1919年，芝加哥黄油和鸡蛋交易所改为芝加哥商业交易所(CME)。随着布雷顿森林体系瓦解，CME于1972年5月16日设立了国际货币市场(IMME)分部，率先推出了七种外币期货合约，包括英镑、加元、德国马克、法国法郎、日圆，墨西哥比索和瑞士法郎。这也是史上首个金融期货合约。目前，CME通过其在芝加哥交易大厅的公开喊价(Open Outcry)以及电子交易系统Globex®提供外汇期货和期货期权的交易。2004年，在CME共成交了5,100万口外汇合约，较上一年增加了50%，其中三分之二是通过CME的Globex®。 交易大厅(floor)中共有两种交易商：场内交易商和场内经纪商。场内交易商是交易所的会员，为自身进行交易。场内经纪商指的则是那些代理他人交易的个人。他们可能也会为自己的账户交易，但主要职责是首先为客户交易。经纪商需获得联邦政府颁发的执照。 CME目前交易的外汇期货品种已经非常丰富，其中包括16种外国货币兑美元的期货交易、一种新的美元指数期货交易、欧元和日圆兑美元的迷你型期货交易、以及17种交叉汇率的期货交易（相应的期货期权交易将在後一小节中论述）。16种直接兑美元进行期货交易的货币是澳元、巴西雷亚尔、英镑、加元、捷克克朗、欧元、匈牙利福林、日圆、墨西哥比索、新西兰元、挪威克朗、波兰兹罗提、俄罗斯卢布、南非兰特、瑞典克朗、瑞士法郎。 在CME交易的外汇合约大多是按照3月季度循环进行交易的，每年交割四次，即在每年3月、6月、9月和12月的第三个星期三进行交割。然而，墨西哥比索、南非兰特和巴西雷亚尔每个月都有合约供交易。有两种合约是用现金进行结算的，即巴西雷亚尔和俄罗斯卢布。 下面以加拿大元为例介绍CME外汇期货合约的基本框架。 作为最初一批推出的外汇期货品种，加元期货合约是1972年正式开始进行交易的（其对应的期权合约出现于1988年）。加元期货既在常规时间内于交易大厅内进行交易，又在Globex®上几乎实现了全天候的交易。除了对美元的期货交易以外，目前还有澳元、日圆和欧元兑加元的交叉汇率期货合约交易。该期货合约的设计是为了反映出加元的美元价值变化。合约以每加元的美元价值进行报价，并在合约月份的第三个星期三在清算所指定的一家银行进行实物交割。由于合约的规模为10万加元，且每一个波动点相当于0.0001美元，因此上涨一个波动点就相当于合约价值增加10美元。具体的合约规格如下： 下面以墨西哥比索期货为例介绍交易者如何利用外汇期货规避风险。 范例一：一家美国对冲基金的墨西哥国债(CETES)投资将在五个月後到期偿付，本息合计8.5亿披索。由于其最终收益受到美元/墨西哥比索汇率的影响，该对冲基金在对比之後选择利用CME墨西哥比索期货合约来复盖其外汇敞口。墨西哥比索每口合约金额为50万比索。因此，该基金在5月1日以每比索0.08950美元的价格抛出1,700口9月比索合约（相当于8.5亿比索）。 在未来的五个月间，墨西哥比索兑美元汇率降至每比索0.08600美元。随着比索期货价格下跌，该基金在清算会员公司的交易账户实现赢利。由0.08950比索跌至0.086比索的走势相当于比索期货空头部位得到每比索0.00350美元的赢利，相当于每口获利1,750美元（0.00350×500,000），全部1,700口合约的获利达到297.5万美元（为方便起见此处不考虑经纪商的佣金和清算等费用）。尽管墨西哥国债到期後兑换回美元的金额因比索汇率下跌而减少，但在期货交易中的获利正好弥补了汇率下跌的损失。 范例二：CME新的美元指数期货合约包含七种外币，权重按照美国商品在海外市场的相对竞争力确定。该合约给投资者提供了一个新的参与外汇市场和进行风险管理的工具。以下是如何利用美元指数期货对冲国际股票投资风险的例子。 2003年1-3月间，美国一家大的养老基金投资于海外股票市场。由于美元这一阶段处于弱势且伊拉克战争即将发生，基金经理对所投资国家的短期市场风险感到可以接受，但他仍然希望通过对冲掉一部分货币风险的方式来降低投资组合所面对的风险。投资组合总值约为一亿美元，且该基金经理认为美元不会长久保持弱势。 2003年3月11日，6月美元指数期货合约价格在103.45，意味着每口合约的名义价值为103,450美元。由于该基金经理希望对冲一半的货币敞口，他买入了483口指数合约（5,000万美元除以103,450）。通过买入指数期货，基金经理建立了做多美元，同时做空其他一篮子七种货币的部位，由此对冲了潜在的货币风险。 假定在2003年5月中旬，美元开始逆转走高，到6月初时平均上涨了3.5%。此时，6月期约价格为107.20。该退休基金决定将避险部位削减25%，即卖出483口中的121口，实现453,750美元的获利。另外362口浮盈的合约则展期至9月。实际获利和浮盈加在一起可弥补投资组合中半数投资因美元升值而造成的损失，大致盈亏相抵。而未进行对冲操作的另外半数投资则出现净损失。与此相对，若美元到6月初时未涨反跌，投资组合会获得额外收益，但被期货部位的损失部分抵消。 作为一家独立的机构，成立于1974年的商品期货交易委员会(CFTC)承担美国商品期货和期权市场的监管工作，其监管对象涵盖经纪公司、推销员、场内经纪商、商品池操作员、商品交易顾问、介绍经纪人。CFTC每周五都会发布截至本周二的一周内各期货品种的持仓报告(COT)。该报告所总结的未平仓合约数据均来自至少有五个以上交易商达到应报告部位水平的市场品种。CFTC将所有部位分为可报告部位和不可报告部位，其中可报告部门由分成非商业性（即投机性）部门、商业性部位。根据外汇期货交易自身的前瞻性以及历史经验，市场人士经常会通过研究各币种在IMM的投机性部位总量，和每周变动情况来分析判断未来市场走势。路透终端全部收录各类部位数据，供使用者调阅。投资者亦可到CFTC官方网址www.cftc.gov查询。
NYBOT 作为NYBOT的金融产品分支，FINEX目前交易的外汇期货种类有12种基于美元的货币对期货交易（其中欧元包括常规和大额两种；日圆、加元、瑞郎和英镑均包括常规和迷你型两种）、9种基于欧元的货币对期货交易、8种其他交叉汇率期货交易、 一种美元指数期货交易、一种欧元指数期货交易。
贸易逆差 贸易逆差，Unfavorable Balance 0f Trade ，一国在一定时期内（如一年、半年、一个季度、一个月等）出口贸易总值小于进口贸易总值，即贸易逆差。又称“入超”、“贸易赤字”。反映的是国与国之间的商品贸易状况，也是判断宏观经济运行状况的重要指标。 简介 贸易逆差，Unfavorable Balance 0f Trade/trade deficit ，一国在一定时期内（如一年、半年、一个季度、一个月等）出口贸易总值小于进口贸易总值，即贸易逆差。又称“入超”、“贸易赤字”。 反映的是国与国之间的商品贸易状况，也是判断宏观经济运行状况的重要指标。 当一个国家出现贸易逆差时，即表示该国外汇储备减少，其商品的国际竞争力削弱，该国在该时期内的对外贸易处于不利地位。大量的贸易逆差将使国内资源外流加剧，外债增加，影响国民经济正常有效运行。因此，政府应该设法避免出现长期的贸易逆差。 贸易逆差公布时间为每月中下旬的北京时间20:30。 解析 如果一个国家经常出现贸易赤字现象，为了要支付进口的债务，必须要在市场上卖出本币以购买他国的货币来支付出口国的债务，这样，国民收入便会流出国外，使国家经济表现转弱。政府若要改善这种状况，就必须要把国家的货币贬值，因为币值下降，即变相把出口商品价格降低，可以提高出口产品的竞争能力。因此，当该国外贸赤字扩大时，就会利淡该国货币，令该国货币下跌；反之，当出现外贸盈余时，则是利好该种货币的。因此，国际贸易状况是影响外汇汇率十分重要的因素。日美之间的贸易摩擦充分说明这一点。美国对日本的贸易连年出现逆差，致使美国贸易收支的恶化。为了限制日本对美贸易的顺差，美国政府对日施加压力，迫使日元升值。而日本政府则千方百计阻止日元升值过快，以保持较有利的贸易状况。同样的，关于人民币升值的问题也有这方面的斗争因素。 概念 研究一国对外贸易发展情况，主要借助于政府定期公布的对外贸易平衡表。 一般而言，平衡表比较系统地载有表明出口和进口的数字统计，大体可反映一国在特定时期内对外贸易乃至国民经济发展状况。 一国对外贸易按出口大于、小于或等于进口等情况，分别构成： 贸易顺差（ Favorable Balance 0f Trade / trade surplus），以正数表示。出口＞进口； 中美间贸易逆差 也叫做出超。 贸易逆差（ Unfavorable Balance 0f Trade / trade deficit），以负数表示，出口＜进口；也叫做入超、贸易赤字 贸易平衡（ Balance of Trade ），出口=进口 成因分析 以美国为例，分析贸易逆差的成因。 