大同小异。值得注意的是，包括兴全合润、招商中证白酒等在内的不少分级基金都曾试图通过持有人大会的方式来主动进行转型，不过最终以失败而告终。 格上理财首席策略师张婷认为，分级基金的转型对持有A类和B类份额的投资人影响是不同的。分级基金是将母基金拆分成A、B份额进行买卖，母公司是平层基金，和普通的基金没有差别，B端带有杠杆，A股相当于出借方，拿相对稳定的收益。很多B类份额在场内是溢价交易的，分级基金的取消可能会导致B份额市场价格波动较大，价格向净值靠拢，也就是说，溢价的份额可能会遭受损失。对A份额来说，大部分处于折价状态，在价格向净值靠拢的过程中，会多赚折价的那部分收益。 而对于基金公司来说，如是金融研究院研究员张楠认为在一定程度是有利影响居多。在监管部门进行强监管后，很多分级基金的A、B份额投资者就已经不多了，而本身购买母基金的投资者就是将这个当作指数基金来投资的。同时分级基金跟踪的很多指数都是非常好的指数标的，但却少有竞争者，所以在分级基金转型后，原有基金可以更好的参与到指数基金的竞争中。 分级基金命运迥异 2018年4月，监管部门发布资管新规，明确要求分级基金须在2020年12月31日前取消分级机制并完成整改。而在2020年7月监管层宣布资产新规过渡期延长时，分级基金却无缘享受政策红利，仍要在2020年底前完成整改。 面对监管的强制要求，分级基金的命运迥异。除了转型，分级基金还可以选择清盘这条路。Choice数据显示，11月以来已经有25只分级基金进行了清盘。 当然也有不少分级基金主动转型成功。比如：易方达中证万得生物科技指数（LOF）A、银华中证等权90指数（LOF）、银华沪深300指数（LOF）、南方中证高铁产业指数（LOF）等基金。这几只基金已于12月15日重新上市。 即便是同一家的产品，不同的分级基金也会有截然相反的两个方向。一只分级基金到底是被清盘还是会转型，北京一位公募产品人士告诉记者：“基金公司会根据产品的市场前景进行评估，能进行转型的分级基金多数是基金公司认为有望获得市场认可的产品。” 有利于市场长期健康发展 国内第一只分级基金诞生于2007年，经过4年的摸索，到2011年分级基金逐渐被市场所接受，基金成立的数量也随着增加。 记者统计显示2007年-2010年，这4年间，成立的分级基金为11只，而2011年成立的数量就达到了19只。2015年在牛市的烘托下，分级基金成立的数量更是飙升。 这一切均是得益于分级基金的杠杆属性。根据望京博格在2015年发布的数据显示：“2014年7月-2015年4月底，证券B的累积收益率高达438%，房地产B的收益率高达301%，中证500B收益率高达175%；相比同期沪深300指数的108%，中证500指数的98%，以及创业板综的82%超越很多，证券B的收益率为沪深300指数的4倍多。” 然而“成也萧何，败也萧何”，既然作为杠杆可以获得翻倍的收益，也会因为杠杆而亏损。从2015年6月的中后段开始，上证指数在十几个交易日内跌逾千点，分级基金B遭遇重挫。尤其因为下折风险，分级基金甚至成为投资者的雷区。 2017年8月21日，在证监会的例行新闻发布会上，证监会表示分级基金申报已被暂缓。而随着2018年一行两会发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，对公募基金提出禁止分级的要求，并下发了相关工作安排后，分级基金鲜少出现在公众面前。 天相投顾高级基金研究员杨佳星表示：“分级基金的整顿对行业有一定积极的作用，在引导基金投资者长期投资、长期持有基金的倡议下，分级基金作为相对短期套利、投机属性较强的投资品种，与长期投资的倡议相悖，同时也会在一定程度上造成市场的波动，不利于市场长牛的相对健康的导向。” 尽管监管早已发布了非常明确的整改要求，但是仍有不少投资者参与分级基金的套利。尤其在结构性牛市特征愈发明显的今年，有一些B份额的基金获利颇丰。比如深成指B、白酒B、军工B、生物药B等好多只B级基金都在今年成功翻倍。 不过，随着分级基金的整改截止日越来越近，不少分级基金的B份额收益持续下跌。比如富国中证新能源汽车B本月以来已经下跌了35.3%，招商沪深300地产等权重指数B也下跌了17.43%。 百嘉基金（筹）发起人王群航认为，公募基金不是短期博弈的工具，属于长期投资的产品。分级基金的退出，公募基金回归普惠型金融产品的本质。