美国国会：不平等贸易导致入超 美国贸易逆差的成因是多方面的，美国国会贸易赤字调查委员会于2000年11月发表了一个关于贸易逆差成因的调查报告。在他们看来，其成因主要在于美国与其它国家不平等的贸易关系，诸如：其他国家非关税壁垒；外国商品对美国的倾销；外国政府对本国公司的补贴；发展中国家较低的工资水平和生产条件以及美国本国企业核心竞争力的消失等。不过，报告更多地是强调外部因素。 美国经济研究局：孪生赤字假说 美国国民经济研究局主席费尔德斯坦（Feldstein，1993）强调财政赤字对美国贸易逆差的决定作用，提出了著名的“孪生赤字假说”：在巨额财政赤字背景下，货币当局为了防止通货膨胀，不会为财政赤字融资，因此财政赤字会导致利率升高、外资流入、美元升值，从而产生了贸易逆差。 美国贸易逆差 这一观点在20世纪80年代很有说服力，小布什上台以来，美国财政赤字又与贸易赤字一样逐年扩大，2003财年达3750亿美元，2004年又猛增至4150亿美元，而2005年预计将达到5210亿美元的最高记录。 但是，这难以完全解释美国巨额逆差，因为1989—1992年财政赤字在大幅度扩大，但贸易赤字却在缩小；1993-2000年财政赤字逐年缩小，1998年开始出现“扭亏为盈”，2000年更是出现2370亿美元的高额盈余，但贸易赤字却在逐年扩大。即便考虑“时滞”因素，亦不能完全解释20世纪90年代以来的巨额逆差。 克鲁格曼：经济繁荣与旺盛的社会需求 也有一些学者强调中国因素在美国当前巨额贸易逆差中的作用，但更多的学者从经济繁荣与旺盛的社会总需求来分析美国巨额贸易逆差的成因。这一观点亦得到著名经济学家克鲁格曼的肯定。 在宏观经济体系之中，一国总需求超过总供给时，国际收支表现为逆差，总需求小于总供给时，国际收支表现为顺差。故20世纪90年代以来美国巨额贸易逆差，皆因美国经济的持续繁荣，总需求过于旺盛。或者说美国贸易逆差问题的症结是总支出增长速度超过了国民收入的增长速度。 当前，美国总消费约占GDP的82%，而总储蓄率又非常之低，经济系统中内生出强大的进口需求。从美国进口商品的类别来看，美国进口增长的也主要表现为消费品进口的快速增长。2002年消费品的进口比1994年增长了107.3%。从实证研究来看，美国学者斯特芬和克穆一通过对1996-1999年贸易逆差与经济增长的关系进行了分析，认为经济繁荣至少能解释32%的贸易逆差。 根源：经济增长的附带品 以上观点，均从不同角度解释了美国贸易逆差的成因。在我们看来，美国巨额贸易逆差的根源在于美国经济的持续繁荣和旺盛的社会总需求，从而巨额贸易逆差伴随经济增长而出现。 利弊分析 观念必须转变：从顺差到平衡 必须转变追求贸易顺差的传统观念，应该努力追求外贸平衡。 传统贸易观念认为出口为了创汇，顺差是好事，逆差是坏事。这一观念长期主导着我国的贸易政策和实践。据统计，截至2010年2月底，自1993年以后，我国再没出现国年度贸易逆差，自2004年4月份以后，我国没出现过阅读贸易逆差。其实，一国的对外贸易应追求长期的进出口基本平衡，而不是长期的贸易顺差。 长期的出超未必有利于我国 我国是一个发展中的大国，长期的贸易顺差所带来的并非都是好处。 首先，贸易顺差将带来越来越多的贸易争端； 其次，贸易顺差虽然增加了外汇储备，但从资源效用最大化的角度看，是资源未被充分利用； 第三，持续高额顺差导致人民币升值预期，进而又导致资本净流入增加，资本净流入增加又进一步导致了人民币升值的压力； 第四，巨额的经常项目的顺差，会转化为货币大量投放的压力，成为通货膨胀率上升的重要因素。 适当的入超未必有弊于我国 相反，贸易逆差的结果也并非都是坏处。 第一，适当逆差有利于缓解短期贸易纠纷，有助于贸易长期稳定增长； 第二，逆差实际上等于投资购买生产性的设备，只要投资项目选择得当，既可补充国内一些短缺的原材料，还能很 南非对华贸易逆差的主要产品 快提高生产能力、增加就业以及增加经济总量； 第三，逆差能减少人民币升值的预期，减缓资本净流入的速度； 第四，短期的贸易逆差有助于缓解我国通货膨胀的压力，加大我国货币政策的操作空间。 从我国经济发展的实践来看，经济增长快的年份，都是逆差或者顺差较小的年份。因此，在对外贸易问题上，应当彻底转变观念，放弃以出口创汇、追求顺差为目标的传统观念和做法，确立以国际收支平衡为目标的政策。 我国6年来首次出现月度逆差 海关总署2010年4月10日发布数据显示，今年第一季度我国外贸顺差为144.9亿美元，减少近八成，3月份当月逆差72.4亿美元。[1] 数据 2010年第一季度我国外贸进出口总值6178.5亿美元，比去年同期增长44.1%。其中出口3161.7亿美元，增长28.7%；进口3016.8亿美元，增长64.6%。 统计显示，2010年3月份，我国进出口总值为2314.6亿美元，增长42.8%。其中出口1121.1亿美元，增长24.3%；进口1193.5亿美元，增长66%。 据海关统计，一季度我国对外贸易恢复性增长势头良好。与2008年一季度相比，2010年一季度进出口总值增长8.2%；出口增长3.4%，进口增长13.8%。其中2010年3月份进出口总值较2008年同期增长13.1%；出口增长2.9%，进口增长24.6%。从环比来看，2010年3月份进出口较2月份环比增长27.6%；其中出口环比增长18.6%，进口环比增长37.3%。 据海关统计，前3个月，一般贸易进出口增速高于同期总体增速，加工贸易进口增长迅速。我国一般贸易进出口3096.8亿美元，增长47.9%，高出同期全国进出口增速3.8个百分点。其中出口1413.1亿美元，增长26.6%；进口1683.7亿美元，增长72.2%。一般贸易项下出现贸易逆差270.6亿美元。同期，我国加工贸易进出口2405.1亿美元，增长38.5%。其中出口1516.9亿美元，增长29.8%；进口888.2亿美元，增长56.3%。加工贸易项下贸易顺差628.7亿美元，增长4.7%，相当于同期总体顺差规模的4.3倍。 在我与主要贸易伙伴的双边贸易中，2010年一季度，欧盟继续保持我国第一大贸易伙伴，中欧双边贸易总值1014.7亿美元，增长35.1%。同期，美国仍为我国第二大贸易伙伴，中美双边贸易总值为781.1亿美元，增长25.8%。日本以微弱的优势超过东盟，重新成为我国第三大伙伴。一季度中日双边贸易总值为636.1亿美元，增长38.2%。我国与东盟双边贸易总值达629.1亿美元，增长61.3%。 在出口商品中，2010年一季度，我国机电产品出口1890.8亿美元，增长31.5%，高 相关书籍 出同期我国总体出口增速2.8个百分点，占同期我国出口总值的59.8%。同期，传统大宗商品出口快速增长，其中服装出口240.4亿美元，增长9.1%；纺织品出口152.1亿美元，增长26.6%；鞋类出口72.6亿美元，增长13.8%。 在进口商品中，主要大宗商品进口量有不同程度的增长，进口均价普遍出现明显回升。据海关统计，铁矿砂进口1.6亿吨，增长18%，进口均价为每吨96.3美元，上涨20.7%；大豆进口1104万吨，增长8.7%，进口均价为每吨456.9美元，上涨15.1%。此外，进口机电产品1377.6亿美元，增长49.8%，其中汽车进口17.9万辆，增长1.7倍。 原因 由于国内需求旺盛拉动石油等原材料进口数量和价格双双强劲上升，以及国内消费结构升级导致汽车类产品进口猛增，3月份当月我国进口增速高出同期出口增速41.7个百分点，当月出现72.4亿美元的贸易逆差，中止了我国自2004年5月开始连续70个月贸易顺差的局面。其中3月份当月逆差主要来自台湾、日本和韩国等国家和地区，规模分别为79亿、65.3亿和61.3亿美元。
远期和期货的主要区别： •期货是标准合约，具有特定合约条款格式，因此通常在交易所大厅交易；而远期是交易双方互相协议合同，没有固定条款格式，因此通常在场外OTC交易； •期货在交易所交易，每日结算，有保证金制度，风险相对较小；远期场外交易，没有保证金制度，风险相对较大。
概述 08年CPI、PPI走势 消费者物价指数(Consumer Price Index)，英文缩写为CPI，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定因素，央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗。因此，该指数过高的升幅往往不被市场欢迎。 例如，在过去12个月，消费者物价指数上升3.5%，则表示生活成本比12个月前平均上升3.5%。当生活成本提高，你的金钱价值便随之下降。也就是说，一年前收到的一张100元纸币，今日只可以买到价值96.50元的货品及服务。一般说来当CPI>3%的增幅时我们称为Inflation，就是通货膨胀；而当CPI>5%的增幅时，我们把他称为Serious Inflation，就是严重的通货膨胀。 主要价格指数有三个：消费者价格指数CPI(Consumer’s Price Index)，生产者价格指数PPI(Producer’s Price Index)，GNP缩减指数(GNP Deflator)。 三种价格指数的计算方法基本一样，即各种商品的价格变化程度的加权平均。不过，每一种价格指数计算中选择的商品篮子不一样。计算消费者价格指数时，商品篮子中包含的典型市民的消费篮子。所以，消费者价格指数也被称为生活成本指数。生产者价格指数计算时，选取的商品篮子中包含的是生产资源。GNP缩减指数则是一个更具综合性的指数，其计算中选取的商品篮子既包含消费品，也包含生产资源。 可以这样说，CPI是一个同步经济指标，PPI是一个先行经济指标。一般来说生产者价格指数领先于经济3个月到半年，消费者滞后于经济3个月到半年。CPI可以显示目前经济状况，而PPI可以显示未来经济状况。PPI计算的是厂商出售的价格，而CPI计算的是消费者购买的价格。 从2001年起，我国采用国际通用做法，逐月编制并公布以2000年价格水平为基期的居民消费价格定基指数，作为反映我国通货膨胀（或紧缩）程度的主要指标。经国务院批准，国家统计局城调总队负责全国居民消费价格指数的编制及相关工作，并组织、指导和管理各省区市的消费价格调查统计工作。 我国编制价格指数的商品和服务项目，根据全国城乡近11万户居民家庭消费支出构成资料和有关规定确定，目前共包括食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及服务、医疗保健及个人用品、交通和通讯、娱乐教育文化用品及服务、居住八大类，251个基本分类，约700个代表品种。居民消费价格指数就是在对全国550个样本市县近3万个采价点进行价格调查的基础上，根据国际规范的流程和公式算出来的。 概念 主要 数据图片 消费者物价指数（英文：Consumer Price Index，缩写CPI，亦称居民消费价格指数），在经济学上，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，以百分比变化为表达形式。[1]它是衡量通货膨胀的主要指标之一。一般定义超过3％为通货膨胀，超过5％就是比较严重的通货膨胀。2007年，中国大陆CPI受食品价格上涨等因素影响而一路走高，11月份的CPI同比上涨6.9％，创11年来新高，也因此使得CPI成为了当年热门话题。 在经济学上，称零售价指数，亦称居民消费价格指数(Consumer Price Index，CPI)是考察城市工薪居民购买的特定系列商品价格平均值的一个统计指标。它是衡量通货膨胀的主要指标之一。百度推广CPI是一个固定的数量价格指数并且无法反应商品质量的改进或者下降，对新产品也不加考虑。 CPI是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定因素，央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗。因此，该指数过高的升幅往往不被市场欢迎。 消费者价格指数(Consumer Price Index)，是对一个固定的消费品篮子价格的衡量，主要反映消费者支付商品和劳务的价格变化情况，也是一种度量通货膨胀水平的工具，以百分比变化为表达形式。在美国构成该指标的主要商品共分七大类，其中包括：食品、酒和饮品住宅；衣着；交通；医药健康；娱乐；其他商品及服务。在美国，消费物价指数由劳工统计局每月公布，有两种不同的消费物价指数。一是工人和职员的消费物价指数，简称CPW。二是城市消费者的消费物价指数，简称CPIU。 如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定因素，央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗。因此，该指数过高的升幅往往不被市场欢迎。例如，在过去12个月，消费者物价指数上升2.3%，那表示，生活成本比12个月前平均上升2.3%。当生活成本提高，你的金钱价值便随之下降。也就是说，一年前收到的一张100元纸币，今日只可以买到价值97.75元的货品及服务。一般说来当CPI>3%的增幅时我们称为INFLATION，就是通货膨胀；而当CPI>5%的增幅时，我们把他称为SERIOUS INFLATION，就是严重的通货膨胀。 指标 中国现行cpi权数构成图 CPI是一个滞后性的数据，但它往往是市场经济活动与政府货币政策的一个重要参考指标。CPI稳定、就业充分及GDP增长往往是最重要的社会经济目标。不过，从中国的现实情况来看，CPI的稳定及其重要性并不像发达国家所认为的那样“有一定的权威性，市场的经济活动会根据CPI的变化来调整”。近几年来欧美国家GDP增长一直在2%左右波动，CPI也同样在0%～3%的范围内变化，而中国的情况则完全不同。首先是国内经济快速增长，近两年来GDP增长都在9%以上，CPI却没有多少波动，表面看来这可以说得上是“政府对经济运行调控自如，市场行为反映十分理性”。二是一年之内CPI大起大落，前后相差几个百分点；一般情况下，除非经济生活中有重大的突发事件（如1997年的亚洲金融危机），CPI是不可能大起大落的，所以2004年中国的CPI大幅波动有些异常。三是随着CPI大幅波动，国内经济一时间通货膨胀率过高，民众储蓄负利率严重，一时间居民储蓄又告别负收益，通货紧缩阴影重现。这样一种经济环境令人担忧，因此，如何理解CPI指数便成为一个十分重要的问题。 计算 计算方式 消费者物价指数测量的是随着时间的变化，包括多种（常有几百种）商品和服务零售价格的平均变化值。这多种商品和服务会被分为几个主要的类别。在计算消费者物价指数时，每一个类别都有一个能显示其重要性的权数。这些权数是通过向成千上万的家庭和个人调查他们购买的产品和服务而确定的。权数会经常修正，以使它们与现实情况相符。CPI是一个固定的数量价格指数并且无法反映商品质量的改进或者下降，对新产品也不加考虑。CPI若扣除容易波动的食物与能源的统计数字，此数据称为“核心物价变动率”，当核心物价变动率低于3%时，经济成长率应是处于相对低的水平。 美国的消费者物价指数是涵盖了房屋支出、食品、交通、医疗、成衣、娱乐、其它等七大类商品的物价来决定各种支出的权数。 目前台湾的CPI共包括395个项目群，包括食物类（肉类、鱼介、蔬菜、水果）、衣着类（成衣）、居住类（房租、水电燃气）、交通类（油料费、交通服务费）、医疗保健类（医疗费用）、教育娱乐类（教养费用）以及杂项类（理容服务费）等7个基本分类，以1985年台湾地区家庭消费结构为权数，此项权数主要根据家庭收支调查资料计算而得，每五年更换一次，以反映消费支出型态的变化。中国大陆的CPI的构成包含食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备、医疗保健、交通通信、娱乐教育文化、居住八大类产品价格，在八大类产品中CPI权重最高的是食品，其权重为32.7%，因此食品价格上涨将推动整个CPI上涨。 计算公式 2008年8月宏观经济数据公布 CPI的计算公式是 CPI=（一组固定商品按当期价格计算的价值）除以（一组固定商品按基期期价格计算的价值）乘以100。 CPI告诉人们的是，对普通家庭的支出来说，购买具有代表性的一组商品，在今天要比过去某一时间多花费多少，例如，若1995年某国普通家庭每个月购买一组商品的费用为800元，而2000年购买这一组商品的费用为1000元，那么该国2000年的消费价格指数为（以1995年为基期）CPI= 1000/800*100=125，也就是说上涨了25%。在日常中我们更关心的是通货膨胀率，它被定义为从一个时期到另一个时期价格水平变动的百分比，公式为T=（P1—P0）/P0，式子中T为1时期的通货膨胀率，P1和P0分别表示1时期和0时期的价格水平。如果用上面介绍的消费价格指数来衡量价格水平，则通货膨胀率就是不同时期的消费价格指数变动的百分比。假如一个经济体的消费价格指数从去年的100增加到今年的112，那么这一时期的通货膨胀率就为 T=（112—100）/100*100%=12%，就是说通货膨胀率为12%，表现为物价上涨12%。 核心 央行2007年第6次上调存款准备金率 所谓核心CPI，是指将受气候和季节因素影响较大的产品价格剔除之后的居民消费物价指数。