近日，平安银行(行情000001,诊股)私人银行家族办公室摘得由香港《财资》（The Asset）杂志颁发的“最佳财富管理机构——家族办公室类”奖项。 总部位于香港的《财资》杂志是亚洲地区颇具影响力的金融专业杂志，其系列奖项历年来在银行业、金融业、资金业务等领域均具有一定影响力和权威性。据悉，其评选专家团队基于严格的遴选方法审阅了来自10个国家和地区、超过210份提交资料，历经超过66个小时的评选之后，最终公布了私人资本大奖暨私人银行、财富管理、投资解决方案及指数机构大奖等大奖。 平安银行私人银行家族办公室自成立伊始，一直深耕挖掘中国家族的最根本需求，致力为客户提供一站式传承及全方位财富管理服务，其服务内容涵盖投资管理、资产规划、风险规划、财富传承、继承人教育、企业治理、慈善公益等高净值人士或家庭可能涉及的方方面面，助力客户平安传家，传承平安。 作为超高净值客户服务平台，私行家族办公室具备独一无二的行业优势，在背靠平安银行私人银行平台的综合经营优势下，借力线上化运营，利用家族信托等法律及金融工具，全力赋能协助家族企业客户，有效解决客户各种难痛点。在逆势之下，上半年度家族信托新增规模约50亿，同比增长率为222.76%，为此次获奖提供了强有力的背书。 平安银行私人银行除了旗下家族办公室亮眼的成绩外，其自身两大关键业务指标也呈现逆市增长之势。根据第三季度业绩数据显示，私行达标客户5.53万户，较上年末增长26.3%；私行管理资产规模10494亿元，较上年末增长43%，在日趋激烈的私人银行业务中，持续领跑市场。 其实，平安银行私人银行自2013年成立以来，一直秉承“综合金融、全球配置、家族传承”三大价值，专注为高净值客户搭建跨产品、跨机构、跨市场的投融资一体化服务；特别在今年市场环境的剧烈变化下，平安银行私人银行将加大发挥其综合金融优势，不断升级传统业务，创新业务模式，优化管理决策，实现与客户的合作共赢。
年关将至，在冲规模压力下，不少基金公司主动降低旗下产品管理费率。 12月以来短短三周，就有9只基金发布公告，宣布下调管理费率并修订基金合同。截至12月23日，今年来已有90只基金宣布下调管理费率。其中，不乏管理费率、托管费率双双减半的基金。 多只基金管理费率减半 12月23日，广发货币市场基金发布公告称，决定即日起，对该基金的管理费率和托管费率进行调整，将管理费年费率由现在的0.33%调整为0.15%，托管费年费率由现在的0.10%调整为0.05%。 12月以来，还有华安安利混合基金、中欧聚瑞、新华积极价值灵活配置混合基金、富国天时货币基金、红塔红土稳健精选、前海开源裕瑞、海富通集利纯债、银河鸿利等8只基金宣布调低费率，其中有三只下调后费率减半，管理费年费率仅为0.15%，托管费年费率仅为0.05%。 业内人士认为，公募基金行业整体下调管理费率趋势愈发明显，主动调低产品管理费率已成为基金公司“心照不宣”的动作。 “公募基金越来越便宜了。”一位基金公司市场部人士感叹，“不过，这也是为了让利客户，尤其是对机构客户而言，降低管理费率能省不少钱。” 此外，降低管理费率也能增加基金收益。尤其是对债券基金和货币基金而言，降费对其收益影响更显著。 上海证券基金评价研究中心总经理刘亦千认为，公募基金下调管理费率是一个全球性的趋势。公募基金行业规模效应显著，当基金公司管理规模扩大时，固定成本降低，同时收入大幅增加，这种情况下完全可以降低费率，让持有人更多地分享投资收益。随着行业规模持续攀升，未来很长一段时间内，公募基金管理费率都会呈现降低趋势。 渠道年末“打折”促销 基金公司主动让利的同时，渠道端为招揽客户也纷纷拿出价格武器。 近年来，基金申购费打折扣在业内已司空见惯。蚂蚁财富、天天基金、理财通等线上平台上，1折申购费已成为主流，用户甚至很难再找到需要“原价”申购的基金。 以北京某大型公募基金公司为例，旗下的基金产品在电商平台上申购费普遍打1折，在基金公司直销平台上则是1折或者0申购费。相比之下，在传统的银行渠道上则很少打折。该公募基金人士解释，直销平台和电商代销平台主要是为了降低客户交易成本，而银行渠道比较重视手续费收入，因此很少主动打折。 不过，在互联网渠道声势浩大的“打折”潮流下，传统银行代销渠道之间竞争也在升温。今年以来，银行、券商等传统渠道纷纷推出优惠活动，上演花式促销。 今年10月，建设银行(行情601939,诊股)(港股00939)推出为期两个多月的理财季，活动期间申购基金费用打1折。在此之前，交通银行(行情601328,诊股)(港股03328)、工商银行(行情601398,诊股)(港股01398)、中国银行(行情601988,诊股)(港股03988)等已相继推出基金费率大规模打折的优惠活动。此外，恒泰证券等券商也纷纷推出优惠活动，公募基金申购费1折起，部分产品甚至免申购费。 临近年底，多家基金公司相继发布公告，投资者通过电子银行渠道购买基金可享受折扣。12月23日，南方基金发布公告称，2021年1月1日至12月31日期间，通过工行电子银行渠道申购开放式基金的个人投资人，申购费率均享有八折优惠。 刘亦千认为，从全球范围来看，中国公募基金申购费都已非常低。不过，过低的交易费用一定程度上刺激了投资者的买卖行为，而频繁交易不仅会损害持有人收益，并且对基金流动性管理造成压力。参考美国公募基金行业现状，未来国内公募基金产品申购费可能不会一路“打折”，反而会向着鼓励持有人减少交易的方向调整。
临近岁末，“贺岁基”“新年第一基”等字眼在各大基金公司的宣传中频繁闪现，不少1月中旬才发售的新产品，早早就开始预热。 某头部公募人士对中国证券报记者透露：“时至年底，我们的基金发行节奏依然很快。其中某款于2021年元旦后首发的新基金，就是奔着成为新年‘开门红’百亿爆款。” “贺岁基”受追捧 12月11日，景顺长城核心中景一年持有期混合型基金的认购规模已超80亿元规模上限，提前结束募集并启动比例配售，最终的认购申请确认比例为27.57%；12月15日，招商基金的新基金“招商产业精选股票基金”累计有效认购申请金额超过80亿元的募集上限，提前结束募集，末日配售比例为75.90%。 此外，首只券商结算模式主动偏股基金产品——工银瑞信灵动价值混合基金于12月21日首募。据了解，该基金当天开售仅15分钟即销售3亿元，两小时即超20亿元，单日募集资金近30亿元。工银瑞信灵动价值混合基金的托管人国金证券(行情600109,诊股)将该基金作为其今年的“贺岁基”产品。 国金证券相关人士介绍，“贺岁基”是该券商每年年底精选的一只主推基金，这类基金具备以下特点：一是精选业绩好的基金公司合作；二是优选过往业绩优秀的基金经理担纲；三是主要投向为来年热门主题；四是一般在年底推出，以提前布局可能的春季行情。 Wind数据显示，以认购起始日为统计口径，从12月24日起，有45家基金公司的65只新发基金（不同份额合并计算）排上了发行档期，其中既有易方达基金、华夏基金等公募大户，也不乏景顺长城等以权益投资见长的基金公司。 备战“百亿”爆款 需要指出的是，上述65只新发基金中，有46只的发行档期排在2021年元旦之后，其中有6只的募集目标明确定在了100亿份以上，分别是易方达竞争优势企业（150亿份）、鹏华汇智优选（120亿份）、广发成长精选（120亿份）、前海开源优质企业（120亿份）、易方达战略新兴产业（100亿份）、富国均衡优选（100亿份）。 权益基金经理王兵（化名）的新基金发行档期定在元旦后。他对中国证券报记者表示：“2020年，不少买了新基金的投资者实现了较好的投资回报。在市场慢牛的预期下，仍有部分投资者担心错过上车机会，他们往往会倾向于新发基金，基金公司的‘贺岁基’，正是瞄准了这一需求。” “贺岁基”受到市场青睐，除了基金公司和渠道的多方推广外，也离不开基金背后的实力基金经理。 比如，鹏华汇智优选派上了梁浩和聂毅翔两位博士基金经理。其中，梁浩是经济学博士，具有12年证券从业经验，管理的基金规模超过了400亿元；聂毅翔是理学博士，具有11年证券从业经验，于2017年1月加盟鹏华基金前，有过美国罗根斯通资本对冲基金公司、美国期货交易监管委员会助理经济学家等丰富从业经历。 前海开源优质企业的拟任基金经理曲扬，则是前海开源基金的权益投资决策委员会主席、联席投资总监，从业经验也超过了10年。 布局经济复苏行情 王兵指出，在历经2020年的估值上行后，对2021年市场的预期收益率应有所降低。“与追求‘爆款’基金相比，把存量基金投资业绩做好，长期看对一个基金经理的市场立足，显得更为重要。” 