目前，我国对核心CPI尚未明确界定，美国是将燃料和仪器价格剔后的居民消费物价指数为核心CPI。这种方法最早是由美国经济学家戈登（Robert J.Gordon）于1945年提出的，其背景是美国在1974年-1975年受到第一次石油危机的影响而出现了较大幅度的通货膨胀，而当时消费价格的上涨主要是受食品价格和能源价格上涨的影响。当然，添议信息堂公司也会全面努力。当时有不少经济学家认为美国发生的食品价格和能源价格上涨，主要是受供给因素的影响，受需求拉动的影响较小，因此提出了从CPI中扣除食品和能源价格的变化来衡量价格水平变化的方法。从1978年起，美国劳工统计局开始公布从消费价格指数和生产价格指数（PPI）中剔除食品和能源价格之后的上涨率。但是，就是在美国经济学界，关于是否应该从CPI中扣除食品和能源价格来判断价格水平，至今仍然存在很大争论，反对者大有人在。 意义 CPI CPI物价指数指标十分重要，而且具有启示性，必须慎重把握，因为有时公布了该指标上升，货币汇率向好，有时则相反。因为消费物价指数水平表明消费者的购买能力，也反映经济的景气状况，如果该指数下跌，反映经济衰退，必然对货币汇率走势不利。但如果消费物价指数上升，汇率是否一定有利好呢?不一定，须看消费物价指数"升幅"如何。倘若该指数升幅温和，则表示经济稳定向上，当然对该国货币有利，但如果该指数升幅过大却有不良影响，因为物价指数与购买能力成反比，物价越贵，货币的购买能力越低，必然对该国货币不利。如果考虑对利率的影响，则该指标对外汇汇率的影响作用更加复杂。当一国的消费物价指数上升时，表明该国的通货膨胀率上升，亦即是货币的购买力减弱，按照购买力平价理论，该国的货币应走弱。相反，当一国的消费物价指数下降时，表明该国的通货膨胀率下降，亦即是货币的购买力上升，按照购买力平价理论，该国的货币应走强。但是由于各个国家均以控制通货膨胀为首要任务，通货膨胀上升同时亦带来利率上升的机会，因此，反而利好该货币。降低通货膨胀率的政策会导致"龙舌兰酒效应"，这是拉美国家常见的现象。 影响 CPI往往是市场经济活动与政府货币政策的一个重要参考指标。CPI稳定、就业充分及GDP增长往往是最重要的社会经济目标。如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定因素，国家会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗。因此，该指数过高的升幅往往不被市场欢迎。可用的手段有加息，紧缩银根，采取稳健的财政政策，增加生产，平抑物价，等等。 走高 cpi加息 中国cpi持续走高的原因主要原因有： 第一，中国的cpi权重和美国有很大的差距 。美国的cpi中，住房权重占到四成，而中国不计入cpi 。而中国cpi中食品的权重占到三成以上 于是食品价格的变动对于cpi的变动有很大的原因。cpi的权重改变周期很长往往跟不上人民生活的变化。比如，在美国cpi权重的变化往往是以十年为一个周期，而在98年时，cpi的比重中还不加入手机这个物品，所以，从这个来看中国的cpi数据不能真实地反映通货膨胀率。 第二，cpi中除去食品和资源价格后，有一个被称为核心cpi的东西，而中国核心cpi没有太大的变动。因为，在国际上来说由于各种原因往往食品和能源的价格变动会很大，所以有时候不被考虑为一个对于经济衡量最重要指标。 第三，中国食品的价格变化源于供需关系的原因，以价格变动猪肉来说，1，病情和整个食品产业联动固然造成养猪成本提高，同时资料显示在近两年的时间里猪肉的价格一直趋于较低导致农民的对于养猪的积极性下降。即使被认为中国最好的猪肉行情的现在，养一头猪的利润只有250元左右，这还不到一个农民工出外打工两个星期赚的钱。2，猪肉是周期性的，也就是说一头猪从小到可以买有一个周期。这个周期带来的不只是几个月才能满足供应的问题。它有连带效益，因为猪量少所以种猪一样少，于是市场上小猪的数量也少，于是要改变情况不是一天两天的事。3，中国产业结构决定在现在主要还是一户一户为单位的养猪为多，不能形成产业从而猪肉的成本过高，所以改变产业结构也不是急的出来的。 加息对于改变以上问题没有太多的作用，因为利息只对货币的供求有直接的影响所以在影响到猪肉价格很难，同时又面对人民币升值压力。加息对于这个不是关键问题。而更重要的是，对于货币流动性的管制。 清廉指数 CPI清廉指数（corruption perceptions index） “透明国际”组织每年发布各个国家清廉指数。 2006 年中国大陆排名70，香港排名15，欧盟排名16，台湾排名34。 重要性 中国人民银行 CPI物价指数指标十分重要，而且具有启示性，必须慎重把握，因为有时公布了该指标上升，货币汇率向好，有时则相反。因为消费物价指数水平表明消费者的购买能力，也反映经济的景气状况，如果该指数下跌，反映经济衰退，必然对货币汇率走势不利。但如果消费物价指数上升，汇率是否一定有利好呢?不一定，须看消费物价指数“升幅”如何。倘若该指数升幅温和，则表示经济稳定向上，当然对该国货币有利，但如果该指数升幅过大却有不良影响，因为物价指数与购买能力成反比，物价越贵，货币的购买能力越低，必然对该国货币不利。如果考虑对利率的影响，则该指标对外汇汇率的影响作用更加复杂。当一国的消费物价指数上升时，表明该国的通货膨胀率上升，亦即是货币的购买力减弱，按照购买力平价理论，该国的货币应走弱。相反，当一国的消费物价指数下降时，表明该国的通货膨胀率下降，亦即是货币的购买力上升，按照购买力平价理论，该国的货币应走强。但是由于各个国家均以控制通货膨胀为首要任务，通货膨胀上升同时亦带来利率上升的机会，因此，反而利好该货币。假如通货膨胀率受到控制而下跌，利率亦同时趋于回落，反而会利淡该地区的货币了。降低通货膨胀率的政策会导致“龙舌兰酒效应”，这是拉美国家常见的现象。 认识误区 CPI走高 通常情况下，人们对于CPI这个经济数据，更加关心的是它的变动幅度，即一个百分比，这就让并不十分了解经济学的人们误以为CPI就是一个变动率。但实际上，CPI在通常情况下，是一个大于100的整数，即一系列参考商品的价格相对于基期时的他们的价格的一个相对价格，而不是一个变动率数值。他们的计算方法跟股票市场的价格指数是十分相似的。 费用绩效指数 Cost Performance Index (CPI)项目管理中费用管理领域中的名词，是项目费用效率的一种度量。计算方法为实现价值（EV）与实际费用（AC）之比。即： CPI = EV/AC。当CPI大于等于1时，表明情况有利，而当CPI小于1时，表明情况不利。 通货膨胀 通货膨胀 通货膨胀大家都知道,直接关系到人们日常生活。观察通货膨胀水平的最重要指标是居民消费价格指数，也称CPI，它计算的是居民日常消费的生活用品和劳务的平均价格水平，是一个与基期100相比较的数值。计算期的价格指数超过100，表明该期价格水平与基期相比上升了，小于100则表明下降了。在2007年5月以前，我国的这一价格指数一直稳定在100-103之间，但是自从2007年5月以后，这一指数开始飙升，表明通货膨胀压力增大。在最新公布的07年第一季度经济运行数据中，CPI的上涨达到8%，其中，3月份同比上涨8.3%。虽然比2月份有所回落，但是仍然处在高位。由此基本可以判断，通货膨胀是中国经济中存在的主要问题，控制通货膨胀也将是管理层未来一段时间的首要任务。 2010年，随着洪涝灾害可能造成粮食减产、猪肉价格反弹等因素作用下，多数研究机构纷纷调高对7月CPI数据的预期。例如摩根士丹利首席经济学家王庆将7月CPI预测从原来的3.2%上调至3.3%，申万证券研究所宏观分析师李慧勇也预期7月CPI将达到3.3%，再度超过3%的红线。[2] 电脑中的CPI 电脑中的CPI 电脑中的CPI（Characters Per Inch）指每英寸内所含的字符数，用来表示字符的大小、间距计算机。 在计算机体系结构中，CPI（Clock cycle Per Instruction）表示每条计算机指令执行所需的时钟周期。 鼠标中的CPI CPI：光学引擎的成像原理其实就是显微照像，其CPI水平就相当于照相细节的放大清晰度。显然这个放大清晰度和照片的尺寸是没有关系的，它只取决于光学组件的放大率，也就是说即便你把COMS换成原来的一半大小，也只会使采样的影象变得更小，但是细节和清晰度不会改变。分辨率通常使用DPI(每英吋点数，dots per inch)来表示，可以测量出鼠标的精准度。实际上采用Agilent Technologies原本的CPI(每英吋测量次数，count per inch)说法可能正确的多。