博时基金首席宏观策略分析师魏凤春指出，2020年四季度A股盈利将会延续二季度以来的逐季改善趋势，并将会在2021年一季度达到本轮盈利改善周期的高点。随后，企业盈利增速步入放缓通道，但整体盈利中枢会较2020年有明显上移。 广发基金的基金经理、2019年公募冠军刘格菘表示，2021年看好高端制造。“制造业的供给在中国，需求在全世界，在海外经济复苏预期下，需求有望得到恢复，国内的制造业会享受到红利。” 景顺长城基金股票投资部总监余广表示，2021年A股将大概率延续结构性行情，投资机会更偏向于优质个股。“从全年来看，大消费和科技板块依然是投资主线。同时，产业升级也是比较看好的一个重点方向。”余广说，中国经济未来的发展动力，基本上是集中在消费升级、产业升级以及科技创新等领域。“目前，中国经济进入到结构转型阶段，消费和科技已接过传统行业的大旗，承担起拉动经济增长的角色，这些方向值得重点关注。” 景顺长城核心招景混合基金于1月4日发行，该基金的拟任基金经理余广表示，投资是一场长跑，最终比拼的是长期的忍耐力和持久力。他希望通过精挑个股，用长期表现克服短期波动，做到超越周期。
2020年12月22日12时37分，万众期待的长征八号在海南文昌发射场首飞成功，本次运载的卫星当中包含由平安银行(行情000001,诊股)深度参与相关流程，国电高科研发的首颗金融界物联网卫星 “平安1号”（天启星座08星）。 “平安1号”的成功发射，是平安银行布局天基物联网，进一步部署星云物联网平台迈出重要的一步，作为天启物联网星座的重要一员——“平安1号”正式展开在轨技术验证和应用测试。卫星进入预定轨道后，将应用于电力物联网、矿山水文监测、海洋牧场、智能集装箱、生态环境监测、森林防火、绿色矿山和智慧农业(行情000816,诊股)等应用场景，助力平安银行提升银行、物联网、供应链等方面的技术水平，为企业客户提供更丰富的金融服务，更好地支持实体经济高质量发展。 创新驱动，“平安1号”与“长征八号”共书华章 十九届五中全会明确指出，坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，必须把创新作为引领发展的第一动力，并强调要加大自主创新力度。此次发射的运载火箭“长征八号”和首颗金融物联网卫星“平安1号”，都是中国自主创新的最好体现。 本次发射是长征八号首飞，长八火箭是国内首次把以液氢液氧和液氧煤油为推进剂的两个子级模块相组合，同等起飞规模下，火箭的运载能力更强。同时长征八号也是我国首款国家立项商业运载火箭，将逐步取代老旧的长征二号及长征四号火箭，成为我国未来主力中型火箭，承担起商业发射的重任。未来的长征八号R型（CZ-8R）将使用箭体垂直起降技术，其芯一级和助推器将分别使用2台和1台1200KN液氧煤油发动机，具备2次启动以及65%变推力能力。本次发射开展了部分功能验证测试，预计在2025年前实现发动机的10次重复利用，2035年前实现完全重复使用。一旦芯级与助推器实现重复回收再利用，必将大幅度缩减商业发射成本，提高我国整个航天行业的国际竞争力。 而作为长征八号首飞运载的卫星之一，“平安1号”是国内首颗由金融机构合作发射，用于金融服务的物联网卫星。“平安1号”的发射是平安银行为推动全行转型迈入新高度，启动“星云物联计划”，组建“平安”星座联盟的重要一环。通过打造天地一体化的物联网解决方案，帮助企业与其资产连接，为企业提供有效和可视化的资产监控与控制服务，同时提供数字化经营基础设施，最终承载万亿级供应链及数字金融资产。对于赋能供应链金融服务创新，推动商业银行普惠业务发展，赋能传统产业数字化、智能化、云端化升级，具有非常高的实践价值和推广意义。 平安银行自2016年开始持续加大科技和创新投入，推进和践行数字化转型。今年初，将打造“数字银行、生态银行、平台银行”三张名片提到了全行的战略高度。该行以金融科技为抓手，全面推进数字化经营和线上化运营，通过全面融入集团五大生态圈，切入各类客户场景，掌握客户的资金流、物流、信息流等数据，进而提供精准的产品与服务，打造开放互联的平台，通过多赢的模式，持续延展集团获客边界，真正实现“一个客户、一个账户、多个产品、一站式服务”。 打造物联网中台，探索万物智联无尽可能 下一步，平安银行将结合自身优势，积极探索“物联网+金融”新道路，创新打造“星云”物联网平台，连接数据与实物资产，为客户提供支付结算、新型供应链金融、跨境金融、财资等全面金融服务的同时，形成数字资产挖掘，数字资产确权，数字资产价值实现的“数字经济闭环”，实现开放融无界、万物互联。 