大部份市面上的光学鼠都是400 CPI的，也就是说它们每移动一英吋就传回400次坐标。 管理学中的CPI 管理学中的CPI 基于公司制度/流程和部门职能的CPI(Common Rerformance Indicator) 一般业绩指标，指影响公司基础管理的一些指标。体现对公司各层次的履行规定与职责的基础管理要求，CPI是KPI得以实现的保障，也是考核依据。其表现形式为可评价的指标、项目要求。在管理学的绩效考核中，CPI经常和KPI一起出现，关于CPI和KPI 讨论最多的是他们的区别和联系。 区别/识别： "KPI的来源是公司的发展战略CPI的来源是公司制度/流程和部门职能KPI考核的范围是公司战略分解所涵盖的内容CPI考核的则是从流程/制度或部门职能中分解出来，要求每个部门必须达到的一些基础性的东西；衡量各个部门业绩状况的主要指标不是看部门是否在非常有效地按照既定的流程或制度运作的CPI，而是要看部门是否完成了公司目标分解得来的KPI。 拿人力资源部门来举列子：一般KPI都是一个后置的指标，也就是考核的结果。CPI是用来控制过程的。一般公司的中层以上领导往往更多的是对结果承担责任，工作内容更多是决策和管理，需要灵活性，对于其在达成结果的过程中的行为是很难进行严格规范的，因此绩效指标也以KPI指标为主。而越是基层的员工，过程的控制就越显的重要，因此对于基层往往行为指标占了较大的权重，也就是CPI。KPI指标：绩效管理体系建立完成时间 、知识管理地图完成时间CPI指标：人事档案的管理、职称评定材料上报的及时性、薪酬核算与发放、员工月度福利结算的及时性和准确性等、请先理解，KPI是关键绩效指标，这个关键。也就是说保障发展的指标，列如说：2006年年底要业务部门要实现业务收入100万。这个是关键的问题，也是关键的指标，但是来保障这个关键指标的是什么呢，是公司的制度，流程等日常工作的把握。像什么，工作态度是否积极，工作效率是否高，能算是KPI（关键指标）吗？不可能混为一谈的。 贪污感知指数CPI 贪污感知指数（Corruption Perceptions Index），或译为清廉指数，是由透明国际自1995年起每年都发布“全球贪污年度报告”，公布世界各地企业界及民众对当地贪污情况观感，所整合出来的指数。要留意的是该指数并非指出某国的实际腐败情况, 而仅是人们对某国廉洁程度的个人认知。 评分标准 贪腐印象指数 (Corruption Perception Index,简称CPI)是根据各国商人、学者与国情分析师，对各国公务人员与政治人物贪腐程度的评价，以满分10分代表最清廉，资料来源包含自由之家 (Freedom House)、瑞士洛桑国际管理学院 (IMD)等10个国际组织。 调查方法 2009年5月CPI走低 CPI是一个反映城乡居民家庭一般所购买的消费商品和服务价格水平变动情况的宏观经济指标。随着越来越多的老百姓关注宏观经济形势的变化，CPI便成为被谈论和引用最多的一个“明星指数”。这个“明星指数”是怎样出炉的 据介绍，我国居民消费价格指数的商品分类按用途划分为八大类，即食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及维修服务、医疗保健及个人用品、交通和通讯、娱乐教育文化用品及服务、居住。 根据近13万户城乡居民家庭（城镇近6万户，农村近７万户）的消费习惯，在这八大类中选择了262个基本分类。每个基本分类下设置一定数量的代表规格品，目前约有600种商品和服务项目的代表规格品，作为经常性调查项目。例如，天津采价员王瑗负责调查的蔬菜价格，在八大类中属于食品，在262个基本分类中属于鲜菜，而茄子、冬瓜等就是鲜菜里的代表规格品。 那么，茄子、冬瓜这样的代表规格品又如何确定？据国家统计局专家介绍，居民消费价格指数要根据市场上的实际商品价格来计算，市场上的商品和服务项目数量繁多，在编制价格指数时不可能也没必要把全部商品都纳入指数计算。因此，要选择一部分有代表性的商品和服务来代表全部的商品和服务，也就是从众多不同的产地、规格、等级、牌号、花色的商品中抽选一部分，这就是前面说到的“规格品”。例如：彩电、冰箱等家用电器，既有国产商品、国外产品之分；又有海尔、长虹等不同品牌、不同型号之分，只能从中选择一个或几个价格变动趋势和幅度有代表性的商品作为该基本分类的代表规格品，借以反映该基本分类内全部商品的价格变动趋势和程度。 王瑗每个月要到市场采价6次，采价时，手里有一个15页的本子，A4纸大小，在里面罗列的几百种商品后面，她记录下采集的价格。在本子上可以直观地看到，樱桃比上次采的价格贵了，猪肋排每公斤比上次便宜了两毛钱，而大米的三个品种价格都没有变化。 这样的调查看似简单，实际上并非随意随机，而是有严格和科学的规范。 据国家统计局专家介绍，我国的CPI是由国家统计局负责编制，全国按统一的调查方案开展消费价格调查。目前，国家统计局在31个省（自治区、直辖市）设立调查总队，各省（区、市）调查总队负责辖区各市县的价格调查，同时编制本省的消费价格指数。 价格调查工作大体上分三步走。 第一步，是在全国550多个调查市县自主选定价格调查点，大沽路农贸市场就是全国近5万个调查点中的一个。 第二步，就是由全国3000多名像王瑗这样受过专业培训的价格采集员进行价格采集。各省份都有固定的价格调查人员和临时调查员，对选定的商店、市场和服务网点的商品或服务价格，采用“三定”原则进行收集调查登记，“三定”原则即定点、定时、定人直接采价。定点，就是到已选定的调查点，即固定的调查商店和农贸市场，以保障价格资料来源的稳定性和可比性。定时，即在固定的日子和时间来采价，这是保证基期价格和报告期价格在时间上具有可比性。定人，就是在一定时期内由固定调查人员去调查，以避免因调查人员的频繁变动而引起人为价格调查误差。 第三步，数据上报。调查市县每月将调查的价格资料通过网络上报给省调查总队，经过审核后由调查总队在规定的时间内将数据上报到国家统计局。 在CPI生产过程中，采集到的数据要经过层层审核，以进行数据的质量控制。国家统计局有关负责人说：“我们的基层调查员工作虽辛苦，但都具有强烈的责任心，从源头上保证了数据的真实可靠。同时，我们也从技术上确保了数据的科学性。这样从数据质量、数据代表性等方面我们都不输于西方发达国家的调查水平。” 相关解读 与就业形势报告（非农）结合在一起，消费者物价指数（CPI）就成了金融市场上被仔细研究的另一个热门的经济指标。它获得关注的原因显而易见：通货膨胀影响着每一个人，它决定着消费者花费多少来购买商品和服务，左右着商业经营的成本，极大地破坏着个人或企业的投资，影响着退休人员的生活质量。而且，对通货膨胀的展望有助于设立劳动合同和制定政府的财政政策。 消费者物价指数测量的是随着时间的变化，包括200多种各式各样的商品和服务零售价格的平均变化值。这200多种商品和服务被分为8个主要的类别。在计算消费者物价指数时，每一个类别都有一个能显示其重要性的权数。这些权数是通过向成千上万的家庭和个人调查他们购买的产品和服务而确定的。权数每两年修正一次，以使它们与人们改变了的偏好相符。 对汇率的影响：通货膨胀对美元的影响不太明确。通常情况在一个健康的经济扩张中，提高美元的利率能使美元更具吸引力。如果利率的上升主要来自通货膨胀的上升，它将损害美元。更高的通货膨胀率损害了外国人持有的美元投资的价值，因此CPI的持续上升对美元有负面影响。 货币交易者对其他细微差别也十分敏感。例如，外汇市场的交易者认为美联储已经迅速行动并灵活控制了通货膨胀的压力，美元可能将保持它的价值甚至升值。 感觉差异 实事求是地说，居民的日常感受与国家统计局公布的CPI不一致是很正常的情况。一般来说，导致这种情况的出现有这么几点原因： 1、CPI在我国叫做城乡居民消费价格指数。由于我国城乡人口有13亿，这13亿消费者中有乡村居民有城市居民，有收入高的也有收入低的，有生活在东南沿海的居民也有生活在内地的居民，所以我们说CPI是13亿人平均水平的CPI。因而，当某个人谈对CPI的感受时是他（她）的个体感受，个体感受肯定会与平均水平的CPI有差异。打个比方，我国有世界是最高的高原─青藏高原，有世界海拔最高的山峰─珠峰，而东南沿海大多地区海拔较低。那么，如果您生活在东南沿海就会感到平均海拔高了，而如果您生活在青藏高原就会感到海拔低了。2、国家统计局公布CPI时，公布的大多是总指数和类指数，因此消费者做比较时，一般是用自身感受的某种具体商品或服务项目价格的变动情况与CPI总指数或某类指数比较，从而得出CPI走势与感受不一致的结论。比方说，国家统计局公布的某月份CPI同比上涨1.5%（但居住类商品和服务项目却上涨了5%），如果这段时间您正好装修房子，买的建筑材料价格上涨了许多，当您看到1.5%的价格涨幅时，肯定感到国家统计局公布的CPI低了。