星云平台通过工业互联网设备感知、车辆行驶状态监控、生物体征监控、仓储情况监控等技术手段，对监控数据与经营系统数据进行交叉验证，实现客户画像、经营分析、风险预警，向实体经济输出智慧制造、智慧车联、智慧农业、智慧能源(行情600869,诊股)、智慧基建、智慧物流等解决方案，在实现数字化金融的同时落地产业互联，促进传统产业数字化升级。同时星云平台全面融合了中台设计理念提高复用输出效率，以分布式构架保证系统的稳定性和延展性，并且通过 API 和 SaaS 封装等技术支持开放银行理念落地，全面实践数字银行和生态银行理念，提升金融机构服务实体经济的能力。 目前星云平台已接入物联网设备超过33万台，形成工业互联网、车联网、仓储物流、新能源、智慧养殖等五大行业的标准化解决方案，并对接多家核心企业和头部平台，支持数十个生态合作项目落地。 今年，备受关注的“新基建”首次写入政府工作报告。国家发改委指出，新型基础设施建设主要包括三方面内容，排在首位的就是信息基础设施。其中，列出了以5G、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施。平安银行部署星云物联网平台是卫星物联网的前行者与践行者，是“新基建”的重要组成部分。未来，卫星物联网星座的全面组网运营，还将为我国卫星互联网积累产业化及全球化运营经验，成为我国物联网领域重要的新型基础设施，加速卫星物联网及数字金融相关产业发展，加速传统产业的数字化转型，成为拉动经济发展的新支点。
2020年无疑是公募基金的“高光之年”，一些品牌号召力强大的头部基金公司更是大放异彩。 比如以权益投资见长的汇添富基金，凭借雄厚的投研实力、亮眼的长期业绩，受到了众多投资者追捧。 公告显示，汇添富旗下2021年的首只“开门红”产品——汇添富沪深300基本面增强指数基金将于1月4日起正式首发。 聚焦A股核心资产 享受中国经济发展红利 据悉，该基金将以沪深300指数作为基金投资组合的标的指数，立足于深入的基本面分析，精选高质量证券组合，力争实现高于标的指数的投资收益和基金资产的长期增值。 在谈及为何要以沪深300指数作为标的指数时，基金经理顾耀强指出，“沪深300指数在一定程度上可以说是A股核心资产的聚集地”。 从成分股来看，沪深300指数作为首个由沪深证券交易所联合发布的反映A股市场整体走势的指数，样本横跨沪深两市、云集300家优秀的上市公司，代表性较强，可以说是中国股市的“晴雨表”。 而随着科创板股票的纳入、中概股的回归，沪深300指数的活力或将显著增强、质量或将全面提升，从而更具有时代感，更能反映中国经济新旧动能转换、经济结构转型的成果。 沪深300指数成分股以仅占A股8%的数量，实现了近6成的市值占比，利润在全部A股中的占比更是超过80%，质地相当优秀。 正因如此，沪深300指数的平均ROE得以连续10年超过上证综指和万得全A。 数据来源：Wind，ROE数据区间2010-2019年，利润数据截至2019/12/31，市值数据截至2020/12/11 从估值来看，当前沪深300指数的估值低于大部分全球重要指数，性价比较高，投资正当时。 数据来源：Wind，截至2020/11/30 也正因如此，沪深300逐渐成为备受外资青睐的资产板块。Wind数据显示，截至11月20日，外资持股中沪深300成分股的占比已经高达73%。 “从‘聪明钱’的流向也可以看出，这是一个需要被重视的优质股票池”，基金经理顾耀强指出。 十年权益老将掌舵 精选高质量个股 公告显示，汇添富这只新基金将由现任增强收益部总监的行业老将顾耀强掌舵。 作为业内为数不多的连续10年管理同一只基金，并能保持相对亮眼业绩的主动权益基金经理，顾耀强十分低调，给人的感觉非常温和，他的投资目标也很朴实，“就是希望拉长时间来看，能够为持有人创造相对可期的回报”。 经过十余年的投资实战历练，顾耀强积累了多个行业的研究经验，对于公司竞争优势与投资策略均有深刻洞察，是典型的均衡配置型基金经理。 从2009/12/22成立以来就由其管理的汇添富策略回报混合，截至2020/9/30累计收益266.08%，是同期业绩基准涨幅的6倍，相对同期沪深300指数35.06%的涨幅，超额收益达到了221.84%。 分阶段来看，该基金仅1年、3年、5年的表现也都相对亮眼，为投资者提供了优秀的持有体验。 基金数据来源：基金2020年3季报；指数数据来源：Wind，截至2020/9/30。 谈及新基金的管理，顾耀强表示将基于深入的基本面研究，精选各个行业中的高质量股票，力争获取超额收益。 具体而言，将采取“自下而上”的策略，在各行业中自下而上优选个股，重点关注治理优良、竞争优势突出、行业前景光明、盈利稳定增长的上市公司。 同时积极发挥主动投资能力，基于深入的基本面研究，适度超配景气度较高的行业或个股。此外，在特定行业或个股阶段性涨跌幅较大导致权重偏离时，也会适度做出调整。 选股专家护航 再造长跑型精品基金 在谈及自己的投资业绩时，顾耀强多次强调，相对亮眼的长期业绩并不只是基金经理个人的功劳，更是基金公司投研团队实力的外在表现，而自己在投资中就非常受益于汇添富的投研团队。 在业内，汇添富素以强大的主动权益投资能力著称，被誉为“选股专家”，“优中选优”的主动管理能力始终是其稳居行业第一梯队的核心竞争力。 早在公司成立之初，汇添富就确立了“以深入的企业基本面分析为立足点，挑选高质量的证券，把握市场脉络，做中长期投资布局，以获得持续稳定增长的较高的长期投资收益”的投资理念，始终注重主动选股能力的长期锤炼。 立足科学的投资理念，汇添富在业内开创性地建立了独具特色的“垂直一体化”投研组织架构。投研互促，研究共享，最大化发挥公司投研优势与效率，确保对相关行业研究投资的深入性、前瞻性、及时性和独创性，已在业内构筑起较深的护城河。 依托实力雄厚的投研团队，汇添富打造了一大批“长跑健将型基金”。 而这只将于新年伊始正式启航的“开门红”产品，既有业绩较为亮眼的十年权益投资老将挂帅，又有选股专家的投研平台强力加持，能否成为汇添富旗下的另一只长跑型精品基金，值得期待。 基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。具体发行时间以公告为准。 顾耀强于2014/4/8-2016/8/24期间管理、并从2019/8/24起管理至今的汇添富均衡增长混合2015-2019年度业绩及基准表现分别为60.95%/5.68%、-23.27%/-8.35%、17.16%/17.55%、-29.01%/-19.12%、43.64%/29.73%，2020上半年业绩及基准表现分别为28.15%/2.13%；2009/12/22开始管理的汇添富策略回报混合2015-2019年度业绩及基准表现分别为62.52%/5.68%、-21.29%/-8.35%、16.64%/17.55%、-27.90%/-19.12%、66.27%/29.73%，2020上半年业绩及基准表现分别为38.07%/2.13%；2017/3/15起与吴江宏共同管理的汇添富绝对收益定开混合2017-2019年度业绩及基准表现分别为8.60%/1.20%、3.59%/1.50%、14.22%/1.50%，2020上半年业绩及基准表现分别为5.06%/0.75%；以上业绩数据均来自基金年报、半年报。
一边是火焰，另一边则是海水。在今年证券私募基金实现规模和业绩双丰收的同时，也有3000多只私募基金在年内清盘，引发关注。 基金君发现，其中非正常清算的比例超过八成，其背后的原因都不太一样，有业绩、策略的因素，也有账户问题，还有客户赎回，以及私募面临规模压力，主动压缩等情况。业内人士认为，投资者需要更加理性看待私募基金的清盘。 今年超3000只私募产品清盘 非正常清盘超八成 私募排排网数据显示，截至12月18日，今年以来清盘的私募基金产品达到3362只，其中提前清算（非正常清算）的产品数量为2735只，占比81%左右；而到期清算的仅604只，占比仅18%左右；另外有23只私募基金产品延期清盘。 基金君发现，在3000多只清盘的私募基金产品中，有累计净值（分红再投资）数据、且在1元以上的有1078只，比如东方港湾、富善投资、耀之资产、成泉资本、六禾投资等知名私募旗下的一些基金，也就是说这些基金是在盈利的情况下清盘的。但是也有397只清盘的私募基金产品累计净值在1元以下，比如新价值、凡得基金、瀚信资产等私募旗下的部分基金。 