3、不希望价格上涨的潜意识在起作用。每个人都希望自己的生活蒸蒸日上、日子一天比一天好，因此总是希望市场价格不涨或者下降才好。在这种愿望下，一种情况是人们一般对市场上商品或服务项目价格的下降不敏感或者没什么反映，但对商品或服务项目价格的上涨比较敏感（比如说前几年来，猪肉、鸡蛋的价格下降不少，大家没什么反映，而对医疗服务项目价格上涨较多反映强烈）；另一种情况是，有些商品价格下降很大，但大家日常生活中不常消费这些商品，所以对这些商品价格的下降就不敏感，而对大家日常生活中经常消费的商品或服务项目价格的上涨反映强烈（比如说，近几年来手机、彩电大幅度降价，但这些商品不经常消费，所以就不敏感，而水、电、燃气价格大幅度上，而这些商品天天要消费，所以感受强烈）。 4、收入水平和消费水平的不同导致了对价格指数感受的不同。改革开放以来，我国的国民经济有了巨大发展，人民生活水平也有了极大提高，但高收入者毕竟只是少数，绝大多数城乡居民收入水平和消费水平还不高。一般来说，收入水平和消费水平的高低会造成对价格指数感受的差异。高收入者消费水平高消费内容广，对价格上涨的承受能力强；反之，低收入者消费水平低、消费面窄，收入主要用于吃、穿、医疗和子女的教育等方面上，对价格上涨的承受能力低。近几年来，一些生活必需品不断涨价，因此低收入者居民反映敏感，感觉实际消费价格上涨的幅度应该比公布的CPI数据高。[3]
货币市场投资策略 美元曾稳坐货币体系中的国王宝座，美国投资者对美元曾深信不疑。然而，随着美元的疲软，越来越多的美国投资者开始涌入全球货币市场。每日交易额达4万亿美元，这个数据在2020年预计将达到100万亿美元。之前，货币市场被大型金融机构和对冲基金垄断，交易所交易基金为美国民众提供了投资于新兴市场货币的机会。对于美国个人投资者来说，货币逐渐成为和股票、债券和期货并驾齐驱的投资工具。 Westport创始人、首席投资官雷•戴里昂（Ray Dalio）认为最晚下一年将出现投资者向货币市场的大迁移，如同40年前布莱顿森林货币体系解散之后的情形。当时美国放弃了金本位的货币体系，和美元挂钩的外币汇率自由浮动。现在，新兴市场或将解除和世界储蓄货币美元的挂钩。这些地区经济增速迅猛且利率较高，比如中国和巴西无疑处于掌控位置。发达国家的货币，比如美元、欧元和日元，都位居货币市场的次位。货币的价格永远和经济发展相挂钩，因为经济发展代表着国家支付利率的能力。 在中国总书记胡锦涛今年一月访问美国之际，他在华尔街日报采访中提出：“现存的国际货币体系代表着过去”。世界最大债券公司的创始人比尔•格鲁斯（Bill Gross）也在《巴伦周刊》年初的圆桌会议上承认，2011年货币对于投资者至关重要。格鲁斯说：“如果你投资于美元证券，美元疲软时投资者会亏损。问题十分简单，投资者只需考虑20年之后美元的购买力”。 美元在全球的购买力已收到打击。由于美国宽松的财政政策和严重的政府赤字，在过去的十年间，美元的相对价值下降了三分之一。自去年夏天来美元贬值了15%。特别的，自中东动荡以来美元价格持续走低。而且，美国在国际贸易上的影响力也逐渐减弱。去年中国和巴西的黄豆交易以美元结算，而现在中国已经开始以人民币来进行结算。 与此同时，美元的供给量在不断上升。自2008年金融危机以来美国的利率接近于零，美联储不能再通过利率工具来刺激经济。政府转而以印钞和量化宽松政策来挽救经济。据说，格鲁斯已经将主要基金的美国国债抛出，他们认为美国债券的利率只有升高的可能，将带来债券价值的下降。投资者的热钱不断涌入高速发展的地区，比如中国和巴西。这些地区的低利率刺激贷款、消费和投资，特别在期货等实物资产。中国一直在全世界范围内购买硬资产，以取代之前以美元为主的投资战略。 美元收入为主的退休者需要更加注意美元贬值的问题。近期，加州伯克利分校的经济学教授巴利•艾施格林（Barry Eichengreen）预计，未来十年内美元主导的货币体系将终结，人民币和欧元将和美元平分秋色。他认为为了让美国产品在出口中更有优势，美元至少需要贬值20%。市场对美元的看法也较为悲观，国际货币市场卖空美元数量在三月的第一周达到了最高点。卖空美元的金额高达415亿美元，远高于2007年11月的380亿美元。 个人投资者抵御美元贬值的方法之一是购买美国跨国公司的股票，因为这些大部分利润来自于海外收入，这也为投资者提供了天然的风险对冲。可口可乐、IBM和美孚石油都是不错的选择。此外，投资者也可关注一些外汇交易为主的经纪公司，比如于前几个月上市的FXCM和Gain Capital。同时EverBank还为顾客提供欧元等非美元存款的业务。 和投资黄金的策略一样，最有效的办法是选择一个交易所交易基金（ETF）。过去几年来，基于货币市场的ETF数量剧增，以满足投资者对货币市场投资的需求。货币市场ETF管理的资产已达63亿美元，接近热门能源类ETF的资产管理规模。2005年，Rydex SGI创立了第一个货币市场ETF ，即CurrencyShares欧元信托基金。格鲁斯推荐投资者选择和中国、巴西等新兴市场货币挂钩的ETF。迄今最大规模的货币市场ETF是PowerShares DB的U.S. Dollar Index Bullish (UUP)，管理的资产规模大8.73亿美元。 现在，一些美国公司已经开始进入中国资本市场融资。在过去的六个月之间，Caterpillar和麦当劳获批在香港市场上发行人民币债券，以为其在中国的项目融资。公司也节省了以美元债券筹资带来的外汇成本。此外，自今年一月份起，中国银行允许美国纽约和洛杉矶的分所和个人客户交易人民币，每日交易金额限制在4000美元，年交易额不超过2万美元。 投资者不能忽视外汇市场未来的发展。据估计，外汇市场交易量是股票市场交易量的八倍。一直投资于新兴市场股票的投资者可以考虑购买该国的货币。（
概念介绍 人民币升值是相对于其他货币而言的，就好像1人民币可以买到更多美元，这种升值在国内市场基本无法显示。 通俗的意思就是说，中国人的钱值钱了，比如在国际市场（只有在国际市场上才能体现出人民币购买力增强了）上原来一元人民币只能买到一单位商品，人民币升值后就能买到更多单位的商品了，人民币升值或贬值是由汇率直观反映出来的。 人民币升值用最通俗的话讲就是人民币的购买力增强。换句话说就是你以前用一美元能换8.27元人民币。现在只能换6.57488元人民币(汇率数据由Yahoo Finance提供,更新时间:2011-2-27），而且还在持续升值中。 升值原因 综述 进入21世纪以来，全球经济低迷、萧条，许多西方国家面临着通货紧缩的巨大压力。与一些发达国家情况正好相反的是，中国经济持续高速增长。国际收支的双顺差和不断增加的巨额外汇储备成为推动人民币升值的直接原因。以美国和日本为首的西方国家认为中国的出口商以“不公平的低价”抢夺世界市场，因此要逼迫人民币升值，并进而将这一经济问题转变为政治责难，向中国施加压力。在国内外复杂的经济与政治形式下，人民币升值的压力主要来自以下几个方面的原因： 外因 第一：日本叫嚣 2002年12月2日，日本副财相黑田东彦及其副手河合正弘在英国《金融时报上》发表署名为《全球性通货再膨胀正当其时》的文章；2002年2月22日，日本财务大臣盐川正十郎在OECD七国集团会议上向其他六国提交通过提案，要求逼迫人民币升值，这是该组织自成立以来第一次公开讨论成员国以外的经济问题。2003年3月2日，《日本经济新闻》发表文章称“中国向亚洲国际输出了通货紧缩”。日本政府认为中国向全球特别是亚洲国家输出了通货紧缩，这是日本要求人民币升值的主要原因。由于中国出口急剧增长，国内物价水平下降，以及盯住美元的汇率制度，导致国际市场上廉价商品的供应能力大大增加，导致日本国内物价下跌，同时日本总需求的不足，引起物价的进一步下降，从而发生通货紧缩的危险，中国正在向包括日本在内的全世界输出通货紧缩。日本政府认为，中国作为世界上最大的新兴市场经济国家，有责任为稳定世界经济作出贡献，也符合其自身利益，如果中国政府不能严格限制出口，那么为了扭转国内通货紧缩局势，应该采取扩张型的货币政策，或者是让人民币升值。 第二：美国施压 2003年6月起，人民币升值的主要外部压力从日本转向了美国。2003年6月和7月美国财政部长John Snow和美联储主席Alan Greenspan先后公开发表谈话，希望人民币选择更具弹性的汇率制度，认为盯住汇率制度最终会损害到中国经济。随后美国的商务部长、劳动部长也发表了类似的观点。此外，美国的一些利益集团，以健全美元联盟为代表，在要求人民币重估方面表现最为积极，美国方面有关情绪随着斯诺9月的访华而达到高潮，这次访问也被称为“汇率之行”。