事实上，从历年的数据看，今年清盘的私募基金产品并不算多，私募排排网提供的数据显示，过去五年私募清盘较多的是2017年、2018年，2017年清算的产品数量有8652只，其中提前清算的有5992只，占比约69%；2018年清算的产品数量有8313只，其中提前清算的有6714只，占比近81%。另外，2016年清盘的私募产品也比较多，达到6930只，其中提前清算的有3534只，占比约51%；还有2019年清盘的私募基金数量为4611只，其中提前清算的有3901只，占比约85%。 私募排排网资深研究员刘有华表示，近几年来，私募基金清算数量逐年降低，一方面跟市场行情有关系，2019年和2020年市场行情较好，价值投资在市场的有效性逐年提升，知名老牌私募普遍倾向于价值投资，因此赚钱效应非常明显，获得了投资者的认可；另一方面跟投资者对私募的认知越来越理性有关系，这几年来投资者越来越注重长期稳健收益，在私募挑选上也越来越注重老牌绩优私募。 “我们发现，今年来遭遇清算的产品普遍收益可观，而且非正常清算产品占比明显提升，一方面是因为今年来A股市场结构性牛市行情演绎的淋漓尽致，超额收益非常明显，私募基金收益普遍大幅超出投资者预期，引发投资者对业绩持续性的担忧，认为来年再获得高收益的难度会大幅提高；另一方面市场中性策略基金在规模大幅扩张之后，近期开始出现收益下降和回撤的现象，投资者开始担忧规模对量化对冲策略基金的冲击。”刘有华告诉基金君。 理性看待私募产品 清盘背后的多重原因 基金君也采访了几家今年有产品清盘的私募机构，了解到其背后的真实原因。 富善投资林成栋告诉基金君，清盘的产品大部分是赚了钱的，只有少数几个在1元以下。“因为我们过去产品比较多，代销渠道也很多，要把很多精力花在渠道交流和维护上，但现在想明白了，资产管理的核心有两个，一是投资能力，二是资金来源，两者要匹配。我们从2019年开始定的策略是做精品私募：第一投资端要打造精品策略，现在主要集中在CTA、对冲+打新还有定增等一些有优势的策略上；第二资金端也要打造匹配度，集中优选适合的客户和渠道，做好客户服务、良性互动。投资就是做精品，聚焦策略，基于这样的考虑，我们现在将有一些不是很匹配的渠道的产品清掉了。” 北京某百亿私募市场总监称，公司有些产品清盘，主要是为了合并产品账户，减少交易端口，因为原来不同产品占用交易端口太多了，导致维护的成本较高，也比较费劲。当然还有为了成立新产品，清掉老产品的情况，因为新产品条款更合适。 北京某小型私募市场人士表示，“这次清盘的多是子基金，因为我们公司有很多子母结构的产品，从协会来看是独立的个体，但其实是募集层，清盘主要原因是单个子基金的规模太小了。我们前几年开始对单个子基金规模特别小的产品，做法是让这些子基金合并到别的产品里面去，不想有太多的产品只数，不然运营上会耗费很多人力。” 北京某中型私募运营总监透露，提前清盘的这只产品是公司内部的一个实验产品，全是自有资金，后来为了规整资金的需要就提前清盘了。 关于量化私募，情况则不太一样。华东某中型私募坦言 ，量化私募其实很难做大，因为无法保证策略一直有效，“我们当年是市场上的大机构，前几年曾经做得很好，但是后来规模大了不好做，有个调整的过程。现在有些机构规模也到三五百亿，但是客户买了以后却不赚钱，其实对客户很不公平，但是量化很难一直赚钱，除非有很牛的研究员，不断开发新的模型和策略。” 也有私募表示，有个别产品净值低于1元，因为产品有止损线，后面操作会受限，所以离止损线很近的产品，选择主动清盘。 今年私募基金迎来规模和业绩双增长 事实上，今年在A股结构性行情的助力下，私募基金也迎来了规模和业绩双提升的大年。基金业协会数据显示，截至今年11月底，私募基金管理的总规模达到15.91万亿元，今年总共增长了2.17万亿元。其中，存续私募证券投资基金有52599只，较去年增加11200只；规模为3.74万亿元，较去年底增加1.29万亿元。 格上研究数据也显示，截至2020年11月规模五亿以上私募行业平均收涨30.62%。股票策略稳坐九大策略第一。从各策略表现来看，股票策略、宏观对冲、程序化期货的上涨幅度超过30%；由于策略环境匹配，主观期货近月频传捷报，该策略排名扶摇直上，目前以接近30%的收益位列第四。排名靠后的策略仍为债券策略。