美国方面希望人民币升值的主要理由是中国的货币操纵造成了美国严重的制造业失业问题。他们认为，中国、日本、韩国、中国台湾等国家和地区为了获得巨大的出口竞争优势，故意操纵货币的汇率，尤其是中国人民币存在着严重的低估现象。正是这一现象使美国的制造业发展出现萎缩，企业大量倒闭，带来了严重的失业现象，到2003年6月美国的失业率已经达到了6.4％，其中90％的失业是制造业的失业，而且美国对中国的贸易赤字在过去几年里也大幅增加，中国由此累积了巨额的外汇储备，到2004年底已经达到了6099亿美元。所以说，中国需要为美国的经济下滑和失业增多负责，美国政府必须给中国政府施加更大的压力，来督促人民币升值。 内因 第一：实际有效汇率 据IMF估算,2002年人民币相对于其他主要贸易伙伴的名义有效汇率下降了6%,而根据胡祖六(2003)的测算,从2002年2月美元从其汇率的最高点贬值到2003年6月,人民币的实际有效汇率已经下降了11%。自1994年中国实施汇率制度重大改革以来,根据国际组织的测算结果,人民币一直存在低估的问题。1980至1997年我国GDP年均增长率达9.98%,1998至2004年,尽管先后受到了东南亚金融危机、美日欧三大经济体同时陷于衰退及非典的影响,但中国经济仍然保持着7%到9%的高速增长。这无论是与同期发达国家比较,还是同发展中国家相比,都是领先的。中国经济的稳定快速增长与世界经济的低迷形成鲜明对比。这就表明人民币有升值的趋势。 第二：购买力平价 “购买力平价”理论是一种重要的汇率决定理论。该理论认为,购买力平价(PPP),指一定时期内两种货币的汇率是由两种货币在本国国内所能购买的商品与劳务的数量来决定的。也就是说本国货币与外国货币的交换,实质上是本国货币和外国货币购买力的交换,长期均衡汇率是由本国货币与外国货币的购买力对比决定的。联合国开发计划署(UNDP)发布的《人类发展报告》显示,2005年中国人均GDP按名义汇率计算为1352美元,但若按购买力平价方法折算则为5791美元,即名义汇率比按购买力平价计算的人民币汇率低估4.06倍。一般来说,购买力平价的计算仅涉及到可贸易商品,并且没有考虑产品和服务质量的差异,因而容易高估发展中国家的币值。但是,人民币币值即使没有UNDP估算的那样高,也不至于像现行的汇率那样低。 第三：国际收支 “国际收支决定论”认为,一国的国际收支状况是影响汇率最直接的因素之一。当一国有较大的国际收支逆差时,对外汇的需求大于外汇的供给,本币对外贬值;反之则会造成本币升值。从国际收支状况看,我国的经常项目和资本项目收支从1994年人民币汇率并轨以来一直维持较大的顺差。特别是近几年,我国成为全球最大的资本流入国,每年FDI高达500亿美元左右。这种经常项目和资本项目双顺差的状况使得我国近年来的外汇储备节节上升,已经超过了满足正常支付所需的储备水平。所以,根据国际收支状况,人民币也会产生升值趋势。 相关情况 2010年10月18日，农业银行战略管理部通过邮件发布最新研究报告称，短期内人民币升值幅度将会加大，预计年内人民币兑美元的升值幅度很可能突破3%，此后人民币汇率弹性将会显著增强，同时辅以其他政策的协调配合，以达到调结构和防通胀的目的。 报告认为，全球汇率争端仍有比较大的回旋余地，应不至于爆发汇率战。后危机时代，汇率的决定因素由避险动机转向经济基本面，美国经济复苏前景不明朗，且面临着高额的财政赤字和贸易赤字，加之美联储极有可能继续采取量化宽松政策，美元贬值的压力将会加大，因此人民币仍然会渐进升值。 9月初以来人民币升值速度加快，引发了热钱流入、顺差减少以及资产价格攀升等一系列问题。央行和外管局采取一系列措施收紧流动性，各部门和地方出台房地产调控细则抑制房市泡沫。 但报告认为，中国事实上也有主动升值的动机，不论是调结构还是防通胀，都需要人民币升值的配合。但在升值的过程中，监管当局必须做好相关政策的协调配合，包括增加汇率的弹性、防范资产价格泡沫、扩内需和调结构等等。 截至10月18日，人民币兑美元汇率中间价报6.6541，自6月21日人民币汇改重启三个半月间内，人民币累计升值幅度已高达2.76%，较2010年1月4日的6.8281累计升值2.55%。引 来自中国外汇交易中心的最新数据显示，2011年2月10日人民币对美元汇率中间价报6.5849，连续第三个交易日创出汇改以来新高。 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2011年2月10日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.5849元，1欧元对人民币9.0292元，100日元对人民币7.9841元，1港元对人民币0.84570元，1英镑对人民币10.5944元，人民币1元对0.46166林吉特，人民币1元对4.4440俄罗斯卢布。 前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.5850. 美联储主席伯南克周三在美国众议院发表证词陈述时表示，美联储需要更多乐观经济数据的支持，才会考虑撤出第二轮量化宽松政策。这一谨慎态度对美元形成打压。受此影响，人民币对美元汇率中间价继续走升，并连续第三个交易日创出新高。引 人民币升值利与弊 四大好处 第一，扩大国内消费者对进口产品的需求，使他们得到更多实惠。人民币升值给国内消费者带来的最明显变化，就是手中的人民币“更值钱”了。你如果出国留学或旅游，将会花比以前更少的钱；或者说，花同样的钱，将能够办比以前更多的事。如果买进口车或其他进口产品，你会发现，它们的价格变得“便宜”了，从而让老百姓得到更多实惠。 第二，减轻进口能源和原料的成本负担。我国是一个资源匮乏的国家，在国际能源和原料价格不断上涨的情况下，国内企业势必承受越来越重的成本负担。2004年，我国进口的成品油均价较2003年上涨了30.8％，钢材上涨了43.7％，铜材上涨了50.4％，铁矿石上涨了1倍多。进口能源和原料价格上涨，不仅会抬高整个基础生产资料的价格，而且会吞噬产业链中下游企业的利润，使其赢利能力下降甚至亏损。如果人民币升值到合理的程度，便可大大减轻我国进口能源和原料的负担，从而使国内企业降低成本，增强竞争力。 第三，有利于促进我国产业结构调整，改善我国在国际分工中的地位。长期以来，我国依靠廉价劳动密集型产品的数量扩张实行出口导向战略，使出口结构长期得不到优化，使我国在国际分工中一直扮演“世界打工仔”的角色。人民币适当升值，有利于推动出口企业提高技术水平，改进产品档次，从而促进我国的产业结构调整，改善我国在国际分工中的地位。 第四，有助于缓和我国和主要贸易伙伴的关系。鉴于我国出口贸易发展的迅猛势头和日益增多的贸易顺差，我国的主要贸易伙伴一再要求人民币升值。对此，简单地说“不”，看似振奋人心，实则于事无补。因为这会不断恶化我国和它们的关系，给我国对外经贸发展设置障碍。近年来，针对中国的反倾销案急剧增加，就是一个很有说服力的证据。人民币适当升值，不仅有助于缓和我国和主要贸易伙伴的关系，减少经贸纠纷，而且能够树立我国作为一个大国的良好国际形象。 五大弊端 第一，将对我国出口企业特别是劳动密集型企业造成冲击。在国际市场上，我国产品尤其是劳动密集型产品的出口价格远低于别国同类产品价格。究其原因，一是我国劳动力价格低廉，二是由于激烈的国内竞争，使得出口企业不惜血本，竞相采用低价销售的策略。人民币一旦升值，为维持同样的人民币价格底线，用外币表示的我国出口产品价格将有所提高，这会削弱其价格竞争力；而要使出口产品的外币价格不变，则势必挤压出口企业的利润空间，这不能不对出口企业特别是劳动密集型企业造成冲击。 第二，不利于我国引进境外直接投资。我国是世界上引进境外直接投资最多的国家，目前外资企业在我国工业、农业、服务业等各个领域发挥着日益明显的作用，对促进技术进步、增加劳动就业、扩大出口，从而对促进整个国民经济的发展产生着不可忽视的影响。人民币升值后，虽然对已在中国投资的外商不会产生实质性影响，但是对即将前来中国投资的外商会产生不利影响，因为这会使他们的投资成本上升。在这种情况下，他们可能会将投资转向其他发展中国家。 第三，加大国内就业压力。人民币升值对出口企业和境外直接投资的影响，最终将体现在就业上。因为我国出口产品的大部分是劳动密集型产品，出口受阻必然会加大就业压引力；外资企业则是提供新增就业岗位最多的部门之一，外资增长放缓，会使国内就业形势更为严峻。 第四，影响金融市场的稳定。人民币如果升值，大量境外短期投机资金就会乘机而入，大肆炒作人民币汇率。在中国金融市场发育还很不健全的情况下，这很容易引发金融货币危机。另外，人民币升值会使以美元衡量的银行现有不良资产的实际金额进一步上升，不利于整个银行业的改革和负债结构调整。 第五，巨额外汇储备将面临缩水的威胁。目前，中国的外汇储备高达24543亿美元，居世界第一位。充足的外汇储备是我国经济实力不断增强、对外开放水平日益提高的重要标志，也是我们促进国内经济发展、参与对外经济活动的有力保证。然而，一旦人民币升值，巨额外汇储备便面临缩水的威胁。假如人民币兑美元等主要可兑换货币升值10％，则我国的外汇储备便缩水10％。这是我们不得不面对的严峻问题。 规避风险 多种措施应对汇率风险 据了解，一些出口企业为应对汇率的不稳定性所带来的风险，已经采取了各种积极应对措施。一些企业在与外商签订合同时，汇率因素会考虑在内。双方会规定一个互相都能接受的风险比例作为合同的附加条款。通常双方各自承担５０％的风险，如果碰到较强势的国外客商，国内企业所承担的风险会更大一些，通常情况下，中国灯饰企业都处于弱势。此外，部分灯饰企业负责人甚至提出以人民币作为结算单位的想法，但能够采取这一方式的企业少之又少。目前企业使用较为普遍的汇率避险方式包括：贸易融资、运用金融衍生产品、改变贸易结算方式、提高出口产品价格、改用非美元货币结算、增加内销比重和使用外汇理财产品等。 贸易融资工具较为普遍 贸易融资是目前企业采用最多的避险方式。在被调查的样本企业中，约有３１％的企业使用该类方式。主要原因包括：一是贸易融资可以较好地解决外贸企业资金周转问题。随着近年来我国外贸出口的快速增长，出口企业竞争日益激烈，收汇期延长，企业急需解决出口发货与收汇期之间的现金流通问题。通过出口押汇等短期贸易融资方式，出口企业可事先从银行获得资金，有效解决资金周转问题。同时，企业也可以提前锁定收汇金额，规避人民币汇率变动风险。二是贸易融资成本相对较低。在贸易融资方式构成中，进出口押汇使用比重较高（约为８０％），原因主要是出口押汇期限较短（一般在１年以内），可以较好地缓解外贸企业的流动资金短缺问题。另外，一些企业还使用福费廷等期限较长的贸易融资方式。 金融衍生产品的使用增多 汇改后，我国外汇市场发展加快，完善和扩大了人民币远期交易的主体和范围，推出了外汇掉期等金融衍生产品。同时在外汇管理等方面采取了一系列配套措施，为企业拓宽了汇率的金融避险渠道。调查显示，２００５年运用金融衍生产品企业的占比比２００４年同期提高了１个百分点左右。 目前，企业使用金融衍生产品的主要特点如下：一是使用远期结售汇工具较多。汇改后，远期结售汇业务范围和交易主体扩大，银行间人民币汇率远期交易推出，商业银行扩大对企业汇率避险服务，在较大程度上方便了企业远期结售汇交易，进一步满足了企业的避险需求。调查显示，远期结售汇工具的使用在金融衍生工具中占比高达９１％。二是部分企业运用外汇掉期和境外人民币无本金交割远期（ＮＤＦ）工具。自汇改后推出外汇掉期业务以来，福建、广东、江苏、山东和天津等省市的部分企业已开始尝试使用这一新的金融衍生工具。尽管目前业务量占比相对较小，但发展势头良好。一些外资企业和在国外有分支机构或合作伙伴的中资企业还通过境外人民币ＮＤＦ工具进行汇率避险。 提高出口产品价格的方式使用率偏低 调查发现，２００５年采用提高出口产品价格方式的企业占比从２００４年同期的４．２％上升至８．７％，提高近５个百分点。这在一定程度上反映出我国出口企业议价能力的提高，表明这些企业能够通过提高产品价格来弥补汇兑损失。但总体来看，使用该种方式的企业占比仍然偏低，说明多数企业还需进一步提升产品的核心竞争力，真正通过以质取胜而不是靠低价竞争来扩大出口。 专业汇率担保公司应运而生 出口企业选择多 任何一项伟大而卓越的开拓都是需要机遇和远见的，冰岛经济危机燃烧的国际金融动荡，正是汇率担保公司应运而生的土壤，深圳中利保投资管理有限公司敢为人先，率先集结金融人才研发出"出口宝"，出口宝以简单、实用、最大限度服务于出口企业为研发宗旨，一上市就深受出口企业好评。出口宝产品和核心基础是可以集远期外汇牌价查询和实时在线汇率锁定为一体，方便出口企业的外贸订单签合同时候可以心中有数、胸有成竹、提高议价能力。 其模板犹如银行的远期结售汇，但是在金额锁定、确认条件、手续上都有一定的化繁为简，同时，出口宝人性化的只收取相应手续费，汇率锁定交割期，汇价上升，额外部分也同时规企业自身所有。 人民币对美元中间价再创新高 中国外汇交易中心数据显示，1月11日1美元对人民币6.6216元；1月12日，1美元对人民币6.6128元；1月13日，1美元对人民币6.5997元，三度创下汇改以来新高。 今日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.5997元，1欧元对人民币8.8031元，100日元对人民币7.98元，1港元对人民币0.8492元，1英镑对人民币10.4556元。
概述 ISOISO其全称是InternationalOrganizationforStandards。ISO一来源于希腊语“ISOS”，即“EQUAL”——平等之意。国际标准化组织(InternationalOrganizationforStandardization)简称ISO，是一个全球性的非政府组织，是国际标准化领域中一个十分重要的组织。中国是ISO的正式成员，代表中国的组织为中国国家标准化管理委员会（StandardizationAdministrationofChina，简称SAC）。数码相机ISO值和ISO(Isolation)文件一般以iso为扩展名。 组织结构其组织机构包括全体大会、主要官员、成员团体、通信成员、捐助成员、政策发展委员会、理事会、ISO中央秘书处、特别咨询组、技术管理处、标样委员会、技术咨询组、技术委员。 ISO常识 ISO是一个组织的英语简称。其全称是InternationalOrganizationforStandardization，翻译成中文就是“国际化标准组织”。成立于1947年2月23日。ISO负责除电工、电子领域和军工、石油、船舶制造之外的很多重要领域的标准化活动。ISO现有117个成员，包括117个国家和地区。ISO的最高权利机构是每年一次的“全体大会”，其日常办事机构是中央秘书处，设在瑞士日内瓦。中央秘书处现有170名职员，由秘书长领导。ISO的宗旨是“在世界上促进标准化及其相关活动的发展，以便于商品和服务的国际交换，在智力、科学、技术和经济领域开展合作。”ISO通过它的2856个技术结构开展技术活动，其中技术委员会（简称SC）共611个，工作组（WG）2022个，特别工作组38个。中国于1978年加入ISO，在2008年10月的第31届国际化标准组织大会上，中国正式成为ISO的常任理事国。 许多人注意到国际标准化组织(InternationalOrganizationforStandardization)的全名与缩写之间存在差异，为什么不是“IOS”呢？其实，“ISO”并不是首字母缩写，而是一个词，它来源于希腊语，意为“相等”，现在有一系列用它作前缀的词，诸如“isometric”(意为“尺寸相等”)、“isonomy”(意为“法律平等”)。从“相等”到“标准”，内涵上的联系使“ISO”成为组织的名称。 标准涉及的内容标准的内容涉及广泛，从基础的紧固件、轴承各种原材料到半成品和成品,其技术领域涉及信息技术、交通运输、农业、保健和环境等。每个工作机构都有自己的工作计划，该计划列出需要制订的标准项目（试验方法、术语、规格、性能要求等）。 ISO的主要功能是为人们制订国际标准达成一致意见提供一种机制。其主要机构及运作规则都在一本名为ISO/IEC技术工作导则的文件中予以规定，其技术机构在ISO是有800个技术委员会和分委员会，它们各有一个主席和一个秘书处，秘书处是由各成员国分别担任，目前承担秘书国工作的成员团体有30个，各秘书处与位于日内瓦的ISO中央秘书处保持直接联系。通过这些工作机构，ISO已经发布了9200个国际标准,如ISO公制螺纹、ISO的A4纸张尺寸、ISO的集装箱系列(目前世界上95%的海运集装箱都符合ISO标准)、ISO的胶片速度代码、ISO的开放系统互联(OS2)系列(广泛用于信息技术领域)和有名的ISO9000质量管理系列标准。 此外，ISO还与450个国际和区域的组织在标准方面有联络关系，特别与国际电信联盟(ITU)有密切联系。在ISO/IEC系统之外的国际标准机构共有28个。每个机构都在某一领域制订一些国际标准，通常它们在联合国控制之下。一个典型的例子就是世界卫生组织(WHO)。ISO/IEC制订的85%的国际标准，剩下的15%由这28个其他国际标准机构制订。
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