逾3万亿元新发规模、1300余只新基金成立……这些数据映射出公募基金大年里的丰收和喜悦。 几家欢喜几家愁。在整体管理规模迈上新台阶、头部基金公司规模扩张的同时，位于尾部的小公司们正在苦苦挣扎。公募基金行业强者恒强的马太效应进一步加强，“A面”光鲜靓丽，“B面”则藏着苦楚与艰难。 “爆款”鼎力支持 Wind数据显示，截至12月24日，今年以来，已有1376只基金（份额合并计算）先后成立，累计新发规模约为3.09万亿元。如此新发规模背后是众多“爆款”的鼎力支持。 公开数据显示，截至12月24日，年内成立的首募规模突破100亿元的公募基金共计40只，合计募资规模6150.9亿元，在新发基金发行总规模的占比超过20%。 对比过去十年公募市场的百亿元级新发基金数量：2019年为27只、2018年为14只、2017年为8只、2016年为12只、2015年为20只、2014年为5只、2013年为3只、2012年为13只、2011年无、2010年为3只。 爆款基金背后是基金公司的核心资产——知名基金经理强大的市场号召力。2020年是发行大年，也同样是“造星”大年。从年头至年尾，明星基金经理频频刷新“百亿俱乐部”名单，而五百亿以上级别的行业翘楚人数也在增加。 在某大型公募策略分析师看来，上述现象背后的原因主要有三方面：一是市场行情，这是百亿级基金经理诞生最主要的“基本面”，自2019年以来的结构性行情，彰显了公募基金的主动管理能力，赚钱效应吸引了更多资金；二是明星效应，公募基金行业非常透明，业绩表现一目了然，非常直观，一些绩优基金经理具有较高的市场号召力，自然吸引了一众粉丝投票；三是客户需求的暴发，随着银行理财产品等无风险收益产品的收益率不断创新低，其它投资渠道并不成熟，包括个人以及机构都会增加权益资产配置。 头部效应显现 现实之中，绩优基金经理大多集中在头部公司，发行大年之下，爆款基金分布在汇添富、易方达、南方、鹏华等头部公募基金。 中国证券报记者统计，上述公司2020年分别收获10只、5只、3只、3只百亿元级爆款基金。从单只基金规模来看，南方成长先锋混合以321.15亿元居首，汇添富中盘价值精选混合、鹏华匠心精选混合次之，分别达到297.43亿元和296.91亿元。 在爆款基金频现的浪潮中，不少基金公司规模水涨船高。天天基金数据显示，截至三季度末，共有44家基金公司成功搭上“千亿规模”巨轮，合计管理规模达16万亿元，总规模占全行业的八成。换句话说，公募基金领域30%的公司囊括了80%的资金规模，马太效应愈发明显。 一家头部基金公司工作人员告诉中国证券报记者：“随着国家对资本市场的重视程度不断提升，资本市场也在逐步完善，市场更加有效且好公司越来越多，能够承载大规模基金的标的也将更多。大规模基金的管理，不仅体现着基金经理个人的能力，更是一家公司综合实力的体现，需要投研团队的系统支持，只有公司综合实力得到提升，才能为大规模基金的管理提供智力、资源、人才等方面的支撑。” 中小机构发展受阻 对比热火朝天的发行盛宴，Wind数据统计，2020年以来共有20家公募机构旗下多达24只公募基金出现发行失败的情况。除了新基金发行受阻外，部分存量债券基金也面临着加速清盘的窘境。截至目前，年内已有42只债券基金清盘，原因大多是不再满足基金存续条件而触发合同终止条款。 事实上，在基金“头部化”效应显著的当下，中小型机构的发展道路越发艰难。尤其在市场以“赎旧买新”模式的存量竞争中，没有新产品发售会导致存量产品的份额被持续赎回，使得基金公司整体管理规模持续缩水。 业内人士表示，在基金产品同质化竞争激烈的背景下，头部基金公司更容易吸引投资者关注，而且会为投资者带来一定的可信度和安全感。由于多数投资者注重基金公司实力与品牌效应，因此，明星基金产品更具有竞争力，促使公募自身更容易聚集流量与资金优势，从而实现竞争力的不断提升。“现在，渠道方面想要新发一只产品，会针对基金公司的口碑、品牌效应、彼此的合作程度来进行考量，往往深度合作的基金公司更有可能得到渠道的帮助。而大公司往往会因为新发基金多和渠道间沟通交流更加顺利，加上知名基金经理多，因此发行效果更好。” 截至12月24日，今年以来，已有1376只基金（份额合并计算）先后成立，累计新发规模约为3.09万亿元
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